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一、基本面（评级A+） 公司专注于高性能BLDC电机驱动控制芯片的研发、设计与销售，产品涵盖电机驱动控制的全部关键芯片，包括电机主控芯片MCU/ASIC、电机驱动芯片HVIC、电机专用功率器件MOSFET等。 通俗解释，公司做的是无刷电机里的芯片，fabless模式。无刷电机比传统电机效率高，损耗低，按照2023年第三方咨询公司的给市占率来看，无刷电机占直流电机市场65%，有刷25%，无齿电机10%。公司提供的主控芯片MCU/ASIC类似于电机大脑，内置算法计算如何控制电机发出指令，MCU可通过软件编程适应不同场景（空调变频之类的），ASIC针对特定功能固化算法成本就比较低。HVIC相当于人体神经系统，负责连接大脑和肢体，包含电机内电压转换，然后隔离保护等等防止高压电流损坏大脑MCU。MOSFET相当于肢体，直接控制电流通断，产生磁场驱动电机转子转动。 图片 BLDC无刷电机节能高效，推动增长 调研机构给的整体BLDC无刷电机的指引，2024~2030市场复合增速6.6%，下游应用包括下图白电、小家电、通信设备、机器人等等。公司也给了自己的下游具体应用的变化情况，2022年至2024年，智能家电的收入1.82亿元升至3.0亿元占比50%，白电的收入从3320万升至1.18亿元（占比19.6%）其余就比较小了。 图片 国内最大国产替代厂商 截至2023年12月31日，中国BLDC电机主控驱动芯片市场份额公司占4.8%，排第六，前五都是海外企业比如英飞凌、意法半导体、德州仪器、罗姆等，CR5=54.1%，排公司后面的也都是海外企业,CR10=74.6%。 MCU产品独立开发自主ME内核 自主可控和全球依赖的区别，ME内核属于闭环生态，公司有自己的ME-Studio，ARM内核属于开放生态，通用性较强但是具体差别包括成本如下图所示。 图片 财务情况 收入增长：2022-2024年

昨天美股继续上涨，特别是我的长线股大爆发，SEZL连续创新高，我一直是非常看好SEZL的，JOBY跟DNA也大涨，所以我的长线做得也很顺，当然主要原因还是大盘好，做长线其实是不考虑大盘的，当然我做短线也不考虑大盘，大盘也没有办法预测，因为大家都天天说要跌，理由是7月份关税暂停90天要到期，所以很多人以为美股会大跌，早早就出来了，结果天天涨，还有人买了SQQQ，现在就惨了，我36买的SQQQ，后来到32割肉了，现在来看割肉是对的，不然就亏惨了。 做长线的理论其实也很简单，就是选十个股票，平均买，不管涨跌都死扛，也不预测大盘，也不能做短线，比如SEZL天天涨，我就是没有卖，很多人看到天天涨，就卖了，那把最好的股票卖掉，那不好的股票拿着，这样长线肯定很难赚钱，正确的做法就是大涨的股票不管怎么涨都不能卖，大跌的股票不管怎么跌都不要补仓，当然也不要割肉，就是十个股票不动，然后拿五年十年，总会一两个股票会涨百倍的，只要一个股票涨百倍就发财了，长线就是这样做的，下面我就是我的实盘账户，我一股都没有动，我一直说了，路遥知马力日久见人心。 今天说一下CRCL这个星期为什么要涨到210，因为CRCL这段时间跌了40%，而且昨天没有再创新新低了，这就是见底信号了，因为CRCL是大热门，一般热门股的特点就是第一波下跌过程中会有一个快速的反弹，但是再跌第二波的时候可能就会横盘，像DXYZ去年跌下来的时候，就在底部横盘了半年，脑再生科技现在跌下来以后，也开始横盘了，所以CRCL也有可能就是大涨之后，第一波下跌快速反弹，第二波下跌就长期横盘，当然长期横盘也可以做高抛低，因为是沿着一个箱体震荡吗，到箱顶就出来，到箱底就买。这样也不错。 我这几天一直在说要买CRCL，主要是因为跌了40%，跌了40%就是抄底的好机会，HIMS也是跌了40%后面就涨了，一般股票跌了30%或者40%就到底了，现在CRCL已经跌了

