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‌$Sea Ltd(SE)$  ‌‌‌‌‌ Sea的消息是很少的，扒到新加坡那边的网站的信息，如果一定要说消息面，就是“当地的一些投资机构”认为Sea上一次财报后大涨估值过高，另外就是游戏业务有一些数据披露（也看不到具体数字），说是增长大幅放缓 它的性质有点类似中概股里的中小股（类似中概里的新能源车），关注它的散户很把它当回事，而在机构投资市场里，Sea还是因为地域局限性，信息非常闭塞，有点黑盒状态，本地机构都很难说清楚一二三来。（又很像中概新能源车，卖多少量数据都没个统一） 留意一下盘前盘后，就知道这个股的日常交易应该还是集中在原始持股方为主，外部资金参与度很低，不是很适合散户介入。唯一相对合适散户的就是赌长线，用资金的很小一部分在低位建仓，几年不管的那种，日常的技术线失真的很离谱，因为经常发生不合常理的暴涨暴跌，技术指标严重钝化，基本没有参考价值。 建议散户股友们，少碰，少持有，少参与，损失少早割肉早打入冷宫，实在有兴趣少量赌长线即可。

比特币近期及中长期的关键支撑和阻力点位有哪些？如何看待比特币目前周线力颓的情况？ （本文由猫姐团队小森_Lynn发送）

去年9月份，我刚从新西兰回来，就马不停蹄的去看了当时很火的两个产品，一是当时的小米Su 7 ，另一个是老铺黄金。当时我已经注意到这个利润率明显高出其他金饰品的公司，觉得需要去看看，才能搞懂为什么他的产品如此受欢迎。 看完之后，大为震撼，立刻干两件事，一是下单，二是发微信。 那时成交量很低，买卖盘都是几百股的成交，很不舒服。所以等待成交的时候，先是兴奋的给西湖群里的给老大哥们推荐。 推荐的原因，大致上，一是产品的审美、工艺确实领先，二是整体氛围感和服务，让我有了奢侈品店的体验，这是以前在其他国内品牌没见到过的，三是我确实看到了好几个喜欢的产品，其中最打动我的，是那个如意，还有那把宝剑。（注意，那是去年，此刻我没有老铺黄金的仓位，写此文也不代表任何推荐）。 然后是兴奋的给老婆发微信，大致对话是： “我想买个东西，但有点贵。” “多贵？” “60多万。” “好大的口气！” 大家知道，如果一个男的，很能赚钱，也很能花钱，那他是很危险的，所以早点把钱的控制权交接出去，是自己给自己设定的一个防火墙。注意，此行为不构成任何推荐和建议，我已经因此行为，失去了遗世独立的傲然风骨。 好在后来也买了老铺的股票，也赚了，但是，仓位不够大，赚的不够多。为什么呢？因为我没买产品，没有深度体会当时的产品竞争力。 如果买了，一是可以提升对产品的观察，加大仓位，二是当时金价估计只有今天的一半。股票，金价，两头赚。 所以，最近看到黄金持续上扬的趋势，我只能干瞪眼，难怪最近在梦里，总能看到那闪闪金光，亮的我午夜惊醒。我本可以手持利剑，大砍空头，但现在我只能被黄金上扬的趋势，狠狠刺痛。 因此，今天很郑重的跟家里的CFO谈了一下，说， “我要提高自己的免审批花销额度”， 她问，“多少？” “我想把那把宝剑买回来，现在差不多要100w吧” “好大的口气！” 看到CFO这样回复，觉得这把黄金大宝剑，刺痛的时间，可能还要

$特斯拉(TSLA)$ $Bloom Energy Corp(BE)$  $Roundhill Meme Stock ETF(MEME)$$Oklo Inc.(OKLO)$  $MP Materials Corp.(MP)$ $SMR 很多事情背后的逻辑可能是： Ai需求➡️机器人需求➡️永磁体➡️稀土，其实整体的趋势背后都是需求趋势预测 那么Ai其实背后是人类在朝着完全自动化的路径方向。 其实特斯拉fsd证明了Ai是可以通过训练达到完全自动化。 那么从技术路径本身则证明机器人路径的真实有效，而从制造业角度制造法则出发，制造最通用的产品长期效益最大化。而人类社会几千年所有的设施机械都是服务人的。 通用机器人则可能成为人类社会需求最多最大的产品。 特斯拉有无磁电机技术，但其技术不能用于更复杂更小的机器人身上的部件，比如更复杂的手。 而Ai发展依靠算力，而算力的背后需要的是能源，就是发电量。发电量需要更多的发电厂，集中发电需要远程输电技术。而美国的很多电力历史问题决定了基础设施落后和建设周期更长。 长远必须依靠小型化核电设施，$oklo$SMR 短期三到五年则需要大量的各种各样的储能设施。$tsla $BE 储

