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上期文章指出美国资本市场短期内的极端悲观情绪或随着贸易谈判新闻的释放而得以缓解 具体来看：4中下旬以来，美股波动率逐渐回归正常，美元暂时停止下跌，美债重拾涨势，这些都是伴随着白宫不断释放的新闻“托举市场”。更重要的是，由于市场逐渐把关注点从贸易争端的不确定性转移到对谈判的确定性上来，能够作为国际政策风险的代理指标——黄金，也出现了非常标准的冲高回调动作。 由于贸易风险造成的美股调整已经出现V型走势， 强势的纳指已反弹回4月2号的点位。本期不再过度关注短期问题，而是把话题拉回几周前谈到的关于贝财长的长期使命上——维持美国财政的可持续性。而这也正好是巴菲特老爷子所担心的地方（再上期文章：《盛传的海湖庄园协议，对美股影响多大？》） 图：今年以来纳指走势 图：财政政策“是美国令巴菲特害怕的东西” 其实，美国的财政开支负担重这一问题，的确需要进一步关注，特别是在这几天特朗普鼓吹他的减税法案的时候。一手宣传减税，一手造势换掉美联储主席（或者换个自己人），很难让人不联想到本届白宫的理想宏观政策可能真的是财政货币化，或者另一个说法“财政支配型宏观政策”。让我们来翻翻教科书，看看具体是怎么定义的： 货币支配（Monetary Dominance）的概念，广义来说，为货币当局不让货币政策受到财政当局需要的影响。政府负责施行财政政策，而央行则实施货币政策以维持物价稳定；这种分离原则，系透过赋予央行独立于政府的操作独立性、降低政治家对央行的干预，而得以实现。 财政支配（Fiscal Dominance），则恰与货币支配形成对比。在财政支配机制下，政府财政赤字、公共债务规模大幅增加，迫使央行须购买政府债券来支应扩张性财政政策所需，惟此可能以物价稳定的牺牲为代价；在财政支配机制下，财政政策支配并决定货币政策。 如果说大白话，货币支配就是中央银行自己看着办，财政支配就是政府花钱，央行印钞买单。如果把时间

图片 记者 花子健 在2024年12月的AI Talk上，理想汽车创始人李想主要讨论的理想汽车在人工智能时代的愿景和长远规划等。   比如，他说“理想汽车未来要成为一家人工智能企业，要做的不是汽车的智能化，而是人工智能的汽车化”，“理想汽车的愿景是要通过人工智能技术将物理世界和数字世界进行融合，让有限的空间实现无限的延伸，推动人工智能普惠到每一个家庭。”   他还把理想汽车实现这一愿景分为三个阶段，理想汽车也根据三个阶段的演进实行三步走战略，这被认为是理想汽车面向人工智能时代转型的路线图。   AI Talk 第二季，李想主要分享了他对人工智能的一些新思考，以及这些思考如何落在理想汽车最新的产品和技术进展中。他还围绕着“人工智能”这个话题谈到了DeepSeek这家新兴公司以及特斯拉、苹果等科技行业的庞然大物。   图片 他试图通过这一次的AI Talk让外界更加了解理想汽车的内核，以及由内在的企业价值向外延伸的社会责任。 图片 辅助驾驶的十字路口   在一系列惊人事故之后，相关部门叫停了车企在辅助驾驶的激进宣传，甚至还有人要求叫停辅助驾驶。   李想把这段时间称为“黎明前的黑暗”：“我觉得黎明马上就要来了。但是会先经历一个黑暗的过程，之所以有黑暗是因为要迎来黎明。我觉得这是今天这么一个阶段。”   此前，理想汽车用增程方案解决电池续航不足、电池原材料成本高昂的问题；随着纯电车型推出的5C技术也是理想汽车面向纯电汽车充电慢、等待时间长的问题。   业界早已形成共识，在自动驾驶的不同阶段，L3为有监督智能驾驶，不是L2辅助驾驶的延续，而是L4高度自动驾驶的先导程序。   辅助驾驶其实只实现了特定功能，而自动驾驶则关乎整体能力。传统的L2辅助驾驶依赖上一代自动驾驶方案，通过预设条件来执行不同

