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劳工统计局BLS每月发布一份就业报告，这报告是最受关注的美国经济指标之一，为美股交易员们提供至关重要的信息，尤其是在规模达30万亿美元的美国国债市场中，这份报告往往会直接影响市场定价。一张图提前12小时掀动30万亿美元市场, 直接就是一个风向标的做用。 根据BLS溯行惯例，就业数据在正式发布前属于高度保密，仅为少数政府高层（如总统经济顾问）提供简报，严禁提前公开。然而，戏剧性的一幕，在现实里发生，关键指标居然提前从他们总统 川 叔 的媒体账号泄露了出去，这是什么美剧情节，被盗用吗？[鬼脸] 根据目前的公开报道，白 宫 确实已针对 总 统 媒 体 账 户在正式发布前泄露非农就业数据的事件展开调查。白 宫 周五 已经证实，政 府 正在审查发布经济数据的相关流程，因为早些时候发生了一起非故意的泄漏事件。川 叔 的贴文显示，自 1 月以来，美 国 新增65.4万个民间就业岗位，政府工作减少了18.1万个。根据华尔街日报的Nick Timiraos汇整 2～12 月的统计，这些数字与劳工部周五发布的就业报告相符。 为什么非农就业能让全球交易员不睡觉啊，因为这是30万亿美元美国国债的定价基准。也是美联储利率决策的第一权重指标（占比约 50%），还是自动交易基金（CTA）与量化模型强制调仓触发器。美联储拥有“充分就业”和“物价稳定”的双重使命。进入 2026 年，随着通胀逐渐受控，就业市场状况已成为决定美联储是否降息或维持利率不变的第一权重指标。例如，2026 年 1 月公布的就业报告直接决定了 1 月末是否会暂停降息，交易员将其视为寻找降息路径的“一锤定音”线索。 还有量化交易基金是利用计算机程序和数学模型在24小时监控市场。当非农数据与市场预期产生巨大偏差时，会瞬间触发趋势跟随或统计套利模型的强制调仓指令。由于算法执行速度极快，0.1秒的延迟在极端波动下可能导致百万美元级的滑点损失（

$标普500 垂直价差 260109 CALL 6975.0/CALL 6980.0$ 2026美股震荡格局下，用SPX期权策略赚权利金把握确定性收益 2026年美股步入高估值震荡周期，标普500指数在18项核心估值指标中处于“高位”，席勒市盈率41，距离历史最高值44仅一步之遥；部分指标甚至超越互联网泡沫时期，板块与个股分化成为市场核心特征。而2025年12月非农数据的落地、美国最高法院关税法案裁定的临近，进一步放大了市场的不确定性，资金避险情绪升温的同时也催生了结构性机会。在这一背景下，针对标普500指数（SPX）运用期权策略收取权利金，成为应对震荡、对冲高估值风险的最优解之一，既可以把握市场波动带来的收益，又能在指数区间运行中锁定确定性现金流。 一、核心基本面：非农与关税裁定定调市场震荡节奏 2026年美股的震荡格局，并非单一因素驱动，而是由就业市场、货币政策、贸易政策三大维度交织形成，其中2025年12月非农数据与最高法院关税裁定，成为短期市场情绪的“指挥棒”，也决定了SPX的运行边界。 从12月非农数据来看，这份报告直接击碎了市场对美联储1月降息的预期，为美股震荡定下货币政策基调。数据显示，美国12月非农就业人口仅增长5万人，低于6.5万人的市场预期，且11、12月新增就业合计下修7.6万人，2025年全年就业增幅创2020年以来新低，反映出美国劳动力市场增长动能趋缓；但与此同时，失业率意外降至4.4%，低于预期的4.5%，工资走高的特征显著。美联储的政策锚点更偏向失业率，这一数据组合让美联储1月维持利率不变的概率升至95%，降息窗口直接关闭至2026年年中，

阿段真的不错，越读，越觉得这个人很有深度，一个问答录，断断续续的读了很久了。老婆问我，为什么你看了那么多巴菲特语录段永平话语，还是赚不到大钱？这个问题，有点难回答啊。[捂脸] 虽然我真的读了，却并不代表我懂了，哪怕我认为懂了，也并不是说我就会了啊。更有些时候，我觉得我懂了，我会了，但是实际一做，还是在原地踏步，并么有毛用。学以致用，用的时候却总是偏离了学的东西，这是一个问题。 为什么会这样的，我觉得是信息过载，还有就是我这种碎片阅读方式， 让我的理解变得非常片面，甚至是视觉和实际错位了。例如，很多短视频把“买股票就是买公司”缩成15秒，听起来容易的很。但是，这些成功案例里却没告诉我们，人家巴菲特是先花了20年把一家纺织厂改造成“保险浮存金+控股公司”的永动机。人家段永平也是先做了30年电话机、学习机、手机，才拿到能让他越跌越买的自有现金流。所以，那些没有“结构”支撑的口号，就是鸡汤，还是快餐式的鸡汤，喝起来味道美，能吸收的营养却没有几两。看看阿段的徒弟们，一个一个都是踏踏实实的干事的人。[鬼脸] 当然，我们普通人，跟阿段他们相比，资金结构是完全不同的。我这种每月工资上交老婆后，只剩一千两千刀的普通打工人，看到账户亏个20%，就心慌的很。至于阿段他们，虽然我没有结识刀，但是看阿段的实盘展示，人家那现金像自来水，越跌越买，还能把公司私有化。蚂蚁和大象的区别了。[捂脸] 所以我给老婆说第一课，我要先承认“我学不了全部”，但“能拆出可复制的骨架”。我觉得阿段的投资体系就是3块，系统、资金、人性。 先说系统，也就是把“买股票”当成“经营公司”，例如巴菲特的伯克希尔=保险公司+控股公司+投行+慈善基金+家族办公室。 再例如段永平=实业家+家族办公室+慈善基金。阿段多次表示，企业文化才是公司长期发展的核心护城河，比短期财务指标更重要。投资前会深入考察管理层是否正直、是否以用户价值为中心。

