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上周回顾：道指、标普齐刷新高1、行情动态上周，美股保持强势，7月美国CPI 数据增强了美联储9月降息的预期。在联合健康股价飙升的推动下，道指领涨主要指数，一周累涨1.74%。标普500指数上涨0.94%，纳指上涨0.81%。道指和标普指数周五均创下盘中历史新高，随后略有回落。7月份通胀表现喜忧参半：总体CPI 同比上涨2.7%，低于预期，而核心CPI则加速上涨至3.1%，为2月份以来的最快增速。交易员目前预计下个月降息的可能性超过90%。另一方面，PPI 数据高于预期，以及乐观的零售销售和科技股强势，有助于抵消通胀担忧并提振市场情绪。恒生指数（HSI）全周强势上涨1.7%，受科技板块业绩后的（尤其是腾讯）强劲表现的推动，增强了投资者对科技股的信心。上证综合指数上周一度突破3,700点大关。2、个股大事记在标普500指数板块中，医疗保健板块领涨，周涨幅近5%，受益于联合健康(UNH)大涨推动，此前伯克希尔·哈撒韦披露其第二季度买入了16亿美元联合健康股份，UNH全周涨幅超过20%。亚马逊(AMZN)股价上涨3.75%，公司宣布将在年底前将易腐食品当日送达服务扩展到美国2300个城市。此举给竞争对手Instacart(CART)和DoorDash(DASH)带来压力，而沃尔玛(WMT)则出现小幅下跌。有报道称，美国政府可能入股英特尔(INTC)以支持国内芯片制造业，尤其是其俄亥俄州工厂的扩建，英特尔股价一周上涨23%。半导体公司应用材料(AMAT)第二季度业绩超出预期，但警告称9月份业绩指引将有所减弱，导致股价下跌12.5%。相比之下，美光科技 (MU) 上调了业绩指引，提振了投资者信心。由 Peter Thiel 支持的加密货币交易所 Bullish (BLSH) 在纽约证券交易所上市，开盘价为 90 美元，飙升至 118 美元，收于 68 美元。这家 CoinDesk 的所

上周五美俄会谈并没有带来“决定性”的消息，美国仍需要欧盟及乌克兰会谈，俄乌冲突恐怕短时间内仍无法结束，不过购买俄罗斯原油被二级制裁的措施估计会有所暂缓，结果对于市场来说并没什么意外，而下周则看看是否会有美俄乌三方会谈的确切消息。另外，下周三开始，为期三天的世界央行年会召开，关注美联储主席在年会的讲话，不过以鲍威尔的风格市场普遍预期其会在年会上对激进降息“泼冷水”，当前市场认为66%概率美联储会在9月开始降息，甚至有22%的概率认为会降息50基点，所以如果是鸽子派言论，那么市场将继续狂欢。   一、美股指会否受影响？若鹰派言论，对美股指肯定有影响的，尤其是鲍威尔对通胀的描述，直接影响市场的降息预期，若美股指发生调整，注意观察美股指的调整速度，毕竟美股指喜欢走双顶形态，20日均线仍是股指短期的风控指标，不能太大意，8月份的美股指的风险时间窗口仍未结束。此处技术上，若美股指不跌破20日均线并继续新高则美股指双顶失败，后续也没什么特别值得注意的地方，以20日均线继续跟踪股指即可。  二、美豆库存数据大降，观察会否突破上周农产品迎来了重要的月度供需报告，美豆相对其他农产品更为利好。USDA下调全球大豆产量。与7月预测报告相比，8月报告下调大豆产量，主要系美国收获面积缩减，欧盟、塞尔维亚单产减少。产量方面，预计2025/2026年度全球大豆产量环比调减129万吨至4.26亿吨。受产量减少影响，全球大豆库存环比调减117万吨至1.25亿吨。单从数据上来看不算很惊艳，但是由于前几个月的产量数据过于乐观，豆价也处于成本价（950美分）附近，所以此次产量减少，为市场带来久违的好消息。不过此次减产非天气造成，持续性存疑，所以目前并不能断定豆价就此开启新行情，观察美豆能否突破1100美分，若否，则震荡概率仍存。技术上，20月均线仍压制豆价运行，只要

8月18日-8月22日当周重磅财经事件一览：经济数据：美国NAHB房产市场指数，营建许可总数和新屋开工总数年化，费城联储制造业指数、当周初请失业金，标普全球服务业与制造业PMI，中国一年期、五年期LPR利率，欧元区季后贸易帐，欧元区CPI数据，日本CPI数据。财经事件：美联储理事沃勒在怀俄明州区块链研讨会上发表讲话；美联储将公布货币政策会议纪要，2027年FOMC票委博斯蒂克将就经济前景发表讲话，谷歌召开Pixel发布会，杰克逊霍尔全球央行年会召开，美联储主席鲍威尔将于杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，恒指公司将公布二季度检讨结果。公司业绩：小米集团、泡泡玛特、小鹏汽车、香港交易所、哔哩哔哩、百度、老铺黄金、布鲁可、赤峰黄金等多家公司将公布财报。新股IPO：港股

