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投资失败法则：不安分的的心态；不分散的组合；不淡定的择时；不明智的选股 ——席勒 这家花生过敏疗法公司受两条利好消息刺激，昨天放量上冲，最高涨幅到73%。因老虎平台的新闻资讯滞后，导致许多虎友不明所以，科熊叔今天为大家解说大概： 一 基本面最新进展 1 公司与FDA就Viaskin® 花生过敏敷贴在4-7岁儿童中的生物制品许可申请（BLA）所需的安全暴露数据达成协议，可加速BLA提交时间表至2026年1月，比原计划缩短一年。 分析：敷贴的安全数据（对幼儿的表面皮肤伤害）一直是FDA不放心的焦点问题，并要求公司进行一项额外的安全试验。FDA现在点头的主因是Viaskin®的数据已经表明安全问题并不存在，公司不再进行此项安全试验。 2 公司宣布融资至多3.069亿美元（2.845亿欧元），以推进Viaskin® 敷帖的生物制剂许可证申请提交和美国商业发布。 已获得1.255亿美元（1.163亿欧元）的前期资金，并可能获得高达1.814亿美元（1.682亿欧元）的资金，具体取决于认股权证的完全行使 公司表示已为Viaskin® 中的商业发布提供了充足的资金。 分析：融资来自多家知名专业投资机构者，这等于公司外敷式花生过敏疗法有了强大背书。 二 估值对比： 多年前，与DBV研发几乎同步的Aimmune率先出圈，其口服抗花生过敏疗法Palforzia在5年前获FDA批准；半年后，被雀巢以每股34美元总计26亿美元收购。 当时，有分析师将此笔交易描述为雀巢健康科学的另一个里程碑，而且有数据机构预测，Palforzia在2024年的销售而有望达到17.5亿美元。 谁能想到，2022年11月，雀巢就宣布Palforzia使用率不足。于2023年计提21亿美元减值后，在9月低价出售（具体数字不详）给瑞士一家抗过敏专业公司。 有分析师认为，雀巢的商业失利不一定因为花生过敏市场狭小，而是Palf

纵观历史，美国从1970年代开始贸易逆差就持续扩大，这种现象在全球所有国家中绝无仅有，冠绝全球。 为什么美国会积累这么大的贸易逆差？贸易逆差真的就是不好的吗？ 今天我们就来看看这背后的原因~

一周散户心里：我们散户真的很难，包括游资现在也很难了周一：乐观试探，跟风买入。 周二-三：焦虑摇摆，自我催眠“明天会好”。 周四：恐慌割肉，卖完就反弹，心态崩了。 周五：麻木躺平，祈祷周末出利好。 这周又白干了，下周……还能相信光吗？ 周末晚上躺床上，脑子里循环播放： “要不要周一开盘就跑？” “万一跑了又涨怎么办？” “不跑再跌怎么办？” 最后决定：“明天看情况再说。”（经典散户式拖延决策） 3月31日周展望行情分析开始： 3月24日周指数总结：上证没跌多少，微盘股很惨，港股和美股一样都在上周中预判了会下跌，大家可以参考上周的专栏。 上证的打错是3308. 大方向没错恒生科技指数一样看5400左右，目前周五的夜盘还差一点就到。 纳指也是只差一点就到布局点了。 大A:大盘股相对比较稳定，情绪面非常的差，板块没有持续性，半日游，一日游基本上都是，只要追，第二就是大面，上证没跌多少，个股确比较惨。 观点：行情处在混沌期，下周财报密集期，应该规避一些垃圾股或者小盘股，以及没预期的都可以规避，​正常医药和消费，还有银行的业绩相对会比较好一点，很多小票都要公布财报，10个里面9个坑，所以要尽量避免。等财报过去，在好好选个股了。 恒生科技指数：就如上周预测的一样，继续挑战第一支撑点5400点，相对好很多的是，之前是买盘高位枯竭，现在是南向资金又开始买入了，只不过外资比较狡猾而已，估计也是在规避下周的风险事件。 观点：目前下跌速度已经放缓，南向资金持续买入，下周可以继续布局中线，一些大公司的业绩相对还是比较稳定的大公司，包括下周小米50以下，可以适当的入一些仓位。我自己已经轻仓买了一些7226。 下周如果继续跌，则中线继续买，一路跌一路买，买到5000点上到中线重仓位 纳斯达克：本周行情和上周预计的一样，继续下跌，就是川普那个疯子，整天瞎搞，搞的人心惶惶，前几天的反弹，3天全部回到最低位

