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来源丨LiveReport大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年6月30日，镁信健康首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为高盛、中金公司、汇丰。公司是中国最大的医药多元支付平台，2024年收入超20亿元，同比增长超60%，净亏损0.76亿元，毛利率近36%。 LiveReport获悉，上海镁信健康科技集团股份有限公司Shanghai MediTrust Health Technology Group Co., Ltd.（简称“镁信健康”）于2025年6月30日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第1次递表。 公司成立于2017年，是中国最大的医药多元支付平台。公司为患者、保司及药企提供的产品及服务，已开发了两大行业解决方案：智药解决方案为药企提供了药品全生命周期的商业化方案，帮助药企整合多元支付方；而智保解决方案整合自有AI技术、更优质的医疗健康资源，为保司提供端到端方案，推动健康险创新。 公司的一站式用户服务平台「一码直付」，为用户提供更多支付方案，实现医药直付，并最终重塑用户的体验。公司打造了三大关键基础设施：(i) mind42.ai 是自研AI中枢，通过利用积累的行业数据和可行的见解，提升自动化和分析能力；(ii) MediTrust Rx整合医疗供应链解决方案，并优化病患取得创新医疗产品的机会；及(iii) MediTrust Healthcare，为患者优化诊疗流程，提供更优质的医疗健康服务，并有效降低了医药相关的管理和运营成本。 截至2024年12 月31日，公司已经累计服务了(i)约160万名患者，有关的医疗支出GPV为人民币397亿元、(ii)超过90家保司，包括中国前20大保司（按2024年保费收入计）的100%及(iii)超140家药企，包括全球前20大公司中的90%（按2024年收入计）。于

7月9日，港交所又迎来多家新股同日上市，包括蓝思科技(6613.HK)、FORTIOR(1304.HK)两家A+H公司，及一家新三板+H公司讯众通信(2597.HK)，以及大众口腔(2651.HK)、极智嘉-W(2590.HK)两家标准在港上市公司，本文重点说说后三家，A+H的可以看另一篇文章。 上市首日，三家公司中大众口腔做为唯一一家套路回拨的公司，以24港元高开，早盘一度拉升至日内最高27.5港元，最高上涨37.5%，不过后续一路走低，最终收20.70港元，仅上涨3.50%，最新市值约为10.22亿港元，全天成交约396.23万股，成交额约9404.72万港元。 讯众通信股价高开7.15%，早盘迅速下挫至日内最低12.2港元，最低跌近10%，虽盘中立马回升至发行价附近，但未能继续上行，最终收13.58港元，微涨0.22%，最新市值约16.53亿港元，H股市值约4.13亿港元。全天成交222.70万股，成交额约3035.80万港元。 极智嘉-W股价则略微高开，上午盘亦如讯众通信差不多的走势，不同的是，极智嘉-W在下午盘后半段开始上攻，最终收17.70港元，收涨5.36%，最新市值约233.75亿港元，H股市值约178.32亿港元。全天成交7838.35万股，成交额约13.24亿港元。 经纪商持股变动方面，净买入大众口腔最多的经纪商是富途证券、中银国际、招银国际，分别净买入36.07万股、12.10万股、7.64万股；净卖出最多的是招商证券、辉立证券、华泰国际，分别净卖出10.85万股、8.6万股、1.53万股。 净买入讯众通信最多的经纪商是盈宝证券、亨达证券、老虎国际，分别净买入5.5万股、2.5万股、1.95万股；净卖出最多是的耀才证券、富途证券、**证券，分别净卖出8.2万股、6.35万股、6.1万股。 净买入极智嘉-W最多的经纪商是摩根香港、星展唯高、中金香港，分别

7月9日，蓝思科技(6613.HK)、FORTIOR(峰岹科技，1304.HK)两只A+H股同日登陆港交所，前者保荐人为中信证券，后者保荐人为中金公司。 上市首日，蓝思科技股价高开3.85%，早盘曾收敛至2%以下，但后续不断走强，最终收盘涨9.13%，较A股折价收敛至20%以内；最新市值1040.61亿港元，H股市值52.03亿港元。全天成交1.41亿股，成交额约26.95亿港元。 FORTIOR则更显强势，开盘即涨超8%，随后进一步上涨，午盘一度涨近20%，收盘仍大涨16.02%，较A股折价收敛至30%以内；最新市值155.33亿港元，H股市值26.2亿港元。全天成交903.67万股，成交额约11.91亿港元。 蓝思科技首日净买入最多的是美林、摩根香港、中银国际，分别净买入925.1万股、211.18万股、206.06万股；净卖出最多是的富途证券、富昌证券、辉立证券，分别净卖出558.74万股、398.82万股、235.8万股。 FORTIOR首日净买入最多的是摩根大通、中金香港、摩根香港，分别净买入64.82万股、29.13万股、23万股；净卖出最多是的富途证券、辉立证券、立鼎证券，分别净卖出35.95万股、29.8万股、9.43万股。 蓝思科技本次全球发售2.62亿股（不含超配权），发行比例5%，以18.18港元上限定价，募资总额约47.68亿港元。国配部分引入了瑞银资管、小米集团、世运电路、橡树资本、QRT等10家基石投资者，认购总金额达15亿港元，占全球发售的31.45%。 FORTIOR本次全球发售1874.44万股（不含超配权），发行比例约16.87%，招股定价120.5港元，募资总额约22.59亿港元。国配部分引入了泰康人寿、保银资管、华夏基金、3W Fund、观博资本、三花智控等10家基石投资者，认购总金额约8.79亿港元，占全球发售的38.92%。 值得

近期，国泰君安国际因升级1号牌，成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商，而引爆香港资本市场，截至7月9日收盘，国泰君安国际（1788.HK）股价暴涨超360%。 不仅国泰君安国际，越来越多香港金融机构正加快布局虚拟资产业务，小编为大家整理了资质申请的相关进度。 11家获发牌的虚拟资产交易平台，28家在候选名单 在香港经营业务或积极地向香港投资者推广其服务的中央虚拟资产交易平台需要获得香港证监会颁发的《证券及期货条例》下的第1类受监管业务（证券交易）及第7类受监管业务（提供自动化交易服务）牌照（“1、7号牌照”）及《打击洗钱条例》下的虚拟资产服务提供商牌照（“VASP牌照”）。 根据香港证监会，截至目前共有11家获发牌的虚拟资产交易平台，包括OSL、Hashkey、HKVAX、HKbitEX 、Accumulus、DFX Labs 、BGE 、Bullish 、YAX 、PantherTrade 、EX.IO，其中三家拥有互联网券商背景。 BGE：上市公司HKE Holdings（1726.HK）全资子公司，2021年成立 Bullish：区块链巨头Block.one 于2021年创立 YAX ：老虎国际旗下全资子公司 PantherTrade ：隶属于富途控股（Futu Holdings）的子公司，总部设在香港 EX.IO：更名前为xWhale，新浪旗下的互联网券商华盛资本集团主要投资 DFX Labs：连连数字（2598.HK)全资子公司 Accumulus：由云账户大湾区科技（香港）有限公司推出，于2023年4月在香港上线营运 HKbitEX ：2019年由香港数字资产交易集团有限公司推出 HKVAX：2019年成立，中信期货、汇丰高管创立 HashKey Exchange：由万向区块链肖风成立  OSL Exch

港股IPO 中介半年考：中金13单重返保荐人榜首，安永、毕马威交替领跑核数师，开曼律师奥杰、康德明异军突起，A、H中介榜同步揭晓。 据LiveReport大数据，2025年1-6月，港股市场迎来新上市公司共43家，其中IPO主板上市42家，GEM转主板1家。截至6月底的过去12个月和36个月期间，新上市公司总数量则分别为83家和250家，其中IPO上市分别为83家和250家。  从IPO上市中介机构来看，各期间项目数量最多的有：中金（保荐人）；安永、毕马威（核数师）；竞天公诚（内地律师）；高伟绅（海外律师）；康德明、奥杰、迈普达、衡力斯（开曼律师）；弗若斯特沙利文（行研顾问）。 （一）香港IPO保荐人排行   （1）2025年1-6月 2025年1-6月，29家保荐人参与了42家港股IPO上市保荐，项目数量最多的保荐人为：① 中金公司（13家）；② 华泰国际、中信证券（各9家）。 （2）过去12个月（2024年7月-2025年6月） 过去12个月期间，41家保荐人参与了82家港股IPO上市保荐，项目数量最多的保荐人：① 中金公司（23家）；② 中信证券、华泰国际（16家） 。  （3）过去36个月（2022年7月-2025年6月） 过去36个月期间，65家保荐人参与了235家港股IPO上市保荐，项目数量最多的保荐人：① 中金公司（75家）；② 华泰国际（31家）；③ 中信证券（26家）。 过去36个月期间： 项目数量累计10家或以上的保荐人有13家，占期间保荐人总数的20%； 项目数量为1家的保荐人有23家，占35%。   （4）IPO行业        从IPO上市主体的行业属性来看，

