10.07万
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2025-11-18
拼多多：低基数下利润拐点将现？Q3的“稳中求进”解读
$拼多多(PDD)$ 于11月18日盘前发布了截至2025年Q3的财务报告。总体来看，本季财报释放出业绩开始“走出坑底”的积极信号。在核心财务指标上，公司收入增速触底回升，盈利能力同比改善显著，尤其是在经历了前几个季度的利润下滑后，调整后的经营利润表现大幅超预期，展示了其在复杂的宏观环境和竞争格局下的运营韧性。具体来看，收入增速虽反弹至高个位数（9%），但更关键的广告收入增速仍在放缓；不过，得益于销售费用端的谨慎投入和投资收益的强劲加持，公司盈利已重回正常水平。业绩拐点已至，但增长结构上的隐忧仍需关注。关键经营指标拆解收入增速反弹，但结构性放缓，核心广告收入承压本季度总收入达1,082.7亿元，同比增长9%，相比上季度的7%增速有所回升，且略微跑赢市场预期的8.3%。从收入结构上看：在线营销服务收入（即广告收入）收入534.7亿美元，同比增长7.0%，增速进一步放缓至个位数，甚至低于总收入增速。这暗示着，要么拼多多国内主站的GMV增速放缓幅度比想象的更快，要么是公司持续推行的“商家支持计划”导致变现率（Take Rate）的同比跌幅再度扩大。这与国内电商行业竞争加剧（如京东、阿里加大补贴）抢走部分用户的趋势相符。交易服务收入（含佣金、TEMU等）收入54.93亿美元，同比增长9.0%。得益于TEMU在关税冲击消退后，美国业务的恢复常态运营，以及其他地区的快速扩张，交易性收入增速回升，成为拉动总营收增速回升的主要动力。但该增速仍低于部分乐观预期，表明TEMU的增长并非“狂飙突进”式。盈利能力大幅改善，调整经营利润重回正常水平。运营利润（Operating Profit）250.25亿元，同比增长3.0%，调整后经营利润约为270亿元，相较于前两个季度下滑20%以上的表现，本季实现大幅改善。经营利润率
精彩暮烟风雨: 拼多多想做的事太难了，普惠且极致效率这种逆资本主义而行的使命可以预见会出现大量的后续投资（千亿扶持）。持有需耐心且有同样的追求
10.01万
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2025-11-18
存储行业2025-2026年展望：复苏分化下的HBM主导时代
$美国银行(BAC)$ 最新发布的全球存储技术报告指出，2025年下半年起，存储行业正式告别此前的调整周期，迈入结构分化的复苏阶段。NAND市场率先步入中上行周期，DRAM在高带宽内存（HBM）的强力驱动下增长强劲，但平均售价（ASP）上涨幅度受限，而韩国半导体设备与材料类小盘股则面临多重增长压力。当前，行业核心增长动力已从传统存储转向HBM，叠加下游服务器、固态硬盘（SSD）等终端需求持续复苏，存储行业正迎来“强者恒强”的格局重塑。 $美光科技(MU)$ $SanDisk Corp(SNDK)$ $西部数据(WDC)$ 整体市场复苏态势确立，结构分化显著存储行业整体复苏信号已明确显现。2025年以来，DRAM与NAND现货价格持续大幅上涨，芯片厂商库存维持在3-4周的低位（低于1-2个月的正常水平），晶圆厂产能利用率接近满负荷（剔除老旧闲置产能），供需格局持续优化。从长期增长预测来看，DRAM表现更为亮眼，2025年预计同比增长46%，2026年增速仍能维持在39%；NAND则在2025年低个位数增长后，2026年将迎来28%的强劲反弹，2027年有望继续保持双位数增长。终端需求方面，服务器（2024-2027年复合增长率12.6%）、SSD（复合增长率6.0%）和智能手机（复合增长率2.2%）的出货量复苏最为突出，汽车嵌入式DRAM需求也保持6.5%的年均增长，共同构成支撑存储行业增长的核心动力。不过，行业内部分化特征明显：高附加值的HBM和服务器级存储成为增长引
精彩HBM这波红利能持续多久？小厂压力山大啊
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2025-11-18
拼多多发布Q3财报，赵佳臻：十周年是新起点，未来投入更多惠商战略
