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04-05
特斯拉会不会到 10 万亿？
按现在的市值算，特斯拉大约 1.43 万亿美元。要到 10 万亿美元，还得再涨接近 7 倍。要是用 10 年来走完这段路，年化大概要 21.4%；要是想 5 年就到，年化要 47.5%。这个难度，已经不是“公司继续优秀”就够了，而是得出现一次真正改变估值体系的大跃迁。 所以我的结论先放前面：未来 10 年内，特斯拉上 10 万亿美元，不是零概率，但绝不是大概率。 我自己的判断是，基础概率大概在 15%—25%。如果 Robotaxi 和 Optimus 真跑通，概率会明显上升；如果汽车业务继续走弱，而新故事迟迟不能兑现，概率会快速下降。 为什么我不给特别高的概率？因为今天的特斯拉，早就不是按“汽车公司”在定价了。市场现在愿意给它这么高的市值，不是因为它这一季度多卖了多少车，而是因为大家在赌：它未来会不会从一家车企，变成一家“自动驾驶平台公司 + 机器人平台公司 + 能源基础设施公司”。这个想象空间非常大，但问题也在于，今天很多估值，其实已经提前把未来算进去了。 先说最核心的一句：特斯拉要上 10 万亿美元，靠卖车基本不可能，必须靠平台级新业务成功。 为什么这么说？因为特斯拉 2025 年全年营收只有 948.27 亿美元，归母净利润只有 37.94 亿美元，汽车业务总毛利率还从 18.4% 降到了 17.8%。这说明什么？说明靠现在这套汽车业务，根本撑不起 10 万亿美元的终局。 你把账算得再直白一点就懂了：一家公司如果市值 10 万亿美元，就算市场很乐观，愿意给它 40 倍 PE，那它也得挣 2500 亿美元净利润；如果给 30 倍 PE，那就得挣 3333 亿美元净利润。而特斯拉 2025 年净利润只有 37.94 亿美元。也就是说，它不是差一点，是差一个数量级。 所以，特斯拉上 10 万亿美元，只可能靠下面这几件事。 第一件事，Robotaxi 真的跑通，而且不是 d
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04-05
Anthropic 决裂 OpenClaw：AI Agent 的“入口主权”保卫战 4月4日，美东时间下午3点，AI圈的一场“温水煮青蛙”正式沸腾。 不少习惯了用 OpenClaw（Moltbot）高强度挂载 Claude 订阅额度的开发者发现，原本那份能“白嫖”高强度自动化任务的“友好额度”戛然而止。 Anthropic 并不是禁止你登录，而是通过更精细的计费切割：订阅额度不再覆盖第三方 Agent 接口。 想用自动化？可以，开 Extra Usage（额外用量）或走 API 按量付费。 表面上，这又是一次关于 API 滥用、ToS（服务条款）执行和服务器容量紧张的常规清理。 但如果把时间轴拉长，从今年1月的技术封堵，到4月初的邮件最后通牒，再到近期 Claude Code 密集上线 Channels、Remote Control 等核心功能，你会发现这根本不是简单的商业调整。 这是一场预谋已久的“入口主权”保卫战。Anthropic 正在拼死阻止自己被“管道化”。 01 消失的“前门”：Anthropic 怕什么？ 在商业史上，最惨痛的教训莫过于“为他人作嫁衣”。 过去半年，OpenCla
精彩入口主权战，AI股要盯紧了！
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04-05
全球暴跌的时候，或许可以在这个票"躺平"
