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谷歌这下子真的坐实了“谷哥”这把交椅，上周他们发布出来的财报，是一次AI驱动，全面超预期，质量极高的财报，云业务进入爆发阶段，搜索广告未被AI侵蚀反而加速，利润率和现金流同步改善，Google正式从“担心被AI颠覆者”转向“AI最大商业化受益者之一”！ 这成绩单，随便拿出去跟哪位大佬PK一下，都是赢面大的哪一方。当今科技界，放眼整个蓝星，如果咱谷哥说自己是老二，看看哪位敢自称老大 [得意] 要知道，谷歌的这份财报被华尔街普遍评价为"近年来最强劲的一次业绩释放"，几乎在所有关键指标上都大幅超出市场预期。 这个季度谷歌的总营收高达1099亿美元，超过了预期1071亿美元，同比增长为22%。这不仅是谷歌历史上首次单季突破1000亿美元大关的延续，更是过去两年多来最快的增速。 我们可以对谷歌的两大增长引擎，做一个深度拆解。 先看引擎一，Google Cloud从"追赶者"到"AI基础设施之王"，Google Cloud本季度实现了历史性的突破，收入达到$20.0B，同比增长63.4%，较上季度的48%明显加速 。这一增速不仅远超AWS和Azure的近期表现，更重要的是，它标志着Google Cloud正式从"第三大云厂商"向"AI原生云领导者"转型。 关键亮点就是，他们的云业务经营利润率飙升至32.9%，要知道，一年前还仅有9.4%，超市场预期210个基点 。这意味着云业务不仅规模在扩大，盈利能力也在快速改善。 云订单积压Backlog几乎翻倍至$462B，他们的CFO Anat Ashkenazi表示，预计其中超过50%将在未来24个月内转化为收入 。这是一个极其重要的信号，它表明云业务的增长不是一次性爆发，而是有长期合同支撑的可持续增长。 还有，财报里展示出来说Gemini企业版付费月活用户环比增长40%，与Bosch、Mars、Merck等大品牌签约，$1亿至$10亿美元级别

闪迪的财报很好呀。 营收：59.5 亿美元，环比 + 97%、同比 + 251%，预期 47.2 亿美元，大幅超预期25-28%。调整后 EPS（非 GAAP）23.41 美元，预期 14.51 美元，超预期 61%。 管理层给出的Q4的指引更炸裂，营收：77.5-82.5亿美元（共识仅约65-66亿美元，再次大幅超预期）；  Non-GAAP EPS：30-33美元；  Non-GAAP毛利率：79%-81%；  运营费用控制在4.8-5亿美元。 同时公司维持零债务资产负债表，宣布启动 60亿美元​ 的股票回购计划，显示管理层对现金流的信心。 分业务看的话，数据中心业务是绝对引擎，营收14.67亿美元，环比猛增 233%，同比飙升 645%。这是AI训练/推理对高带宽企业级SSD的需求的真实爆发。 管理层还透露，公司签署了5份长期供货协议（总值超420亿美元），试图通过锁价、保底等条款平滑NAND行业历来剧烈的“繁荣-萧条”周期，这让未来收入和利润率的可见性变强了。 那么为什么盘后股价还跌了呢？ 空头的逻辑无非是：存储（NAND Flash）本质上依然是强周期行业，现在的华尔街把它当作AI基础设施的“稀缺成长股”在给估值。 虽然SNDK正在向NBM（新商业模式）转型，试图用多年期合同锁定客户承诺，但暴增的毛利率（已经跨过51%大关）极易引发同行（如三星、海力士、美光）的产能军备竞赛。一旦AI算力基础设施的投入增速放缓，或者当前暴涨的订单中存在超额订购，高位接盘的均值回归将会非常惨烈。 我觉得空头的逻辑不太站得住脚的。 参考 Meta 等大厂大幅上调 2026 年资本开支指引（上调至 1250-1450 亿美元）的情况，这类算力基础设施投入的增加，会直接转化为闪迪等上游供应商的订单增长 。 所以，闪迪的景气度无需担心，今年依旧缺存储。 落实到交

