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原创《向TACO走去》 昨天写了两个剧本，分别是剧本A： 图片 这个剧本是说特朗普即将认怂，市场反弹。 剧本B： 图片 昨晚以及今天的市场已经在往剧本A靠拢了，怎么判断的？其实昨天的方法论中也写明白了： 图片 一个个来看。第一条，昨晚在一场演讲中，特朗普提到了：这场战争的军事目标可以说“基本完成”，战争即将结束。 第二条，G7财政部长已经开过紧急会议讨论油价问题，但没有达成立即释放战略石油储备（SPR）的决定，但明确表示“随时准备释放”。 第三条：欧洲天然气价格跳水。原油价格跳水，回落到87。 图片 图片 再加一个美元指数，上升趋势明显终止了。 图片 从以上数据来看，截止到目前为止市场已经具备了判断特朗普TACO的绝大部分条件。 所以，后续只要不真到真枪的继续干，双方领导人释放出的威胁，只能当做是为了谈判筹码的嘴炮。 简单来说，目前的市场已经人心思涨了，些许的利空挡不住大家积极做多的热情。 这也是市场最简单，容错率最高的时候。 而昨晚我就已经判断出了市场的做多信号，先一步抢先进场。 图片 昨晚这个节点市场大跌的时候，我是如何判断是底部的？这个问题基本上所有收到我指令的朋友都在问。 这个我用了一个比较Bug的解题思路，我把我日常关注的，最喜欢做空的博主/分析员用代码做了爬虫，昨晚发现这些人集体清仓了空头仓位。 虽然很多发文没有写明逻辑，但是空头集体平仓，这事儿本来就是一种强烈的买入信号。 图片 最重要的，我是按照自己的交易剧本在执行的，这也是是我为什么喜欢写剧本的原因，你可以用最少、最快的市场信号，执行后续的一系列操作。 在我认为市场开始TACO的时候，其实选股和仓位的动作早就在写剧本的时候就思考好了，当时我需要做的就是用最快的速度满仓甚至加上融资杠杆。 图片 从昨天的写两种剧本（市场预案），到昨晚的判断以及执行买入，到今天白天的数据交叉验证和增加融资杠杆。 在短短24小时的

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3月10日，$宁德时代(03750)$年报披露后的首个交易日，H股上涨9.34%，创出约六个月来最大涨幅之一。这份财报给出的不仅仅是利润增长这一个结果，也让重新判断$宁德时代(03750)$的盈利韧性、份额能力、增长质量和明年景气度。下面我们从业绩结果、竞争能力、业绩质量和未来预期四个层次，拆分和解读这份财报带来的对宁德时代的预期重估。结果层：年报强于预期，尤其是四季度先看最直接的结果。宁德时代2025年实现营业收入4237.02亿元，同比增长17.04%；归母净利润722.01亿元，同比增长42.28%；扣非归母净利润645.08亿元，同比增长43.37%；经营活动现金流净额1332.20亿元，同比增长37.35%。这组数据本身已经足够强，尤其是利润增速明显快于收入增速，说明业绩来源不只是“卖得更多”，盈利释放也更充分。如果进一步看四季度，市场为什么会给出更强的股价反馈就更容易理解了。宁德时代2025年第四季度净利润同比增长57.1%，收入同比增长36.6%，均高于市场预期。能力层：毛利率上升，全球动力电池使用量市占率连续9年全球第一过去一年，市场对锂电龙头最大的疑问之一，是在价格竞争持续、成本端仍有扰动的背景下，龙头利润会不会被压穿。从财报数字看，2025年，公司动力电池系统收入3165.06亿元，同比增长25.08%，毛利率23.84%；储能电池系统收入624.40亿元，同比增长8.99%，毛利率26.71%；电池材料及回收收入218.61亿元，同比下滑23.83%，但毛利率升至27.27%。也就是说，公司在一个结构分化、价格承压的竞争环境里，依然做出了更高利润。利润为什么能跑得比收入更快？一个关键解释是，