近日，声通科技股份有限公司（股份代号：2495.HK，以下简称 “声通科技”）发布正面盈利预告，根据集团截至 2025 年 6 月 30 日止六个月（“2025 年上半年”）未经审核综合管理账目的初步评估，预计 2025 年上半年将录得净利润不少于人民币 50 百万元，相较于2024 年同期净亏损的同比增长率约108% 。其2024年同期录得净亏损约人民币 590 百万元及经调整净溢利约人民币 43 百万元。 对于此次预计实现的扭亏为盈，声通科技董事会表示，主要得益于两大原因。一方面，公司全球发售完成后，可赎回出资款已转换为股本，且该出资款账面价值变动的影响已终止；另一方面，集团业务稳步增长，销售订单及交付量不断增加。 作为中国交互式人工智能（“CoAI”）领域的开拓者与领军者，声通科技深耕行业近二十年，构建了面向智慧城市、智慧金融、智慧通信、智慧出行等核心行业的全栈式 CoAI 解决方案，在政务、金融、汽车、电信等多个领域有着广泛且深入的应用。近日亦作为中国交互式AI领域企业唯一入选“2025福布斯中国人工智能科技企业TOP 50”榜单，通过将技术能力与行业需求深度融合，公司为客户提供从需求解析到方案落地的全流程服务，形成了稳定的业务增长曲线，这也是此次业绩向好的重要支撑。 技术层面，作为交互式人工智能领域的深耕者，声通科技以自主研发的核心技术构筑壁垒。其全栈式技术体系涵盖多模态多模型融合、智能语音交互、自然语言处理、语音情绪识别、知识图谱等关键能力，能够实现多模态数据的高效处理与智能决策，为业务场景提供强大的技术赋能。这种 “技术研发 - 场景落地 - 市场反馈” 的正向循环，不仅推动了公司业务的持续拓展，更使其在行业技术迭代中保持领先地位。 声通科技一直秉持 “科技为核，构建生态” 的发展战略，此次业绩预告彰显了声通科技在业务发展与经营管理上的显著

A股赴港上市潮仍在继续。 据LiveReport大数据统计，近一年来已有11家A股公司成功登陆港股市场，包括美的集团、顺丰控股、宁德时代、恒瑞医药、海天味业、三花智控等巨头。 已在A股上市的蓝思科技(6613.HK)、峰岹科技/FORTIOR(1304.HK)今日暗盘，并将于7月9日正式挂牌。截至7月8日 17:00，即将上市的5只新股于辉立暗盘中全部上涨，其中蓝思科技涨4.4%，FORTIOR涨7.97%。 注：辉立暗盘行情数据截至2025/7/8 17:00 据LiveReport大数据统计，截至7月8日，另外还有37家A股上市公司已递表港交所，25家公司发布赴港上市公告。 2025年7月7日，又一家A股公司正式递表港交所——星源材质首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信建投国际。 公司是世界领先的锂离子电池隔膜制造商。2024年收入为35.06亿元，净利润为3.71亿元，2025年前三月收入8.81亿元，净利0.51亿元。 公司自2016年及2023年起分别于深圳证券交易所创业板及瑞士证券交易所上市，A股代码：300568.SZ，截至7月8日收盘，星源材质A股最新市值是163.57亿元人民币。 据悉，星源材质成立于2003年，是世界一流的锂离子电池隔膜制造商。根据弗若斯特沙利文的资料所示，公司是中国首家掌握锂离子电池隔膜干法单向拉伸技术的企业，2024年按出货量计算，公司干法隔膜的市场份额全球排名第一。 公司是最早进入海外市场的中国锂离子电池隔膜制造商之一，在生产、研发和客户群方面建立了全面的全球网络，全球布局覆盖中国、欧洲、东南亚（「东南亚」）及美国等九大生产基地，并在华南、华东、日本及瑞典设立研发中心，服务超过100名领先的锂离子电池客户。 来源：招股书  公司收入主要来自销售锂离子电池隔膜（包括干法隔膜、湿法隔膜及涂覆隔膜

来源：招股书 来源|LiveReport大数据 招股书|点击文末“阅读原文” 摘要：老乡鸡于2025年7月7日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第2次递交上市申请，联席保荐人为中金、海通国际，公司是中国最大的中式快餐品牌。2024年收入62.88亿元，净利润为4.09亿元，2025年前4个月收入21.2亿元，净利1.74亿元。 公司曾于2022年5月提交A股上市申请，于2023年8月自愿撤回申请。 根据招股书，以2024年交易总额计，公司是中国最大的中式快餐店品牌。截至2025年4月30日，公司在中国58个城市拥有1564家门店，包括911家直营门店和653家加盟门店，覆盖9个省。 截至2025年4月30日止四个月，公司为超过9200万名顾客提供服务，满足各种场景的用餐需求。 来源：招股书 财务分析 截至2024年12月31日止三个年度2022、2023、2024及2024、2025年前4个月： 收入分别约为人民币45.28亿元、56.51亿元、62.88亿元、19.29亿元及21.2亿元，年复合增长率为17.85%； 毛利分别约为人民币9.19亿元、13.19亿元、14.33亿元、4.51亿元及5.13亿元，年复合增长率为24.85%； 净利润分别约为人民币2.52亿元、3.75亿元、4.09亿元、1.62亿元及1.74亿元，年复合增长率为27.33%； 毛利率分别约为20.30%、23.35%、22.78%、23.39%及24.22%； 净利率分别约为5.57%、6.64%、6.50%、8.41%及8.21%。 来源：LiveReport大数据 截至2025年4月30日，公司经营活动现金流为3.88亿，账上现金4.97亿。 同行业公司IPO对比 本次选取的同行业对比公司为：大家乐集团（0341.HK）、百胜中国（9987.HK） 大家乐集团：始创于1968年

7月7日，李泽楷旗下保险公司富卫集团(1828.HK)正式登陆港交所，联席保荐人为摩根士丹利、高盛。 上市首日，公司股价平开，早盘先跌超2%后拉升，一度逆转涨超2%，盘中维持平盘水位之上，最终收盘涨1.05%，最新市值约488亿港元。全天成交2085.1万股，成交额约7.9亿港元。 经纪商方面，首日净买入最多的是瑞银、摩根大通、摩根香港，分别净买入142.25万股、61.83万股、61.13万股；净卖出最多是的辉立证券、富途证券、极讯亚太，分别净卖出151.86万股、90.91万股、34.83万股。 公司本次全球发售9134.21万股（不含超配权），发行比例约7.19%，招股定价38港元，募资总额约34.71亿港元。国配部分引入了2家基石投资者，认购总金额约19.5亿港元，占全球发售的56.2%。其中， 中东主权基金穆巴达拉认购约1.5亿美元，占33.7%； 日本保险公司T&D认购约1亿美元，占22.5%。 配售结果显示，公司本次申购人数共61689人，公开认购37.13倍，国配认购2.32倍，回拨比率30%，一手中签率20%。 绿鞋方面，公司此次上市的绿鞋资金约5.21亿港元，稳价人为摩根士丹利。据LiveReport大数据预估，截至首日收盘绿鞋已用1.48亿港元，目前仍剩余3.72亿港元（约71.47%）。 相关阅读： 李泽楷的富卫集团(1828.HK)开始招股，首日认购1.71倍，基石超五成 （本文首发于活报告公众号，ID：livereport）

据LiveReport大数据，2025年上半年港股打新如火如荼，A+H及消费类新股更是一众打新客的心头好，国际资金也加速入场，以基石投资者身份参与的知名基金及投资机构也明显增多。截至6月30日，港股共计IPO上市42家公司，其中有基石投资者参与的公司36家，占比85.71%。 一、上半年基石总投资额超452亿，国际资金纷纷涌入，宁王最具赚钱效应！ 截至当前，42家IPO上市公司合计募集总额约为1070.61亿港元(含最新超配)，其中有基石参与的36家IPO公司共计募资金额约1034.43亿港元，占募资总额的96.92%，基石投资金额约为452.02亿港元，占36家IPO公司募资金额的43.7%，占总募资金额的42.22%，基石投资者撑起了IPO的半边天。 基石参投方面，共计189家(含复投)基石投资者参投，若按家数计，A+H上市的宁德时代(3750.HK)最受基石投资者青睐，获得23家参投，参投金额高达203.71亿港元，此外，三花智控、映恩生物-B及IFBH均超过10家参投，分别为17家、15家及11家。 按参投金额计，排前四的公司均为A+H公司，分别为宁德时代、海天味业、三花智控及恒瑞医药，参投金额分别为203.71亿、46.67亿、44.09亿及41.31亿港元。 浮动收益方面，截至2025年7月3日港股收盘，基石投资者持股浮动盈利前五的公司分别为宁德时代、蜜雪集团、恒瑞医药、古茗及映恩生物-B，分别累计浮动盈利金额约62.43亿、24.04亿、12.14亿、8.99亿及8.84亿港元； 浮动亏损前五的公司则分别为海天味业、维升药业-B、曹操出行、海螺材料科技及派格生物-B，分别累计浮动亏损金额约1.93亿、1.68亿、1.54亿、1.43亿及0.50亿港元。 综合来看，2025年上半年有基石参与的36家公司中，25家处于浮盈，11家处于浮亏；从整体的浮动收益来看，基

