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三花必须参与啊，A+H确定性强，又有不错的折价，冲[美金]  

不打，价格太高了，不值得冒险

【港股打新】药捷安康，有潜力成为全球首创药物 原创 小散老俞 小散老俞 2025年06月15日 13:38 浙江 图片     公司核心产品Tinengotinib是一种独特的多靶点激酶（「MTK」）抑制剂，主要靶向三个关键通路（即FGFR/VEGFR、JAK和Aurora激酶）。Tinengotinib 处于注册临床阶段，有潜力成为全球首创药物，可用于治疗各种复发或难治、耐药实体瘤，包括胆管癌、前列腺癌、乳腺癌、胆道系统癌症及泛 FGFR 实体瘤等。     公司6月13日开始招股，招股价13.15港元，每手股数500股，最低认购6641.31港元，市值52.19亿港元，发行数量1528.1万股，属于生物技术行业，有绿鞋。     保荐人是中信证券和华泰香港，其中中信证券业绩较好，近2年保荐的项目首日上涨率有84.21%；华泰香港业绩较差，近两年保荐的项目首日上涨率只有42.85%。    一共有5名基石，分别是江北医药、康方生物、华盛敦行、药石地平线和科瓴安。按发行价计算，基石共认购1.3亿港元，占发行总数的64.06%，基石占比较高。     全球胆管癌药物市场规模于2024年达到20亿美元，2019年至2024年的年复合增长率为16.2%，预计将于2027年增长至32亿美元，2024年至2027年的年复合增长率为17.1%，并于2030年进一步增至46亿美元，2027年至2030年的年复合增长率为12.8%。于2024年，中国胆管癌药物市场规模达到人民币32亿元，2019年至2024年的年复合增长率为16.4%，且预期于2027年及2030年将分别进一步增长至人民币55亿元及人民币76亿元。 图片    目前的产品还未实现商业化， Tin

跟三花同一天来的， $药捷安康(02617)$ 孖展风头能盖过三花，它的来头是啥？ 一，基本信息 药捷安康B 我们是一家以临床需求为导向、处于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心脏代谢疾病小分子创新疗法。自于2014年注册成立以来，我们凭藉全面集成的内部研发系统，已自主发现及开发一种核心产品Tinengotinib (TT00420)以及建立五种临床阶段候选产品及一种临床前阶段候选产品的管线。 我们的核心产品Tinengotinib是一种独特的多靶点激酶（“MTK”）抑制剂，主要靶向三个关键通路（即FGFR/VEGFR、JAK和Aurora激酶）。截至最后实际可行日期，Tinengotinib正进行两项关键性╱注册临床试验，用于治疗在过往接受FGFR抑制剂治疗后疾病发生进展的胆管癌（“CCA”），一项在中国进行，另一项为涉及美国的跨区域临床试验（“MRCT”）。此外，我们正在探索将Tinengotinib用于治疗转移性去势抵抗性前列腺瘤（“mCRPC”）、乳腺癌、胆道系统癌症（“BTC”）及泛FGFR实体瘤，并已完成该等适应症的II期临床研究。基于已获得的国家药品监督管理局的IND批准，我们亦拟于II期试验中评估Tinengotinib联合卡度尼利单抗或依沃西单抗治疗肝细胞癌（“HCC”）的效果。 药相关的，不是专业人士看不懂，更何况还要有投资的思维看那些临床的东西，更难了。此文仅以打新的角度解读一下标的。 二，招股时间：6.13--6.18，上市时间：6.23日 都是跟三花同一天上市，时间点这些就不分析了。 三，招股价格以及入场费：13.15（焊死的价格，定亖的价格是具备成妖的特质的），6641元 单手价格也像是成妖的，但是是向上妖还是向下妖，不清楚。 四，基石有5个（

