• 虎升威虎升威
      ·18 minutes ago
      50%左右仓位
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    • 消费财眼消费财眼
      ·26 minutes ago

      苏银凯基:必须补上自营渠道这一课

      进入2026年,伴随着江苏银行股价的波动,其旗下控股的苏银凯基消费金融的经营情况,也备受市场的关注。 (图源:江苏银行2025年中期报告) 作为一家成立仅5年的两岸合资消金公司,苏银凯基在2025年上半年,也交出了一份规模与增速兼备的“成绩单”。截止到2025年6月末,苏银凯基资产总额为630.37亿元,净资产为56.74亿元,上半年实现营收27.44亿元,净利润3.80亿元。其2025年上半年的营收利润,均已达到2024年全年的70%左右,增长势能显著。 就目前而言,在消费金融行业整体从一味的“规模扩张”转向“精耕细作”的背景下,苏银凯基这一营收利润增速,无疑巩固了它在行业中的“黑马”地位。 只不过,如果翻开其财报细节,并可以发现这家资产超过600亿的持牌机构,似乎也正站在规模扩张和自主能力建设的十字路口。2026年,监管环境无疑会持续收紧,在这样的背景下,一场关于苏银凯基“增长质量”的考验可能才刚刚开始。 PART 01 母行眼中至关重要的增长极 苏银凯基能够在短短几年内崛起,它的路径实则是清晰且高效的。在股权方面,江苏银行作为第一大股东持股56.44%,第二大股东是台湾凯基商业银行持股37.63%,此外海澜之家和五星控股也分别持股4.64%与1.29%。 因此,苏银凯基背靠着江苏银行这个“城商银行一哥”,让它不但拥有稳定的低成本资金来源,以及完整的合规牌照,更是有着母行做信用背书,且一定程度上还复制了母行江苏银行在零售信贷领域的成熟经验。可以说,苏银凯基是集了多种优势为一体。 不但如此,苏银凯基还通过精准接入美团、京东、蚂蚁等头部互联网平台,短时间内便跨越了初创期最难的获客门槛,目前已成为银行系消金公司中的“快变量”。 苏银凯基这种“资金端重配、流量端轻取”的展业模式,也让其在短短数年内,实现了资产从初期到超600亿规模的跃升。而在贷款余额方面,苏银凯基截止到2025
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      苏银凯基:必须补上自营渠道这一课
    • 大小摩大小摩
      ·29 minutes ago
      这几天还担心下跌的话,卖两张430的put,一周后到期,轻松赚期权费。美光长远看肯定涨,担心短期震荡可以这么操作 $美光科技(MU)$
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    • 爱吃苹果的小李爱吃苹果的小李
      ·30 minutes ago
      一切重新开始,汇丰看高到750美元,你相信光速吗? $美光科技(MU)$
      291
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    • 扒拉算盘珠子扒拉算盘珠子
      ·16:12
      今天 $美光科技(MU)$ 指数大跌就不多说了,大家目光都盯着美光。Q2财报出来本来是涨的,结果后面公布资本开支,反手就跌了。说白了就是扩产要烧钱,财务费用上来把数据拖了一下。我反正还是看好后面。
      4241
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    • 扒拉算盘珠子扒拉算盘珠子
      ·16:12
      投资科技股说白了就是炒预期。 $美光科技(MU)$ 净利润涨40%照样跌,不是基本面不行,是大家觉得涨到头了。反过来看摩尔线程,高增速还能持续很久,这点没什么好怀疑的。
      2211
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    • 勇敢_小虎勇敢_小虎
      ·13:46
      我现在空仓,感觉大盘整体是向下运行的,所以不敢大资金买入,基本是空仓,等待机会
      1552
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    • 沙漠追光大海逐风沙漠追光大海逐风
      ·12:18
      $美光科技(MU)$昨晚的走势,基本上可以消除市场对资本支出的担忧了。业绩和指引双强,走一波是肯定的。一年期,看好MU 股价在$800-1000。
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    • 艳阳高照天艳阳高照天
      ·12:17
      $美光科技(MU)$美光昨天从-8.8%拉起来的,而且市场是担忧它27年350亿大手笔扩产2029-30年才能落地要面对的风险。后面我继续看涨吧
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    • 价值投资为王价值投资为王
      ·11:45

      美光财报炸裂,半导体逆势上涨,相关ETF还能买吗?

      周三盘后,存储巨头 $美光科技(MU)$ 发布2026财年二季报,对应截止2月26日的三个月成绩单。 与分析师预期相比,美光二季报大超预期: 其中,美光二季度营收239亿美元,同比暴增196%,大超分析师预期的197亿: 美光的收入主要来自DRAM(动态随机存储器),占总收入的比例近80%。其余是NAND(非易失性存储),占比近20%: DRAM是“电脑/服务器的短期记忆”,用来临时存放正在计算的数据,速度快,但断电就没了。NAND速度慢一些,但容量大,而且断电后不会丢失数据。 DRAM和NAND是AI服务器最核心的组成部分之一,一方面,AI大模型参数越来越大,计算过程中产生大量的中间数据,需要用到高端DRAM产品,如HBM3E(高带宽内存)。另一方面,大模型也需要更多的NAND来存储数据。 在高端DRAM市场,SK海力士、美光和三星电子垄断了全球市场: 受AI需求大爆发影响,DRAM供不应求,价格剧烈上涨,由2025年9月时的8美元/颗上涨至32.5美元,涨超4倍: 因此,美光的DRAM产品均价环比上个季度大涨65%,NAND环比大涨近80%!而出货量方面,DRAM和NAND仅环比略有增长: 价格大幅上升后,美光的盈利能力爆表,26财年二季度的毛利率达到74.4%,创历史记录,并预计下一季度的毛利率将达到81%! 81%的毛利率是什么概念?要知道,AI霸主 $英伟达(NVDA)$ 的毛利率也不过才75%: 值得注意的是,英伟达是芯片设计公司,轻资产,并不生产芯片,而是外包给台积电、富士康。而美光不仅设计存储芯片,还需要自己生产,是实打实的重资产的企业。 叠加美光是英伟达的供应商,一个零部件企业,盈利能力超过自己的客户,
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      美光财报炸裂,半导体逆势上涨,相关ETF还能买吗?
    • 鹿鼎公韦小宝鹿鼎公韦小宝
      ·03-19 20:57
      请无视短期波动,缺货不会这么快缓解。下半年Rubin、HBM4和SOCAMM开始慢慢带来增量,继续拿好。人家CEO都还没动过股票,急啥怕啥 $美光科技(MU)$
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    • 三分钟学财经三分钟学财经
      ·03-19 20:55
      完全没必要恐慌,任何做空美光闪迪的人都已爆仓或在爆仓边缘,这种人的话当反指就行 $美光科技(MU)$
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    • 消费财眼消费财眼
      ·03-19 20:21