来源：招股书 来源| LiveReport大数据 招股书| 点击文末“阅读原文” 摘要：同仁堂医养于2025年6月30日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金公司。 公司是中国领先的中医医疗集团，2024年收入为人民币11.75亿元，净利润0.46亿元。 公司是一家领先的中医医疗集团，按照连锁医院、基层连锁医疗机构及互联网医院三个层级构成自有和管理医疗机构。结合「医」与「养」，公司提供现代化、定制化的中医医疗服务，以标准化服务流程一站式覆盖全场景，利用优势专科并采用中医药物和非药物治疗相结合的方式，为客户提供最合适的方案。 截至最后实际可行日期，公司已建立分级诊疗服务网络，包括12家自有线下医疗机构及一家互联网医院，以及10家线下管理医疗机构。 按照截至最后实际可行日期的自有中医院的2024年门诊就诊汇总人次和门诊医疗服务汇总收入排名，公司是中国非公立中医院医疗服务行业中最大的中医院集团，市场份额为1.7%。 来源丨招股书 公司的收入主要来自(i)医疗服务；(ii)管理服务；及(iii)向客户销售健康产品及其他产品。 医疗服务：主要以中医为主，专科覆盖全面，以一站式方式为客户提供值得信赖的全病程医疗服务，创造便捷舒适的服务体验。截至最后实际可行日期，公司拥有11家线下自有医疗机构，包括七家医院、两家门诊部及两家诊所。 管理服务：利用公司庞大的医疗资源及丰富的管理经验，向机构客户提供各种管理服务。截至最后实际可行日期，公司在线下共有九家管理医疗机构，包括五家医院、一家门诊部及三家小区卫生机构。 销售健康产品及其他产品：作为公司中医医疗服务的补充，同时探索行业价值链上的多元化收入来源，公司亦通过在浙江省金华市开设的自有独立门店销售健康产品及其他产品。此外，公司还获得同仁堂商业授予的向浙江省的零售终端（不包括同仁堂集团旗下药房和医疗机构）独家销售安宫牛黄丸系列产品

来源丨LiveReport大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年6月30日，翼菲科技依据上市规则第18C章首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为农银国际。 公司是中国领先的综合性工业机器人企业。2024年收入2.68亿元人民币，研发约为-0.39亿元人民币，净利润达-0.71亿元人民币。 LiveReport获悉，来自浙江台州的浙江翼菲智能科技股份有限公司ROBOTPHOENIX INTELLIGENT TECHNOLOGY CO., LTD.（简称“翼菲科技”）于2025年6月30日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第1次递表。 公司成立于2012年，总部位于浙江台州，这是中国领先的综合性工业机器人企业，专注于工业机器人的设计、研发、制造及商业化，并提供机器人综合解决方案，深耕轻工行业。凭借自主研发的机器人本体、控制及视觉系统和制造工艺，已建立强大的全覆盖技术生态体系，实现规模化智能决策、环境感知、精确操控及自主移动。 翼菲科技所提供的核心产品有： 机器人-并联机器人（Bat）、AGV/AMR移动机器人（Camel）、SCARA机器人（Python）、晶圆搬运机器人（Lobster）、六轴工业机器人（Mantis）。 自主研发核心技术-自主控制系统（Gorilla）及视觉系统（Kingkong）。 提供的解决方案及功能：上下料、分拣、包装、检测、组装等，支持定制化。 公司构建了全栈机器人架构，围绕"脑、眼、手、足"四大核心功能： 脑：一体化智能控制系统，实现高速高精度运动及多机协同 眼：3D视觉+AI算法，支撑高精度动态跟踪 手：精密机械设计与制造，确保工业级可靠性能 足：自主移动平台，具备智能导航与动态避障能力 四大技术模块深度协同，形成可扩展的智能机器人技术基底。 于往绩记录期间，公司的

来源丨LiveReport大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年6月30日，玲珑轮胎第一次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信证券及招银国际。 公司于2016年在上海证券交易所上市（股票代码：601966），截至2025年7月3日，公司最新市值为218.5亿元人民币。 公司是一家全球领先的轮胎制造商。2024年收入220.58亿元人民币，毛利润为17.52亿元人民币，毛利率19.69%，净利润达17.52亿元人民币。 LiveReport获悉，来自山东烟台的山东玲珑轮胎股份有限公司Shandong Linglong Tyre Co., Ltd.（简称“玲珑轮胎”）于2025年6月30日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第1次递表。 公司成立于1994年，总部位于山东烟台，是一家全球领先的轮胎制造商，主要从事设计、开发、生产及销售多元化且日益丰富的轮胎产品组合，具有强劲的销售业绩及快速的增长。 产品组合包括广泛的乘用及轻卡胎、卡客车胎及非公路胎，并拥有多种规格以适应不同的应用场景。公司以一系列自主品牌提供产品，包括玲珑、利奥、御风、阿特拉斯、绿行及睿界。截至2024年12月31日，已在全球建立七大主要研发中心及七大主要生产基地，其中五个位于中国，两个分别位于泰国及塞尔维亚。 公司的制造业务以7+5全球战略布局框架为指导，在中国建立并运营七个生产基地，并在海外建立五个生产基地。打造具有竞争力的服务半径，为中国及全球的汽车制造商提供有效的支持。 于往绩记录期，公司大部分收入来自向客户销售轮胎。 在2022财年、2023财年及2024财年，来自中国内地轮胎销售的收入持续占总胎销售收入逾50%，同时，来自海外市场的轮胎销售收入维持稳定于公司总轮胎销售收入的约50%，显示产品在全球市场稳定的需求。 财务分析 截至2024年12月31日止3个财

来源：招股书   来源|LiveReport大数据 招股书|点击文末“阅读原文” 摘要：海拍客于2025年6月30日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，独家保荐人为中信证券，公司是中国领先的交易及服务平台，专注于家庭护理及营养产品领域。2024年收入为10.32亿，净亏损为0.79亿元。 公司是中国领先的交易及服务平台，专注于家庭护理及营养产品领域。2024年，公司在中国低线市场的家庭护理及营养产品产生的交易额达人民币86亿元，根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年交易额计，公司成为中国低线市场家庭护理及营养产品行业为企业提供服务的最大的交易及服务平台，市场份额为10.1%。 公司的海拍客平台采用轻资产模式，高效连接家庭护理及营养产品卖家（包括制造商、经销商及品牌）与各类买家。 截至2024年12月31日，按2024年交易额计，海拍客平台已成为中国低线市场家庭护理及营养产品行业为企业提供服务的最大的交易及服务平台，已连接约4,200家注册卖家及覆盖全国31个省、市及自治区，并覆盖超过3,000个村县的约290,000家注册买家。  公司的主要收入来自(i)数字平台业务；及(ii)自营业务，包括(a)基础自营业务及(b)自有品牌业务  来源：招股书   财务分析 截至2024年12月31日止三个年度2022、2023、2024： 收入分别约为人民币8.95亿元、10.67亿元、10.32亿元，年复合增长率为7.39%； 毛利分别约为人民币3.93亿元、4.01亿元、3.35亿元，年复合增长率为-7.61%； 净利润分别约为人民币0.01亿元、-0.57亿元、-0.79亿元，2023由盈转亏； 毛利率分别约为43.88%、37.63%、32.48%； 净利率分别约为0.11%、-5.30%、-7.64%。 来

2025年以来，港股已有46只新股上市（包括1只转板，1只De-SPAC），合计募资约1100.9亿港元。最近一周 （6月29日~7月5日），6家上市，7家招股，0家聆讯，14家递表。 2025年上半年，港股市场共有42只新股IPO上市，同比增长四成；截至6月30日，累计募资达1055亿港元，同比增长6.9倍，半年募资过千亿并超去年全年。 最近一周，6家正式上市，分别是IFBH、云知声、泰德医疗、拨康视云-B、安井食品（AH）、BOSS直聘-W （上市后再融资）。其中，获钟睒睒认购的IF椰子水上市首日大涨超40%；云知声上市首日上涨近45%；安井食品上市破发，首日跌5%。 最近一周，蓝思科技（AH）、大众口腔、讯众通信、极智嘉-W、首钢朗泽、FORTIOR(AH)、富卫集团7家公司招股，其中首钢朗泽涉民事诉讼，在IPO前夕叫停，已经延迟上市并退回申请股款。另外6只新股招股结束，即将挂牌。 从公开认购的孖展认购情况来看，蓝思科技、极智嘉-W、FORTIOR、大众口腔孖展认购倍数分别为420.91倍、112.83倍、109.57倍、86.46倍。 富卫集团孖展认购倍数24.23倍，配售结果显示实际公开发售认购37.13倍，一手中签率20%。于7月4日的暗盘交易中，下跌3.29%。 14家公司递表，分别是锦江酒店（AH）、玲珑轮胎（AH）、亿纬锂能（AH）、翼菲智能（18C）、瑞为技术（18C）、紫金黄金国际、德适生物、BlissBio、芯迈半导体、镁信健康、普祥健康、镁佳股份、同仁堂医养、海拍客，其中3家为AH和2家为18C特专科技公司。 2025年上半年收官，截至6月30日，有211家公司正在递表排队中，且首次递表的企业居多，占比超八成。   一、新股上市 (6家) 1、IFBH（6603.HK）、云知声（9678.HK）、泰德医药(3880.HK) 6月

