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中国——一个前所未有的超级克苏鲁，问同学们一个问题，你们说，18世纪工业革命对英国影响大吗?——当时英国纺织产量占世界比重的50%，钢铁占52%，煤炭更是夸张，占了53%。 这么多重要工业原材料，英国几乎占了世界产量半壁江山，英镑自然而然就成了世界货币，是不是，而为了匹配这贸易体量，英镑得巩固地位，金本位就应运而生了，1821年确立的金本位规定，1英镑锚定7.32g黄金叶，这意味着7.32g黄金能买到的商品，英镑也能买，而且拿出1英镑，按规定就能换7.32g黄金，再加上英国庞大的贸易体量，英镑地位那叫一个风光 19世纪初，伦敦掌握着世界90%的贸易结算，就算德国业务员游说企业用马克结算东亚贸易，英国靠这些优势，英镑地位依旧稳如泰山，同学们说是不是？那时你可以拒绝德国马克买布料，但很难拒绝英镑，不过，有些迹象表明，已经有其他货币想撼动英镑地位了，殖民主义时代衰落，其他国家看到了机会 德国钢铁产量超过英国，1890年老美钢铁产量也超过了英国，德国莱茵河畔化工巨头们把世界市场份额拉到90%，这对英镑地位影响大不大？” “影响可不小。当货币背后不再是全产业链碾压，锚定物就得发挥作用了。 埃及纺织业都喊出棉花换黄金而非英镑的口号 德国急于重塑世界格局，1914年8月，英国无奈对德宣战，而战争烧钱，这对英镑有啥影响呢？战争太烧钱，英国银行家叫停了黄金兑换，1929年，英国彻底放弃自由贸易，开启关税壁垒，按贸易额度实行特惠性关税政策，1931年，英国维持不了金本位地位了，二战后，英国虽胜，但欠老美近50亿英镑债务，黄金储备又不够还债，老美就不一样了，地理位置好，大量避险黄金在战争期间流入，坐拥世界75%的黄金储备，这就能解释为啥很多国家的黄金存老美却不运回，你们知道为啥吗？ 是因为看似取回黄金，实际会动摇老美金融地位，所以老美不同意啊，这里要记住，不管是英国工业加黄金锚定，还是老美主权信

虎友们好！今天，给大家介绍一家拥有强大颠覆性潜力、且与我有些渊源的细胞疗法公司——SANA $Sana Biotechnology, Inc.(SANA)$ 。 一 公司背景 是这样子的，我多年前曾在东方财富网大力忽悠过Juno和Kite，在特拉维夫国际生物医学展会上听过前者CEO的展示报告。没过多久，这两家CAR-T双子星陆续被制药巨头收购，我收获一波利润的同时，也得到了业界一些关注，估计当时老虎运营的入驻邀请也与此相关。 而SANA的初始核心团队正是来自Juno。包括研发、临床和转化科学负责人，如Hans Bishop（执行董事长）：Juno 前CEO，Steve Harr（CEO）：Juno前CFO，主导了Sana的创立和IPO。 团队延续了Juno在CAR-T和细胞疗法领域的经验，但更聚焦于通用型细胞疗法（HIP低免疫技术）和体内基因编辑。 天生豪门背景，Sana在IPO前已融资超7亿美元，投资者包括Flagship Pioneering、ARCH Venture Partners等顶级风投。2021年2月，Sana Biotechnology 在纳斯达克上市，募资5.875亿美元（发行价25美元/股），这也是创纪录的临床前生物技术公司IPO，首日股价上涨40%，市值突破60亿美元 这反映了市场对其技术平台的极高期待。 二 为何姗姗来迟 如此高调的一家生物科技公司,为何在我的观察表内蛰伏4年才被我首次报道呢？ 这源于我对"明星新股"——尤其是生物科技股——一贯的谨慎态度。这个经验来自Seeking Alpha的Brent Jahson博主，他通过大量数据分析发现：大多数新上市的生物科技股在公布有影响的临床数据前都会经历漫长的下跌之路，即便不考虑研发挫折和增发筹资等因素。 一路下坡，SAN

不知不觉，上半年已经过去了，今天周末有空给自己做个半年投资总结了。相比去年，今年上半年其实变化不大，依旧围绕“全球化”三个字做投资，注意这3个字其实非常重要，如果读懂这3个字，我觉得投资会轻松很多。相比之前不同之处，今年上半年港股打新比较火热，也深度参与了下打新，打新对我而言成了个无风险或者说是低风险套利的机会。  一、2025年上半年全球资产表现 先直接上图，用数据说话，25年全球主要股指排名前20情况如下，韩国排名第一，中国香港恒生指数排名第7，有20%的涨幅，美股最近已经在新高位置，依然还在榜单内，我们的大A遥遥落后，这下大家明白了我前面说的“全球化”投资所说的意思了吧。读不懂这3个字，投资很难，起码这几年投资很难。要投资，首先就不要坐井底之蛙，要跳出坑去看哪些才是真正的优秀的公司，不要被国内病毒式的遥遥领先这种宣传冲昏了头脑，优秀的公司在哪里就投向哪里，看不懂国外的起码我们国内的很多优秀公司在香港上市！  据我了解上半年大家整体的投资收益还是不错的，只要你买的是港股和美股，港股上半年涨了20%，美股新高的基础上再新高。我自己有2个社群，其中一个将近500人，里面80%的都是有半年左右投资经验的，针对这部分人我用小程序做了个投票统计，参与投票的大概135人，结果80%的人上半年都是赚钱的。大部分人的盈利区间在10%-30%，占比在29%，50%收益以上的也有10%。所以今年上半年我得出的结论是：港美股只要不瞎买，今年上半年还是挺容易赚钱的！毕竟即使你是买了140的英伟达，你都能赚到钱！ 二、个人2025年中成绩单 我个人有几个账号，其中有个账号主要做港股，其余的主要做美股。上半年操作不算特别多，港股收益大于美股。  2.1 2025年港股年中总结  主要得益于5年前买的小米和2年前买的腾讯优秀表现，小米持股5年已经熬出头，离买入