      民生信用卡:万亿银行信用卡的"攻坚之战"

      进入2026年,累计发卡量突破7800万张的民生银行信用卡,目前在市场上也呈现出多元化的用户反馈。 一方面,民生银行信用卡持续展开的“聚惠民生日”等营销活动,的确给品牌吸引了大量用户参与,提升了消费活跃度。 但另一方面,随着个人信贷风险在整个银行业中抬头,有部分信用卡用户的确面临着不小的还款压力,市场上有关于“停息挂账”等相关的债务协商讨论热度,同样也呈现上升趋势。 这两大现象,反映出的是民生银行信用卡在努力维持消费热度、努力维持业务增长的同时,也需要直面资产质量可能因行业共同性问题导致的下行风险。 PART 01 大量不良资产出清现象背后 截止到2025年二季度末,民生银行信用卡贷款总额为4499.02亿元,比起年初时有所下降。但在整个信用卡行业贷款余额普遍出现缩减的背景下,民生银行信用卡贷款总额下滑也算是行业调整期的普遍现象。 (图源:民生银行2025年中期财报) 而在不良率方面,截止到2025年中期,民生银行信用卡的不良率已经攀升至3.68%,远超行业平均水平,说明了其资产质量的“含金量”正在下降。 什么原因导致呢?回顾2022~2023年的扩张周期中,部分银行信用卡业务为了抢占市场份额,将客群门槛不断下沉,便给其资产质量埋下了风险隐患。如今,这部分资产进入到了集中暴露期,因此导致的个人不良贷款集中上涨,也变成了拖累全行业绩表现的直接因素。 针对资产质量方面的变化,民生银行也迅速采取了积极的风险化解行动。在2025年期间,民生银行便公开处置了大量信用卡不良资产包,未偿本息合计约274亿元。 特别需要关注的是在处置不良资产过程中,民生银行还引入了相关的合规条款,要求受让方不得采用暴力催收、不得委托黑机构、不得二次转让。这也说明了民生银行在风险出清的过程中,其仍保持着对社会责任和合规经营的重视。 PART 02 “控制成本”和“优质服务”两者无法兼得 为了适应新的市场环境
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      民生信用卡:万亿银行信用卡的"攻坚之战"
    • 圖表不會騙人圖表不會騙人
      ·03-19 19:49

      3.19复盘:市场启动滞胀重定价,这一天值得细说

      这个交易日,港美股投资者恐怕都不会轻易忘记——PPI超预期、FOMC鹰派维稳、鲍威尔上调降息门槛,三重信号叠加,道指单日重挫768点。 一、大盘回看 昨日美股全面收跌。道指下挫768点,收于46,225点,跌幅1.63%,跌破200日均线——这是2025年6月以来首次。标普500跌1.36%,纳指跌1.46%,全部12个板块悉数收绿,跌涨比达5:1,属于典型的无差别杀跌。 此轮下跌的逻辑主线清晰,核心驱动有三:PPI超预期 + 美联储按兵不动 + 鲍威尔鹰派表态。 2月PPI环比录得+0.7%,预期仅0.3%,大幅偏离;核心PPI同比升至3.9%,创年内新高。这一数据进一步印证:通胀"最后一英里"的韧性远超市场此前预期。美联储本次以11:1维持利率不变,唯一异议票来自Miran,点阵图仍维持年内一次降息预测。但鲍威尔会后明确表态"高能源价格将推升总体通胀,降息门槛已相应提高",市场迅速解读为:年内降息窗口实质性收窄。 盘后CME FedWatch显示,交易员已大幅下修2026年降息预期。市场叙事由此完成一次关键转换:从"降息时点"的博弈,转向"是否重启加息"的重新定价。这一转变对资产估值体系的冲击是根本性的。 VIX回升至25附近,美元指数突破100关口,10年期美债收益率同步上行——避险情绪与估值重定价并行发酵。这种时刻,最大的风险往往不是市场本身,而是情绪驱动下的仓位失控。 二、布伦特原油:持仓受益,但不追高 布伦特原油昨日盘中一度突破111美元/桶,最终维持在104美元以上。 地缘因素是主要催化:伊朗声称能源设施遭到袭击,并警告海湾国家能源资产将成为"合法打击目标";卡塔尔、阿联酋、沙特能源生产商随即启动人员疏散,Bloomberg报道显示上述国家能源资产已列入潜在打击清单。 我在布伦特90美元附近就已完成能源ETF及部分油气股的建仓,这一波上涨持仓账面盈利可观。但说
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      3.19复盘:市场启动滞胀重定价,这一天值得细说
    • 牛熊论市牛熊论市
      ·03-19 18:31
      今天A股三大指数集体回调,盘中沪指跌破4000点,整个盘面绿油油一片,典型的“黑色星期四”,说实话,今日的行情,确实已跌出悲观情绪,跌出恐慌抛压,而当下市场仍处于护盘阶段,短期是难以出现持续性的大级别下跌,从日线级别上看,目前调整还是不够充分,短期很可能还会有所反复,不过短暂的调整并不会改变中长期向好的趋势,行情还没有到真正结束的时候,慢牛格局仍会延续,所以,保持良好的态度和信心看待行情。
      1811
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    • 股一客股一客
      ·03-19 17:33
      今日A股放量大跌,表面是外围利空消息所致,实际就是A股自身遭受量化砸盘,主力资金砸盘和恐慌抛压筹码涌出等等,但是今日的大跌是为了回补下方缺口,预计不补缺之后明天A股就会反攻修复的。对于明天周五A股的行情不用太悲观,相反顺势下跌回补缺口后就是机会,拭目以待吧。
      1351
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    • YyjxjYyjxj
      ·03-19 17:11
      目前的闪迪,美光还能做多吗?
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    • 重生之我在老虎学炒股重生之我在老虎学炒股
      ·03-19 16:32