苹果成立于1976年，跟微软是差不多同时建立的，两家当时都是想做个人电脑，苹果是从硬件入手，微软是从软件入手，乔布斯的想法是做封闭系统，但是因为他不懂软件编程，所以把软件外包给微软来做。 结果微软把苹果 的Mac系统给偷过来了，就是后来的DOS系统，两个系统很像，后来的Window98才完全没有Mac的影子了，这就是乔布斯骂比尔盖茨是小偷的原因，比尔盖茨不会做产品，所以只能偷苹果的产品。 后面偷不来就模仿对手的产品。乔布斯擅长创新，最开始的个人电脑操作系统，鼠标，都是乔布斯想出来的，乔布斯自己不会做产品，但是脑子里能出来这个产品，这跟尼古拉特斯拉一样，能在脑子里想到到各种新产品出来。 马斯克就是致敬这个天才才把汽车名称叫特斯拉，乔布斯为了致敬图灵，所以把苹果的Logo设计成吃了一口的苹果，在天才的眼里，他们只会佩服天才。 苹果的产品主要就是手机，占了一半的收入，然后是苹果商店，苹果电脑，苹果平板，苹果手表，苹果耳机，苹果音箱占一半收入，基本上就是围绕苹果手机来做横向扩张，包括苹果芯片都是自己设计的。 苹果的产品都是业内最好的，是行业的标杆，跟爱马仕一样，所以当时搞饥饿营销，就是因为产品做得最好。苹果的IOS是最好的手机操作系统，但是苹果最擅长的就是做硬件，颠覆了很多传统行业。 苹果是第一个做个人电脑的公司，发明了鼠标，颠覆了功能手机，取代了相机，Mp3，Mp4，钱包，HiFI音箱，就是把很多传统产品集成到一个手机里面，大大改变了人类的生活习惯，是跟微软一样改变了世界的公司。 苹果手机的优势主要有两个，一个是封闭系统没有各种乱七八糟的广告，手机界面非常干净，安卓系统手机只要小孩子玩一下就会下载一堆游戏APP，烦得要死，第二个就是速度快，安卓手机用了两年就会很卡。 苹果不卡，缺点就是电池太小了，主要原因也是苹果手机小，要是跟同样大的手机，苹果的电池还是最耐用的，苹果的软件优化是

苹果CEO发出的那个股东信，大家都看了吗？如果还没有看，直接移步去话题虎老师最新话题，就可以看到全文啦， 老师帮忙截图展示了呢。这份信给我的感觉，就是Cook想要表达出来苹果股东信背后的投资逻辑,长期主义与AI叙事的“慢牛”之争。 或者先放一张“速览图”来看看，大家都知道 $苹果(AAPL)$ 过去一年股价大约涨上来9%。 跟他同级别的大佬 $谷歌(GOOG)$ 是涨了大概42%，市值时隔7年反超了苹果。 另外，我们也可以看到，标普500“万亿俱乐部”Top10里，8家已经是直接把AI写在脸上。 还有苹果的估值27倍PE（剔除净现金后仅23倍），虽然低于微软、英伟达，但是高于谷歌。 最后，这次股东信关键词大家应该也都抓到了，iPhone17 Pro / Air、M5、Apple Intelligence、Live Translation、Liquid Glass、Services、Privacy 等。大家注意，这里面没有大模型参数、万卡集群、AGI、搜索革命、云大战 等这些。 如果要看Tim Cook到底说了什么？我们可以把信尝试缩成3句话，也就是： 1. “我们不卖芯片，也不卖模型，我们卖体验，而且只卖闭环体验。” 2. “别催销量，iPhone换机周期拉长是事实，但每台机器带来的现金流（硬件+服务+配件）在抬高。” 3. “AI对我们不是新故事，是空气和水，你们迟早会习惯呼吸。” 苹果的AI战略在股东信中体现出几个显著优势，主要集中在垂直整合、隐私安全、生态强化三个维度。苹果自研芯片不仅提供强大的算力和能效，还为AI功能提供底层优化。这种硬件与软件的深度协同，使AI在设备端运行更高效，减少对云端依赖。强调在设备本

