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$Meta Platforms, Inc.(META)$ 将于美东时间7月30日盘后发布财报。机构预期2025Q2实现营收447.94亿美元，同比增加14.65%；预期每股收益5.896美元，同比增加14.27%。在Meta之前，谷歌刚交出了一份超出市场预期的二季度财报，同时上调了下一季度的资本开支。那么此次Meta的二季报是否也能够超出市场预期，并助推其股价再创新高？对于这份二季报，市场将关注哪些焦点？Meta的营收几乎全都来自于广告收入，无需多言。公司2025Q1广告收入413.9亿美元（占比98%），同比增长16%，而其他服务（如订阅、商业平台）收入占比约2%，增速达63%。德银预测，AI驱动的广告竞价系统“深度拍卖动态”将填补中国电商广告流失的缺口，并推动广告收入同比增长15%-16%（约440亿美元）。德银的广告调研显示，二季度广告收入在Meta平台的增速环比提升了约1个百分点，且三季度有进一步加速的趋势。这与华尔街预期的二季度美国和加拿大广告增长同比下降3个百分点、三季度进一步下降1.5个百分点的预测形成鲜明对比。这一强劲表现的核心驱动力是AI技术的应用——Meta的Advantage+工具，同时强调这将成为Meta未来持久的增长来源，因为其正显著改善广告主的广告支出回报率（ROAS）。尽管美国关税政策变化导致来自中国电商的广告支出显著下降——Meta预计该项收入业务规模约180亿美元，但整体行业支出依然强劲。并且自5月中旬以来，随着美国关税制度的缓和，部分广告收入已开始回流，这一趋势若延续，可能支撑Q2广告收入超预期。另外，Meta的广告主预算是否进一步向欧洲、拉美等地区转移，也将成为市场的关注焦点。AI人才争夺、战略投资，费用与成本成为市场新焦点尽管Meta收入端趋势向好，但Me

美联储议息会议：下周举行，原预期最早 9 月降息，白宫将访问美联储，可能影响会议结果。关税谈判：特朗普给出的关税最后期限在 8 月初，中美到 8 月 14 号，7 月底开始会陆续有贸易谈判结果。日本与美国确定 15% 关税，可能作为欧美谈判模板，中美谈判结果对市场影响最大。美农产品投资机会：中国大豆有 20% 左右缺口，若中美贸易谈妥，下半年美豆上市时中国可能大量购买，美豆价格目前在成本价 950 美分附近，若突破 1000 美分可跟随行情。美豆油因生物能源政策上涨，豆粕可关注，目前看空风险大于收益。美国玉米因加征墨西哥关税需求利空，小麦波动无明显趋势。原油市场：欧佩克增产幅度可控，伊朗原油能否全面交易是不确定因素。特朗普希望油价降至每桶 64 美元，当前油价围绕此价格波动，低于 64 美元可能是抄底机会。说话人 1 00:29 各位投资者大家晚上好，很高兴又在这里跟大家分享一下最近的一些市场情况。那么临近月底了， 7 月份下周就是月底，有两个事。第一个就是美联储的议息会议在下周举行，那么本来市场预期就美联储是不会降息的，把这个降息的这个时间拖到最早，就是特朗普上任以来最早降息的时间又拖到 9 月份，然后但是这一周出消息说特朗普会这个白宫就访问这个美联储，那么大概时间是持续一个小时左右，那么在这段时间里面会不会有特朗普跟鲍威尔的会面呢？会有谈判还是怎么样？不知道，但是有可能会不会改变 7 月份的一些会议的一些可能带来的一个消息，那么这是一个重要的一个事情，一个重要的一个看点。 说话人 1 01:35 那么第二个事就是关税了，那么特朗普给出的一个关税的最后期限其实就是8月初。那么中美之间稍微再晚一点到8月 14 号，那么这一个其节点就7月底了，就在包括现在开始到下一周，应该来说会陆陆续续会有一些贸易谈判的结果会出来啊。现在传出首先第一个去比较确定就是日本跟美国是 15% 的关

最近很明显的发现，灿谷的热度在持续升温，虽然暂时还比不上传统巨头，但如今的矿业新桂灿谷已然今非昔比：改组完成后，公司实实在在地进入华尔街机构视野；以往鲜有对标MARA的声音，但如今比特大陆背后的“新”灿谷已经具备了冲击矿商王座的实力，属于灿谷的高光时刻渐行渐近。 一、灿谷的算力野望：比特大陆加持下剑指全球矿王 回溯过去几个月灿谷的一系列布局，我认为这不是公司在大饼牛市下的被动为之，而是灿谷一开始就策划的一盘大棋，目标直指全球矿王。 在比特币挖矿行业格局重塑的2025年，灿谷仅用半年多时间就完成了从边缘玩家到顶级竞争者的蜕变，足以证明灿谷的野心。 截至2025年6月，公司算力已达到50 EH/s，占据全球约6%的份额，晋升矿股全球第二，距离第一Mara 57.4EH/s仅一步之遥；而根据公司规划，下半年公司还有注入新的算力计划，预计年底将达到75EH/s。以灿谷目前的资源禀赋，完成这一目标甚至是冲击更高算力的目标都不是奢望；而根据HCW研究报告显示，2025年下半年全网算力将突破1ZH/s，而灿谷算力扩张计划若如期完成，其全球份额将跃升至7%以上，届时将坐上矿股算力全球第一的宝座。 运营方面，灿谷在今年上半年维持了稳定高产。其中每EH/s大饼产量稳定在15-17枚之间，日均产出大饼约为17-18枚，处于行业领先水平；50EH/s部署后公司有望实现日均产出26-30枚，将超过目前Mara的水平排名矿商第一； 算力效率稳定在94%-95%之间，矿机平均效能稳定，虽是二手矿机，但在大饼牛市背景下，购入二手矿机无疑是最正确的选择，从成本看，灿谷单币成本略超7w刀，结合目前大饼价格，二手矿机显然比自建电站能更加高效地享受大饼升值带来的红利。 2024 年 4 月的减半事件加剧了整个行业的边际压力，成本仍是挖矿叙事的核心。而在远期规划方面，灿谷也有意打造专属绿能发电站与数据中心，进一步延

