社区

5月27日，拼多多发布财报显示，2025年第一季度，拼多多实现营业收入956.7亿元，比上年同期增长10%，但归母净利润同比下降47%至147.4亿元。 值得一提的是，本季度拼多多营销费用支出同比暴涨近100亿元，增幅达43%。在这一系列反差惊人的数据背后，是拼多多的主动选择。 当投资者为利润暴跌焦虑时，拼多多的管理层却展现出异乎寻常的淡定。在财报电话会上，董事长陈磊和联席CEO赵佳臻反复强调一个关键词：“千亿扶持”。 “千亿扶持”是拼多多继去年“百亿减免”后的又一大战略部署，计划未来三年投入资金、流量等资源超1000亿元，扩大对中小商家的帮扶和补贴。 在营收放缓背后，拼多多千亿扶持计划的正效应也得以释放。诸多分析机构根据此次财报数据推算出，拼多多一季度GMV增速约16%，预估本季度平台GMV大约1.07万亿，“扶持+减免”的效果显著，预计带动上万亿的消费规模。 财报背后的深意 通过细读拼多多的财报不难发现，曾经高速增长的佣金收入本季度增速骤降至6%，这与此前较高的增速形成鲜明对比，成为整体业绩放缓的重要因素之一。 而佣金收入增速下滑也正是拼多多主动让利的关键体现。 拼多多此前先后推出了技术服务费、推广服务费等多项退返权益，下调了先用后付服务费、商家店铺保证金以及提现门槛，全方位降低商家的经营成本。仅“推广服务费退返”这一项，每年就能为商家降低成本数十亿元。 今年第一季度，拼多多334亿元的营销费用创下历史新高，这些钱究竟流向何处？从平台动向上可见端倪。 物流版图西进成为重点投入领域。在“电商西进”专项支持下，拼多多全额承担偏远地区订单的二段物流中转费，而物流成本降低也为其带来市场半径的惊人扩张。 此外，消费端补贴策略同步升级，通过发放消费券实现供需双侧联动，这种“普惠式补贴”已从家电数码向日用百货扩散。端午小长假期间，平台粽子销量同比增长逾3倍，甘肃、宁夏等西部省份增长最

同花顺：-￥94544（1/12/2018至今） 加上2009-2018年之间的亏损，大概有￥20万左右，其中浙江龙盛亏最多，捂了一年多，差不多亏损￥20万！ 进币圈之前，又被A股坑了14000RMB左右 老虎证券：-＄4961 对期权不够熟悉，大多数死于期权过期归零 虚拟货币市场 币安：-＄598 Bitget：-＄2828 欧易：-＄374 Bybit：≈-＄15 Dbotx：≈-2SOL≈-＄340 GMGN：-5.55SOL≈-＄800 MT5/ATFX：-＄1225 Gate：-＄230 虚拟货币合计≈-＄4610 以上基本上都是合约爆仓导致的亏损，不要问我为什么总是爆仓，难道你不懂仓位控制和止盈止损吗？ 坦白讲低倍杠杆玩起来索然无味，而开高倍杠杆就像吃了大麻吸了鸦片一样，有分分钟就要暴富的感觉，像我这种德智体全面发展，只是略微有点单纯的男人，在合约面前就特别容易迷乱心智。 这又好比假如你是那位传说中稳健单身四十年的老光棍，突然某一天有位美丽动人，婀娜多姿，身材火辣又性感的女子出现在你的面前，她的衣服也好看只是有点单薄，而那晚的夜色偏偏又那么朦胧，她频频对你发送大功率秋波，名曰：寂静狩猎者，试问，你怎么逃？ 我现在大体已经挂在悬崖峭壁上了，再不痛定思痛，洗心革面，悬崖勒马，估计会跌入万丈深渊，所以，在即将迅速变穷的历史时刻，必须要坚决去杠杆化，让感性的人回归理性，接受慢慢变富这个残酷的现实。 好在半年前在老虎社区看到某位博主的分享，觉得量子计算题材潜力不错，便随手买了两张QBTS的期权，成本价1.98，现在都已经涨到16块了，我在上周大涨的时候见好就收，平仓一张行权一张，顺带卖了一张CALL和一张PUT，都成功赚到权利金，这样一来二去，半生不熟，半推半就间玩起来倒也算得心应手，我觉得这就是一条适合我，也是必须坚持走下去的路。 我不信上帝，但我相信上帝把大门给你关上