在硅谷的创业神话中，最引人注目的往往不是那些按部就班的成功，而是打破一切常识的“逆袭”故事。 当科技界的目光都聚焦在算法和芯片上时，一位年仅37岁的华裔理工男Edwin Chen却凭借人工智能领域里最容易被忽视，甚至被视为“体力活”的工作：数据标注。 成为了福布斯榜单上最年轻的亿万富豪，而他创立的Surge AI公司，估值高达240亿美元 。 从餐馆少年到MIT三学位 Edwin Chen的成长故事，十分传奇。他的父母从台湾移民到美国，经营着一家餐厅。在他的童年里围绕着的是餐厅里弥漫的油烟味、餐盘碰撞声和顾客的喧哗 。在没有优越教育资源，没有显赫家庭背景的情况下，这个男孩很早就明白，唯一能依靠的只有自己的才智 。 Edwin Chen从小就展现出对数字和逻辑的惊人天赋。还在上小学的年纪，他就开始自学微积分 。 在高中阶段，他不仅很快完成了学校所有的课程，他甚至在耶鲁大学教授的指导下，独立研究自己感兴趣的课题 。17岁时成功被麻省理工学院（MIT）录取，当人们专注一个专业都感到吃力时，他选择了同时攻读了数学、语言学和计算机科学三个专业 。这为他日后创立Surge AI打下了坚实基础。 一个被忽视的行业黑洞 MIT毕业后，Edwin Chen并未立即创业。他先在华尔街一家知名对冲基金从事算法开发，随后又在Twitter、谷歌、Facebook等科技巨头任职，负责数据挖掘和人工智能模型优化项目 。这段履历使他得以亲眼见证AI技术从实验室走向商业化的全过程，并同时让他敏锐地察觉到了行业存在的致命问题。 在谷歌工作期间，他亲身经历了一个令人失望的外包项目：团队需要处理五万条信息流的标注任务，外包公司不但耗费了整整半年时间才交付。并且数据质量“令人大失所望” 。许多简单的俚语、网络流行语和标签被错误标注，导致这批数据“几乎无法使用” 。 这次失败经历让他得出一个核心结论：数据

电解铝长线我选中的是神火和电投能源，二者的仓位分别是8.5%和4%。云铝，是利用云南水电，主营铝土矿+氧化铝+电解铝+铝加工。这次买入云铝是看中三季度电解铝价格上涨。财报后，如果涨得太快，会减仓。 云铝权益电解铝产能257.5万吨（云南水电，绿电税低15%） 神火电解铝权益产能132万吨（所得税率25%） 电投能源权益产能43.86万吨（所得税率18%） 假设电解铝毛利扩大1000元/吨。 云铝增加毛利25.75亿， 神火增加毛利13.24亿， 电投增加毛利4.39亿。 3季度云南来水情况好，云铝3季度电价环比2季度下降8分，预计增加毛利1080/吨，单季增加毛利7亿。 神火和电投能源3季度煤价格回升带来的利润回升，单季分别增加毛利3.6亿和1.3亿。电投能源的褐煤价格稳定，上半年单价上涨4%；而神火上半年煤炭单价下滑24%，3季度算是回暖。 电解铝行业吨利润增加，对云铝更有利。煤炭价格反弹，对神火更有利。电投能源胜在褐煤稳定，未来电解铝权益产能翻倍，白音华注入后达102.29万吨/年。

大家晚上好，我是刀哥。前几天会员内部直播，有同学看我展示costco，50多倍市盈率，比较好奇，这个公司作为一个零售公司，凭什么有50多倍市盈率。客观说，确实高估了。大家都知道costco其实是芒格重仓的公司，上图可以看到，过去10年几乎是10倍的收益。放眼全球几乎都难以找到这样的公司，但它就真的做到了。而且它是作为一个零售商。且你会发现costco其实每年增长很慢，但是它就是一直在增长。增长的不快，但是过去10年，几乎都是年化13%的净利润增长。这其实印证了芒格的投资哲学：复利的奇迹。costco给投资人带来了巨大的回报。但如果从商业模式上来看，costco之所以有这么高的市盈率，或者说它的核心护城河我认为有几点，我简单跟大家聊聊：1）我认为最重要的一点是，costco建立了一个超级超级牛逼的客户心智：costco跟客户利益一致。注意，这是costco客户的认知。这就了不起。好比今天大家都觉得胖东来很好，是一样的。costco核心的商业模式是：它赚钱超级低的毛利率，保持好的产品的同时，让大家有更好的价格。而costco盈利的绝大部分是来自于会员费：2024 财年，Costco 实现净销售额 2496 亿美元（同比 +5.0%），会员费收入 48.28 亿美元（同比 +5.4%），净利润 73.67 亿美元（同比 +17%），业绩增长与门店扩张节奏高度协同。、可以看到，costco的会员费占比其净利润的比例超过50%。costco的利益跟会员的利益绑定在一起，costco通过会员费收入。就有点类似我现在做会员模式，每年我个人收取一定的会员费，比如现在是898元，但是我跟传统的基金公司去销售产品、银行理财经理去销售理财产品最本质的不同是，我跟会员的利益是绑定在一起的。传统的银行销售经理，基金销售经理，能把基金产品卖了，他们拿到销售提成就可以了。但是我这样的会员模式下，我并不是

