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$英伟达(NVDA)$ 空头有在下周动手的想法，7月3日130put $NVDA 20250703 130.0 PUT$ 开仓1.88万手很不寻常，根据交易明显成交方向大多为买入。因静默期+宏观不利，多头也认为下周股价上限跟本周相似，机构sell call行权价选择148～149。总体来说虽然AI概念强势，但6月27日当周横盘偏下行。 $标普500ETF(SPY)$ spy也有空头在布局下周小回调，有人买入6月30日到期的看跌价差590-580put $SPY 20250630 590.0 PUT$ $SPY 20250630 580.0 PUT$ ，预测可能会下跌到590以下，580以上。这个跌幅也在期权波动率预计之内，根据atm期权估算下周波动区间大约是586～607。另外值得注意的是看涨期权远期多头开仓数量增加，说明多头信心有所提升。 $特斯拉(TSLA)$ 特斯拉一样，也没有更高预期。机构sell call335-337.5，对冲365-367.5。下限方面没有什么共识，空头预期本次回调会到300以下，但认真做空的也不多。

颖通控股是一家国际美妆品牌的“中国管家”，主要扮演的角色是帮助72个国际高端品牌（如爱马仕香水、萧邦珠宝护肤等）进入中国市场，负责产品分销与营销策划。是中国市场份额第4的香水运营商，2023年每卖出100瓶高端香水，约8瓶由其分销。 业务模式： 分销网络：通过 线上电商（天猫/抖音）+ 线下门店（100+自营店、8,000+合作专柜）销售产品。 独家合作：61个品牌授予其独家销售权（如Albion护肤、Laura Mercier彩妆）。 募集资金用途： 颖通控股计划通过全球发售筹集资金，假设发售价为每股3.09港元（发售价范围的中位数），扣除包销费用及佣金后的全球发售估计所得款项净额约为9.504亿港元。公司计划将所得款项净额用于以下用途： 发展自有品牌（约15.0%或1.426亿港元）：用于进一步发展自有品牌（如Santa Monica），以及收购或投资外部品牌。 扩展直销渠道（约55.0%或5.228亿港元）：用于发展和扩大直销渠道，包括扩展线上及线下拾氛气盒门店以及其他自营线上及线下门店/专柜。 加速数字化转型（约10.0%或9,500万港元）：主要用于升级数字化CRM系统、中台系统以及财务及运营系统。 提升公司知名度（约10.0%或9,500万港元）：用于提升公司整体的知名度和声誉。 一般企业用途（约10.0%或9,500万港元）：用于拨付营运资金及一般企业用途，以支持公司的业务运营及增长。 招股信息及中签率： 图片 公司全球发售股数33340万股，每手股数1000股，截至发稿，超购14.72倍，触发回拨30%，预计1.5W-2.5W人参与，一手中签率80%左右，申购2手稳一手。 图片 保荐人： 公司本次由法国巴黎证券和中信证券联席保荐，稳价人由法巴担任；法巴上一个保荐项目卡罗特，再之前就是22年的项目了，参考意义不大；依然是中信证券辅助保荐，到底是哪个项

一、公司概况：亚洲椰子水市场领军者        IFBH Limited是一家植根泰国的即饮饮料及即食食品公司，核心品牌“if”和“Innococo”在亚洲市场尤其是中国内地和香港占据领先地位。公司于2013年推出if品牌，率先将即饮天然椰子水引入中国内地，截至2024年，按零售额计算，if品牌在中国内地椰子水饮料市场市占率达34%，连续五年位居第一，在香港市场市占率更高达60%，连续九年蝉联榜首，全球市场排名第二，展现出强劲的品牌影响力和市场统治力。         公司采用轻资产运营模式，专注于品牌建设、产品开发及分销网络管理，生产环节完全依赖代工厂商。这一模式使其能够快速响应市场需求，降低资本开支压力，将资源集中于核心竞争力提升。产品线以天然椰子水为核心，延伸至泰式奶茶、植物基零食等品类，形成多元化产品矩阵，满足不同消费场景需求。 二、财务表现：高增长与盈利提升兼具 1. 收入持续高增，市场扩张成效显著        2023年（2022年12月8日至2023年12月31日）及2024年，公司收益分别为8744.2万美元及1.576亿美元，同比增长率达80.3%，主要驱动力来自中国内地市场的深度渗透及产品矩阵扩张。其中，椰子水饮料收入占比超95%，仍是核心收入来源，2024年椰子水销售额达1.506亿美元，同比增长83.7%，印证了核心产品的市场认可度。 2. 盈利能力稳步提升，毛利率持续优化        2023年及2024年，公司毛利分别为3033.9万美元及5785.9万美元，毛利率从34.7%提升至36.7%。毛利率提升主要得益于椰子水销售占比提高（规模效应降低代工成本）及泰铢对美元贬值的汇率利好。