11月18日，拼多多发布了截至9月30日的2025年第三季度财报。受“千亿扶持”等生态投入的影响，拼多多本季度营收增速9%，单季营收1083亿元。 今年三季度适逢拼多多创业十周年，十年来，拼多多始终坚持为用户创造价值，与广大商家共同成长，努力引导行业更加开放，逐渐从一个初创企业成长为电商行业的中坚力量。过去这个季度，拼多多通过“千亿扶持”战略继续加大对供需两侧的回馈力度，加速推动产业提质升级，也为广大普通人创造了更多的实惠和乐趣。 “站在十周年的新起点上，我们将继续坚持消费者导向，专注于电商主业，服务于广大普通人，加快推进产业生态的高质量发展。”拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻表示，目前，电商行业的竞争进一步加剧，我们将拿出更多的真金白银投入到生态建设，未来将推出更多类似“千亿扶持”的惠商举措，以更大的力度回馈生态和社会。 “回望过去的十年，我们始终立足长远，专注长期价值，持续满足最广大普通人的消费需求，不遗余力地反哺产业生态，引导行业向着更普惠、更开放的方向不断迭代。”拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，与十年前相比，我们的规模更大了，因此也必须肩负起更大的社会责任。未来，我们将更多的从社会公众利益和长期健康生态的角度来考虑企业的发展问题。 “千亿扶持”加码农业农研，生态效用持续释放 今年以来，拼多多在电商行业首次推出“千亿级别”的惠商助农行动，并通过“多多好特产”“新质供给”“电商西进”等举措，持续推动平台生态的高质量发展。据拼多多发布的《2025农产品上行半年报》显示，平台对农业的投入收效显著，今年上半年，农产品销量同比增长47%；农货商家数量同样保持高速增长，尤其是00后农货商家的数量同比增长超30%，农产品上行的空间后劲十足。 三季度，“千亿扶持”继续加大对农产品电商的投入，“多多好特产
精彩农研投入真硬核，供应链升级有看头！继续冲！
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2025-11-18
在小米$XIAOMI-W(01810)$
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2025-11-18
三季报超预期，小米被错杀了？
刚刚，小米公布了三季报，全面超预期： 其中，小米三季度营收1131亿，同比增长22.3%，略超分析师预期的1125亿： 分业务看，智能手机三季度营收460亿，同比下降3.1%，略高于分析师预期的458.4亿；IoT业务营收275.5亿，同比增长5.6%，不及分析师预期的280.7亿；互联网服务收入93.8亿，同比增长10.9%，高于分析师预期的91.8亿；汽车及其他业务营收290亿，高于分析师预期的280亿： 虽然小米大部分业务都超了预期，但仔细查看，还是令人忧虑。其中，小米最核心的手机业务连续2个季度下滑，且下滑幅度有所扩大。 从销量上看，小米手机三季度出货量4330万，同比增长0.5%： 单价方面，三季度为1062.8元，同比下降3.6%，下降幅度较二季度的2.7%有所扩大： 单价下降主要来自海外市场，根据第三方数据，今年三季度，小米在国内的高端智能手机销量在整体智能手机销量中的占比为24.1%，同比提升4.1个百分点；其中，在人民币4,000–6,000元价位段的智能手机销量市占率达到18.9%，同比提升5.6个百分点。 核心业务智能手机表现不佳下，此前高增的IoT业务在三季度大幅放缓，同比增速由之前的40%以上骤降至中个位数。 IoT增速放缓的主要原因是补贴退坡，智能大家电收入在三季度同比减少15.7%。 展望四季度，IoT业务可能更加疲软，根据统计局的数据，今年10月，国内家用电器和音像器材类零售额同比下滑14.6%，远低于上月3.3%的增速： 家电补贴始于去年9月，高基数下，预计小米的IoT业务持续面临压力。 互联网服务历来比较稳定，跟小米的用户数呈正相关，这里不做过多解读。 汽车业务高增主要是小米汽车销量带动，虽然超分析师预期，但三季度汽车业务毛利率为22.1%，低于二季度的26.4%： 不过，小米汽车业务在三季度实现首次经营盈利7亿元，经营收益指毛利减去经营
精彩汽车定金吞了多少($ ε $ )
