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03-25
铜师傅，国内铜质文创工艺产品领域的龙头——(00664.HK)2026年3月新股分析铜师傅，国内铜质文创工艺产品领域的龙头——(00664.HK)2026年3月新股分析
$铜师傅(00664)$ 保荐人：招银国际融资有限公司 招股价格：60.00港元-68.00港元 集资额：4.44亿-5.04亿港元 总市值：38.64亿-43.80亿港元 H股市值：37.34亿-42.31亿港元 每手股数 100股 入场费 6868.57港元 招股日期 2026年03月23日—2026年03月26日 暗盘时间：2026年03月30日 上市日期：2026年03月31日（星期二） 招股总数 740.68万股H股 国际配售 666.61万股H股，约占 90.00% 公开发售 74.07万股H股，约占10.00% 分配机制 机制B 计息天数：1天 稳价人 招银 发行比例 11.50% 市盈率 48.93 公司简介 铜师傅是国内铜质文创工艺产品领域的头部企业，专注于将传统工艺与现代设计、使用场景融合，打造铜质文创产品。根据弗若斯特沙利文报告，2024年公司以35.0%的市场份额位居中国铜质文创工艺产品市场首位，该细分市场前三大参与者合计占据超71.9%的市场份额，行业集中度较高。 公司以铜质文创产品为核心，逐步拓展材料版图至金、银、塑料，形成铜质文创产品、塑料人偶及玩具、银质文创产品、黄金文创产品四大品类，产品兼具装饰、送礼、收藏等功能，覆盖节日、个人庆贺、企业活动等多元场景，铜雕画、金银文创饰品等产品适配商业空间、日常佩戴等需求。 公司曾以“唯檀”品牌推出木质文创产品，2022年起停止生产，后续收入仅来自剩余存货清售，以此精简产品组合，聚焦核心优势品类。 在研发与IP布局上，截至2025年9月30日，公司已拥有1776项艺术著作权、171项外观设计专利等各类知识产权，组建142人的研发团队，持续深
精彩AgathaHume: 这定价太坑了，纯靠赌命啊！
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03-25
一纸法案引爆“稳定币恐慌”：Circle暴跌20%，加密股集体踩踏
周二，加密市场上演了一场典型的“政策驱动型杀跌”。稳定币龙头 $Circle Internet Corp.(CRCL)$ 股价暴跌超20%，创下上市以来最大单日跌幅。与此同时， $Coinbase Global, Inc.(COIN)$跌近10%， $Bullish(BLSH)$ 、Gemini（GEMI）同步走弱，加密概念股出现明显的踩踏式下跌。 一、导火索：稳定币“收益模式”或被一刀切 这场加密货币抛售潮的导火索，是一项拟议中的监管草案——《数字资产市场清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act）。 简单来说，这项草案意味着，未来不允许有“躺着赚利息”的稳定币了： 1. 禁止用户仅因持有稳定币余额而获得收益 2. 禁止设计类似“银行存款利息”的产品结构 3. 仅允许“基于行为”的奖励（例如交易、使用场景） 这一套法案，其实是银行体系在反击。因为传统银行担忧：如果稳定币既安全又能给利息，那用户为什么还要把钱存银行？用户的钱会从银行账户流向加密平台，削弱银行的信贷能力，进而冲击整个信用市场，尤其对社区银行造成威胁。 于是监管层的态度逐渐倾向于：稳定币可以用，但不能变成“影子银行”。 消息一经流出，市场立即用脚投票。 二、加密货币股集体重挫，CRCL首当其冲 在这波杀跌中，CRCL首当其冲，重挫超20%，根本原因还是其商业模式造成的。 Circle发行的稳
精彩本来以为能稳稳反弹的，没想到一下子又回去了
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03-25
2025年Q4美团业绩前瞻