圣贝拉有限公司（SAINT BELLA Inc.）是中国领先的产后护理和修复集团，同时涉足家庭护理服务和女性食品领域。公司成立于2017年，在中国、新加坡、美国等地开展业务，以高端酒店为载体提供产后护理服务，并通过多品牌战略覆盖不同客户群体。其主要业务包括月子中心、家庭护理服务和食品业务，拥有广泛的高端月子中心网络和专业的护理团队，致力于通过数字化平台提升服务效率和质量。 募集资金用途： 公司计划将全球发售所得款项净额用于以下几个方面： 约29%（约157.6百万港元）用于扩展产后护理网络，在已进驻及新城市开设新的月子中心，并整合竞争对手； 约37%（约202.6百万港元）用于推出新服务和产品，如开发养老护理业务、零售业务及产后修复服务； 约6%（约35.0百万港元）用于培训专业家庭护理专家； 约18%（约97.6百万港元）用于研发活动，包括IT系统升级、人工智能投资、养老护理服务研发及数据服务器升级； 约9%（约47.8百万港元）用作营运资金及其他一般企业用途。 招股信息及中签率： 图片 公司全球发售股数9542万股，每手股数500股，截至发稿，超购51.61倍，看这情况会触发回拨50%，预计3W-4W人参与，一手中签率30%左右，申购30手稳一手。 图片 基石投资者： 公司首次公开发售前投资完成多轮融资，最后一轮完成于2023年2月，每股成本为5.41元，较发售价折让17.7%，禁售期6个月。 图片 本次公司引入7位基石投资者，认购金额4146万美元，基石占比51.82%；禁售期6个月。 保荐人： 圣贝拉本次由瑞银证券和中信证券联席保荐，稳价人由瑞士银行担任；瑞银证券最一年保荐5个项目，首日3张2跌；中信证券就不用说了，最近两年最硬核男神，这次一下接了四个项目，注定要折戟沙场！而稳价人瑞士银行战绩就惨淡多了。 图片 财务情况： 营收：2022年营收4.72亿人民币，20

一、基本信息 1.1 公司简介 $周六福(06168)$ ，是一家中国珠宝公司，拥有全国的销售网络及高度认可的品牌，依托线下门店网络与线上销售渠道组成的全面销售网络，为终端消费者提供各种珠宝产品。 根据弗若斯特沙利文的资料，以中国门店数目计，周六福于2017年至2024年连续八年维持于中国珠宝市场前五大品牌之列。 1.2 招股信息 二、基本面分析 2.1 财务数据 营收方面：公司在2022年、2023年以及2024年期间，实现营收分别为31.02亿元、51.50亿元、57.18亿元，年复合增长率为35.77％。。。。 利润方面：公司在2022年、2023年、2024年毛利润分别为12.00亿元、13.51亿元、14.79亿元，同期毛利率分别为38.7%、26.2%、25.9%，公司毛利率还算比较高，但是逐年下降趋势明显。 期间公司净利润分别为5.75亿元、6.60亿元、7.09亿元。 2.2 行业发展 中国黄金珠宝消费量呈现波动趋势，从2019年的676.2吨下降至2024年的532.0吨，此期间的复合年增长率为-4.7%。其下滑趋势主要归因于2020年及2022年疫情影响，同时全球地缘政治紧张局势加剧和经济不确定性增加导致黄金价格大幅上涨，进一步导致2024年消费量下降。 然而，由于消费者对黄金珠宝的偏好日益增加，预计消费量将稳步增长，到2029年将达到707.6吨，2024年至2029年的复合年增长率为5.9% 2.3 公司地位 （1）按门店数量：截至2024年12月31日止年度，周六福线下门店数目4106家，在中国所有珠宝品牌中排名第五。 （2）按南方地区线下门店数量：截至2024年12月31日止年度，周六福南方地区线下门店数目为2633家，在中国所有珠宝品牌中排名第三。 （3）按黄金珠