      美光财报炸裂股价却跌了?超预期成绩单背后市场担心什么?

      一、美光交出一份几乎无短板的财报 美东时间3月18日盘后,美光科技公布2026财年第二季度财报。单看成绩单,这是一份非常强的财报:营收、毛利率、自由现金流、净现金头寸等核心指标几乎全面刷新历史纪录,第三财季指引也明显超出市场预期。 根据公司披露,第二财季营收达到239亿美元,同比增长196%,环比增长75%;调整后每股收益为12.20美元,明显高于市场预期。公司整体毛利率达到75%,经营活动现金流119亿美元,自由现金流69亿美元,同样创下单季度历史新高。 更重要的是,这轮增长并不是靠单一产品线支撑,而是DRAM、NAND以及数据中心、移动消费端、汽车与嵌入式等多个板块同步走强,说明美光这一季的爆发并不是偶然,而是整个存储行业景气上行的集中体现。 但问题也恰恰出在这里:财报这么强,为什么股价盘后反而一度跌超5%? 二、财报最大的看点,不只是业绩超预期,而是AI把美光推上了新阶段 这份财报背后最重要的逻辑,是AI需求正在重新定义美光。 先看产品端。第二财季,DRAM营收达到188亿美元,同比增长207%;NAND营收达到50亿美元,同比增长169%。管理层在电话会上还提到,DRAM和NAND产品价格环比均显著提升,说明公司这一轮不只是“卖得更多”,更是“卖得更贵”。 再看高端产品线。美光明确表示,专为英伟达Vera Rubin平台设计的HBM4已经批量出货,HBM4E研发进展顺利,计划于2027年量产。与此同时,数据中心SSD业务也在快速增长,第二财季数据中心NAND营收环比翻倍并创下新高。 这意味着,美光现在受益的已经不只是传统存储周期,而是AI训练、推理、数据中心扩容,以及终端设备存储升级共同推动的新一轮需求扩张。换句话说,市场现在看美光,已经不只是把它当成一家普通存储厂,而是在重新评估它在AI基础设施链条中的位置。 三、真正让市场犹豫的,是资本开支突然抬得太高了 如果说
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      美光财报炸裂股价却跌了?超预期成绩单背后市场担心什么?
    • 人生舵手__小琳人生舵手__小琳
      ·03-19 16:10

      【存储重塑】美光“爆表”财报背后:这不是存储反弹,而是AI时代的结构性超级周期

      $美光科技(MU)$美光(Micron)这份财报,结论很直接:这不是传统存储的“涨一阵、跌一阵”,而是AI把存储推成了新基础设施,规则变了。 市场很多人还在用“周期股”思维看存储,但我更愿意把它理解为:AI算力的“液压中枢”——算力越爆,存储越紧,涨价越硬。 1)先把观点摆明:市场的误解 vs 硬核真相 很多人觉得存储涨价只是“阶段性供需错配,最终会回到历史均值”。 但这次我看到的是:AI在重塑盈利模式——供给受限的时间更长、定价权更强、利润弹性更大。 一句话:这不是“存储反弹”,而是“新基建涨价链”的开端。 2)为什么这次不一样:从“消费换机周期”切到“AI基础设施周期” 过去存储的驱动力主要是:手机/PC换机 → 厂商短单博弈 → 涨跌交替很快。 但现在逻辑变成:强算力大模型基础设施建设 → 客户用长约锁量锁价 → 供给长期偏紧,景气更像“高位平台期”。 所以我更关注的是:存储从“短期博弈”走向“长期基建”。 3)美光财报到底“炸”在哪:三颗信号弹 这份财报让我最警惕的不是“赚得多”,而是赚钱方式变了: 营收指引量级跳跃:公司对下一季度的指引非常强,直接把市场的预期抬高一档。 毛利率冲到历史级别:毛利率指引极夸张,这不是“多赚一点”,而更像盈利模式重塑。 现金流爆发:自由现金流起来之后,行业从“情绪故事”变成“现金流故事”,还债/回购/分红的底气更足。 4)HBM才是引擎:供需失衡的“极度紧缺区”会持续更久 我认为这轮最硬的变量是 HBM(高带宽内存)。 关键不是“紧缺”,而是——紧缺持续的时间: 图里讲得很清楚:HBM从 2024 到 2026 处在“极度紧缺区”,并且市场期待的明显缓解要到更后面。 供给端的痛点是:工艺、良率、产线爬坡、封装配套,都是慢变量。
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      【存储重塑】美光“爆表”财报背后:这不是存储反弹,而是AI时代的结构性超级周期
    • Fiona第一线Fiona第一线
      ·03-19 16:02