---风险提示：比特币是虚拟货币，是当前特定历史条件下的产物，没有实物做价值备书和担保，一旦历史条件有变或行业逻辑有变，风险巨大。操作BTC一定要控仓位设止损。 ---友情提示：1、预测BTC非常不靠谱，稳定性准确性远不如NQ100期指；2、BTC24小时不间断交易，要时刻关注走势。3、长期走势：当下行业逻辑不变前提下长期看好。  躺观大饼（CME比特币期指）： 一、消息面：据官方消息，“比特币持仓大户”Strategy（原MicroStrategy）在6月23日至6月29日期间以每枚约106,801美元的价格，斥资约5.319亿美元购入4,980枚比特币；截至2025年年初至今，其比特币投资收益率已达19.7%。截至2025年6月29日，该公司持有597,325枚比特币，这些比特币是以每枚约70,982美元的价格购入，总成本约424亿美元。 二、技术面： 1、均线 超短：5日均下，超短空头趋势； 短期：20日均上（第5日），20均走平，短线多头趋势。 中期：5周均上，20周均上（第11周），20周均走平向上，中线多头趋势。 长期：5月均上，20月均上，20月均向上，长期多头趋势。（25年6月涨跌幅：+2.85%。） 2、macd：周二日线死叉第23天、周线金叉第9周，月线金叉（24年10月25日周线首度金叉，走出了月线大三浪。期待下一次周线金叉） 3、周期： A：本轮牛市：2025年4月7日最低74635-2025年5月22日最高112345，日线完整5浪型态，涨期近50天，最高112345，最大涨幅50.52%。 B:本波调整：2025年5月22日112345调整以来至今：调整1个多月，最低99090，最大跌幅11.80%，未到二分之一支撑93490。 4、SKDJ指标：日K值78左右。周线KD死叉，周K值74左右。 5、神奇9转（IBIT基金数据。日线低9作

7月第一天，很多同学反馈，信心有了，但是钱没了... 稳定币不稳定了，固态也不稳固了，芯片忘记祖训了，军工也不攻击了，反而是创新药跟脑机提醒我们要吃药和换脑子了。 7月的目标是回本。 今天这篇文章，主要分享下我对于7月交易节奏的理解。其中，港\A股和美股的节奏逻辑可能有较大的区别。 先说下港\A股的节奏： 7月港\A股的节奏很大程度上取决于本月的会议。针对过去 5 年的会议期间的走势和节奏，我做了以下统计。 大A走势表现（以中证300为近似代表），以下为统计性分析的结果概览： 整体来看： 会前走势：多数年份呈现震荡或偏弱态势，主要因市场对政策落地、经济数据、外部环境等不确定因素谨慎观望。 会后走势：多数年份大A出现结构性或整体反弹，涨幅集中在+2 %至+6 %区间，尤其2022‑2024年连续三年体现显著反转。 因此，在交易节奏以及板块选择来看： 7月初至会前：考虑控制仓位或布局低估值、低Beta板块（如部分大盘消费或防御型资产）。 我个人更加倾向配置新消费板块，属性够新，同时具备一定的防御性。技术线也满足第二波的大趋势。 这波可以锚定老铺黄金和泡泡玛特的持续趋势，去映射大A的相关属性票。 地产相关，可以博弈，但是埋伏时间久，更加依赖于消息，且老牌基金埋伏较多，对于节奏把控要求更高。 会议后多数年份出现反弹，后续7个交易日平均涨幅多数落在+2 %至+5 %，结构性机会较多，尤其科技与非银板块受益凸显。 之前已经强调过一点，前半年的GDP目标已经完成，后续的政策刺激市场分歧较大。 这一点不能多聊了... 再说下美股的节奏： 过去5年美股7月收益一览（2020–2024）以S&P 500为统计目标： 根据我对于数据的统计，美股过去 5 年7月收益正收益概率为100 %，过去5年每年7月均为正回报。 年均7月收益：≈4.38 %。 波动范围：最低+1.13 %（2024年

