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首钢朗泽二进宫，上次说无脑梭哈是因为开玩笑，会退货退款，这次可不能无脑梭哈了，仔细看看： 一、商业模式 首钢朗泽主打碳捕集利用（CCUS），就是利用钢厂的尾气，做点利用，生产出乙醇、微生物蛋白。 盈利模式是一边从钢厂进尾气，一顿操作后，变成乙醇卖出去。同时也输出这一顿操作的技术，卖技术赚点小钱。 图片 卖乙醇占营收的78%，卖技术22% 有个2致命伤： 1、上游断气如断命 2023年因钢厂停产，宁夏厂停产56天，贵州厂停产12天；2024年贵州厂又因股权重组停产90天，工业尾气供应不稳，产能利用率仅30%-60%，没饭吃啊！ 2、乙醇价格不稳 首钢朗泽毛利率本身就低，大约3%，乙醇的价格一跌，马上就死给你看，毛利率从 3% 直接变 -16.6%，卖得越多亏得越狠。 国内没有乙醇期货，暂且看看乙二醇和甲醇价格走势：（趴地板上） 图片 图片 市场规模方面，弗若斯特沙利文说全球 CCUS 投资 2023-2028 年 CAGR 43.5%，中国 35.7%，但这赛道还在早期，竞争有限。 在中国燃料乙醇市场前 6 大玩家里，其他 5 个玩家都是用玉米等粮食做酒精的，只有首钢朗泽是用尾气做乙醇的，首钢朗泽的市占率可能连 5% 都不到。 二、财务指标 2022-2024 年营收 3.9 亿、5.9 亿、5.6 亿，净亏损从 2386 万扩大到 2.46 亿，三年累计亏 4 亿，2024 年资产负债率 162.7%，真能亏啊，有个好爸爸真好啊。 图片 现金流崩的要死，欠债还不上，上市救命！ 图片 三、发行情况 1、发行价14.5-18.8港元，募资2.84亿，一手申购3814港元，发行比例5.3%，承销费占比3% 2、保荐人国泰君安，保荐的票小涨小跌为主。 3、有绿鞋，无基石！ 四、估值 首钢朗泽市值按发行中间价估计，63亿港元 PS市销率一算，PS高达11倍，贵的要死 PB市净率一算，

美股情况：近期美股上涨，主要由美国国内投资者推动，外国投资者保持观望。预计今年纳斯达克正收益在 3% - 5% 左右，下半年可能超 10%，但相比欧洲、中国和日本股指落后。美元指数现状：半年来美元指数下跌，经常账户赤字严重，资本流动疲软，外国投资者购买美国资产意愿低，对美元有贬值压力。当前短端利率下降、长端利率上升的情况对美元不利，短中期美元可能继续承压。美元走势预测：美元连续下跌 6 个月后，后续下跌可能更缓慢。空头规模处于历史极端高位，有反弹可能，但需警惕美国经济增长预期上调、美联储鹰派立场、能源价格飙升等潜在利好因素。欧元兑美元分析：欧元兑美元涨幅超利率暗示幅度，目前超卖。7 月可能加速下跌，8 - 9 月大概率反弹回踩 5 月均线。若未有效跌破 90 大关，将维持震荡走势。黄金市场表现：近期黄金与美元指数脱钩，涨幅未跟上美元下跌。今年黄金走势强劲，但管理资金离场，月线级别超买，三季度末技术面和基本面可能共振导致黄金下跌。风险因素与意外情况：全球地缘冲突、主权、贸易战风险下降，但存在尾部风险。非农数据超预期可能影响降息预期和美元走势，需警惕空头挤压。——文字实录：说话人 1 00:00 原油和这个美股的看法，那么非常明确地告诉大家，美股会上涨，而且是最好的一个上涨时间段，那么从上周到现在为止，美股已经涨了不少了，对吧？那么今天想跟大家聊一下关于美元指数啊。那么就是欧元兑美元，还有黄金这两个品种的这么一个交易策略啊。这个是我个人的一个履历，那么长期关注我们直播的朋友应该非常的了解了，所以我就不多花时间了在这里，因为今天晚上正好是有这个非农的数据，那么这个时间也非常凑巧，就是在我们这个直播的这个末端，所以前面这时间可能比较紧，所以我个人是对这样的这个时间是感觉不是太好，因为比较会影响这个我们的直播的这个效果。 说话人 1 01:27 好，那么首先我们可以看一下关于美元指数