自从学了美股投资，我就经常会看到两种截然不同的画面，一边是晒着百倍期权收益截图的股神，另一边是默默发帖询问"OTM Call归零了怎么办"的衰崽。这种割裂感背后，隐藏着一个残酷的事实，在期权市场中，买方与卖方的胜率，从来都不是五五开。 期权本质上是一份关于未来的保险合约。买方支付权利金，购买一个可能性。卖方收取权利金，承担一个义务。从概率论的角度来看，这个游戏的规则早已写定，时间永远是卖方的朋友，却是买方的毒药。 然而，绝大多数朋友却义无反顾地选择了买方阵营，在方向预测的赌局中耗尽本金，最终沦为市场流动性的燃料。 今天我学了个好东西，轮式策略The Wheel Strategy，老师说，这个策略正是为那些厌倦了猜涨跌、厌倦了被时间折磨、渴望将交易从赌博转变为生意的投资者设计的。不需要我们预测明天美联储会说什么，不需要我们盯着分钟线寻找"完美入场点"，甚至不需要我们去绞尽脑子的判断，下周或者下个月，这个股票的股价是涨，还是跌。它只需要我们做一件事：选定我们愿意长期持有的优质资产，然后像经营一家小型保险公司一样，机械化地收取一个时间与概率的溢价。看看老师的这个图，非常容易看懂的。 轮式策略的核心，是彻底扭转简单的低买高卖直接买股票的这种思维方式，作为期权卖方，机械化收取权利金。我们不需要再问"这只股票下周会涨吗"，而是问"我愿意以什么价格买入这只股票？我愿意以什么价格卖出？"然后，通过卖出期权，让市场为我们的决策付费。 Theta是我们的核心盟友，利用Theta稳定衰减，让时间成为我们的盈利杠杆。作为卖方，我们不需要股价按照某一个预期大幅波动，我们甚至可以去希望股价原地踏步。因为每一天的流逝，都在为我们自动产生收益。时间从敌人变成了朋友，从毒药变成了养分。 我们可以像经营一家保险公司一样，赚取概率与时间的溢价。保险公司从不预测哪个客户今年会出车祸，他们只计算一个大数法则下的概率

今天，韩国公布了4月出口数据，半导体出口额达到319亿美元，同比暴增173%，超过3月份151%的增速，创历史记录！ 昨夜， $韩国ETF-iShares MSCI(EWY)$ 已经历史新高，年内涨幅高达65%，要知道，去年韩国ETF的涨幅是91%！三倍做多韩国ETF $Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3x Shares(KORU)$ 昨夜暴涨13%！ 韩国在这轮AI周期里，真是赢麻了！整个国家的股市市值也超越法国和德国，把欧美老牌发达国家踩在了脚下！ $PLUS Korea Defense Industry Index ETF(KDEF)$ $Roundhill Memory ETF(DRAM)$ $TR韩国(02848)$ $南方两倍做多三星电子(07747)$ $南方两倍做多海力士(07709)$ $美光科技(MU)$ $台积电(TSM)$

【深度财报解构】Robo.ai (AIIO) 2025 财年：AI 转型期的基本面与财务压力测试日期： 2026年5月1日股票代码： $Robo.ai Inc(AIIO)$分析视角： 结构性重组与真实财务折算评估一家处于新老管理层交替、且底层业务发生剧烈重构的高科技公司，套用静态的市盈率（PE）或市销率（PS）模型往往会产生估值失真。对于 Robo.ai 刚刚发布的 2025 财年报表，合理的分析路径是：先锚定其战略重塑的实际进度，再对财报中因资本运作产生的“财务噪音”进行剥离，最终还原其真实的抗风险能力。以下为对该财报的量化拆解与客观评述。一、 战略执行进度跟踪：三大业务支柱的落地验证2025 年新管理团队接任后，Robo.ai 的核心变化在于剥离了单一的技术外包框架，确立了“AI 软件、智能硬件、智慧资产”的协同战略。从业务进展来看，这套逻辑正在进入实质性的执行验证期：AI 软件（DaBoss 合作）：从研发投入到商业订单交付事实数据： 明确了数万小时“真实世界交互数据”的交付目标，相关数据训练与采集业务在多地开展。专业评述： 在大模型军备竞赛阶段，高质量的真实世界数据是核心生产要素。该合作的履约，意味着 Robo.ai 前期的研发资本开支（Capex）正逐步转化为可确收的商业订单。市场下一步应重点关注其预告的“AI 应用端突破”能否带来可持续的 SaaS 或服务型收入。智能硬件（RoBUS 出海）：完成早期商业化可行性验证事实数据： 继 4 月 10 日首批样车完成客户交付与验收后，第二批次已于近期成功交付。专业评述： 硬件出海的核心难点在于供应链整合与跨国履约能力。连续两个批次的验收，初步证明了其商用车业务具备从设计到量产落地的完整工程能力。然而，该业务未来能否对报表产生正向贡献，仍需观