躺观大盘（NQ100期指） 一、消息面、政策面： （一）美股盘前： （二）昨夜今晨：美股收盘：三大指数集体收涨，道指、标普500指数创收盘新高！储存概念股、核电概念股表现强势。现货黄金涨0.68%，报4507.52美元/盎司。现货白银涨3.81%，报79.9343美元/盎司。WTI 2月原油期货收涨2.35%，报59.12美元/桶。  （三）国际宏观：美国12月非农增5万人不及市场预期，失业率降至4.4%。提前12个小时！特朗普抢先披露非农就业数据，“65.4万”与劳工部发布信息完全吻合。美国最高法院暂缓对特朗普政府关税案作出裁决。 （四）公司新闻：英特尔CEO会见特朗普，股价大涨超10%，美政府持仓市值翻倍。AI尽头是电力！核电资产迎来狂飙时刻，Meta锁定创纪录的6.6GW核电。 二、技术面： 1、均线 超短：5日均上 ，超短多头趋势。 短线：20日均上，20均走平，短线多头趋势。 中线：5周均上，20周均上（第 周），20周均向上，中线多头趋势。 长线：5月均上，20月均上，长期多头趋势。25年12月涨跌幅：-0.20%。2025年涨跌幅：19.82%（东财小型纳指当月连续） 2、macd：日线金叉（第3日），周线死叉（第8周）、月线金叉（第8月）。（经验：日线金叉，20均上，20均走平或向上大概率会迎来一波上涨。经验：周线金叉行情往往更持久） 3、SKDJ指标：日K值72左右，周线K值73左右。（日线调整中：SKDJ低位金叉特别是低位金叉底背离是判断短线见底的重要信号）（牛市中：周SKDJ高位横盘钝化是常态。周线、月级调整中：低位金叉在判断短线见底上有重要参考价值） 4、神奇9转：日线：无，周线：无，月线：高8。 5、周期：本轮牛市：25年4月7日最低16460点--25年10月30日26399点，涨期近7个月，最大涨幅60.38%。第1次周级调整：25年

$谷歌A(GOOGL)$ $谷歌(GOOG)$ 谷歌是目前看到看涨大单最多的公司，估计是Q1的maga7王者。buy call大单有买入6月18日到期430call $GOOGL 20260618 430.0 CALL$ sell put大单有sell put 330$GOOG 20260918 330.0 PUT$  和sell put310 $GOOGL 20260320 310.0 PUT$ $亚马逊(AMZN)$ 亚马逊也有buy call大单 $AMZN 20260618 310.0 CALL$ ，需要注意的是成交次日减了半仓，看涨情绪虽然不及刚开仓，但可以纳入Q1 sell put的标的池。 $英特尔(INTC)$ 提款机概念股，非常适合sell put。接盘也不怕，庄家发个动态股价就拉上去了。目前来看45还是一个

前两天和同事聊投资，聊到一个问题，那就是： 如何才能算看懂公司？ 类似贵州茅台，大家都知道公司是好公司，段永平也提到商业模式好，产品有自己特色（酱香型），有品牌优势，有忠诚客户，产品不愁卖。 但这个说起来似乎很多人都能懂，那这些算看懂公司么？ 这个问题是个好问题。 关于这个问题，我的想法是这样的。 首先很多人哪怕他可能真的看懂公司，但他就是不喜欢价值投资这套理论的，或者喜欢也不会去干。 因为股市太多周边各种造富神话，类似谁今年收益 500%，谁三天 50%之类这些，接受价值投资这套理论，且愿意真正实践的人，我估计 10% 都不到，即 90% 的人哪怕真的懂了（或以为自己懂了），也不会这么干，因为似乎挣钱太慢了。 而且我估计这个比例大概率比 90% 还高不少，而接受且愿意实践的人，也有各自不同的能力圈和理解。 类似贵州茅台，已经股价好几年没有起色了，原因也很多，类似限制因公消费、类似大家现在消费欲望和能力下降、类似年轻人不喝酒、类似白酒整体销售量下降等等。 但是这些信息也有不同的角度，类似年轻人不喝酒，但是年轻人会老，且老龄化越来越明显，类似白酒整体销售量下降，但茅台是一直在涨的，即下降的是其他品牌，类似虽然茅台的黄牛差价逐步缩小但其实还是销售没什么问题的，且挤出了一些非消费属性反而更健康。 所以换个角度，可能有不一样的结果。 你要认为它的未来发展不好，你大概率不会投资它，这是合理的，只有相信自己的判断，才可能做出投资决策和伴随公司正常。 所以，所谓的看懂，并没有正确的唯一答案。 也不需要买个都正确，而且也不需要非要挑战极限挑选某些很难理解的企业或自己就是很难懂的企业挑战，投资哪个企业挣到的 1 元钱都是 1 元钱，所以才有所谓芒格的「桶里射鱼」和巴菲特的「跨越一英尺栏杆」选择投资机会的观点。 但投资大家的表达，我觉得也有区别。 类似巴菲特、芒格和段永平，其实讲的都是道的层次