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美股盘前，据美股投资网了解到，稀土磁铁生产商 MP Materials 获得美国五角大楼的战略投资，用于新建产线、扩大产能。此举标志着美方在供应链安全战略中对稀土材料的重视进一步升级。受此刺激，稀土板块开盘强势上涨：MP Materials（ $MP Materials Corp.(MP)$ ）盘初暴涨超50%USA Rare Earth （ $USA Rare Earth Inc.(USAR)$ ）一度涨超21%Energy Fuels（ $Energy Fuels Inc(UUUU)$ ） 涨幅超过16%美股早盘，特朗普确认将于下月起对铜进口征收50%的关税。尽管关税消息短期导致美股小幅震荡走低，但经济强劲的迹象、对即将到来的财报季的信心以及对AI的乐观情绪，让交易员们有信心继续买入美股。英伟达先跌后涨，特斯拉早盘涨约3%。美股午盘，美国总统特朗普在社交媒体平台Truth Social“上发文，再度对美联储施压。特朗普还表示，自他上台推出关税政策以来， $英伟达(NVDA)$ 股价迄今上涨47%。他还称赞科技股、工业股、 纳指 和加密货币均创下新高：科技股、工业股和纳指创历史新高！加蜜货币“飙升至天际”。自特朗普关税加征以来，英伟达股价上涨了47%。美国通过关税收入数千亿美元。国家现在“重回正轨”。这是一项巨大的功绩！美联储应该迅速降息，以反映当前的强劲表现。没有通胀！！！截至收盘，标普500指数和纳指均创下历史新高，标普500涨0.27%，以科技股为主的纳指

七月骄阳似火，但更火的是外卖行业的新三国杀。 若干年前，中国外卖市场曾经集齐了黄、蓝、红三家公司大战，背后分别是美团、饿了么、百度外卖，最终以红色贱卖退出告终。 当年的外卖只是餐饮外卖，今天，我们讨论的外卖还包括闪购送万物，如非特别注明餐饮外卖，本文所说的外卖均指广义即时零售——包括餐饮外卖和非餐闪购，这也是为什么，我们在标题中给外卖打了个引号。 2025年，京东携红色军团卷土重来，并在6月1日突破2500万单峰值，可谓来势汹汹。 饿了么背后的阿里也火力全开，不仅拿出淘宝、支付宝首页核心资源支持，而且在7月2日宣布，启动500亿补贴计划，淘宝闪购（含饿了么）5月底突破4000万单，6月底突破6000万单，7月5日突破8000万单，风头正盛。 相对于新晋平台的激进，美团一直表现相当克制，一没有疯狂补贴茶饮咖啡等高弹性品类，二没有大肆发券，饶是如此，它在6月中旬后的单量仍然持续突破了9000万单，尤其是餐食类订单的市场份额始终维持在70%左右。 暑期是传统的外卖旺季，加上对手持续加码，美团也在7月5日小试牛刀，没有大规模宣传，只是静悄悄地给消费者多发了一些大额神券，当日下午六点多，部分地区美团APP被挤爆到自动限流，同时，当天20点45分，单量突破1亿单，22点54分，突破1.2亿单。 略显可惜的是，7月这场大战中，京东外卖逐渐失语，市场目光重回美团和阿里身上。 这一点其实并不意外，前两个月京东外卖狂飙时，我们就曾预言： 二季度是京东每年自由现金流最好的季度，加上618是它的主场，有很大动力打完这个季度。三季度是电商淡季，外卖旺季，这意味着它需要在子弹最少的季度投入更多子弹，那么三季度大概率是一个坎，京东或进退两难，我们不妨继续观察。 走马的汉子，公众号：走马财经美团：混乱是阶梯 而今天，我们将继续提供一些与市场共识不尽相同的观察，供你参考，核心观点如下： 冲单战术价值重大