[可爱]我们已经携手走过了四课的期货学习之旅！不知道大家对之前的小测题是否游刃有余？每一次知识的解锁，都是向期货投资高手进阶的一步。相信屏幕前的你，对期货市场的认知正变得越来越深刻！​[哇塞]《期货轻课堂》第五课重磅来袭！这堂课，我们将聚焦期货市场中两股重要力量 —— 投机者与套期保值者。他们有着怎样不同的交易目的与策略？各自在市场中扮演着什么角色？答案即将揭晓！无论是想寻找新的投资思路，还是想深入理解市场运行逻辑，这节课都将为你带来全新视角。​投机者的角色什么是投机者？投机者是期货市场的主要参与者，指的是承受风险以获取利润的任何个人或公司。投机者可以通过低买高卖来获利。但对于期货市场而言，也可以先卖出，然后以低价买回。 显然，这一获利目标说比做来得轻松。各种不同类型的投机者都伺机在期货市场中获利，他们可能是个人、自营交易公司、投资组合经理、对冲基金或做市商。个人交易者对于交易其自身资金的个人而言，电子交易改善了掌握价格和交易信息的渠道，让市场变得更加公平。交易执行的迅速和便利，结合现代风险管理的应用，让个人交易者可以进入此前只有机构才能进入的市场，以及执行相关策略。自营交易公司自营交易公司（又称为自营商）直接从自家交易员在市场中的活动获利。它们培训自己的交易员，并为之提供必要资金以每日执行大规模的交易。这些交易员也凭借公司的资源，获得原本自己无法得到的大量资本。他们还可以掌握大型机构的研究和策略。投资组合或投资经理投资组合经理或投资经理负责投资或对冲属于共同基金、交易所交易基金或封闭式基金的资产。 投资组合经理执行基金的投资战略，管理日常交易。 他们通常利用期货市场来增加或减少投资组合的整体市场敞口，保持倾力打造的投资平衡。对冲基金对冲基金是利用高深的投资策略以获取最大化回报的管控式投资组合（无论是绝对还是相对特定市场基准）。对冲基金的名称渊源是首个对冲基金试图

[财迷]亲爱的小伙伴们！从期货合约基础到深度解析，前三课的知识大家都吸收得怎么样啦？是豁然开朗，还是觉得某个知识点还想深入探讨？非常欢迎在评论区分享你的学习感受，或是提出宝贵建议，你的声音会让后续课程更贴合大家的需求！​[微笑]现在，《期货轻课堂》第四课正式登场！这一次，我们将深入探究期货市场的 “价格发现” 机制，揭秘合约盈亏的计算逻辑与关键影响因素。无论是想厘清市场价格波动背后的原理，还是想掌握精准把控盈亏的方法，这节课都将为你拨开迷雾、指点迷津。​[贱笑]老规矩，课后小测题已备好，还能参与投票互动，和其他投资者一起碰撞思路、交流见解！快来开启这趟新的学习之旅，解锁期货投资的更多实用知识吧！价格发现价格发现是确定某种资产共同价格的行为。在受监管的交易所交易，买方和卖方一来一往，就是一种价格发现行为。由于期货市场的高效率，加上信息的即时流通，新价格在全球即时更新，所有市场参与者都可以掌握买卖价格。价格发现是卖方和买方之间往来的结果，换句话说，是供方和需方之间互动的效果，这在期货市场上每天都会发生成千上万次。在这种类似竞标的环境中，交易者可以找到他们觉得公平和有效率的交易。例如，一位欧洲的交易者正在买卖玉米期货(ZC)合约，还有一位澳大利亚的交易者也在交易相同的合约，他们同一时间在各自交易平台上看到的买卖价格相同，这说明交易是透明的。期货市场的买卖价格随时因供求关系以及来自世界各地的消息不断变化。每条新闻消息都可能影响特定资产的供给和需求，因此买方和卖方会在每笔市场交易中调整自己的价格，以反映这些不断变化的因素，这也是价格不停波动的原因。这对交易者来说到底意味着什么呢？这意味着可以依赖电子报价，按照对自己最有利的价格进行交易，而且这个价格与在同一时间买卖相同的产品的所有其他交易者看到的价格相同。只交易一手的散户与交易100手的机构投资交易员享有一视同仁的待遇，合约的买卖价格

关于美元行情在特朗普上台并主导了关税战争后的逻辑变化此前我们已经讲过，美元因此在过去数月出现了持续性的下跌。从当下基本面和货币政策对比来看，这种跌势显然是超前和预期未来风险的。是否会出现进一步的下跌，除了要看后续话题和消息面的变化，也可以留意当下关键性长期支撑能否有效。下图为07/08年金融危机之后美元的月线走势图通道，目前汇价已经开始测试通道下轨支撑。考虑到此前100整数关口的破位，支撑所能提供的可能更多只是反弹和修正，要出现实质性的反转上行似乎难度颇大。如果当前支撑在被反复测试并最终跌破的话，则会意味着90这个之前美元被定为弱势的价格区域会再次见到。考虑到特朗普还有相当长的执政时间，并且其推行的各项政策似乎也都不以美元作为照顾目标，因此长线美元走弱的可能性还是非常大的。  事实上，美元指数最主要的对手盘欧元在走势上也呈现了匹配的情况：在1.20/1.23存在阻力，但突破后将一马平川。值得注意的是，下图为标准欧元期货合约，而在微型合约上，似乎已经有提前启动和突破的迹象。按照欧元的价格目标来说的话，上破后有机会看到1.36甚至是1.46。至于说这种汇率水平是否真实反应了欧洲和美国的经济情况倒是未必，但市场的情绪在很多时候起到了非常重要的作用。  而对于我们国内投资者和交易者来说，人民币的情况自然也是需要尤为关注的。月线图上不难发现，今年小创新高后，美元/人民币在最近几个月都是下跌的局面，反转月的上影线则十分明显。这些表现都意味着人民币阶段性还有升值潜力，尤其是美元长期弱势的环境下，水涨船高也是必然的结果。但是否会跌回到6.9甚至是6.8下方，从而开启新的趋势或者区间还需要观察国内的态度。要知道，过于强势的人民币也不符合我国的实际需求。暂时来说，还是应该以大区间波动的眼光来看待人民币的行情。 在交易策略上，由于美元指数处于关键