本文首发于24日晚，以下内容只是笔者自己投资的跟踪与分享，不构成投资建议，望慎重。 请注意，以下表格中标黄部分数据表示预估值，肯定会与实际情况有误差。 1.根据公司在2月13日披露的公告，2025年全年亏损预计达到233-243亿元，取中间值238亿。 注意，这个数据不是经调整EBITA数据，也不是经营利润，而是财报中的“年内溢利”数据，因为公司也说了，2024年这一数据为盈利358亿： 图片 同时，公司也披露，2025年度核心本地商业经营亏损在68-70亿区间，取中间值69亿，已知2025年前三季度核心本地商业经营利润分别是134.9亿、37.2亿、-140.7亿，可以推算出来2025年Q4经营利润为约-100.5亿。 根据我们与行业分析师的交流，四季度新业务经营利润大约-20亿，加上一些未分配利润（亏损），整个四季度的经营利润预计约-160亿，环比三季度改善约38亿。 图片 2.从经营情况来看，四季度外卖日均大量约7500万单，同比增速约15.6%；闪购日均单量约1360万单，同比增速约30%；整个即时零售日均单量约8860万单，四季度总共约81.5亿单；到店酒旅GTV大约3150亿，营收约185亿，经营利润率约48亿，即时零售季度亏损约150亿（交通票务民宿有一些利润），单均亏损约1.8元，较上季度改善约0.4元/单。 从阿里财报释放的数据来看，淘宝闪购本季度亏损总额预计约230亿，中国电商集团EBITA利润同比下滑258亿，我们预计其中约230亿由淘宝闪购驱动，单均亏损约3.5元，较上季度改善约1.6元/单。 图片 美团与淘宝闪购的单均UE GAP仍有约1.7元/单，双方的UE GAP在缩小，但这是预期之内的，因为四季度本身茶饮需求不及三季度，这部分订单一方面天然客单价低，是拖累UE的重灾区，另一方面也是淘闪强攻补贴的品类，随着四季度季节性下降，叠加双方的补贴强度下
精彩这个加仓时点选得妙！即时零售战局明朗多了，美团扛过来了[强]
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03-25
明略科技：Agentic AI第一股，估值到底贵不贵？先算笔账
先说结论：明略科技（2718.HK）这票，是当下港股AI应用里少数能看业绩兑现的标的。不是那种PPT造车的，是真有客户、真赚钱、真技术。但贵不贵？得细说。 业绩拐点：终于不烧钱了 AI公司最怕什么？怕一直烧钱看不到头。明略2025年上半年营收6.44亿，同比增长14%，看着一般对吧？但经营利润614万，扭亏为盈了。 这个扭亏很关键。说明什么？说明商业模式跑通了，不是纯粹靠融资续命。毛利率55.9%，连续四年稳在50%以上，订阅收入占比62%——这组数字说明是产品化卖钱，不是苦哈哈做项目交付。 根据盈利预测，2026年有望实现净利润3700万元。 技术壁垒：全球第二不是吹的 明略的Mano模型在OSWorld榜单总榜全球第二，仅次于Anthropic的Claude-Sonnet-4.5。OSWorld测的是AI在真实操作系统里干活的能力，不是聊天扯淡，是真能帮你点网页、填表格、做数据分析。 做到这水平靠的不是运气，是十几年的积累。服务135家《财富》世界500强，覆盖零售餐饮几十个行业，沉淀下来的企业级知识图谱专利量全球前五。这才是护城河。 看看落地数据：明略的智能门店系统部署了3万多家餐厅、5.3万家零售店，AdEff广告测试15分钟出结果，跟真人测试相关性0.89。这些都是真刀真枪干出来的。 商业化：两条腿走路 明略的商业化很实在。一条腿是秒针系统，老牌业务，现金流稳定，基本盘扎实。 另一条腿是AI新业务。DeepMiner企业级专有大模型去年9月推出，今年2月跟卓正医疗合作RaaS模式，AdEff已经进入印尼市场。出海+垂直行业渗透，都在起量。 特别看重RaaS这个模式（Agentic Marketing服务），这是从卖软件转向卖服务，客户粘性更强，LTV（客户终身价值）更高。 估值算账：420亿市值贵不贵？ 明略上市首日市值420亿港元，现在调
精彩就问一句：现在能不能抄底？在线等，挺急的
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03-25
我认为$97跑太快了——市场用两天定价了一个需要几个月的外交进程 布伦特盘后暴跌到$97 vs 15点方案等于叫伊朗投降——这笔账算不平
$美国布伦特原油基金有限合伙企业(BNO)$ $SPDR能源指数ETF(XLE)$ $WTI原油主连 2605(CLmain)$ 盘后两件事同时炸。NYT报了美国通过巴基斯坦递交15点和平方案，Channel 12说华盛顿在推一个月停火。布伦特从$104直接砸到$97。同时Port Arthur的Valero炼油厂爆炸——美国第十大炼油厂，日处理43.5万桶，柴油期货飙涨16美分/加仑。 $97定价的是“有文本在谈判桌上”。但文本里写了什么？拆掉全部核设施，交出浓缩铀，永久关闭纳坦兹、伊斯法罕、福尔多，永远放弃核武。这不是和平条件，是投降条件。伊朗议长直接说“假新闻”。 不过有意思的是，伊朗外交部一边否认谈判，一边说“在通过友好国家的中间人回应请求”。否认+传话，这是外交里的经典操作——不承认在谈，但实际上在谈。