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  数据符合预期，美联储会在9月开始第二波降息吗？     美国劳工部刚刚公布的6月CPI报告温和反弹，基本符合预期。大类资产短线反应不大，市场继续押注本月不降息，9月和12月降息两次。  具体来看：美国6月未季调CPI同比增速为2.67%，持平于预期的同比增2.65%，增速反弹至2月以来最高；环比增0.34%，季调后环比增0.29%，持平于预期的环比增0.27%；核心CPI同比增速为2.91%，略低于预期的同比增2.96%；季调后环比增0.23%，持平于预期的环比增0.25%；细分项目上：住房通胀同比增3.8%，增速继续下滑；其中房租同比增3.82%，环比增0.18%，业主等价租金同比增4.2%，环比增0.28%，能源同比跌0.65%，环比增0.95%；二手车同比增2.79%，环比跌0.67%；新车同比增0.25%，环比跌0.34%；交通运输同比增3.11%，环比增0.16%；医疗保健同比增2.82%，环比增0.56%；食品饮料同比增2.89%，环比增0.32%，休闲娱乐同比增2.07%，环比增0.42%；鞋帽衣服同比跌0.48%，环比增0.43%；教育和通信服务同比增0.5%，环比增0.1%；核心商品同比增0.64%，环比增0.2%；排除房租后的服务同比增3.82%，环比增0.56%，增速为1月以来最高；美联储关心的超级核心通胀同比增3.34%，环比增0.36%；三个月核心CPI年化率为2.41%，六个月年化为2.7%，增速都有所反弹。    总体来看，这份CPI报告算是完全符合预期，整体略高，核心略低，市场反应比较平淡。想象中的关税影响仍未体现，美联储料继续维持观望立场，在7月非农和CPI报告后的杰克逊霍尔可能才会释放降息讯号。目前，市场焦点转向财报季和特朗普后续关税动作。  笔者引用一些

今日港股市场展现强劲韧性，上演经典“V型”反转。早盘高开后一度下跌翻绿，市场情绪承压，但午盘后买盘汹涌而至，推动指数强势拉升，最终恒生指数收涨1.6%。反观A股上证指数，虽同样在午后有所回升，却未能扭转颓势，收盘仍小幅下跌。港股走势显著强于A股，再次印证了“今年港股领涨A股”的市场预判。那么，港股当前有哪些值得重点关注的板块？2025年以来，港股科技板块无疑是市场最耀眼的明星，持续领跑大市，成为本轮行情的核心引擎。人工智能（AI）相关领域表现尤为突出，这得益于DeepSeek等本土大模型的技术突破以及产业化进程加速。港股科技龙头股价随之水涨船高，小米集团上半年累计涨幅高达67%，中芯国际上涨43%，腾讯控股上涨25%，阿里巴巴涨幅亦超过41%。今日恒生科技指数大涨2.8%的直接催化剂，便是英伟达CEO黄仁勋宣布将向东大出售先进的H20芯片。此举意义重大，意味着本土企业在算力关键瓶颈上获得有力支持。当前东大在算法层面已不逊于西大，结合先进芯片的加持，“AI+”产业链有望迎来新一轮爆发机遇。市场普遍认为港股已进入“AI牛”阶段，拥有丰富AI应用场景和深厚底层技术储备的港股科技公司，正迎来前所未有的发展契机。创新药板块成为港股另一条清晰的投资主线。以信达生物、康方生物、百济神州为代表的头部药企，出海步伐明显提速，成果斐然。信达生物与罗氏达成总价值10.8亿美元的重磅合作协议；科伦博泰与默沙东的交易涉及金额超50亿元人民币；三生制药与辉瑞的协议首付款更是接近百亿元人民币级别。这些具有里程碑意义的对外授权合作，不仅为相关企业带来了充沛的现金流，更重要的是极大提升了国际市场对中国创新药研发实力和全球竞争力的认可度。反映在市场上，恒生创新药指数年内涨幅已超60%，领跑恒生系列主要指数。市场对港股医药股的关注度与配置意愿持续升温，这些拥有扎实基本面、强大研发管线和明确商业落地成果的创新药企