本周前半段时间，纳指反弹走势不错，非常接近上周提到的位置，涨回MA30附近，但下半周关税和通胀上升的担忧影响了指数的走势，个人有预想到指数会有回踩确认底部的走法，但超预期的是，回踩的幅度实在太多，周五晚上PCE数据超预期，纳指走出-3%的大阴线，直接把指数打回底部的191XX-193XX附近，那后市的问题就是双底成立还是继续破位下跌呢？ 仅从技术面角度看，纳指马上走出反弹确立双底部，这样的概率实在太低（红线），因为周三和周五这两根阴线力度很强，只依靠技术面的反弹非常难突破上方的重重压力，第一大压力19650，上不去都别指望能马上出底部，除非市场有什么突发的利好。所以个人认为纳指在这里很可能会继续破位，走出一个底背离后才能起来（绿线），而下方的大支撑在18800，在此位置前，可以看看19130和19000两个位置的支撑力度，而如果19100附近的底部能撑住，指数后市也有望继续磨底消化沽压，走出圆弧底的结构（黄线）。所以，对美市有信仰的多头朋友们保持耐心吧。 港股恒指，本周初段时间突破了23750后，也没有持续力度继续向上，但向下破位的空军力量也不强，恒指近两天一直在23200上方横盘，科指则在周五前都能勉强横在5500上方，周五就有一点小破位了，但港股的走势总体上仍然在预期内，下跌的力度不算特别的吓人（想起以前的港女吧......）。所以，港股的多头们同样也是保持耐心，现在的港股值得保留希望。 恒指继续先看23200的小支撑，下方是22600附近支撑，再下面就是未来MA60的支撑，不远，大概就在22450附近。本轮恒指的回调如果MA60守不住，那趋势就会开始走坏，但我觉得大概率是能守住的。 因为目前科指和恒指不同步，科指甚至有可能下周就直接碰MA60了，如果是这样的话，配合KDJ指标负值的情况，下跌后有望马上迎来一个V型反弹，科指如能大力反弹的话，恒指也必定受益，那反弹力度就

在即将到来的4月2日“关税大日”以及4月5日的非农就业报告发布之前，市场对未来的不确定性情绪加剧，尤其是在通胀上升和滞胀担忧的双重压力下，风险资产遭到大规模抛售，资金纷纷转向避险资产，美股经历了“黑色星期五”。 美股投资网分析认为，重大事件临近时，市场通常会放大最坏情景的可能性，这种普遍的避险行为直接推动了抛售的加速，不过当事件本身最终落地，不确定性被消除后，市场往往会出现一波技术性反弹。 美联储最关注的核心通胀指标显示，剔除食品和能源的价格波动后，2月核心通胀率环比增长0.4%，同比上涨2.8%。这两项数据均高于市场预期，进一步强化了投资者对通胀压力的警惕情绪。 消费者信心的疲软也令市场雪上加霜。根据密歇根大学的最新调查，整体消费者信心指数跌至57点，这是自2022年以来的最低水平。调查结果反映出人们对未来经济前景的担忧情绪愈发浓厚。 受多重利空因素影响，截至收盘，科技股占比较高的纳指下跌 2.7%，标普500指数下跌近 2%，标普11个板块中有 10 个周五收盘下跌。道指下跌超 700 点，跌幅 1.7%，创 3 月 10 日以来的最大跌幅。 $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ $英伟达(NVDA)$ $特斯拉(TSLA)$ $微软(MSFT)$ $谷歌(GOOG)$ 七大科技股的市值蒸发约 5050 亿美元，谷歌A收跌4.88%，Meta和亚马逊跌4.29%，特斯