来源丨LiveReport大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年6月29日，锦江酒店第一次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为东方证券国际。 公司于1994年12月15日完成了在上海证券交易所的B股上市（股票代码：900934）及于1996年10月11日完成了在上海证券交易所的A股上市（股票代码：600754）截至7月2日最新市值为238.83亿元人民币。 公司是全球领先的酒店集团。2024年收入140.63亿元人民币，毛利润为54.02亿元人民币，毛利率38.41%，净利润达11.44亿元人民币。 LiveReport获悉，来自中国上海的上海锦江国际酒店股份有限公司Shanghai Jin Jiang International Hotels Co., Ltd.（简称“锦江酒店”）于2025年6月29日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第1次递表。 公司成立于1993年，总部位于中国上海，是全球领先的酒店集团。截至2024年12月31日，已经开业的酒店家数达到13,416家，客房间数1,290,988间。根据弗若斯特沙利文，截至2024年12月31日，按已经开业的客房间数计算，公司自2016年起在中国连续九年排名第一，市场份额达到13.0%。 截至2024年底，酒店网络覆盖中国内地338个城市（含31个省级行政区）及海外55个国家（遍及欧洲、亚洲、非洲、美洲）。旗下拥有9个开业超500家的酒店品牌，其中4个规模突破千家，包括经济型品牌"锦江之星"、"7天"系列，以及中高端品牌"丽枫"、"维也纳"系列等，全面覆盖经济型至中高端市场。 公司主要从事酒店连锁的营运及管理，拥有多元化及差异化的品牌组合，涵盖由经济型酒店至高端及以上酒店的整个细分市场。酒店营运及管理业务以两种业务模式开展，即(i)自有及租赁模式，及(ii)特许经营及管理模式。

7月4日，港交所又迎来一家A+H新股，安井食品(2648.HK)正式登陆港交所，联席保荐人为高盛、中金。 同日，BOSS直聘-W(2076.HK)的公开发售新股份也正式上市，BOSS直聘-W于2022年底在港交所介绍上市，当时并未招股，此次属于上市后的再融资。 上市首日，安井食品股价平开，早盘迅速走弱一度跌5%，而后稳价人高盛发力拉回至仅跌1%，但尾盘再次泄水，最终收跌5%，最新市值189.97亿港元，H股市值22.8亿港元。全天成交1235.39万股，成交额约7.33亿港元。 BOSS直聘-W股价则低开2.51%，盘中逐渐收敛，收盘跌1.77%，最新市值631.85亿港元，较其前一日美股收盘价折价约5%。全天成交369.87万股，成交额约2.45亿港元，为港股上市以来单日成交量的最高。 经纪商持股变动方面，净买入安井食品最多的经纪商是高盛、瑞银、汇丰证券，分别净买入180.51万股、112.84万股、42.5万股；净卖出最多是的中金香港、巴克莱、花旗环球，分别净卖出33.3万股、16.55万股、14.72万股。 净买入BOSS直聘-W最多的经纪商是美林、高盛、摩根香港，分别净买入49.25万股、24.65万股、18.48万股；净卖出最多是的富途证券、辉立证券、花旗环球，分别净卖出102.08万股、12.91万股、8.48万股。 安井食品本次全球发售0.4亿股（不含超配权），发行比例12%，招股定价60港元，募资总额约24亿港元。国配部分引入了包括景林在内的6家基石投资者，认购总金额约7.06亿港元，占全球发售的29.43%。 BOSS直聘-W本次全球发售3450万股（15%调整权悉数行使），发行比例约3.63%，招股定价66港元，募资总额约22.77亿港元。由于其此前已在港上市，此次属于上市后的公开发售（再融资）。 配售结果显示，安井食品本次申购人数共32830人，公开认

一、2025H1备案企业：182家，超过去年全年 2025年上半年，在中国证监会备案的境内企业共182家，已超过2024年全年备案数量（171家），其中境外上市IPO 160家，申请股份“全流通”22家。 境外上市IPO中，按申报地来看，赴港IPO数量最多，169家，占比超九成；纳斯达克交易所9家，台湾证券交易所4家。  从上市结构来看，七成的申请IPO企业选择直接境外上市（H股），三成选择间接境外上市，其中有5家是VIE架构，35家为普通红筹架构。 值得注意的是，相比于去年选择间接境外上市的企业居多，今年的上市结构选择比例发生显著变化，原因在于今年A股公司申请港股上市的数量明显增多。  从行业分布来看，医疗保健、软件服务、工业制造行业位居前三甲，合计占比近六成。  从时间分布来看，2月、6月为备案高峰期，与港股IPO递表高峰期一致。   二、2025H1通过备案企业：91家，港股IPO平均耗时7.5个月 2025年上半年，通过备案的境内企业共91家，其中港股IPO 52家、美股IPO 13家、台湾IPO 4家、新加坡IPO（介绍上市）1家，申请股份“全流通”21家。  其中，在申请赴港上市或股份“全流通”的企业中，赴港IPO通过备案平均耗时227天，最快的是宁德时代，耗时25天，最慢的是聚水谭，耗时707天。 申请股份“全流通”通过备案平均耗时88天，最快的是友宝在线、佛朗斯股份，均耗时40天，最慢的是鹰瞳科技，耗时169天。  2025H1备案中企业，详细名单如下： （本文首发于活报告公众号，ID：livereport）

今天聊聊 $拨康视云－Ｂ(02592)$ 这个堪称"教科书级"的港股IPO割韭菜案例。这个票的操作手法之大胆，坑散户倒是还好，但是把国配给坑得很惨。先说说这个票有多惨。上市首日直接低开5.9%，最高冲到9.74港元后就一路跳水，最后收盘暴跌38.6%，市值直接腰斩，随后两天也一直阴跌。要知道，前一天暗盘交易这个票还涨了近5%，让不少投资者以为捡到宝了。结果第二天开盘就现了原形，简直是把"请君入瓮"玩到了极致。为什么会出现这种情况？核心问题就出在它的"套路回拨"上，偷鸡不成蚀把米。按理说，公开发售超额认购78倍，按规则应该回拨40%给散户。但保荐人建银国际偏偏只回拨20%，他们故意制造供不应求的假象，吸引散户高价认购，等散户上钩后就原形毕露。更绝的是国配这块。国际配售认购倍数只有可怜的0.89倍，这并不是故意做的，而是机构根本不看好。但更骚的操作来了，农银国际这些机构在上市首日就疯狂砸盘，一个上午就抛了95万股。这哪是正常交易？分明就是有预谋的收割行动。发行方最后时刻并没有获得足量的国配认购，因此临时凑单，导致国配机构拿到的股票远超预期。这些机构一看情况不对，第一反应就是赶紧跑路。结果就是第一天大崩盘，机构逃命，股价一泻千里。最讽刺的是，这个票连最基本的稳价人和绿鞋机制都没有。也就是说，一旦开始下跌，连个托底的都没有。说实话，套路回拨的把戏在港股市场已经不是第一次了，近期几个大涨的票都是套路回拨，而且建银国际保荐的项目也惯用此伎俩（大摩反而不太用），这种主要是吃准了散户追涨杀跌的心理，先用虚假热度吸引你进场，等你上钩后就关门打狗。所以以后遇到这种国配认购不足却强行上市的项目，一定要多长个心眼。记住三点：一看国配认购是否真实火热；二看回拨比例是否合理；三看保荐人历史操作记录。千万别被表面的认购火爆

港股IPO观察截止2025年的第27周，港交所6家新股上市，3家招股，3家通过聆讯，32家递交招股书。当周上市（6家）李泽楷旗下保险公司 $富卫集团(01828)$ 临床阶段眼科生物科技公司 $拨康视云－Ｂ(02592)$ 全球第二大椰子水饮料公司 $IFBH(06603)$ 曾于2022年12月22日通过介绍上市的方式在港挂牌的 $BOSS直聘-W(02076)$ (A+H)速冻食品龙头企业 $安井食品(02648)$ 多肽药物CRDMO生物医药公司 $泰德医药(03880)$ 当周招股（7家）1家延迟上市，6家招股完成李泽楷旗下保险公司富卫集团曾于2022年12月22日通过介绍上市的方式在港挂牌的BOSS直聘-W(A+H)速冻食品龙头企业安井食品(A+H)BLDC电机驱控芯片龙头企业，科创板公司 $峰岹科技(688279)$ $FORTIOR(01304)$ 仓储履约AMR解决方案提供商 $极智嘉-W(02590)$ CCUS低碳技术公司