我会参与$三花智控(02050)$打新，核心逻辑：1）估值折价显著，H股发行价对应2024年PE 18-19倍，较A股折价18%-25%，低于同业（拓普25倍），安全边际明确；2）赛道双轮驱动，制冷阀件全球市占率45.5%，新能源车热管理市占率48.3%，绑定特斯拉、比亚迪，机器人执行器切入特斯拉Optimus供应链，2025年试产；3）机构强力背书，17家基石（含GIC、宁德时代）锁定55.95%股份，中金保荐+绿鞋机制护航；4）财务稳健，2024年营收279亿元（+13.8%），净利润31亿元（+6.1%），但需关注应收账款周转天数增至88天。短期AH折价提供套利空间，长期技术壁垒与新兴业务支撑成长，所以整体评估还是建议申购的。

我昨天打了觉的科技股还行

全力申购，是个好赛道

打肯定是要打的。！！

本周一的时候，厂涨分别给海天和 $三花智控(02050)$ 公司的证券部门打了电话，咨询港股上市的问题，给的回复，海天的文章已经写过了，至于三花的回复呢，就比较随和了，说一周内会招股，而且招股进展顺利，这不在之前的预期中，周五开始招股了，我们一起来看看这机器人配件的龙头。 一，基本信息 三花智控 根 据 弗 若 斯 特 沙 利 文 的 资 料，按2024年 收 入 计，我 们 是 全 球 最 大 的 制 冷 空调 控 制 元 器 件 和 全 球 领 先 的 汽 车 热 管 理 系 统 零 部 件 制 造 商。根 据 弗 若 斯 特 沙 利文的资料，按2024年收入计，我们于全球制冷空调控制元器件市场的市场占有率约 为45.5%。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，我们于全球汽车热管理系统零部件市场的市场占有率约为4.1%，于全球排名第五。我们始终专注于热管理技术的研发、推广和应用，以行业领先的高品质产品为全球客户提供能效解决方案。我们致力于全球化运营，业务横跨制冷空调电器零部件及汽车零部件两大板块，并基于长期的技术积累与研发创新，不断向仿生机器人机电执行器等新兴领域进行业务拓展。 简单来说，公司现在是主营制冷控制元器件和汽车热管理零部件，并且不断向人形机器人方向靠拢，在春节那会的时候，三花智能作为a的龙头走了很长一段时间。 二，招股时间：6.13--6.18，上市时间：6.23日 上市时间在上海陆家嘴论坛后面，应该是相对稳的一个时间节点，并且最近2天国内和香港的大环境以及中东那边都不太平，所以调整几天后，在上，这都是有利条件。 三，招股价格以及入场费：21.21-22.53，2275元 又是平民的单手金额，滴！发财卡，到账！招股价区间不大，截止到周五a股收盘，折价范围在18.36--

昨天公号分享的海天味业 $海天味业(03288)$ 和三花智控 $三花智控(02050)$ 的分析比较文 尤其强调了三花智控要想提高确定性，必须在基石阵容、H股折价率、公配份额上要有好的表现 图片 今天三花智控也如期上来招股了，我们可以一窥见真容了 图片 1、基石阵容和份额： ​​三花智控的基石投资者总认购金额约5.62亿美元（约44.08亿港元）​​，按中位数21.87港元计算，将认购约2.02亿股，占全球发售股份的56%。 参与机构包括​​施罗德（Schroders）、新加坡政府投资公司（GIC）、景林资产、小米集团旗下Green Better​​等知名投资机构及产业资本，覆盖国际长线资金、中资理财和产业龙头 海天味业方面： 港股IPO基石投资者阵容强大，认购金额达46.675亿港元，占全球发售股份的49.74%（按中位数定价），成为2023年以来港股第三大基石认购规模的IPO。 基石投资者包括高瓴资本（3.5亿美元）、新加坡政府投资公司（GIC）、瑞银资管、红杉中国等8家顶级机构，覆盖主权基金、国际投行及产业资本 两家基石对比可看出，三花的基石知名度比海天要弱一丢丢的，虽然弱一丢丢，但依然是属于高确定型基石 虽然三花的基石份额比海天高了几个点，不过都是由于尾部的一些杂毛基石给搞起来 2、公配份额 物以稀为贵，公配份额越少，AH确定性越大 三花智控公配份额最高26.5%，海天公配份额最高21% 因此，这点上三花也不如海天！ 3、H股折价率（每天不同） 假设两家公司都是最高价定价 截至写文，三花智控H折价率为18.5% 海天味业H折价率为18.8% 两家公司都是旗鼓相当，其实海天之前折价率还要大些，是这两天A股