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2025-11-18
$日日煮(DDC)$ 快跌回原位了，市场多多少少有点轻视日日煮，毕竟是首个把比特币纳入核心财务战略的中概消费股，日日煮是有看点的 —— 既手握稳定的现金流和转正的盈利，又借着比特币的稀缺性和抗通胀属性开辟第二增长曲线，甚至还计划打通消费积分兑换比特币的体系。虽然现在比特币处于低谷期，但这种坚定囤币、长期持有的思路，在未来是一定会得到成效的印证的，说实话，只要公司控制好买币的时机和幅度，我觉得回前高只是个时间问题。
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2025-11-18
CoreWeave订单积压550亿美元，市场在担心什么？
作为新兴云服务提供商，CoreWeave本周虽公布了稳健的第三季度业绩，但由于部分新建数据中心延期，公司下调了本季度业绩指引，股价随即遭遇重挫。不过，有外国分析师认为，该股当前的下跌仅源于短期波折，而其长期投资逻辑正持续向好。 作者：Stone Fox Capital 反常的悲观情绪 过去几周，尽管CoreWeave的投资逻辑未发生任何实质性变化，但在“AI泡沫”担忧升温的背景下，其股价大幅下跌。这家AI云服务公司下调了第四季度营收预期，且有知名做空机构称，超大规模数据中心运营商正通过激进的折旧计提方式虚增利润。然而，这些吸引眼球的说法，并非判断AI泡沫是否真的存在的合理依据。 11月10日，CoreWeave发布了2025年第三季度财报，业绩超出分析师预期，具体数据如下： ➢按美国通用会计准则计算的每股收益（EPS）为-0.22美元，超出预期0.29美元； ➢营收为13.6亿美元，同比增长132.9%，超出预期8000万美元。 核心问题在于，CoreWeave将2025年全年营收目标下调至50.5亿-51.5亿美元，低于此前预期及分析师共识的52.9亿美元。事实上，公司第三季度营收已超预期8000万美元，若不是某第三方合作伙伴的新建数据中心未能如期交付，本有望实现全年共识预期。 此前，CoreWeave正与Core Scientific推进合并，目的是更好地掌控数据中心建设流程。尽管CoreWeave并未明确指出Core Scientific就是导致延期的合作方，但公司CEO在接受CNBC采访时明确表示，已与该合作伙伴积极沟通以解决延期问题。 同样重要的是，CoreWeave声称其订单积压未受影响。仅在第三季度，凭借与OpenAI、Meta等公司签订的大额合同，该公司的订单积压额就大幅增加了255亿美元。 CoreWeave订单积压未受影响，其CEO在第三季度财报电话会议
精彩订单积压550亿说明需求强劲，短期波动不用慌，长期逻辑没问题！
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2025-11-18
中国版ChatGPT成型？从82到158美元，BABA的大反攻开始了？
从年初的82.23美元到如今的157.71美元， $阿里巴巴(BABA)$ 今年以来涨幅已高达91.8%。 随着AI叙事在全球市场持续升温，阿里在2025年的股价表现，开始真正脱离过去两年的“价值陷阱”标签。市场对阿里的关注点，正在从“阿里能不能追上 AI”转向“阿里是否正在成为中国最重要的 AI 推进力量之一”。 而千问App的全面升级成为了这个叙事的关键催化剂。 一、从“通义”到“Qwen”，阿里正式进军C端AI主战场 阿里11月推出全新千问 App，将原“通义”全面升级并更名为“Qwen”，并同步上线iOS和Android。 此次升级有三大亮点： 1. 全面对标ChatGPT 彭博指出，阿里正在主动将千问App做成更接近ChatGPT的产品形态，标志着阿里真正进入C端AI市场。这是其在更大范围内追赶竞争对手、并最终从个人用户身上实现盈利的重要一步。 2. 明确定位为“体验最强Qwen模型的主入口” 阿里在应用商店中罕见地强调，这是体验其最新、最强大Qwen模型的主要入口。它不再是工具，而是“入口级产品”。 3. 即将加入Agentic-AI，渗透淘宝生态 彭博透露阿里将在未来数月内加入Agentic-AI自主智能体能力，用于自动化购物决策、生成个性化推荐，优化电商路径、改造搜索、广告与GMV。 这将是阿里最大现金流业务第一次被“全面AI化”。 二、股价当日上涨2.54%，市场为何买单？ 全新千问App发布当天，BABA股价上涨2.54%。 市场之所以快速反应，背后有四个关键原因： &