$应用材料(AMAT)$ 的股价 刚从几个月前的深沟里爬上来，在山腰上还没有坐稳，又被这一次的财报季给整下去了，下跌幅度之大，有点让人无语。话说，这次他们的成绩这么惨的吗，看看去 [暗中观察] Applied Materials 这次的总体业绩表现看起来其实并没有那么差，Q3营收达 73.02亿美元，同比增长 8%，创了一个历史新高，这成绩杠杠的好吧。 如果按区域看，他们在中国市场的营收达 25.48亿美元，占比 35%，同比增长18%。 中国台湾地区的营收 18.43亿美元，占比 25%，同比增长60%。 但是他们在美国的营收下降至 6.83亿美元，占比仅 9%。 每股收益EPS的表现也没有那么惨，这个季度的GAAP EPS为 2.22美元，非GAAP EPS为 2.48美元，同比增长分别为8%和17%。可惜的是，无论是收入，还是EPS，下个季度的预期都是非常悲观，这可能就是股价大跌的原因吧。[你懂的] AMAT这个季度的GAAP毛利率为 48.8%，非GAAP毛利率为 48.9%，同比提升1.5个百分点。营业利润率GAAP为 30.6%，非GAAP为 30.7%，同比提升1.9个百分点。 如果分业务板块表现来看， 1. 半导体系统（Semiconductor Systems）： 营收为 54.27亿美元，占总营收74%。 非GAAP营业利润率为 36.4%，同比提升1.4个百分点。 细分结构：Foundry/Logic占比69%，DRAM占22%，Flash占9%。 2.全球服务（Applied Global Services）： 营收为 16亿美元，基本持平。 非GAAP营业利润率为 27.8%，同比下降1.8个百分点。 3.显示业务（Display）： 营收为 2.63亿美元，同比增长5

截止今天，美股的13F基金持仓都已披露完成，市场最关注的是BRK申请的隐藏持仓是哪家公司。   上周外网有传言称巴菲特的BRK买了联合健康UNH，但很多人不相信，因为UNH走的太烂了，什么时候反转也很难判断，大家都调侃着说或许只有巴菲特来买，才能跟着抄底。   UNH就是上半年在美国闹得沸沸扬扬，职业经理人被当街枪杀，股价暴跌60%的联合健康。   结果，13F披露显示，二季度抄底联合健康的可以说是全明星阵容了。   不光是巴菲特买了UNH约15.7亿美元，Dodge &Cox买了18.7亿美元，量化界的传奇“文艺复兴”基金买了5亿美元，去年喊话要买一切中国资产的David tepper买了7.64亿美元，大空头原型的Michael Burry买了期权+正股，PIF沙特公共投资基金也买了看涨期权，段永平看到BRK买了后也说自己要抄巴菲特的作业。 图片 在我印象里，最近几年似乎没出现过这样的情况，一只长线大牛股出现黑天鹅事件暴跌，吸引多位大佬同时一起抄底。尤其是巴菲特+文艺复兴的组合，可以说是最强的主观投资者+最强的量化投资者，给足了大家抄作业的信心。   在13F披露巴菲特买了后，盘后UNH暴涨12%，重回300元以上，为什么巴菲特买了就有那么大的效应，原因很简单。 图片 一是大家都不知道什么时候能抄底，不知道怎么判断这家公司的后续发展，但大家都认可巴菲特最懂保险股，当巴菲特都开始买了，那散户也能跟着抄下作业了。二是巴菲特已经时隔15年没买过医疗保险股了，巴菲特曾在2006-2009年持有联合健康，后来在2010年卖了。   这次巴菲特重新买回来，大概率是现在的联合健康已经跌出很大的安全边际了。   据外资估算，巴菲特的持仓成本大约在350-400美元左右，现在还能抄到巴菲特的底，其他大

自从伯克希尔公开持仓那刻起， $联合健康(UNH)$ 就涨到了让人惊讶的高度，8 月 15 日联合健康UNH股价一度冲上去310 ，单日上涨 幅度惊人。如果追高进场了，我们可以据此设计一个领口策略（Collar Strategy），帮助我们在当前高位保护收益，同时保留一定的上涨空间。 到期日可以选择2024年9月19日（约34天后），买入一个 Put（保护下行）。 - 执行价：$290 - 权利金估算：约 $8 - 作用：若股价跌破 $290，你可按此价卖出，锁定最低收益 同时卖出一张 Call（限制上行） - 执行价：$320 - 权利金估算：约 $6.05 - 作用：若股价涨破 $320，你需按此价卖出，放弃超额收益 策略优势就是可以保护已有收益，即使股价回调至 $290 以下，也能锁定最低卖出价，同时保留了一些上涨空间，在 $305.5 到 $320 区间内可以享受涨幅，而且控制了一定的成本，净成本差不多2块多一股，性价比还是比较高的。下图可以很容易看到这个策略的盈亏区间： 领口策略（Collar Strategy）是一种风险控制型期权组合策略，适合在你已经持有股票、希望保护下行风险但又不愿完全放弃上涨潜力的情况下使用。虽然它非常实用，但在实际操作中也有一些关键注意事项需要留意，到期日太短,就可能保护时间不够，频繁调整。到期日太长，权利金就比较昂贵，流动性可能较差。通常的做法是，选择与你的持股周期相匹配的期权到期日（如财报前后、重大事件前后）。还有注意下面这2点： 1. 上涨空间受限 卖出 Call 限制了最大收益。 若标的股大涨，你只能按 Call 的执行价卖出，可能“卖飞”。 建议：选择一个你愿意止盈的价格作为 Call 的执行价。 2. 下行保护非绝对 Put 虽然提供保护，但也有成本