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在美股逼空行情推动指数大幅上涨之际，瑞银自营交易部门发出警告：这轮涨势已经走得太远，投资者应该考虑减仓了。该行专有指标显示，尽管市场表面强劲，但真实的风险偏好实际上在持续下降。瑞银机构场内交易主管Rebecca Cheong在最新发布的报告中指出，尽管近期出现剧烈逼空反弹（UBXXSHRT逼空指数上涨43%），但该行专有的“4M盘中复苏评分”（衡量自主风险偏好的指标）持续下跌，直至6月18日转为中性。基于历史数据分析，在类似的逼空行情和风险偏好背景下，标普500指数平均在3个月内下跌11%，纳斯达克指数下跌13%。与此同时，市场还面临养老金再平衡抛售在即、企业回购骤降等多重资金面压力，瑞银建议投资者应考虑减持离场。当前资金面信号进一步强化了瑞银的看空判断：1、主动资金持续流出： 瑞银监测的零售投资者资金流（RMM Flow）显示，过去5个交易日中有4日为净卖出；外资通过美国上市ETF的资金流同样在5日中有4日呈现净卖出。2、机构抛压迫近： 瑞银预计，养老金及目标日期基金季末投资组合再平衡操作将引发高达560亿美元的全球股票抛售（同时买入债券），其中310亿美元针对国际股票，250亿美元针对美股。3、回购支撑弱化： 企业股票回购这一关键支撑力量也将显著减弱。瑞银预计，企业回购规模下周将降至300亿美元，随后在8月初之前进一步降至每周150-200亿美元，原因是公司进入回购静默期。摩根大通认为将迎来衰退摩根大通分析师周三表示，美国的贸易政策可能会减缓全球经济增长，并重新引发美国的通货膨胀，今年下半年美国经济衰退的可能性为40%。该银行在一份中期展望研究报告中表示，美国今年的经济增长率预计为1.3%，低于2025年初预测的2%，美国关税的提高被认为会给经济带来更多负面冲击。报告写道：“关税提高带来的滞胀冲击是我们下调今年GDP增长展望的动力。我们仍然认为经济衰退的风险很高。”滞胀

作为 $英伟达(NVDA)$ GPU资源的深度整合者， $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ 不仅是最早部署Blackwell架构芯片的云服务商之一，还为OpenAI、微软等客户提供AI算力支持，正处在英伟达AI生态爆发的核心位置。 CoreWeave, Backed by Nvidia, Reduces U.S. IPO Size 按理说，黄仁勋今日股东大会强化AI基础设施布局的表态，理应为CoreWeave带来直接利好，但是却在周三逆势大跌7.6%。 本文将从基本面、估值水平与资本结构三方面分析CoreWeave短期调整的成因。 CRWV：AI时代的关键“卖铲人” CRWV是一家以AI云计算为核心业务的公司，目前已在美欧运营33座数据中心，总算力容量达420兆瓦。该公司深耕AI领域，并凭借与OpenAI、微软、Meta等巨头签订的长期合同，构建了强大的客户基础，确保了可观的营收可见性。 根据最新财报，CRWV在第一财季实现了惊人的9.82亿美元营收，同比增长高达420%。这主要得益于超大规模计算厂商为运行AI模型而对GPU计算的大力投资。  市场研究公司Gartner预测，2025财年生成式AI支出将同比增长76.4%，达到6439亿美元，这将为CRWV这类提供AI云基础设施的公司创造持续强劲的需求。 正如我们美股投资网在研究英伟达时多次指出的，AI驱动的数据中心需求是巨大的。例如，Alphabet计划今年向云计算和AI产品投资750亿美元，而麦肯锡更是预测到2030年数据中心基础设施建设将需要6.7万亿美元的新投资。这些都预示着CRWV所处的赛道拥有广阔的前景。  资本需求与估值风