本周交易 6-24 卖出英伟达，147.88美元，已经清仓，总盈利50%，2个月持仓事件。本来也没买多少，所以分两次就卖完了。 卖出理由：高估卖出，51倍的市盈率。此时的高估更是体感上的高估，从市盈率，总市值角度看。但从未来十年的视角，整个AI发展的视角，还未到达顶部。 6-26 卖出快手，62港币，2/5持仓。打包卖出策略执行，虽然还在亏损，但为错误买单，现在也算阶段性高点。今年上涨49%，在中概股里表现算是不错的了，所以便宜是硬道理，如果买的便宜，即使公司商业模式有问题，即使不是最优秀，只是排行老三，但如果去年年底买入，今年已经收获49%，后视镜的角度看，去年的快手，40以下的快手，决定算是低估，安全边际很高。 目前持仓 目前十大持仓：贵州茅台39%，腾讯27%，珍酒李渡9%，苹果7%，谷歌5%，农夫山泉5%，五粮液4%，伯克希尔4%。目前九大持仓占比88%(其中科技股占比39%，白酒股占比52%；A股占比43%，港股占比41%，美股占比16%)，还有12%观察仓和现金。 本周持仓情况 图片 图片 收 益 图片 收益率保持为正，但已经低于沪深300的收益率了，白酒股拖了不少后腿啊。 强烈申明 本文为启程资本老韩个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满启程资本老韩个人的偏见和错误。 文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。 请坚持独立思考，万万不可依赖启程资本老韩的判断或行为作出买卖决策。切记切记。 小米YU7小鹏G7那个更有性价比 ①6月26日，小米发布了小米YU7，3分钟大定破20万台，18小时锁单超24万台 ②7月3日，小鹏发布了小鹏G7，9分钟大定10000台 上周没有写周记，一是儿子小学毕业，去参加毕业典礼，二是去体验小米su7。 但实际因为没有提前预约，没有体验上，只是去商场的门店，近距离看了看，人上人海啊。 体验了两个其他新能源品牌，阿维塔和小鹏。 阿

7月初， $特斯拉(TSLA)$ 再次释放出Robotaxi推进的重磅信号：CEO马斯克表示，自动驾驶出租车服务有望在“一两个月内”落地旧金山湾区。这标志着，继奥斯汀试运营后，特斯拉正加速推进Robotaxi商业化的第二阶段。与此同时，马斯克还透露，由其AI公司xAI开发的旗舰大模型Grok 4，将“最迟下周”整合进特斯拉汽车，为Robotaxi等智能座舱功能提供AI支持。特斯拉股价今天应声大涨特斯拉一边试运营自动驾驶出租车，一边将AI大模型接入车机系统，形成“AI+自动驾驶”的双引擎格局。在AI主题持续炒热、Robotaxi被视为下一个“百倍市值故事”的背景下，投资者的情绪再次被点燃。但真正的问题是：特斯拉这波Robotaxi扩张到底有多大确定性？监管、技术、成本、竞品，这些问题是否已经有清晰解答？从奥斯汀试水到湾区扩张，Robotaxi进入落地冲刺期马斯克近日在X平台上明确表示，特斯拉的Robotaxi将在获得监管批准后于“未来一两个月”落地旧金山湾区。目前奥斯汀的Robotaxi已小范围投入运行，车辆配备安全监控系统，前排暂时仍配有“安全员”，但整体已迈出完全无人驾驶商业化的第一步。彭博社分析指出，旧金山是Robotaxi竞争最激烈的城市之一。Cruise和Waymo等公司早已在湾区运营，且经验丰富、牌照齐全。特斯拉若能顺利入局，将代表其FSD系统（Full Self Driving）在复杂城市场景下的技术和法规适配能力获得关键突破。不过，监管依然是最大不确定因素。过去一年，加州对于自动驾驶的监管愈发严格，尤其在发生多起安全事故后，地方交通管理局更倾向于采用“观察—批准—再扩展”的审慎节奏。特斯拉的优势在于其品牌声量和马斯克的影响力，但审批流程不会因为名气而加速。AI赋能驾驶舱：Grok即

