今天AI股神爆仓的事已经人尽皆知，传遍全网了。大家感叹神童从硅谷奇才到AI股神，只保鲜了半年，就从神坛陨落，上去和下来的速度都堪称历史记录。 而这一仗，最风光的当然是当今花街对冲基金绝对老大，城堡基金的老板肯.格里芬。 格里芬经常上CN­BC，跟其他几位常上媒体的对冲基金大佬比如Dr­u­c­k­e­n­m­i­l­l­er、Te­p­p­er等不同，格里芬慈眉善目的面相下，温文尔雅的谈吐下，很有江湖黑老大的气质。可以成称为格老。 以下是从老高家的黑丝小妹传出，如有雷同，纯属谣传。 周三，花街三大投行老高、大魔和阿美找到神童，说你再不能补充保证金，周四必须强平了，你有24小时。 态势感知欠三家券商连本带息一共120亿融资款，周三收盘时二级市场的头寸还有160亿美刀。这么大体量，如果强平，能卖出8-90亿就不错了，而且整个美股市场就此崩盘。 神童这下真的慌了，他前几天已经去找过红杉，说我手上的50亿的An­t­h­o­p­ic原始股，打7折，35亿给你，但是马上要现金，明天。 红杉说一天哪够，还拿出宋小宝的强调说，你玩哪？ 这时千禧年和72点这些饿狼也闻着味道来了。神童说我这二级市场的货，160亿的股票，我跟老高大魔他们商量过了，也是7折，112亿你们拿走。他们利息也放弃了。 这俩老千闻了又闻，互相还商量了一下，还是觉得烫手。因为他们拿去二级市场一砸盘，也就是90亿的回款，还得亏22亿，于是说这买卖亏钱，拍拍屁股走了。 这是，白衣骑士出现了。 格老笑眯眯对着神童说：“小老弟放心，有大哥在，包你没事。听说你这周末还要结婚，虽然你都没请我去喝喜酒，但是我既然是大哥，肯定帮你解决问题，让你安安心心地迎娶新娘。” “我听说你有160亿的货，我今天就给你接下来。你这里，6折，102亿，我全拿下。还有零头就不要了，100亿，凑个整。反正这钱是硅谷那帮傻帽和中东那帮冤大头的。” 接着手一扬

$07709$ 这个庄真是恶意，操控市场。

在正常情况下，产品仍会尽量维持2倍或-2倍。只有在市场容量、对手方限额或交易成本等因素影响产品正常运作时，管理人才可能下调倍数。 需要注意的是，管理人调整杠杆的主要依据不是判断标的股票会上涨还是下跌，而是产品能否获得足够的交易及对冲容量。

懂了，正股跌时两倍，涨时看心情 [开心]

近来最热的当仁不让是韩国的指数，每天都有刷屏说韩国熔断，和多少人又爆仓了或者跳楼了。 刚才群友发了图片，不知道是Li­ne还是X上的韩国股民声讨李在明的，说他把韩国变成了赌场。 而此时韩国的指数也到了它的年线。 我觉得存在它的第一**跌要告一段落了的可能，空头的大刀挥累了，也需要喘口气。 应该有朋友会说，是不是去抢一个反弹，比如像海力士甚至两倍的ETF。 这好比看到打盹儿的空头的大刀还滴着血，于是悄悄上去舔。味道很不错的，可是舔着舔着上瘾了。 而那边空头瞌睡醒来，一个激灵一摸刀，就听这边这边舌头咔嚓一声。 对于韩国这种去杠杆行情，可以参考2015年咱们的大A，第一轮下跌后歇了一阵，还出台了很多救市政策。 而真正杀人的是之后的第二**跌，当时的连续熔断，彻底把所有希望一举消灭。 所以刀口舔血的买卖，除非有一条铁做的舌头。 $韩国综合指数(KS11.KR)$  $SK海力士(SKHY)$  $南方两倍做多海力士(07709)$  

