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根据最新的市场数据，2025年12月5日（今天）港股市场走出了低开低走、全线收跌的行情。市场在缺乏利好催化的情况下承压，呈现明显的结构性分化。 📊 市场整体表现 下表汇总了今日港股主要指数的表现： 指数 收盘点位 涨跌幅 备注 恒生指数 25,760点 -1.30% (跌334点) 全天低位震荡，盘中曾跌370点 国企指数 9,028点 -1.68% (跌154点) 走势弱于恒指 恒生科技指数 5,534点 -1.59% (跌89点) 科技股整体承压 大市成交额 1,643.61亿港元 较上一交易日(1,793亿)有所缩减 市场交投活跃度下降 📈 板块与个股分化明显 市场呈现“普跌格局中蕴含结构性热点”的特征。 普遍承压的板块 大型科技股：多数下跌。阿里巴巴、网易、哔哩哚哩跌超2%，腾讯、百度、小米跌约1%。 内房与内险股：受个别公司负面消息（如财险总裁被调查）及行业基本面担忧影响，板块走弱。中国人寿、中国财险跌超3%。 汽车与手机产业链：蔚来、小鹏汽车跌超3%；舜宇光学、丘钛科技等手机部件股也普遍下跌。 逆势走强的热点 商品资源股：表现亮眼。中国铝业大涨4.1%，五矿资源、洛阳钼业均涨约3%，主要受西芒杜项目铁矿石发运等消息提振。 加密货币概念股：因比特币价格历史性突破10万美元，相关概念股爆发。博雅互动收盘涨超22%，美图公司涨超6%。 AI应用概念股：受OpenAI将密集发布新产品等消息催化，板块继续走强。金山云涨12.85%，第四范式涨10.27%。 🔮 后市展望与策略参考 综合市场表现和分析师观点，对后市展望如下： 短期走势判断：市场近期在26,000点关口附近反复遇阻，成交萎缩可能反映年末资金趋于谨慎。信诚证券分析师张智威认为，港股短线可能维持“牛皮偏淡”的格局，建议投资者采取 “锁盈利、保本金” 的策略，不宜过于进取。 中长期积极视角：尽管短期承压，但中长期看

图片 一、简单复盘 同期打新的天台四兄弟，3个里面破发了3个，卓越瑞新没有破发，和我们的预期一致。 1、这一轮纳芯微和天域半导体是明牌，推沟里，打了就要天台吃面，一个是折扣太低（纳芯微），另外一个（天域半导体）是估值高到离谱，而且货量不少。 2、遇见小面算是要赌的，只不过我很幸运的赌中了，没有庄运作而已，发行人狠狠地割了一波国配的韭菜，不必神化我.... 图片 今天一开盘国配就砸盘了，您真牛，9.1万手都割了......千万不要觉得国配多聪明，机构也是追涨杀跌的，该止损的时候挥泪自宫...（小助理说的自宫） 打新前，确实遇见小面的小道消息满天飞，并不是说其他推荐打小面的大V是他们菜，并不是，只是我胆子小而已： 图片 总结： 小渔村交易所这天真的以为，把散户公配控制在10%，通过B机制，机构投资者（国际配售）就能很理性的去稳住股价。 事实证明，这种想法实在是过于天真，港交所你还是too young too simple 2021年，外资从香港撤了1500亿的热钱；同时，港股通南下，喊着“跨过香江去、争夺定价权”的口号，1年时间，香港恒指从30000点轰轰烈烈跌到23000 事实已经证明，还将继续证明：港股是机构投资者，尤其是外资所主导的理性市场。 图片 二、机构观点 昨天小面暗盘之后，给大家剧透了一下，机构眼里的观点。 图片 昨天小面-15%，今天小面-27%，不要留恋就对了，小面的长期价值我再重申一遍，只值2港元。 至于纳芯微，如果有不幸的朋友打了，我也可以悄悄跟你们说，请关注一下敲钟的时间。 你们会回来感谢我的。 图片 三、卓越睿新 图片 虽然是涨了，但是这个涨幅非常让我失望，这个票我们team打听了很久，都没有拿到国配，从各方了解到，典型的club deal。 发行人：卓越睿新，市值拉不到100亿以上，我真看不起你。 这个票我没中签，我是主力，铁了心要把这个票拉到160