“大而美法案”是川哥在其第二任期推动的一项综合性立法，于2025年7月4日正式签署生效。这项法案内容庞杂，涵盖税收改革、社会福利调整、国防与边境安全、能源政策、财政管理等多个领域，是川哥政府“ 美 国 优 先”政策的集中体现。 法案增加国防和边境安全资金、削减近1万亿美元的联邦医疗补助（Medicaid），同时进一步削减对穷人的食品援助和其他政府援助，并逐步取消前任总统 拜 登 执政期间通过的清洁能源税收抵免。此外，法案还将债务上限提高5万亿美元，共和党人通常不愿支持这项措施，但这对于避免今年晚些时候联邦政府违约而言是必要的。 “大而美法案”对美国股市的影响很大，呈现出复杂的双重效应，既有短期刺激，也伴随长期风险。我们可以从各个方面去看。 首先看正面影响，主要有下面这些： 1. 刺激投资与消费 法案通过大规模减税（预计未来十年减税约4万亿美元），尤其是对企业和高收入群体的减税，短期内有助于提升企业利润、刺激投资和消费支出。制造业、芯片、能源、房地产等行业将获得税收优惠和财政支持，可能带动就业和资本回流。 2. 提升企业信心 税率稳定、减税政策永久化，有助于企业制定长期发展战略，减少政策不确定性。例如，美国本土制造商可享受建厂成本全额抵扣，芯片企业税收抵免比例提升至35%。 3. 部分基础设施改善 航空交通管制系统将获得125亿美元投资，有望提升运输效率；国防军工企业也将受益于1500亿美元军费预算。 这个法案出来后，负面影响也是很多，根据各路新闻和报道看的，还有知名博主们的解析，我小小的总结一下，主要有下面这些： 1. 财政赤字与债务风险加剧 美国国会预算办公室预计，法案将使未来十年财政赤字增加约3.3万亿美元，债务上限提高5万亿美元。IMF警告该法案与其建议的“中期削减赤字”背道而驰。 2. 贫富差距扩大 虽然部分低收入群体获得减税，但医疗补助、食品券等社会福利被削减，预

今天仍然是调整行情，大A冲高回调很正常，而港股则是原地踏步摩擦。这种行情该怎么办？先跟富婆来复盘~ 图片 下图是今天大A的3个ETF和一个指数，以及港股的腾讯、美团和宁德时代的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是7月的资金筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 图片 1、大A期权： （1）沪深300ETF（沪）期权：7月最大持仓范围3900-4100，今收4.032，上涨0.42%，期权7月主力合约，认购以减仓为主，量都不是很大；认沽是低行权价减仓高行权价增仓，增仓主要集中在3900-4100，合计增仓2.9W张。 （2）中证500ETF（沪）期权：7月最大持仓范围5750-6000，今收5.963，下跌0.13%，期权7月主力合约，认购有增有减，总体量都不大；而认沽则以增仓为主，集中在5750-6000之间，合计1.4W张。 （3）创业板ETF期权：7月最大持仓范围2000-2150，今收2.133，下跌0.37%，创业板ETF仍然最活跃，期权7月主力合约，认购是低行权价减仓高行权价增仓，增仓主要集中在2100-2350，合计增仓4.8W张；而认沽几乎全是增仓，集中在2000-2150之间，合计2.1W张。 （4）中证1000期权：7月最大持仓范围6000-6400，今收6312.20，下跌0.48%，期权7月合约，认购是少量减仓为主；认沽则是有增有减，总体量都不大。 总的来说，3个ETF和中证1000今天都是调整行情，7月整体的期权盘路仍然没有变化。 2、港股期权： （1）腾讯：7月最大持仓范围480-540，窝轮牛熊街货分布480-540，今收496.8，下跌0.84%，期权盘路变化较大的仓位如下图，红色是变化最多的仓位，12月的510购增仓5000张，10月的490股增仓7500张。股王今天再次跌破500大关，多空双方仍然在这个位置有分歧，富婆个人觉得跌破5

