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就在上周， 两大AI巨头相继披露的新动作，拉开了2026年AI商业化角逐的大幕：OpenAI宣布将在ChatGPT中测试广告投放，加速AI产品变现；谷歌则在全美零售联合会（NRF）大会上联合Shopify等20多个合作伙伴推出“通用商务协议”（Universal Commerce Protocol，UCP），以开放标准重构AI智能体驱动的购物全流程。 而就在今天，作为M2AI（Marketing-to-AI）代表企业Deeplumen迅速做出响应，快速推出了UCP Java的版本（UCP Java版本发布，打通谷歌万亿AI生态最后一公里），积极推进谷歌UCP生态。 两种路径背后，是巨头对AI商业化本质的不同解读，而2026年也注定成为AI时代商业变现模式的分水岭。 01 OpenAI：广告破局，在体验与变现间找平衡 根据汇丰银行2025年11月发布的报告，OpenAI为支撑算力的需求，和微软、亚马逊签订了巨额云算力租用协议，这使得它的数据中心年租金账单最终会攀升至约 6200 亿美元，到2030 年累计租赁成本预计高达 7920 亿美元。即便算上用户增长、付费比例提升等带来的营收增长，其资金将存在 2070 亿美元的缺口。 图片 据OpenAI 2025 年 9 月向股东披露的文件，公司预计2025年全年现金消耗将达85亿美元，且到2029年累计现金消耗会达到1150亿美元。一位《纽约时报》专栏作家甚至做出了一个明确的预测：OpenAI 将在 18 个月内因其在AI领域的投入而破产。 面对算力成本的指数级增长、营收成本的大幅攀升和AGI（通用人工智能）研发的巨额投入。OpenAI目前单一的会员订阅制收入模型已难以支撑公司巨大的资金缺口：ChatGPT目前已有超8亿活跃用户，但付费用户却仅占比约 5%（单付费用户每月贡献20美元或200美元的订阅服务付费），且绝大多

$英特尔(INTC)$ 周四盘后就要交出四季度“成绩单”了。华尔街目前给出的预期并不算惊艳：Q4 EPS 只有 0.08 美元，营收约 133.9 亿美元，同比还要下滑 6%。但市场真正盯着的，并不是这几个冷冰冰的数字，而是一个更大的问题——英特尔这轮“翻身仗”，到底是不是来真的。 先看股价，答案已经写在K线里。英特尔几乎是从“被嫌弃”的角落里杀了出来：2024 年全年股价暴涨超 80%，把标普 500 远远甩在身后；2026 年刚开局又涨了约 35%，过去 12 个月累计涨幅高达 149%。财报前一天，股价直接单日拉升 11%+，创下 2022 年以来新高，市值也久违地站回 2500 亿美元上方，情绪反转得相当彻底。 市场重新押注英特尔，核心还是数据中心这条线。虽然 AI 时代的流量入口被英伟达 GPU 占着，但现实很骨感：云厂商盖数据中心，CPU 还是离不开英特尔。机构预计，英特尔数据中心和 AI 相关业务营收有望同比增长近 30%，冲到约 44 亿美元。有观点甚至认为，今年服务器 CPU 已经开始“供不应求”，价格谈判权正在回到英特尔手里，这也是资金敢一路追高的重要原因。 更关键的是，英特尔背后站满了“金主爸爸”。美国政府、英伟达、软银接连真金白银入股，不仅让资产负债表明显好看了，也给先进制程和代工业务加了层“国家队+产业队”的光环。18A 工艺被市场视为对标台积电 2nm 的关键节点，哪怕还在爬坡期，也足以让投资者先把想象力打开。 当然，问题也不少。PC 市场依旧疲软，AMD 和 Arm 阵营步步紧逼；制造修复烧钱严重，毛利率短期难免承压。所以，这次财报更像是一场“压力测试”——故事大家已经信了，估值也提前给了，接下来英特尔要做的，就是用数据中心需求和 18A 的实质进展，把这个反转故事