欢迎收听苹果FY2026Q2业绩电话会议回放 $苹果(AAPL)$ 核心结论：苹果2026Q2财报展现韧性，营收超预期但盈利略逊，AI叙事与成本控制成未来关键。 2026年4月30日盘后，苹果公司发布了2026财年第二季度（截至2026年3月）财报。本次财报是蒂姆·库克宣布退休计划、新任CEO约翰·特努斯正式接棒后的首份成绩单，因此备受市场关注。报告显示，苹果在宏观不确定性中实现了稳健的营收增长，但盈利端面临压力。市场反应整体积极，但股价上涨空间受制于对AI战略落地和成本控制的持续审视。 一、 核心财务表现：营收韧性十足，盈利端承压 本季度苹果的财务表现呈现出“营收强、盈利弱”的分化特征，整体略超市场预期。 营收与利润：超预期增长，但EPS略逊一筹 营收：达到1120.10亿美元，显著超过市场普遍预期的约1095亿美元，也高于公司此前给出的1078亿至1107亿美元的指引上限。 每股收益（EPS） ：为1.91美元，略低于市场预期的1.95美元。 解读：营收超预期表明苹果核心产品需求，特别是iPhone，依然强劲。EPS略低于预期，可能源于研发投入增加、汇率波动或供应链成本上升，侵蚀了部分利润。 区域市场表现：大中华区持续成为增长引擎 根据财报数据，大中华区营收为204.97亿美元，占总营收的18.44%，继续扮演关键角色。尽管未提供同比具体增速，但结合上一季度“同比暴增38%”的强劲势头，可以推断该市场增长动力依然充足。美洲（占比40.5

这一期公号笔记，延续上一期的26.4.24《波动率还在后头···》基于筹码真空+CTA&期权快速拉抬，谈谈未来华尔街们即将再度制造的暴跌。 宏观节奏上可参考24.8.2《远离降息交易》：华尔街作为全球金融老庄，需要时不时制造波动率收割“散户们”，经济预期景荣时，低利率或低波动率鼓励大伙们上杠杆，制造融涨行情；经济预期衰退时，利用高波动率洗走众人筹码···（原文笔记） 图片 图-24年Q3-Q4行情表现 PS之所以复盘24Q3的上述宏观节奏，原因都是华尔街们主导的筹码逼空后趁流动性结构趋弱大幅拉升反弹，与基本面严重背离，强烈推荐读者们对K线-历史当期系列（一个月）笔记的节点复盘。 暴跌+高波动率对杠杆玩家是不友好的，下至平民（小虾米）上至机构（大中小鱼），谁不想依靠杠杆去暴涨、暴富？但跨国资本/产业资本（巨鳄们）只要确保流动性没有问题，那么剩下的就是“捕食场景”的设计··· 其实去年最典型就是美债信用危机，随后今年年初的大宗商品的抛压（26.1.9《大鱼吃小鱼，小鱼小虾看水位》、26.2.5《再择天时》），以及近期&未来不久Q2-Q3的美股，剧本非常类似。 眼下距离暴跌也不远了··· 图片 图-单一行业占比美股市值对比 2000年互联网泡沫阶段科技股占比美股总市值15-20%，而科技股（含软硬件）占比为46%，而半导体这一单一行业对美股而言也是13%，当然要注意核心风险在于估值&中小尾盘的估值差，意味着资金&筹码集中度偏好问题。 图片 图-鸿海/富士康出清所有SK海力士的股份 首先产业资本的信息、策略远超于一般机构，他们的清仓必有深意，当然结合26.4.24《波动率还在后头···》：DDR5内存条近一个月走势（冲高腰斩式回落），内存价格是半导体企业们”期货/期权“前瞻，模型逻辑就是茅台-经销商的定价，本质是二级供销商开始做资金-库存管理，一手吃