港股IPO 中介半年考：中金13单重返保荐人榜首，安永、毕马威交替领跑核数师，开曼律师奥杰、康德明异军突起，A、H中介榜同步揭晓。 据LiveReport大数据，2025年1-6月，港股市场迎来新上市公司共43家，其中IPO主板上市42家，GEM转主板1家。截至6月底的过去12个月和36个月期间，新上市公司总数量则分别为83家和250家，其中IPO上市分别为83家和250家。  从IPO上市中介机构来看，各期间项目数量最多的有：中金（保荐人）；安永、毕马威（核数师）；竞天公诚（内地律师）；高伟绅（海外律师）；康德明、奥杰、迈普达、衡力斯（开曼律师）；弗若斯特沙利文（行研顾问）。 （一）香港IPO保荐人排行   （1）2025年1-6月 2025年1-6月，29家保荐人参与了42家港股IPO上市保荐，项目数量最多的保荐人为：① 中金公司（13家）；② 华泰国际、中信证券（各9家）。 （2）过去12个月（2024年7月-2025年6月） 过去12个月期间，41家保荐人参与了82家港股IPO上市保荐，项目数量最多的保荐人：① 中金公司（23家）；② 中信证券、华泰国际（16家） 。  （3）过去36个月（2022年7月-2025年6月） 过去36个月期间，65家保荐人参与了235家港股IPO上市保荐，项目数量最多的保荐人：① 中金公司（75家）；② 华泰国际（31家）；③ 中信证券（26家）。 过去36个月期间： 项目数量累计10家或以上的保荐人有13家，占期间保荐人总数的20%； 项目数量为1家的保荐人有23家，占35%。   （4）IPO行业        从IPO上市主体的行业属性来看，

来源丨LiveReport大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年6月30日，镁信健康首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为高盛、中金公司、汇丰。公司是中国最大的医药多元支付平台，2024年收入超20亿元，同比增长超60%，净亏损0.76亿元，毛利率近36%。 LiveReport获悉，上海镁信健康科技集团股份有限公司Shanghai MediTrust Health Technology Group Co., Ltd.（简称“镁信健康”）于2025年6月30日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第1次递表。 公司成立于2017年，是中国最大的医药多元支付平台。公司为患者、保司及药企提供的产品及服务，已开发了两大行业解决方案：智药解决方案为药企提供了药品全生命周期的商业化方案，帮助药企整合多元支付方；而智保解决方案整合自有AI技术、更优质的医疗健康资源，为保司提供端到端方案，推动健康险创新。 公司的一站式用户服务平台「一码直付」，为用户提供更多支付方案，实现医药直付，并最终重塑用户的体验。公司打造了三大关键基础设施：(i) mind42.ai 是自研AI中枢，通过利用积累的行业数据和可行的见解，提升自动化和分析能力；(ii) MediTrust Rx整合医疗供应链解决方案，并优化病患取得创新医疗产品的机会；及(iii) MediTrust Healthcare，为患者优化诊疗流程，提供更优质的医疗健康服务，并有效降低了医药相关的管理和运营成本。 截至2024年12 月31日，公司已经累计服务了(i)约160万名患者，有关的医疗支出GPV为人民币397亿元、(ii)超过90家保司，包括中国前20大保司（按2024年保费收入计）的100%及(iii)超140家药企，包括全球前20大公司中的90%（按2024年收入计）。于

7月9日，港交所又迎来多家新股同日上市，包括蓝思科技(6613.HK)、FORTIOR(1304.HK)两家A+H公司，及一家新三板+H公司讯众通信(2597.HK)，以及大众口腔(2651.HK)、极智嘉-W(2590.HK)两家标准在港上市公司，本文重点说说后三家，A+H的可以看另一篇文章。 上市首日，三家公司中大众口腔做为唯一一家套路回拨的公司，以24港元高开，早盘一度拉升至日内最高27.5港元，最高上涨37.5%，不过后续一路走低，最终收20.70港元，仅上涨3.50%，最新市值约为10.22亿港元，全天成交约396.23万股，成交额约9404.72万港元。 讯众通信股价高开7.15%，早盘迅速下挫至日内最低12.2港元，最低跌近10%，虽盘中立马回升至发行价附近，但未能继续上行，最终收13.58港元，微涨0.22%，最新市值约16.53亿港元，H股市值约4.13亿港元。全天成交222.70万股，成交额约3035.80万港元。 极智嘉-W股价则略微高开，上午盘亦如讯众通信差不多的走势，不同的是，极智嘉-W在下午盘后半段开始上攻，最终收17.70港元，收涨5.36%，最新市值约233.75亿港元，H股市值约178.32亿港元。全天成交7838.35万股，成交额约13.24亿港元。 经纪商持股变动方面，净买入大众口腔最多的经纪商是富途证券、中银国际、招银国际，分别净买入36.07万股、12.10万股、7.64万股；净卖出最多的是招商证券、辉立证券、华泰国际，分别净卖出10.85万股、8.6万股、1.53万股。 净买入讯众通信最多的经纪商是盈宝证券、亨达证券、老虎国际，分别净买入5.5万股、2.5万股、1.95万股；净卖出最多是的耀才证券、富途证券、**证券，分别净卖出8.2万股、6.35万股、6.1万股。 净买入极智嘉-W最多的经纪商是摩根香港、星展唯高、中金香港，分别

近期，国泰君安国际因升级1号牌，成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商，而引爆香港资本市场，截至7月9日收盘，国泰君安国际（1788.HK）股价暴涨超360%。 不仅国泰君安国际，越来越多香港金融机构正加快布局虚拟资产业务，小编为大家整理了资质申请的相关进度。 11家获发牌的虚拟资产交易平台，28家在候选名单 在香港经营业务或积极地向香港投资者推广其服务的中央虚拟资产交易平台需要获得香港证监会颁发的《证券及期货条例》下的第1类受监管业务（证券交易）及第7类受监管业务（提供自动化交易服务）牌照（“1、7号牌照”）及《打击洗钱条例》下的虚拟资产服务提供商牌照（“VASP牌照”）。 根据香港证监会，截至目前共有11家获发牌的虚拟资产交易平台，包括OSL、Hashkey、HKVAX、HKbitEX 、Accumulus、DFX Labs 、BGE 、Bullish 、YAX 、PantherTrade 、EX.IO，其中三家拥有互联网券商背景。 BGE：上市公司HKE Holdings（1726.HK）全资子公司，2021年成立 Bullish：区块链巨头Block.one 于2021年创立 YAX ：老虎国际旗下全资子公司 PantherTrade ：隶属于富途控股（Futu Holdings）的子公司，总部设在香港 EX.IO：更名前为xWhale，新浪旗下的互联网券商华盛资本集团主要投资 DFX Labs：连连数字（2598.HK)全资子公司 Accumulus：由云账户大湾区科技（香港）有限公司推出，于2023年4月在香港上线营运 HKbitEX ：2019年由香港数字资产交易集团有限公司推出 HKVAX：2019年成立，中信期货、汇丰高管创立 HashKey Exchange：由万向区块链肖风成立  OSL Exch

7月9日，蓝思科技(6613.HK)、FORTIOR(峰岹科技，1304.HK)两只A+H股同日登陆港交所，前者保荐人为中信证券，后者保荐人为中金公司。 上市首日，蓝思科技股价高开3.85%，早盘曾收敛至2%以下，但后续不断走强，最终收盘涨9.13%，较A股折价收敛至20%以内；最新市值1040.61亿港元，H股市值52.03亿港元。全天成交1.41亿股，成交额约26.95亿港元。 FORTIOR则更显强势，开盘即涨超8%，随后进一步上涨，午盘一度涨近20%，收盘仍大涨16.02%，较A股折价收敛至30%以内；最新市值155.33亿港元，H股市值26.2亿港元。全天成交903.67万股，成交额约11.91亿港元。 蓝思科技首日净买入最多的是美林、摩根香港、中银国际，分别净买入925.1万股、211.18万股、206.06万股；净卖出最多是的富途证券、富昌证券、辉立证券，分别净卖出558.74万股、398.82万股、235.8万股。 FORTIOR首日净买入最多的是摩根大通、中金香港、摩根香港，分别净买入64.82万股、29.13万股、23万股；净卖出最多是的富途证券、辉立证券、立鼎证券，分别净卖出35.95万股、29.8万股、9.43万股。 蓝思科技本次全球发售2.62亿股（不含超配权），发行比例5%，以18.18港元上限定价，募资总额约47.68亿港元。国配部分引入了瑞银资管、小米集团、世运电路、橡树资本、QRT等10家基石投资者，认购总金额达15亿港元，占全球发售的31.45%。 FORTIOR本次全球发售1874.44万股（不含超配权），发行比例约16.87%，招股定价120.5港元，募资总额约22.59亿港元。国配部分引入了泰康人寿、保银资管、华夏基金、3W Fund、观博资本、三花智控等10家基石投资者，认购总金额约8.79亿港元，占全球发售的38.92%。 值得