从去年就提到的泡泡玛特，还能买吗？什么时候撤合适？

💪坚持学习，坚持打卡！💪 💪[爱心] 努力不是为了做给谁看，也不是为了感动谁，只是为了让自己有能力去追逐想要的生活 [爱心] 💪 💪[爱心]  当想要放弃的时候，告诉自己再坚持一下。人生最遗憾的事不是“我不行”，而是“我本可以” [爱心] 💪 $美国超微公司(AMD)$ （Advanced Micro Devices, Inc.）是一家美国跨国半导体公司，成立于1969年，现任CEO为Lisa Su。这是个奇女子，10年前，当她接任超微首席执行员时，超微股价徘徊在3美元上下，在资料中心晶片市场的占有率也降至几乎可以忽略不计，每个人都在谈论这家公司还能撑多久。然而，苏姿丰以卓越领导力，带领超微重新打造旗下产品、改善与客户关系，并乘著AI热潮将公司推向新高度，目前他们的股价在100以上。👍 他们公司主要从事设计和生产中央处理器（CPU）、图形处理器（GPU），以及其他相关半导体产品或定制化半导体解决方案。盈利模式主要来自产品销售、许可与服务费用。随着科技行业的发展，AMD持续进行创新、扩大产品线，以维持在全球半导体市场的竞争力。 AMD于2025年5月6日美股盘后公布了第一季度财报，并于5月7日早上举行了电话会议。从财报总结图看，这个季度他们交出的成绩还是非常不错的 👍 这个季度超微的营收为74.4亿美元，同比增长36%，高于分析师预期的71.2亿美元。 我们可以从超微的各大业务部门分开来看营收情况，从2025年第一季度开始，AMD将过去的客户和游戏部门合并为单一部门，最新报告的三个部门为：数据中心、客户运算与游戏、嵌入式。 1. 数据中心部门 - 营收：36.7亿美元，同比增长59%，季减9%，但仍创下历史次高，超越市场预期的36亿美元。 - 营业利益：9.32亿美元，

今天，A股和港股的行情，有涨有跌，整体有点“小忧郁”，市场调整的氛围浓厚。感觉大家都在观望，都在看5月9-12日中美在瑞士的关税会谈。 言归正传，下图是富婆总结的，今天大A的3个ETF和一个指数，以及港股的腾讯、美团和比亚迪的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是5月的资金筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 1、大A期权： （1）50ETF期权：今收2.744，上涨0.07%，期权盘路非常冷清，没什么特别的。 5月最大持仓范围2600-2750变成2700-2750， （2）上证300ETF期权：今收3.945，下跌0.13%，期权盘路也比较冷清，没什么特别的。 5月最大持仓范围3900-3900变成3900-4000， （3）上证500ETF期权：今收5.720，下跌0.81%，相比50ETF和300ETF，500ETF的期权盘路相对活跃，成交量和持仓量变化都较大，但今天也偏冷淡。 5月最大持仓范围5500-5750， （4）中证1000期权：今收6082.08，下跌1.23%，K线在布林线上沿徘徊， 5月最大持仓范围5800-6200， 5月主力合约，认购以增仓为主，认沽以减仓为主，具体变化较大的仓位如下： 5月6100购增仓1700张 5月6200购增仓1000张 5月5900沽减仓1000张 5月6000沽减仓1300张 总的来说，三个ETF成较冷清，感觉在观望周末的中美谈判，而中证1000则相对活跃，有自己的独立看法。 2、港股期权： （1）腾讯：今收494.6，下跌0.68%， 5月最大持仓范围460-530， 窝轮牛熊街货分布475-555变成475-525， 期权盘路又有大动作，但主要集中在远月，下图是今天期权持仓变化，红色是增仓较大的仓位，粉色是深度实值增仓， 5月290购增仓770张 7月550购增仓5500张 12月490沽大增1.35W张

昨天美股大涨，纳继续往上冲，如果能突破18282，那么就是反转信号了，后面就进入牛市了，如果在这里横盘一段时间突破不了18282，那美股后面还是熊市不变，现在美股进入了财报季，每天有很多大涨跟大跌的股票，大涨的股票像SEZL，DAVE，LEU，HIMS，TEM，这些股票大涨的主要原因就是收入增长速度非常快，大跌的股票像WGS，ADMA，UPST，GH，这些大跌的股票收入增长速度也快，但不是特别快，大跌的原因要么是以前涨太多了，像WGS，要么就是收入增长速度不符合市场预期，像UPST，这段时间抄底WGS跌得要死要活的，还好昨天在群里说抄底ADMA，结果成功了，总算有一个成功的了。 收入增长速度快的股票，要么本身就是市场的大热门，像APP，PLTR，要么就是公司经营非常好，像HIMS，SEZL，收入增长速度达到100%以上，这两种情况造就了这些明星股，但是这些股票如果做长线的话，并不适合，原因是你不知道下一个季度的财报还是不是这么漂亮，或者是市场还会不会认可这种股票的继续上涨，像TMDX去年就是在收入速度还在118%的情况下，股价出现了大跌，等收入增长速度慢了再出来，那就套死了，如果做短线的话，涨上去了再追高就不敢了，提前赌财报要是失败了怎么办，所以这种股票长线短线都不好做，除非大跌才好抄底，因为我的短线方法是抄底，只有大跌才能抄底，所以大涨的股票我只能眼睁睁的错过。 我今天说一下我抄底ADMA的抄底思路，我抄底的三板斧也简单，收入增长速度30%以上，股价下跌20%以上，前期股价创了历史新高，ADMA刚好符合这三个标准，第一个就是收入增长40%，第二个就是昨天低点18.75，从高点25.67下来就是跌了6.92，下跌比例27%，我是19.1说可以抄底的，然后说21卖，其实这个卖定低了，卖点有三个标准，一个是从低点反弹至少20%，也就是会反弹到22.5，第二个就是下跌多少反弹就是

