港交所的电子屏即将在12月30日同时闪烁六家新上市公司的股票代码，而在内陆A股市场，审核委员会的会议室内正紧锣密鼓地安排着一周内九家企业的上会审议。 港交所集团行政总裁陈翊庭透露，2025年至今，香港新股市场已经迎来超过100家上市公司，融资总额已超过2700亿港元。截至11月24日，已有89只新股在港上市，募资总额达2582.75亿港元。 而A股市场方面，截至12月22日，12月已有17家IPO企业上会并获得通过，截至12月26日的一周内，沪深北交易所将迎来9家上会企业。 01 市场表现 2025年香港资本市场迎来多年未见的繁荣景象。根据毕马威数据，今年前三季度，港交所以236亿美元融资额重夺全球榜首。 从数据看，截至12月7日，港交所IPO融资额达343亿美元，远超纽约证券交易所的203亿美元和纳斯达克的192亿美元，稳居全球主要交易所首位。 这一成绩背后是IPO数量和募资规模的全面增长。今年港股上市新股数量、融资规模较2024年同期分别增长53.45%、259.45%。 A股市场同样活跃，但在不同维度呈现特征。据中国证监会官网披露的数据，截至2025年8月29日，共有223家企业正在进行境外发行证券备案，其中171家拟赴港交所上市。 同时，A股上市公司赴港上市继续提速。2025年8月，总共有25家A股上市公司首次公告拟赴港IPO，这一数量续创年内各月度的新高。 02 港股收官冲刺 12月18日，香港资本市场迎来了今年最集中的一轮招股潮。英矽智能、五一视界、迅策、美联股份、卧安机器人和林清轩六家企业同日启动公开招股。 这些公司都计划于2025年12月30日在香港联合交易所正式挂牌上市，为港股的2025年IPO活动画上句号。 港股年末上市的六家企业覆盖了从人工智能制药到高端护肤的多个新兴赛道，科技与新消费成为绝对主力。 被称为“AI制药先锋”的英矽智能，预计募资22.77

美光财报将至！能否超市场预期？—— 一份关乎“存储超级周期”信仰的考卷 华尔街的聚光灯再次聚焦，美光科技（Micron Technology）即将在明晚（美东时间12月17日盘后）交出其2026财年第一季度的成绩单。 作为A股和美股市场科技板块的“风向标”，美光的这份财报不仅仅是一家公司的经营汇报，更被视为“存储超级周期”是否真正确立的试金石。 我的核心观点：美光这份财报在“数据层面”超预期几乎是板上钉钉，但真正的悬念在于管理层是否敢为“超级周期”背书。 对于投资者而言，这既是盛宴的入场券，也是风险的高压线。 一、 数据预演：超预期是“及格线” 在当前的市场环境下，美光想要“不及格”其实很难。 * 业绩“炸裂”的底气： 根据最新的市场共识，美光Q1营收预计在122亿-128亿美元之间，同比增幅惊人。而花旗等激进派甚至预测营收可能冲高至140亿美元。考虑到美光在上个季度（FY25 Q4）已经交出了毛利率44.7%、营收113亿美元的亮眼答卷，本季度在DRAM价格环比暴涨（部分机构估算达50%）的助推下，财报数据大概率会是一片“喜气洋洋”。 * HBM的“印钞机”效应： 核心驱动力非常明确——AI。美光的高带宽内存（HBM）产能在2026年已被传“售罄”。这种专供英伟达等巨头的“AI血液”，不仅量在涨，价更是在飞。HBM业务的爆发式增长，正在重构美光的利润表，使其摆脱过去单纯靠“赌价格”的周期宿命。 结论： 只要财报数字不出现重大黑天鹅，“超预期”是大概率事件。但这可能只是“明牌”，市场真正期待的是超预期的幅度。 二、 灵魂拷问：管理层敢不敢“画大饼”？ 对于精明的投资者来说，当晚最值得盯紧的不是EPS（每股收益）数字，而是电话会议（Earnings Call）里的每一个措辞。 目前的股价已经透支了部分乐观预期（市盈率处于高位），市场需要新的燃料来维持股价的亢奋。这就引出了本次

作为一直跟踪存储和AI赛道的个人投资者，这次美光2026财年Q1财报真是超出了我的预期——不仅实锤了存储超级周期，还带火了美股一串相关板块。分享一下我的观察、踩坑经验和跟踪逻辑，都是实打实的实战总结～ 核心数据 ●营收：136.4亿美元（同比+57%），直接跑赢市场预期； ●净利润：54.82亿美元（同比+135%、环比+58%），半导体行业罕见增幅； ●毛利率：56%（历史新高！环比+12个百分点，超预期51%）； ●现金流：规模＞净利润，增长不是账面数字，扎实度拉满； ●业绩指引更颠覆：下季度营收183-191亿美元（超预期近80%），调整后EPS8.22-8.62美元（远超预期4.71美元），前瞻12个月EPS23.63美元（是过去12个月的3倍）！ 财报后美光股价盘前暴涨超10%，盘中最高涨14%，今年累计涨幅快200%，比英伟达、AMD还猛～大摩都直呼是除英伟达外，美国半导体史上最炸裂财报。 行业逻辑 美光业绩亮眼的核心是存储行业供需缺口显著——CEO直言供应远低于需求、紧张局面持续至2026年后且中期仅能满足重点客户50%-67%需求，2026年1月起订单变更周期延至90天且当年交货订单不可取消/改价/重排，同时HBM实现2026年产能全售罄并锁定高价长单，预计2028年市场规模达1000亿美元（2025年350亿），SK海力士（62%市占）、美光、三星形成三足鼎立格局。 对美股板块的联动影响 1.半导体板块 全行业产能跟不上需求，头部厂商扩产都在2027年后（三星短期产能有限、SK海力士稳步推进），2026年供应紧缺格局不变，存储芯片领域业绩大概率持续稳增。 2.AI产业链：HBM 美光HBM4进展顺利，良率提升比HBM3快，Q2起产量增加——带宽+30%、功耗-20%，完美适配下一代AI大模型。不仅美光受益，HBM相关设备、封装测试企业也可能迎来增量。 3.