$97赌的就是这个缝隙。 问题是缝隙的大小。布伦特两天从$114跌到$97，跌了15%。远月曲线已经定价到12月$82——这是在定价霍尔木兹四季度基本恢复。但伊朗连坐下来的意愿都还没确认。JCPOA谈了12年，朝核谈了10年。市场两天跑完了别人几个月的路——这个速度差就是下一波的利润来源。 Port Arthur让事情更复杂。原油价格可以因为外交预期跌，但成品油不行——柴油装置可能长期停工。中东断供+美国炼油产能受损=成品油和原油的剪刀差还要扩大。 另一条暗线：Apollo。旗舰私募信用基金收到11.2%赎回申请，硬顶在5%，投资者只拿回约45美分/美元。APO年初至今跌24%。战争溢价从油价→利率→私募信用的传导链上，第一个
精彩短期看105，仓位半仓观望。你呢？
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03-25
美股短线高抛低吸怎么做？ MP 莱纳斯稀土行业分析报告
美股周一涨一天，我就把美股给卖了，然后周二跌了，我又买回来了，盘后又在涨，我打算周三又卖了，这就是短线高抛低吸，主要我还是判断伊朗战争比较准确，昨天我文章就说了，特朗普没有打仗的资本了。 现在两边在和谈，双方都拿到了自己想要的东西，大框架定好了，后面就是媾和了，特朗普想要的东西就是石油能运出霍尔木兹海峡，不然MAGA加不起汽油了，特朗普不敢得罪MAGA，不然中期选举就不要选了。 伊朗也拿到了自己想要的东西，就是战争赔偿，总不能让美军白炸啊，虽然这笔钱不是美国出，特朗普抠门，舍不得出钱，那谁出呢，全世界来买单，伊朗让霍尔木兹海峡的油轮通过，每艘船收100万美元的过路费。 至于伊朗的浓缩铀这些事情，那就慢慢谈，只要石油能出来，那油价就会下跌，特朗普的压力就下来了，不然他陷在中东，进不进退不退，现在有台阶赶紧下来，再不抽身跑出来，那伊朗战争就会成为第二越战。 至于伊朗吗，现在自己的石油可以运出来，还能赚点过路费，虽然打仗是打得灰头土脸，哈梅内伊也打死了，但是实际上也没有吃亏，哈梅内伊已经86岁了，还有好多病，就算不炸死，也活不了两年，炸死还能捞得一个好名声，特别是在这种宗教国家。 打仗吗，只要不投降就不算输，而且还拿到了霍尔木兹海峡的收费权，跟苏伊士运河一样可以靠收过路费过日子了，这可是实打实的好处啊，伊朗人不玩虚的，拿到真正的实惠了，华川粉骂我也没用，我说的是实话。 按理说战争要结束，油价要下跌，美股就要上涨了，短期内可能有一波反弹，这就是我抄底的逻辑，但是我不认为反弹有多高，原因是特朗普这个人喜欢折腾，一旦伊朗战争结束了，他会不会打古巴呢？ 会不会加关税呢，或者是其他我们想不到的事情呢，因为特朗普喜欢折腾吗，他不可能当太平总统的，就算天下没事了，他也得搞一下事，表面上是找存在感，背后也可能是有利益的，因为现在媒体披露出来。 每次特朗普发布重大消息之前半个小时，道琼斯就有大宗买
精彩不是做长线的吗？怎么变成高抛低吸了？还是没忍住？
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03-24
突发！特朗普一句话砸盘，原油闪崩、美股狂欢！5.8亿神秘大单提前“埋伏”？
昨晚熬夜盯盘的兄弟们，是不是都感觉坐了一趟过山车？ 就在刚刚过去的24小时里，全球金融市场因为特朗普的一句话，直接上演了一场惊天大逆转。原油多头被打得措手不及，美股空头被逼上绝路，而黄金则走出了不可思议的深V反弹。 这背后到底发生了什么？中东局势究竟是战是和？今天这篇深度复盘，带你一文看懂这场“罗生门”背后的资本血雨腥风。 第一部分：懂王发话与伊朗的“罗生门” 先来看消息面。美以联军对伊朗的军事打击（“史诗狂怒行动”）已经进入第24天。就在市场担忧战火彻底摧毁中东能源供应链的时候，特朗普突然在社交媒体上放了个超级大招。 特朗普宣称，美国与伊朗高层进行了“非常良好且富有成效的对话”，并且直接下令：将对伊朗发电站及能源基础设施的空袭推迟5天！ 他甚至乐观地表示，双方可能在5天内达成协议，霍尔木兹海峡很快就能重新开放。 然而，打脸来得太快就像龙卷风。 伊朗议长卡利巴夫火速发文辟谣，态度异常强硬：绝对没有和美国进行任何谈判！他更是直言不讳地指出，美国放出的所谓谈判消息，纯粹是“假新闻”，目的就是为了操纵金融和石油市场，掩盖其在中东的窘境。不仅如此，伊朗革命卫队凌晨直接发动了第78波攻势，继续对目标实施打击。 第二部分：全球资产大洗牌，谁在狂欢谁在流血？ 虽然伊朗极力否认，但资本市场向来是“听风就是雨”，特朗普推迟打击能源设施的消息一出，全球资产瞬间大变盘： 1. 原油：多头惨遭“血洗” 对地缘冲突最敏感的原油直接闪崩。伦敦布伦特原油在消息发布后，从每桶112美元的高位暴跌超10%，直接砸穿100美元大关；WTI原油也暴跌超10美元。由于暂时解除了对伊朗能源设施被毁的担忧，市场此前的风险溢价被迅速挤出。 2. 股市：全线狂欢，旱地拔葱 原油跌倒，股市吃饱。能源价格的下跌预期直接点燃了华尔街的做多热情。美股三大股指全线飙升，道指盘中一度暴涨超1100点，标普500和纳斯达克指数涨幅均超