首钢朗泽是一家从事碳捕集、利用和封存行业（亦称为CCUS行业）的公司，主要专注于通过碳捕集和利用技术生产乙醇及微生物蛋白等低碳产品，并提供低碳综合性解决方案。 $首钢朗泽(02553)$ 首钢朗泽生产所需的原材料为钢铁厂、铁合金厂生产过程中产生的含碳工业尾气。通过气体组分净化、生物发酵、蒸馏脱水及蛋白分离，可以得到乙醇、微生物蛋白产品。 乙醇主要用作车用燃料，微生物蛋白主要用作动物饲料的原料。 钢铁、铁合金的工业尾气通常会被燃烧以获得热能或用作发电。首钢朗泽使用一代减碳技术可实现该等工业尾气中的二氧化碳减排约三分之一。与该等工业尾气燃烧排放二氧化碳相比，首钢朗泽每生产一吨乙醇可减排约4.36吨二氧化碳。 首钢朗泽是CCUS行业中首家利用经过验证的合成生物技术实现低碳产品生产商业化及规模化的公司，按2024年收入算，公司是全球最大的以生物合成技术为核心的CCUS企业： 首钢朗泽的收入主要来自乙醇，2024年的营收占比高达78%： 相比其他生产乙醇的方法，采用工业尾气的生产成本较低，粮食乙醇生产法被国家严控，煤制乙醇更是受到打击： 乙醇能够应用于车用燃料以及用作生产香水、运动时装、清洁剂、包装材料等产品的原料，市场空间广阔： 由此来看，首钢朗泽的发展前景广阔，但从去年的收入来看，同比下滑了5%： 主要原因有两点： 一是中国铁合金行业硅锰合金售价在过去七年中的最低点，导致铁合金供应商尾气供应不足； 二是由于大量低成本的煤制乙醇进入市场，导致乙醇价格急剧下降。 如首钢朗泽2024年乙醇销量为86868.9吨，同比增长4.4%，但售价从2023年的6004元/吨下降至5069.9元，下滑了15.6%： 好在国家出台了打击煤制乙醇的政策，燃料乙醇的价格于2025年前四个月逐渐回升。于2025年第一季度，首

小合约撬动大市场！微型农产品期货上线，开启农业投资新机遇各位投资者朋友注意啦！芝商所近期推出了微型农产品期货，小虎也紧跟脚步完成了品种上线，用超小合约就能轻松入局全球农业市场，开启农业投资新机遇～本次上线交易产品：MZC微型玉米；MZS微型大豆；MZL微型豆油。另外也放开了MZW微型小麦和MZM微型豆粕的行情查看权限。$微型玉米主连 2509(MZCmain)$ $微型大豆主连 2511(MZSmain)$ $微型豆油主连 2508(MZLmain)$$微型小麦主连 2509(MZWmain)$ $微型豆粕主连 2508(MZMmain)$为何微型农产品期货备受瞩目？低门槛，高潜力本次上新的几个微型合约的合约规模仅为相对应的大合约的合约规模的1/10，开仓保证金也因此大大减少，这一创新设计大大降低了交易者参与全球谷物和油籽市场的资金门槛。以往因资金限制而对农业期货望而却步的投资者，如今小额资金也能精准布局玉米、大豆及豆油核心农产品期货品种，轻松叩开农业市场的大门！多元配置，分散风险微型农产品期货覆盖全球主要农作物市场，投资者不仅可以从谷物、油籽等农产品价格波动中寻找机会，还能利用其与能源市场的联动性，优化投资组合。通过分散投资，配置不同标的市场，有效降低单一资产波动带来的风险，为资产保驾护航 。市场波动加剧，微型期货成风险管理利器近

过去一周，全球大类资产呈现显著“铜强金弱”格局：工业金属在供应扰动与风险情绪改善的双重加持下集体上扬，而传统避险资产黄金则受情绪降温拖累延续回调。作为散户交易者应该如何认识当前市场的交易环境，并及时调整自己的策略呢？一、宏观环境回顾：Risk-On的氛围回归当前以色列与伊朗冲突已经进一步平息，地缘风险趋缓，市场避险需求已经明显降温。同时，美国经济数据继续显示韧性，短期衰退疑虑被进一步推后。在上周的FOMC会议上，美联储主席鲍威尔在国会听证会上强调“若条件允许或可提前降息”，衍生品市场对于年内降息预期计价，又再度上调至“三次”。在上述背景下，全球资金重新偏向风险资产，工业金属与权益市场受益最明显，而之前一路走高的传统避险资产黄金，则出现了承压。二、价格表现：铜领涨，金领跌统计上周资产价格的表现，COMEX 铜价周度上涨超过5个百分点，COMEX 黄金周跌超过2个百分点，白银周度微跌。金银比小幅下行、金铜比大幅走低，而原油深跌抬高了金油比。由于当前黄金处在高位，回落速度有加快迹象，同时金银比保持在高位，所以金银比或许还有下跌的空间。回顾：COMEX白银期货走势全面分析：13年新高后的牛市驱动因素三、铜市深度剖析供需与价格驱动方面，风险偏好回暖提供了情绪层面的铜价“抬升力”。同时供应端扰动放大价格弹性：海外部分冶炼厂因利润承压出现减停产，精矿收紧预期明显。在“双利多”共振下，铜价一举突破前期箱体，周度涨幅位居各大商品前列。期限结构与库存方面COMEX 铜曲线整体呈 Contango，此前曲线整体下移后近期再度抬升，但远端依旧贴水有限。COMEX 可交割库存已突破 20 万吨，结合进口精炼铜流向，后续仍可能继续累库，套利空间受限。资金面与持仓方面：