美股收盘：三大指数齐涨，纳指标普创收盘新高；达美航空大涨12%，公司业绩展望显示需求反弹美东时间7月10日（周四）， $纳斯达克(.IXIC)$ 收盘上涨19.33点，涨幅0.09%，报20630.66点， $标普500(.SPX)$ 收盘上涨17.20点，涨幅0.27%，报6280.46点，两大指数均创下收盘新高， $道琼斯(.DJI)$ 收盘上涨192.34点，涨幅0.43%，报44650.64点。大型科技股涨跌互现， $特斯拉(TSLA)$ 涨4.73%， $英伟达(NVDA)$ 涨0.75%， $苹果(AAPL)$ 涨0.6%， $谷歌A(GOOGL)$ 涨0.57%。 $亚马逊(AMZN)$ 收跌0.13%， $微软(MSFT)$ 跌0.4%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ 跌0.76%。

$英伟达(NVDA)$ 市场继续看涨，股价有望冲击170，那就只能先跟着看涨，走一步看一步。机构sell call roll仓到下周170，对冲177.5。8号到期160call没有平仓 $NVDA 20250808 160.0 CALL$ ，15号到期165call开仓也基本上为买入方向，预期当前趋势可延续到下周。当前可做sell put，甚至做160的当周和下周sell put都可以，不过千万不要使用杠杆。可能有人对我sell call下周到期170call不解，按未平仓数据本周突破165有一定难度，如图所示目前165call未平仓12.7万手位居本周第一，第二位是160。 $NVDA 20250718 170.0 CALL$ 这张call我会在下周一会平仓，吃一个周末的时间价值。 $Circle Internet Corp.(CRCL)$ CRCL公司很不错，期权也很不错，隐含波动率很高，可惜目前缺少一波有效回调。周三有远期看跌开仓 $CRCL 20270115 90.0 PUT$ ，2027年1月到期90put，成交额约269万。排除极端看跌情况短期下限应该是170～180。其实也可以考虑sell put COI

隔壁市场在科技又又又新高了，英伟达突破了4万亿美元的市值，成为史上首家盘中市值超过4万亿美元的公司。 在美股科技牛市的时候，大A的牛市也来临了，不过并不是科技牛，而是银行牛。 工商银行盘中市值接近2.9万亿人民币，料想距离 3 万亿人民币也不远了。 一边是科技的狂欢，一边是银行的新高，两个市场截然不同的交易风格和价值信仰，让同时交易大A和美股的同学感觉很割裂。 下图是我拉的今年以来大A银行ETF和纳指达克指数的收益对比： 银行ETF：21.94% 纳斯达克：6.73% 图片 7个月的时间，超过20%的收益，接近38%的年化收益率。 银行ETF，中国人自己的纳斯达克！ 我又拉了今年以来兴业银行和英伟达的收益对比： 图片 在振幅比英伟达低15%的情况下，收益跑过了英伟达。 你看，我们不也有自己的“银伟达”吗？ 其实，从2024年初以来，银行就开启了新的上涨周期，总结下来有以下几个原因： 1、基本面改善：银行业盈利能力稳健 净息差稳定或小幅回升；在前几年息差持续压缩的背景下，2025年由于货币政策边际收紧（如央行暂停降息），银行净息差企稳甚至略有回升，推动了银行盈利能力。 资产质量稳定向好；不良贷款率整体可控，加上政策对房地产风险“软着陆”的处理，使得银行的信用成本降低，业绩稳定性增强。 2、政策面利好：政策呵护与估值修复预期 政策呵护金融稳定；政策强调“金融是国之重器”，并多次提及支持银行体系健康发展，如资本补充债发行、支持中小银行改革，有利于提升市场对银行股的信心。 房地产风险缓解；对房企“白名单”融资政策、保交楼推进，加大了对银行核心不良敞口的缓释，提升了市场对银行风险缓释能力的认可。 鼓励资本市场价值投资；银行股作为高股息、低估值、稳定分红的板块，顺应政策鼓励“长钱入市”“红利投资”的导向。 3、估值低位+高分红：银行股被“当债券买” 历史极低估值；2024年底银行板块整