美伊战争进入了第11天，市场在近期经历了大幅的震荡，WTI原油期货价格从之前很多人认为的平仓点位80美元短线暴涨到近120美元，之后短短一天之后又开始了大幅的回落，再度回落到83附近，美股股指也在战争升级后短线大幅下跌，之后又出现了全面的反弹，可能很多人目前都在考虑的是，目前我们应该如何布置我们的投资头寸？市场都有哪些机会值得我们继续关注的？   要搞清楚目前市场都有哪些值得把握的机会，首先要搞懂目前市场波动的宏观逻辑到底是什么？  我们看一下我们要跟大家梳理的宏观逻辑链图： 从上图的结论上我们可以看到，目前美股市场似乎仍然有着下行压力，那么目前市场运行的详细逻辑是什么？我们的交易机会又在哪里呢？我们一起来梳理一下上图的详细逻辑链条： 目前这一次市场震荡的源头，看似来自中东战火，实则已经深入到全球资产定价的核心。眼下全球金融市场所承受的，已不只是一次普通的地缘冲击，而更像是一场围绕能源、通胀、利率与风险偏好的全面压力测试。军事层面的进展，也许能制造短期“胜利”的表象，但经济层面的连锁反应却在向更深处蔓延，甚至可能正在把全球市场推向一个新的周期拐点。 从最直接的市场信号看，油价的剧烈波动已经说明问题。中东冲突持续发酵后，油价在亚洲时段一度大涨30%，虽然后续因为G7财长与国际能源署讨论释放紧急石油储备，涨幅被压回一半，但冲击并未真正消失。以WTI原油为例，2月27日中东冲突爆发前油价还在67.30美元/桶，如今最高点已来到102美元/桶，新一轮石油危机的苗头已经开始浮现。​ 如果说价格上涨只是表象，那么期货曲线的形态变化则揭示了更深层的结构问题。原油市场已经出现“超级现货溢价”，也就是现货价格远高于半年甚至一年后的期货价格。这意味着市场交易的重点，已经从对未来价格的金融博弈，转向对当下实物供应的激烈争抢。 这一个判断并非空穴来风：就在上周伊拉克因储油罐趋于

近期，美股科技板块走势明显转弱，纳斯达克100指数及其跟踪 ETF $纳指100ETF(QQQ)$ 在连续上涨后出现阶段性回调。市场风险偏好下降成为主要驱动因素，其中中东地缘政治局势的快速升级对全球金融市场情绪产生了显著影响。随着围绕伊朗的冲突升级，投资者开始重新评估全球能源供应与通胀前景，资金从高估值成长板块阶段性流出，科技股整体承压。 市场关注的焦点集中在 霍尔木兹海峡 的潜在风险。该海峡是全球最重要的能源运输通道之一，约五分之一的全球原油贸易需要通过该水道。一旦局势恶化导致航运受阻，全球能源供应可能受到冲击。近期冲突升级后，国际油价出现明显上行，市场担忧能源价格上涨将重新推高通胀压力，并可能改变此前逐渐形成的宽松货币政策预期。 油价上行对股票市场的影响具有明显的结构性特征。能源价格上涨往往意味着全球通胀预期抬升，从而推升长期利率水平，对依赖远期盈利预期定价的成长股估值形成压制。在这一逻辑下，以大型科技股为主的纳斯达克指数通常比传统价值板块更为敏感，因此在风险事件冲击下，QQQ的回调幅度往往更为明显。 与此同时，地缘冲突还可能对全球供应链稳定性产生潜在影响。中东地区是重要的能源与航运枢纽，若冲突进一步扩大，航运保险成本、运输周期以及能源价格均可能上升，进而影响全球企业成本结构。对于依赖全球产业链的科技企业而言，这种不确定性也会增加市场对未来盈利稳定性的担忧。 总体来看，当前QQQ的回调更多体现为宏观风险驱动下的阶段性调整，而非单一企业基本面的变化。在中东局势与能源价格波动持续影响市场预期的背景下，科技板块短期可能维持高波动与震荡走势。若霍尔木兹海峡的能源运输风险缓解，市场风险偏好有望修复；但若油价持续上行并推高全球通胀预期，则可能进一步对高估值成长资产形成压力。 QQQ 熊市看涨价差（Bear

