社区

灿谷最近动作挺多，集中翻了翻，感觉是AI转型是又进了一步吧，几件事简单说下看法。 1.关于分布式推理算力网络 2月9日，CEO发了股东信，明确提出要从简单的托管算力走向全球分布式推理算力网络，并给出三阶段路线图模块化GPU节点、软件编排、全球平台。 我第一感觉，可能是借鉴之前矿池的逻辑，中长期视角看，灿谷是要把自己定位成“生态赋能者”，认为挖矿行业存在大量可迁移到AI时代的未充分利用能源基础设施，公司愿意提供一条改造门槛更低、交付周期更短的路径，让更多矿场参与AI算力供给。 结合灿谷官号发的一个图来看比较好理解。 意思是说现在全球电力慌，都把目光投向并网的矿企，只不过这里面公众公司仅占约30%的电力，这类公司基建规模也比较大，所以一般是长约托管/HPC交付，用信用客户锁定现金流，给OpenAI、微软这些大厂做AI模型训练为主。 但实际上还有70%的电力分散在全球的中小矿企当中，这些矿企规模不太大，虽然电力都并网了，但是比较分散，现在挖矿难度越来越高。根据CoinWarz 显示下次难度调整预期上调，矿工单位收益并不友好，不少中小矿企也面临转型，现在看最好的去处就是转型AI，做AI推理算力，长尾效应比较强。 个人感觉这套逻辑没什么问题，现在已经在达拉斯专门设立了全资子公司EcoHash Technology LLC推进AI算力计划，还从Zoom挖来Jack Jin任新CTO牵头组建团队。 上LinkedIn简单看了下新任 CTO 的履历，长期深耕的是 AI Infra + 分布式训练体系，从多 GPU 裸金属集群，到基于 Kubernetes 的调度系统，再到 GPU 配额、抢占、分布式并行训练框架优化。 相对来说都是偏底层、偏工程能力的能力栈，还有无代码训练流水线和分布式调度系统的设计经验，属于专业对口了。如果这些经验落地到灿谷现有能源与算力资源之上，理论上算力托管的Mode

  数据左右互搏，美联储会做出怎样的选择？     美国劳工部刚刚公布的1月CPI报告再次低于预期，延续了之前的疲软势头。周三非农强势，今天CPI降温，美联储会作何抉择呢？鲍威尔会在卸任前最后降息一次吗？  具体来看：美国1月未季调CPI同比增速为2.39%，低于预期的同比增2.5%；环比增速为0.37%，季节性调整后环比增0.17%，均低于预期；核心CPI同比增速为2.51%，低于预期的增2.6%；环比增0.3%，低于预期的增0.35%。细分项目上：住房通胀同比增3%；其中房租同比增3.02%，业主等价租金同比增3.23%，能源同比跌0.3%，环比跌1.5%；二手车同比跌2%，环比大跌1.84%；新车同比增0.37%，环比增0.15%；交通运输同比增1.4%，环比增1.35%；食品饮料同比增2.9%，环比增0.18%；休闲娱乐同比增2.55%。环比增0.48%；鞋帽衣服同比增1.75%，环比增0.3%；医疗保健同比增3.86%，环比增0.33%;教育和通信服务同比增0.55%，环比增0.4%。核心商品同比增1.4%环比持平；排除房租后的服务同比增3.4%环比增0.78%，有所再加速。    总体来看，这份CPI报告好于市场预期：整体和核心CPI再次回到了2021年春夏通胀大爆发前的水平，尤其是核心CPI回到了五年以来最低水平。按照惯例，1月CPI都会高于预期，本次算是打破了规律给市场一些安抚。不过，由于核心服务再次增速，所以这份报告也没有那么鸽派，仍有不完美之处。  笔者引用一些机构的看法：美国财经网站investinglive分析师Adam Button评美国CPI数据指出，CPI数据公布后，市场对美联储的定价出现轻微鸽派转向，美元随之走软，标普500指数期货抹去早前跌幅。值得注意的是，因政