今天外出时间匆忙，看了一下药捷安康的暗盘，如笔者预测的套路回拨的情况也应验了。但是预测的三花失利了，所以开篇想提醒一下，当前市场由于认购热度较高，叠加市场行情不佳，非常看重供需关系，三花和海天的都偏向于甲组，雨露均沾就一定会增加套利的筹码，开盘获利抛压极大。 套路回拨普遍因为筹码稀缺的原因会有一个很不错的开局，剩下的空间就是叠加目前上市节点的想象空间。大胆猜测公司套路回拨，暗盘涨幅大概在50~70%区间 雾月波拿巴：药捷安康港股IPO分析及预测，狭窄适应症出个精品 一、基本面（评级C） 周六福作为一家珠宝公司，主要通过线下门店和线上销售渠道对外销售黄金珠宝产品及钻石镶嵌珠宝。 简单看周六福的主要业务模式按照轻资产运营和加盟体系，整合上游原料供应商以及授权供应商通过加盟商及自营店将珠宝销售至消费者手中。 图片 白话分析一下周六福的情况：核心卖“品牌”而不是黄金 供应端 授权第三方供应商生产产品，加盟商可直接从供应商采购（需通过周六福质检和入网），公司收取品牌使用费及入网费；委外加工，全面依赖外部供应商生产，仅保留质检与品牌授权职能设计及生产都靠外包，生产估计靠的是一堆水贝的合作厂，公司主要负责贴个“周六福”的牌子，顺便针对这些产品做一些质检和系统录入。 需求（代售端） 通过开放加盟的形式收取加盟费和入网费，以及品牌使用费，用这个销售给消费者。截至2024年底，线下门店4129家（加盟店占比98%），覆盖全国31省及东南亚市场。 除了通过加盟商的方式线上也是主要的销售来源，2024年40%的的收入来源于线上，且毛利率低于加盟门店。 业务模式：对比一下同行 一口价模式共性，也是黄金零售趋势 金饰品牌公司黄金采购等方面受国家严格管控，一般只能通过上海黄金交易所SGE进货，这个价格就非常的公开透明，所以从成本端角度看，没法通过大批量采购去压缩自己的原材料成本。 因此想出了用定价模

    颖通控股 1980 年于香港成立，是中国（包括香港及澳门）除品牌所有者香水集团外最大的香水集团。业务覆盖香水、护肤、彩妆、眼镜等多品类，是全渠道品牌管理运营商。公司代理爱马仕、梵克雅宝等 72 个国际知名品牌，并拥有自有香水及眼镜品牌 Santa Monica，其自有品牌收入从 2023 年的 100 万元跃升至 2025 年的 1700 万元，同时自营零售品牌 “拾氛气盒” 以高毛利模式布局体验式消费。其全渠道网络覆盖中国 400 多个城市的超 100 个自营点及 8000 多个零售点，并深度布局线上平台     公司6月18日开始招股，招股价2.8~3.38港元，每手股数1000股，最低认购3414.09港元，市值37.34亿~45.07亿港元，发行数量3.33亿股，属于其他零售行业，有绿鞋，无基石。     保荐人是法巴证券和中信证券，法巴证券近2年只保荐过一个项目，首日是上涨的，中信证券近2年保荐的项目首日上涨率是84.21%，保荐人整体业绩非常好。     根据弗若斯特沙利文的资料，美国、巴西、法国、德国及英国为2023年香水市场规模排名前五的国家。全球香水市场规模（按零售额计）由2018年的人民币5,907亿元增加至2023年的人民币7,096亿元，复合年增长率为3.7%，预计2028年将增长至人民币8,411亿元，复合年增长率为3.5%。     我们与中国内地所有销售香水的公司竞争，主要包括其他非品牌所有者香水集团及品牌所有者香水集团。按2023年零售额计，我们是中国内地第四大香水集团，市占率约为8.1%。我们于2023年就香水产品零售额在非品牌所有者香水集团中排名第一。    公司从2023~2025年截止3月31日的年营收分别是

