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6 月 11 日，影石创新成功在科创板挂牌上市，以每股 182 元的开盘价惊艳亮相，涨幅高达 285.02%，当日收盘股价为 177 元，涨幅 274.44%，总市值飙升至 709.77 亿元 ，成为 2025 年资本市场的焦点。 从财务数据来看，影石创新的业绩堪称亮眼。2022 - 2024 年，其营业收入从 20.41 亿元一路攀升至 55.74 亿元，年复合增长率高达 65.25%。2024 年营业收入同比增长 53.29%，归属于母公司所有者的净利润也从 4.07 亿元增长至 9.95 亿元 。2025 年第一季度，公司延续高增长态势，营收达 13.55 亿元，同比增长 40.7% 。 在市场地位上，影石创新是全球智能影像领域的佼佼者。据弗若斯特沙利文数据，其全景相机全球市场占有率已连续六年稳居榜首，2023 年市场份额高达 67.2% 。在运动相机市场，影石创新也位居全球第二 。其产品通过线上线下相结合的销售模式，畅销全球 200 多个国家和地区，线上覆盖主流电商平台，线下与 BestBuy 等国际顶级零售商合作，还独家入驻苹果 Apple Store 。 影石创新能取得如此优异的资本市场表现，原因是多方面的。在技术研发上，公司高度重视创新，2022 - 2024 年研发投入累计达 14.8 亿元，占营业收入比例稳定在 13.16% 。截至 2024 年底，已拥有境内外授权专利 900 项，其中发明专利 189 项 。在产品方面，公司产品线丰富，涵盖消费级全景相机、运动相机、Vlog 相机以及专业级 VR 设备等，满足了不同消费者和行业的需求 。以今年 4 月推出的旗舰产品 X5 全景相机为例，在纽约中央车站上市时引发消费者凌晨排队抢购，上市首日即售罄，并迅速登顶全球 8 个国家主要电商平台同类产品销量榜首 。 然而，影石创新也面临着一些挑战。在竞争方面，虽然目前

近期，泡泡玛特旗下的 Labubu 火爆出圈，成为全球潮玩爱好者竞相追捧的对象。在小红书上，它拥有 13 亿浏览量和 1311.1 万讨论度，相关话题如 “Labubu 搪胶”“Labubu 坐坐派对” 等都有超 6000 万乃至过亿的浏览量。在海外，不仅北美泡泡玛特直播间有高达 12 万人抢购，泰国国家旅游局推出了 “Labubu 奇遇泰国项目”，多国明星也纷纷晒出 Labubu 相关产品。那么，Labubu 究竟为何能如此火爆？ Labubu 由香港设计师创作，原本是生活在森林里的小精灵，其形象独具特色。毛茸茸的绒毛、尖尖的耳朵和小牙齿，整体呈现出一种古灵精怪的感觉。这种 “丑萌” 的设计打破了传统玩具甜美的范式，满足了年轻一代追求个性化表达的需求。在千篇一律的 “甜美风” 玩具市场中，Labubu 的出现给人眼前一亮的感觉，年轻人通过拥有和展示 Labubu 来彰显自己与众不同的审美和个性。 泡泡玛特采用的盲盒销售机制极大地激发了消费者的购买欲望。盲盒内玩具款式随机，消费者无法提前知晓自己将得到哪一款 Labubu，这种不确定性带来了惊喜感和刺激感。同时，泡泡玛特还设置了隐藏款，其抽中概率极低，如 Labubu 马卡龙系列隐藏款在二级市场溢价达 877%，Vans 联名款更涨至原价 1284% 。为了集齐一整套或者获得稀有的隐藏款，消费者往往会多次购买，从而形成了一种类似 “上瘾” 的消费行为。 限量发售和饥饿营销手段也让 Labubu 的热度居高不下。每次新品发售，泡泡玛特都会营造出一种供不应求的氛围。目前，泡泡玛特官网上相关产品常常全部售罄。在泡泡玛特济南万象城店，工作人员表示 3.0 版已售罄。在交易软件 “千岛” 上，原价 594 元的整盒 3.0 盲盒飙到 1800 元；单个 99 元的 3.0 搪胶盲盒价格炒到 250 到 460 元不等；隐藏款 “本我”