今天查看期权开仓数据的时候我看到了一些似曾相识的场面，热门芯片股的深度价外看跌期权批量开仓。此事在1月26日亦有记载，1月22日有类似的开仓： $NVDA 20260220 175.0 PUT$ ，开仓10.98万手 $AMD 20260220 187.5 PUT$ ，开仓7.49万手 $ORCL 20260220 137.0 PUT$ ，开仓5.68万手 $SMH 20260220 380.0 PUT$ ，开仓4.34万手 $AVGO 20260220 305.0 PUT$ ，开仓4.1万手 $MU 20260220 362.5 PUT$ ，开仓2.44万手

2026年2月，硅谷发生了一件足以载入金融史册的事件，谷歌宣布发行百年债，为梦想 All In，历史第一次是疯狂，这一次是战略吗？摩托罗拉失败的路， $谷歌(GOOG)$ 能走通吗？无论如何，百年期债券发行仍将是罕见之举，这家美国科技巨头周一计划通过其美元债券发行筹集200亿美元，规模高于最初预计的150亿美元。大家拭目以待吧 [你懂的] 百年期债券，这个听起来像是科幻小说设定的金融工具，正在变成AI时代的战略武器。在AI基础设施的竞赛中，融资成本正在成为关键的竞争变量。亚马逊、微软、Meta同样在疯狂发债。据统计，这五家科技巨头2024年在美公司债市场的发行量达到1210亿美元，而2020-2024年的年均发行量仅为280亿美元。这场债务竞赛的残酷性在于，谁能以更低的成本锁定更长期的资金，谁就能在AI投资中占据优势。 当我们谈论百年时，我们不是在谈论一个修辞。2126年，当这批债券最终到期时，今天出生的婴儿将已是百岁老人。人工智能可能早已超越人类智能，甚至谷歌本身是否还存在，都将成为一个开放性问题。然而，正是这样一种极端的期限结构，揭示了当下科技巨头竞争的本质，这不是一场关于季度的战争，而是关于文明基础设施控制权的百年博弈。 为什么是2026年？要理解谷歌为何在此时发行百年债，必须先看一组令人窒息的数字。根据Alphabet在2026年2月发布的财报指引，公司2026年的资本支出（Capex）将达到1,750亿至1,850亿美元。这是什么概念？这几乎是2025年支出的两倍！占谷歌年度营收的近50%，超过全球大多数国家的GDP总量，而这仅仅是谷歌一家的数字。 如果将视角拉宽到整个AI hyperscaler阵营，微软、亚马逊、Meta和谷歌，这四家公司2026年的AI投资总额预计将达到6350亿

【随想75】毛利率崩塌，STM逻辑已变，不再适合“接飞刀” 肥猫的朋友们，又见面了！这里是不FOMO、不搞马后炮、只分享简单实用方法的美股价值投资频道。 上周市场大肆鼓吹“SaaS末日论”，引发软件股集体跳水，软件ETF（IGV）$北美软件ETF-iShares(IGV)$  在短短十天内从98.81美元暴跌19%至79.67美元。然而反转就在转瞬之间，本周一、周二IGV$北美软件ETF-iShares(IGV)$  迅速回弹7%至85.41美元，小摩（JPMorgan）也随即改口安抚投资者，重新唱多软件股。 与许多随风倒的自媒体不同，肥猫的投资逻辑极少摇摆，核心框架通常维持一到两年甚至更久。 但我们也必须保持诚实：当标的公司的基本面发生质变时，逻辑必须随之修正。今天我们要聊的，就是那个曾经被有限看好，但现在需要警惕的——STM$意法半导体(STM)$  （意法半导体）。回顾2024年9月9日，我在《这**跌后有哪些是“危”？哪些是“机”？》中首次分享了STM的抄底机会。当时股价28.59美元，随后一路阴跌，在2025年3月底触及18.49美元的冰点。此后股价经历了“N型”震荡，直至今日回升到34.95美元。复盘来看，如果当时能坚持分批补仓，将成本拉低至23.5美元左右，至今收益率约48%。 在一年半的时间里，这样的年化回报尚可接受；如果能在2025年7月的高点（约32美元）果断止盈，资金周转效率会更高。 STM过去5年股价走势图 我们当时的买入理由是： 然而，站在