作者 | Steven 设计 | 马田田 Z Research Factory观点 遇见小面是全国川渝风味中式面馆领先的经营者，按2024年总商品交易额计算，公司为中国第一大川渝风味面馆经营者及第四大中式面馆经营者。截至2024年底，公司的门店网络由279家直营店及81家特许经营店组成，遍布中国22个城市。近三年公司营收规模扩张迅速，复合年增长率为66.2%。尽管公司为了快速扩张吸引客流量实行了降价策略，但毛利率及净利率仍然稳中有升，还实现了扭亏为盈，盈利能力优秀。然而公司目前账上现金并不充足，跑马圈地带来的大额负债给公司带来了潜在的流动性风险。此外，降价策略导致的单店、同店模型收入下滑问题同样值得重视。未来随着头部中式面馆玩家资本化进程推进，行业或将趋于整合，竞争将更加激烈。遇见小面目前需要踏踏实实埋头苦干而非急功近利，尽快找到价格竞争力和单店模型质量的平衡点，在加速扩店的同时兼顾口碑，稳住标准化经营的可复制性。 PART.1 公司简介 遇见小面，成立于2014年，是以重庆小面系列为主打的中式餐饮连锁品牌，公司的产品已扩展到各种辣与不辣的菜品，涵盖面条、米饭、小吃和饮料。根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年按总商品交易额计，遇见小面为中国第一大川渝风味面馆经营者及第四大中式面馆经营者。 PART.2 投资亮点 领先且快速发展的现代中式面馆经营者：根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年按总商品交易额计，遇见小面为中国第一大川渝风味面馆经营者及第四大中式面馆经营者。此外，在2024中国前十大中式面馆经营者中，公司于2022年至2024年总商品交易额的年复合增长率最高。 物美价廉的优质川渝风味菜品带来忠诚的会员群体：公司提供全面且多样化的餐饮产品，涵盖辣与不辣的菜品，满足不同顾客群体的用餐需求。每家餐厅提供约30至40个SKU，主食单价范围介乎约人民币13元至人民币35元之间

$Strategy(MSTR)$   11万美元比特币归来！MSTR或许是绝佳之选 近期，加密货币市场迎来了一场令人瞩目的狂欢——比特币价格强势突破11万美元大关，这一里程碑式的突破不仅点燃了加密货币投资者的热情，也为加密货币相关股票市场带来了全新的机遇与想象空间。在众多加密货币股票中，MicroStrategy（MSTR）无疑是最值得关注的标的之一。 比特币价格飙升背后，是市场对加密货币长期价值的重新审视。随着全球宏观经济环境的变化，越来越多的投资者将比特币视为一种新型的数字资产和价值存储手段。机构投资者的持续涌入，更是为比特币的价格上涨提供了坚实支撑。在这样的背景下，与比特币深度绑定的加密货币股票，成为了投资者分享加密货币市场红利的重要渠道。 MicroStrategy 作为加密货币领域的先行者和坚定的比特币持有者，其股票在此次比特币价格上涨浪潮中展现出了强大的潜力。截至目前，MicroStrategy 已累计持有超过15万枚比特币，是持有比特币数量最多的上市公司之一。这种大规模的比特币持仓，使得MSTR的股价与比特币价格呈现出高度的正相关性。当比特币价格上涨时，MSTR的资产负债表得到显著增强，公司的市场价值也随之提升，直接反映在股价的攀升上。 从财务角度来看，MicroStrategy 持有比特币的策略虽然在早期面临诸多质疑，但随着比特币价格的不断走高，这一决策逐渐展现出其前瞻性和战略价值。比特币资产的增值为公司带来了丰厚的未实现收益，增强了公司的财务实力和抗风险能力。同时，MicroStrategy 还在积极探索比特币在商业场景中的应用，不断拓展业务边界，进一步提升公司的长期竞争力。 与其他加密货币股票相比，

本周，港股回调，恒生指数周跌1.52%。消息面上，本周中美贸易再迎利好，中国商务部证实，美国已经取消对华采取的一系列限制性措施，恢复部分软件、乙烷、飞机发动机等产品对华出口。同时，越南与美国周三宣布达成初步贸易协议，越南对美国的出口将面临20%的关税，被归类为转口贸易的出口商品征收40%的关税。受此影响，贸易股大涨。外部环境改善，内部行业利好不断。本周国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，其中提出，支持医保数据用于创新药研发。同时，国家药监局发布十大举措支持高端医疗器械创新发展！周四，工业和信息化部召开第十五次制造业企业座谈会，聚焦加快推动光伏产业高质量发展，提出依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，实现健康、可持续发展。受此影响，本周医疗保健板块表现较好：南下资金本周净流入139亿港币：本周港股大事件：1.    “if椰子水”母公司IFBH公开发售获2682.35倍认购，一手中签率10%，上市首日大涨42%；2.    新能源汽车公布6月销售数据，其中，零跑汽车交付达48006台，同比增超138%；3.    国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》；4.    港交所上半年IPO募资额1067亿港币，居全球首位；5.    特朗普称不会延长关税谈判最后期限；6.    南向资金上半年净买额超7300亿，规模已达2024全年9成；7.    美国取消对中国芯片设计软件的出口限制；8.    阿里巴巴发行本金总额约120亿港元、2032年到