精彩老手，活得久才是硬道理 [强]
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03-25
CRCL法案，相关问题的提问
Q1：Coinbase与Circle的分成协议是否会因为Clarity Act而改变？(答案：不会。) 一、摩根大通的 Ken Worthington提问 你们与 Circle 的经济关系是否会因市场结构法案中的措辞而改变？特别是，如果通过像《清晰法案》（CLARITY Act）这样的法案，直接消除向稳定币持有者支付促销性付款，是否会直接消除或削减 Coinbase 在 Circle 储备金收入中的分成？ 二、Brian Armstrong (联合创始人，董事长兼CEO)回答 1.简短的回答是“不会”。我们认为这项市场结构立法没有任何方式会改变我们与 Circle 的经济关系。 2.在参议院关于清晰度的草案中正在辩论的部分——实际上众议院的草案已经获得了强有力的两党投票支持，并且对这些稳定币奖励没有任何限制。但我们看到的一些草案，我想说更像是参议院银行委员会草案中的修正案，确实在考虑这一点，从而实际上以各种方式禁止奖励。 3.讽刺的是，如果这真的成为法律，它实际上会让我们更赚钱，因为我们将继续从 Circle 获得经济收益，但目前，我们将这部分收益的大部分传递给了客户。如果我们被禁止这样做，讽刺的是，这只会让我们利润更高。 4.但实际上我们不希望发生这种情况，原因有很多。一是我们认为（给用户奖励）对客户更好。我们认为这对美国更好，这样这些受监管的稳定币才能在全球舞台上具有竞争力。而且《天才法案》（GENIUS Act）——5个月前刚刚成为法律——已经允许这样做。所以我们的强烈观点是，这应该继续被允许，我们将继续为此而战。 三、Gemini解读要点 1.这段对话是整场财报会议中含金量极高的一个瞬间，它直接化解了华尔街关于 Coinbase 现金牛业务（稳定币收入）的最大担忧，并展示了管理层极其精明的战略算盘。 2.Coinbase 为何要反对“让自己赚钱”的法律？
精彩Coinbase这波操作真绝，Base链稳赢！
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03-25
拆解赛力斯：一家“长期主义”车企的增长密码
昨天翻后台留言，有朋友问我新能源车赛道这么卷，为什么还盯着赛力斯不放。我回了一句：一个能让张兴海这种老汽车人在六十多岁还亲自开车2000公里做路测的公司，它骨子里的东西，值得多看两眼。 2025年赛力斯新能源汽车销量超过47万辆，连续两年盈利，问界M9连续21个月把持50万元以上豪华新能源车型销冠。但说实话，这份基本面放到资本市场，依然被不少人低估。原因也简单，市场习惯了用短期销量和利润线性外推，容易忽略一家从弹簧厂走到今天的公司身上那种穿越周期的能力。 十年磨出的技术护城河 行业里提增程，很多人第一反应是理想。但数据不会骗人：2025年中国增程器配套量超过120万台，赛力斯动力拿下了37.5%的份额，行业第一。这个“隐形冠军”不是天上掉下来的，是2016年增程技术还是冷门时就开始投入的结果。 赛力斯做增程的路径很有意思，2019年率先提出“油电转换率”这个核心指标，把行业竞争拉进效率深水区。到今天的第五代超级增程系统，1升油发3.65度电，增程器和纯电模式的噪音差控制在1分贝以内，几乎感知不到发动机介入。这种细节，没有十年深耕根本磨不出来。 更关键的是，赛力斯这套动力系统已经从“内部赋能”走到了“对外输出”，25家主流车企的合作背书，加上德国慕尼黑车展上的技术出海，说明这不是一个单纯服务于自家问界的封闭体系，而是一个被行业验证的开放平台。技术护城河一旦具备对外输出能力，估值逻辑就不该只是整车厂，还应该加上技术供应商的价值。 用户不是口号，是研发的起点 张兴海有句话我印象很深：从用户中来，到研发中去，再交到用户手里。很多车企都喊用户中心，但真正能把用户场景转化成技术参数的并不多。 赛力斯的做法是，张兴海本人跑到用户中心面对面聊，把辅助驾驶、安全、服务体验这些痛点带回来，变成研发课题。所以你能看到，问界M9能卖到50万以上还能保持月销过万，不是靠堆配置，而是靠实打实的用户口碑