‌$英伟达(NVDA)$  ‌‌$英伟达(NVDA)$  ‌‌$英伟达(NVDA)$  ‌‌ 介于今天的走势‌[捂脸] ‌‌[捂脸] ‌，还是发帖跟大家讨论讨论。对于今天这种下跌情况，我在周末的帖子里已经做过了说明，有兴趣的股友可以去回顾一下。很明显今天对于诸如英伟达之类的个股来说，是一个被动跟跌的形态。因为指数（主要是纳指）前几天的上涨既站上了布林中轨，也站上了年线，面对压力必然会回调去测试是不是站住了，英伟达也好特斯拉也罢这些高波动股一定会被牵扯在内。 这里可以再给大家看一下这种被动跟跌的典型特征之一，这是大家直接在界面里可以看到的资金流向和成交分价图，其中最大买入成交分布是在118.78，如果你看的是分时图甚至都看不到这个价格，是开盘瞬间成交的。然后排名2-4位的分别是116，117,118整数位，特别明显的机构资金设置被动买入，看分时图也可以发现在这3个位置股价稍微做了一下挣扎（买单多导致的）。然后今天这种暴跌还是大单买入反而多，也不是在低位用抄底价买入，今天也不是期权交割日，所以这种大概率也和季度末养老基金强配是脱不开关系的。 顺便说一下，在我写这个帖子的时候，分价图前三成交又多了个115，懒得再截图了。 最后说一下结论，指数里除了纳指相对跌的比较凶，本身近期表现也是最差的，道指是涨的，标普也连周一高开gap的边也都还差开很远，指数方面只要站稳年线位置（基本也和布林中轨相同）那么个股后续也是会被动跟涨的。甚至日内我看半小

图片 股价一路猛进之时，小米突然以先旧后新配售的方式宣布进行425亿港元的融资，消息传出之后，无论舆论界抑或是资本市场都引起了强烈反应，小米股价也随机遭遇了较大的回撤。 尽管“先旧后新”这一配售方式，大股东（也就是雷军）并没有发生实质的减持行为，但舆论中仍然对此有多种质疑，其中最大争议点为：小米现金及现金等价物，流动资产的定期银行存款(短期定期）共计接近700亿元，长期定期存款还有580亿元的储备，且经营性现金流多年以流入为主，整体上看小米是不缺钱的，通常这种情况企业不仅不在资本市场融资，还要通过增发股息等手段向市场派钱。 也因此，资本市场中对小米上述行为多有微辞，认为上述行为是对投资者非常不友好的行为，引发一些投资者的共鸣，那么站在专业的财务分析角度，此次小米融资事件到底是利空还是利多呢？ 本文核心观点： 其一，企业资本配置和股息政策与其发展周期密切相关，小米也好，微软也罢，都难逃周期性的宿命； 其二，再投资企业突破自然增长率，找到“第二曲线”的重要前提条件； 其三，当前小米汽车的成功给未来企业成长性注入条件，但产能成为主要制约条件； 其四，融资之后，小米管理层等于要背上新的增速kpi。 股息政策与企业周期密不可分 ROE(净资产收益率）是评价企业经营质量时最常用的一项指标（也是巴菲特最倚重的财务数据），在股份制公司制度下，企业所有权归全体股东所有，净资产收益率也就关乎股东的资产溢价这一核心问题。简单来说，如果企业的ROE长期低迷，甚至股东的资产溢价能力还跑不赢通胀，投资者资产在企业里是被贬值的，管理层就真的要考虑“下课”了。 因此从价值投资角度去看，评判小米此次融资行为利弊的标准应该是对未来ROE的影响。 由于ROE=净利润/净资产。此前小米也从未分派股息（利润直接转换为股东权益资产），加上此次融资行为同样会扩张权益资产规模，上述种种行为确实会推高小米的净资产规模，可能