3月10日，国际金价在前一日回落后重新反弹。市场情绪的核心变化在于，随着美国总统特朗普释放中东局势可能缓和的信号，油价自高位明显回落，通胀担忧有所缓解；与此同时，美元走弱，也提升了黄金对海外买家的吸引力。路透报道显示，当日现货黄金上涨约0.7%，美国黄金期货上涨约1.6%，说明避险需求与利率预期交易仍在共同支撑金价。 对应到 $黄金ETF-SPDR(GLD)$ ，上述宏观背景意味着黄金虽然短线存在波动，但整体支撑逻辑并未破坏。一方面，中东局势并未真正消除，市场对地缘风险仍保持警惕；另一方面，油价回落与美元走弱又改善了黄金的边际定价环境。换句话说，GLD 当前位置更像是“高位震荡中的偏强修复”，而不是趋势性转弱。 在这种背景下，若判断 GLD 到期前大概率能够守住 460 美元附近支撑，则可考虑构建 460/455 牛市看跌价差策略：在控制下行风险的同时，通过收取权利金争取收益。这类结构适合对标的持“偏多但不激进”的判断，也比较符合黄金当前“避险逻辑仍在、但短线波动较大”的状态。 GLD 牛市看跌价差（Bull Put Spread）策略 一、策略结构 投资者在 $黄金ETF-SPDR(GLD)$ 期权上构建一个 牛市看跌价差（Bull Put Spread）策略。 该策略属于 收取权利金、有限收益、有限风险的偏多 / 震荡策略，适合判断 GLD 在到期前能够守住下方支撑区域、维持震荡或温和上涨的情形。 1️⃣ 卖出较高执行价 Put（主要收益来源） 卖出 1 份执行价 K₂ = 460 美元 的 Put 收取权利金 = 2.53 美元/股（按中间价） 该 Put 更接近当前价格，是策略权利金收入的主要来源。

天的全球资本市场，只能用 “惨烈” 二字来形容。 亚太盘面上，没有一个市场能走出独立上涨行情，日韩股市领跌全场，最大跌幅超 7 个点；即便欧美盘尚未开盘，股指期货已经提前跳水，全线大幅走跌。A 股同样未能幸免，截至午间收盘，全市场超 4500 只个股收绿，上涨个股仅 870 余家，12 个主要指数里 11 个翻绿，绝大多数股民基民的账户，今天都难逃浮亏的结局。 全球市场动荡的根源：中东局势持续升级，原油史诗级暴涨 这轮全球股市的集体下挫，核心导火索就是周末中东地缘局势不仅没有迎来缓和，反而进一步走向严峻。 伊朗方面已正式确定新任最高领袖人选，穆杰塔巴・哈梅内伊作为前任最高领袖的次子，是伊朗政坛强硬派的核心代表，其执政路线将延续一贯的强硬风格。而早在此前美国突袭事件发生后，特朗普就曾公开表态，不会接受穆杰塔巴出任伊朗新领导人；以色列方面更是放出强硬信号，将对相关继任者及推动继任的人员采取追责行动。这也意味着，中东这场地缘冲突远未到结束的时候，后续仍有持续升级的巨大可能性。 更让全球市场神经紧绷的，是伊朗方面直接挑明了对霍尔木兹海峡的态度 —— 不排除全面封锁这条全球能源运输的生命线。作为全球近三分之一海运原油贸易的必经通道，霍尔木兹海峡一旦封锁，全球原油供应将立刻陷入紧缺状态，这直接点燃了原油市场的暴涨行情。 消息落地后，国际油价走出了历史级别的上涨行情：上周五晚间，油价单日大涨近 13%，今天早盘再度跳涨 30%，WTI 原油盘中最高冲至 119 美元 / 桶，短短两个交易日累计涨幅超 40%，创下了有记录以来的最大涨幅。 核心逻辑拆解：油价暴涨，为什么会带崩全球股市？ 很多投资者会问，原油涨价，怎么会引发全球股市的集体下跌？背后的传导逻辑其实非常清晰。 原油是全球当之无愧的 “工业血液”，既是最核心的能源品，也是各行各业离不开的基础工业原料。油价的持续暴涨，首先会直接推高