今天有三只新股暗盘，三花控股、药捷安康和佰泽医疗 三花控股：大失所望，本来大家都信心满满以为确定性很高至少会有点小肉，结果是破发了，暗盘收盘跌了3.91%，我自己也中了几手，打算留着上市再卖了。 药捷安康：暗盘大涨69.2%，中信保荐果然牛批，其实分配结果出来的时候就知道一定会大涨了，但是中签率太低，本身盘子就小，又是套路回拨，看到有人打了1000万也中不了一手，跟普通散户无缘，其实我自己也小摸了一下，没中。 佰泽医疗：暗盘也涨了27.25%，这三只里最不起眼的一只新股，当时都打了三花也没参与，没想到也有不错的涨幅。 所以炒股是反人性的，当大家都看好一只股票的时候往往他就不涨，当大家都不去关注的一只票往往就能涨的不错，经过这次之后，A+H的二次上市股以后也不敢玩了。 好了，言归正传，今天来分析一只新股IFBH，关注的人比较多     IFBH是一家植根泰国的即饮饮料及即食食品公司。我们于2013年创立的if品牌，是将即饮天然椰子水引入中国内地的领导者。除中国内地外，我们的产品在包括香港、新加坡及台湾等亚洲市场亦受到消费者欢迎，并已开始进驻其他全球市场。     公司6月20日开始招股，招股价25.3~27.8港元，每手股数200股，最低认购5616.07港元，市值67.47~74.13亿港元，发行数量4166.68万股，属于非酒精饮料行业，有绿鞋。     保荐人是中信证券，中信证券近2年保荐的项目首日上涨率是84.21%，保荐人整体业绩非常好。     一共有11名基石，分别是UBS AM Singapore、Black Dragon、Arc Avenue Asset Management、HCEP Management、南方基金、广发国际、Harvest Oriental SP、工银理财、J

前言：长线看黄金：长期看涨，小调整小机会，大调整大机会。以年为单位长期持有盈利概率99.99%。稳键的可以做为资产配置，长期配备一定仓位。长期推动黄金上涨因素：抗通胀、避险、美元指数走低，各国央行增加储备、经济复苏周期下投资消费坚挺。本轮大牛市（22年11月最低1618.3元-4月22日3509.9元）已2年6个月。 躺观黄金（纽约黄金期指期指主连 ）： 一、消息面、基本面：6月上旬地缘局势催生购金热潮，黄金取代欧元成全球央行储备第二大资产 1、关税贸易战：关税战随中美达成共识大局已定但余震犹存。 2、市场需求：一是全球央行购金需求维持高位，为金价提供长期支撑。二是越来越多投资者资产配置一部分黄金不断增加投资市场需求；消费升级和结婚刚需等扩大黄金需求。 3、通胀预期：当前通胀压力仍在。长期来看温和通胀是趋势，为黄金提供长期上涨支撑 4、美元指数：周线上看：2025年1月13日110.170点以来持续走低。日线上看：2025年5月12日101970点以来持续弱势调整。 5、地缘政治：世界总体局势平稳，但个别地区不定时有升温。比如当前的以伊局势。 6、6月份到期6.5万亿美债悬而难解。 二、技术面： 1、均线 超短：5日均下，超短空头趋势。 短期：20日均粘（5月23日首次站稳），20均向上，短期振荡趋势。 中期：5周均粘，20周均上，20周均向上，中期振荡趋势。 长期：5月均上，20月均上，长期多头趋势。25年5月涨跌幅：+0.42%。2024年涨跌幅：27.39%（东财数据） 2、macd：周五日线死叉第1日、周线金叉第20周、月线2023年3月以来持续金叉。（经验：日线金叉，20均上，20均走平或向上大概率会迎来一波上涨。经验：周线金叉行情往往更持久） 3、神奇9转（日线低9作用大）：日线：无，周线：无，月线：无。 4、SKDJ指标：日K值51左右，周线KD金叉