精彩终于吃上肉了，拿长期
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03-25
恒指涨681点南向却卖了273亿——聪明钱趁你高兴的时候跑了
恒指今天涨681点，但南向资金净卖出273.6亿港元刷新历史次高。内地机构在趁反弹出货，本地和外资在对面接盘。两天前我说“别因为聪明钱在买就跟着买”，今天聪明钱自己跑了。 数据摆在这里。 $恒生指数(HSI)$ +2.79%至25,063， $阿里巴巴-W(09988)$ +3.3%，华润啤酒+8.2%，老铺黄金+16%。周一跌894点，今天涨681点——但资金流向完全相反。 273亿净卖出只有机构能做到。周末以色列空袭德黑兰套了一批高位仓位，今天反弹681点就是“体面离场”的窗口。越跌越买和逢高就跑，是同一批资金的两面。散户只记住前半句。 市场最残忍的不是暴跌，是它涨着涨着，有人悄悄把门关上了。 更大的背景： $阿波罗全球管理(APO)$ 145亿美元私人信贷基金赎回请求达11.2%，超5%上限两倍多，每人只拿到45%。Blackstone、Ares同样面临创纪录赎回。全球资金在系统性收缩——高利率+地缘+油价三重挤压。 南向卖273亿和Apollo赎回门是同一件事的两个切面：流动性在收缩，能跑的先跑。区别是港股通随时能走，私人信贷想走只给你45%。 美股这边，标普6,556仍在200DMA（约6,621）下方。WTI回升至$92.4，伊朗否认谈判。VIX 26.95。上周日我预判“和平预期撑不过一周”——暂停打击窗口还剩3天，油价在涨不是跌。 我这笔港股仓位浮亏还在扩大，但第21天仍然零操作。 我的预判：本周剩3个交易日，南向连续净卖出+标普周五仍在200DMA下+美伊无实质协议，三件事里至少两件往坏的方向走。如果南向连续三天净卖出，“
精彩我賭繼續賣，資金收縮擋不住！
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03-24
傅里叶港股IPO，音频芯片小巨头能否成为一匹黑马
好家伙，昨天又来两只新股，有7家公司同时招股，打新人的子弹不够用了。但往往这种“撞车”行情里容易出黑马——大伙儿的资金都盯着最热的那只，其他票的中签率就提高了。虽然它们上市后涨幅未必是最大的，可架不住中得多啊，算算总账，收益还真不一定差。 所以还是得精挑细选，不能光跟风。今天我们就来探讨探讨这家叫“傅里叶”的半导体公司，看看到底是潜力股还是气氛组。 一、招股信息 图片 二、公司概况 傅里叶半导体，成立于2016年，这家公司是典型的“无晶圆厂”模式，也就是只搞芯片设计和研发，生产制造都外包给第三方工厂。这种模式在芯片设计公司里很常见，轻资产，专注核心技术。 那它具体做什么芯片呢？主要就两大类：功放音频芯片和触觉反馈芯片。 功放音频芯片我们每天都在用，我们手机放音乐、打电话、语音助手跟你对话，背后都离不开这个小芯片。傅里叶的音频芯片主要用在智能手机、平板电脑、智能手表这些消费电子上，最近也开始往智能汽车领域拓展。 触觉反馈芯片就更直观了，就是手机震动、游戏手柄震动的那个感觉，也是人机交互的重要一环。 按2024年的收入算，傅里叶在全球功放音频芯片供应商里排第四，在中国排第三；要是按出货量算，在中国能排到第二，全球排第三。2024年一年就卖了4.6亿颗芯片，全球市场份额占到9.2%。能打进三星、小米、vivo、荣耀这些大厂的供应链，说明产品实力得到了市场认可。 图片 财务数据显示：傅里叶2022年收入1.30亿元，2023年1.50亿元，到了2024年直接冲到3.55亿元，同比增长136%。2025年前10个月收入2.81亿元，继续保持增长态势。两年时间收入增长超过1.7倍，这个增速在芯片行业里算是相当快了。 同时毛利率也在快速提高，2022年毛利率是7.3%，2023年居然跌到了-0.1%，相当于卖一颗芯片亏一颗。但到了2024年，毛利率快速回升到13.1%，2025年前10个
精彩傅里叶这波稳了，打新冲冲冲！
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03-25
泽景股份国配砸盘！凯乐士是不错——新股配售情况
