上周回顾 1. 美股综述 美股大涨——中东紧张局势缓和，油价单周暴跌13%，推动美股主要指数跳涨3-5%。 $标普500(.SPX)$ $道琼斯(.DJI)$ $纳斯达克(.IXIC)$ 两周反弹——纳指累涨约9%，标普500涨约7%，道指涨约6%，完全收复3月失地。 通胀升温——CPI同比达3.3%，远超美联储2%的目标。 油价暴跌—— $WTI原油主连 2605(CLmain)$ 跌至约96美元/桶（周跌13%），较3月9日盘中高点119美元大幅回落。 黄金反弹—— $黄金主连 2606(GCmain)$ 金价连续第二周上涨至约4,800美元/盎司，收复3月跌幅。 GDP下修——四季度GDP增速下修至0.5%（前值为0.7%，初值1.4%）。 信心下滑——密歇根大学消费者信心指数4月降至47.6（3月为53.3）。 盈利预期下调——Q1标普500盈利增速预期从13.2%下调至12.6%。 2. 美股板块与个股——科技与能源股领涨 $标普500(.SPX)$ 上周上涨3.1%，由科技及半导体板块强势表现带动。半导体板块涨幅显著，ASML及台积电等个股因AI芯片需求旺盛而领涨。能源股则受油价下跌拖累，埃克森美孚及雪佛龙等承压。

根据最新披露的13F文件显示，伯克希尔·哈撒韦Berkshire Hathaway在沃伦·巴菲特卸任CEO前的最后一个季度（2025年Q4）依然是股票净卖方。公司继续大幅减持 $苹果(AAPL)$ 和 $美国银行(BAC)$ ，几乎清仓 $亚马逊(AMZN)$ ，同时显著增持雪佛龙（CVX）和Chubb（CB），并新建纽约时报（NYT）小额仓位。截至季度末，公司股票投资组合总市值约为2741.6亿美元。   这是95岁的巴菲特在正式卸任CEO后留下的最后一份持仓成绩单。他于2026年初将CEO职位交棒给Greg Abel，而公司的现金储备在第三季度末已膨胀至创纪录的3816亿美元，因市场的高估值令巴菲特始终难觅合适的"象级"并购机会。     一、前二十大仓位一览     前五大重仓股为： Apple Inc.（22.6%） American Express（20.46%） Bank of America（10.38%） The Coca-Cola Company（10.20%） Chevron Corporation（7.24%）       从行业分布来看，金融板块以40.92%的占比高居首位，科技板块以24.64%位列第二（主要由苹果贡献），消费必需品板块占14.87%（可口可乐为核心），能源板块占11.21%（雪佛龙与西方石油为主力），其余行业合计不足10%。   这一配置结构折射出巴菲特一以贯之的投资哲学：偏好具有强大护城河的传统行业，重仓金

[开心]小伙伴们早， 大年初三快乐啊！[开心] 这里的华人新年假期是2天，就是初一初二两天，今天初三，没有额外请假的朋友们基本上都开工了。通常只要部门老大是华人，都会给开工红包和两个桔子，图个喜庆。红包金额有12块的10块的，也有8块的，也有听说过给6块的，看起来虽然钱不多，但这都是老大们自己口袋给出的，大家都不在意金额大小，收的给的，都是图个吉利，只要有，大家就都开心。[开心] 大清早的，看到了伯克希尔刚公开他们Q4的最新持仓，这是巴菲特执掌伯克希尔哈撒韦60年的最后一份13F持仓报告，继任者格雷格·埃布尔已于2026年1月1日正式接任CEO，趁着还没到上班点，赶紧看看去。[暗中观察] 看了一些相关的分析，发现大家普遍认为，伯克希尔哈撒韦最近一个季度的投资举动,包括减持苹果、亚马逊和美国银行，增持雪佛龙、安达保险，并新建仓纽约时报, 反映出一种防御性策略，旨在应对目前市场的高估值和潜在风险。 特别是伯克希尔持续出售股票并积累创纪录的现金储备，这被广泛解读为对市场高估值的警告。巴菲特一直强调在估值合理时才买入，目前的市场市盈率如苹果，被一些分析师认为过高。 也有一些分析师认为，巴菲特出售苹果股票是为了在公司税率可能提高之前锁定资本利得。 这些投资活动显示出他们有从高估值科技股向具有稳定现金流和强大品牌护城河的行业，如保险、能源和必需消费品转移的趋势。 由于这是巴菲特卸任CEO前的最后一份13F报告，市场也在猜测这些决策哪些来自巴菲特本人，哪些是继任者Greg Abel的策略体现。阿贝尔的领导风格和对资本配置的现代化态度可能会带来未来的战略转变。 其实这不是一次普通的季度调仓，当市场还在争论巴菲特是不是看空科技时，真正的信号被忽略了，这可能是一场为期十年的投资组合风险重构，目的是让伯克希尔在后巴菲特时代，依然坚不可摧。 他这三连砍

上周回顾1. 美国市场——主要股指小幅回落主要股指表现： $标普500ETF(SPY)$ 指数周内震荡，收于6,940.01点，较前一周高点6,977.27点小幅回落。小盘股火热：美国小盘股基准指数 $罗素2000指数ETF(IWM)$ 连续第二周显著跑赢大盘股，显示出市场风格出现明显轮动，扭转了小盘股在2025年表现落后的局面。财报季开启：分析师预计，金融板块第四季度盈利同比增长6.6%，略低于 $标普500ETF(SPY)$ 全部11个板块平均8.2%的盈利增幅预期。其中，信息技术板块预计盈利增长最强，而可选消费板块表现或最弱。通胀保持稳定：最新消费者价格指数（CPI）显示，12月美国通胀同比维持在2.7%，与11月持平。中国贸易顺差扩大：中国公布数据显示，2025年出口同比增长5.5%，进口基本持平，推动全年贸易顺差升至接近1.2万亿美元的历史高位。日本股市强势反弹： 日本主要股指周涨幅超过4%，突破前一周创下的历史高点。自12月中旬以来，该指数累计上涨已超过10%。2. 美国板块与个股——科技与半导体领涨，财报驱动市场波动板块表现：尽管市场对美国司法部调查美联储主席鲍威尔，以及特朗普提出的信用卡利率上限政策存在担忧，科技与零售板块依然表现强劲。投资者对第四季度盈利增长的预期，尤其是科技板块，持续支撑市场情绪。 $KURV YIELD PREMIUM STRATEGY NETFLIX (NFLX) ETF(NFLP)$ 下跌1.68%。在第四季度财报发布前，