上周有个新闻很火爆，最新的情况是目前大多数车企都承诺了，给供应商的账期缩短到60天以内。 很多人把这个新闻理解为是对汽车零配件概念股的巨大利好，毕竟账期短了，也就意味着资金回笼更快，企业少承担了很多资金成本，那么ROE也就变相提高了。 这事儿至少避免了一些中小供应商被资金流拖死的情况出现，是有积极意义的，但它可能没法成为一个“改变行业生态的巨大利好”。 原因有两方面： 第一个方面是账期这个概念其实并不足以覆盖整个业务流程，比如在计算账期之前，通常还会有个“验收”环节，这个环节的时间长短就不一定了；比如很多企业账期到了也并不是全部给现金，而是一部分现金外加汇票这样的结算方式。 第二个方面是账期缩短了之后，供应商的竞争方式就从原来的技术、账期、价格，变成了只有技术和价格，而大多数供应商做不出来垄断性的技术，所以后续可能会出现的情况是：大家只能在价格上多使点劲。 所以目前我个人的判断是：全行业账期缩短到60天以内，短期内对供应商确实是利好，但如果我们把时间拉得稍微长一点，在市场的自由竞争下，供应商们的利润大概率会回到原来的哪个基准点上。 我说的更细一些： 1.任何看似不合理的现象，都是双方甚至多方一起博弈出来的一个“合理情况”。 2.对于供应商来讲，除非产品性能完全碾压其他友商，否则都要挤破头在为数不多的主机厂（车企）之间争夺订单。既然是抢单，那么就要从价格、账期中选一个妥协。而这个妥协可以采用直接在产品上降价，或者是把产品对应这笔钱的时间价值让渡给对方（也就是利息），具体选哪种，就看各个供应商和主机厂怎么谈判了。 3.虽然一笔钱有时间上的价值，但绝大多数人/企业都不能做到极致充分的利用，再加上账期长往往还可以通过贴息的方式提前提现，而降价了就是降价了没办法把价格拉升回去（除非出新的产品），这大概就是长账期成为主流的一个原因。 4.市场竞争中，总有后来者愿意通过给车企低价或者长账

图片 今日，汽车股遭突袭，特别是港股市场。 咱们今天重点来看看比亚迪： 图片 造车新势力，一直都是港股最重头的资产标的，今天怎么跌这么惨？ 周末的时候有个新闻，我看了。 是新浪财经CEO邓庆旭与长城汽车董事长魏建军的对话，老魏再次火力全开，并硬怼比亚迪的常压油箱事件。 2023年4月11日，长城汽车递交举报材料，就比亚迪秦PLUS DM-i、宋PLUS DM-i采用常压油箱，涉嫌整车蒸发污染物排放不达标的问题进行举报。 长城汽车在声明中称，予以立案。 这次举报直接震动了整个汽车圈。 这次对话，老魏直言，比亚迪的常压油箱事件现在虽然没有结论，但部委给长城的答复是已经成立联合调查组，说一定会有一个公正的处理。这次发声意味着，在常压油箱这档子事情上，老魏绝对不会放过比亚迪。 2023年5月底，在长城汽车公开举报比亚迪常压油箱事件后，比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞在社交媒体上贴出了两句话—— “吹灭别人的灯，并不会让自己更加光明； 阻挡别人的路，也不会让自己行得更远”。 老魏这次扬言：它要是鬼灯，我一定要把它吹灭了，让这个行业得到健康发展。 这事发展后后来，双方各有攻守，长城汽车的举报有两个核心： 一是“常压油箱”； 二是“涉嫌整车蒸发污染物排放不达标”。 但比亚迪的那份“声明”，实际上只回应了长城汽车有关“整车蒸发污染物排放不达标”的指控，对于“常压油箱”问题，比亚迪只字未提，这也成了一个悬案——比亚迪到底有没有使用常压油箱？ 想起两家车企在2022年还互赠商标，亲得和兄弟一样，转眼到2023年就反目成仇了，主要原因就是长城的命根子越野被比亚迪的方程豹极限挤压，所以就翻脸了。 老魏在节目中甚至直言： 图片 老魏这次访谈金句很多，除了以上这句，还有很多： 汽车行业已经出现了“恒大式”的风险，玩高杠杆扩张，自己不挣钱，全靠资本输血。 蔚来去年负债率87%，亏损224亿，卖一辆亏一

