社区

各位虎友们好，本期要和大家分享的虎友是 @小金人塔尔塔洛斯塔子哥是，我们去年采访过的一位嘉宾[你懂的][财迷]😍🥳点查看去年采访内容链接击，如今再次请到他，与大家分享过去一年在市场中的思考与实战经验。他的投资风格并非拘泥于某一流派，而是综合运用基本面、市场情绪、宏观环境与预期差，形成“财报 + 情绪 + 宏观 + 预期差”的复合判断体系。整体上，他偏好美股做长线、A 股偏短线机动；遇到机会会用单腿期权去博弈节奏，也曾靠一次精准的押注拿到阶段性高收益。在选股与交易决策上，塔子哥最看重的是：公司的业务模式、产业周期和宏观环境，还有市场对定价的判断——如果估值太满、情绪已过热，他会敬而远之。除此之外，他特别强调“人”的判断：领导层的远见与格局，往往决定公司能走多远。风险控制是他的另一套“硬功夫”：分仓操作、确保安全边际、小仓位参与衍生品、不裸空或当卖方，确保每笔交易的回撤可控；通过“高胜率 + 高赔率”的组合实现资金稳健增长。面对判断失误与浮动亏损，他会加深基本面与估值研究——判断正确就坚持，若发现重大错误则果断止损出场。对于下半年的行情，他的判断偏谨慎：短期内美中经济都可能放缓，整体波动率偏低但在三、四季度切换时段会出现回调和机会。具体机会方面，他看好以 AI 为主的 to-B 方向（例如微软/谷歌云相关生态）、电力与机器人、国产替代（尤其半导体）以及创新药（AH 联动的机会）。他认为很多机会不是一蹴而就，需要从基本面和产业链的角度去挖掘“被低估的长期成长”。来吧虎友们，让我们一起来听听他的投资心得

前天的文章被系统删除了，原因就不多说了... 有一说一，今天的盘面对于高标和情绪股玩家来说，绝对是吃面的一天，甚至可能吃大面。 这个股池收集的大部分是近期强趋势的龙头，结果都看到了吧。 从数据来看，今日A股成交额攀升至2.3万亿，成为A股历史上第28个成交额突破两万亿的交易日，尽管最新A股两融余额数据尚未披露。 但结合市场整体表现看，今日两融余额突破2万亿已无悬念，8月14日也将成为历史第7个、近十年第2个成交额及两融突破双“2万亿”的交易日。 据统计，A股成交额曾在3个时期共28个交易日突破两万亿(分别为2015年5-6月、2024年9-12月、2025年2月及8月)。 而结合两融余额来看，历史上共有7个交易日A股成交及两融余额均突破2万亿，多集中在2015年5-6月期间2025年8月13日与14日相继成为这一指标的第 6、7个达成日。 所以，仅从数据来看，目前市场的成交量在历史上排名是靠前的，从指数来看，盘中3700点也是近4年来的高点。 这个位置肯定会有不少获利盘跑路，但是这并不意味着市场马上就走A了。 目前来看，机构抱团的方向可能出现了松懈，这里面节奏还会反复，但是这些趋势股可能第二波的参与难度就要大不少了，这对于大家的选股和择时能力都有相对较强的要求。 此外，对于这次的牛市，需要有一个清醒的认知，这依旧是一个结构性牛市，而不是一个全面牛。 选股好的同学，和选到垃圾的同学，每天的体感是天差地别的。 针对当前市场，我自己的解题思路是（仅代表自己的观点）： 1、参与新方向的启动位置 2、在强势板块来回做T，降低成本 3、技术线低位且有预期方向埋伏 对于1： 在2万亿以上，市场资金极度充裕的背景下，新方向发酵的可能性是很大的。当然，这里的新可能是一个好久都没有炒作的板块，也可能是传统板块旧瓶装新酒。 最简单的定义就是短期没有炒作的板块发酵了。这时候，如果有认知上的机会，是