在股市里摸爬滚打久了，谁还没经历过几次一买就跌、一卖就涨的尴尬？以前我也总爱盯着K线图追涨杀跌，后来发现，真正决定账户盈亏的，往往不是技术有多牛，而是能不能管住那颗躁动的心。 这几年，我慢慢摸索出一套方法，看市场情绪做交易。今天就跟大家掏心窝子聊聊，我是怎么用贪婪恐惧指数和波动率这两个工具，在市场里找机会的。 一、贪婪恐惧指数：我的反向操作指南 这个指数说白了，就是市场的情绪温度计。它把大家的恐慌和贪婪量化成0到100的数字，数字越低越恐慌，越高越贪婪。 1. 极度恐惧时，我反而会打起精神 当指数跌到20以下，盘面往往是一片调整，大家都在观望。这时候，我反而会开始关注市场。 为什么？因为市场情绪比较悲观的时候，往往也是优质资产被重新定价的时候。 别人都在观望的时候，反而是咱们可以慢慢关注的好时机。当然，前提是你得确认手里的标的基本面没坏，只是被情绪影响了。 2. 情绪过热时，我会把风险控制挂在嘴边 反过来，当指数冲到80以上，身边讨论股票的人突然变多，甚至出现一些比较夸张的观点时，我会特别警惕。 这时候，市场情绪已经比较热烈了，风险往往在积累。我的策略是：绝不追高，分批管理仓位。把风险控制好，比什么都踏实。 市场总是在绝望中诞生，在犹豫中上涨，在情绪热烈时调整。贪婪恐惧指数，就是帮你看清现在处于哪个阶段。 二、波动率（VIX）：行情的观察窗口 波动率，很多人叫它市场情绪指标。它越高，说明市场波动越大，分歧也越大。 1. 波动率突然上升，先观察再行动 如果VIX指数在短时间内明显上升，往往意味着有重要事件发生，市场预期出现分歧。这时候，市场大概率会波动加大。 遇到这种情况，我的第一反应不是盲目操作，而是先观察，控制好仓位。保持冷静，比什么都重要。 2. 波动率长期低位，耐心等待方向 当VIX指数长期处于低位，说明市场比较平静，多空双方都在观望。这种平静通常不会持续太久，后面往

截至2026年1月22日，小米集团（01810）股价较2025年高点跌超40%，吐回全年涨幅，主因业绩增长节奏不及预期、科技股估值承压等多重因素，虽短期承压，但电动车、AIoT等业务为中长期增长提供支撑，机构对其看法分歧明显。小米到底要跌到什么时候，是走还留？ $小米集团-W(01810)$

实盘: 标普纳指分析 美股，消息突然传来，并且经历了多日的博弈和发酵，最终得到了大跌的结局。如何看待和解读？华尔街说的很明白，这个关税，就是胡来，如果大盘不反应一下，懂王将变本加厉，为所欲为，动不动就要来一下，所以，市场要给出警告，这是有代价的。当然，最终结果呢，大家都会明白，这肯定是短期效应，各种分析已经说得很清楚，群里面也多次提及，不再赘述。目前的大盘，跌破55天线，也不算奇怪。不过，55天线的收复情况，以及12/17的重要支撑位将是非常重要的观察点，决定后面中期的走向。 港股分析 港股大盘，顺应外围大盘而低开，随后走高，午后过半的时候奋力拉起，最终收出一个拐头中阳，虽然尾盘回落，不改三点拐头迹象：第一，跌破均线又站上，第二，形成长实体红K线包裹住前一日的阴实体；第三，没有跌破前面的低位，波段走高逻辑得以延续，所以，大盘是有较大机会企稳并反攻的。 日经225分析 日经，受美股影响而答复低开，随后低开高走，最终收出小幅下跌的阳K线，目前来说，已经靠近20日线。下面的话，只要开始上行，拐头走势就形成，继续走好将是顺理成章的，线看市场表现。 黄金 黄金，连续大涨，有加速的迹象，所以，持仓的继续观察，而场外的，现在也就是观看表演了。 $阿里巴巴-W$ 阿里，基于昨天的十字星，今天显著超越恒科而大涨，走势良好，短期和中期都是不错的机会。 $百度-W$ 百度, 再次大涨而创出新高，趋势得以强化，目前来说，走势稳健，大涨，振荡，再大涨，继续跟随就好，后面空间依然不小。 $特斯拉$ 跌破1/8的低点，并远离55天线，短期呈现破位迹象，当然，技术走势本来就有很多假突破和假破位，如果能跟随大势反弹，看收复55天线的状况，反之，就要考验11/14的前低。 $英伟达$ 继续走自己的中期振荡模式，英伟达作为一个中线票，向下空间不大，向上确定性很高，所以，如果以中线心态看待的话，要么耐心守仓，要么