打！必须打[开心]  [开心]  [开心]  

一，基本介绍 根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，三花智能是全球最大的制冷空调控制元器件和全球领先的汽车热管理系统零部件制造商。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，三花智能于全球制冷空调控制元器件市场的市场占有率约为45.5%。 发售股份数目 : 360,330,000股H股(视乎发售量调发售股份数目整权及超额配股权行使与否而定) 公开发售股份数目 : 25,223,100股H股(7%，可予重新分配及视乎发售量调整权行使与否而定) 配售股份数目 : 335,106,900股H股(93%，可予重新分配以及视乎发售量调整权及超额配股权行使与否而定) 回拨机制： 公开发售不足额而国际配售足额：将未足额部分回拨至国际配售。 国际配售不足额：可回拨至不超过14%且需下限定价。 国际配售足额且公开发售超购少于14 倍：可回拨至不超过14%且需下限定价； 公开发售超购14 倍或以上但少于 46 倍：回拨至10%； 46 倍或以上但少于 93 倍：回拨至13.5%； 93 倍或以上：回拨至26.5%。 发售价：21.21～22.53港元 基石投资者： 17位投资者已同意按发售价认购合共562百万美元可购买的发售股份，相当于发售股份的约 55.95%，详情见招股书362页。 (假设超额配股权未获行使，假设发售量调整权未获行使，假设发售价为 21.87港元) 发售时间：2025年06月13日-2025年06月18日 上市日：2025年06月23日 保荐人：中国国际金融香港证券有限公司、华泰金融控股(香港)有限公司 包销商：中国国际金融香港证券有限公司、华泰金融控股(香港)有限公司、农银国际证券有限公司、中银国际亚洲有限公司、财通国际证券有限公司、广发证券(香港)经纪有限公司、浙商国际金融控股有限公司 二，简评 和海天味业一样，三花智能本次IPO也是“二婚”概念股。

不打新，没兴趣

现在很多人都没中签，要是避开海天去打三花，估计中签率会高很多。哪怕股价只涨五个点，估计也能比海天赚得多。 $三花智控(02050)$ $三花智控(002050)$

完了完了，港股发行价怎么这么低，才20.5元人民币！怪不得天天阴跌，机构早就知道了，昨天我还补仓了不少，真是气死了 $三花智控(02050)$ $三花智控(002050)$

当然要打，A股的市盈率也不高，机器人横盘有一段时间了。

可以参与一下，凑个热闹。

参与

看看认购倍数，会考虑参与一下。

冲冲冲

【港股打新】药捷安康，有潜力成为全球首创药物 原创 小散老俞 小散老俞 2025年06月15日 13:38 浙江 图片     公司核心产品Tinengotinib是一种独特的多靶点激酶（「MTK」）抑制剂，主要靶向三个关键通路（即FGFR/VEGFR、JAK和Aurora激酶）。Tinengotinib 处于注册临床阶段，有潜力成为全球首创药物，可用于治疗各种复发或难治、耐药实体瘤，包括胆管癌、前列腺癌、乳腺癌、胆道系统癌症及泛 FGFR 实体瘤等。     公司6月13日开始招股，招股价13.15港元，每手股数500股，最低认购6641.31港元，市值52.19亿港元，发行数量1528.1万股，属于生物技术行业，有绿鞋。     保荐人是中信证券和华泰香港，其中中信证券业绩较好，近2年保荐的项目首日上涨率有84.21%；华泰香港业绩较差，近两年保荐的项目首日上涨率只有42.85%。    一共有5名基石，分别是江北医药、康方生物、华盛敦行、药石地平线和科瓴安。按发行价计算，基石共认购1.3亿港元，占发行总数的64.06%，基石占比较高。     全球胆管癌药物市场规模于2024年达到20亿美元，2019年至2024年的年复合增长率为16.2%，预计将于2027年增长至32亿美元，2024年至2027年的年复合增长率为17.1%，并于2030年进一步增至46亿美元，2027年至2030年的年复合增长率为12.8%。于2024年，中国胆管癌药物市场规模达到人民币32亿元，2019年至2024年的年复合增长率为16.4%，且预期于2027年及2030年将分别进一步增长至人民币55亿元及人民币76亿元。 图片    目前的产品还未实现商业化， Tin

