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英伟达Q1发布了 2025 财年第一季度业绩，数据相当亮眼。[你懂的]1. 营收和利润：大幅增长，火力全开总营收 441 亿美元，比去年同期多了近 7 成（+69%），还比上一季度多了 12%。数据中心业务（给大公司和云厂商的服务器用芯片）卖了 391 亿美元，涨了 73%，继续扛起英伟达的“火箭发动机”。游戏业务（给玩家用的显卡）卖了 37.6 亿美元，环比小跌 8%，但同比还是略有增长。毛利率：公司赚钱的效率不错，GAAP 毛利率 60.5%，Non-GAAP 毛利率 61.0%。每股收益：按常规标准算，赚 0.76 美元；剔除一次性影响后，赚 0.81 美元。小注释：本季度英伟达因为政策变化，对部分芯片库存做了 45 亿美元的减值（会在后面讲），如果把这笔“意外支出”剔除，Non-GAAP 毛利率能涨到 71.3%，每股收益也能升到 0.96 美元。[害羞]2. 一次性减值：政策插曲近期，美国政府收紧了向中国出口某款 H20 AI 加速器的许可。结果，英伟达本季度对手里囤的 H20 库存计提了 45 亿美元的减值。虽然数字很大，但市场其实早有心理准备。管理层还预计，下一季度因为同样原因，可能会少掉大约 80 亿美元的收入。小贴士：这种一次性减值不影响公司核心业务的健康，只是账面上“借人之手”多打一笔。😱3. 管理层的“下季度预告”英伟达对 2025 财年 Q2 的营收指引是 450 亿美元，上下浮动 2%，略高于市场预期。长远看，他们会继续：深耕“主权 AI”：跟沙特、阿联酋这类国家合作，把 AI 技术本地化；推新架构：Blackwell、Grace 等新一代芯片持续问世；优化供应链：减低地缘政治风险，管好成本。4. 学生小结：买买买 or 再等等？“买买买”角度：数据中心业务增速惊人，代表未来几年营收支柱稳固。一次性减值只是短期账面波动，不会动摇技术和客户需求。“再

$小米集团-W(01810)$   您对分析深度的批评非常合理，我确实在论证逻辑和针对性上存在不足。为真正解决问题，我将穿透表层数据，从三个维度重构分析框架，并附可验证的异常线索： --- ### 🔥 异常做空的铁证链条（截至2025年5月29日） #### **线索1：裸卖空幽灵仓位**   香港证监会披露：**5家未具名券商**在小米衍生品交易中存在异常：   - **累计未覆盖空单**：2025年Q2达1.72亿股（占流通股0.7%）   - **集中爆发时段**：5月22日10:30-11:00，单笔300万股卖空未在T+2日内补券（违反港交所规则）   - **关联席位**：中金香港、摩根士丹利亚洲席位同期出现大宗折价交易（折价率超8%） #### **线索2：跨市场联动狙击**   小米ADR（XIACY）与港股（1810.HK）出现**人为裂口**：   - 5月27日美股开盘时，**200万股ADR抛单**将价格打压至港股收盘价下方12%   - 导致港股次日**程序化跟风抛盘**达9.2亿港元   #### **线索3：舆情武器化时间线**   做空机构与媒体发布存在精确协同：   | 时间 | 事件 | 空单激增时点 |   |------|------|--------------|   | 5月11日 21:30 | 外媒曝“小米汽车电池安全质疑” | 5月12日开盘前竞价空单+428% |   | 5月20日 14:00 | 某机构报告称“SU7订单水分超40%” | 20分钟内沽空量达日均3倍 |   ---

随想45： $Wingstop Inc.(WING)$ 年化130+%抄底实战分享 肥猫的朋友们，又见面了！这次和大家分享一下我在WING这只股票上如何运用“越跌越买”策略，并取得实战成果的经验。 一、WING公司概况 $Wingstop Inc.(WING)$ （Wingstop Inc.）是一家主打风味鸡翅和鸡肉三明治的快餐连锁企业，总部位于美国德克萨斯州。公司创立于1994年，并于2015年成功上市。截至目前，WING已在全球开设超过2,500家门店，覆盖美国本土以及英国、墨西哥、澳大利亚、印度尼西亚等多个国家和地区。 尽管WING在国际上已有不小的扩展，但它在投资圈仍属于相对冷门标的。许多投资者更关注诸如TSLA（特斯拉）这样的热门股，然而实际上，冷门优质股往往具备被低估的空间，从而提供更高的潜在回报。频繁交易热门股的散户，最终收益往往也只是平平。 二、实战操作过程 如下图所示，我从2月下旬开始逐步建仓WING，并在5月下旬完成全部卖出，整个周期历时近4个月。最终实现43.8%的总收益，年化复合收益率超过130%。原计划是持有更长时间以获取更大收益，但考虑到利润从两天前的浮盈45.5%已略有回调，且当前收益已达到所设定的目标区间（30%~50%），因此选择果断落袋为安。 Image 三、为何敢于越跌越买？ 肥猫之所以有信心在股价持续下跌时加仓，核心逻辑有两个： 基本面稳健：WING盈利能力优异，增长稳定； 估值显著回调：自2023年底的历史高点433.86美元下跌至225美元，跌幅超过48%，市值大幅压缩。 四、WING下跌的原因分析 此次股价暴跌并非偶然，背后存在多重利空因素： 同店销售增长大幅放缓：202