精彩阿里这波AI商业化太猛了，三位数增长持续八个季度，股价还得冲！
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2025-11-18
【一起发财】比特币跌破 10 万，他们靠期权暴赚 239%！
过去两周，加密市场突然“变脸”。比特币失守 10 万美元心理关口，随后又跌破多个关键技术位，从高点回落超过 27%，连带 COIN、MSTR 等加密概念股也出现明显回调。就在大部分投资者还在犹豫、观望、甚至抄底时，有虎友已经靠期权精准吃到这一轮调整带来的利润，这篇文章就带大家复盘一下虎友的“发财瞬间”。让我们一探究竟！恭喜虎友 @稻田里的守望者 通过买入 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 的看跌期权，一举拿下 239% 的收益；恭喜虎友 @Mingsu 通过卖出 $Strategy(MSTR)$ 的 Call，在回调中直接爆出 147 倍的惊人回报。欢迎以上虎友添加虎妞微信（微信：itiger2014），聊聊你的操作思路，获得老虎专访，赢取老虎限量周边🎁🎁🎁。为什么这波回调来得这么快？宏观风向的突然逆转是关键。近期市场重新评估美联储 12 月降息的概率，从七成以上直接掉到五成以下，流动性预期收紧，让高波动资产首当其冲。与此同时，比特币在技术面出现“死亡交叉”，50 日均线下穿 200 日均线，加剧市场恐慌情绪。更棘手的是，今年大举囤币的“数字资产国库”类公司——比如 Michael Saylor 的 $Strategy(MSTR)$ ——建仓区间被击穿，账面压力加大，不得不重新评估头寸。与此同时，10 月初那轮抛售曾触发超过 190 亿美元的爆仓，散户的参与度明显降温，ETF 净买入也在放缓。需求疲弱、技术破位
精彩熊市已经确认了，这一波大饼可能会下杀到8万5，也有可能会到7万。不过被套也也不用慌，反弹也是强有力的，跌的越狠反弹越厉害，但最高反弹不会超过10.5万美元，然后掉头再往下。
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2025-11-18
不要低估每一次回撤
我在交易中有一个强制的交易习惯，就是只要我的账户亏损超过两天，无论目前市场的节奏如何，我都会强制清仓所有持仓。 这个交易的机制，帮我避开了很多的大回撤。 人都有损失厌恶的心理，所以这个交易方式，也是我磨炼了很久，才能做到很自然的斩仓，没有任何可惜、犹豫。 这种操作方式有利有弊。好处是通过一条强制的红线，打断亏损的节奏，毕竟从历史经验来看，当账户开始亏损时，可能只是亏损的开始。 所以打断亏损之后，才会尽可能的客观看待之前的持仓，不斩断持仓，我也会和大多数同学一样，不舍得底仓，继续持有或者加仓。 但这样往往越亏越多。 坏处是，割完肉市场就马上涨了，割到了最底处。 说实话，割到最底处这种事儿在我身上也发生了不少，但是后面往往经过更深层的思考，坦然接受了这个代价。 这种思考是，你到底是要继续加仓博未来不确定性的反弹，还是要账户可控的回撤？ 如果二者只能选其一，你到底选哪个？ 这事儿没有正确答案，纯粹看你的目标。于我，我需要严格控制回撤，即便割到了最底处，我会认为这是模式内的损失，不会有任何可惜。 所以，今天割掉，不代表我经过思考之后，明天或者后天不会再买回来。 今天我的目标是控制回撤，这个红线导致了我斩仓，不代表我不看好。 一个是战术动作，一个是战略思维。并不冲突。 所以，很多同学看到我今日操作写的是清仓之后，不要再奇怪，我不是看好黄金或者看好科技吗？为什么会清掉，答案上面已经告诉你了。 至于对于行情节点的判断，其实从上周五开始，我就已经在减仓了。 图片 图片 至于有一些听过我指令买黄金场外基金的同学，我就没有提示了，毕竟频繁操作可能对你们也没有好处。 毕竟长期我对于黄金的看法未变。说不定周四英伟达和非农数据出来之后，我又要迅速买进去呢。所以这部分大家就不要说我只告知了部分同学了。 接下来分析下这波下跌的原因是什么吧，不知道原因，就不知道什么时候是买点。 这波原因很多人说是科技泡沫