      $335亿——Micron刚交了AI史上最炸的存储财报 但鲍威尔在同一个晚上杀死了年内降息

      我昨天说鲍威尔偏鹰>偏鸽。验证了。但验证方式比我想的更残忍——他没喊加息,只是轻轻说了一句「降息门槛更高了」,市场自己判了零降息的死刑。 道指-768点跌破200日均线,月内-5%+(2022年以来最差)。PPI环比+0.7%翻倍爆表,同比3.4%一年最高。盘后市场彻底放弃年内降息预期。 然后Micron盘后甩出了这份财报: 营收$238.6亿(预期$200.7亿),近三倍增长。EPS $12.20(预期$9.31)。Q3指引$335亿,暗示200%+ YoY。EPS $19.15。毛利率81%。 CEO:2026年HBM全年产能100%售罄,只能满足大客户50%-2/3的订单。这不是需求故事了——这是供应瓶颈故事。 $335亿单季指引>FY2024全年营收$253亿。Wedbush目标价$500。加上GTC $1万亿、Oracle $5530亿RPO、Nebius×Meta $270亿——AI算力/存储链的确定性是三年来最高的。 但Micron盘后跌了4.6% 不是财报问题。是电话会进行的同时伊朗炸了卡塔尔Ras Laffan——全球最大LNG出口设施,20%全球LNG供应。5枚弹道导弹,1枚命中,「大面积损坏」。布伦特盘后飙升破$111。 AI史上最炸的存储财报,被6000公里外一枚导弹盖过了。这就是现在的市场——确定性和入场时机完全撕裂。 FOMC:点阵图是假象,分布才是真相 点阵图中位值没变(一次降息)。但14/19位官员预期0或1次,12月时只有7位。Miran独自投降息,Waller这次不投了。 鲍威尔:通胀进展不如预期,降息门槛更高。还亲口确认:调查不结束不走人,可能赖到2028年。正在和白宫打权力战争的央行行长,不会向市场示好。这是我昨天的判断逻辑,兑现了。 PPI环比+0.7%,预期+0.3%。这组数据不含3月油价暴涨。3月PPI只会更难看。
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      $335亿——Micron刚交了AI史上最炸的存储财报 但鲍威尔在同一个晚上杀死了年内降息
    • 消费财眼消费财眼
      ·26 minutes ago

      苏银凯基:必须补上自营渠道这一课

      进入2026年,伴随着江苏银行股价的波动,其旗下控股的苏银凯基消费金融的经营情况,也备受市场的关注。 (图源:江苏银行2025年中期报告) 作为一家成立仅5年的两岸合资消金公司,苏银凯基在2025年上半年,也交出了一份规模与增速兼备的“成绩单”。截止到2025年6月末,苏银凯基资产总额为630.37亿元,净资产为56.74亿元,上半年实现营收27.44亿元,净利润3.80亿元。其2025年上半年的营收利润,均已达到2024年全年的70%左右,增长势能显著。 就目前而言,在消费金融行业整体从一味的“规模扩张”转向“精耕细作”的背景下,苏银凯基这一营收利润增速,无疑巩固了它在行业中的“黑马”地位。 只不过,如果翻开其财报细节,并可以发现这家资产超过600亿的持牌机构,似乎也正站在规模扩张和自主能力建设的十字路口。2026年,监管环境无疑会持续收紧,在这样的背景下,一场关于苏银凯基“增长质量”的考验可能才刚刚开始。 PART 01 母行眼中至关重要的增长极 苏银凯基能够在短短几年内崛起,它的路径实则是清晰且高效的。在股权方面,江苏银行作为第一大股东持股56.44%,第二大股东是台湾凯基商业银行持股37.63%,此外海澜之家和五星控股也分别持股4.64%与1.29%。 因此,苏银凯基背靠着江苏银行这个“城商银行一哥”,让它不但拥有稳定的低成本资金来源,以及完整的合规牌照,更是有着母行做信用背书,且一定程度上还复制了母行江苏银行在零售信贷领域的成熟经验。可以说,苏银凯基是集了多种优势为一体。 不但如此,苏银凯基还通过精准接入美团、京东、蚂蚁等头部互联网平台,短时间内便跨越了初创期最难的获客门槛,目前已成为银行系消金公司中的“快变量”。 苏银凯基这种“资金端重配、流量端轻取”的展业模式,也让其在短短数年内,实现了资产从初期到超600亿规模的跃升。而在贷款余额方面,苏银凯基截止到2025
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      苏银凯基:必须补上自营渠道这一课
    • 价值投资为王价值投资为王
      ·11:45

      美光财报炸裂,半导体逆势上涨,相关ETF还能买吗?

      周三盘后,存储巨头 $美光科技(MU)$ 发布2026财年二季报,对应截止2月26日的三个月成绩单。 与分析师预期相比,美光二季报大超预期: 其中,美光二季度营收239亿美元,同比暴增196%,大超分析师预期的197亿: 美光的收入主要来自DRAM(动态随机存储器),占总收入的比例近80%。其余是NAND(非易失性存储),占比近20%: DRAM是“电脑/服务器的短期记忆”,用来临时存放正在计算的数据,速度快,但断电就没了。NAND速度慢一些,但容量大,而且断电后不会丢失数据。 DRAM和NAND是AI服务器最核心的组成部分之一,一方面,AI大模型参数越来越大,计算过程中产生大量的中间数据,需要用到高端DRAM产品,如HBM3E(高带宽内存)。另一方面,大模型也需要更多的NAND来存储数据。 在高端DRAM市场,SK海力士、美光和三星电子垄断了全球市场: 受AI需求大爆发影响,DRAM供不应求,价格剧烈上涨,由2025年9月时的8美元/颗上涨至32.5美元,涨超4倍: 因此,美光的DRAM产品均价环比上个季度大涨65%,NAND环比大涨近80%!而出货量方面,DRAM和NAND仅环比略有增长: 价格大幅上升后,美光的盈利能力爆表,26财年二季度的毛利率达到74.4%,创历史记录,并预计下一季度的毛利率将达到81%! 81%的毛利率是什么概念?要知道,AI霸主 $英伟达(NVDA)$ 的毛利率也不过才75%: 值得注意的是,英伟达是芯片设计公司,轻资产,并不生产芯片,而是外包给台积电、富士康。而美光不仅设计存储芯片,还需要自己生产,是实打实的重资产的企业。 叠加美光是英伟达的供应商,一个零部件企业,盈利能力超过自己的客户,
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    • 大小摩大小摩
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      ·30 minutes ago
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      ·16:12
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    • 消费财眼消费财眼
      ·03-19 20:21