跟三花同一天来的， $药捷安康(02617)$ 孖展风头能盖过三花，它的来头是啥？ 一，基本信息 药捷安康B 我们是一家以临床需求为导向、处于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心脏代谢疾病小分子创新疗法。自于2014年注册成立以来，我们凭藉全面集成的内部研发系统，已自主发现及开发一种核心产品Tinengotinib (TT00420)以及建立五种临床阶段候选产品及一种临床前阶段候选产品的管线。 我们的核心产品Tinengotinib是一种独特的多靶点激酶（“MTK”）抑制剂，主要靶向三个关键通路（即FGFR/VEGFR、JAK和Aurora激酶）。截至最后实际可行日期，Tinengotinib正进行两项关键性╱注册临床试验，用于治疗在过往接受FGFR抑制剂治疗后疾病发生进展的胆管癌（“CCA”），一项在中国进行，另一项为涉及美国的跨区域临床试验（“MRCT”）。此外，我们正在探索将Tinengotinib用于治疗转移性去势抵抗性前列腺瘤（“mCRPC”）、乳腺癌、胆道系统癌症（“BTC”）及泛FGFR实体瘤，并已完成该等适应症的II期临床研究。基于已获得的国家药品监督管理局的IND批准，我们亦拟于II期试验中评估Tinengotinib联合卡度尼利单抗或依沃西单抗治疗肝细胞癌（“HCC”）的效果。 药相关的，不是专业人士看不懂，更何况还要有投资的思维看那些临床的东西，更难了。此文仅以打新的角度解读一下标的。 二，招股时间：6.13--6.18，上市时间：6.23日 都是跟三花同一天上市，时间点这些就不分析了。 三，招股价格以及入场费：13.15（焊死的价格，定亖的价格是具备成妖的特质的），6641元 单手价格也像是成妖的，但是是向上妖还是向下妖，不清楚。 四，基石有5个（

三花必须参与啊，A+H确定性强，又有不错的折价，冲[美金]  

不打，价格太高了，不值得冒险

我会参与$三花智控(02050)$打新，核心逻辑：1）估值折价显著，H股发行价对应2024年PE 18-19倍，较A股折价18%-25%，低于同业（拓普25倍），安全边际明确；2）赛道双轮驱动，制冷阀件全球市占率45.5%，新能源车热管理市占率48.3%，绑定特斯拉、比亚迪，机器人执行器切入特斯拉Optimus供应链，2025年试产；3）机构强力背书，17家基石（含GIC、宁德时代）锁定55.95%股份，中金保荐+绿鞋机制护航；4）财务稳健，2024年营收279亿元（+13.8%），净利润31亿元（+6.1%），但需关注应收账款周转天数增至88天。短期AH折价提供套利空间，长期技术壁垒与新兴业务支撑成长，所以整体评估还是建议申购的。