我早在几个月前，就开始抄底 $微软(MSFT)$，430多时候我进场的，跌到360多的加仓了点，380多的也买了些，一路跌，我一路慢慢的加，上周弹回来420多，我觉得这把稳了，忍不住又加了点，这次财报成绩这么好，我以为肯定能迎来一波大涨，好歹能跟着吃一波肉呢， 但是看到好几位老师都在警示自己的学员，于是我也静静的卖了出去，空着仓等财报看戏。[吃瓜] 从数字层面看，微软交出的是一份全面超预期的财报,无论是收入、EPS、利润率、Azure增速全部好于市场预期，非常牛的那种。 先看他们的总收入，总营收82.9B，同比增18%，这个成绩不光是超过了预期，也是延续了多个季度以来的涨势。看看他们个股页面的这个季度对比图，连续几年以来，他们都是这样一个季度更比一个季度优秀，下个季度的预期，同样是延续了这个趋势。 微软这个季度的每股收益EPS为4.27 美元，高于市场预期的4.05美元，同比增23%。营收和每股收益EPS均保持两位数的同比增速，分别高于分析师预期高将近1.8%和约5.2%。这样的成绩，哪怕是在一众大佬云集的科技股里，也并不是多么常见的哦。👍 这个季度微软的净利润为317.8 亿美元，同比增长23%。经营利润为38.4B，经营利润率为46%。这里面有一个关键信号，微软那么大手笔的AI与云投资并未侵蚀短期利润率，他们公司毛利率仍然维持在68%水平， 这是因为微软具备极强的成本结构与定价权，在巨额CapEx投入下仍实现利润率扩张。 这也是他们连续第四个季度实现收入、经营利润、EPS全面超预期。这成绩，无论是拿去跟谁比，都必须是杠杠的能打，不在怕的。 微软的真正王牌就是AI业务，看财报里说的，这个季度微软的AI相关年化收入ARR高达37B+，同比增长了123%，这可以说是已经确认的年化AI收入规模 ，并

4月的最后一个交易日，美股交出了一份漂亮的成绩单。标普500指数强势上涨1%，纳指走强0.89%，两者双双收于历史新高。整个4月标普500的涨幅达到了10.4%，这是自2020年疫情后大反弹以来的最佳月度表现。道指也不甘示弱，大幅上涨逾700点。从历史数据来看，如果4月创下多个新高，后续的市场表现通常会较为强劲。Today, S&P 500 made its 7th all time high in April. This often indicates more new highs are yet to come. Since 1950, $SPX recorded 7+ April ATHs only 7 other times.驱动行情的一股强硬力量这波上涨的背后，有着一股强大的力量，那就是——企业财报强劲超预期，让市场的信心再次被点燃。先来看谷歌 $谷歌(GOOG)$ ，谷歌由于财报大超预期，股价单日暴涨超过10%，飙升至历史新高。在财报发布前，我们就明确看涨谷歌，那时谷歌股价在347.5美元左右。如今，股价已经攀升至382美元，市值单日飙升超过3400亿美元。Image谷歌究竟做对了什么，能让市场如此疯狂？答案其实很简单：谷歌云。一季度谷歌云业务营收首次触及200亿美元大关，同比增速高达63.4%。这一数据粉碎了市场此前对于“谷歌在AI竞赛中落后”的质疑。更让空头哑口无言的是，谷歌云本季度的运营利润从去年同期的21.8亿美元飙升至66亿美元，运营利润率由17.8%大幅提升至32.9%。这意味着什么？意味着谷歌不仅是云科技巨头中唯一一个实现营收爆发的，更是唯一一个在AI基础设施建设中实现了利润率同步大幅改善的巨头。再来看今天刚刚落下帷幕的苹果财报。业绩数据显示，苹果

社区老师整理出来了一张神图，细节完美，标题吸睛，形象把科技股4大巨头放在同一张牌桌上，揭示的四巨头分化格局，直观的对比出一个结论，AI不再是统一叙事，这个财报季里，他们上演了一场AI驱动的“大科技离婚”。[捂脸] 2026年4月29日，全球资本市场见证了一场罕见的"财报超级日"，微软Microsoft、谷歌母公司Alphabet、亚马逊Amazon和Meta Platforms四大科技巨头同日发布财报。这四家公司合计市值超过6万亿美元，他们的财报不仅决定着各自股价的短期走向，更深刻反映着人工智能AI战略在不同商业生态中的落地差异。 市场给出的反应呈现明显的"分裂"态势，谷歌和亚马逊股价盘后大涨，被视为"赢家阵营"；而微软和Meta尽管基本面数据并不差，却遭遇市场冷遇甚至下跌。这种现象被华尔街分析师称为"Big Tech Divorce"（大科技离婚），四巨头在AI投入上达成空前共识（2026年前合计资本开支高达7,250亿美元），但在投入效率、收入兑现速度和利润可见度上出现了根本性分化。 也引发出来了一个核心问题，在AI超级周期中，"已经赚到钱"与"将来会赚很多钱"，到底是哪一种叙事更值得信赖？或者说，大家更买账。 其实我们看看赢家阵营 $谷歌(GOOG)$ 和 $亚马逊(AMZN)$ ，大概就知道了。 首先，谷歌已经实现了从"AI重投期"到"AI盈利期"的关键跨越，谷歌这次的财报堪称"全面碾压型"。总营收达到1,099亿美元，同比增长19%，超出市场预期3%。这一成绩本身就令人印象深刻，但更关键的是其结构质量，AI驱动的增长已经不再是"未来故事"，而是正在兑现的财务现实。 云业务的爆发性增长是本次财报最大亮点。Go