昨夜，很多看 AI 硬科技的人，应该睡得不太好。 美股不是全面下跌——道指还在涨，但 AI 硬科技被集体卖出：存储、光通信一起承压。 市场卖的，不是某一家突然没了订单，而是怀疑：云厂盖 AI 工厂的速度，会不会慢下来？ 带着这个问题，我看完了海力士刚发的财报：营业利润同比增长 557%，营业利润率 76%。 一家存储公司，把利润率做到了制造业里极少见的位置。 可这么强的成绩单，股价却先跌后拉、又回落。为什么？ 因为市场担心的不是它这一季赚没赚到，而是更上游：云厂还会不会继续把钱砸进 AI。 我的判断，归纳成三点： 一，不是所有 AI 硬件都是同一种风险。 云厂花钱时，不会把 GPU、HBM、普通存储、光互联看成同一件事。一旦每一美元都要问回报，先保已经跑起来的训练和推理不堵车。 GPU 像发动机，内存带宽就像油箱——大模型越大、推理越要实时，油箱越关键。资本开支即便不再无差别扩张，也未必先削这一层。 二，坐在头等舱里的人，已经开始交付。 昨天长鑫，我写成通向头等舱的船票。海力士不同——它已经坐在头等舱里，还交了成绩单。 截至一季度，它的 HBM 收入份额约 56%：在最缺、最难做的那一层，有过半份额的先手。 三，但云厂，才是最后的付款人。 HBM 的稀缺决定海力士今天能收多高的租；云厂的资本开支和 AI 服务收入，决定这份租能收多久。 市场昨夜交易的就是第二件事：强财报，不等于市场愿意忽略回报什么时候来。 所以接下来我更关注三件事：云厂还打不打算继续花，钱有没有继续往 AI 算力走，花出去的钱能不能开始赚回来。 答案偏正面，这轮回撤就更像一次压力测试；云厂若明显收紧，海力士再好的单季利润也要重新估值。 坐在头等舱里的人，下一步要证明的，是这趟航程能飞多久。 今晚云厂财报，你更想听哪一句：资本开支还在涨，还是 AI 服务收入终于开始接住投入？ 资本从不消失，只是不断迁移。 实

$南方两倍做多海力士(07709)$ 和你拼了29all in

$南方两倍做多海力士(07709)$ 我已经很久没有听到那个什么黄金时代了[害羞]  

目前这个市场氛围，财报怎么样都可以解读成周期顶点信号。还得跌，区别只是大跌还是小跌。

上周说达哥的宝贝儿子CRWV担心自己买的HBM买在了高位，找花街老高他们谈是不是可以买个保险，谁知道消息被黑丝小妹捅了出去。 刚回家，就被老爸一顿臭骂，你这是想造反不成。 CRWV只能连连解释，我只是想对冲HBM而已，我可又没做空您老人家的GPU。 画外音响起CRWV声音— “其实我也想空你这老东西的GPU，还没找到渠道而已。还有老高家这黑丝小妹，敢透露我消息，我非把你办了不可。除非把Burry介绍给我，我让他帮我来做空你这老东西的股票。” 三天以后，Michael Burry 在X发文，强力做空英伟达。 这边达哥对这大儿子越想越气，转头给从俄罗斯领养的二儿子NBIS打了个语音。 “儿子，你公司现在值多少钱？” “达爸，差不多700亿刀啦吧。” “行，这样，我给20亿，你给转我10%股份。” “ ……” “ 好吧，9.3%，好听一点。你好好表现，要超过你大哥，以后我的产业就都归你了。” 安顿完家里事，老黄立马飞往旧金山。高丽国的大统领带着海力士那一帮人来了，说要吃大排挡。去之前老黄还特意学了几句韩语。 果然，李统领两杯啤酒和三只炸鸡下肚之后，心情大好，于是开始教老黄韩语，说我们都是西古。老黄刚好学过，立马会意，于是直点头，举起啤酒瓶，“ 干杯！我们都是西古。” 坐在李统领边上的海力士小崔，突然说，“哥，我们是西古了，你怎么没带你儿子一起来啊。” 吹着Mission Bay香甜的海风，已经有点醉了的老黄，立马明白小崔的意思，朝着桌子对面拍起胸脯。 “小崔你放心，我已经抽了那小子好几个耳巴子了，他可再也不敢胡来了。今天趁李统领在，咱俩签个LOI，我把你未来五年包养了。” 小崔一哆嗦，立马放下炸鸡，满脸堆笑。“哥，有你包我那我也太幸福了。金额要不就跟你上次和OpenAI、甲骨文搞的连环套一样，弄个1000亿刀啦的，好不好？” “ 小崔，你也太小看哥了，那都什么年代的事了。咱俩都是

熟悉我的知道，我在924之后说过寒武纪的股价不超过茅台，大A行情就没结束。 后来24年圣诞，我又加了第二个条件：中芯国际的市值超过工商银行。 这含义现在大家应该能明白，也就是大A的这轮牛市的ZZ意义，是要宣告我们的资本市场，也像美股一样，要进入科技引领的时代，而不是被代表传统老旧甚至腐朽的行业所压制。 上个月复盘时，我还说第二条小区股市值登顶目前看有点难。 不过我没有算到的是，会有别人代替中芯的冲顶角色。 现在，一家AI行业的科技股、一家市场份额、行业地位远不如中芯的半导体公司、一家本质做大宗商品的公司，超过工行了！ 第二个任务，可以说，圆满完成了！ 那么完成任务的，会不会是中石油？ $长鑫科技(688825)$  $中芯国际(00981)$  $工商银行(01398)$  

$SNDK$ 这玩意，一跌就是十几个点，吃相也太难看了