开餐厅的绿茶正在招股，热度虽然不高，但老虎证券APP显示已有36倍超额认购： 很多人对绿茶都不陌生，2008年绿茶在杭州开了第一家餐厅，到今年已有493家餐厅。 从餐厅数量上看，2022年绿茶有276家，2023年360家，2024年达到465家： 餐厅数量快速增长的情况下，绿茶的收入水涨船高，2022-2024年分别为23.8亿、35.9亿和38.4亿；净利润分别为1.1亿、3亿和3.5亿。 在招股书中，绿茶表示今年将新开150家店铺，2026年再开200家，2027年开213家。 从2008年创业开始，绿茶用十多年的时间才开到276家，为了上市，这两年快速扩充至493家。 餐饮业这两年表现不佳，九毛九、呷哺呷哺等明星餐饮上市公司扑街，绿茶也没好到哪去，从接待总人数上看，2022-2024年分别为3778.6万、5792.2万和6807.1万，人数增加不少。 $九毛九(09922)$ $海底捞(06862)$ 但从人均消费来看，2022-2024年分别为62.9元、61.8元和56.2元。 翻台率在2024年也有明显的下滑，疫情前的2019年为3.34次，2023年为3.3亿，2024年只有3次。 运营数据恶化的原因主要是宏观大环境恶化，比如消费者减少外出用餐的支出及次数，这不是绿茶一家的问题，整个餐饮行业都面临下行周期的考验。 或是为了打消投资者对经营数据恶化的担忧，绿茶给大家画出未来3年快速开店的大饼。 按照以往，店铺数量快速增长的情况下，绿茶的业绩也会同步大增，但是港股这些年上了不少餐饮类公司，部分公司在上市时也承诺未来大肆开店，比如海伦司，它是一家连锁酒馆上市公司，2021年上市时，曾计划2021年、2

实盘: 美股，靠消息和口号，一浪高过一浪，热热闹闹最后还是要见到真东西，否则还是趋于平淡，在经过懂王的好几拨输出后，也没有多失望，但是，真的不算有惊喜，最后的结果，自然也是中规中矩，还是要靠三降-降关税，利率，降税推动大方向，港股，继续振荡消化，以迎接中美关税协议的进展。 $标普500$ 不高的涨幅，不错的结构，继续去考验3/25高位 1,盘面情况， 本交易日，大盘一开始是低开的，随后也不过小幅收敛。经美英的协议宣布，大盘大幅拉升，并且持续攀升，大涨运行，不过，随着市场上传来较为平坦的协议结果，D盘拐头下落，正式开盘时，已经是小涨了。正式开盘后，甚至持续下挫，可见，大家对这个关税协议并不满意，随后因为口号式喊单，大家再次蜂拥而入，尾盘安全起见，跳水回落中阳收盘。 2,K线分析， 从技术上分析看，大盘先是回落考验55天线，随后又拉升到55天线，本交易日又跃升一个台阶，算是比较良好的走势结构，这预示后势还有进一步的动力，这些事好的方面，不甚满意的地方就是，连续几天都是十字星形态，这点看来，动力不是很足。总的来说，我们先看大盘如何与3/25交锋再说。 3,市场消息和基本面， 从市场的反馈来看，基本都被懂王占据了，夜盘时段就有中英关税协议的放出，中间有口号式喊单买入股票，这次没有劲爆消息了，只不过是自己的一个期望罢了，包括之前说什么世纪大声明之类的，让市场躁动不已，但是，波动也大，从当周领取失业金人数，甚至电力数据来说，经济基本面暂时依然是不错的。虽然，没有大惊喜，但是，也没有太失望的地方，就当是中性偏好一点点就对了。 $恒生指数$ 恒生指数，和恒科一样是高位振荡，只是说，恒指比较强势，虽是振荡，但是，持续小涨呈现结果。恒科波动就比较大了，当然振荡调整得也更充分，后续也会因5/12的时间节点，被外在信息所牵引，所以，振荡加消息窗口，让我们也需要等待更多的进展。 $比特币$ 比特币，