一、基本面（评级S） 三花智控是全球最大的制冷控制元器件和全球领先的汽车热管理系统控制部件制造商，业务主要分为制冷空调电器零部件业务和汽车零部件业务。 （1）制冷空调电器零部件（2024年营收占比59.3%），白话解释用于楼宇空调和家电的温控调节，造各种智能阀门（如四通阀、电子膨胀阀）、高效散热片（微通道换热器）、智能水泵（Omega泵），零件广泛用于空调、冰箱、冷库甚至洗碗机里，保证这些设备能精准控温。 （2）汽车零部件（2024年营收占比40.7%），给汽车类尤其新能源汽车做温控零部件（电池温控也包含）造电子膨胀阀、智能水泵、热管理集成组件，帮车散热，让电动车电池、电机在最佳温度下工作，防止过热趴窝。这个业务的增长非常快，2022 - 2024年总的CAGR约23.1%。 亮点1：业务地区—有先见之明做到对冲 国内市场贡献55.27%的营收（较2023年的54.58%略有提升），海外市场占比44.73%。在关税影响的部分，在墨西哥、波兰、越南、泰国等地建立了海外生产基地。墨西哥对应北美，特斯拉福特之类的。波兰奥地利做的欧洲本地化。东南亚承接部分产能转移。 亮点2：规模效应行业霸主 设备厂房折旧2024年是10.29亿元，占营收3.68%；研发费用率也才4.84%。制冷空调的零部件三花A股财报给的很详细，品种繁多，而且小批量，如果要有成本竞争优势，规模效应必须得有，这些数据也论证了。另外东吴证券研报测算，按2023年收入计，全球三大制冷空调控制器件制造商占约77%，其中三花市占率约43%。汽车零部件里电子膨胀阀和集成组件市占率24年分别48.3/65.6%。 图片 亮点3：车零部件行业认证壁垒高，且跟Tier1&车厂共同开发。不管是锂电池还是车上芯片还是具体零部件，从测试定点量产，资格认证非常严格，认证程序的门槛非常高，三花的地位市场其他很难撼动。 亮点4：T链条

本周一的时候，厂涨分别给海天和 $三花智控(02050)$ 公司的证券部门打了电话，咨询港股上市的问题，给的回复，海天的文章已经写过了，至于三花的回复呢，就比较随和了，说一周内会招股，而且招股进展顺利，这不在之前的预期中，周五开始招股了，我们一起来看看这机器人配件的龙头。 一，基本信息 三花智控 根 据 弗 若 斯 特 沙 利 文 的 资 料，按2024年 收 入 计，我 们 是 全 球 最 大 的 制 冷 空调 控 制 元 器 件 和 全 球 领 先 的 汽 车 热 管 理 系 统 零 部 件 制 造 商。根 据 弗 若 斯 特 沙 利文的资料，按2024年收入计，我们于全球制冷空调控制元器件市场的市场占有率约 为45.5%。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，我们于全球汽车热管理系统零部件市场的市场占有率约为4.1%，于全球排名第五。我们始终专注于热管理技术的研发、推广和应用，以行业领先的高品质产品为全球客户提供能效解决方案。我们致力于全球化运营，业务横跨制冷空调电器零部件及汽车零部件两大板块，并基于长期的技术积累与研发创新，不断向仿生机器人机电执行器等新兴领域进行业务拓展。 简单来说，公司现在是主营制冷控制元器件和汽车热管理零部件，并且不断向人形机器人方向靠拢，在春节那会的时候，三花智能作为a的龙头走了很长一段时间。 二，招股时间：6.13--6.18，上市时间：6.23日 上市时间在上海陆家嘴论坛后面，应该是相对稳的一个时间节点，并且最近2天国内和香港的大环境以及中东那边都不太平，所以调整几天后，在上，这都是有利条件。 三，招股价格以及入场费：21.21-22.53，2275元 又是平民的单手金额，滴！发财卡，到账！招股价区间不大，截止到周五a股收盘，折价范围在18.36--