🔥 “你以为买不到 OpenAI、SpaceX？机构早就通过这些上市公司偷偷布局” 全球最炙手可热的未上市科技公司——OpenAI、SpaceX、Anthropic、Stripe、Databricks、Figure AI——表面上与你我无缘，但真正聪明的钱早就在资本结构里找到 影子入口。 路径简单、逻辑清晰，却长期被散户忽视： 上市公司持股 = 公开市场获得 Pre-IPO 敞口的唯一合法方式。 以下是完整、可执行、结构化的“巨头 × 上市敞口图谱”，重新整理成专业机构常使用的布局框架。 1️⃣ OpenAI 间接持股路径： $MSFT —— 最大投资者与商业绑定 $NVDA —— 战略股东 + 算力供应 $SSSS —— 罕见公开承认持有 OpenAI 股份的上市公司 $DXYZ —— 结构化产品敞口 这意味着 OpenAI 的未来增值，已经部分被这些上市公司提前捕获。 2️⃣ SpaceX 最稀缺的太空资产，散户无法直接进入，但可以通过： $GOOGL —— Alphabet 早期投资 $XOVR —— 专注太空基础设施配置 $DXYZ —— 多路径曝光 这构成全球最稳定的间接 SpaceX 持仓方式。 3️⃣ Anthropic 如今最强安全型 AI 模型公司之一： $AMZN —— 最大投资与算力合作 $NVDA —— 深度战略绑定 $GOOGL —— 股权 + 云合作 $CRM —— 企业 AI 集成 $CSCO —— 数据与网络基础设施端协同 AI 安全路线的估值未来，都将反映在这些上市公司中。 4️⃣ xAI（Elon） 结构最为集中： $AMD $NVDA 两家公司几乎承接 xAI 的全部训练算力需求，也是最直接的估值受益者。 5️⃣ Anduril（新一代国防科技） $DOMH —— 目前唯一公开可交易、能捕捉 Anduril 估值变化的路径。 6️⃣ N

保险股大涨，长期逻辑是，上层越来越重视资本市场，保险+基金+证券为代表的非银将承担增量资金的投资和分配功能。以分红险（与客户共担投资收益）、可分红重疾等为代表的投资型保险产品，为保险公司应对低利率时代的挑战，助力保险转型为大类资产管理公司。 只要保险的分红实现率＞银行存款收益，并且能持续，保险的逻辑就通顺。 新准则的逐步实施，为保险公司提供了FVOCI+FVTPL等重要会计工具，举牌优质股权已经变成高频事件，这是其他金融牌照不具备的，保险公司将成为优质股权的核心持有者，也显著提升了其资产负债匹配能力及利润稳定性的管理能力。如果做得好的公司，应该给估值。 周五，进一步通过风险因子的调整，来鼓励保险公司长期持有优质股权，是施政方向上的另一种体现。 A股保险今年整体滞涨于港股，整体持仓比例仍处在历史低位，按顺序是：中国人寿、中国人保、中国财险、新华保险、中国太平、中国平安。

$小米集团-W(01810)$  $蔚来-SW(09866)$  $美团-W(03690)$  今天想跟大家说一点跟股票八竿子打不着的一个事儿。也就是前几天发生的一个真实的情况，就发生在我身边。 其实今年差不多已经过去了，就是今年我的收益其实还算好，我只能说还算好，整体收益在30+%其中得益于今年呢，博通还有谷歌。还有我底下抄底的苹果。然后整个把指数拉了起来。 这个就给了我一定量吹的这个资本，虽然这个数不怎么多，但是在我所在的这个小县城里面，其实已经能衣食无忧了，我就躺着就可以了 但是我想说的是，有些人命里就注定，他不管干什么，都有一个赚钱的思路，还有命。 这个人 前半辈子都在种地 其中还交叉着跟邻居的各种的纠葛纠缠的官司。但是他最牛的是他的投资，现在每年收益都在800%左右。而且连续5年都在800~900%，反正没有超过1000 我靠，这个简直是神一样的存在，如果说你一年可以达到800%那是你的运气，如果连续5年呢？包括疫情最差的那几年，都有这么高的收益。那你说他们是在做什么？其实很现实，他们是在做旁氏 也许你不理解，但是我想告诉你，如果你到4~6线城市，庞氏深入到各个角落，随便拉出来拉出几百人。就是我对他们是打心眼里的鄙视，我认为他们都是**。 但是你要知道，真正令人佩服的是，他这几年换了好多种形式，但是每一次都是全身而退。然后他跟我说就是在今年年初他1万块钱进去，然后现在已经提出来10万了，然后他就不玩了。拿到这10万就不玩了。然后这些公司给他开了多少钱，工资他就赚多少钱。所以