A股赴港上市潮仍在继续。 据LiveReport大数据统计，近一年来已有11家A股公司成功登陆港股市场，包括美的集团、顺丰控股、宁德时代、恒瑞医药、海天味业、三花智控等巨头。 已在A股上市的蓝思科技(6613.HK)、峰岹科技/FORTIOR(1304.HK)今日暗盘，并将于7月9日正式挂牌。截至7月8日 17:00，即将上市的5只新股于辉立暗盘中全部上涨，其中蓝思科技涨4.4%，FORTIOR涨7.97%。 注：辉立暗盘行情数据截至2025/7/8 17:00 据LiveReport大数据统计，截至7月8日，另外还有37家A股上市公司已递表港交所，25家公司发布赴港上市公告。 2025年7月7日，又一家A股公司正式递表港交所——星源材质首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信建投国际。 公司是世界领先的锂离子电池隔膜制造商。2024年收入为35.06亿元，净利润为3.71亿元，2025年前三月收入8.81亿元，净利0.51亿元。 公司自2016年及2023年起分别于深圳证券交易所创业板及瑞士证券交易所上市，A股代码：300568.SZ，截至7月8日收盘，星源材质A股最新市值是163.57亿元人民币。 据悉，星源材质成立于2003年，是世界一流的锂离子电池隔膜制造商。根据弗若斯特沙利文的资料所示，公司是中国首家掌握锂离子电池隔膜干法单向拉伸技术的企业，2024年按出货量计算，公司干法隔膜的市场份额全球排名第一。 公司是最早进入海外市场的中国锂离子电池隔膜制造商之一，在生产、研发和客户群方面建立了全面的全球网络，全球布局覆盖中国、欧洲、东南亚（「东南亚」）及美国等九大生产基地，并在华南、华东、日本及瑞典设立研发中心，服务超过100名领先的锂离子电池客户。 来源：招股书  公司收入主要来自销售锂离子电池隔膜（包括干法隔膜、湿法隔膜及涂覆隔膜

来源丨LiveReport大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年6月30日，翼菲科技依据上市规则第18C章首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为农银国际。 公司是中国领先的综合性工业机器人企业。2024年收入2.68亿元人民币，研发约为-0.39亿元人民币，净利润达-0.71亿元人民币。 LiveReport获悉，来自浙江台州的浙江翼菲智能科技股份有限公司ROBOTPHOENIX INTELLIGENT TECHNOLOGY CO., LTD.（简称“翼菲科技”）于2025年6月30日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第1次递表。 公司成立于2012年，总部位于浙江台州，这是中国领先的综合性工业机器人企业，专注于工业机器人的设计、研发、制造及商业化，并提供机器人综合解决方案，深耕轻工行业。凭借自主研发的机器人本体、控制及视觉系统和制造工艺，已建立强大的全覆盖技术生态体系，实现规模化智能决策、环境感知、精确操控及自主移动。 翼菲科技所提供的核心产品有： 机器人-并联机器人（Bat）、AGV/AMR移动机器人（Camel）、SCARA机器人（Python）、晶圆搬运机器人（Lobster）、六轴工业机器人（Mantis）。 自主研发核心技术-自主控制系统（Gorilla）及视觉系统（Kingkong）。 提供的解决方案及功能：上下料、分拣、包装、检测、组装等，支持定制化。 公司构建了全栈机器人架构，围绕"脑、眼、手、足"四大核心功能： 脑：一体化智能控制系统，实现高速高精度运动及多机协同 眼：3D视觉+AI算法，支撑高精度动态跟踪 手：精密机械设计与制造，确保工业级可靠性能 足：自主移动平台，具备智能导航与动态避障能力 四大技术模块深度协同，形成可扩展的智能机器人技术基底。 于往绩记录期间，公司的

来源：招股书 来源| LiveReport大数据 招股书| 点击文末“阅读原文” 摘要：同仁堂医养于2025年6月30日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金公司。 公司是中国领先的中医医疗集团，2024年收入为人民币11.75亿元，净利润0.46亿元。 公司是一家领先的中医医疗集团，按照连锁医院、基层连锁医疗机构及互联网医院三个层级构成自有和管理医疗机构。结合「医」与「养」，公司提供现代化、定制化的中医医疗服务，以标准化服务流程一站式覆盖全场景，利用优势专科并采用中医药物和非药物治疗相结合的方式，为客户提供最合适的方案。 截至最后实际可行日期，公司已建立分级诊疗服务网络，包括12家自有线下医疗机构及一家互联网医院，以及10家线下管理医疗机构。 按照截至最后实际可行日期的自有中医院的2024年门诊就诊汇总人次和门诊医疗服务汇总收入排名，公司是中国非公立中医院医疗服务行业中最大的中医院集团，市场份额为1.7%。 来源丨招股书 公司的收入主要来自(i)医疗服务；(ii)管理服务；及(iii)向客户销售健康产品及其他产品。 医疗服务：主要以中医为主，专科覆盖全面，以一站式方式为客户提供值得信赖的全病程医疗服务，创造便捷舒适的服务体验。截至最后实际可行日期，公司拥有11家线下自有医疗机构，包括七家医院、两家门诊部及两家诊所。 管理服务：利用公司庞大的医疗资源及丰富的管理经验，向机构客户提供各种管理服务。截至最后实际可行日期，公司在线下共有九家管理医疗机构，包括五家医院、一家门诊部及三家小区卫生机构。 销售健康产品及其他产品：作为公司中医医疗服务的补充，同时探索行业价值链上的多元化收入来源，公司亦通过在浙江省金华市开设的自有独立门店销售健康产品及其他产品。此外，公司还获得同仁堂商业授予的向浙江省的零售终端（不包括同仁堂集团旗下药房和医疗机构）独家销售安宫牛黄丸系列产品

据LiveReport大数据，2025年上半年港股打新如火如荼，A+H及消费类新股更是一众打新客的心头好，国际资金也加速入场，以基石投资者身份参与的知名基金及投资机构也明显增多。截至6月30日，港股共计IPO上市42家公司，其中有基石投资者参与的公司36家，占比85.71%。 一、上半年基石总投资额超452亿，国际资金纷纷涌入，宁王最具赚钱效应！ 截至当前，42家IPO上市公司合计募集总额约为1070.61亿港元(含最新超配)，其中有基石参与的36家IPO公司共计募资金额约1034.43亿港元，占募资总额的96.92%，基石投资金额约为452.02亿港元，占36家IPO公司募资金额的43.7%，占总募资金额的42.22%，基石投资者撑起了IPO的半边天。 基石参投方面，共计189家(含复投)基石投资者参投，若按家数计，A+H上市的宁德时代(3750.HK)最受基石投资者青睐，获得23家参投，参投金额高达203.71亿港元，此外，三花智控、映恩生物-B及IFBH均超过10家参投，分别为17家、15家及11家。 按参投金额计，排前四的公司均为A+H公司，分别为宁德时代、海天味业、三花智控及恒瑞医药，参投金额分别为203.71亿、46.67亿、44.09亿及41.31亿港元。 浮动收益方面，截至2025年7月3日港股收盘，基石投资者持股浮动盈利前五的公司分别为宁德时代、蜜雪集团、恒瑞医药、古茗及映恩生物-B，分别累计浮动盈利金额约62.43亿、24.04亿、12.14亿、8.99亿及8.84亿港元； 浮动亏损前五的公司则分别为海天味业、维升药业-B、曹操出行、海螺材料科技及派格生物-B，分别累计浮动亏损金额约1.93亿、1.68亿、1.54亿、1.43亿及0.50亿港元。 综合来看，2025年上半年有基石参与的36家公司中，25家处于浮盈，11家处于浮亏；从整体的浮动收益来看，基

来源丨LiveReport大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年6月29日，锦江酒店第一次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为东方证券国际。 公司于1994年12月15日完成了在上海证券交易所的B股上市（股票代码：900934）及于1996年10月11日完成了在上海证券交易所的A股上市（股票代码：600754）截至7月2日最新市值为238.83亿元人民币。 公司是全球领先的酒店集团。2024年收入140.63亿元人民币，毛利润为54.02亿元人民币，毛利率38.41%，净利润达11.44亿元人民币。 LiveReport获悉，来自中国上海的上海锦江国际酒店股份有限公司Shanghai Jin Jiang International Hotels Co., Ltd.（简称“锦江酒店”）于2025年6月29日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第1次递表。 公司成立于1993年，总部位于中国上海，是全球领先的酒店集团。截至2024年12月31日，已经开业的酒店家数达到13,416家，客房间数1,290,988间。根据弗若斯特沙利文，截至2024年12月31日，按已经开业的客房间数计算，公司自2016年起在中国连续九年排名第一，市场份额达到13.0%。 截至2024年底，酒店网络覆盖中国内地338个城市（含31个省级行政区）及海外55个国家（遍及欧洲、亚洲、非洲、美洲）。旗下拥有9个开业超500家的酒店品牌，其中4个规模突破千家，包括经济型品牌"锦江之星"、"7天"系列，以及中高端品牌"丽枫"、"维也纳"系列等，全面覆盖经济型至中高端市场。 公司主要从事酒店连锁的营运及管理，拥有多元化及差异化的品牌组合，涵盖由经济型酒店至高端及以上酒店的整个细分市场。酒店营运及管理业务以两种业务模式开展，即(i)自有及租赁模式，及(ii)特许经营及管理模式。