三花智控(02050.HK)发布公告，公司拟全球发售约3.60股H股(视乎发售量调整权及超额配股权行使与否而定)，中国香港发售股份2522.31万股，国际发售股份约3.35亿股；2025年6月13日至6月18日招股，预期定价日为6月19日；发售价将为每股发售股份21.21-22.53港元，中金公司及华泰国际为联席保荐人；预期股份将于2025年6月23日开始在联交所买卖。 集团已订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意在若干条件的规限下按发售价认购或促使其指定实体认购可购入有关数目的发售股份，总金额约为5.62亿美元(或约44.088亿港元)。按照发售价每股发售股份21.87港元(即本招股章程所列指示性发售价范围的中位数)计算，基石投资者将认购的发售股份总数将为约2.02亿股。 基石投资者包括Schroders、GIC、香港景林、上海景林及华泰资本投资(与景林场外掉期有关)、Green Better，为小米集团(1810.HK)的全资附属公司) $小米集团-W(01810)$ 、Verition、钟鼎资本八期、Mirae Securities、工银理财、中邮理财、泰康人寿、Mega Prime、Wind Sabre、Martis Fund、MSIP、Jane Street、以及3W Fund。 截至6月12日收盘，三花智控(002050.SZ)报25.88元/股，市值965.94亿元。 $三花智控(02050)$ $三花智控(002050)$ 综合 | 公司公告 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任

我昨天打了觉的科技股还行

一，基本介绍 根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，三花智能是全球最大的制冷空调控制元器件和全球领先的汽车热管理系统零部件制造商。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，三花智能于全球制冷空调控制元器件市场的市场占有率约为45.5%。 发售股份数目 : 360,330,000股H股(视乎发售量调发售股份数目整权及超额配股权行使与否而定) 公开发售股份数目 : 25,223,100股H股(7%，可予重新分配及视乎发售量调整权行使与否而定) 配售股份数目 : 335,106,900股H股(93%，可予重新分配以及视乎发售量调整权及超额配股权行使与否而定) 回拨机制： 公开发售不足额而国际配售足额：将未足额部分回拨至国际配售。 国际配售不足额：可回拨至不超过14%且需下限定价。 国际配售足额且公开发售超购少于14 倍：可回拨至不超过14%且需下限定价； 公开发售超购14 倍或以上但少于 46 倍：回拨至10%； 46 倍或以上但少于 93 倍：回拨至13.5%； 93 倍或以上：回拨至26.5%。 发售价：21.21～22.53港元 基石投资者： 17位投资者已同意按发售价认购合共562百万美元可购买的发售股份，相当于发售股份的约 55.95%，详情见招股书362页。 (假设超额配股权未获行使，假设发售量调整权未获行使，假设发售价为 21.87港元) 发售时间：2025年06月13日-2025年06月18日 上市日：2025年06月23日 保荐人：中国国际金融香港证券有限公司、华泰金融控股(香港)有限公司 包销商：中国国际金融香港证券有限公司、华泰金融控股(香港)有限公司、农银国际证券有限公司、中银国际亚洲有限公司、财通国际证券有限公司、广发证券(香港)经纪有限公司、浙商国际金融控股有限公司 二，简评 和海天味业一样，三花智能本次IPO也是“二婚”概念股。

昨天公号分享的海天味业 $海天味业(03288)$ 和三花智控 $三花智控(02050)$ 的分析比较文 尤其强调了三花智控要想提高确定性，必须在基石阵容、H股折价率、公配份额上要有好的表现 图片 今天三花智控也如期上来招股了，我们可以一窥见真容了 图片 1、基石阵容和份额： ​​三花智控的基石投资者总认购金额约5.62亿美元（约44.08亿港元）​​，按中位数21.87港元计算，将认购约2.02亿股，占全球发售股份的56%。 参与机构包括​​施罗德（Schroders）、新加坡政府投资公司（GIC）、景林资产、小米集团旗下Green Better​​等知名投资机构及产业资本，覆盖国际长线资金、中资理财和产业龙头 海天味业方面： 港股IPO基石投资者阵容强大，认购金额达46.675亿港元，占全球发售股份的49.74%（按中位数定价），成为2023年以来港股第三大基石认购规模的IPO。 基石投资者包括高瓴资本（3.5亿美元）、新加坡政府投资公司（GIC）、瑞银资管、红杉中国等8家顶级机构，覆盖主权基金、国际投行及产业资本 两家基石对比可看出，三花的基石知名度比海天要弱一丢丢的，虽然弱一丢丢，但依然是属于高确定型基石 虽然三花的基石份额比海天高了几个点，不过都是由于尾部的一些杂毛基石给搞起来 2、公配份额 物以稀为贵，公配份额越少，AH确定性越大 三花智控公配份额最高26.5%，海天公配份额最高21% 因此，这点上三花也不如海天！ 3、H股折价率（每天不同） 假设两家公司都是最高价定价 截至写文，三花智控H折价率为18.5% 海天味业H折价率为18.8% 两家公司都是旗鼓相当，其实海天之前折价率还要大些，是这两天A股