果下科技IPO招股分析，一共3.4万手，188倍PE，9倍PS，我没办法评论了，你自己看着办吧： 图片 一、公司情况 核心业务储能（ESS），把电存起来，果下是典型的集成商，上面采购宁德、比亚迪或者电动车退役的电池，下游卖给别人（大型电站、电网、工商业、个个人用户）。 赛道可以：储能市场是新能源革命的关键环节，中国市场巨大，目前供不应求。 增速很快：营收22年1.42亿，24年10.26亿，看起来还不错，营收爆炸。 图片 储能这个赛道好，需求很旺盛，核心痛点是大家都只是集成商，没什么技术壁垒，被上游做电池的死死卡住了脖子。 后面的毛利率也能清晰看到这一点。 二、商业壁垒 我真心觉得做储能的集成商，没有什么壁垒.....储能系统的核心组件（电芯和PCS）被上游电池巨头掌握（如宁德时代、比亚迪等）人家说什么价格就是什么价格。 图片 果下主打AI算法＋模块化系统＋交钥匙能力，小客户可能吃这套话术，但大型储能是项目导向、资金与渠道为王，国网/国企体系里，中标链条不靠技术一句话就打通。 市场占有率方面，果下是全球第10大、中国第8大储能企业，全球市占率只有3%。 三、财务数据 挺吓人的，直接炸了。 营收：要承认营收还可以，22年1.42亿，24年10.26亿，25上半年收入6.9亿。 毛利率：极其惨烈，23年毛利率26.7%，24年毛利率15.1%，25年上半年毛利率12.5% 图片 净利率：25年上半年，收入6.91亿，净利润0.05亿，H1的净利润率才0.7%！ 总结：高成长，盈利质量极差，现金流不想看了，估计也是极差。 前两年跑到欧洲市场，趁人家俄乌战争的时候赚欧洲人的钱，现在欧洲市场不让玩了，回到国内，面临惨烈的杀价，虽然国家鼓励储能，但是竞争对手实在太多，完全看不到希望。 四、发行结构 1、保荐人：光大 2、基石：10%，不谈了，这都是什么基石.... 图片 3、公开发售机

唯一合规牌照，远期不需要担忧，逢低吸入就行

$META 20251205 630.0 PUT$ 还好前两天没有被震出去，反而加仓，赚点钱心惊肉跳的[得意]  

$META 20251212 635.0 PUT$ 继续平仓，继续看好

$2倍做多TSLA ETF-Direxion(TSLL)$ 又到高点了 sell call 赚点小钱$TSLA 20251205 460.0 CALL$  

$Carvana Co.(CVNA)$  为 26 年建仓的低估值股，没想到这么快就迎来了春天，CVNA 还能继续发力，这才刚开始！欢迎关注我，继续分享有价值的信息！❤️

翰思艾泰专注于肿瘤免疫和自身免疫疾病领域创新药物研发与商业化的生物科技公司。拥有VersatiBody平台与autoRx40平台协同发展，由于公司目前没有获批商业化产品，因此无产品营业收入，但此前通过HX008（长效PD-1单抗）的授权转让，成功斩获3.5亿元一次性现金收益及持续的销售分成，充分验证了其产品开发与商业化转化的核心能力。目前公司运营与研发资金全靠公司融资，若后续融资接续不足或公司业务等受到影响，现金流会有所风险。若此次 IPO 成功，翰思艾泰有望借助全球临床研发网络与 VersatiBody 双功能抗体技术平台优势，进一步加速核心产品临床推进、管线矩阵拓展与全球权益布局，实现研发成果向商业化转化的关键突破与公司价值的持续提升。 [强] 公司简介 翰思艾泰生物医药科技(武汉)股份有限公司成立于2014年12月19日。公司是一家拥有结构生物学、转化医学及临床开发方面自主专业技术的创新生物科技公司，公司致力于通过发现、研发及商业化用于癌症及自身免疫疾病精准治疗的同类首创或同类最佳产品来探索新一代免疫疗法。根据弗若斯特沙利文报告,公司的核心产品HX009为第一且唯一一个PD-1/SIRPα双功能抗体融合蛋白。 [强] 投资亮点 技术平台技术领先：公司聚焦双平台协同，VersatiBody平台作为核心抗体工程底座，支持双特异性/多特异性抗体、融合蛋白、ADC等多元分子形式开发，可灵活适配不同靶点生物学需求，通过优化稳定性、半衰期及降低免疫原性提升成药性，高效产出高成功率候选分子。autoRx40平台依托其技术优势，聚焦OX40及相关核心受体，精准切入自身免疫疾病赛道，形成“肿瘤+自身免疫”双领域覆盖的差异化布局。两者协同构建起“技术复用+快速拓展”的研发模式，既能降低单一管线风险，又能持续捕捉新的市场机遇，为长期增长提供稳定支撑。 研发实力强大：翰思