精彩为啥我买进的，一买全跌，都是熬出来的盈利
1.34万
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2025-11-18
小米财报在即，策略上看空波动
$小米集团-W(01810)$ 将于2025年11月18日公布2025年三季报。总体而言，业绩可能略低于该行预期，主要因智能手机毛利率及物联网（IoT）收入低于预期，而互联网业务及电动车业务则大致符合预期。Q3一致预期营业收入1073.00~1220.00亿元，同比增长16.0%~31.9%；预测Q3一致预期净利润84.68~109.41亿元，同比增长58.2%~104.4%；预测Q3一致预期经调整净利润95.10~107.02亿元，同比增长52.1%~71.2%。小米财报看点本季度财报的关键看点主要集中在以下几个方面：电动车业务的首次盈利：电动车业务预计首次实现单季盈利，成为本季度财报的最大亮点。随着交付量的逐步攀升，小米电动汽车业务将成为未来增长的重要驱动力。预计交付量约为10.9万辆，收入286亿元，毛利率在26%以上。电动车业务的盈利能力不仅能提升小米整体财务表现，还能增强市场对其未来增长潜力的信心。智能手机业务面临压力：智能手机毛利率承压，主要由于存储芯片价格上涨。华泰证券预计，第三季度智能手机收入可能小幅下滑约1%。不过，小米在高端市场的持续推进，特别是17系列的高端机型（Pro/Pro Max）占比提升，仍将为整体收入结构提供一定支撑。高端化战略将有助于抵消部分成本压力，尽管短期内毛利率有所下降，长期来看，仍有助于改善盈利能力。物联网（IoT）业务增速放缓：物联网业务面临一定挑战，主要源于政府补贴退坡以及市场竞争加剧。尽管如此，物联网的毛利率仍保持韧性。建银国际预计，第三季度IoT收入增速可能放缓至5%，但由于小米避免了大规模的价格战，其毛利率仍将维持较高水平。海外市场的持续扩展，尤其是欧洲和印度市场的渗透，或许会成为IoT板块新的增长亮点。全球化进程加速：随着小米在全球市场的进
1.20万
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2025-11-18
马斯克&特朗普再次同框！11月，特斯拉还能翻盘吗？
这位youtuber的“过度”解读，估计也是大多数小虎们的想法了~Elon Musk预计将出席特朗普与沙特王储的晚宴。差点忘了这俩“携手共进”的日子，11月 $特斯拉(TSLA)$ 逐渐走弱，截止17日，月内跌幅超10%。此番同框，你会看做特斯拉的利好信号吗？评论区分享你的观点，一起赢取虎币奖励！
精彩翻不了，高估的画饼公司会被大环境压制就看什么时候给马圣套住。
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2025-11-18
美股进入数据缺失形成的降息预期沼泽地，不妨考虑逢低配置VIX头寸
在上周我们发布中长期看多美股的解读：《新一轮做多机会来了？美政府重开相当于短期QE》之后，美股股指的走势并没有立刻出现转机，而是在一个低位反复弱势震荡，这次，咱们就谈一下目前美股股指处在这样一个弱势盘整现状的原因是什么，以及我们散户该如何去应对和对冲风险。推荐阅读对冲策略：停摆后首份非农数据来袭，对冲策略应该这么做当前全球市场正处在一个“宏观数据中断+流动性再定价”的危险过渡期当中，在这一阶段，股指的方向感并不强，而波动率的定价却极易出现突然的向上压力，因此从整体战术组合配置的角度看，VIX 更适合作为“逢低布局”的核心资产。一、可怕的宏观数据中断周期：方向不明，但波动确定当前这轮美股大回撤发生在一个极具挑战的“可怕的数据中断周期”中，长期政府关门造成宏观数据密集空白期，市场对基本面的认知被迫处于“半盲状态”，任何新的数据或官员表态都可能放大市场波动。在这种背景下，大盘走势极易演变为“资金与情绪牵引下的波动沼泽地”，指数方向反复拉锯，但波动率却被频繁激活，这使得直接做单边方向的裸奔仓位风险极大。从中长期视角看，我们对美股仍然维持偏乐观的多头判断，前提在于推动本轮牛市的两大核心动力并未发生根本性逆转。第一，超大权重科技股，尤其是大科技与大 AI 板块中的 M7 等核心成分股，盈利与财报依旧亮眼，估值扩张的内生动力仍在；第二，美联储层面的宽松周期并未彻底终结，包括暂停缩表，乃至适度扩表的可能性仍然存在，此前开启的降息进程并没有结束，仍在为风险资产估值提供外部支撑，这分别对应估值膨胀的内因与外因两个轮子。