4月份随着大盘拉升，本账户终于由亏转正，收溢率来到6%，另一账户同样策略同样杠杆率，收溢率6.5%。以后两个账户都发吧。 重仓之一的特斯拉距离年初还处于浮亏。关于特斯拉，近期没有太多利好新闻，前四个月挣的期权权利金基本都补贴特斯拉的浮亏了，特斯拉在机器人爆发前，会持股不动，不卖也不做covercall 了，这说不准还要三年还是五年还是更久，拿它需要信仰。 这个月又中了两个港股打新，收益不错，蕞近港股ipo火热，不每个摸一手太可惜。这个月打新盈利贡献不小，因为本策略做的sp基本都是深度价外，权利金会比较少，有些人看不上这点权利金。但这样做的好处就是，1，安全边际高，接股与不接股都有后续操作的方案。2，找准波动率高点和恐慌点，还是能卖出不错的年化收益。（比如正常是趁股价恐慌下跌时卖put，但本周英特尔暴涨后立刻趁iv高做了一个sp，目前收益不错）3，相比于接近行权价的sp，这样可以适当提高杠杆率。 持仓里第二大块中概，最近几个月都很颓废，包括以腾讯为首的恒科，我中概主要有拼多多，腾讯音乐，中移动，腾讯(后两个是远期期权，没有正股），拼多多估值低没有必要动作，耐心等上涨。腾讯音乐看下季度财报，太阳之子预估腾讯旗下全网销售2亿，对于季度营收几十亿来说影响不会很大，由于仓位不重，继续持有。 上上个月的英伟达145sp到期，昨天趁大跌补了一个160sp，6月15到期，继续深度价外。目前账户杠杆率不高，如果近期有大的回调会考虑继续补仓。 最后就是siri ，hims ，rklb，oklo，tem这些中小市值票，不停的到期滚仓。加密相关：少量的coin和hood做T。另外今年用年终奖买了一点QqdII纳斯达克，反正限额，无脑定投，就不晒了。$纳斯达克(.IXIC)$  

乐动机器人做什么的？ 乐动机器人（LDROBOT）是一家正处于高速成长期的智能机器人企业，其核心业务构建了“视觉感知技术+割草机器人整机”的双轮驱动模式。作为全球最大的以视觉感知技术为核心的智能机器人公司，其第一增长曲线主要为扫地、物流及服务机器人提供激光雷达及算法模组等“眼睛”产品；同时，公司正大力拓展第二增长曲线，利用技术积累研发全智能割草机器人整机，通过“出海”战略进军欧美及澳洲市场。尽管公司目前仍处于亏损状态，但收入规模在2023年至2025年间实现了约64.4%的复合年增长率。 乐动本次上市募资8.271亿港元，资金分配计划：45%用于加强智能机器人视觉感知技术研发，升级AI算法结构，优化产品；30%用于优化生产能力及扩大产能，以支持大规模出货量；10%用于品牌建设与国际拓展，以扩大海外客户群；5%用于投资及收购；10%用于营运资金及一般公司用途。 招股信息： 图片 本次全球发售股数3333.34万股，每手股数200股，招股价24-30港元，入场费6060.51港元，采用机制B发行，公开发售手数13500手，预计20-26万人参与，一手中签率1%左右，申购6000手稳一手。 财务情况： 23年营收2.77亿，24年营收4.67亿，25年营收7.48亿，年复合增长率64.4%； 23年毛利7110.9万，24年毛利9131.7万，25年毛利1.92亿；毛利率25.67%。 23年净亏损-6849.1万，24年净亏损-5648.3万；25年净亏损-6250.1万。 图片 乐动机器人主要营收来源于视觉感知产品、割草机器人和其他，具体明细见下图： 图片 行业及竞争对手速览： 全球智能机器人感知技术市场增长迅速，而视觉感知技术是其中应用最广泛、渗透率最高的类型。根据灼识咨询的资料，全球智能机器人视觉感知技术市场由2020年136亿增长至2024年285亿，预计将持续增长至2