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‌$大众口腔(02651)$  ‌ 观点：一手摸 一、公司基本面： 1）核心业务与行业地位 大众口腔是华中地区最大的民营口腔连锁机构，以社区化服务为特色，覆盖湖北、湖南两省 8 市，运营 81 家机构（含 4 家医院、70 家门诊部及 7 家诊所），2024 年按收入计在中国民营口腔服务商中排名第 14 位，按牙椅数量排名第五。其核心业务包括综合牙科（占营收 53.4%）、种植服务（28.4%）和正畸服务（18.2%），但面临客单价持续下滑的困境 —— 种植服务客单价从 2022 年的 1,953 元降至 2024 年的 1,332 元，正畸客单价从 627 元降至 510 元。   2）行业机遇与挑战 市场空间：中国口腔医疗市场规模预计 2028 年达 1,932 亿元，年复合增长率 6.0%，但行业集中度低（大众口腔市场份额仅 2.6%），竞争白热化。 政策压力：国家集采政策导致种植体价格大幅下降（2024 年上半年种植服务平均开支同比降 30%），虽就诊量上升，但价格下行抵消了增量收益，2024 年营收同比下降 8%，净利润下降 6.8%。 盈利瓶颈：毛利率长期低于 40%（2024 年为 37.4%），净利率 15.4%，显著低于通策医疗（毛利率 38.5%，净利率 19.9%）和牙博士等同行，且牙椅利用率从 2022 年的 50.9% 降至 49.4%，产能闲置问题突出。 3）财务与运营风险 业绩波动：2022-2024 年营收分别为 4.09 亿、4.42 亿、4.07 亿元，净利润 5,645 万、6,703 万、6,250 万元，2024 年双降趋势明显，主因消费降级和集采冲击。 股东结构：控股股东姚雪、沈洪敏及中山医疗投资合计持股 65.31%，但 IP

$极智嘉-W(02590)$ 极智嘉“全球仓储AMR第一股”要不要all in?打新价值分析 先说结论： 可以适量资金参与打新，行业龙头，全球布局；虽尚未盈利，但已经到了盈亏平衡点位置；30%的基石投资者认购显示出机构对其智能科技股的价值认同。 一、市场环境与行业前景 港股整体表现 截至2025年6月30日，恒生指数收报24,072.28点，单日跌幅0.87%，成交额2,422亿港元。市场短期呈震荡下行趋势，但当前点位处于52周波动区间中位（16,441.44-24,874.39），估值具备一定支撑。近期港股新股情绪分化，需关注市场资金流动性及风险偏好。 行业增长潜力 AMR（自主移动机器人）赛道 ：全球仓储AMR市场预计2024-2029年复合增长率达33%，规模将突破1,621亿元。极智嘉作为全球最大仓储履约AMR解决方案提供商（连续6年市占率第一），直接受益于物流自动化需求增长。 对标公司表现：京东物流（02618.HK）当前PE TTM 12.3倍，PB 1.4倍，机构目标价17.57港元（较现价+33.7%），反映市场对物流科技板块的长期乐观预期。 二、公司基本面 核心优势 技术壁垒：自主研发Robot Matrix平台及Hyper+算法，支持单仓调度超5,000台AMR，技术领先行业。 全球化布局：覆盖全球40+国家，海外收入占比超70%，2024年海外业务毛利率达46.5%，显著高于国内。 商业化能力：2024年营收24.1亿元（3年CAGR 45%），毛利率提升至34.8%，订单金额31.4亿元，接近盈利拐点。 财务风险 亏损收窄但未盈利：2024年净亏损8.3亿元（经调整亏损率缩窄至12.7%），需关注后续成本控制及规模效应释放。 市场竞争加剧：2024年市场份额被某A股上市

小摩“减持”评级重创Circle股价，背后暗藏稳定币商业模式的致命软肋 当摩根大通的评级报告如利剑般刺向市场，Circle股价应声下跌，我们看到的不仅是资本对单一公司的质疑，更是稳定币商业模式的集体困境。 摩根大通在6月30日对稳定币巨头Circle（CRCL）投下了“信任否决票”——首次覆盖研究即给予“减持”评级，目标价仅80美元。消息一出，Circle夜盘短线急跌超4%，机构看空情绪瞬间席卷市场。 这一评级如同一面照妖镜，映照出Circle光鲜股价背后长期被资本狂欢掩盖的结构性软肋。 一、致命软肋：商业模式的先天缺陷 1. 收入结构的“阿喀琉斯之踵”Circle高达99%的收入依赖美国国债利息（2024年利息收入16亿美元）。这种单一收入来源在美联储降息周期中极为脆弱——若利率腰斩，其收入可能同步崩塌。更严峻的是，Circle需将利息收入的50%分给合作伙伴Coinbase（2024年支付超10亿美元），导致其实际净利润率不足10%。这种寄生性合作模式严重制约盈利能力。 2. 估值泡沫与现实的割裂在股价飙升至263美元高点时，Circle市盈率接近180倍，相较标普500指数平均22倍的估值溢价超700%。即便经历回调后股价仍在200美元上方，对照摩根大通80美元的目标价，暗示市场预期仍有超60%下行空间。这种估值落差反映了资本对“稳定币叙事”的重新定价。 二、资本离场：聪明钱的预警信号 - “木头姐”的精准逃顶：Cathie Wood旗下ARK基金在股价高位四天内抛售150万股，套现超3亿美元。作为上市首日即斥资3.73亿美元建仓的“旗手”，她的撤退暗示对短期透支的清醒认知。 - 机构共识正在转向：除摩根大通外，Jefferies等机构也对稳定币支付前景提出质疑，认为传统卡基支付在便利性和安全性上更具优势。当主流资本开始审视技术落地的真实瓶颈，市场情绪的风向已然生变。