精彩$VIX波动率主连 2512(VIXmain)$ $迷你VIX波动率主连 2511(VXMmain)$ vix对应的是这两个期货标的咯？
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2025-11-18
NVDA Q3财报前瞻：老黄的“大杀器”全速出货
最近 $英伟达(NVDA)$ 的股价走得有点“委屈”，虽然它自己依然不错，但跟一众AI同行比，情绪上明显滞后了 些。为什么？市场一定程度上被ASIC定制芯片和老对手AMD的增长潜力，把想象力带跑偏了。在我看来，次级故事拉高估值永远只能是情绪过热阶段的体现，真正的“AI芯片王”才是拉动估值的根本。Blackwell这个“大杀器”正在全速爬坡，王者归来，NVDA会不会在Q3迎来一次“突破性”的季度表现？主要看的是：Blackwell全速出击下的需求加速炸裂先来两个关键结论1. AI芯片的“王冠”无人能撼。尽管竞争对手的各种声势很大，但Blackwell依旧是AI芯片中的“首选” 。更重要的是，下一代平台Vera Rubin的需求信号“非常强劲”（VERY strong）。这说明老黄家新一代产品的生命周期和需求前景，根本不用担心。2.供应瓶颈不再是老黄的锅。之前市场总担心NVDA供不上货，但根据最新的行业调研显示，需求正在“实质性加速”（material acceleration） 。NVDA已经完全解决了早期的机架（rack）整合问题，现在增长的瓶颈已经不再是NVDA自己了，而是转移到了配套硬件，比如存储、内存、服务器以及电力/空间等基础设施上。这意味着老黄家“卖货”的能力已经开到最大马力，现在要看下游客户“接货”和“消化”的能力了。只要有需求，增长就不会停歇。NVDA的增长预期，不能只盯着NVDA自己，一定要看它上下游的生态圈。现在，客户和供应商全线唱多下游客户CapEx加速，H100继续“印钞”。市场普遍上调了CY26年云厂商的资本开支（CapEx）预期，四大超大规模云厂商的CapEx总增幅超过*$1420亿，云巨头疯狂“囤货”。这意味着，给NVDA交的“算力保护费”只会多不会少。H100 RO
精彩Blackwell一出，谁与争锋！NVDA三季度必须炸裂！
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2025-11-18
业绩炸裂，股价不涨反跌，零跑错杀了吗？
昨晚，零跑汽车公布了三季报，营收194.5亿，同比增长97.3%： 三季度净利润1.5亿，不及分析师预期的2.35亿。 受此影响，零跑今日股价一度跌超6%： $零跑汽车(09863)$ 除了净利润不及预期外，导致零跑股价大跌的因素还有昨晚小鹏汽车大跌10.3%，投资者对新能源汽车持谨慎态度。 $小鹏汽车(XPEV)$ 虽然股价表现不佳，但零跑三季报可圈可点，加上2026年目标激进，大跌的零跑有可能被错杀了！ 具体来看，零跑三季度毛利率达到14.5%，比小鹏汽车业务13.1%的毛利率还要高： 从销量上看，零跑10月销量突破7万大关，成为造车新势力中第一家完成该里程碑的企业： 截止11月15日，公司提前一个半月完成2025年度50万台的销量目标，预期全年销量将突破60万台！ 业绩会上，管理层给出全年销量58-65万辆指引，按中值计算，零跑接下来2个月，每月销量都将突破7.4万辆！ 实现这一成绩并不容易，主要是四季度不少地方政府取消了以旧换新的补贴政策，导致新能源汽车行业放缓。 根据中国乘联分会11月10日发布的数据显示，包括轿车、运动型多用途车（SUV）和小型面包车在内的乘用车在10月的全国零售销量达224.2万辆，同比下降0.8%，也是自2024年8月以来首次环比下降。 新能源乘用车方面，10月销量为128.2万辆，同比仅增长7.2%，创多年来最差增速（去除春节错期影响）： 虽然有政策影响，但相比10月来看，未来2个月的增速不太理想，毕竟每年年底都是汽车销售旺季，这可能是市场失望的地方之一。 加上明年新能源汽车购置税将减半征收，投资者担忧零跑高速增长的趋势将戛然而止！ 然而，零跑对2026年的销量目标是100万，较2