亚朵集团（NASDAQ: ATAT）2024年第一季度财报再次验证了其商业模式的独特性。 报告期内，公司实现总营收19.06亿元人民币（下同），同比增长29.8%；经调整净利润3.45亿元，同比增长32.3%。其中，零售业务收入同比激增70.9%至8.45亿元，其中，线上渠道占比超过90%。 这一表现不仅延续了过去六个季度的增长势头，更引发市场重新审视：亚朵究竟是一家酒店公司，还是一个以住宿场景为入口的生活方式平台？ 零售业务的结构性突破：从附属品到增长引擎 亚朵零售业务的爆发并非偶然。细究其8.45亿元收入构成，"亚朵星球"睡眠产品线贡献约65%，包括深睡枕Pro、记忆棉床垫等明星单品；场景零售（客房内扫码购物）占比25%；联名及定制产品占剩余10%。值得注意的是，其零售毛利率稳定在62-65%区间，显著高于住宿业务32-35%的毛利率水平。 这种盈利能力源于独特的供应链模式。亚朵采用ODM（原始设计制造商）合作与自有品牌并行的策略： 与赛诺、舒达等专业厂商联合开发独家产品 *通过酒店场景完成产品验证后规模化生产 *直营渠道占比超80%，避免传统零售的渠道分成 以售价599元的深睡枕Pro为例，其生产成本控制在180元左右，通过酒店场景的体验转化率可达8%，远高于电商平台0.5%的平均转化率。目前该单品累计销量已突破50万只，仅此一项就贡献约3亿元收入。 会员经济的乘数效应：6500万用户的商业价值释放 截至2025年3月31日，亚朵集团注册会员数已突破9,600万人，同比增长35.4%。，年消费3次以上的活跃会员超过1200万。这些数字背后是极具价值的用户画像： *平均家庭年收入25-40万元 *62%拥有高等教育背景 *年均住宿消费频次4.2次 亚朵将会员体系与零售生态深度绑定，形成独特的流量闭环： 1. 场景触发：客房内所有商品均可扫码购买，转化率较传统电商提升16

新能源汽车市场有多家具有发展潜力的企业，以下是一些被看好的品牌分析： 零跑汽车 • 技术优势：构建了“全栈自研+全域自产”能力，其Leapmotor Power电动驱动系统成本较行业平均低30%，自研核心零部件比例超60%，成本直降40%。 • 产品策略：价格锚定体系精准，形成5万-20万价格带无死角覆盖，通过“高配低价”策略，以30万级产品体验攻打15万市场，产品矩阵丰富，覆盖各个细分市场。 • 市场表现：2025年3月以37,095台的交付量登顶造车新势力销量榜首，同比暴涨279%，全年交付量增长迅猛，2024年全年累计交付量达到29.37万辆，同比增长103.75%。 • 发展前景：将继续丰富和优化车型矩阵，2025年将推出5款全新车型以及5款改型车，并加大全球化步伐，通过与Stellantis集团合作拓展海外市场。 比亚迪 • 技术实力：在电池、电控、电机等核心技术领域积累深厚，拥有垂直整合的供应链体系，除钢板、轮胎、玻璃外，其他关键零部件基本自主研发生产。 • 产品布局：产品覆盖乘用车、商用车、客车等多个领域，车型丰富，能满足不同消费者的需求，在新能源汽车市场的各个细分领域都有布局。 • 市场规模：作为国内新能源汽车的领军企业，市场份额较大，销量一直处于行业前列，在国内外市场都有较高的知名度和广泛的用户基础。 • 发展趋势：随着技术的不断创新和产品的持续升级，比亚迪在新能源汽车领域的优势将进一步巩固，有望在全球市场继续扩大份额，成为具有全球影响力的新能源汽车品牌。 蔚来汽车 • 品牌形象：致力于打造高端智能电动汽车品牌，品牌定位清晰，主要对标奔驰、宝马、奥迪等高端市场，在用户心中树立了较高端的品牌形象。 • 技术研发：过去十年累计投入530亿元用于技术研发，成果显著，如ET9等车型在智能驾驶、智能座舱等方面具有先进的技术水平。 • 服务体系：换电服务是其特色之一，