来源：招股书 来源|LiveReport大数据 招股书|点击文末“阅读原文” 摘要：老乡鸡于2025年7月7日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第2次递交上市申请，联席保荐人为中金、海通国际，公司是中国最大的中式快餐品牌。2024年收入62.88亿元，净利润为4.09亿元，2025年前4个月收入21.2亿元，净利1.74亿元。 公司曾于2022年5月提交A股上市申请，于2023年8月自愿撤回申请。 根据招股书，以2024年交易总额计，公司是中国最大的中式快餐店品牌。截至2025年4月30日，公司在中国58个城市拥有1564家门店，包括911家直营门店和653家加盟门店，覆盖9个省。 截至2025年4月30日止四个月，公司为超过9200万名顾客提供服务，满足各种场景的用餐需求。 来源：招股书 财务分析 截至2024年12月31日止三个年度2022、2023、2024及2024、2025年前4个月： 收入分别约为人民币45.28亿元、56.51亿元、62.88亿元、19.29亿元及21.2亿元，年复合增长率为17.85%； 毛利分别约为人民币9.19亿元、13.19亿元、14.33亿元、4.51亿元及5.13亿元，年复合增长率为24.85%； 净利润分别约为人民币2.52亿元、3.75亿元、4.09亿元、1.62亿元及1.74亿元，年复合增长率为27.33%； 毛利率分别约为20.30%、23.35%、22.78%、23.39%及24.22%； 净利率分别约为5.57%、6.64%、6.50%、8.41%及8.21%。 来源：LiveReport大数据 截至2025年4月30日，公司经营活动现金流为3.88亿，账上现金4.97亿。 同行业公司IPO对比 本次选取的同行业对比公司为：大家乐集团（0341.HK）、百胜中国（9987.HK） 大家乐集团：始创于1968年

来源丨LiveReport大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年6月30日，玲珑轮胎第一次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信证券及招银国际。 公司于2016年在上海证券交易所上市（股票代码：601966），截至2025年7月3日，公司最新市值为218.5亿元人民币。 公司是一家全球领先的轮胎制造商。2024年收入220.58亿元人民币，毛利润为17.52亿元人民币，毛利率19.69%，净利润达17.52亿元人民币。 LiveReport获悉，来自山东烟台的山东玲珑轮胎股份有限公司Shandong Linglong Tyre Co., Ltd.（简称“玲珑轮胎”）于2025年6月30日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第1次递表。 公司成立于1994年，总部位于山东烟台，是一家全球领先的轮胎制造商，主要从事设计、开发、生产及销售多元化且日益丰富的轮胎产品组合，具有强劲的销售业绩及快速的增长。 产品组合包括广泛的乘用及轻卡胎、卡客车胎及非公路胎，并拥有多种规格以适应不同的应用场景。公司以一系列自主品牌提供产品，包括玲珑、利奥、御风、阿特拉斯、绿行及睿界。截至2024年12月31日，已在全球建立七大主要研发中心及七大主要生产基地，其中五个位于中国，两个分别位于泰国及塞尔维亚。 公司的制造业务以7+5全球战略布局框架为指导，在中国建立并运营七个生产基地，并在海外建立五个生产基地。打造具有竞争力的服务半径，为中国及全球的汽车制造商提供有效的支持。 于往绩记录期，公司大部分收入来自向客户销售轮胎。 在2022财年、2023财年及2024财年，来自中国内地轮胎销售的收入持续占总胎销售收入逾50%，同时，来自海外市场的轮胎销售收入维持稳定于公司总轮胎销售收入的约50%，显示产品在全球市场稳定的需求。 财务分析 截至2024年12月31日止3个财

来源：招股书   来源|LiveReport大数据 招股书|点击文末“阅读原文” 摘要：海拍客于2025年6月30日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，独家保荐人为中信证券，公司是中国领先的交易及服务平台，专注于家庭护理及营养产品领域。2024年收入为10.32亿，净亏损为0.79亿元。 公司是中国领先的交易及服务平台，专注于家庭护理及营养产品领域。2024年，公司在中国低线市场的家庭护理及营养产品产生的交易额达人民币86亿元，根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年交易额计，公司成为中国低线市场家庭护理及营养产品行业为企业提供服务的最大的交易及服务平台，市场份额为10.1%。 公司的海拍客平台采用轻资产模式，高效连接家庭护理及营养产品卖家（包括制造商、经销商及品牌）与各类买家。 截至2024年12月31日，按2024年交易额计，海拍客平台已成为中国低线市场家庭护理及营养产品行业为企业提供服务的最大的交易及服务平台，已连接约4,200家注册卖家及覆盖全国31个省、市及自治区，并覆盖超过3,000个村县的约290,000家注册买家。  公司的主要收入来自(i)数字平台业务；及(ii)自营业务，包括(a)基础自营业务及(b)自有品牌业务  来源：招股书   财务分析 截至2024年12月31日止三个年度2022、2023、2024： 收入分别约为人民币8.95亿元、10.67亿元、10.32亿元，年复合增长率为7.39%； 毛利分别约为人民币3.93亿元、4.01亿元、3.35亿元，年复合增长率为-7.61%； 净利润分别约为人民币0.01亿元、-0.57亿元、-0.79亿元，2023由盈转亏； 毛利率分别约为43.88%、37.63%、32.48%； 净利率分别约为0.11%、-5.30%、-7.64%。 来

2025年以来，港股已有46只新股上市（包括1只转板，1只De-SPAC），合计募资约1100.9亿港元。最近一周 （6月29日~7月5日），6家上市，7家招股，0家聆讯，14家递表。 2025年上半年，港股市场共有42只新股IPO上市，同比增长四成；截至6月30日，累计募资达1055亿港元，同比增长6.9倍，半年募资过千亿并超去年全年。 最近一周，6家正式上市，分别是IFBH、云知声、泰德医疗、拨康视云-B、安井食品（AH）、BOSS直聘-W （上市后再融资）。其中，获钟睒睒认购的IF椰子水上市首日大涨超40%；云知声上市首日上涨近45%；安井食品上市破发，首日跌5%。 最近一周，蓝思科技（AH）、大众口腔、讯众通信、极智嘉-W、首钢朗泽、FORTIOR(AH)、富卫集团7家公司招股，其中首钢朗泽涉民事诉讼，在IPO前夕叫停，已经延迟上市并退回申请股款。另外6只新股招股结束，即将挂牌。 从公开认购的孖展认购情况来看，蓝思科技、极智嘉-W、FORTIOR、大众口腔孖展认购倍数分别为420.91倍、112.83倍、109.57倍、86.46倍。 富卫集团孖展认购倍数24.23倍，配售结果显示实际公开发售认购37.13倍，一手中签率20%。于7月4日的暗盘交易中，下跌3.29%。 14家公司递表，分别是锦江酒店（AH）、玲珑轮胎（AH）、亿纬锂能（AH）、翼菲智能（18C）、瑞为技术（18C）、紫金黄金国际、德适生物、BlissBio、芯迈半导体、镁信健康、普祥健康、镁佳股份、同仁堂医养、海拍客，其中3家为AH和2家为18C特专科技公司。 2025年上半年收官，截至6月30日，有211家公司正在递表排队中，且首次递表的企业居多，占比超八成。   一、新股上市 (6家) 1、IFBH（6603.HK）、云知声（9678.HK）、泰德医药(3880.HK) 6月

近日，声通科技股份有限公司（股份代号：2495.HK，以下简称 “声通科技”）发布正面盈利预告，根据集团截至 2025 年 6 月 30 日止六个月（“2025 年上半年”）未经审核综合管理账目的初步评估，预计 2025 年上半年将录得净利润不少于人民币 50 百万元，相较于2024 年同期净亏损的同比增长率约108% 。其2024年同期录得净亏损约人民币 590 百万元及经调整净溢利约人民币 43 百万元。 对于此次预计实现的扭亏为盈，声通科技董事会表示，主要得益于两大原因。一方面，公司全球发售完成后，可赎回出资款已转换为股本，且该出资款账面价值变动的影响已终止；另一方面，集团业务稳步增长，销售订单及交付量不断增加。 作为中国交互式人工智能（“CoAI”）领域的开拓者与领军者，声通科技深耕行业近二十年，构建了面向智慧城市、智慧金融、智慧通信、智慧出行等核心行业的全栈式 CoAI 解决方案，在政务、金融、汽车、电信等多个领域有着广泛且深入的应用。近日亦作为中国交互式AI领域企业唯一入选“2025福布斯中国人工智能科技企业TOP 50”榜单，通过将技术能力与行业需求深度融合，公司为客户提供从需求解析到方案落地的全流程服务，形成了稳定的业务增长曲线，这也是此次业绩向好的重要支撑。 技术层面，作为交互式人工智能领域的深耕者，声通科技以自主研发的核心技术构筑壁垒。其全栈式技术体系涵盖多模态多模型融合、智能语音交互、自然语言处理、语音情绪识别、知识图谱等关键能力，能够实现多模态数据的高效处理与智能决策，为业务场景提供强大的技术赋能。这种 “技术研发 - 场景落地 - 市场反馈” 的正向循环，不仅推动了公司业务的持续拓展，更使其在行业技术迭代中保持领先地位。 声通科技一直秉持 “科技为核，构建生态” 的发展战略，此次业绩预告彰显了声通科技在业务发展与经营管理上的显著

