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$特斯拉(TSLA)$  别被标题带节奏：特斯拉中国销量下滑，其实只是出口节奏的假象。 最近不少财经媒体纷纷报道”特斯拉10月中国零售销量创三年新低"，这样的标题确实足够吸睛，却极具误导性。事实上，从数据来看，特斯拉上海超级工厂的出口量在10月反而创下多年新高，这恰恰说明了公司在欧洲与亚洲等海外市场的交付需求依然强劲。 理解这一现象的关键在于——特斯拉每个季度初都会优先安排出口，确保海外车辆能够在季度末之前顺利交付并计入当季营收，这早已成为公司成熟且持续执行的经营节奏。换句话说，季度初阶段中国本地市场的现车供应会被暂时压缩，从而导致国内销量短暂下滑，但这种波动只是时间分配问题，而非需求下滑。 同时，这种”出口优先、内销延后”的策略背后有着清晰的成本与效率逻辑：特斯拉不会为了短期销量而在中国境内进行长距离调车，以免增加不必要的物流支出；当某一车型或配置在特定区域暂时缺货时，消费者往往选择等待而非转买其他版本；因此销量在季度初出现的“空窗期”其实是可预测的，并不代表市场冷却。 来自多家独立研究机构与交付渠道的追踪数据也显示，目前中国市场并不存在实质性的需求疲软现象，这类短期波动完全是特斯拉季度生产与交付节奏的自然结果。投资者若仅凭一个月的销量数据或媒体标题下结论，无异于被情绪带偏。 更值得强调的是，美国市场在Q4的轻微需求放缓已被市场充分消化并计价，这种现象属于正常的季节性波动，并不意味着全球范围内的系统性疲弱。真正理性的投资者应当区分“基本面信号"和“舆论噪音”，而不是被短期新闻牵着走。 总结一句话：特斯拉的中国销量下滑是“出口优先策略”带来的阶段性假象，真实的基本面依旧稳健，全球需求依然坚挺。

尽管市场和华尔街分析师对财报的影响往往看法一致，但情况并非总是如此。在财报发布后，股价走势与华尔街目标价调整也可能出现分歧。这可能表明市场对某家公司的业绩反应过度，从而为投资者提供潜在机会。 下文将详述三只最新财报后股价大幅下挫，但却获得分析师显著上调目标价的股票。 艾睿微电子（Allegro Microsystems）：分析师看好电动汽车芯片股50%上涨空间 首当其冲的是中型芯片股艾睿微电子（纳斯达克代码：ALGM）。艾睿在磁传感和电源芯片领域实力强劲，服务于电动汽车和工业市场。鉴于其技术优势，行业龙头安森美半导体（纳斯达克代码：ON）曾试图收购该公司，并愿意为每股艾睿股票支付35.10美元，这一报价较该股11月7日约27美元的收盘价溢价显著。 该公司于10月30日公布财报，营收和每股收益（EPS）均超预期。然而，股价当日仍下跌1.5%，且自财报发布以来已累计下跌超12%。但这并未阻止分析师上调其目标价。 MarketBeat对艾睿的一致目标价约为38美元，意味着存在41%的上涨空间。而在10月31日发布最新研报的分析师中，平均目标价上调了16%。这些更新后的平均目标价接近40美元，意味着47%的上涨空间。这表明，将最新数据纳入预测的分析师对该股更为乐观。 eBay：创2021年以来最快增速，股价走势与目标价现分歧 eBay（纳斯达克代码：EBAY）于10月29日公布财报，业绩同样超预期。第三季度营收（未调整汇率）同比增长超9%，为2021年第三季度以来最快季度增速。当时许多公司都经历了异常高的增长率，因为2020年新冠疫情封锁导致销售额人为下降，使得次年对比基数较低。因此，eBay最新季度的增长更显突出。 然而，10月30日股价对财报结果反应消极，收盘下跌近16%，且此后一直维持在低位。MarketBeat对eBay的一致目标价约为94.50美元，意味着存在13%的上涨

最近的节奏踩的真差。上周四，以为跌的差不多了，盘尾抄底， 上周五开盘又是大跌，低位割了，结果盘尾又拉起来了，盘尾几乎空仓， 这周一大幅高开，几乎完全踏空，盘中也没追，盘尾强行追了， 周二又是低开，开盘就割了，盘中反弹了也没追，盘尾强行接盘了中丐， 周三，眼瞅着中丐又要跌，而美股看起来还要涨，又踏空，而且接盘了中丐， 。。。 玛德，这几天完全不对劲，完全错错错，真是：昏招连连步步错，越是勤劳越亏钱。[喷血]  $微软(MSFT)$ $亚马逊(AMZN)$ $Meta Platforms, Inc.(META)$ $阿里巴巴(BABA)$ $纳斯达克(.IXIC)$