图片 在这个充满不确定性的时代，真正的品牌护城河不在财务报表的利润栏，而在用户心智的情感账户。 当我们将目光投向全球商业史，每一个成功的品牌背后似乎都在揭示同一个商业真理：伟大的企业永远在解用户需求这道动态方程。他们重视与用户建立信任关系，共情对话、共成长，彼此像家人一样，经营用户长尾价值，让用户驱动增长。 深谙此道理的零跑汽车始终秉承“以用户为中心”的核心价值，持续研究用户需求，构建起“需求洞察-产品迭代-体验优化”的闭环链路，并以全场景解决方案为用户提供轻松愉悦的用车生活，将自身打造为用户价值驱动的长期主义企业。 负责任、有良心 不忽视任何一位用户 4月10日，零跑汽车发布了一份用户公告，宣布高速智能领航辅助(NAP)功能免费开放，三电终身质保覆盖全系用户，车型OTA焕新。 图片 以往很多车企宣布如“智驾平权”升级服务的时候，往往也是老车主遭遇“背刺”的时候。 作为一家负责任、有良心的车企，零跑从不忽视任何一位用户。智驾软件全面免费，对此前已付费开通NAP功能的老车主进行退费，真正让智驾实现真平权，技术普惠不让任何一位用户掉队。 对于没有获得三电终身质保或整车终身质保权益的所有车型首任车主(非营运)，补赠三电终身质保权益，服务升级也不让任何一位用户滞后。 图片 对老用户的回馈与关爱，是零跑汽车始终秉持“以用户为中心”核心价值的又一次显性化表达。一家企业存在的目的和意义，本该就是通过自己的产品（服务也是一种产品）为用户创造价值。产品既是连接企业与用户的桥梁，也是企业为客户创造价值的载体。 所以一家汽车企业正确的产品思维应该是：用户想要的不是一辆更快的车，而是更高效、便捷、美好的出行方式。 坚持为用户做好而不贵的产品 本着“持续为用户的出行和生活创造最大价值”的初心与使命，零跑汽车坚持做好而不贵的产品，专注于10万-20万元的主流电动市场；坚持全域自研，占整车成本65%的核

李书福官宣：不再建新工厂！   6月7日，在重庆的 “中国汽车重庆论坛”上，吉利控股集团董事长李书福通过视频宣布，吉利决定不再建新的汽车生产工厂。李书福认为现在全球汽车工业产能严重过剩，再建新厂就是重复建设，浪费资源。与其这样，不如利用全球过剩产能，展开合作、重组资源。这既能让成熟质量体系和熟练技术工人派上用场，还能提高同行过剩产能利用率，以友善姿态参与全球竞争，不得不说，这想法挺妙。 同时，吉利高级副总裁杨学良也针对汽车行业内卷发声。他说过去一年，行业从价格战演变成“内卷式”恶性竞争，甚至还有口水战和人身攻击，这简直就是最低级的竞争，会把中国汽车产业带向险境。杨学良强调，吉利永远不搞“内卷”，要坚持开放式良性竞争，打价值战、技术战、品质战这些。 最近汽车行业“内卷”问题备受关注，多个部委都发声要整治。商务部、工信部都表态，要加强整治与合规引导，维护市场秩序。其实大家都清楚，无序竞争没好处，车企还是得靠提升自身实力，才能走得长远。 $吉利汽车(00175)$

国内多家汽车企业承诺支付账期不超过60天 6月10日，一汽、东风、广汽、赛力斯带头宣布，以后给供应商的支付账期不超过60天，当晚吉利和长安也火速跟上。要知道，以前有些车企拖货款，小厂甚至被拖到资金链断裂。这次集体缩短账期，简直是给供应商们吃了“定心丸”。 为啥车企们突然这么给力？一方面是响应国家政策，工信部、国资委都在强调保障产业链稳定；另一方面，中汽协、钢铁协会也在呼吁抵制“内卷”，毕竟拖欠货款不仅坑了供应商，还扰乱市场秩序。就像东风说的，作为央企要当“链长”，而一汽、广汽也承诺优化流程、高效周转。 这波操作对整个行业是双赢！供应商能及时拿到钱，就能安心搞生产、搞研发；车企有了稳定的供应链，产品质量和交付效率也能提升。咱消费者以后买车，说不定能更快提到新车，享受更好的品质！ $吉利汽车(00175)$

现在这价格都回到拆股之前了，没啥好奇怪的。这波还没涨完呢，别那么担心。红股晚点收，其实外面流通的股份少了，方便庄家拉抬，还能增加借贷沽空的人的难度。只要市场好转，肯定能炒上去，只要北水每天还在净买入，短期上到140块以上不是问题。 $比亚迪股份(01211)$ $比亚迪(002594)$

$比亚迪(002594)$BYD现在还有利润 吉利已经快撑不住了 且不谈其他能源动力形式 就现阶段的电动化而言 终局肯定是技术趋同 各家比拼设计 然后因为有先发规模优势的原因会导致存在一超 其余几家多强的格局，byd就是那一个超

$吉利汽车(00175)$吉利现在不太行不是因为新能源车追随策略的失败，而是过多油车产能品牌的负债收购，这些资产本来希望嫁接国内产能，但是目前中国是新能源市场，老品牌反而不如新品牌受欢迎。

难。 文字游戏，解释权在企业。你怎么玩？

$比亚迪(002594)$上一轮价格战的发起者，说是比亚迪我们认，说这一轮的发起者是比亚迪，这锅比亚迪不背。看看吉利银河星耀8，5米多长的车，最低配的11.58万，C级车卖这个价，别人怎么卖，比亚迪等车企只能跟着降价，现在吉利又不乐意了。吉利卖多少钱是他的自由，别人跟着降价那也是形势所迫

明天又要跌？就因为有人戴小米手表上班迟到，结果又把锅甩给小米？ $小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$