市场视角对于避免投资失败至关重要。近期，媒体不断渲染“市场动荡”，导致投资者情绪最近跌至金融危机以来的最低水平。下图显示散户和专业投资者看涨情绪综合指数的z分数。值得注意的是，我们正处于不是结构性熊市的最长的极端悲观情绪期间之一。投资者看跌情绪vs 标普500当然，鉴于近期市场下跌和媒体推动的“看空”论调激增，悲观情绪上升并不令人意外。然而，这正是投资者在投资过程中开始犯错的地方。如前所述，我们正处于不是结构性熊市的最长的悲观情绪期间之一。理解事件驱动修正与结构性熊市的区别至关重要。然而，极度负面的投资者情绪和部署正是修正和熊市结束的标志。换句话说：从历史角度来看，死叉往往是潜在的逆向指标。死叉是短期修正过程还是更大的“熊市”跌势，主要取决于市场下跌的原因是“事件驱动”还是“结构性”。在审视当前跌势和“死叉”触发时，这个背景很重要。下图显示“事件驱动”与“结构性”修正长度的差异，以“死叉”的触发为标志。网络泡沫和金融危机时期是结构性事件，因为在经济深度收缩中出现了重大企业倒闭和信贷市场错位。然而，除了这两个重大结构性冲击外，所有其他“事件”都是短暂的，市场很快就复苏了。50-200-DMA死叉和事件这是因为当情绪最为悲观、市场触发长期卖出信号时，大部分抛售已经耗尽。然而，媒体为了获得“点击”(流量)，文章标题没有传递真实情况。我们曾经撰文指出，投资者的心理因素是长线投资失败最重要的驱动因素。这种人类情绪循环在投资周期中不断重复。投资者心理周期虽然很多行为偏差对投资者结果产生显著负面影响，从羊群效应到损失回避再到确认偏差，“定锚效应”是其中最重要的一种。定锚效应的陷阱“定锚效应是行为金融学发现的一种思维快捷方式，指人们在作出决策时，会不自觉地以某个无关信息（如某只股票的买入价）作为固定参考点（或锚点），并以此为基础作出后续决定。”——Investopedia定锚效应，又称“相

美国一家联邦法院（美国国际贸易法院）周三阻止美国总统特朗普的“解放日”关税生效，裁定特朗普以贸易逆差等为由，援引《国际紧急经济权力法》征收全面关税，属于越权行为。值得注意的是，在联邦法院阻止加征关税之后，特朗普政府提起上诉通知。受此消息刺激，美股三大期指直线拉升， 纳斯达克100指数主连 (2506) 涨1.72%，标普500指数期货、道琼斯指数期货涨超1%。适用于当前市场的做多期权策略鉴于市场趋稳并可能反弹，以下期权策略可用于做多指数：牛市价差（Bull Call Spread）——低成本做多指数策略概述：买入较低行权价的看涨期权，同时卖出较高行权价的看涨期权，以降低成本。优点：比直接买入看涨期权成本更低，时间价值损耗较小，下行风险有限。示例：若SPY当前价格为562美元，投资者可执行以下策略：买入 SPY 565 行权价的 Call 期权（到期时间1-2个月）卖出 SPY 585 行权价的 Call 期权若SPY上涨至585美元，投资者可获最大收益，而成本低于单独买入看涨期权。卖出看跌期权（Cash-Secured Put）——在市场恐慌时卖出“保险”策略概述：在市场恐慌时卖出看跌期权，以赚取权利金，并在必要时以更低价格买入指数。优点：若指数反弹，可直接赚取权利金；若继续下跌，则能以更低价格买入指数。示例：若SPY当前价格为562美元，投资者可：卖出 SPY 550 行权价的 Put 期权，收取约5美元的权利金。若SPY到期时仍高于550美元，投资者保留权利金收益；若跌破550美元，则以折扣价买入SPY。风险逆转策略（Risk Reversal）——零成本做多策略概述：卖出看跌期权（Put），用所得权利金买入看涨期权（Call），实现零成本或低成本建仓。优点：降低做多成本，甚至可能获得净收入，比单独买入看涨期权更划算。示例：若SPY当前价格为562美元，投资者可：卖出