20250716小安先生说股市

美国现任政府谋划通过稳定币釜底抽薪，企图让美元短期内立于不败之地，局势也正朝着计划的方向发展，但是世界交易的刀锋是有双刃的，当稳定币猛烈地爱上黄金，董王政府一定会傻眼，而接下来的世界金融创新又该如何演变呢？—— 最近稳定币很火，还传出要和黄金深度挂钩的重磅消息，而这会对稳定币以及黄金市场会有强烈的影响，第一，这意味着一个新的黄金大买家横空出世，同学们知道泰达公司吗？泰达公司（tether limited）不是美国公司，总部位于萨尔瓦尔多，而这家公司发行的稳定币就是大名鼎鼎的USDT，也就是泰达币，而目前整个USDT的规模在1600亿美元左右，值得注意的是，目前泰达公司已经持有80吨的黄金了，绝大部分的黄金都是通过发行USDT直接拥有 而且其黄金价值已达到85亿美元左右，这个黄金储备规模现在已接近于瑞银集团持有的贵金属规模，这意味着USDT已成了除大型银行、全球央行之外，全球最大的黄金买家之一了 大家想这影响大不大？那泰达公司为什么要加大对黄金资产的储备呢？——泰d公司公开强调，一是在黄金的投资逻辑上，他们认为黄金比任何国家的主权货币法币都更安全，二是他们觉得现在很多央行，尤其是金砖国家的央行都在大量购买黄金，所以黄金价格后续一定会继续上涨（投资角度） 基于这样的理解和认识，目前黄金储备已占到这家公司整体储备资产5%左右，并且泰d公司还表示，后面还会继续扩大黄金储备资产规模，大家看，这理由是不是很充分？那么泰勒公司储备黄金资产，这个行为合规吗？目前各个国家和一些地区都在抓紧出台和制定对于稳定币的立法监管 ，总体来看，在对稳定币储备资产的要求上，绝大多数国家和地区，要求储备法币，像美元、欧元，包括黄金等核心储备资产都是可以的，但老美有所不同，大家要知道老美稳定币立法主要有两个意图——一是继续推行数字货币霸权，推行 所谓的链上美元；二是希望通过扩大稳定币发行规模，帮助美债化解到期

很多刚入门期权的投资者，一开始会觉得它像是“赌博”： “买个 Call 赌它涨、买个 Put 赌它跌。” 但当你理解得更深入，就会发现——真正的高手并不是在赌方向，而是在控制风险、调整仓位、管理敞口。 这就离不开一个核心概念：Delta Hedging（德尔塔对冲）。 这篇文章，就来带你深入了解： 什么是 Delta？为什么要对冲？怎么做？适合哪些策略？ 一、Delta 是什么？ 我们先简单复习一下基础： Delta 表示期权价格对标的资产价格变动的敏感度。 Call 的 Delta 在 0 ~ 1 之间（看涨） Put 的 Delta 在 -1 ~ 0 之间（看跌） 举例： 一张 Delta 为 0.5 的 Call，标的股价上涨 $1，期权大约上涨 $0.50； 一张 Delta 为 -0.3 的 Put，股价上涨 $1，期权价格约下降 $0.30。 👉 所以，Delta 也可以理解为你在标的资产上的“模拟持仓”。 二、为什么要做 Delta 对冲？ 当你持有一组期权时，Delta 可能不是 0，这代表你有方向暴露（directional exposure）： 总 Delta > 0：你整体看涨，股价涨你赚钱； 总 Delta < 0：你整体看跌，股价跌你赚钱。 但如果你并不想赌方向，而只是想从波动率、时间价值或策略结构中获利，那你就需要： 消除方向性风险，把 Delta 调整到接近 0，这就是 Delta Hedging。 三、举个最简单的例子 假设你做了一个卖出 ATM（平值） Call 的操作： 卖出一张 SPY $500 的 Call，Delta = 0.5； 相当于你现在有 -0.5 的 Delta； 也就是说：SPY 每涨 $1，你就亏 $50（每张期权乘以 100 股）。 为了对冲这部分风险，你可以： ✅ 买入 50 股 SPY 现货，构成 D

全球流媒体巨头奈飞将于美东时间7月17日盘后（北京时间7月18日周五凌晨）发布财报。机构预期奈飞2025Q2预计实现营收110.42亿美元，同比增加15.51%；预期每股收益7.066美元，同比增加44.8%。从奈飞年初至今的股价走势来看，尽管受到关税影响，股价随着大盘短暂下挫，但奈飞曾有一段时间被誉为“关税的避风港”，股价从4月份的低点一路升至6月份的1341.15美元高位。奈飞财报看点截至2025年初，奈飞的月活跃用户达9400万，较去年同期的4000万实现翻倍式增长，但公司Q1开始不再披露用户数后，其广告业务将成为未来业绩增长的催化剂，因管理层曾预计2025年广告销售额将翻一番。同时，公司自研的广告技术平台奈飞AdsSuite能提供个性化广告，且广告加载量低，提升了用户体验。这使奈飞能够在保持订阅增长势头的同时，在全球广告市场占据重要份额。奈飞在内容多元化上的布局正引发投资者高度关注。目前，《鱿鱼游戏》第3季刚刚发布不到两周，而《星期三》和《怪奇物语》预计将在未来几个月内发布。同时公司持续加码体育赛事直播版权，包括：WWE（世界摔跤娱乐）赛事、NFL（美国职业橄榄球联盟）精选赛事、与法国广播公司TF1的转播协议。这些现场活动节目（包括体育合作伙伴关系和独家内容）和新的大片发布或能够保持订阅会员的数量水平，标志着奈飞从纯点播平台向综合娱乐服务的战略转型。即使奈飞现在不再披露这些数字，但内容得发布也将确保订阅会员的数量得到保持。投资者也将期待业绩会中任何有关内容的计划，尤其是在体育娱乐等新渗透的领域。新增长点的游戏方面，虽然目前规模不大，但目标是1400亿美元的消费市场机会。专注于基于 IP 的游戏和成熟的游戏，有可能提高参与度。投资者还应密切关注奈飞全年指引的任何变化。截至上次更新，该公司的目标是到2025年的总收入在435亿美元至445亿美元之间，但如果管理层在7月1