最近2个月，华虹真是开了挂了，股价一路从47涨到了70%，涨幅超50%： $华虹公司(688347)$ 消息面上，华虹上周四盘后发布了二季报，营收5.66亿美元，同比增长18.3%，略超分析师预期的5.625亿：但净利润表现不佳，为790万美元，大幅不及分析师预期的1280万美元。财报公布后，华虹连跌2日，跌幅超6%。另一家芯片代工龙头中芯国际和华虹同日发布二季报，营收和毛利率悉数超预期，但三季度指引不佳，财报披露后次日大跌8.19%。本以为二季报会为两家公司牛市行情画上句号，但谁承想，华虹连续3日大涨，迭创历史新高，捎带着把大哥中芯国际也带起来了。 $中芯国际(00981)$ 这是咋回事呢？从三季度指引来看，华虹预计营收在6.2-6.4亿美元之间，中值同比增长19.7%，明显好于分析师预测的6亿美元；预计毛利率在10%-12%之间，明显高于分析师预测的9.23%。由此来看，华虹二季报表现亮眼，强势上涨情有可原。反观中芯国际，预计三季度营收在23.4亿美元左右，同比增长仅7.9%，此前2个季度同比增速分别为28.4%、16.2%：从趋势上看，中芯国际的营收增速明显放缓，管理层在业绩会上表示，从目前最新的订单状况来看，预计至少到今年10月份左右，中芯国际产能依然维持供不应求，表明客户获取市场份额的能力可以持续。因关税政策紧急拉货动作到8、9月份停止，预计到第四季度急单和拉货情况会相对变缓，但中芯国际对订单获取有很大信心，且预计不会对公司的产能利用率产生明显影响。此番表述不免让投资者担忧业绩在四季度继续放缓。考虑到半导体代工有明显的周期属性，一旦业绩高峰渡过，迎接的将是下行周期。而从估值上看，中芯国际市净率处于历史

从7月中以来，加密交易所Coinbase的股价从最高点444美元跌到了现在的322美元，跌幅为27%，不到一个月时间就把今年以来的涨幅吐出了三分之一。 Coinbase股价从去年下半年开始走强，因为特朗普表示要大力发展加密货币，而且自上任以来，他的承诺也在一一兑现，包括去年12月修改美国企业会计准则，允许加密资产以公允价值计入财报；2025年3月宣布建立比特币国家战略储备、7月通过稳定币天才法案、8月宣布退休金401（k）计划可配置比特币等。作为目前惟一上市的加密交易所，Coinbase当仁不让是最直接的受益者，股价扶摇直上。 二季报业绩不及预期是coinbase股价调头向下的转折点，当利好政策基本释放完毕，市场又开始回归基本面。究竟coinbase能从美国加密产业发展中获得多大的增长？随着加密货币和传统金融的融合，coinbase有可能如ceo布莱恩·阿姆斯特朗所鼓吹的那样，在未来五至十年间成为全球第一的金融服务应用吗？ 以下纯属个人观点，不构成投资建议，仅供参考。 首先，coinbase二季度收入不及预期主要是因为交易收入下滑，从去年二季度的7.8亿美元降到7.6亿美元。但事实上，这并非它一家的问题，而是整个行业性的下滑。 根据token insight的报告，2025年第二季度由于市场参与度疲软，前十大加密货币交易所的总交易量为21.6万亿美元，较今年第一季度下降6.16%。 其中现货交易下滑严重。2025年第二季度，现货市场日均交易量从第一季度的510亿美元下降至400亿美元。各大交易所的现货总交易量约为3.63万亿美元，较第一季度的4.6万亿美元下降21.7%。 相比之下，衍生品交易情况好很多。2025 年第二季度，衍生品总交易量为 20.2 万亿美元，较第一季度的 20.9 万亿美元只下降了3.6%。 coinb

昨日，铜矿股大爆发，五矿资源涨超10%、江西铜业涨超6%、洛阳钼业涨超5%，创历史新高！ $五矿资源(01208)$ $江西铜业股份(00358)$ $洛阳钼业(03993)$ 从4月低点起算，洛阳钼业一口气涨了146%，涨幅丝毫不亚于火爆的AI概念股： 为什么铜矿股有如此亮眼的表现？ 拿洛阳钼业为例，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属、稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务，是全球领先的铜、钴、钼、钨、铌生产商，亦是巴西领先的磷肥生产商，同时公司金属贸易业务位居全球前列。 从2024年的收入来看，洛阳钼业矿山采掘及加工收入主要来自铜，年收入高达419亿，毛利率高达50%。 矿产贸易业务虽然收入更高，但毛利率极低，只有可怜的2.6%，对洛阳钼业的利润影响不大： 2024年，洛阳钼业铜产量65万吨，同比增长55%；钴产量11.4万吨，同比增长106%： 产量增加的情况下，去年铜价上涨7.83%，实现量价齐升，铜收入达到419亿，同比大增70%： 今年一季度，洛阳钼业营收460亿，同比下滑0.3%，但净利润达到39.5亿，同比大增90.5%： 利润增长的主要原因是铜、钴价格上升，今年一季度，伦铜均价约9343美元/吨，较去年同期增长10%；钴价在今年一季度触底回升，从2004年底的17万/吨增长至25.9万： 根据洛阳钼业的半年度业绩预告，今年上半年，归母净利润约82-91亿，同比增长51.37%到67.98%。 据此计算，洛阳钼业二季度利润增速约40.6%，增速较一季度的90.5%有所回落，主要是二季度铜价相比