      民生信用卡:万亿银行信用卡的"攻坚之战"

      进入2026年,累计发卡量突破7800万张的民生银行信用卡,目前在市场上也呈现出多元化的用户反馈。 一方面,民生银行信用卡持续展开的“聚惠民生日”等营销活动,的确给品牌吸引了大量用户参与,提升了消费活跃度。 但另一方面,随着个人信贷风险在整个银行业中抬头,有部分信用卡用户的确面临着不小的还款压力,市场上有关于“停息挂账”等相关的债务协商讨论热度,同样也呈现上升趋势。 这两大现象,反映出的是民生银行信用卡在努力维持消费热度、努力维持业务增长的同时,也需要直面资产质量可能因行业共同性问题导致的下行风险。 PART 01 大量不良资产出清现象背后 截止到2025年二季度末,民生银行信用卡贷款总额为4499.02亿元,比起年初时有所下降。但在整个信用卡行业贷款余额普遍出现缩减的背景下,民生银行信用卡贷款总额下滑也算是行业调整期的普遍现象。 (图源:民生银行2025年中期财报) 而在不良率方面,截止到2025年中期,民生银行信用卡的不良率已经攀升至3.68%,远超行业平均水平,说明了其资产质量的“含金量”正在下降。 什么原因导致呢?回顾2022~2023年的扩张周期中,部分银行信用卡业务为了抢占市场份额,将客群门槛不断下沉,便给其资产质量埋下了风险隐患。如今,这部分资产进入到了集中暴露期,因此导致的个人不良贷款集中上涨,也变成了拖累全行业绩表现的直接因素。 针对资产质量方面的变化,民生银行也迅速采取了积极的风险化解行动。在2025年期间,民生银行便公开处置了大量信用卡不良资产包,未偿本息合计约274亿元。 特别需要关注的是在处置不良资产过程中,民生银行还引入了相关的合规条款,要求受让方不得采用暴力催收、不得委托黑机构、不得二次转让。这也说明了民生银行在风险出清的过程中,其仍保持着对社会责任和合规经营的重视。 PART 02 “控制成本”和“优质服务”两者无法兼得 为了适应新的市场环境
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    • 圖表不會騙人圖表不會騙人
      ·03-19 19:49

      3.19复盘:市场启动滞胀重定价,这一天值得细说

      这个交易日,港美股投资者恐怕都不会轻易忘记——PPI超预期、FOMC鹰派维稳、鲍威尔上调降息门槛,三重信号叠加,道指单日重挫768点。 一、大盘回看 昨日美股全面收跌。道指下挫768点,收于46,225点,跌幅1.63%,跌破200日均线——这是2025年6月以来首次。标普500跌1.36%,纳指跌1.46%,全部12个板块悉数收绿,跌涨比达5:1,属于典型的无差别杀跌。 此轮下跌的逻辑主线清晰,核心驱动有三:PPI超预期 + 美联储按兵不动 + 鲍威尔鹰派表态。 2月PPI环比录得+0.7%,预期仅0.3%,大幅偏离;核心PPI同比升至3.9%,创年内新高。这一数据进一步印证:通胀"最后一英里"的韧性远超市场此前预期。美联储本次以11:1维持利率不变,唯一异议票来自Miran,点阵图仍维持年内一次降息预测。但鲍威尔会后明确表态"高能源价格将推升总体通胀,降息门槛已相应提高",市场迅速解读为:年内降息窗口实质性收窄。 盘后CME FedWatch显示,交易员已大幅下修2026年降息预期。市场叙事由此完成一次关键转换:从"降息时点"的博弈,转向"是否重启加息"的重新定价。这一转变对资产估值体系的冲击是根本性的。 VIX回升至25附近,美元指数突破100关口,10年期美债收益率同步上行——避险情绪与估值重定价并行发酵。这种时刻,最大的风险往往不是市场本身,而是情绪驱动下的仓位失控。 二、布伦特原油:持仓受益,但不追高 布伦特原油昨日盘中一度突破111美元/桶,最终维持在104美元以上。 地缘因素是主要催化:伊朗声称能源设施遭到袭击,并警告海湾国家能源资产将成为"合法打击目标";卡塔尔、阿联酋、沙特能源生产商随即启动人员疏散,Bloomberg报道显示上述国家能源资产已列入潜在打击清单。 我在布伦特90美元附近就已完成能源ETF及部分油气股的建仓,这一波上涨持仓账面盈利可观。但说
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      3.19复盘:市场启动滞胀重定价,这一天值得细说
    • 重生之我在老虎学炒股重生之我在老虎学炒股
      ·03-19 16:32

      美光财报炸裂股价却跌了?超预期成绩单背后市场担心什么?