实盘: 美股，在趋势的驱动下，继续波动中上扬，我们去寻找或者猜测为什么这么走，为什么强势等等，这些都意义不大，因为找到的原因很多都是似是而非的，在大方向大策略没问题的情况下，跟随市场信号就够了。港股，在底部区域经历振荡后，再次迈出筑底动作，站上20天线，如果再加把油，那么拐头走势将被确立。 $标普500$ 标普小幅上涨，目前都是技术在驱动 1,盘面情况， 盘面，夜盘时段，平盘开出，随后小幅回落，行至中盘后，开始反转，一直回升到盘前结束，虽是小涨，但是却是最高点。正式开盘后，就高开上冲，非常强悍，不过，因为过于强势，随后就展开了不小的回落。等回落到位后，一直强劲的大盘再次稳健回升，直到收盘。 2,K线分析， 从技术角度看，大盘技术指标依然良好，调整振荡的节奏也保持的不错，所以，短期看，整个走势并没有异常的状况，要是从中期看，大盘离均线的偏离程度的确是有点高。所以，整体的策略是，我们不去猜顶，顺势而为让市场告诉我们顶在哪里，我们会专注于市场什么时候发出转折的信号。 3,市场消息和基本面， 本交易日，还是属于消息和数据的平淡期，没有太多可说的，6月份会议纪要，左一句右一句，看多了，和没看差不多，没什么太大的指导意义。再说回关税，巴西是一个意外(而且是一个特殊案例，不具有普遍性)，但是，这是在盘后发出的消息，而盘后虽然稍显低迷，但也没有太特别的，其他国家，基本没有值得多谈的。不过，我们还是要说，川普的关税还是太过分了，小的国家都不放过，大盘现在显得过于忽略了，我们知道回不到4/2那么极端，但，比大家的预期还是要更高一些，将来会有所反应的。 $恒生指数$ 恒指，没有跌破7/4，同时又转头向上站上20天线，从K线走势上，筑底操作比较规范，让底部更加牢固，只是说，拐头迹象不够强烈，是继续振荡，还是直接向上还有一点点不确定性，但是，从中期逻辑看，大概率还是向上的，截止目前我们没看到破坏性走

躺观大盘（NQ100期指） 一、消息面、政策面： （一）美股盘前： （二）昨夜今晨：美股收盘 | 三大指数上涨，纳指涨近1%，英伟达一度突破4万亿美元市值。【中概股】纳斯达克中国金龙指数跌1.1%，阿里巴巴跌3.8%，老虎证券涨3.34%。【原油】WTI 8月原油期货收涨0.02美元，涨幅约0.03%，报68.35美元/桶。 （三）国际宏观：最高50%！特朗普再宣称对8国加征关税。美联储纪要：多数官员认为关税或持续推高通胀，少数官员愿意下次会议考虑降息。比特币首次突破11.2万美元，机构需求推动风险资产全面上涨。中东油国增产保卫战：欧佩克+场内力证市场刚需。 （四）公司新闻： 二、技术面： 1、均线 超短：5日均粘 ，超短振荡趋势。 短线：20日均上，20均向上，短线多头趋势。 中线：5周均上，20周均上（第9周），20周均走平趋势，中期多头趋势。 长线：5月均上（5月12日首次站上），20月均上（4月盘中破20月均），长期多头趋势。25年6月涨跌幅：+7.01%。2024年涨跌幅：24.90%（东财小型纳指当月连续） 2、macd：周三日线死叉第3天，周线金叉（第9周）、月金叉（第2月）。（经验：日线金叉，20均上，20均走平或向上大概率会迎来一波上涨。经验：周线金叉行情往往更持久） 3、SKDJ指标：日K值80左右，周线K值94左右，KD高位粘合。（日线调整中：SKDJ低位金叉特别是低位金叉底背离是判断短线见底的重要信号）（牛市中：周SKDJ高位横盘钝化是常态。周线、月级调整中：低位金叉在判断短线见底上有重要参考价值） 4、神奇9转：日线：无，周线：无，月线：无。 5、周期：起始于2022年10月份10484.75点的牛市至24年12月16日22450点历时27个月。2024年12月16日22450点至4月7日最低16460点，调整近4个月，最多跌5990点，最大跌幅2