进入2025年中，全球资本市场呈现出一派欣欣向荣的景象，多个主要指数屡创历史新高。这股积极态势不仅映射出宏观经济的韧性，亦预示着某些特定领域蕴藏的巨大投资潜力。本文将深入剖析当前全球及中国资本市场的核心驱动因素，重点聚焦科技创新领域的崛起，并提出具备前瞻性的投资策略。 一、全球资本市场高歌猛进：信心重塑与科技主导 当前，美国股票市场展现出强劲的上涨动能。纳斯达克指数、标普500指数相继刷新历史高点，道琼斯指数亦步步逼近历史新高。这种上涨并非孤例，其积极情绪传导至全球。欧洲主要经济体的股票市场，如法国、英国、德国，同样徘徊在新高附近，甚至饱受地缘政治困扰的以色列，其股市也创下新高。这股普涨的态势，其核心动力来自科技板块的卓越表现。美国市场中，科技公司贡献了绝大多数的市值增长，英伟达等巨头的表现，成为全球科技投资的缩影。 中国资本市场与美国科技板块之间存在一种联动效应。美国科技企业股价的积极表现，往往能为中国科技概念注入活力。这种关联性提示我们，在全球化背景下，投资者需密切关注国际领先科技的动向。 回顾2025年上半年，市场曾经历来自外部环境的严峻考验，特别是四月份美国对等关税战带来的冲击。彼时，全球市场一度承压，美国股票市场经历了一**跌。然而，历史经验提示，重大负面消息往往在短期内释放其影响力，市场会逐渐消化并适应。当前，这些曾经的“至暗时刻”已成过去，市场似乎已不再过度关注贸易摩擦的细枝末节，转而聚焦于企业盈利和创新带来的增长前景。这种心态的转变，为下半年市场的积极表现奠定了基调。 二、中国资本市场展望：科技主导的投资新周期 中国资本市场同样走出了四月份的低谷，上证指数与沪深300指数均已创下年内新高。这一表现与全球市场的积极趋势相互呼应。展望下半年，中国政府可能推出规模更大的经济刺激政策，这无疑将为市场注入新的增长动能。宏观政策的支持，结合全球科技浪潮的推动，使得中国资

$周六福(06168)$ 周六福财报亮眼，高增长+高分红凸显长期价值 业绩亮点：   - 2023年营收同比增长32%，归母净利润增长25%，远超行业平均增速（约15%）。   - 线上渠道表现抢眼，电商GMV同比增长80%，私域流量转化率行业第一。   - 分红率连续三年超50%，股息率达3.2%，防御属性突出。   增长逻辑：   1. 黄金需求刚性：2024年Q1全国黄金消费量同比+16%，婚庆、保值需求支撑行业景气度。   2. 轻资产模式：加盟占比超70%，现金流充沛，ROE常年维持20%+。   3. 战略布局：近期收购深圳某钻石供应链企业，切入高端定制赛道，打造第二增长曲线。

港交所6.30一天上新了6个新票，先看看呼声最高的蓝思科技。 1、靠玻璃镜头起家，现在是果链的核心供应商，基本面优秀，是24年在全球消费电子精密结构件市场切走13.0% 份额（排名第一），智能汽车交互系统市场拿下20.9%（还是第一）。 2、AH两地上市，直接看A的价格就好，周五大A的收盘价22.06，合港币24.1，本次港股发行价17.38-18.18港元，按上限18.18计算，留了24.5%的水位。这个折价有点意思，看到了海天和三花20%折价后表现一般，知道主动再让5%的折价出来。 3、一手入场费3672港元，中信证券独家保荐，最近中信信仰不错，值得依赖。 4、有绿鞋，有基石。基石占比32.15%，国际大基石悉数到场。 图片 总结： 1、初步判断要申购，孖展应该不会低，先重点关注着，用**、华盛的朋友们可以提前今天先把申购拉满，防止额度不够。 2、我的乙头大军要再次出征了。 $蓝思科技(06613)$

$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$  [财迷]   晚上睡着了没看到尾盘跳水 买高了 等一波小反弹就走..... 这波有点见顶的意思了