美股现在是指数不怎么跌，个股大跌，而且没有新的热点，那么就是这轮行情就是结束了，但是要判断一轮牛市结束或者是一轮熊市结束，实际上很难，特别是碰到特朗普这种不按常规出牌的总统。 就算找到一个规律了，过一段时间这个规律也不准了，而且变量的地方太多，比如10月份联邦政府停摆应该大跌，结果是大涨，今年也没有什么大利空，但是这个月反复下跌，就是预测大盘涨跌时灵时不灵。 现在就两个思路，要么就是长线，一般是套得多，仓位又重的人，干脆就长线算了，长线长线是要分散投资的，不要压一个，然后拿三年五年，长线还是会涨的，长线的人不要做短线，不然心态容易乱。 一个就是做短线，做短线的人就不要做长线，或者是两个账户，一个账户长线，一个账户短线，其实长线如果买十个股票，三五年下来是百分百会赚钱的，而且收益会比QQQ高，但是需要耐心。 短线的话，我重建了一个数学模型，我说一下以前失败的原因，2023年就是NVCR失败了，失败的原因是公司收入是下降的，2024年就是ASPN跟TMDX两个失败了，后面TMDX起来了，ASPN就一直没有起来。 ASPN失败的原因有两个，一个是非行业龙头，第二个就是形成了双头应该出来，这里面就涉及到一个问题，非行业龙头要不要做，如果做是不是只能做第一波，不能做一波，而且怎么定义行业龙头。 2025年短线失败是FIG，这个股票符合三个标准，收入增长速度快，市值也大有五六百亿美元，也勉强算行业龙头，行业总龙头是Adobe，结果也是失败了，然后HIMS我虽然没有做，但是这个股票算不算龙头。 我们从选股的角度来说，如果只做龙头股，只做熟悉的股票，也就是跟踪时间超过一年的股票，最起码对公司的基本面滚瓜烂熟了，做这种股票的优点就是成功率非常高，缺点是机会少，如果没有机会的话就留现金等大跌。 这种优质股短线有两种办法，一种是抄底，我以IONQ为例，上次低点就是11月21号的时候最低点是38，

过去两周， $英特尔(INTC)$ 股价整体处在“冲高受阻、回撤加大”的节奏里：2 月上旬一度上摸到 51 美元附近，随后在震荡中回落到 46–48 美元区间（2 月 13 日盘中低点约 46.2，高点约 48.95）。 这种走势意味着上方抛压开始集中，市场对半导体与科技板块的风险偏好在降温。 从技术位看，50 美元是第一道“心理关口 + 近端密集成交区”，近期多次反弹靠近该位置后动能转弱；更上方的 50.5–51 一带与近期波动区间上沿重叠，构成更“硬”的压力带。 若把策略执行价也纳入考量，52 美元可以视作“上破确认位/风险封顶位”：一旦到期前有效站上 52，上行风险将快速放大（但用价差结构可封顶）。 更大的背景是：近期美股由科技权重股主导的回撤明显加剧。2 月 12 日，美股主要指数显著下跌，纳指约跌 2%、标普约跌 1.6%，市场讨论焦点集中在“科技估值压力”和“AI 投入回报的不确定性”上；避险情绪抬升也带来美债收益率回落（资金向防御资产倾斜）。 在这种环境下，像 INTC 这类对情绪与风格切换敏感的个股，反弹到压力带附近更容易遇到获利了结与仓位再平衡的阻力。 基于上述“上方阻力清晰、市场风险偏好走弱”的组合情形，用 INTC 的熊市看涨价差（卖 50 / 买 52）更像是在押注‘反弹不过线’：只要到期时 INTC 不突破 50，策略可保留净权利金；即便出现意外拉升，风险也被 52 上方封顶（你这组报价净收入 0.23 美元/股、最大亏损 1.77 美元/股、盈亏平衡点 50.23，与“50 附近压力带”逻辑一致）。如果后续指数层面继续受科技权重拖累，这类“收权利金 + 上方封顶”的结构通常比单纯做方向更容易管理回撤。 INTC 熊市看涨价差（Call Credit Spread）策略