一、公司基本面：行业龙头地位稳固，战略布局清晰 1. 行业地位与核心业务 三花智控是全球制冷调控制元器件领域的绝对龙头，2024年该领域全球市占率达45.5%，核心产品如四通换向阀（市占率55.4%）、电子膨胀阀（51.4%）等8类产品全球市占率超50%。同时，公司是新能源汽车热管理系统的全球第五大供应商（市占率4.1%），车用电子膨胀阀和集成组件市占率分别达52.6%和65.7%。 业务结构上，公司形成“制冷+汽零”双轮驱动格局，2024年制冷业务收入占比59%，汽车零部件业务占比41%，其中新能源汽车热管理产品占汽车业务收入的90%。 2. 新兴领域布局 公司积极拓展人形机器人机电执行器、储能热管理等新兴赛道。目前已与特斯拉Optimus机器人项目开展技术验证和小批量试制，预计2025年机器人业务贡献营收约2.5亿元，长期增长潜力巨大。此外，储能热管理技术研发已启动，计划投入超50亿元布局相关项目。 3. 全球化与研发实力 公司在全球拥有48个生产基地（海外13个），覆盖特斯拉、比亚迪、大金等头部客户，直销占比超98%。研发投入持续加码，2024年研发费用13.52亿元，研发人员超5100人，技术壁垒深厚。 二、财务状况：增长稳健，盈利质量较高 1. 营收与利润表现 2024年营收279.47亿元（+13.8%），归母净利润30.99亿元（+6.1%）；2025年一季度营收76.70亿元（+19.1%），净利润9.03亿元（+39.47%），增速显著回升。尽管2024年净利润增速受费用上升影响放缓，但经营性现金流净额达43.67亿元（+17.3%），盈利质量优秀。 2. 财务风险点 ◦ 应收账款压力：2024年应收账款73.1亿元（占营收26.2%），周转天数增至91天，需关注大客户回款风险。 ◦ 毛利率波动：受原材料（铜、铝）涨价影响，2024年毛利率微降至26.83

$三花智控(02050)$ 作为全球制冷空调控制元器件及汽车热管理零部件的龙头企业，本次H股发行引发市场广泛关注，GIC、景林资产、工银理财等重量级基石投资者悉数登场。你是否会参与打新，欢迎留言分享你的看法，还有机会赢取88港币股票代金券！6月13日，三花智控正式启动招股，招股时间为6月13日至6月18日，预计6月23日登陆港交所主板。每手入场费仅2275.72港元，募资金额或超77亿港元，或成2025年制造业港股最大IPO之一！【公司亮点】三花智控是全球最大的制冷空调控制元器件制造商，市场份额达45.5%；同时也是全球第五大汽车热管理系统零部件供应商，覆盖全球80+国家，客户包括格力、美的、比亚迪、宝马、通用等世界500强。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计算，公司在全球制冷空调控制元器件市场的占有率为45.5%，排名第一；在汽车热管理系统零部件市场的占有率为4.1%，排名第五。公司业务横跨制冷空调电器零部件及汽车零部件两大板块，并积极拓展仿生机器人机电执行器等新兴领域。2022-2024年收入从213亿元增长至279亿元，净利润从26亿元提升至31亿元。近2年收入复合增速高达23.3%，利润增速达25%，展现极强成长性与盈利能力。截至2024年12月31日，公司在全球拥有48个生产工厂，其中包括13个海外工厂，分布在美国、波兰、墨西哥、越南等地。公司还在中国、美国和德国设有6个研发基地，产品销往全球80多个国家和地区。🎤 特别预告：虎友 @价值投资为王 将于6月17日12:00带来直播解读三花智控打新看点，感兴趣的虎友可以

