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刚刚，云服务提供商金山云公布了四季报，业绩大超预期： 受此影响，金山云盘前股价一度大涨近10%： $金山云(KC)$ 具体来看，金山云四季度营收22.3亿，同比增长29.6%，增速创2022年以来新高，超过分析师预期的21.2亿： 分业务看，四季度公有云业务营收14.1亿，同比增长34%；行业云营收8.2亿，同比增长22.7%： 公共云和行业云都是云服务，只不过在目标客户、定制化程度上略有不同，公有云更像是“标准化超市”，行业云则是“专业定制店”： 金山云业务的增长的有两大推手，一是AI业务大爆发，去年四季度人工智能云业务营收达到4.74亿，同比暴增500%，占公有云收入的比例由三季度的31%提升至34%，环比增长高达32%，这已是AI云业务连续6个季度实现同比三位数增长！二是金山云背靠小米和金山两大金主爸爸，去年四季度，来自两位金主的营收同比大增76%。 小米如今在手机和汽车市场所向披靡，未来的自动驾驶必将催生大量的云服务需求，金山的游戏及WPS业务同样对云服务需求较大，金山云坐吃山空都能活的很滋润啊！ 去年十二月，金山云的股东批准未来三年来自关连方（即小米及金山软件集团）的收入为人民币113亿元，约为2023年收入的10倍，为公司的收入及利润增长提供了坚实支撑！ 在收入增长及成本控制之下，去年四季度，金山云的毛利率达到19.1%，大超分析师预期的18.3%，创历史记录： 不过，目前金山云的费用率依然高达21%，金山云仍处于亏损状态。 好消息是，从费用控制上看，金山云离盈利并不遥远。具体来看，去年四季度，金山云销售费用同比下滑8.5%，管理费用下滑39%，研发费用轻微下滑0.6%。 照此趋势延续下去，金山云有望在今年实现季度GAAP净利润转正，目前的营业亏损已经收窄至4350万： 金山云可能是中概

3月19日港股收盘后， $腾讯控股(00700)$ 公布了24年Q4以及全年财报。翻看24年前三个季度的财报，腾讯完整展示了复苏回暖周期中大科技企业的新气象，一方面是收入端开源进一步加速，同时成本端也并不拘谨，重新开始投入周期，尤其是Q3提到的增加资本开支投入（AI方向），而另一方面利润端也开始奔放，不仅是前几年降本增效后费率降低，联营公司的利润以及投资收益也使得分母加速增长。叠加当前的科技行业领衔的中国资产大反弹，市场正在进行重估和定价，短期内需要不同类型的投资者（从HF到LO）资金的接替，长期还是要看业绩增长的持续性，以及AI时代能带来的新增量。腾讯对股东的回报一向慷慨，24年全年回购超千亿，同时计划2025年继续回购800亿港元（也就是单日3-4亿的水平），这不仅能进一步加强股东信心，也可能迎来与 $苹果(AAPL)$ 一样的长牛行情。Q4业绩主要表现如下收入增速重回两位数(+11%)，实打实的超预期，且超预期程度（Surprise）创过去两年最佳；游戏、广告是两个主要的超预期板块，其中国内游戏受益于低基数以及游戏上升周期的释放，广告业务则是微信联盟广告效率的提升（引起几乎全行业的增长）；而金融科技、社交网络则与市场预期基本持平，较好的是Q4理财和商业支持均有销量上升。收入成本增长主要是游戏内容以及服务器带宽，虽然整体毛利率增速高达17%，但市场预期原本就不低，实际毛利率略低于预期（52.6%vs53.3%）。不过因为三大费率保持稳健水平，营销开支稳定在6%yoy，人力开支占比17%（AI方面的投入有所增长），所以整体经营利润（EBIT）虽然增速较高（+24%yoy），但实际上仍略逊预期（514.8亿vs52

瑞幸咖啡曾因财务造假风波一度陷入低谷，但这家“跌倒过”的公司却凭借出色的运营能力和市场扩张成功翻身。如今，瑞幸股价一路飙升，成为不少投资者手中的“翻倍牛股”！今天就带大家看看，虎友是如何抓住这一波抄底机会，大赚1004%的！ $瑞幸咖啡(LKNCY)$ 恭喜虎友 @小小的我阿 ，通过交易瑞幸咖啡股票，收获1004%的惊人回报！🎉🎉🎉欢迎添加虎妞微信（微信：itiger2014），聊聊你的操作思路，获得老虎专访，还可赢取老虎限量周边🎁🎁🎁。瑞幸咖啡曾因财务造假风波一度陷入低谷，但这家“跌倒过”的公司却凭借出色的运营能力和市场扩张成功翻身。股价由低点0.95美元，一路攀升至35美元，展现出惊人的复苏势头。根据瑞幸咖啡 2024财年财务报告显示，门店总数已突破22289家（自营门店数突破14540），超越星巴克，成为中国门店最多的咖啡品牌，尤其是在下沉市场的布局极具竞争力。此外，瑞幸依靠极具吸引力的价格策略和爆款营销，用“9.9元咖啡”成功培养了大量忠实用户，而生椰拿铁、厚乳拿铁等产品的火爆更是带动品牌热度不断上升。财务方面，瑞幸在经历风波后成功翻身，如今盈利能力稳步提升，连续多个季度实现盈利，单店利润持续增长，彻底摆脱了早期依赖补贴扩张的模式。根据2024财年4季报显示，瑞幸2024财年总营收达到了惊人的3450亿元人民币，同比增长38.4%。营运利润达350亿元人民币，同比增长16.9%同时，瑞幸积极布局海外市场，加快国际化进程，东南亚市场增长迅猛，在新加坡、印度尼西亚等地快速开店，进一步巩固品牌影响力。无论是市场占有率、产品创新，还是盈利能力，瑞幸都展现出强劲的成长势头，让投资者对其未来充满