都是被“打新不炒新”给害了，再不炒，有些股票就真的要上天了[哇塞]6月收官，格局又被“新消费”打开了，不光是消费几姊妹的大涨，还有一年前发行价只有40的 $老铺黄金(06181)$ ，居然在解禁日暴涨了15%，股价继6月后再次突破1000。近3周金价跌近5%，老铺反而上涨了8%，据传老铺也开始搞饥饿营销，每个顾客进店有消费倒计时，30分钟，时间到你就出去，想买要重新排队，开店数量也不多，国内37家，海外现在4家。看了一眼7月1号的黄金首饰价格，现在998元人民币 ≈ 1,093.61港元，也就是说一股老铺=一克黄金了[晕] （摩根大通维持老铺“增持”评级，股价看至1249港元）全程错过~ 反正老铺现在这个位置也不好追了…吧，干脆寻找下一个“老铺”- $周六福(06168)$ ，港交所黄金珠宝新贵，自6月26日正式上市起，上市三日股价实现翻倍，30号收盘价48港元，总市值突破200亿港元。周六福从上市前的不被看好（金价上涨乏力+品牌效应没有老铺好，市场定位“山寨品牌”），到上市后的连创新高，很难不让人联想一下曾经40元的老铺。[可爱]不过两家还是有所不同，老铺走高端市场，主打“稀缺奢侈品”战略，周六福走加盟路线，主打“IP联名”吸引下沉用户： 大家觉得如果错过了老铺，现在是继续追老铺，还是上车mini版老铺-周六福？[贱笑]你还看好“新消费”的上涨空间吗？评论区分享你的观点或操作策略，一起赢取1000虎币奖励！ $老铺黄金(06181)$ $周六福(06168)

本周开启招股的大众口腔，是华中地区最大的民营口腔医院，目前拥有92家门店，包括4家营利性口腔医院、80家营利性口腔门诊部和8家营利性口腔诊所，分布于湖北、湖南两个省份内的8个城市。 $大众口腔(02651)$ 民营医院曾是资本市场香饽饽，因其连锁的特性，往往带给投资人无限的瞎想空间。更因眼科连锁医院爱尔眼科、口腔连锁医院通策医疗的暴涨而受到投资者的追捧。 $通策医疗(600763)$ 但疫情发生后，民营医院遭遇重创，业绩出现下滑，超高的估值导致股价崩塌，曾经的小甜甜摇身一变，成了牛夫人。 疫情过后，宏观经济低迷，消费降级卷土重来，加上集采扩围，纳入了种植牙等非医保报销病种，民营医院赛道一蹶不振。 大众口腔虽然是华中地区最大的民营口腔医院，门店数量也从2022年时的77家增长至目前的92家，但营收却停滞不前，2024年为4.07亿，同比下滑8%： 从运营数据来看，大众口腔2022年至2024年的就诊人次分别为708,651人次、768,809人次及748,632人次；就诊人次平均开支分别为人民币578 元、人民币575元及人民币544元： 2024年，无论是就诊人次还是单客户平均支出都出现了下滑。 一方面，疫情结束后，国内经济疲软，各行各业出现了消费降级的现象，医疗服务也不例外； 另一方面，应地区政策发展，特别是湖北省及湖南省实施集中采购政策以及该等政策带来的下行定价压力下激烈的市场竞争，大众口腔进行定价调整，于2023年中在所有口腔医疗机构范围内将口腔种植服务的费用降低约25%至40%。 由此来看，大众口腔的未来不太好，只能依靠扩张门店来增加收入。 虽然成长性不够性感，但大众口腔的盈利能力比较强，2024年的毛