美东时间周一（6 月 9 日），美股尾盘有所回落，三大指数收盘涨跌不一。然而，中概股却整体走高，纳斯达克金龙指数收涨 2.07%，跑赢大盘，成为当日市场的一大亮点。 截至收盘，道琼斯指数微跌 1.11 点，报 42,761.76 点；标普 500 指数涨 0.09%，报 6,005.88 点，上一次收于 6000 点上方还是在 2 月 21 日；纳斯达克综合指数涨 0.31%，报 19,591.24 点，也创 2 月底以来收盘新高。 从个股表现来看，热门中概股多数走高。金山云涨势强劲，涨幅达 9.69%，小鹏汽车涨 3.38%，百度涨 3.32%，腾讯音乐涨 3.06%，京东涨 2.48%，理想汽车涨 2.13%，好未来涨 1.98%，阿里巴巴涨 1.76%，新东方涨 1.11%。尽管蔚来跌 0.83%，小马智行跌 0.93%，但整体中概股的涨势依然显著。 当日下午，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行，据悉，6 月 10 日会议将继续进行。Blue Chip Daily Trend Report 的创始人 Larry Tentarelli 评论称，投资者当天对热门中概股持看涨态度，因为它们都是贸易谈判的受益者。市场普遍认为，中美经贸磋商的推进，有助于缓解贸易紧张局势，为中概股的发展营造更有利的外部环境。贸易不确定性的降低，使得投资者对中概股的信心得到提振。 此外，美国 CPI 报告定于周三公布，预计将成为本周的关键话题。CFRA 分析师 Sam Stovall 表示，如果通胀持续下降，应该有助于让股市近期的反弹更为明显和持久。通胀数据对于市场走势有着重要影响，较低的通胀水平可能促使美联储采取更为宽松的货币政策，这对于股市包括中概股来说是一大利好因素。 在大型科技股涨跌不一的情况下，中概股能走出集体上涨行情，显示出其自身独特的优势和吸引力。一方面，随着中国经济的持续复苏和

2025 年 6 月 5 日讯，人工智能领域巨头 OpenAI 近日动作频频，在企业市场拓展与技术革新方面取得显著进展，再次成为行业焦点。 当地时间 6 月 4 日，OpenAI 官方公布其企业级付费用户数量已突破 300 万。自 2022 年底 ChatGPT consumer 版上线引发全球热潮后，OpenAI 不断完善企业级产品线，陆续推出 ChatGPT Enterprise、ChatGPT Team 以及 ChatGPT Edu 等专业版本。其中，ChatGPT Enterprise 凭借出色的数据安全保障和合规特性，已在金融风控、医疗诊断等对数据安全要求极高的领域实现规模化应用。目前这 300 万付费企业客户涵盖了上述所有产品线，标志着 AI 工具在企业级场景的应用正加速渗透。 财务数据显示，OpenAI 的商业化进程成绩斐然。2024 年公司营收达 37 亿美元，预计 2025 年将飙升至 127 亿美元，年增长率超 243%。这一增长主要得益于企业级订阅服务的拓展以及高价套餐的成功推广。与此同时，OpenAI 的融资进程也实现重大突破，最新一轮 400 亿美元融资由软银集团领投，投后估值高达 3000 亿美元。这笔巨额资金将主要用于大模型研发、全球市场拓展以及行业联合解决方案的开发。彭博行业研究预测，OpenAI 的营收规模有望在 2026 年突破 294 亿美元，并在 2029 年进一步攀升至 1250 亿美元以上。 在技术升级方面，6 月 3 日，OpenAI 通过官方博客宣布对 AI 智能体开发工具进行重大升级，在平台兼容性、语音交互以及系统可观测性等多个维度实现关键突破。Agents SDK 新增 TypeScript 支持，在原有 Python 版本的基础上，全面覆盖 JavaScript 开发生态，其核心组件包括任务转交机制（Handoffs）、