综述： 本周标普 500 指数 上涨 1.70%，我的实盘净值 上涨 1.03%。 2025 年内标普 500 指数 上涨 13.30%，2025 年内我的实盘净值 上涨 25.94%（年初净值为1.60，本周净值2.02）。 图片 交易： 清仓云米科技，买入等额短债 持仓： 大饼ETF 21.7%，二饼ETF 5.8%，LITE 22.3%，英伟达 20.4%，爱马仕 8.9%，NEM 14.8%，现金/美债 6.5%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 先说交易，云米科技当初看上它的是破净了，觉得应该能捡个垃圾，结果持有后交易量太低就算了，还一直阴跌，而作为小米链的公司，还受小米影响，最近雷军舆论大翻车，小米都从6x跌到4x了，米链的云米自然也同步坠机，本周正式跌破关键支撑，触发止损。 不过我的止损仅仅是基于技术面的，价值面上它依然破净严重低估，而且下个月会发中报，如果站稳下一个支撑，不排除接下来我重新接回来。 这个烟蒂股搞得比较失败，肉没吃到就算了，还沾了一手脏，好在仓位比较低。 --- 本周美股波动挺剧烈的，主要原因又是因为特师傅。 大概过程是这样： 特师傅上周末发现东大出台稀土管制，以为是针对自己的，遂暴怒发推，表示你居然敢先手，要重拳报复，结果过了会儿发现，是自己手下人上班摸鱼工作不认真，东大不是针对它而是早就发布的政策，只是正好到日子了所以官宣而已，很尴尬，TACO交易重现，低开高走； 但是没好多久，手下某高官公开指控东方某低于他职位的高官说话太凶，吓到他这个老宝宝了，双方关系疑似决裂，市场又尿了。但是后来经过分析，他指控东方恐吓“美国将面临地狱之火”，很可能是翻译问题，东大高官的原话很可能是中文的“警告美国不要玩火**”，草台翻译不知道用英语怎么说... 很快，特师傅赶紧打补丁秀恩爱，抱歉占用公共资源，我们好着呢，请勿造谣。旗

大家晚上好，我是刀哥。本篇文章为会员周报15，欢迎各位会员同学以及读者朋友们阅读。有兴趣加入会员的朋友们可以识别文末二维码加入年度刀哥专属会员。会员周报15，时间覆盖：2025年10月13日到10月19日：1. 涨跌全看特朗普，简析全球市场表现2. 国债本周出现大涨，中小银行继续降存款利率3. 两融余额最新余额披露4. 当前全市场的各个板块/指数估值如何？ 5. 美股是否有泡沫？6. 恐慌指数大跌，美国的中小企业的衰退危险解除？7. 联邦政府最长一次停摆，什么时候结束？8. 九月核心CPI改善持续性待观察9. 十五五”投资蓝图初探10. 我个人本周的一些投资思考以及投资操作1. 涨跌全看特朗普会员群内部周五傍晚我们就看到懂王的一些消息了。这个时间卡的真好。周五A股大跌，全市场都在调整，港股也在调整。中美之间的贸易博弈又要来了。结果周五晚上，我们看到懂王又开始社媒发帖了。具体的发的一些消息，受制于平台，没办法截图，但是群里大家都有看到。总之，11月份之前，中美谈成的概率很大。可惜了A股的下跌，白白跌了。美股你看就没跌。周五晚上，纳指100涨了0.65%，我估摸着很快又要再创新高了。下周的A股应该也不至于太差。当前其实就是中美之间的博弈，但这个博弈，普通投资者没办法预测，但也别悲观。大家只要想明白一个道理，TACO一直存在，出了大事，懂王会兜着。但是大家还是要保持好仓位，肯定不能满仓。狼来了，多次以后，有的时候怎么调整还说不准的。懂王发言以后，黄金也迎来了久违的调整：终于调整了，周五黄金跌了1.75%。这是黄金连续逼空以来，算是像样的一次调整了。之前我们提过多次黄金的逻辑，包括9月中我们配置了一些黄金，都是因为这次黄金的整体的机会还是不错的。特别是在弱美元逻辑下，黄金大概率要持续上涨，估计这次调整以后还是会涨。包括达利欧等欧美顶级投资人，其实还是建议增配黄金