实盘: 美股，最近连续上涨，涨幅不小，上涨的斜率也比较陡峭，显然这种方式是不可持续的，超买也在加强中。中长线的话，我们必须承受这种波动(变化也不小)，因为没有两全其美的事，能过滤中期调整就好。短线可以随时准备着。港股，虽然，短线选择了拐头，但是，这也属于一种正常的调整节奏，因此，下面我们会列出可能的情形供大家参考。 $标普500$ 标普纳指5天强势上行，走向何方？ 1,盘面情况， 盘面，因为最近技术面和信息面都较为稳健，所以，本交易日，夜盘也是低开高走，虽有高位振荡，以小涨迎接正式开盘。正式开盘后，大盘因为，持续强势的缘故，盘面需要得到修复，所以，小幅高开后，长时间缓慢下行，最低也没有跌破昨天收盘位，尾盘在轧空资金的追捧下，快速拉高，以次高位收盘。 2,K线分析， 从技术走势看，大盘持续强势上行，纳指6连阳，标普基本类似，有轧空的意思，但是，也有赶顶的嫌疑。日线指标进一步超买。后期肯定会有一个消化的过程。中长线的话，提前防御未必占便宜，短线的话，随时准备着。市场的节奏一定会发生变化，我们会结合节奏，调整方式以及7/9窗口期来决定进一步的操作。 3,市场消息和基本面， 本周，重要消息和进展还是挺多的，不过，周一算是难得的平淡，但是，因为是季度末，半年末，所以，也是有一定的时间点意义。达拉斯6月制造业指数为负，且略微低于预期，芝加哥PMI也是很低，且低于预期。这些都不甚重要，但，以小见大。继续说关税，贝森特总是提供好消息，7/9之前，有一连串协议达成，稳定币7月份立法完成，大漂亮法案继续按7/4推进。欧盟有极可能先妥协后谈判，日本被威胁，但是还有转圜余地。总体，没什么意外发生，属于平稳时间段。 $恒生指数$ 今天过节停盘，但是因为期货还有贡献一部分行情，我们简单聊一下。先说现货大盘，恒指，坚持两天强振荡后，形成一个小拐头，按照期货的初步表现，集合恒指现货大盘过往的表现， 如果强

前言[暗中观察]期货小白看这里！你听说过“期货”但总觉得它离你很远？总是被“保证金、杠杆、交割”这些词绕晕？别担心，这系列课程就是为你准备的——用最简单的方式，带你认清期货到底是什么，怎么玩，适合谁！[得意]这是我们推出的《期货轻课堂》入门系列的第一课，内容短小精悍，干货满满，小白也能轻松看懂！文章结尾还有小测题，考考你是否真正学会啦！什么是期货合约?远期合约和期货合约皆为金融工具，可让市场参与者对冲或承担资产价格随时间变动的风险。期货合约与远期合约有两大区别：首先，期货合约是在特定日期或在特定月份内买卖标准化资产的法定协议。其次，期货交易是通过期货交易所来进行。期货合约是标准化的，并且在交易所交易，因此其对大宗商品生产者、消费者、交易者和投资者而言不可或缺。标准化合约交易所交易的期货合约规定了给定产品的质量、数量、实物交割时间和地点。该产品可以是农产品，例如3月份交割的5,000蒲式耳玉米，也可以是金融资产，例如12月份相等于62,500美元价值的英镑。合约的规格对所有参与者都是相同的。期货合约的这一特性让买家或卖家能通过交易的方式轻松地将合约所有权转让给另一方。鉴于合约规格的标准化，合约唯一的变动因素是价格。价格通过出价和要价来实现，也称报价，直到撮合或交易发生。期货合约是受监管交易所推出的产品。因此，交易所负责标准化每个合约的规格。交易所交易交易所还保证合约将得以履行，从而消除对手方风险。每一份交易所交易的期货合约都是集中清算。这意味着买入或卖出期货合约时，交易所充当每个卖家的买家和每个买家的卖家。这大大地降低了单一买家或卖家违约的信用风险。交易所以此消除交易对手风险，且与远期合约市场不同，期货市场参与者可保持隐名。在同一交易平台上的买卖双方可相互保密，交易所让参与者能够轻松进入和退出市场，这使期货市场具高度流动性和成为价格发现的最佳市场。期货合约的规格每份期货合约都

今年以来，港股打新行情明显回暖，不少虎友靠打新轻松吃肉，短短几天就能实现数千到数万港元的盈利。消费、家政护理、黄金珠宝等板块轮番走强，打新机会层出不穷。今天就来盘点几位虎友的真实晒单，看看他们是如何抓住这波行情的！先上图恭喜虎友打新大赚！ @释迦牟尼 打中新股圣贝拉，单票盈利高达 70300 港元 @企鹅在五指山大野 打中新股圣贝拉，单票盈利 6001 港元 @韭菜大师 打中新股IFBH，单票盈利 18967 港元 @小贝导演 打中新股IFBH，单票盈利 10451 港元 @奕源之乐 打中新股周六福，单票收益率高达 103% @老虎风语 打中新股周六福，单票收益率也达到 95%欢迎以上虎友添加虎妞微信（微信：itiger2014），聊聊你的打新策略，获得老虎专访，还有机会赢取限量周边礼物！这些新股为什么这么香？ $圣贝拉(02508)$ 则是中国最大的产后护理及修复集团，被称作“全球家庭品质护理第一股”。凭借旗下圣贝拉、艾屿、小贝拉三大品牌，覆盖了超高端、高端及轻奢不同消费群体，客