最近港股跌得我都麻了，恒指一个月砸了快10%。但翻了翻持仓，中国移动这一个月居然都在窄幅波动 —— Beta 0.21，年化股息率6.58%，果然还是"无聊"的票让人睡得着觉。 【最近发生了什么】 美伊冲突已经打了五周了。2月底美以联军对伊朗动手，霍尔木兹海峡变成火药桶，原油暴涨，全球风险资产被砸了一轮又一轮。 4月1日好不容易喘口气——伊朗总统表态愿意停火，港股当天大涨2%，恒指重回25000点。结果第二天特朗普就发表全国讲话，说2-3周内要对伊朗发动"猛烈打击"——快速停火期望破灭，恒生科技指数当天跌2.21%，一度逼近去年4月形成的"关税底"4296点。 图片 然后就是清明+复活节长假，港股4月3日到7日连休5天。海外市场照常运转，地缘风险悬在头上，大家都在赌开盘后的方向。 但你去看中国移动的走势，画风完全不一样。 截至4月1日收盘，0941.HK报价80.05港元，微涨0.31%。过去30个交易日，股价在76.85到80.55之间来回晃悠，区间波幅只有约5%。恒指同期跌了快10%，中国移动几乎纹丝不动。——这就是Beta 0.21的威力。 图片 【我的看法：谨慎看多】 先说结论：我对中国移动的态度是谨慎看多。这个局面下all in肯定不敢，但当个避风港收收息，我觉得挺香的。 理由有三个： 1️⃣ Beta极低，真正的防守型选手 中国移动的5年月度Beta只有0.21（相对SPY），说白了就是大盘怎么折腾它都懒得动。回头看3月的行情，恒指从27300跌到24700，跌了快10%，而中国移动从80块跌到最低76.85，回撤不到4%。这种"任尔东西南北风"的稳定性，在当前这个环境下太舒服了。 图片 在当前美伊冲突+原油飙涨+长假不确定性的三重压力下，低Beta就是最大的优势。你不需要它涨多少，你只需要它别跌太多。 2️⃣ 6.58%的股息率，而且马上就
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04-05
2026学习笔记之 69 - Netflix涨价了
2026又是一个涨价年阿，眼看着什么无论什么都在涨价，车资涨了，水费，电费，柴米油盐酱醋茶，样样都是在涨，有的大涨，有的小涨，就连楼下天天喝着的咖啡，也多多少少的涨了点。 这不，拿来休闲看戏的 $奈飞(NFLX)$ ，也宣布要涨价了。别人要涨，我都能理解，因为成本真的在上升，可能需要加一点，才拉平一下。但是，奈飞不是刚拿到一笔巨额的分手费吗，手里一大笔钱啊，要知道他们此次涨价，是发生在Netflix放弃收购华纳兄弟探索WBD工作室及流媒体业务一个月后。当时派拉蒙与天迭控股Skydance以每股 31 美元的整体报价竞购WBD，Netflix未跟进加价。华纳兄弟探索终止与 Netflix 的协议后，Netflix获得了28亿美元的交易解约赔偿金，手里刚拿到28亿美元，反手再宣布涨价，哎，真的是有点割韭菜了啊。[捂脸] 希望哪个国家再去裁定他涨价违法，赔给消费者们一些钱，或者取消涨价。[鬼脸] 看新闻里说，Netflix在2026年3月底（美区先行）宣布并实施的新一轮全面涨价，这已经是他们继2025年1月之后的第二次系统性提价。我们来看看，这次涨价具体怎么个涨法。根据CNBC等多家主流媒体确认的，大概是下面这样： 含广告方案的从7.99，涨到8.99，也就起价了1刀。 标准无广告方案是从17.99，涨到了19.99，也就是起价了2刀。 高级方案（4K+HDR）是从24.99，涨到26.99，同样是涨了2块钱。 额外成员（Extra Member）价格同步上涨含广告额外成员从5.99变成了6.99，无广告额外成员是从8.99涨到9.99。 这里面有一个重要细节，不知道大家有没有留意，这轮涨价不仅限于主套餐，而是把“**享收费体系”一起抬高，感觉Netflix是在系统性抬升ARPU。Netflix给出的
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04-05
美股实盘：回血不少，继续等待（20260405）
综述： 本周标普 500 指数 上涨 3.36%，我的实盘净值 上涨 6.87%。 2026 年内标普 500 指数 下跌 3.84%，2026 年内我的实盘净值 上涨 37.09%（年初净值为2.20，本周净值3.01）。 图片 交易： 无 持仓： $英伟达(NVDA)$ 13.2%， $闪迪(SNDK)$ 24.5%， $纽曼矿业(NEM)$ 19.9%，SBSW 9.0%，现金/美债 33.4%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓和短线投机操作。 