精彩目标明确，执行力强，值得期待！
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2025-11-18
$NVDA 20251121 200.0 CALL$ 最近的流动性实在是太差了，比特币已经亏麻了；那么问题来了，这些高位从黄金和比特币套利的资金会到哪去呢；最终还是会前往代表先进生产力的地方；因此，英伟达的长期逻辑没变. 只不过从今年四月份以来的长期上涨所带来的获利盘要出清，恐慌情绪也需要释放，所以才会有这波下跌；但是不管市场如何变化，做好风险控制和仓位管理就可立于不败之地；如果英伟达继续下跌或者震荡我就不断sell call回血🥳
精彩对冲策略到位，等恐慌盘释放完又是机会
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2025-11-18
携程Q3净赚183亿！海外业务狂飙60%，但钱袋子漏了？
$携程网(TCOM)$ 于11月18日早美股盘后公布了截至2025年9月底的2025财年第三季度未经审计财报。整体来看，携程本季度业绩表现依然稳健，收入和利润均略超市场预期。集团整体净收入同比增长15.4%（环比略有放缓），显示出国内旅游市场需求平稳，同时海外业务和出境游持续强劲复苏是主要驱动力。然而，财报也隐约透露出毛利率收窄、费用投入扩张的结构性隐忧，导致利润增速继续跑输营收，但下滑幅度已开始收窄。具体来看，这份业绩可以被判断为稳健偏优，主要亮点在于海外业务的高增长和出境游的加速复苏，而潜在瑕疵则体现在核心支柱业务的增速放缓和持续的利润率压力。Q3的业绩反映了中国旅游需求复苏以及公司全球化布局初见成效，但潜在瑕疵在于毛利率小幅下滑（海外低毛利业务占比提升）、营销费用高增27%导致费用率承压，以及打包游仅增3%显示国内度假产品仍需刺激。具体来看财报核心信息净收入183亿元（+15.4% YoY，+24% QoQ）：主要驱动因素为出境游加速复苏（国际航班供给改善+签证便利化）、海外平台Trip.com预订增长60%、入境游翻倍；略超市场预期，显示需求端韧性强于季节性波动，业务结构上海外收入占比进一步提升（已成第二增长曲线）。调整后EBITDA 63亿元（+13% YoY）：盈利能力环比改善，但增速低于收入，主要因营销费用激增27%（抢占海外份额+AI内容投放）；超出公司自身指引（58-59亿元），体现运营效率高于管理层保守预期。酒店预订收入约80亿元（+18% YoY）：受益高星酒店直连率提升及出境酒店需求爆发，接近指引上限；国内客单价小幅下行但间夜量稳健，海外酒店贡献占比上升，结构更趋国际化。交通票务收入约63亿元（+11.4% YoY）：出境机票恢复领先行业，去年低基数（机票捆绑销售减少）放
精彩海外业务真猛，继续冲！
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2025-11-17
AI狂欢后，美股生产力革命何时接棒？
上周美股又是一番“宝马雕车香满路”的热闹——$标普500(.SPX)$刚从10月底纪录高点跌了2%，AI篮子相关的票大幅回撤（-8%），创今年Q1以来最大回调。投资者们像过山车一样，盯着$英伟达(NVDA)$（11月19日财报）和一堆消费巨头（$家得宝(HD)$、LOW、TJX、$塔吉特(TGT)$、$沃尔玛(WMT)$、ROST、WSM），一边担心AI投资轨迹，一边揪心美国消费者钱包鼓不鼓。这个财报季，S&P 500公司的AI讨论悄然铺开，已成主流。AI热议升级：47%公司聊生产力，通信+金融成“重灾区”大势上：Q3有47%的S&P 500公司在财报电话会上特意提AI用于“生产力和效率”，相比Q2增加了一大截。为什么这么火？高盛调研显示，投行客户中37%公司已落地AI，人口普查局数据虽严苛（只算“深度采用”）也达13%。分行业看，通信服务（74%）和金融（66%）领跑——想想$Meta Platforms, Inc.(META)$、
精彩AI这波真是遍地开花，龙头财报后还能冲[看涨]