周末中东又炸了。 伊朗战争升级，以色列伊朗互轰民用设施，油价要飙，美股期货已经在跳了。 很多人慌得一批，问我：周一要不要割肉？要不要追黄金？要不要满仓军工？ 别急。 有一家全球顶级的资本市场评论机构，叫The Kobeissi Letter，专门研究特朗普的套路。最近他们发了一篇文章，《特朗普的“冲突剧本”：投资者的分步指南》，直接封神。 他们花了上百个小时，复盘了特朗普2025年上台以来所有的地缘冲突——格陵兰岛关税战、委内瑞拉局势，再到这次伊朗升级——总结出一套10步剧本。 看完你会发现： 特朗普的每一次“开战”，都是一场精心设计的交易。而散户最大的风险，不是战争，是跟着情绪瞎操作。 下面我把这套剧本扒给你看，顺便拆解下周A股怎么走。 第一步：所有冲突的起点，都是“极限施压” 在真正动手前几周，特朗普就会开始喊话。 比如这次伊朗冲突之前，他反复发文说“一支庞大的舰队正在驶向伊朗”，公开施压，敦促对方“达成协议”。 这不是嘴炮，是谈判策略。 先给压力，逼你上桌。 第二步：战略姿态 + 实际部署 喊话不够，就上动作。 军事力量重新部署、行政审查启动、政策文件签发——这些都是给对手看的：我不是开玩笑的。 有时候，对手怂了，谈判成功，冲突就在这一步结束。 但伊朗显然没怂。 第三步：周五夜间的“突袭” 这是特朗普最经典的战术特征： 重大打击或政策升级，永远选在周五晚间美股收盘后。 为什么？ 因为周末两天是缓冲期。市场不开盘，恐慌情绪没法被算法交易和日内抛售放大。等到周日晚上期货开盘，该消化的信息已经消化了一轮。 这波操作，叫“控制叙事节奏”。 第四步：风险溢价扩散，但市场仍怀疑 周日晚上期货开盘，油价暴涨、股指期货暴跌，恐慌指数飙升。 但市场往往还留着一手：大家都知道特朗普最终是想谈成交易的，所以一开始的剧烈波动，会在周一开盘前部分回撤。 这时候，很多散户会冲进去抄底，觉得“跌多

1、市场今日出现强震荡，低开低走，午后拉升，两市成交2.65万亿，盘中一度恐慌放量，行业上，算力概念快速拉升，煤炭、计算机、光伏、新能源、电池、电力等板块逆势上涨，油气概念高开低走，午后炸板（涨停转下跌），恒生医药、通信半导体等方向回落较多。 2、盘面解读： ①中东继续折腾，伊朗选出新的强硬派最高领袖，油价狂飙，单日上涨一度接近30%，午后迅速回落，把看多和看空的都杀了一遍，消息上，G7国家讨论抑制原油价格的问题，小日子等国考虑释放原油储备加以应对，小作文传懂王希望降温TACO，观看了原文，是懂王提出，将和小以共同商议，在适合的时机停火，个人认为，信号可以看什么时候对内塔这老东西做刑事诉讼的特赦，简单来说，这老东西官司缠身，每次开庭就想打仗做战时总理。总之，油价大幅波动，是当前市场不稳定的核心因素之一。而高油价如果持续，则会推升通胀，乃至滞涨经济的到来。 ②AI方面，养虾概念爆火，OpenCalw出圈，深圳发布“龙虾十条”，支持该业务发展。所谓养虾，是一种开源AI助手，使用者通过训练，可以将该AI助手培养为工作的强大助力。今日市场午后，油价向下波动，养虾概念迅速上行。 回到市场，全球今日继续重挫，日经、韩指跌超5%，盘中传出日本住友化学“受不可抗力”影响暂停交货的消息。大A今天倒有点儿硬气，指数小幅回落，恒生波动较大，但创出单日净流入360亿的历史新记录，午后指数得到承接。当前，全球的风险偏好，高度聚焦于中东。每一个新变化，都可能引起市场价格的剧烈变化。 3、预期展望，技术上，当前市场并未摆脱危险区，对于高仓位投资者，哪个修复减哪个，控制仓位是合理且必要的。政策树来看，当前市场交织三种潜在走势。 第一，懂王TACO，地缘资源价格回落，油价回落，科技弹性较大，养虾人狂喜。 第二，僵持，但油价维持在80到90之间，虽然难受，但风险外溢的扰动降低，市场可能跟着局势来回波动 第三，