三花智控在港IPO。对于是否打新，可以从以下几个方面分析： • 估值：其港股发行价若较A股有一定折价，会具有吸引力。若发行价对应2025年PE≤25倍（较A股折价15%+），则打新具较高赔率；若PE＞30倍，则需警惕短期估值消化压力。 • 赛道：公司所处制冷空调控制元器件和汽车热管理系统零部件赛道前景较好。全球对节能环保的重视，使得高效制冷空调需求增长，而新能源汽车行业的快速发展，也让汽车热管理市场规模不断扩大。此外，公司涉足的仿生机器人机电执行器领域，是极具潜力的新兴赛道。 • 机构背书：联席保荐人为中金公司和华泰国际，这两家都是知名的金融机构，具有丰富的保荐经验和较强的专业能力，能在一定程度上为公司的上市质量和发行流程把关。 • 基本面：三花智控是全球最大的制冷空调控制元器件和全球领先的汽车热管理系统零部件制造商，多项产品市占率全球第一，客户涵盖全球前十大空调厂商和众多知名汽车企业，技术实力强，且通过提前布局工厂形成了地缘优势。不过，公司也存在业绩增速放缓、项目延期等问题。 综合来看，如果发行价对应市盈率处于合理区间，即PE≤25倍，考虑到其在行业中的龙头地位、赛道前景以及机构背书等因素，打新是具有一定吸引力的。 至于认购股数，这取决于资金状况、风险承受能力等因素。如果资金充裕，且对该股比较看好，可以适当多认购一些，但需注意控制风险。如果参与打新，鉴于港股市场的波动性以及公司面临的一些不确定性因素，较为合理的策略可能是短线套利。待上市后，根据股价的表现，在合适的时机卖出以获取差价收益。当然，如果投资者对公司的长期发展非常有信心，也可以考虑长期持有，但需要密切关注公司在业务拓展、业绩增长、技术创新等方面的表现！

继 $宁德时代(03750)$ 和 $恒瑞医药(01276)$ 后，又来了两家AH股招股， $海天味业(03288)$ 和 $三花智控(02050)$ ，说起来，A+H也是赶上好时候了，狗不理变香饽饽。 这两个，基本面就不详细写了，在大A上市的行业龙头，基本面的数据吊打大部分港股上市公司，再看基石阵容和市场热度，公配就算是梭哈也中不了货，妥妥的都变成套利票。 公配大家都能看到数据，就不多说了。国配方面，海天招股首日好几个承销商的book都爆了，第二天再下单的都分不到货了； 三花也是类似状况，提前打好招呼的估计才能分到一些。两只票国配都热，但是以我看来，一只是真热，另外一只可能是假热。 所以在不冲突的情况下，梭哈的策略不是重点，重点是在哪个合理估值卖出，这就取决于机构的态(bao)度(gao)了。 最近一大堆票通过聆讯待命，630之前几乎都要启动了，这个6月的资金注定要有所取舍了。下周开启招股的卖香水和卖金的，机构那边反馈的热度还不错。 另外if椰子水今晚过聆讯了，也许它才是6月份最最最值得期待的标的。 #ipo #A+H 风险及免责声明：以上内容仅代表作者的个人观点，并不代表任何其他立场，也不构成与相关的任何投资建议。投资者作出任何投资决定前，应根据自身情况考虑投资产品相关的各种风险因素，有需要时应先咨询专业投资顾问意见。

全力申购，是个好赛道

打肯定是要打的。！！

现在很多人都没中签，要是避开海天去打三花，估计中签率会高很多。哪怕股价只涨五个点，估计也能比海天赚得多。 $三花智控(02050)$ $三花智控(002050)$

完了完了，港股发行价怎么这么低，才20.5元人民币！怪不得天天阴跌，机构早就知道了，昨天我还补仓了不少，真是气死了 $三花智控(02050)$ $三花智控(002050)$

打！必须打[开心]  [开心]  [开心]