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上周又是过山车行情，前半周挨打，周五给个甜枣。上周spy的周涨幅-0.2%，惊险收在690的位置，没有完全收复失地。再看道指和纳指，一个2.5%，一个-1.87%，要是没有道指撑着，大盘估计没眼看了。上周已经在文章里面提示了适当进行对冲，希望大家上周没有亏的太惨。 上周其实在文章里面分析了很多为什么下跌的原因，也分析了为什么暂时不用太过恐慌，但是最近的走势已经有风雨欲来的趋势了。就从软件大跌带崩硬件这件事情来看，从逻辑上来说确实是说不通的，但是市场的反应与逻辑相悖，其实就是因为已经进入了高位，情绪摇摇欲坠，任何风吹草动都会引发获利了结。 不过周五的时候费城半导体指数强力反弹，证明当前硬件链的逻辑市场仍然认同，当前这个位置也比较关键的，如果再突破不了，回撤风险还是比较大。如果真的要突破，我认为还是需要nvda、avgo这些巨头交出比较亮眼的财报，市场才会买单。说到nvda，上周五的涨幅真的是很久没有见到过了（已经忘记了nvda的来时路），所以市场现在对nvda的定价有一定共识，就跟硬件链一样，前半场看存储引爆，后半场需要看到nvda的成绩单。不过nvda的财报一向都是压轴出场，继续耐心等待。 所以从上周的走势来看，本周走势主要以震荡为主，下行风险增加。再来看一下本周又哪些重点事件。 因为政府停摆（本次停摆达成协议的速度确实比较快，因此对市场的冲击比较有限），导致宏观数据在本周集中发布，终于要把讨论拉回降息路线了。比较巧的中国在周三9:30公布1月的CPI、PPI数据，美国在同天21:30公布1月失业率和非农数据，观测一下“东升西落”是否继续。 关于本次的失业率和非农数据，预期不会太理想了，目前市场预测非农+65K ~ +80K，失业率4.4%左右，整体上预期还是温和修复，比较弱。不过1月份作为首份就业报告，通常会带有一定的季节性因素（圣诞假期、新年假期导致招聘放缓），需要再等

瓦莱罗能源在1980 年 作为 Coastal States Gas 旗下 LoVaca Gathering Company 的分拆企业正式成立，初期主营天然气储运，公司名源自圣安东尼奥的 Valero 传教团（阿拉莫前身）， 主要业务是炼油，是北美最大的炼油公司，再就是石油运输，还有新能源产业，主要是可再生柴油跟乙醇。跟马拉松原油一样没有石油开采这些上游业务，都是下游不赚钱的石油化工业务。 瓦莱罗能源有15座炼油厂，日产能320万桶，可再生柴油跟乙醇的收入只占公司的5%，对公司的整体影响不大，人均产值得1300万美元，比同行业马拉松原油的750万美元高了很多，年收入最高1763亿美元。 净利润118亿美元，净利润率6.7%，比马拉松原油差了很多，不知道为什么人均产值越高，净利润率反而越低，毛利率最高9.5%，现在只有3.66%，毛利率波动非常大，造成净利润波动非常大。 现在市值557亿美元，现在市销率2倍多，市盈率快20倍，估值跟马拉松原油差不多，股价30年时间涨了30倍，这个涨幅也不少，不知道为什么不赚钱的公司反而股价涨得这么好，这非常反直觉。 股价涨得多的原因是收入30年时间增长了30倍，净利润也增长了几十倍，所以股价涨30倍，瓦莱罗能源应该是在上市的时候市值不大，后面随着收入跟利润快速增长，股价就大涨，但是随着规模变大，后面再想大涨就比较难。 作为炼油厂，瓦莱罗能源比马拉松原油更好，未来十年估计上涨不超过三倍，十年翻倍差不多，我还是嫌慢了，石油公司最好的看还是中海油，当然要说最安全的还是埃克森美孚，毕竟是行业龙头，但是想大涨不大可能，整个石油行业的股票想大涨的空间都不大了。 戴文能源在1971 年由约翰.尼科尔斯与儿子拉里.尼科尔斯创立于俄克拉荷马城，初始投资 1 万美元，以收购油气租约起步，历经初创、上市扩张、资产优化、战略聚焦等阶段，发展为北美页岩油气领域的头部

美股收盘 | 道指再创新高，纳指涨近1%；Applovin大涨13%，甲骨文涨近10%美东时间周一，美股三大指数集体收涨。在科技股的带领下，纳指涨近1%，道指微涨，再创新高。截至收盘，道琼斯指数涨0.04%，报50,135.87点；标普500指数涨0.47%，报6,964.82点；纳斯达克指数涨0.90%，报23,238.67点。热门股表现：大型科技股多数上涨，英伟达涨2.50%，苹果跌1.17%，微软涨3.11%，谷歌涨0.45%，亚马逊跌0.76%，Meta涨2.38%，特斯拉涨1.51%，博通涨3.31%，甲骨文涨9.64%，奈飞跌0.89%，AMD涨3.63%。做空机构撤回指控，Applovin大涨13%。甲骨文获机构唱好，股价收涨近10%。热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.12%，阿里巴巴涨0.30%，

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