5 月 29 日晚，上海林清轩生物科技股份有限公司正式向港交所递交招股书，计划主板上市，中信证券和华泰国际担任联席保荐人。若成功上市，林清轩将有望成为港股 “国货高端护肤第一股”。​ 创立于 2003 年的林清轩，专注抗皱紧致类护肤品，以天然山茶花成分为特色。截至 2024 年 12 月 31 日，其核心产品山茶花抗皱修护精华油累计销量超 3000 万瓶，且连续 11 年在面部精华油全渠道零售额中全国领先。​ 从财务数据来看，林清轩的业绩呈现出良好的增长态势。2022 年至 2024 年，公司的收入分别为 6.91 亿元、8.05 亿元和 12.1 亿元，复合年增长率达 32.3%。这一增长速度在竞争激烈的护肤市场中表现十分亮眼，反映出林清轩品牌的市场认可度不断提升。​ 销售渠道方面，截至 2024 年 12 月 31 日，林清轩在全国布局 506 家门店，超 95% 位于商场，门店数量在国货及国际高端护肤品牌中居首。线上销售同样出色，2024 年在天猫多个精华油销售榜单登顶，已积累超 430 万名活跃客户，平均年复购率达 34.6%。线上线下融合的销售模式，为林清轩拓展了广阔的市场空间，使其能够触达更广泛的消费群体。​ 根据灼识咨询的资料，2024 年按零售额计，林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，也是中国前 15 大高端护肤品牌（包括国货及国际品牌）中唯一的国货品牌。这一成绩的取得，得益于林清轩对产品品质的严格把控和对高端市场的精准定位。其核心产品的建议零售价介于 200 元到 800 元不等，满足了消费者对高品质护肤产品的需求。​ 此次 IPO 募集资金，林清轩将主要用于品牌建设、渠道拓展、生产供应链强化、技术研发、品牌矩阵打造以及数字化建设等方面。品牌建设有助于提升林清轩的品牌知名度和美誉度，进一步巩固其在高端护肤市场的地位。渠道拓展将使林清轩能够覆盖更多地

2025 年 6 月 3 日，美股市场呈现出一片繁荣景象，三大主要指数集体收涨。在众多股票中，世纪铝业（CENX.US）表现格外亮眼，单日涨幅突破 21%，其股价从 15.49 美元飙升至 18.79 美元，总市值达 17.53 亿，成为当日市场焦点。 世纪铝业此次股价大幅上涨，与美国政府的关税政策调整紧密相关。6 月 2 日，美国总统特朗普宣布将进口钢铁的关税从 25% 提高至 50%，并计划对铝制品实施类似措施。这一政策的出台，直接刺激了国内铝业企业的盈利能力。作为美国最大的原铝生产商之一，世纪铝业业务遍布全球，国内铝消费市场供需变化使其受益。关税提升后，进口铝制品成本增加，国内铝产品竞争力增强，市场份额有望扩大，利润空间也随之拓展，投资者对其未来盈利预期大幅提升，推动股价迅速上扬。 从行业层面来看，铝作为现代工业重要基础金属，广泛应用于建筑、汽车、电子等众多领域。随着全球经济复苏进程加快，各行业对铝的需求显著增加。特别是美国政府在基础设施建设、绿色能源转型等领域大力投资，进一步拉动铝需求。如在新能源汽车产业，铝用于制造车身、电池组件等，随着新能源汽车市场蓬勃发展，对铝的需求持续攀升。需求端的强劲增长，为世纪铝业等铝企发展提供广阔空间，支撑其股价上涨。 回顾历史，世纪铝业股价波动与铝价走势高度相关。2020 年 3 月至 2022 年 3 月，受益全球流动性宽松和铝价持续上涨，美铝和世纪铝业股价分别上涨 18 倍和 9.4 倍。尽管世纪铝业专注冶炼环节，母公司美铝的上游资源布局使其在成本控制和盈利能力上更具优势，但世纪铝业估值水平相对较低，有较大提升空间。在当前行业需求旺盛、政策利好环境下，其价值被市场重新评估，股价也开启上涨通道。 当日，美股市场整体表现良好，为世纪铝业股价上涨营造有利氛围。三大指数集体收涨，道琼斯指数微涨 0.08%，纳斯达克指数涨幅达 0.67%，