$小米集团-W(01810)$   Xiaomi回到理想买点，具备近50%上行空间! (非投资建议) 当前股价约HKD 43，小米再次进入具有吸引力的布局区间。根据最新分析，未来12个月潜在涨幅接近50%。 这背后的逻辑相当扎实: 1.强大领导力 雷军无疑是中国企业家中最具战略远见与执行力的领袖之一，他在智能手机、AloT、智能电动车多领域的成功证明了其稀缺的”产业整合能力”。 2.电动车业务从零起步的奇迹式成功 小米汽车在短时间内实现了“从0到1"的突破，SU7系列迅速打开高端市场，并在供应链、交付速度和产品体验上均表现出色。 3.强大的供应链与采购优势 凭借小米在手机与智能设备领域积累的全球采购网络，公司拥有极高的成本控制与谈判能力，这使得其电动车项目在规模化生产阶段具备天然优势。 4.产品线双爆发 目前小米推出的两款核心产品——其中一款依然受制于产能限制——市场反响热烈，这表明其产品竞争力与品牌势能正在快速释放。 5.领先的软件与智能驾驶系统 在智能座舱与自动驾驶系统上，小米的软硬件一体化能力已可与特斯拉相提并论，尤其在AI算法与人机交互体验上具备独特优势。 6.财报临近或成短期催化剂 公司下周即将公布财报，若能进一步确认盈利改善与汽车业务进展，可能成为股价短期上行的重要触发点。 结论：小米当前估值处于合理偏低区间，而汽车业务正加速兑现增长潜力。对中长期投资者而言，当前价位具备较高的性价比，值得重点关注。

昨天公布了cpi变成0.2%+，也就是通缩暂时止跌了，至于后续如何得继续看数据了，但这个对消费板块算是一个利好了，叠加之前科技股超涨现在调整了，自然资金没啥玩的就会玩防御板块了，而对于估值最低的消费来说是一个利好了，但只是止跌，并不是基本面完全反转了。 1，白酒消费，不会吃亏，但赚太多也难，大概目前折算年化在7-10%附近了，跌的多自然就能赚的更多了，至于跌是如何，会不会跌这个就是市场的问题了，那么对于这个收益来说你值得买就可以买，要是嫌低就耐心等了。 后续反弹个三五个点，或者是10-20%附近也算不错了，之前跌的逐步买入，后续占稳了自然就是增加一些头寸了，无动力就抛售完毕即可，金鱼吞水一样，跌的多就继续买点，持续大涨后无动力或者是反转就抛售就好了，反正就是不追高，真想拿着就得着年化7-10%满不满意了。 2，医药消费 那么消费开始有资金流入了，那么医药板块也是如此了，叠加现在又到了流感的季节了，同时医药板块调整的也不少了，那么慢慢补回一些头寸算是合理了，后续先看震荡来说吧，至少这个差价吃到了。 后续反弹个5-10%问题不大，也算不少的差价了，要是继续跌就继续买入就好了，反弹起来了自然就可以抛售加的部分即可了，所以在震荡中自然就是慢慢低吸高抛。 医药和消费白酒逐步关注，金融的也不能少，贵金属慢慢的开始吃肉了，至于科技股继续耐心等待吧，至于没怎么涨的资源股的还可以继续多看一下。 参考文章： 25-11-8 还没有涨得消费之白酒后续看法和布局 25-9-10 白酒（消费）和化工etf类低位收集筹码（2） 25-8-5 食品消费之白酒未来大级别如何必赚 25-9-8 板块关注光伏电池和芯片医药创业板（2） 25-7-29 目前还有食品医药不会亏钱的板块 本文记于25-11-10 下午，补充晚上

实盘: 标普纳指分析 美股，先是跌破20日线，之后触底反弹，之后大涨收复。延续了波段节奏，这是前面行情的延续。另外一方面，大盘从10/29展开调整，目前完成第一波下跌，并展开第二波反弹，之前，我们谈到过反弹的强度和周期决定这波调整的性质，目前来说，强度还不错，时间还不太够，通常来说就是反弹，随后回落确认。我们先看大涨之后如何消化再说。 港股分析 港股大盘，阶段底部拐头振荡上行的走势继续延续，而且比A股还要强一些，恒指，突破10/30的前高，继续观察其能达到的高度，恒科相对偏弱一些，但是，也在盘中突破了11/6的前高，虽然收盘还差一点，但是上行走势得以保持。如果外围市场稳定的话，港股还是有较大机会延续目前的势头。 日经225分析 日经，整体处于高位振荡，还需要一点时间才能走出流畅走势，所以，等待行情的演化，分辨出明确的方向再说。 黄金分析 黄金，在形成了一个圆弧底后，持续延续右边圆弧，并且站上了20日线。如果从对称的思路看，有振荡再上行以及直接上行两种，当然，随后也会检验20日线的有效性，我们慢慢观察。 $阿里巴巴-W$ 阿里，上面有利空一说，不过，这些都无关紧要，阿里最核心的看点，就是AI叙事，这个依然充满了想象，技术上，小幅回探，继续持有。 $百度$ 百度，自从利好出现，叠加技术上的配合，百度节节攀升，技术面非常强劲，基本面良好，估值又低，百度进一步的空间依然巨大。 $特斯拉$ 特斯拉，目前的走势没什么太多可说的，不管持有等待突破，或者等待突破后介入，都是可以的。 $英伟达$ 英伟达，大象起舞，具有较大波动性，每次盘旋在底部的时间也不长，英伟达短期和中期都有机会，作为AI的绝对代表，其标杆作用，不容忽视。 $苹果$ 苹果，大跌时候很稳健，大涨的时候也不会有太好的表现，叠加一个不是太重要的消息，所以，走势相对平淡，不过，就像我们前面所言，横盘振荡，将与20日线回合，那里将容