今日，港交所一口气批了3只新股，分别是IFBH、云知声和泰德医药。 $IFBH(06603)$ $云知声(09678)$ $泰德医药(03880)$ IFBH是国内最大的椰子水饮料公司，主要有if及Innococo两个品牌： 公司业绩还不错，去年营收暴增82%： 不过，IPO市盈率超过28倍，不算低，加上是传统消费行业，很难令人提起兴趣。 云知声是一家AI解决方案提供商，专注于在中国销售用于日常生活及医疗相关应用场景的对话式AI产品及解决方案。例如，云知声开发了应用于深圳地铁20号线自动售票机的语音售票系统。该系统使乘客可透过语音选择目的地，于售票机选站的平均时间由传统人手约15秒缩短至约1.5秒。 作为AI公司，云知声收入增速较快，但仍处于亏损状态： 从估值上看，如果按照上限定价，云知声市销率高达14倍，相比去年29%的营收增速而言，这个倍数有点高。 相比这两家公司，泰德医药是全球第三大专注于多肽的CRDMO，提供从早期发现、临床前研究及临床开发以至商业化生产的全周期服务。 简而言之，泰德医药是帮助创新药公司做临床实验及代工生产药物的，与药明康德、凯莱英等公司是竞争对手。 相比其他CRDMO公司，泰德医药规模更小，但聚焦于当下最火热的多肽赛道。 多肽是一种有机化合物，最早的产品就是胰岛素，治疗糖尿病。 相比传统的化学药，多肽类药物具有一定的优势，例如靶点特异性和效力更高、副作用较少以及易于传递。 但是，多肽药物生产难度较高，以往的市场规模并不大。 在治疗糖尿病药物司美格鲁肽偶然间发现对减肥效果显著后，多肽药物迎来大爆发。 司美格鲁

躺观大盘（NQ100期指） 一、消息面、政策面： （一）美股盘前：Circle盘前大涨，CEO称其支付网络能提升全球稳定币流动性。又逢美股“三巫日”！6.5万亿美元期权到期或引剧烈波动。 （二）昨夜今晨：【贵金属】COMEX黄金期货跌0.61%，报3387.40美元/盎司，全天处于下跌状态。 （三）国际宏观：特朗普据称认为有必要让伊福尔多核设施瘫痪，白宫称两周内决定是否攻击伊朗。油轮开始绕道霍尔木兹海峡，运费一周飙涨超一倍。欧盟正推动与美国达成一项“英国式”贸易协议。加拿大考虑提高反制美国钢铝关税，保护国内行业。日本调整发债计划，大幅削减10%超长期国债发行，增发短债。 （四）公司新闻： 二、技术面： 1、均线 超短：5日均粘，超短振荡趋势。 短线：20日均上，20均向上，短线多头趋势。 中线：5周均上，20周均上（第6周），20周均走平趋势，中期多头趋势。 长线：5月均上（5月12日首次站上），20月均上（4月盘中破20月均），长期多头趋势。25年5月涨跌幅：+7.66%。2024年涨跌幅：24.90%（东财小型纳指当月连续） 2、macd：周五日线死叉第16天，周线金叉（第6周）、月线2025年3月25日已显死叉（月线死叉第3月）。（经验：日线金叉，20均上，20均走平或向上大概率会迎来一波上涨。经验：周线金叉行情往往更持久） 3、SKDJ指标：日K值65左右，周线K值91左右，高位金叉。（日线调整中：SKDJ低位金叉特别是低位金叉底背离是判断短线见底的重要信号）（牛市中：周SKDJ高位横盘钝化是常态。周线、月级调整中：低位金叉在判断短线见底上有重要参考价值） 4、神奇9转：日线：无，周线：高9，月线：无。 5、周期：起始于2022年10月份10484.75点的牛市至24年12月16日22450点历时27个月。2024年12月16日22450点至4月7日最低16460点