作者/星空下的番茄 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的绿豆汤 泡泡玛特（09992.HK）在港股市场上市值屡创新高，掀起了市场对消费赛道的广泛关注。就在这时，卡游这家2024年营收超过100亿元的消费赛道公司也向港股市场发起了第二次冲刺。 不过，公司营收高速增长的背后问题不少。报告期内亏损不止，营收结构单一和依赖授权等都是显而易见的问题。而且不少报道称卡游的卡牌产品给未成年人带来了不良影响，业务面临很大的合规风险。与此同时对赌到期在即，存在着巨大的回购压力。2024年公司更是以几乎“0元送”的方式给董事长、董事长的姐姐以及独立第三方个人赠送了价值近18亿元的公司股权，让市场诟病。 一、百亿营收，增长真能维持？ 卡游是一家2011年创立的公司，主要销售集换式卡牌、人偶、其他玩具以及文具产品。不过最为市场熟知的还是其集换式卡牌产品。小朋友们手上拿着的如奥特曼等各色卡牌，很可能就是卡游公司的产品。 奥特曼卡牌 摘自公开信息 根据灼识咨询资料，按照2024年的商品交易总额计算，卡游在泛娱乐产品行业及泛娱乐玩具行业中排名已至第一位，对应的市场份额分别为13.3%和21.5%。目前公司热销的卡牌产品有奥特曼卡牌，火隐忍者卡牌等。小小卡牌，为公司带来了不菲的营收。 《招股说明书》显示，2022至2024年底（以下简称：报告期），卡游公司的总营收分别为41.31亿元、26.62亿元和100.57亿元，报告期内的年复合增长率高达56%，2024年营收更是同比2023年增长了278%。 经营业绩情况 摘自《招股说明书》 不过虽然营收快速增长，但是同期公司的净利润却并没有持续为正。报告期内净利润分别为-2.96亿元、4.49亿元和-12.42亿元，三年合计亏损达到10.89亿元。而造成亏损的主要原因是公司的金融负债有大幅增长。 而且公司的营收高增长真的能持续吗？2023年公司营收同比下滑35.6%

特斯拉今天暴跌11%，马斯克离开白宫后彻底和特朗普闹翻！推文写到没有我，你特朗普就会输掉美国总统大选！马斯克和特朗普闹翻的原因，到今年年底，特朗普的巨额税收法案将在很大程度上取消特斯拉部分车型和其他电动汽车买家高达7500美元的税收抵免，比原计划提前了七年。摩根大通分析师表示，这将对特斯拉全年利润造成约12亿美元的打击。上周离开白宫正式顾问职位后，马斯克一直在阻止总统签署税收法案，他称该法案“令人作呕”。马斯克一直在游说共和党议员——包括直接向众议院议长约翰逊发出呼吁，在立法中保留电动汽车税收抵免。美国总统特朗普今日表示，他对马斯克感到失望，并称马斯克对法案非常了解，其之所以对法案感到不满，纯粹是因为电动车强制销售规定被取消。对此，马斯克在社交媒体回应：“随便”（特朗普政府）在草案中保留削减电动汽车和光伏激励措施的条款，但（他们）却对石油和天然气补贴分毫未动（这太不公平！）。而且这项法案从来没有给我看过一次，它是在深夜被迅速通过的，国会几乎没有人能读懂它！

在商业世界里，AI是降本增效工具；但在军政领域，AI已经成为国家命脉。过去几周，Palantir连续中标美军AI项目、微软继续扩张其五角大楼云业务、Anduril则加速部署AI作战平台。《华尔街日报》《彭博》《DefenseOne》等媒体已频繁使用一个新名词来描述这一趋势：AI Military-Industrial Complex（AI军工复合体）。 这是美国军政体系正在构建的下一代核心能力，不仅绑定国家安全预算，更关乎未来战争的控制权。今天我们就来看看：在美股市场中，谁才是真正的“国家底牌”？ 什么是“AI军工复合体”？ 这个概念首次由前美国国防副部长 Robert O. Work 在CSIS智库演讲中提出，用于描述AI在国防系统中的系统性渗透。他认为：“未来五年，美国不会输在导弹数量，而是输在算法质量。”。它的关键特征包括： 稳定订单来源：2024年美联邦预算中，国防部AI支出超35亿美元（来源：Congressional Budget Office）； 安全门槛高：所有服务提供者必须通过“机密信息操作许可”（Classified Operations Clearance）； 政策倾斜明显：拜登政府2023年发布《AI国防应用战略》，明确支持AI在国防情报与战术领域全面部署； 地缘政治背景强：在与中国和俄罗斯的长期战略博弈中，AI已被明确列为“决定性技术”。 这不是一般意义的“新概念股”，而是一个在国家预算与安全体系中开辟出来的“深护城河赛道”。 三家公司，三种“国家底牌”形态 1）Palantir（PLTR）：AI军政中枢 Palantir 的Gotham系统广泛应用于CIA、NSA、国土安全部（DHS）和美军中央司令部，已运行超过十年。 2025年Q1财报显示，PLTR政府业务收入为3.34亿美元，同比增长16%，占总收入的55%； 最新获得“国防AI伙伴关系”五