      一、美光交出一份几乎无短板的财报 美东时间3月18日盘后,美光科技公布2026财年第二季度财报。单看成绩单,这是一份非常强的财报:营收、毛利率、自由现金流、净现金头寸等核心指标几乎全面刷新历史纪录,第三财季指引也明显超出市场预期。 根据公司披露,第二财季营收达到239亿美元,同比增长196%,环比增长75%;调整后每股收益为12.20美元,明显高于市场预期。公司整体毛利率达到75%,经营活动现金流119亿美元,自由现金流69亿美元,同样创下单季度历史新高。 更重要的是,这轮增长并不是靠单一产品线支撑,而是DRAM、NAND以及数据中心、移动消费端、汽车与嵌入式等多个板块同步走强,说明美光这一季的爆发并不是偶然,而是整个存储行业景气上行的集中体现。 但问题也恰恰出在这里:财报这么强,为什么股价盘后反而一度跌超5%? 二、财报最大的看点,不只是业绩超预期,而是AI把美光推上了新阶段 这份财报背后最重要的逻辑,是AI需求正在重新定义美光。 先看产品端。第二财季,DRAM营收达到188亿美元,同比增长207%;NAND营收达到50亿美元,同比增长169%。管理层在电话会上还提到,DRAM和NAND产品价格环比均显著提升,说明公司这一轮不只是“卖得更多”,更是“卖得更贵”。 再看高端产品线。美光明确表示,专为英伟达Vera Rubin平台设计的HBM4已经批量出货,HBM4E研发进展顺利,计划于2027年量产。与此同时,数据中心SSD业务也在快速增长,第二财季数据中心NAND营收环比翻倍并创下新高。 这意味着,美光现在受益的已经不只是传统存储周期,而是AI训练、推理、数据中心扩容,以及终端设备存储升级共同推动的新一轮需求扩张。换句话说,市场现在看美光,已经不只是把它当成一家普通存储厂,而是在重新评估它在AI基础设施链条中的位置。 三、真正让市场犹豫的,是资本开支突然抬得太高了 如果说
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      美光财报炸裂股价却跌了?超预期成绩单背后市场担心什么?
    • 美股投资网美股投资网
      ·03-19 10:16

      美联储摊牌了:不救市!美光交出王炸财报,股价为何反而下跌?

      周三,多重利空因素叠加令美国三大股指全线重挫。 收盘时,标普500下跌1.36%,道指下跌1.63%,纳指下跌1.46%,罗素2000下跌1.64%。 美股投资网分析认为:在伊朗局势推升油价之前,通胀数据本已显现疲软迹象;而美联储主席鲍威尔的最新表态,更是彻底压低了市场对降息的期待,甚至亲手扼杀了市场的“美联储看跌期权”幻想。 中东局势率先改变了市场的定价锚 近期中东冲突持续升级,市场的担忧是冲突会进一步波及能源设施、油轮通行以及霍尔木兹海峡的实际运输能力。 高盛此前指出,全球约五分之一的油气供应需经过霍尔木兹海峡。随着冲突升级,市场对“供应冲击”的计价重新抬头。跟踪数据显示,近期霍尔木兹海峡的过境流量一度远低于常态,这也是原油风险溢价持续居高不下的核心背景。 价格层面,周三布伦特原油价格在109美元/桶附近波动,盘中曾触及110美元;WTI原油当天波动剧烈,盘中一度跌破95美元/桶。尽管油价并未单边暴涨,而是在高位大幅震荡,但其价格中枢已明显高于美联储按兵不动时的水平。对于股债市场而言,这一变化已足以引发剧烈震荡。 美国Z府正尝试通过政策缓冲油价冲击。据美股投资网了解到,白宫表示准备在必要时豁免《琼斯法案》,以放松美国港口间运输必须由美国船只完成的限制。截至3月18日(周三),多家媒体确认白宫已宣布为期60天的豁免令。 然而,此类安排主要旨在改善美国国内成品油和燃料的调运效率,缓解局部物流摩擦,却无法解决全球原油供给预期受扰的根本问题。因此,市场对此政策反应一般。 PPI数据坐实了“再通胀”担忧 如果说油价上行是“因”,那么生产者价格指数(PPI)则是将这一因素迅速转化为市场共识的“果”。 美国劳工统计局(BLS)周三公布数据显示,2月PPI环比上涨0.7%,同比上涨3.4%;其中,最终需求服务价格上涨0.5%,商品价格上涨1.1%。在市场原本期待通胀继续放缓的背景下,这
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      美联储摊牌了:不救市!美光交出王炸财报,股价为何反而下跌?
    • 人生舵手__小琳人生舵手__小琳
      ·03-19 16:10

      【存储重塑】美光“爆表”财报背后:这不是存储反弹,而是AI时代的结构性超级周期

      $美光科技(MU)$美光(Micron)这份财报,结论很直接:这不是传统存储的“涨一阵、跌一阵”,而是AI把存储推成了新基础设施,规则变了。 市场很多人还在用“周期股”思维看存储,但我更愿意把它理解为:AI算力的“液压中枢”——算力越爆,存储越紧,涨价越硬。 1)先把观点摆明:市场的误解 vs 硬核真相 很多人觉得存储涨价只是“阶段性供需错配,最终会回到历史均值”。 但这次我看到的是:AI在重塑盈利模式——供给受限的时间更长、定价权更强、利润弹性更大。 一句话:这不是“存储反弹”,而是“新基建涨价链”的开端。 2)为什么这次不一样:从“消费换机周期”切到“AI基础设施周期” 过去存储的驱动力主要是:手机/PC换机 → 厂商短单博弈 → 涨跌交替很快。 但现在逻辑变成:强算力大模型基础设施建设 → 客户用长约锁量锁价 → 供给长期偏紧,景气更像“高位平台期”。 所以我更关注的是:存储从“短期博弈”走向“长期基建”。 3)美光财报到底“炸”在哪:三颗信号弹 这份财报让我最警惕的不是“赚得多”,而是赚钱方式变了: 营收指引量级跳跃:公司对下一季度的指引非常强,直接把市场的预期抬高一档。 毛利率冲到历史级别:毛利率指引极夸张,这不是“多赚一点”,而更像盈利模式重塑。 现金流爆发:自由现金流起来之后,行业从“情绪故事”变成“现金流故事”,还债/回购/分红的底气更足。 4)HBM才是引擎:供需失衡的“极度紧缺区”会持续更久 我认为这轮最硬的变量是 HBM(高带宽内存)。 关键不是“紧缺”,而是——紧缺持续的时间: 图里讲得很清楚:HBM从 2024 到 2026 处在“极度紧缺区”,并且市场期待的明显缓解要到更后面。 供给端的痛点是:工艺、良率、产线爬坡、封装配套,都是慢变量。
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      【存储重塑】美光“爆表”财报背后:这不是存储反弹,而是AI时代的结构性超级周期
    • Skylar 瞰全球Skylar 瞰全球
      ·03-19 15:48