经过这一个多月的短线操作，我的短线经验越来越丰富了，当然现在我这个短线方法还没有经过下跌的验证，美股涨了这么久，总会有一天出现回调的，一般牛市回调的幅度不会太大，特朗普加关税这个属于特例，历史上没有这个先例，当然长线是最好的，因为我长线账户收益快30%了，就算来一波大回调，我差不多也能保本，但是很多人估计就是亏的，所以很多人问现在能不以做长线，问OKLO，JOBY这些涨高的股票能不能买，这就是人性的弱点，涨高了就想长线，跌下来了就想短线，如果克服不了人性的弱点，自然会亏钱，就是高位会下定决心做长线，但是一旦跌了，还是会割肉，所以一般人做不了长线的，我不相信普通的散户能做长线，就算能做，也是买七大科技股，长线小盘股是拿不住的。 我这几年下来，长线还是不错的，因为长线总是能容忍几个下跌的股票，只要一两个大涨就可以了，就算大跌的话，长线也不怕，因为后面这些股票还是会不断创新高的，这就是长线的优势，但是短线就不好说了，短线如果不补仓呢，失败是无所谓的，像sqqq cnc oscr都是只有10%的仓位，亏10%就割肉了，所以这些影响不大，但是像CRCL，DUOL，CRWV这三个股票，因为都是不断加仓，所以风险就大了，最大的风险其实不是个股的基本面不好，而是单个股票的仓位太高，就像是满仓特斯拉一个股票，也会非常难受，基本面来说，CRCL，DUOL，CRWV这些公司的基本面是最好的，但是因为仓位重了，压力就大了，所以要想仓位不重，解决的办法就是要跌30%买，这样的话后面下跌空间小，补起来也不累。 我做短线的标准也简单，收入增长30%以上，股价前期创了新高，下跌30%以上抄底，第一次抄底仓位10%或者20%也可以，最好是10%，这样的话万一不好，补仓起来也不累，毕竟我们做短线考虑的不是收益，而是风险，只要风险低，赚钱是迟早的事情，如果风险太高的话，赚十次可能不够一次亏的，因为不断补仓吗，那

本周交易7-21 卖出1/3农夫山泉持仓，卖出价44.3港币卖出理由：1 高估卖出2 打包卖出7-25 农夫山泉，达到第三卖点47港币，在早上开盘半小时内出现的价格，可惜当时没有关注到，等到看到时，股价已经回落到46.7港币，于是挂单46.9，后来改到46.75，然后就去处理其他事去了，后来一直没有成交。如果本次高点就是47.4港币，我可能错过一次卖出的机会。这属于一些交易技巧。当达到卖出价时，是市价卖出，还是按当前价高一点卖出？周五的情况时，整个港股都在回调，农夫山泉，逆势上涨，最后收盘时，还上涨3.86%，已经很亮眼了，但属于高位弱势，新高持续时间很短暂，如果错过了，如果想卖出，最后市价卖出，如果对后面还有展望，可以等待下次卖出时机出现。目前持仓目前十大持仓：贵州茅台39%，腾讯27%，珍酒李渡9%，苹果7%，谷歌5%，农夫山泉5%，五粮液4%，伯克希尔4%。目前九大持仓占比88%(其中科技股占比39%，白酒股占比52%；A股占比43%，港股占比41%，美股占比16%)，还有12%观察仓和现金。本周持仓情况图片图片收 益图片本周在腾讯的优异表现下，持仓市值创了年内新高，年内收益率也超过沪深300指数。周五虽然有回调，但年内新高还是保住了。年内港股美股账户的收益率已经达到17%，主要是港股的优异表现。强烈申明本文为启程资本老韩个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满启程资本老韩个人的偏见和错误。文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。请坚持独立思考，万万不可依赖启程资本老韩的判断或行为作出买卖决策。切记切记。本周宏观重大事项①超级水电概念日内持续回升，中国电建晋级4连板，成交超150亿元，此前西藏天路、高争民爆、山河智能、中化岩土、中铁工业、苏博特等多股涨停，深水规院、唐源电气双双涨超10%。2025年7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市米林