结合特斯拉当前的财务表现、战略布局及市场情绪，其股价短期面临多重压力，但长期增长潜力仍取决于自动驾驶与机器人业务的落地进度。以下从核心矛盾、技术突破、资本博弈三个维度展开分析： 一、核心矛盾：短期业绩承压与长期投入失衡 1. 盈利质量恶化 2025年Q3财报显示，特斯拉营收同比增长12%至281亿美元，但GAAP净利润同比下滑36.8%至14亿美元，毛利率从2024年同期的18.2%降至15.4%。这主要受三方面因素拖累： ◦ 价格战冲击：为应对比亚迪、大众等竞争对手，特斯拉全球平均售价同比下降9%，Model 3/Y在美国市场起售价降至3.5万美元，较2023年峰值降幅达22%。 ◦ 成本刚性：上海工厂扩建至200万辆年产能后，固定成本分摊压力增加，单台Model Y生产成本仅下降4%，显著低于售价降幅。 ◦ 研发投入加码：Q3研发支出同比增长35%至23亿美元，主要用于FSD算法迭代与Optimus机器人开发，导致利润率进一步压缩。 2. 现金流隐忧 尽管Q3自由现金流达40亿美元创历史新高，但这一数据包含4.2亿美元监管积分收入（同比减少38%）及12亿美元资产处置收益。若剔除一次性项目，核心业务现金流仅为23亿美元，同比下滑19%。更关键的是，特斯拉计划2025年资本开支达90亿美元（同比增长20%），其中40%用于墨西哥超级工厂与Optimus产线建设，可能导致2026年现金流转负。 3. 库存风险加剧 截至Q3末，特斯拉全球库存达56.2万辆，较年初增长34%，其中中国市场库存占比超40%。Model YL六座版上市后订单排期从11月缩短至2周，显示需求疲软。若Q4无法通过降价清理库存，可能计提约8亿美元减值损失。 二、技术突破：FSD与Robotaxi的胜负手 1. FSD商业化提速 ◦ 中国市场临界点：马斯克在股东大会上确认，FSD将于2026年2月或3月获

$CoreWeave, Inc.(CRWV)$ 瑞穗证券对CoreWeave(CRWV)的最新研究报告核心观点分享 一、核心结论：下调评级至“持有”，目标价降至120美元​ 瑞穗证券分析师Gregg Moskowitz于2025年11月11日发布最新研究报告，将CoreWeave（CRWV.US）的评级从“买入”下调至“持有”，同时将目标价从180美元大幅降至120美元。这一调整反映了该行对CoreWeave短期执行能力的审慎态度，尽管公司长期增长潜力仍在，但近期的业绩表现及指引下调引发了对短期营收前景的担忧。 二、核心观点拆解​ 1. 短期业绩表现：增长放缓与指引下调引发担忧​ 瑞穗证券指出，CoreWeave2025年第三季度的业绩虽超出市场预期（营收13.6亿美元，同比增长134%），但销售增长放缓及第四季度业绩指引下调是此次评级调整的关键触发因素。具体来看： 1）销售增长放缓：第三季度营收增速较此前几个季度有所回落，未能延续上半年高速增长态势，反映出业务扩张中的短期阻力； 2）第四季度指引下调：公司将2025财年营收指导从原本的52.5亿美元调整至50.5亿至51.5亿美元，远低于分析师平均预期的52.9亿美元，主要因供应链延误导致部分收入递延至2026年，这一调整直接打击了市场对短期营收增长的信心。 2. 供应链与产能问题：短期营收的主要制约​ 瑞穗证券强调，供应链延误是导致CoreWeave短期业绩不及预期的核心原因。公司高管在财报电话会议中透露，一家开发合作伙伴在数据中心建设上落后于进度，导致无法及时获取足够的计算能力。CoreWeave的业务高度依赖高效的数据中心部署以满足AI训练和推理的巨大需求，供应链问题不仅影响了当前营收的确认节奏，还可能导致客户流失或合同推迟执行，进一步压