昨天有位老学员要实操富婆播时讲的“末日期权方法3”，直播的时候听懂了，但实操的时候有点迷糊。磨刀不误砍柴工，学会逻辑再开工。 图片 这位同学遇到的问题以及富婆的解题思路如下： 1月26日（下周一）沪铝2602期权合约到期，她看跌沪铝，观点是跌到23460，下图是问我时的沪铝2602行情。 图片 看跌最简单的策略就是直接买入看跌期权，因为是末日期权，就得能跌到位的行权价。看跌到23460，就得买23600沽（下图），每吨109元。但问题是如果看错行情，或者看对行情买错行权价，买期权大概率是要归零的，被割韭菜的概率很大。 图片 如果想看错了不亏钱，看对了赚钱，富婆上周五写了《末日期权骚操作大全》，方法（3）无脑零成本堵大涨大跌："卖一份put+买多份虚值put”，"卖一份call+买多份虚值call”，或者两个一起做。注意：卖一份期权收的权利金，要抵消买多份期权的权利金。如果大涨大跌就会有盈利，涨跌有限可能会亏损，但是亏损有限。 按照这个方法，那位老学员结合自己的观点，构建"卖一份put+买多份虚值put”策略如下： 卖24200沽@490 买24000沽@309 买23600沽@109 然后...就卡在算账了。这个策略不在任何一本书里，因为三条腿的行权价完全不一样，算账有点复杂是很正常的。老司机们不妨也停下来，尝试自己计算一下盈亏看看？ 具体的盈亏如下： 三腿盈亏=490-309-109=72元/吨 盈亏平衡点（1）=24200-72=24128 跌穿24128开始亏损 跌到24000亏损最大 最大亏损=200-72=128元/吨 盈亏平衡点（2）=23600-128=23472 跌穿23472后，开始盈利 最大盈利=23472-收市价 为什么盈亏平衡点（2）是23600-128？这代表了什么？ 因为这三条腿组合的最大亏损是128，跌穿24000后，达到最大亏损。如果继续下跌

$苹果(AAPL)$ 今年消费电子都面临同一个大问题：内存太贵。上至电脑，下至手机，只要是有存储功能的，无一幸免。消费者大概率会持币观望。感觉今年消费电子类股票都没戏，至少上半年都没戏。当然什么时候能抄底这个问题也有一个非常简单的答案，就是抄大佬的作业，什么时候段永平说想大量买苹果了什么时候就可以抄底了。二月和三月份行权价280call $AAPL 20260213 280.0 CALL$  有大量卖出，市场不看好Q1大反弹。甚至27年1月到期280call $AAPL 20270115 280.0 CALL$ 也有大量卖出，总成交额约600多万美元。属于相当不看好了。看跌第一目标是200日均线230～240左右。 $微软(MSFT)$ 微软更是debuff拉满了：硬件+软件+chatgpt概念。long call给到Q1目标是周均120均线435$MSFT 20260320 435.0 CALL$ ，但不是新开仓，是从行权价460 roll下来的。跟苹果一样微软目前也不适合抄底，看跌期权开仓目标价是400。$英特尔(INTC)$ 目标是先