在科技行业的聚光灯下，英伟达于美东时间 5 月 28 日盘后公布的 2026 财年第一财季财报，宛如投入湖面的巨石，激起千层浪。这份财报，不仅是英伟达自身发展的阶段性总结，更映射出全球 AI 产业的复杂生态与未来走向。 一、亮眼业绩：增长曲线背后的业务引擎 英伟达本季度营收飙升至 440.62 亿美元，同比涨幅高达 69%，远超市场预期的 432.8 亿美元，净利润也水涨船高，达到 187.75 亿美元，同比增长 26%。在这辉煌数字的背后，数据中心业务无疑是最强劲的增长引擎。其营收达到 391 亿美元，同比增长 73%，在总营收中的占比高达 88% 。这一成绩的取得，与全球范围内 AI 基础设施建设的热潮紧密相关。当下，无论是科技巨头大力发展的云服务，还是企业加速数字化转型的需求，都对算力提出了近乎苛刻的要求，英伟达的芯片凭借强大的性能，成为众多企业搭建 AI 基础设施的首选。 而游戏和 AI PC 业务也不甘示弱，营收达 38 亿美元，创下历史新高，同比增长 42%。随着电竞产业的蓬勃发展以及 AI 技术在 PC 领域的渗透，英伟达在该领域的优势不断凸显。专业可视化业务营收为 5.09 亿美元，同比增长 19%；汽车与机器人业务营收为 5.67 亿美元，同比大幅增长 72%，多元化的业务布局为英伟达的业绩增长提供了全方位的支撑。 二、出口限制阴霾：挑战与机遇并存 然而，在一片向好的形势下，美国政府对 “特供中国” 的 H20 芯片实施的出口限制，如同一朵乌云，笼罩在英伟达的发展之路上。财报显示，由于这一限制，第一财季因 H20 芯片库存过剩产生了 45 亿美元的费用，原本应有的 25 亿美元额外销售额也化为泡影。英伟达 CEO 黄仁勋坦言，中国 500 亿美元的人工智能市场对美国产业近乎关闭，H20 出口禁令终结了公司在中国的 Hopper 数据中心业务。 但令人意外的

5 月 27 日，资本市场上的新消费概念股表现亮眼，呈现出大幅走高的态势，成为当日市场的一大焦点。当日，新消费概念涨势不断扩大，保健饮品、休闲食品、珠宝、IP 经济等相关方向均有不俗表现，创源股份、科拓生物、有友食品、交大昂立、明牌珠宝、莱绅通灵等十余只成分股强势封涨停 ，展现出强大的市场活力与投资者热情。 从盘面整体来看，市场热点在当日较为集中地汇聚于消费和医药两大主要方向。在新消费板块中，食品饮料概念股一马当先，领涨市场。会稽山、泉阳泉、金枫酒业、有友食品、交大昂立、西王食品等多只个股纷纷涨停 。这其中，会稽山表现格外突出，5 天内实现 3 次涨停。近期，会稽山总市值成功超越古越龙山，一跃成为 A 股 “黄酒一哥”。华泰证券研报指出，黄酒行业历史底蕴深厚，近年来竞争格局不断优化，在供给端的积极驱动下，行业发展态势向上 。 太平洋证券分析认为，当下大众品消费的渠道和习惯正发生深刻变革。在渠道方面，折扣店、零食量贩、会员商超等更具性价比、运营更高效且注重选品的渠道，逐渐成为市场主流。例如，鸣鸣很忙与万辰集团门店数量均已达到 1.4 万家，山姆会员店在 2025 年计划新开 8 家门店，总数将达到 60 家，并下沉至三线城市，传统商超永辉也在加速转型调整 。从品类角度出发，情绪消费、质价比、健康化已逐渐成为打造大单品的关键要素。会稽山布局黄酒气泡水，百润股份推出高性价比调和威士忌新品，精准满足了年轻消费者对于低度、低门槛饮酒的需求 。 除食品饮料外，IP 经济概念股也在 5 月 27 日再度活跃起来。创源股份、明牌珠宝、广博股份、莱绅通灵、京华激光、潮宏基等多只个股涨停 。港股 IP 概念龙头泡泡玛特当日涨超 5%，市值超 3100 亿港元，再创历史新高 。艾媒咨询数据显示，2024 年中国谷子经济市场规模已达 1689 亿元，预计 2029 年将突破 3000 亿元 。随着