$泽景股份(02632)$ 首日，今天泽景是真的惨 发行价44.2港元，开盘价43.90港元（低开0.68%），盘中最低27.70港元（跌幅超37.33%），最高45.80港元，全日震荡下行，尾盘小幅回升，收报27.88港元，较发行价大跌36.92%，全日交投活跃，承接力偏弱，整体呈现破发后持续走弱态势。 凯乐士科技（02729.HK）首日走势 发行价16.66港元，开盘价32.0港元（高开92.08%），盘中冲高至34.98港元，随后小幅回落，最低29.0港元，全日维持高位震荡，尾盘企稳，收报30.70港元，较发行价大涨84.27%，交投活跃，资金追捧度高，整体呈高开高走、强势震荡格局。 1. 再看看泽景股份（02632.HK）暗盘情况 泽景股份（02632.HK）辉立暗盘以44.20港元平开，立马上冲到最高点48.18港元，又快速下探到最低点44.00港元企稳反弹，再震荡整理，尾盘以44.66港元报收，涨幅为1.04%，振幅9.46%，成交9520万港元。 泽景股份（02632.HK）买盘席位有0988、9523、2266、0049等，卖盘第一席位是9640。暗盘国配就9640一家就卖了整个成交量的50%！均价在47卖的，这票在ft系暗盘打的话那得笑醒了，两个暗盘差价巨大！庄股还得去ft系暗盘。 有人问，泽景为啥ft和hl暗盘差这么多啊？ 答案就是国配砸盘！你们看看9640在盘口上是怎么砸的！ 这个9640在我都不敢暗盘去捞去买了，还好是没去买，盘口语言给了答案没参与！ 看看泽景股份（02632.HK）配售情况！ 泽景股份（02632.HK）招股最终定价44.20元，在招股价42.00-48.00港元范围的中位价偏下一点，7.17亿港元的募资，54.54亿港元的总市值，H股市值48.19亿
精彩泽景这波血亏，凯乐士真香！
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03-25
傅里叶，四五十亿18C的票回拨20%，国内领先的功放音频芯片及触觉反馈芯片供应商——(03625.HK)2026年3月新股分析
$傅里叶(03625)$ 保荐人：国泰君安融资有限公司 东方融资（香港）有限公司 招股价格：40.00港元-50.00港元 集资额：4.80亿-6.00亿港元 总市值：44.80亿-56.00亿港元 H股市值：44.36亿-55.44亿港元 每手股数 100股 入场费 5050.43港元 招股日期 2026年03月23日—2026年03月26日 暗盘时间：2026年03月30日 上市日期：2026年03月31日（星期二） 招股总数 1200.00万股H股 国际配售 1140.00万股H股，约占 95.00% 公开发售 60.00万股H股，约占5.00% 分配机制 机制18C 计息天数：1天 稳价人 国泰君安 发行比例 10.71% 市盈率 -83.12 公司简介 傅里叶是国内领先的功放音频芯片及触觉反馈芯片供应商，采用无晶圆模式专注于芯片设计，核心产品覆盖低功率、中大功率音频芯片及触觉反馈芯片，为消费电子、智能汽车等领域提供解决方案。 据弗若斯特沙利文数据，2024年公司在全球功放音频芯片供应商中排名第四，国内功放音频芯片领域排名第三、触觉反馈芯片领域排名第五，同年国内交付超4亿颗、全球交付超4.5亿颗功放音频芯片，市场份额领先。 公司技术积淀深厚，率先推出多款国产首款芯片，包括2017年国内首款集成ASIC DSP的便携式功放音频芯片、2021年国内首款中大功率音频芯片、2023年国内首款通过车规级AEC-Q100认证的功放音频芯片，在算法、低功耗、车规级适配等领域实现突破。 截至目前，公司拥有35项注册专利（中国32项、美国2项、欧洲1项）及22项待批专利申请，产品覆盖消费电子、智能家居、车
精彩赌一把呗，看资金炒不炒！
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03-25
美股剧烈拉扯下，最强赢家已经出现！
3月24日（周二）的美股交易，几乎完全由宏观和地缘事件驱动。市场在两套叙事之间来回切换：一边是中东局势升级带来的油价反弹和滞胀担忧，另一边是外交谈判释放缓和信号后，风险偏好迅速修复。截至收盘，三大指数全线下跌。标普500跌0.37%，道指跌0.18%，纳指跌0.84%。盘前：宏观数据偏弱，油价回升周二盘前，市场情绪重新转冷。虽然特朗普周一宣布推迟对伊朗能源设施的打击，一度让油价回落，但到了周二早盘，投资者重新开始评估霍尔木兹海峡的运输风险，以及中东局势是否会再度反复。换句话说，市场很快意识到：地缘风险并没有真正解除，只是暂时被按下了暂停键。与此同时，最新PMI给市场释放了一个非常不舒服的信号：增长在放缓，但通胀在抬头。美国3月Flash PMI降至51.4，创近11个月新低，同时企业成本和售价同步上升；欧洲和英国的数据几乎一模一样——经济边际转弱，但输入成本通胀升至三年以上高位。这意味着，中东冲突正在通过能源和供应链，快速向全球传导“再通胀压力”。