      存储芯片突然爆了,AI主线又被点燃了

      美股市场看起来波澜不惊,三大指数小幅收涨,但真正的焦点并不在指数,而在存储芯片板块的集体上冲。 西部数据单日大涨超9%,希捷科技涨超5%,美光科技涨超4%,并且市值再创新高。与此同时,市场上另一边却出现了截然不同的画风。腾讯音乐财报超预期,股价却暴跌24%;黄金失守5000美元关口,大宗商品也开始进入调整。 这说明什么? 说明当前市场已经不是全面普涨的阶段,而是进入了更典型的结构性行情。资金正在从旧逻辑里撤出来,重新押注新的主线,而这条主线,依然绕不开AI。 一、存储芯片为什么突然成了全场最强主角? 这轮上涨,不是情绪脉冲,更像是产业逻辑重新被市场定价。 存储芯片板块之所以集体走强,背后至少有三层力量在同时推动: 1. AI数据中心继续扩建,存储需求被重新放大 AI算力竞赛还在升级。随着大模型训练、推理、云服务和数据中心扩张持续推进,服务器对高容量、高带宽存储的需求并没有下降,反而还在往上走。 尤其是液冷、算力基础设施、AI服务器这些方向的持续投入,说明科技巨头对AI资本开支的态度仍然很坚决。只要算力扩建还在继续,存储芯片就很难缺席。 2. HBM需求爆发,行业逻辑已经从修复变成扩张 和传统存储不同,HBM这种高频宽内存,已经不只是周期回暖的概念,而是直接嵌入AI产业链的核心环节。 美光作为英伟达、AMD等AI芯片厂商的重要供应商,订单表现强劲,市场自然会把这份确定性提前反映在股价上。对于资本市场来说,业绩只是结果,真正重要的是:它有没有站在AI产业的中心位置。 3. 去库存周期接近尾声,价格和盈利都在修复 存储芯片行业前几年经历了非常典型的下行周期,库存高、价格低、盈利承压,是整个板块最常见的标签。 但现在的情况已经不同。随着库存消化接近尾声,价格逐步企稳回升,行业开始从压缩利润切换到修复利润。一旦这种预期成立,存储芯片通常会成为资金最愿意抢的方向之一。 所以,这轮上涨表
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      存储芯片突然爆了,AI主线又被点燃了
    • Brant0402Brant0402
      ·03-19 14:28

      美光Q2史诗级爆表,为何换来的是卖盘?

      周四盘后, $美光科技(MU)$ 交出了一份几乎“无可挑剔”的成绩单。   2026财年第二季度,公司营收同比暴增196%至238.6亿美元,远超市场预期;非GAAP每股收益达12.20美元,大幅超出一致预期的3.01美元;与此同时,毛利率飙升至74.9%,较去年同期近乎翻倍。更关键的是,公司给出的Q3指引继续“炸裂”:无论是营收还是利润,均大幅高于市场预期,并有望再创历史新高。此外,还宣布将季度股息提高30%,展现了管理层对未来长期增长的绝对信心。   然而,令人意外的是,美光盘后股价却下跌约1.78%。为何史诗级爆表业绩,换来的却是卖盘?   一、Q2业绩一览:全线创纪录,全线超预期   营收同比暴增196%,EPS超预期$3.01,Q3指引再度刷新历史纪录。       营收、毛利率、每股收益、自由现金流——四项核心指标全线创下公司历史纪录。CEO Sanjay Mehrotra还在电话会议上直接放言:第三财季将再度大幅刷新纪录。   二、深度解析:四大业务全线爆发,AI浪潮重塑营收结构   1. 业务营收:AI数据中心与云内存领跑       四大业务无一拖后腿,AI基础设施相关的云内存与数据中心合计贡献超过134亿美元营收,占总营收56%,较一年前大幅提升。AI开发者对内存的渴求——无论是用于大模型推理的HBM,还是数据中心服务器DRAM——正在以几何级数释放。   2. 毛利率:从"温饱"跃升至"暴利"   非GAAP毛利率从去年同期的37.9%跃升至74.9%,这一数字不仅刷新了美光历史纪录,更接近英伟达等顶级AI芯片公司的盈利水平。这得益于:供给
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      美光Q2史诗级爆表,为何换来的是卖盘?
    • James炒股日记James炒股日记
      ·03-19 14:47