7月4日，港交所又迎来一家A+H新股，安井食品(2648.HK)正式登陆港交所，联席保荐人为高盛、中金。 同日，BOSS直聘-W(2076.HK)的公开发售新股份也正式上市，BOSS直聘-W于2022年底在港交所介绍上市，当时并未招股，此次属于上市后的再融资。 上市首日，安井食品股价平开，早盘迅速走弱一度跌5%，而后稳价人高盛发力拉回至仅跌1%，但尾盘再次泄水，最终收跌5%，最新市值189.97亿港元，H股市值22.8亿港元。全天成交1235.39万股，成交额约7.33亿港元。 BOSS直聘-W股价则低开2.51%，盘中逐渐收敛，收盘跌1.77%，最新市值631.85亿港元，较其前一日美股收盘价折价约5%。全天成交369.87万股，成交额约2.45亿港元，为港股上市以来单日成交量的最高。 经纪商持股变动方面，净买入安井食品最多的经纪商是高盛、瑞银、汇丰证券，分别净买入180.51万股、112.84万股、42.5万股；净卖出最多是的中金香港、巴克莱、花旗环球，分别净卖出33.3万股、16.55万股、14.72万股。 净买入BOSS直聘-W最多的经纪商是美林、高盛、摩根香港，分别净买入49.25万股、24.65万股、18.48万股；净卖出最多是的富途证券、辉立证券、花旗环球，分别净卖出102.08万股、12.91万股、8.48万股。 安井食品本次全球发售0.4亿股（不含超配权），发行比例12%，招股定价60港元，募资总额约24亿港元。国配部分引入了包括景林在内的6家基石投资者，认购总金额约7.06亿港元，占全球发售的29.43%。 BOSS直聘-W本次全球发售3450万股（15%调整权悉数行使），发行比例约3.63%，招股定价66港元，募资总额约22.77亿港元。由于其此前已在港上市，此次属于上市后的公开发售（再融资）。 配售结果显示，安井食品本次申购人数共32830人，公开认

港股IPO观察截止2025年的第27周，港交所6家新股上市，3家招股，3家通过聆讯，32家递交招股书。当周上市（6家）李泽楷旗下保险公司 $富卫集团(01828)$ 临床阶段眼科生物科技公司 $拨康视云－Ｂ(02592)$ 全球第二大椰子水饮料公司 $IFBH(06603)$ 曾于2022年12月22日通过介绍上市的方式在港挂牌的 $BOSS直聘-W(02076)$ (A+H)速冻食品龙头企业 $安井食品(02648)$ 多肽药物CRDMO生物医药公司 $泰德医药(03880)$ 当周招股（7家）1家延迟上市，6家招股完成李泽楷旗下保险公司富卫集团曾于2022年12月22日通过介绍上市的方式在港挂牌的BOSS直聘-W(A+H)速冻食品龙头企业安井食品(A+H)BLDC电机驱控芯片龙头企业，科创板公司 $峰岹科技(688279)$ $FORTIOR(01304)$ 仓储履约AMR解决方案提供商 $极智嘉-W(02590)$ CCUS低碳技术公司

一、2025H1备案企业：182家，超过去年全年 2025年上半年，在中国证监会备案的境内企业共182家，已超过2024年全年备案数量（171家），其中境外上市IPO 160家，申请股份“全流通”22家。 境外上市IPO中，按申报地来看，赴港IPO数量最多，169家，占比超九成；纳斯达克交易所9家，台湾证券交易所4家。  从上市结构来看，七成的申请IPO企业选择直接境外上市（H股），三成选择间接境外上市，其中有5家是VIE架构，35家为普通红筹架构。 值得注意的是，相比于去年选择间接境外上市的企业居多，今年的上市结构选择比例发生显著变化，原因在于今年A股公司申请港股上市的数量明显增多。  从行业分布来看，医疗保健、软件服务、工业制造行业位居前三甲，合计占比近六成。  从时间分布来看，2月、6月为备案高峰期，与港股IPO递表高峰期一致。   二、2025H1通过备案企业：91家，港股IPO平均耗时7.5个月 2025年上半年，通过备案的境内企业共91家，其中港股IPO 52家、美股IPO 13家、台湾IPO 4家、新加坡IPO（介绍上市）1家，申请股份“全流通”21家。  其中，在申请赴港上市或股份“全流通”的企业中，赴港IPO通过备案平均耗时227天，最快的是宁德时代，耗时25天，最慢的是聚水谭，耗时707天。 申请股份“全流通”通过备案平均耗时88天，最快的是友宝在线、佛朗斯股份，均耗时40天，最慢的是鹰瞳科技，耗时169天。  2025H1备案中企业，详细名单如下： （本文首发于活报告公众号，ID：livereport）

7月7日，李泽楷旗下保险公司富卫集团(1828.HK)正式登陆港交所，联席保荐人为摩根士丹利、高盛。 上市首日，公司股价平开，早盘先跌超2%后拉升，一度逆转涨超2%，盘中维持平盘水位之上，最终收盘涨1.05%，最新市值约488亿港元。全天成交2085.1万股，成交额约7.9亿港元。 经纪商方面，首日净买入最多的是瑞银、摩根大通、摩根香港，分别净买入142.25万股、61.83万股、61.13万股；净卖出最多是的辉立证券、富途证券、极讯亚太，分别净卖出151.86万股、90.91万股、34.83万股。 公司本次全球发售9134.21万股（不含超配权），发行比例约7.19%，招股定价38港元，募资总额约34.71亿港元。国配部分引入了2家基石投资者，认购总金额约19.5亿港元，占全球发售的56.2%。其中， 中东主权基金穆巴达拉认购约1.5亿美元，占33.7%； 日本保险公司T&D认购约1亿美元，占22.5%。 配售结果显示，公司本次申购人数共61689人，公开认购37.13倍，国配认购2.32倍，回拨比率30%，一手中签率20%。 绿鞋方面，公司此次上市的绿鞋资金约5.21亿港元，稳价人为摩根士丹利。据LiveReport大数据预估，截至首日收盘绿鞋已用1.48亿港元，目前仍剩余3.72亿港元（约71.47%）。 相关阅读： 李泽楷的富卫集团(1828.HK)开始招股，首日认购1.71倍，基石超五成 （本文首发于活报告公众号，ID：livereport）

今天聊聊 $拨康视云－Ｂ(02592)$ 这个堪称"教科书级"的港股IPO割韭菜案例。这个票的操作手法之大胆，坑散户倒是还好，但是把国配给坑得很惨。先说说这个票有多惨。上市首日直接低开5.9%，最高冲到9.74港元后就一路跳水，最后收盘暴跌38.6%，市值直接腰斩，随后两天也一直阴跌。要知道，前一天暗盘交易这个票还涨了近5%，让不少投资者以为捡到宝了。结果第二天开盘就现了原形，简直是把"请君入瓮"玩到了极致。为什么会出现这种情况？核心问题就出在它的"套路回拨"上，偷鸡不成蚀把米。按理说，公开发售超额认购78倍，按规则应该回拨40%给散户。但保荐人建银国际偏偏只回拨20%，他们故意制造供不应求的假象，吸引散户高价认购，等散户上钩后就原形毕露。更绝的是国配这块。国际配售认购倍数只有可怜的0.89倍，这并不是故意做的，而是机构根本不看好。但更骚的操作来了，农银国际这些机构在上市首日就疯狂砸盘，一个上午就抛了95万股。这哪是正常交易？分明就是有预谋的收割行动。发行方最后时刻并没有获得足量的国配认购，因此临时凑单，导致国配机构拿到的股票远超预期。这些机构一看情况不对，第一反应就是赶紧跑路。结果就是第一天大崩盘，机构逃命，股价一泻千里。最讽刺的是，这个票连最基本的稳价人和绿鞋机制都没有。也就是说，一旦开始下跌，连个托底的都没有。说实话，套路回拨的把戏在港股市场已经不是第一次了，近期几个大涨的票都是套路回拨，而且建银国际保荐的项目也惯用此伎俩（大摩反而不太用），这种主要是吃准了散户追涨杀跌的心理，先用虚假热度吸引你进场，等你上钩后就关门打狗。所以以后遇到这种国配认购不足却强行上市的项目，一定要多长个心眼。记住三点：一看国配认购是否真实火热；二看回拨比例是否合理；三看保荐人历史操作记录。千万别被表面的认购火爆