“粮厂点评”频道致力于点评粮厂的季度财报、产品发布会、市场表现或其他重大事件，不追求信息即时性和效率性，主要为读者提供粮厂研究员的观点。 “我为什么要买一台小米YU7?” 我带着这个问题，登上了香港飞往苏梅岛的航班。 飞行途中，我重读了《存在主义咖啡馆》(At the Existentialist Café)，仿佛现象学大师胡塞尔就坐在身边，用手画着圈问我：“什么是一杯咖啡？” 我可以根据它的化学成分和咖啡树的植物学来定义它；并补充一份总结，分析咖啡因对身体的影响，或者讨论国际咖啡贸易。我可以用这些事实写满一部百科全书，但我仍然说不出面前这杯特定的咖啡是什么。 相反，这杯咖啡是一抹浓郁的香气，闻起来既朴实又芬芳；是从咖啡表面升起的一缕旋曲热汽的缓慢运动。它是一片慢慢靠近的暖意，之后是一种我舌头上强烈、浓厚的味道，始于一丝略微严肃的震颤，而后平缓地变为一种惬意的温暖。 这些预期感受，这气味、色泽与味道，皆是这杯的咖啡的一部分。它们都是通过你自己的真实体验而出现的。 胡塞尔告诉我们：“回到事物本身”（to the things themselves）。我们把大部分的时间浪费在了次要问题上，例如咖啡的化学成分和贸易流转，而忘记去问那个最重要的问题 —— 它真的好喝吗？ 通过自身的真实经验来行动，是一种有勇气的生活方式，因为这意味着你获得了真正的自由。萨特说：没有哪个古老的权威能够解除你身负的自由重担。 你尽可以小心翼翼地去权衡各种道德与实际的考虑，但说到底，你都得去试试，去做点什么 —— 而这个什么是什么，由你决定。 我们需要的是真实地探寻自己在经历着的世界，而暂时忽略“这是真的吗”或者“别人怎么看” 。一杯咖啡、一首忧郁的歌、一次兜风、一抹余晖、一种不安的情绪、一盒相片、一个无聊的片刻。它通过调转我们自己通常如空气般被忽视的视角，恢复了个人世界的丰富性。 说回明天晚上

$英伟达(NVDA)$  昨天说的过油肉拌面、羊肉串来了 无操作。今天到乌鲁木齐了，特意没吃飞机餐，落地后下午3点，刚过乌鲁木齐的饭点，但好处是热门拌面不用排队。这次去吃了一个不一样的拌面，叫一米拌面，招牌是羊肚菌和过油肉拌面。过油肉这边每家拌面都有，但做法不完全一样，比较火的歹歹的加个面，是网红做法，带腰果，一米拌面就是偏家常做法。羊肚菌拌面我还是第一次吃，也超级好吃，包括里面的西红柿🍅、青椒，掺着大羊肉片一起吃，爽。这边酸奶也好喝，酸中带甜，每家饭店都会自己做酸奶，如果想尝鲜，也可以网购西域春的酸奶，比较正宗。 今晚美股继续📈，但特别扎眼的是诺和诺德，又跌了3个多点……从148到现在67，不想说什么了，骂累了，谁能给我打打气？说点支持我继续持有的，令人信服的理由？另外arista networks这个肺雾也微跌，哎说起anet我就难受，完全是研究AI产业链，自以为我又懂了，看到了好机会，结果这货今年跑输指数20多个点。 我现在就犹豫哈，要不要汰弱留强，诺和诺德和arista，既占用融资，又大幅跑输指数，我个人觉得短期也很难反转，要不要果断点割肉止损。好的方面是这俩都从高点腰斩，现在估值不贵了，坏的方面是他们也都面临激烈的竞争，护城河并不是强到Apple、nvda、AMD、Costco那个程度，所以不知道弱势到什么时候。 我承认，打出上面一段字，情绪因素占主导，AMD也萎了好久，最近一个月突然就迎来了大幅反弹。我今晚不操作，先冷静冷静，也听听大家的建议（如果恰好有）。 乌鲁木齐比北京晚2个小时，现在刚天黑不久，相当于他们的晚上8:30，但我还是维持原来的生物钟，早睡早起吧，晚安朋友们😴   $

拨康视云（Cloudbreak Pharma）是一家专注于眼科创新药物研发的临床阶段生物科技公司。其核心产品包括：治疗目前全球无药可用的眼表疾病“翼状胬肉”的CBT-001（已进入后期临床试验），以及用于延缓儿童青少年近视加深的改良型阿托品滴眼液CBT-009（处于临床试验阶段）。 公司目前尚无上市药品，处于持续亏损状态，此次在香港上市（股份代号2592）旨在筹集资金（约5.22亿港元）以加速核心产品的全球临床试验和商业化进程。投资该公司需注意药物研发失败、市场竞争激烈、市场潜力不及预期以及持续烧钱等高风险，属于高风险高回报的早期生物科技企业。公司主要在研产品管线见下图： 图片 公司募集资金做什么？ 公司募集资金的绝大部分（约90%）将直接投入到两个核心产品 CBT-001（翼状胬肉治疗药）和 CBT-009（近视控制药）的后期临床开发、注册申报以及为未来生产销售做准备上，剩余部分用于公司日常运营。 公司商业模式是怎样的呢？ 拨康视云是一家采用“轻资产研发+全球授权合作”模式的临床阶段生物科技公司，专注于利用505(b)(2)监管路径开发眼科改良型新药（如治疗翼状胬肉的CBT-001和控制近视的CBT-009）。其核心运作包括：研发端高度依赖外包（CRO/CDMO），聚焦中美双中心推进临床试验；生产端以委托CDMO为主，自建小规模试产设施为辅；商业化端通过区域授权（如CBT-001授权予远大医药、参天制药）将销售交给合作伙伴，规避自建销售网络的风险；资金端依赖融资（如本次IPO）推进核心管线，尚未盈利。本质是通过外部协作降低风险，专注药物创新与快速上市。 公司有哪些厉害的地方？ 拨康视云的核心优势在于其 “眼科首创新药研发+高效开发策略+全球化布局” 的独特竞争力： 1.全球首创机会：核心产品CBT-001是首个进入III期临床的翼状胬肉治疗药，填补该领域无药可用的空白；C