盘中：油价、美元和美债收益率一起施压受宏观数据疲弱和油价反弹影响，美股周二开盘偏弱。WTI原油盘中重新回到90美元上方。市场担心的逻辑很清楚：如果油价持续上行，那么美联储未来的政策空间就会被进一步压缩，利率很难顺利下行，高估值资产自然最先承压。到了盘中，情绪进一步恶化。公开报道显示，美国正向中东增派3000名海军陆战队员和水兵，以增强区域行动能力。这一消息让市场对冲突外溢的担忧明显升级。资产价格的联动也因此变得非常清晰：原油继续上冲 ；美债收益率易上难下 ；美元维持强势 ；美股市场进一步承压 。资金随之从成长板块撤离，转向能源股和防御性资产。能源股受益于油价上涨，相对强势；防御板块表现也更抗跌；而科技股则成为调整最明显的方向之一。光通信板块再次爆发在大盘承压的背景下，光通信板块周二明显逆势走强，其中，AAOI大涨近19%，FN上涨
精彩光通信逆市飙，太爽了！
1.01万
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03-24
$CRCL 20260417 70.0 PUT$ 前两天 CRCL 在 136 附近呈现极度超买和量价背离，但我拒绝左侧盲目摸顶，耐心等待右侧扳机。直到标的跌破 VWAP 且小级别 MACD 死叉确认，才正式纳入狙击视野。 这笔交易最核心的底牌在于数据面的交叉验证：我在期权链上精准监测到了“聪明钱”在疯狂扫货 118 和 108 的深虚值 PUT，配合现货资金的连续净流出，技术面与衍生品面形成了完美的看空共振。 在执行层面，严格锁死风险，仅用 0.5% 的极小仓位埋伏了 4月到期的深虚值 PUT。今天开盘直接迎来单日 -18% 的史诗级瀑布，最低砸至 103，恐慌情绪带飞 IV（隐含波动率），实现不对称的超额暴利。 目前已按交易纪律果断止盈半仓，收回本金并锁定丰厚利润。剩余半仓转为“零成本”纯盈利格局，安心看戏，博弈击穿 100 整数大关。交易不靠预测，赚的永远是系统共振和知行合一的钱！🍻
精彩太牛了！这波操作精准暴赚！
1.38万
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03-24
CFTC数据出炉：黄金暴跌早有前兆
这周原油市场、金银价格都大量波动，金价暴跌，黄金相当于3个月白涨。针对其中原因，有人说是川普又开始放空话画K线图，但我们今天从数据上深入了解一下。 一起来看CFTC发布的COT数据，也会讲The Flow Show的数据。 好了，先给大家明确2个概念： CTFC、The Flow Show都是什么。 在商品期货研究里，场内可以理解为买期货，规则都是交易所定好的，比如数量、质量、交割月、交割地，然后再清算所统一清算。而大家熟悉的ETF，本意是交易所交易基金，其也属于场内，不是场外OC。一般的场外OTC指的是交易双方私下撮合的，比如一些远期、倒期合约。大家要明白，不要将其和一级市场和二级市场弄混淆。 我再介绍一下CFTC数据到底是什么。CFTC的报告关注的是期货品种的头寸，其中分为报告头寸和非报告头寸，前者又分为商业头寸和非商业头寸。大家这样理解商业性头寸：就是产业资本，比如说矿山、冶炼厂、厂商等商业实体所持有的头寸。非商业头寸就是那些专注于投机的相关头寸，比如资产管理机构。非报告头寸是一些小规模的投机者。 The Flow Show就不是官方的数据库了，这是BofA 策略团队、以 Michael Hartnett（首席投资，大佬） 为代表发布的周度资金流与资产配置跟踪框架，核心会汇总 EPFR （一个机构，会汇总全球基金流向和资产配置数据）的基金流向数据、BofA 私人客户资产配置变化，以及 BofA 自己的一些指标。 我们如果把CFTC和The Flow Show数据合起来用时，就可以使用这个框架：先用 The Flow Show资金是否支持这个品种，再用 CFTC 看“这个方向在期货市场里是否已经过度拥挤”。例如，若 The Flow Show 显示黄金基金持续流入，这说明做资产配置的这一拨钱在买黄金基金。而 CFTC 又显示黄金投机净多仍在上升，这说明期货市场上的大户们
精彩写的很详细，总算了解了一些基本概念。[爱你][爱你][爱你]
1.34万
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03-25
3/24 美股操作复盘 — 大盘来到重要支撑位