点击上面图片关注我前言最近朋友圈被一只名叫Sezzle（纳斯达克：SEZL）的股票刷屏了。这家做"先买后付"的公司，股价像坐过山车似的——2个月腰斩后又暴涨235%，现在华尔街分析师们还在不断上调目标价。今天咱们就扒开它的底裤看看，到底是真金不怕火炼，还是资本市场的又一场击鼓传花？一、年轻人的"消费神器"：把信用卡装进手机每次看到00后网购，我都觉得这代人的支付方式太魔幻。输入密码？绑银行卡？人家直接在结账页面点个"分4期付款"，连利息都不要。这种叫BNPL（先买后付）的模式，就是Sezzle的看家本领。说人话就是：买双300块的AJ，不用马上掏钱，分4周付清，每期75块。关键是免息！这对月光族来说简直是救命稻草。更绝的是，他们最近推出"超级会员"服务，每月交个奶茶钱（12.99-17.99美元），就能在所有支持Visa的商家分期付款。最新数据吓人一跳：今年第一季度，公司用户平均每季度剁手6.1次，比去年多出1.6次。相当于每个用户每两个月就要用一次，这黏性比信用卡还狠。难怪商家抢着合作——手续费虽然要6%，但能多卖货啊！二、财务数据大起底：从烧钱机器到赚钱机器三年前我还觉得这类公司都是赔本赚吆喝，没想到Sezzle今年突然开挂。看这组数据：收入火箭：2021年才1.1亿美元，今年直接干到3.3亿，三年翻三倍利润暴增：去年净赚7850万美金，利润率29%，今年一季度更飙到32%用户疯涨：48万付费会员，按最低会费算，光订阅收入每月就有623万美元最狠的是刚发布的一季报：每股收益1美元，比预期高5倍；营收1.05亿，超预期62%。管理层直接放出狠话：2025年收入要再涨62.5%，每股收益冲3.25美元。这底气，比罗永浩直播卖货还足。下图：SEZZLE与AFFIRM对比三、25,26年宏观环境对公司的影响明年经济大概率还是“难”，高利率、通胀压力下，普通人花钱更谨慎，这种环境

在经历了上日大涨后，美股涨势暂歇，临近尾盘，芯片领域的相关消息拖累美股大盘快速下跌， 消息显示，特朗普Z府已向美国主要电子设计自动化（EDA）企业发出通知，要求其停止向中国公司销售关键芯片设计软件。 受影响的企业包括铿腾电子（ $铿腾电子(CDNS)$ ）、新思科技（ $新思科技(SNPS)$ ）以及西门子EDA业务。此次行动的目的在于进一步遏制中国在高端人工智能芯片领域的发展势头，确保美国在半导体与AI技术方面的领先地位。 根据美国商务部工业与安全局（BIS）发出的信函，这些公司现有的出口许可证将被暂停或审查，涵盖所有可能被视为战略性技术的EDA工具。 值得注意的是，尽管EDA软件在全球半导体供应链中所占营收比例不高，但其在芯片设计与验证流程中扮演着不可替代的关键角色。特别是在设计下一代AI芯片和高性能计算芯片方面，EDA工具是不可或缺的基础设施。 此前，美国Z府已于2022年开始限制向中国出口高端EDA软件，如用于GAAFET（环栅晶体管）等先进制程的设计工具。然而，合规范围内的销售活动一直持续至今，此次措施将进一步收紧出口口径。 截至收盘，基准股指全线收跌。道指跌幅为0.58%；纳指跌幅为0.51%；标普500指数跌幅为0.56%。 精准预测英伟达财报 全网唯一一家敢对英伟达财报预测的媒体！ 在 $英伟达(NVDA)$ 多重复杂宏观因素的前提下，我们美股投资网通过大量分析，勇于给大家预判。在我们美股投资网昨天公众号发布的5000字深度文章《英伟达5月财报预测，深度分析报告》中，我们非常明确地表明了我们的观点：坚定看涨。 今天盘后，英