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还行

据腾讯新闻独家消息,MiniMax(稀宇科技)已拿到证监会备案且通过港交所聆讯。这家大模型独角兽有望以“全球AGI第一股”登陆港股,成为大众投资者参与本轮AI浪潮的稀缺标的。 MiniMax自创立即全模态自研,是“全球唯四全模态进入第一梯队”的企业。其文本模型MiniMax M2在全球权威测评榜单Artificial Analysis上总分全球前五、开源第一,视频模型Hailuo 02系列在多个榜单中位列全球前三,语音模型Speech02系列在国际权威榜单中力压OpenAI登顶全球第一。 商业化层面,MiniMax推出一系列AI应用,包括MiniMax Agent、海螺AI、MiniMax Audio、星野Talkie、开放平台,在全球超200个国家及地区拥有超2.12亿用户,并覆盖超100个国家和地区的企业与开发者,是全球商业化最领先的大模型公司之一。其商业模式以付费订阅和模型调用收入为主,作为“AI商业化的可持续样本”备受关注。 公司股东包括阿里、腾讯、米哈游、高瓴、IDG、红杉中国、经纬等顶级机构。业内分析指出,全球大模型行业及中国“人工智能+”发展增速显著,作为国产大模型领军者的MiniMax,在全球展现出全模态技术实力与商业化能力,是这一爆发增长赛道中的稀缺标的。其上市后将填补资本市场空白,成为2026年港股IPO资本抢夺的AGI第一股。 $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴-W(09988)$ $巨人网络(002558)$

黄仁勋公开表态：OpenAI 将是下一个市值数万亿美元的超级公司！其核心逻辑是：OpenAI 不只是做一个产品，而是构建一个完整的“生态系统”； B2C（消费者端）：ChatGPT、Sora类产品，已经形成稳定的付费订阅模式。 B2B（企业端）：提供 API，支持无数公司接入 GPT 模型，这类似“AI 云基础设施”，商业模式清晰，有望复制苹果、微软、谷歌的生态级扩张。 本周推出的Sora2更加认证了这一点，每个人通过AI生成带音效的有趣视频，然后发布到Sora应用，和好友互动，吸引粉丝关注，直接挑战短视频老大Tiktok和谷歌的地位。 而关键的关键，是AI 应用背后真正的瓶颈是数据的存储！也是我们今天要讨论的投资机会的核心。 每一条 Sora2 视频、每一次 AI 交互，都会形成海量数据。这些数据不仅需要算力来处理，更需要无数的硬盘和存储系统去承载。 现实正在发生。三星和海力士本周三的声明，OpenAI CEO Sam Altman 已在首尔签署意向书，将两家存储巨头纳入 “星际之门”超级数据中心计划。 随着项目扩张，OpenAI 的存储需求可能达到 每月 90 万片晶圆——是当前全球 HBM 总产能的两倍多！ 为什么会是这么恐怖的需求量？我们一看便知。 基础媒体的数据量 文字（文本）： 数据量极小，几乎不产生存储压力。 图片： 开始有体量，大约 1MB/张。 音频/歌曲： 数据量增大，约为 5MB/首。 基础视频： 数据量暴增，每分钟需要 50MB 数据的真正挑战出现在内容的多样性和裂变上： 多语言翻译： 如果一个视频需要翻译成 10 种语言，数据量直接乘以 10，达到 500MB/分钟 (50MB×10)。 变种创作（个性化）： 每个用户对视频进行的

动态PE才7倍，2026年的订单都签好了，就等数钱了。2027到2028年的大厂长协还在谈，供不应求，缺口很大。AI服务器太依赖AI存储芯片了，美光迎来5年以上的高光AI超级周期 $美光科技(MU)$

$美光科技(MU)$美光动态pe 7倍，2026年定单都签订了，等着数钱，2027-2028大厂长协还在谈中，供补应求，缺口很大，ai 服务器太吃ai 存储芯片了，美光迎来了5年以上的高光ai 超级周期

$美光科技(MU)$美光继续猛攻，我手里却没有存储票，今天该调整调整，短期波动是难免的，但是我依然看好美光，2026的目标价至少 350 美元左右。

跌了就加码，别犹豫！昨天杀到1.5%，收盘还是涨回来创新高。跌是给你加码的，不是让你跑的 $美光科技(MU)$

$美光科技(MU)$  估值并不高，持有不动

$美光科技(MU)$美光业绩印证了全球AI基础设施建设正在进入一个更深层次、更烧钱的阶段。全球AI从“训练”阶段大规模转向“推理”阶段，导致对高性能存储器的需求非线性增长！

内存价格涨得厉害，业绩肯定好看，肯定得调高指引，订单多得接不完。但最近都在杀业绩，业绩出来肯定先跌10%，然后再拉10%，玩个过山车 $美光科技(MU)$

$美光科技(MU)$美光是科技最后的希望了！最近Oracle 和 博通相继被砍头，另外英伟达超预期但是也被砍头，感觉再没有一个升起来，整个科技股会被腰斩

淡定，关键看财报里怎么描述2026年HBM的前景。要是出现那种小概率事件，财报直接卖事实，那就可以大胆加仓了。大方向是没问题的 $美光科技(MU)$