昨晚美股三大指数开盘就跳水，和市场很多预期完全相反，这里不得不提醒一句，如果黄老板的演讲都无法拯救科技股，短期对于纳指需要保持一定的谨慎了。 得益于量子计算，昨夜我的美股账户基本没有回撤，单支的收益在短短的四个交易日已经来到了60%。由于成本极低，我准备再看一段时间（不建议大家来当接盘侠）... 回到正题上，今天我们要聊一个话题，为什么纳指还涨不起来？市场到底在担心什么？ 从美银全球研究的这张图可以看出，市场最担心事件排名分别是： 第一：贸易战引发全球衰退 第二：通货膨胀导致美联储提高利率 第三：DOGE引发美国衰退 第四：新的地缘政治冲突 第五：AI泡沫 第六：欧盟债务危机 其中占比最高的分别是事件一、事件二和事件三，加起来的占比达到了87%，是大家最关心的三件事。 先说下事件一：贸易战引发全球衰退的担忧。 美国财政部长贝森特表示，4月2日每个国家都将收到一个“关税编号”，该编号代表了他们将面临的关税水平。对于一些国家，关税可能会比较低，“15%的国家将占据大部分被征收关税的份额”。 华尔街这次可能集体看走眼了，第二任期的懂王真的把关税当做目的，而不是手段。 这与之前判断的懂王只是使用关税大棒威胁其他国家，获得谈判筹码的判断刚好相反。 对于股市来说，这次懂王也和第一任期有很大的不同。 这几个月，很多人都认为股市会是川普政策的“晴雨表”，如果股市大跌，懂王可能会收手。但自从新一轮关税启动以来，道指已经下跌 600 多点，标普 500 进入技术性回调，市场恐慌情绪蔓延。 但这一次懂王并没有做任何托底，依然坚定不移地推进他的关税计划。 因此，懂王的一意孤行导致了贸易战成为全球最为关注的事件，市场涨不起来，这件事至少占了一半。 事件二：通货膨胀导致美联储提高利率 北京时间3月20日（周四）凌晨2点，美联储将公布3月利率决议和最新利率点阵图，美联储主席鲍威尔将在公布决议半小时后召开

美股科技板块正经历剧烈震荡！ $特斯拉(TSLA)$ 年内累计跌幅超50%，市值较历史高点蒸发逾7000亿美元； $Meta Platforms, Inc.(META)$ 也单日跌逾3%，年内涨幅全数回吐，成“七姐妹”最后失守者。随着纳指从年初高位回落超12%，市场情绪陷入冰火两重天：恐慌指数VIX飙升，尽管近期股市因市场对经济衰退的担忧加剧而遭遇抛售潮，但华尔街依旧有人看多。当科技巨头遭遇戴维斯双杀，部分标的市盈率已跌至近五年低位。在美联储降息预期反复摇摆、AI技术革命与业绩兑现度激烈博弈的背景下，美股是否迎来黄金坑？投资者该警惕估值陷阱，还是把握错杀机遇？以下是老虎社区多位资深投资者观点碰撞——你是否认同[你懂的][你懂的][你懂的]@午夜尼奥 ：用gemini 2.0推理模型“深度搜索”分析特斯拉股票投资策略文章要点尽管特斯拉在战略层面积极布局未来，并在技术创新方面具备潜力，但其未来发展仍然面临诸多风险和不确定性。对于目前未持有特斯拉股票的投资者而言，当前阶段宜采取谨慎观望的态度。@美股个股 美股ETF Meta自研AI晶片启动测试，挑战Nvidi

$腾讯音乐-SW(01698)$ 又到了一年一度的财报季，今年的财报季，各家互联网企业的成绩单备受关注，在这其中腾讯音乐的成绩单也公布了，这份成绩单我们到底该怎么看呢？ 一、业务表现全面向好的腾讯音乐 据IT之家的报道，腾讯音乐公布了自己的成绩单，公司 2024 年第四季度总收入为 74.6 亿元，同比增长 8.2%；调整后净利润 24.0 亿元，同比增长 43.0%。 公司 2024 全年总收入为 284.0 亿元，同比增长 2.3%；调整后净利润 81.4 亿元，同比增长 30.7%。 公司 2024 全年在线音乐订阅收入同比增长 25.9% 至 152.3 亿元，第四季度在线音乐付费用户数同比增长 13.4% 至 1.21 亿，单个付费用户月均收入（ARPPU）进一步增长至 11.1 元。 财报显示，公司将派发约2.73亿美元（约合人民币19.93亿元）年度现金股息，并推出新一期股票回购计划，金额最高达10亿美元（约合人民币73亿元）。 二、腾讯音乐的成绩单到底该咋看？ 在竞争激烈的在线音乐市场中，腾讯音乐的表现一直备受瞩目。当我们翻开其第四季度及全年的成绩单，我们到底该怎么看腾讯音乐的市场表现呢？ 首先，财务稳健才是穿越周期的基本盘。腾讯音乐整体财报的其核心财务指标展现出罕见的稳健性，总营收同比增长2.3%，净利润同比增长30.7%。最为关键的是这种增长并非依赖短期刺激，而是建立在订阅者规模与质量双提升的基础上——在线音乐付费用户突破1.2亿大关，ARPPU值进一步增长到11.1元。 纵览腾讯音乐第四季度及全年的成绩单，核心财务指标的稳健增长是最为直观的表现。在竞争激烈的音乐市场环境下，能够达成这一成绩表明腾讯音乐在战略布局、业务运营等多方面具有强大的实力。财务指标的稳健增长，不仅体现