最近，自动驾驶行业真热闹！ 海外市场，中国自动驾驶企业加速出海，与特斯拉、Waymo等巨头正面交锋； 国内市场，头部企业小马智行与文远知行高管“隔空对垒”，火药味十足。这场自动驾驶争霸战的背后，不仅是技术实力的较量，更是商业模式、资本博弈与全球市场话语权的争夺。 萝卜快跑出海：与特斯拉、Waymo全球化博弈 全球自动驾驶行业竞争进入白热化阶段，目前形成百度、特斯拉、Waymo“中美自动驾驶三强”的竞争格局。 百度旗下的自动驾驶出行服务平台“萝卜快跑”海外布局提速，出海中东、欧洲，近期又被报萝卜快跑正加快在东南亚市场布局，除了进入新加坡和马来西亚市场外，还探索进入瑞士和土耳其，并计划在瑞士设立实体公司，作为其无人驾驶业务出海欧洲的重要前哨。 公开资料显示，萝卜快跑已经在全球15座城市部署了1000多辆无人驾驶汽车，截至今年5月，其服务单量已达1100万次。 近期，特斯拉正式入局无人驾驶出租车，借用Model Y改装成Robotaxi试运营。根据媒体报道，6月22日，特斯拉在奥斯汀启动Robotaxi的试点服务，马斯克称，年底前将服务拓展至奥斯汀以外市场，并计划在明年底前部署数十万辆自动驾驶汽车。 这次试运营仅约为10辆Robotaxi版Model Y，采用邀请制，而根据媒体报道，画饼十年，特斯拉Robotaxi首秀翻车！ 资本市场也有所体现，特斯拉“Robotaxi”热度下降，股价冲高关回落，投资者对于特斯拉Robotaxi的发布持中性态度，使其股价实现长期突破面临挑战。 据媒体报道，当地时间6月18日，Waymo宣布，已向纽约市交通局申请许可，允许其在曼哈顿由“训练有素的专业人员”驾驶，进行地图绘制和测试。由于纽约州法律不允许无人驾驶车辆，Waymo表示正在推动修改该法律以实现完全无人驾驶。 Waymo已经在洛杉矶、旧金山、凤凰城和奥斯汀提供每周超过 25 万次无人驾驶付费

自924以来3500点关口从未被站上，并在1108和1210以及后续的3450位置形成绝对压力位，本次牛市情绪酝酿已经站到了3455.97，上证距离3500关口还剩1.27%，无论以什么姿势抵达此处，都将面临人与机器人的抛压，尽管先信也没赚多少，但后信入场还是要掂量一下距离关口的距离。冲关做好震荡准备（做t爆头，板块切换，不降仓位），只要空头不出长阴断头铡这张牌一切都好说（如果被断头，至少保本这两天的利润，后面反包再说）。 与指数点位相关首先是金融板块的强度，老标里面起飞最快的指南针距离新高不足10cm，其他都还有足额空间，这里需要考虑的是金融再冲一次后，高位震荡滞涨的风险，这是金融炸裂与3500点突不突破之间的矛盾。 自古以来牛市在金融搭台之后，紧跟着军工板块都会起一波，此时此刻是阅兵+全球军备开支增加+军贸，逻辑不重要牛市全是逻辑，高标是北方长龙和长城军工，方向主要是围绕军贸展开的，弹药耗材、无人智能化。 再之后复刻924记忆就是绊倒体了，村龙距离常规反弹位还有10cm左右的空间，科创指数在今年2月率先突破新高后，在全部指数中走的最弱，但整体相对位置半斤八两，主要看后续市场风格偏哪个板块了。创业板近期走强但相对位置落后科创，主要看新能源板块，但固态电池更偏题材类定义，板块权重只能拎出来国轩高科当容量中军，再加上整车端内卷出了迪子这么个事情，双创带队的板块各有优缺。 科技AI方向，女大带领nv链新高，但nv链前期涨幅积累会成为“高切低”的一环，推动国产链轮流补涨，结果可能会是均富，低配版可以用恒科恒互联网替代（主要考虑到细分轮动不可控，轮到了有超额，轮不到会扭曲心态）。 游戏小板块偏独立防守向，有时间看看异环二测实机效果，其他没提到的实属关注不过来，牛市仓位大于一切，你不能决定哪个板块最强，但能决定你的仓位，仓位由你，富贵由天。 1.5万亿的成交量够几个板块浪，轮动电风扇