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美股收盘 | 三大指数持续低迷，汽车及芯片股领跌；博通下挫超4%，本周已四连跌截至周四收盘，标准普尔500指数跌0.33%，报5693.31点；纳斯达克综合指数跌0.53%，报17804.03点；道琼斯工业平均指数跌0.37%，报42299.7点。“科技七姐妹”涨跌不一， $苹果(AAPL)$ 收涨1.05%， $特斯拉(TSLA)$ 涨0.39%，市场普遍认为其受关税政策影响较小， $微软(MSFT)$ 涨0.16%， $亚马逊(AMZN)$ 涨0.11%。$Meta Platforms, Inc.(META)$ 收跌1.37%， $谷歌A(GOOGL)$ 跌1.71%， $英伟达(NVDA)$ 跌2.05%，已录得三连跌。$游戏驿站(GME)$ 下跌22.11%，该公司为了购买比特币而发行债券。中概股涨跌不一，热门中概股中 $阿里巴巴(BABA)$ 涨2.56%、 $京东(JD)$ 涨2.

3月27日，雍禾医疗年报出炉。2024年雍禾医疗财报呈现出明显的"止血"特征，全年收入18.05亿元，同比增长1.5%。在医美行业整体承压的背景下，这一增长更显韧性。 值得注意的是，公司毛利率从56.1%提升至60.1%，毛利同比增加8.7%至10.84亿元，标志着经营质量实质性改善。净亏损从5.47亿元大幅收窄至2.27亿元，降幅达58.6%，并实现EBITDA1.41亿元，上市以来首次转正，显示出管理层成本管控的阶段性成果。 一、最差时刻已经过去，战略调整效果持续体现 过去几年，由于外部环境持续低迷，雍禾医疗的亏损有所扩大。2021-2023 年，公司门店数量从61家增至72家，但单店坪效下滑、运营成本高企，导致毛利率从75%下降至56%。 2024 年，公司战略转向 “精细化运营”，核心逻辑从 “跑马圈地” 转向 “提质增效”。雍禾全年通过 “关停并转” 优化门店网络，将资源集中于核心城市，同时引入自主研发的 “禾帆” 智能管理系统，实现从患者咨询到术后养护的全流程数字化管控。 年报显示，2024 年核心门店坪效、人效同比提升，带动毛利润增长7-10%。此外，精细化营销与组织架构精简双管齐下，销售费用率从58.8%降至50%，行政费用开支减少23.8%。这些变化表明，雍禾正从 “粗犷式扩张” 转向 “精细化运营”，为长期盈利奠定基础。 如果说亏损收窄是“止血”，那么业务结构的优化则是“造血”能力的体现。 2024年，植发业务收入13.30亿元，占到总收入的73.7%。高端线“雍享”服务患者数同比增加了16.3%，客单价突破2.23万元，相比去年仍有小幅增长，印证了消费分层趋势下品质化需求的崛起。 更令人惊喜的是医疗养固业务：养固业务客单价提升17%至5773元，复购率提升至28.4%，相比2023年的23.4%增长了5个百分点。 这一业务已不再局限于脱发人群，而是向头

前两天快手发布了2024年Q4和全年财报。作为这个财报季最后一份中国互联网大厂的财报，它充分展示出了快手的“现在”和“未来”。 现在是：虽然增长放缓，但这些年构建的“内容+电商双轮驱动“的生态系统，正以无与伦比的速度兑现利润的现在。 而未来是：AI视频生成技术全球顶尖，在AI行业进入应用落地的大趋势下，仍有新的发展故事可讲的未来。 整体经营情况 2024年Q4，快手整体营收354亿（元人民币，下同），同比增长8.7%；2024年全年，快手营收1269亿，同比增长11.8%。 这是快手上市以来第一次季度营收增速跌破两位数，市场也充分表达了对其增长放缓的忧虑，财报发布前后，快手股价连续六天下跌，距年内高点已跌去近20%。 财报发布前后，快手股价连续六天下跌 而在利润端，却是一副截然不同的景象。2023年首次年度盈利就创造了超百亿“经调整净利润”的快手，去年更是大赚特赚。 2024年，快手全年净利润153亿，同比2023年的64亿，暴增139.8%；不考虑股权激励开支、投资收益等非经营项目，快手全年“经调整净利润”更是高达177亿，同比2023年的103亿，也有72.5%的大幅增长。 再看驱动利润爆炸式增长的“双轮” ： 内容层面-2024年Q4，快手平均DAU和MAU分别稳健增长 4.8%和5%，站稳了4亿和7亿大关。 DAU/MAU（衡量用户活跃度的指标）为54.5%，基本与去年同期持平，用户体量的增加并没有造成活跃度的下降。 电商层面-2024年，快手全平台GMV高达13896亿，同比2023年的11844亿增长17.3%。 虽然比起前两年30%以上的增速有不小的下滑，但考虑到宏观经济环境和超万亿的体量基数，去年的增长也算是不错的成绩。而且目前快手的营收增速远低于GMV增速，应该说在Take rate（变现率）上还有较大的提升空间。 营收增速放缓，利润高速增长 接下来，逐一