5 月 26 日，融创中国发布公告称，其总规模约 95.5 亿美元的境外债重组方案取得重大进展。截至目前，现有票据约 82% 的持有人已递交加入重组支持协议的函件，就整体债务而言，约 64% 的债权人也已递交加入函，还有部分债权人正在履行加入协议的必要流程。融创中国对境外债权人的支持表达了诚挚感谢，并向余下债权人发出加入重组支持协议的邀请。公告显示，在 6 月 6 日下午 5 时前加入支持协议的债权人，将获得债务本金总额 0.5% 的基础同意费，费用将以新强制可转债形式提供。 融创中国此前披露的二次境外债重组方案为 “全额债权转股权”。公司向债权人分派两种新强制可转债，一类转股价为 6.8 港元 / 股，可在重组生效日起转股；另一类转股价 3.85 港元 / 股，可在重组后 18 至 30 个月内转股，且该类总量不超过债权总额的 25% 。有债务重组专家指出，鉴于还有债权人在走签署支持协议的内部流程，预计到基础同意费截止日时，同意率还会进一步提高，重组方案大概率能够通过。若重组成功，融创中国将成为第一家境外债基本清零的大型房企，为后续经营恢复奠定重要基础 。 在境外债重组取得进展的同时，融创在国内面临的司法执行案件也引发关注。天眼查法律诉讼信息显示，5 月 26 日，融创房地产集团有限公司新增 5 条被执行人信息，执行标的合计 25.2 亿余元，涉及金融借款合同纠纷等案件。部分案件的被执行人还包括融创华北发展集团有限公司、哈尔滨融创文旅产业有限公司等，执行法院为桂林市七星区人民法院、湖北省武汉市中级人民法院等 。天眼风险信息显示，融创房地产集团有限公司现存 360 余条被执行人信息，被执行总金额超 416 亿元。此外，该公司还有多条限制消费令、失信被执行人及终本案件信息 。 融创房地产集团有限公司于 5 月 26 日发布公告，宣布因推进股票经济收益权兑付选项申报登记等相关工

近期，港股半导体板块表现活跃，成为市场关注焦点。5 月 26 日，港股芯片股盘初冲高，华虹半导体涨超 4%，中芯国际涨近 3%，上海复旦涨超 2% 。这一涨势并非偶然，背后反映了半导体行业的复苏态势以及诸多利好因素的推动。 从行业数据来看，半导体行业的复苏趋势明显。2024 年 7 月，全球半导体行业销售额同比增长了 18.7%，实现连续四个月同比正增长 。中国市场中，集成电路的进口金额和数量也均实现同比和环比增长 。世界集成电路协会（WICA）发布的 2025 年展望报告显示，2025 年全球半导体市场规模预计将提升到 7189 亿美元，同比增长 13.2% 。市场调研机构 Counterpoint 数据显示，受人工智能（AI）需求大增、存储芯片需求增长及价格回升驱动，全球半导体市场（包含存储产业）预计 2024 全年营收将同比增长 19%，达到 6210 亿美元 ，显示半导体产业在经历 2023 年的低迷后强劲回升。 AI 浪潮的兴起为半导体行业带来新的发展机遇。作为 AI 技术的基础支撑，芯片行业在未来几年将迎来爆发式增长。随着 AI 应用的不断拓展，对半导体芯片的需求持续攀升。如 DeepSeek R1 虽一度引发算力过剩担忧，但加速应用落地后推理侧需求有望爆发，海外巨头仍在探索大算力下更强大的模型 。2025 年 CES（国际消费电子展）市场预期端侧 AI 应用创新将成为最大亮点，英伟达也将于 2025 年上半年推出用于人形机器人的紧凑型计算机 Jetson Thor ，后续随着机器人 + AI 应用场景的开拓，将进一步提振半导体产业需求预期。 国内半导体企业的发展与政策支持也为港股半导体板块注入活力。自 2024 年四季度起，美的集团、顺丰控股等完成赴港上市，硬科技玩家掀起 “A+H” 双重上市热潮。仅 2025 年前三个月，就有超 30 家 A 股企业披露拟港