过去一年，内存股本来最容易被贴上“周期、涨价、崩盘”的标签，市场也一直在吵：美光涨这么多是不是又到顶了、30倍P/E是不是泡沫、下一轮供给一扩就完了……但就在最近几个月，AI推理需求加速落地、云厂商把内存配置往上拉、HBM与高端DRAM一路紧缺，直接把“周期逻辑”改写成“AI基础设施逻辑”，市场情绪也被彻底点燃——有虎友抄底美光大赚29万美元。这篇文章就带大家一起复盘他的“发财瞬间”，也顺便聊聊：这轮美光为什么能这么猛？背后到底发生了什么。 $美光科技(MU)$ 👏 恭喜 @bluesea520 抄底美光，盈利29万美元👏 恭喜 @wywy 抄底美光，盈利4.3万美元欢迎以上虎友添加虎妞微信（微信号：itiger2014），分享你的投资故事，赢取老虎限量周边，还有机会接受专访！这轮美光为什么能这么猛？主要是因为AI把“内存”从周期股，硬生生推成了“AI基础设施”。2025年，美光涨幅超过239%，背后不是情绪，是需求结构变了：AI不只是需要算力，更需要海量存储与高速读写。进入“AI推理时代”之后，模型要不断调用历史知识、参数、激活与中间结果——这些东西都要放在DRAM/NAND里，很多时候内存需求增长甚至比算力更快。你可以把它理解成：GPU是发动机，内存是油箱+油路，没有内存，发动机再强也跑不起来。更关键的是，美光吃到的不是“多卖一点”，而是“又多又贵”。当内存成为瓶颈，涨价就不是故事，而是现实。云端内存相关业务的高增长，本质上反映了同一件事：AI集群在扩张，内存配置在上调，采购在前置。有人会说

上周回顾1. 美国市场——主要股指小幅回落主要股指表现： $标普500ETF(SPY)$ 指数周内震荡，收于6,940.01点，较前一周高点6,977.27点小幅回落。小盘股火热：美国小盘股基准指数 $罗素2000指数ETF(IWM)$ 连续第二周显著跑赢大盘股，显示出市场风格出现明显轮动，扭转了小盘股在2025年表现落后的局面。财报季开启：分析师预计，金融板块第四季度盈利同比增长6.6%，略低于 $标普500ETF(SPY)$ 全部11个板块平均8.2%的盈利增幅预期。其中，信息技术板块预计盈利增长最强，而可选消费板块表现或最弱。通胀保持稳定：最新消费者价格指数（CPI）显示，12月美国通胀同比维持在2.7%，与11月持平。中国贸易顺差扩大：中国公布数据显示，2025年出口同比增长5.5%，进口基本持平，推动全年贸易顺差升至接近1.2万亿美元的历史高位。日本股市强势反弹： 日本主要股指周涨幅超过4%，突破前一周创下的历史高点。自12月中旬以来，该指数累计上涨已超过10%。2. 美国板块与个股——科技与半导体领涨，财报驱动市场波动板块表现：尽管市场对美国司法部调查美联储主席鲍威尔，以及特朗普提出的信用卡利率上限政策存在担忧，科技与零售板块依然表现强劲。投资者对第四季度盈利增长的预期，尤其是科技板块，持续支撑市场情绪。 $KURV YIELD PREMIUM STRATEGY NETFLIX (NFLX) ETF(NFLP)$ 下跌1.68%。在第四季度财报发布前，

昨天的模拟盘收益还是挺满意的：《德银发布太空数据展望：RKLB、PL、LUNR大涨后如何交易？》开盘后半小时睡前平了几条亏损的订单后，早上起来结果还不错根据老虎国际分享的财报日历，周三盘后， $宝洁(PG)$ $雅培(ABT)$ $麦克莫兰铜金(FCX)$ 将发财报，以下是然妈重点关注的角度以及思考的期权策略，仅供交流。1. 🔥$宝洁(PG)$ ：周二收涨+1.71%：财报前放量突破，挑战$148阻力位？ 财报预期：机构普遍预期营收与EPS将实现稳健增长。同时，公司近期与卡萨帝达成战略合作，并持续进行品牌营销创新，为基本面提供支撑。前瞻要点：关注有机销售增长是否维持在3-5%区间，毛利率改善情况；汇率负面影响约2-3%，原材料成本压力缓解；中国市场复苏进度，提价策略对销量的影响。当前估值：当前市盈率 (P/E TTM) 为 21.46倍，低于其自身远期市盈率历史平均值 (23.86倍)，估值处于合理区间，且具备一定的安全边际。机构预期：老虎国际覆盖该股的 24家机构 给出平均目标价 $165.23，较现价有约 12.4% 的上涨空间。评级分布为：5家强力推荐，10家推荐买入，12家推荐持有，机构情绪偏正面。短期股价预期：预期 $宝洁(PG)$ 股价或在$144.5