7月9日，美股市场迎来历史性时刻。 $英伟达(NVDA)$ 盘中股价最高触及164.42美元，市值一度突破4.01万亿美元，成为全球首家跻身4万亿美元俱乐部的上市公司，将微软（MSFT）、苹果（AAPL），甚至Saudi Aramco (2222.SR)甩至身后，登顶全球市值第一宝座。尽管尾盘小幅回落，收于162.88美元，但其突破所引发的关注，足以载入AI时代的资本篇章。       这一壮举不仅彰显了英伟达在人工智能芯片领域的主导地位，更标志着新一轮AI驱动的科技浪潮正处于全面爆发阶段。       一、4万亿意味着什么？   这个数字的含金量远超想象。英伟达目前的市值：   l 超过德国全年GDP总量；   l 是全球小盘股代表指数罗素2000总市值的两倍；   l 高于三个Meta市值的总和；   l 甚至比迪士尼、奈飞Netflix、Comcast三家公司市值加起来还要高。     回顾历史，从2023年6月突破1万亿美元市值开始，英伟达用了不到两年时间完成了三次翻倍：   2023年6月13日：$1T 2024年3月1日：$2.06T 2024年6月5日：$3.01T 2025年7月9日：$4.01T       而据Bespoke统计，每当一只股票突破一个万亿级别门槛后，未来6个月平均涨幅可达9%；英伟达的平均涨幅更是高达26%。这是否意味着，$6万亿不是梦？   二、什么让英伟达站上四万亿美元？   核心在于AI芯片的统治级地位。   英伟达几乎垄断了生成式人工智能训练的底层算力，其

昨夜，博通、英伟达股价齐创历史新高，后者市值更是一度突破4万亿美元大关，创造了人类历史记录！ $博通(AVGO)$ $英伟达(NVDA)$ 从4月低点算，博通在三个月的时间里涨了101%，英伟达涨了88%，台积电涨了73%，又是一场财富盛宴！ $台积电(TSM)$ 目前，英伟达一家公司的市值已经超过了英国、德国、法国和加拿大等国家的股市总市值，逼近印度的5.4万亿：这或许还不是英伟达的极限，近日，美国投行Loop Capital分析师Ananda Baruah将英伟达目标价从175美元上调至250美元——这一水平相当于约6万亿美元的市值。英伟达能完成这一壮举吗？AI概念股的极限在哪里？先来看博通。昨日有媒体报道称，博通管理层团队，包括CEO陈福阳和首席财务官Kirsten Spears在内，与摩根大通领导团队进行了会面，讨论的焦点聚焦在AI强劲需求上。会面内容主要有以下几点：一是在AI的带动下，博通的定制化芯片业务强劲增长，并推动了其高性能网络产品组合的需求；二是除AI外，博通的非AI业务也呈现复苏态势，收购而来的VMware业务也持续增长；三是博通在产品开发方面取得进展，其2纳米3.5D AI XPU产品流片计划今年按期进行，同时为两家领先潜在客户（据信是Arm/软银和OpenAI）开发第一代AI XPU产品；四是管理层计划在未来1-2年内专注于业务再投资以把握AI增长机会，而非追求并购。摩根大通的分析师称，博通此前预计其面向AI芯片（XPU + 网络组件）的 Serviceable Addressable Market（SAM），也就是

周三(7月9日)想和大家来分享的是关于大而美法案，这个川普力推的减税和财政刺激法案，最近终于是在美国的参众两院正式获得通过。考虑到这份大而美法案在推进之初就引发了很多人的关注和争议，最近更是直接导致川普和马斯克的对立。近期马斯克更是组建新的政党，矛头直指大而美法案。今天我们就根据目前看到的法案细节，来看一看这份法案一旦推行，股市以及各大板块将会感受到什么样的潜在影响？