      81%毛利率都带不动美光?市场其实在怕2027

      昨晚美光这份财报,单看数字真没什么好挑的,甚至可以说是有点夸张。2026财年Q2营收做到238.6亿美元,环比增75%,同比增196%,非GAAP毛利率直接冲到74.9%;更猛的是下一季指引,营收给到335亿美元,毛利率大约81%,EPS中值19.15美元。按正常理解,这种财报应该是“盘后直接起飞”的级别,但现实是美光盘后反而一度跌了大约5%。所以这份财报最值得聊的,不是业绩强不强,而是为什么强成这样,市场还不肯继续追。 一、业绩没问题,问题是市场已经不看“这一季”了 我自己的第一感觉是:这不是一份“爆了但不够好”的财报,而是一份“爆了,但市场已经在往更后面看”的财报。因为如果只看眼前,美光真的很强。Q2经营现金流有119亿美元,净资本开支大概50亿美元,调整后自由现金流还有69亿美元,说明它现在不是那种账面利润好看、现金流却虚的公司。再看业务结构,DRAM营收187.68亿美元、占比79%,NAND营收49.97亿美元、占比21%,而且DRAM和NAND的ASP环比分别涨了中60%和高70%区间,这种量价齐升,基本已经不是普通景气复苏能解释的了。 但问题就在这儿:股价从来不是只看现在。尤其昨晚大盘本身就不友好,市场还在消化美联储的点阵图和老鲍的发声,以及中东局势把油价重新推高带来的通胀压力。也就是说,美光虽然交了一份超强答卷,但它碰上的市场环境,正好是最不愿意继续给高预期高估值买单的时候。 二、美光已经不像传统周期股了 我觉得这份电话会里最重要的,其实不是335亿营收,也不是81%毛利率,而是它透露出来一个更深的变化:内存这门生意,正在慢慢从纯周期,往“半刚需、半战略资源”走。美光自己在材料里说得很直接,2026年数据中心的DRAM和NANDTAM会第一次超过整个行业的一半,而且2026年DRAM和NAND的供需都将受到供给限制,紧张状态还会延续到2026年之后。这句话分
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      81%毛利率都带不动美光?市场其实在怕2027
    • 勇敢_小虎勇敢_小虎
      ·13:46
      我现在空仓,感觉大盘整体是向下运行的,所以不敢大资金买入,基本是空仓,等待机会
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    • 沙漠追光大海逐风沙漠追光大海逐风
      ·12:18
      $美光科技(MU)$昨晚的走势,基本上可以消除市场对资本支出的担忧了。业绩和指引双强,走一波是肯定的。一年期,看好MU 股价在$800-1000。
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    • 艳阳高照天艳阳高照天
      ·12:17
      $美光科技(MU)$美光昨天从-8.8%拉起来的,而且市场是担忧它27年350亿大手笔扩产2029-30年才能落地要面对的风险。后面我继续看涨吧
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    • Brant0402Brant0402
      ·03-18 16:20

      存储股还能疯多久?美光破5000亿、闪迪暴涨1194%,瑞银警告见顶时刻正在逼近

      周二,在英伟达GTC大会的狂热氛围中,美股存储板块再度爆发。   $美光科技(MU)$ 市值首次突破5000亿美元大关,单日劲涨4.50%; $闪迪(SNDK)$以720.17美元报收,过去一年累计涨幅突破1194%,令人咋舌; $西部数据(WDC)$ 持续刷新历史新高,报收313.81美元,单日涨幅9.64%;希捷(STX)同步走强,涨幅5.59%。   盘后,随着美光财报预期持续升温,整个存储板块的买盘情绪依然高亢。那么问题来了,存储股,为什么能这么涨?还能涨多久?   一、存储股为何能持续狂飙?   1. 供需失衡:一场没有终点的抢货大战   故事的核心,就是供不应求。   AI算力军备竞赛正以前所未有的速度吞噬内存资源。下一代AI芯片平台对高带宽内存(HBM)的需求呈指数级增长,而HBM的生产本身又大量占用DRAM晶圆产能,形成双重挤压——AI抢走了原本供给消费电子(手机、笔记本)的内存产能,使整个供应链陷入结构性短缺。   HPE CEO安东尼奥·内里对此表示:“我们会继续涨价,因为整个行业都会继续涨价。需求远超供给,供应根本不够用。”   希捷高管更是预言内存涨价将成为未来数年的新常态。更关键的是,这场短缺没有快速解药,实质性的供给缓解,市场普遍预计最早要等到2027年。   2. 定价权回归:长期合同锁死供应   过去,内存是典型的大宗商品市场,价格随周期剧烈波动,厂商毫无定价权。但AI改变了游戏规则。   Meta、微软
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      存储股还能疯多久?美光破5000亿、闪迪暴涨1194%,瑞银警告见顶时刻正在逼近
    • Fiona第一线Fiona第一线
      ·03-19 16:02

      $335亿——Micron刚交了AI史上最炸的存储财报 但鲍威尔在同一个晚上杀死了年内降息

      我昨天说鲍威尔偏鹰>偏鸽。验证了。但验证方式比我想的更残忍——他没喊加息,只是轻轻说了一句「降息门槛更高了」,市场自己判了零降息的死刑。 道指-768点跌破200日均线,月内-5%+(2022年以来最差)。PPI环比+0.7%翻倍爆表,同比3.4%一年最高。盘后市场彻底放弃年内降息预期。 然后Micron盘后甩出了这份财报: 营收$238.6亿(预期$200.7亿),近三倍增长。EPS $12.20(预期$9.31)。Q3指引$335亿,暗示200%+ YoY。EPS $19.15。毛利率81%。 CEO:2026年HBM全年产能100%售罄,只能满足大客户50%-2/3的订单。这不是需求故事了——这是供应瓶颈故事。 $335亿单季指引>FY2024全年营收$253亿。Wedbush目标价$500。加上GTC $1万亿、Oracle $5530亿RPO、Nebius×Meta $270亿——AI算力/存储链的确定性是三年来最高的。 但Micron盘后跌了4.6% 不是财报问题。是电话会进行的同时伊朗炸了卡塔尔Ras Laffan——全球最大LNG出口设施,20%全球LNG供应。5枚弹道导弹,1枚命中,「大面积损坏」。布伦特盘后飙升破$111。 AI史上最炸的存储财报,被6000公里外一枚导弹盖过了。这就是现在的市场——确定性和入场时机完全撕裂。 FOMC:点阵图是假象,分布才是真相 点阵图中位值没变(一次降息)。但14/19位官员预期0或1次,12月时只有7位。Miran独自投降息,Waller这次不投了。 鲍威尔:通胀进展不如预期,降息门槛更高。还亲口确认:调查不结束不走人,可能赖到2028年。正在和白宫打权力战争的央行行长,不会向市场示好。这是我昨天的判断逻辑,兑现了。 PPI环比+0.7%,预期+0.3%。这组数据不含3月油价暴涨。3月PPI只会更难看。
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      $335亿——Micron刚交了AI史上最炸的存储财报 但鲍威尔在同一个晚上杀死了年内降息