好久没复盘了，今天简单总结一下 标普SPY 标普经过几周的震荡，最终还是跌破了箱体下沿，开始向下运行。 连续下跌一段之后，目前来到了 660.787 附近的支撑位。 这个位置比较关键： 前两次都是在这里止跌并出现反弹 属于比较明显的强支撑区域 如果这一次能够再次守住，大概率会有一波技术性反弹； 但如果有效跌破，可能还会进一步下探空间。 所以这里算是一个重要观察位，接下来主要看支撑是否成立。 纳指QQQ 纳指走势和标普比较类似，目前也回落到了支撑区域， 大致在 595.46 附近。 同样是一个需要观察是否能够企稳的位置， 短期节奏更多取决于支撑是否有效。 买入的股票 ROMA $Roma Green Finance, Ltd.(ROMA)$ 昨天买入，目前收益还不错，但整体来看还没有真正启动。 结构上还在蓄势阶段，如果大盘这边能够出现反弹， 有可能借势走一波，需要继续观察量能和持续性。 WATT $沃特世(WAT)$ 3/16 建仓，上周五已经止盈了三分之二仓位， 目前手里还保留了一小部分。 这一单整体节奏还算顺利，后面主要看剩余仓位的延续性。 卖出的股票 CATX $Perspective Therapeutics(CATX)$ 昨天跌破止损位，按计划止损离场，执行纪律。 BUUU $BUUU Group Limited(BUUU)$ 3/3 止损过一次，后面又重新买回， 目前走势和 ROMA 有点类似，属于震荡等待启动的
精彩真的怕还会继续往下探，之前不少人都在预测今年大盘会有1000点的下探[捂脸]
1.25万
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03-25
🚀 3分钟速读 | 小米集团 2025Q4及全年电话会：手机稳、汽车猛、AI全面提速
点击收听小米2025Q4业绩电话会回放 $小米集团ADR(XIACY)$ $小米集团-W(01810)$ 💰 核心财务数据 全年营收： 4573亿元人民币（同比 +25%），首次突破4000亿调整后净利润： 392亿元（同比 +44%），创历史新高整体毛利率： 22.3%（同比 +1.3pct），历史最佳 分业务收入： 📱 手机 × AIoT：3512亿元（同比 +5.4%） 🚗 智能电动车 × AI创新：1061亿元（同比 +200%+） 🌐 互联网服务：374亿元（同比 +9.7%） 研发投入： 2025年：331亿元 2026年计划：400亿元+ 未来3年AI总投入：600亿元 资本开支： 182亿元（同比 +73%，其中EV和AI占66%+）股份回购： 2025年63亿港币，2026年至今47亿港币 📱 手机业务：高端化加速，全球份额稳居前三 全球出货量：1.65亿台 全球市占率：13.3%（连续22个季度全球前三） 中国大陆销量排名升至 第二 高端机占比： 中国市场高端机占比：27.1%（+3.8pct） 6000–10000元价位段份额同比接近翻倍 📌 管理层重点： 手机高端化已站稳脚跟，将持续突破超高端价格带 🏠 IoT业务：首次破千亿，大家电成增长主力 全年收入： 1232亿元（同比 +18.3%） 表现亮点： 大家电收入同比 +23% 可穿
7,213
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03-23
【直播预告】本周财报日历｜直击业绩会(3.23-3.27)
👉 欢迎订阅直播，不错过重要业绩电话会与市场热点事件 📊 本周重点直播安排如下： 🎯 直播场次：小米｜周二 19:30 📍 直播入口：小米2025Q4业绩电话会议（中文字幕） 🎯 直播场次：快手｜周三 19:00 📍 直播入口：快手2025Q4业绩电话会议 🎯 直播场次：拼多多｜周三 19:30 📍 直播入口：拼多多2025Q4业绩电话会议（中文字幕） 🎯 直播场次：美团｜周四 19:00 📍 直播入口：美团2025Q4业绩电话会议（中文字幕） 超级财报周登场，科网巨头携手新消费众多个股业绩交卷 港美股中概科网巨头将交出2025年度答卷，市场聚焦AI商业化进展、海外扩张等以及存量竞争下的利润空间。 周二$小米集团-W(01810)$：市场重点关注小米汽车的毛利表现及2026年新车型规划，以及高端手机在全球市场的份额变化。 周三$拼多多(PDD)$：
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03-25
🎁【3月25日】美股收跌，Circle重挫20%！今天买点啥？
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精彩新加坡交易所（下称“新交所”）证券市场今日欢迎利安新加坡实物黄金ETF（LionGlobal Singapore Physical Gold ETF）上市 [开心]