纳指期货 20000-20500区间至关重要。决定着这次弱反弹 之后的趋势。站上 20000 点 站上 200天线 才能真的松一口气 特斯拉 是福是祸？汽车关税 Q1交付数据来袭 TikTok有多重要？川普 降中国关税也愿意 川普4月2号要搞的新关税会怎么影响特斯拉？2025年第一季度特斯拉的交付数据能有多少？还有特斯拉2025年的股价会咋走？ 先说特斯拉2025年第一季度交付预测：能有多少车交出去？ 特斯拉的2025年第一季度交付数据，预计4月2号左右公布，这可是个关键指标，能看出它在全球需求放缓的表现。 2024年第四季度回顾：特斯拉2024年全年交付了180万辆车，第四季度靠着年底冲刺表现还不错。不过第一季度通常是淡季，工厂维护加上节后需求回落，销量一般会往下走。 现在的麻烦： 欧洲：2025年前两个月销量暴跌42.6%，2月份注册量只有1.7万辆。 中国：2月销量跌了49%，才3.07万辆，被比亚迪这些本地玩家抢了风头。 美国：抵制特斯拉运动搞得人心惶惶，Cybertruck的订单 backlog 到2024年11月24号也清零了，需求明显疲软。 综合淡季效应、工厂停工，加上欧洲和中国市场的暴跌，估计特斯拉2025年第一季度交付会在35万到40万辆之间。这比2024年第四季度少一大截， 可能是2022年第三季度以来最低。原因嘛，Model 3和Y这些老车型降价促销都救不了场，竞争又猛，加上马斯克政治上的一些操作（比如支持欧洲极右派）让品牌有点掉粉。 不过，新市场比如沙特（4月10号开卖）和全自动驾驶（FSD）的推广，可能会稍微撑一下。所以，35万到40万，够保守也够现实。 再聊川普4月2号关税：对特斯拉是福是祸？ 川普总统喊话要在2025年4月2号，也就是他口中的“解放日”，对进口车和零部件开征大关税，目标直指加拿大、墨西哥和中国，税率可能高达25%， 而且只针对非

实盘: 美股，这波调整，放在其他地方，不算什么，放在美股，也算是比较典型的中级调整了，其第一波反弹也算不错，站上20天线后，第一次调整，我们有了很好的观察点。港股，第一次高位振荡，相对比较充分，恒生在20天线位置有一个较好的拐头动作，而且是在振荡平台低位，因此，这是一个切入点。 $标普500$ 20天线处停顿，此位置也是短期分水岭 1,盘面情况， 本交易日，夜盘开出的时候就是平盘开出，经历盘前，再到正式开盘，几乎没有变化，一直都在小涨小跌的状态中，幅度很小。正式开盘后，还有一个小幅的上冲，然而，随后就是风云突变，一路下行，标普和纳指大跌，道指小跌。 2,K线分析， K线给了我们较多信息，其中包括，大盘大跌，随后持续反弹，第一次站上20天线，算是强反弹而不是弱反弹，本交易日，稍稍回落到20天线以下。作为短期的强弱分水岭，我们自己的判断不如走势的结果有说服力。我们就看能否站稳20天线来决定短期的走势。从中长期看，周线还不错，从中长期的角度，我们会有不同的操作。 3, 市场消息和基本面 从市场反馈来说，经济基本面中，硬数据还是非常硬，很多还超出预期的好，所以，基本面是有底气的。昨天的市场信息中，除了关税，还有就是基础设施和服务器的问题，特别提到微软的问题，其实，已经有专门文章分析得很透，不过是吸人眼球，AI得服务器总体市场还是不错的，只是不同公司的错配等问题，最后，就还是关税的问题，不需要多言。总体来说，中长期的基本面依然没有大问题。现在更多是振荡期。还想提一点，三个指数跌幅明显不同步，比特币的微小反应和波动，也都给了我们更多的参考和暗示。 $纳斯达克$ 关于纳斯达克，中长期的话，如果有下挫，反而是逐渐布局的机会。这可能反人性，但是，投资就是如此。短期的话，是走是留就看能否站稳20天线，做一些滚动操作，也是没有问题的，毕竟，不是每个人都愿意适合和愿意长线操作，这与个人的资金，仓位

$标普500(.SPX)$  本月13号的低点5500后需要保持5670以上趋势才能继续向上。如有效跌破5670，整个叙事结构又要发生变化，会再次回踩5500。 目前为止3种可能性： 1:看📈 守住5670 并保持才可以看到5700/5765/5800 。市场高度如果能在5800/5850之间盘整，则近期最高点会落在5900以上后折返； 2:中立 有效📉破5670则又回测5600趋势线，如果继续在5600/5650盘整则会依据市场数据和川普的嘴巴再决定是回升还是回落至 5500？ 3: 看📉 有效📉破5650/5600 后盘整时间越久则📉去5500的可能性越大，如果5500 未能守住，那趋势反转为熊，低点出现在5450/5350/5300直至5200 ，5200是关键支撑位。