复盘： 连续两周没有交易了，原因是一样的，在这个十字路口，要做的是见势不妙随时清仓，以及局势全面TACO直接右侧追进去，这两条路二选一，但这周依旧信号不明朗，所以只能继续躺。 虽然人在躺平，但是账号回血不少，距离账户前高也不远了，其实就是短期大盘跌多了反弹而已，特师傅的存在，让市场的日常波动加剧，而我很少熬夜，导致美股做短线的动力很弱，只能通过持有高仓位的美债来作为防御。 目前的市场，基本就盯两件事：10年国债利率是不是超4.5；特师傅如何从中东撤退。 目前中东最新进展是美军飞行员也被抓了，郎子在X上直接发推挑衅，特师傅说救了，但...经常玩游戏的都知道，当一个无敌的NPC突然亮了血条，那么等待它只会有一个结局，所以这周尽管大幅反弹后市依然要谨慎。 --- 个股方面， 1、科技：NVDA/MRVL Marvell Technology宣布通过NVLink Fusion平台深度融入英伟达AI生态系统，双方将在硬件架构、网络解决方案及硅光子技术等领域展开全面协作。此次战略投资中，英伟达向
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04-05
【谋周记】在这个市场里，免费的永远是最贵的（2026年第14周 | 总第264期）
最近在咱们会员群里和大家闲聊，我发现一个挺普遍的现象：每天刷着海量的资讯，人反而越来越焦虑了。其实在投资这件事上，信息真的不在于多，而在于精。拿到一条干干净净、逻辑自洽的线索，绝对秒杀看一百篇博眼球的噪音。咱们平时总爱调侃‘白嫖真香’，但在金融市场里，有个挺扎心的潜规则：那些看似没花一分钱的免费消息，最后往往需要你用本金去买单。 今天，我想给大家介绍一个思维模型，把这个看似简单的道理，彻底掰开揉碎了讲清楚。 一、 施普伦三角形：投资场上的“不可能三角” 这个模型叫施普伦三角形（Spreng’s triangle），由瑞士联邦理工学院的丹尼尔·施普伦（Daniel Spreng）教授提出。 原版的学术定义有点绕，我们直接把它翻译成投资和商业的语言。想象一个等边三角形，它的三个顶点分别代表我们做成一件事所需的三个核心资源：资本/物质（能量）、认知/情报（信息）、以及光阴/精力（时间）。 在这个封闭的三角形里，这三者的总消耗量是一个常数（时间 + 信息 + 资本 = 常数）。这意味着什么？意味着这三个变量是此消彼长的“跷跷板”。 如果我们将它拓展到投资领域，这个画面就极其生动了： 资本（能量）： 你的本金厚度、硬件设备、交易通道。 信息（认知）： 你的研报来源、数据分析模型、对宏观和个股的深度理解（Alpha）。 时间（精力）： 你盯盘的时间、筛选海量资讯的精力、以及你为了让资产翻倍所需要熬过的岁月。 如果你本金雄厚（资本大），且掌握了华尔街一手的深度逻辑（信息多），你完成财富积累的“时间”就会被极大地压缩。 相反，如果你本金少得可怜，又两眼一抹黑什么都不懂（信息匮乏），系统就会残酷地要求你用“时间”来偿还——你要么耗费无数个日夜在免费的垃圾资讯里大海捞针，要么用十几年甚至几十年的时间去填平试错爆仓的坑。 所以，有没有可能既没本金，又不愿意花钱买信息，还不花什么时间精力，就想在美
精彩作为内地一个普通美股投资者，大师能否推荐一两个内地可以看到的专业的网站app，油管想看上不了，谢谢你
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04-04
量子军渐行渐近，币圈人犹在梦中
在芬布尔之冬，青春女神伊顿消失的无影无踪 读者们好！今天，本老科给大家送上第5篇看空加密货币的小作文，此文带有自娱自乐的性质，仅供虎友们参考 木头姐130万美元的比特币预言，将如何成为一个科技史上的笑谈？ 为了让逻辑更清晰，我将今天的加密世界比作一个中世纪民主城邦。这里有创始人、意见领袖、公民，还有木头姐那样负责叙事的大祭司。 10多年以来，他们似乎生活在一个自我实现的童话里——那些用“ECDSA”技术筑成的城墙，各人的金库，坚不可摧，随着币价的上涨，足以让他们永享繁荣、人类文明也将由他们引领。 就在数月前，这位“布道者”又描绘了一幅全新蓝本：加密城邦所掌握的先进AI技术，将使其他所有第三世界沦为“失败者”，内乱、饥荒、生态恶化、战争，全方位的社会危机将迫使那里的普通人，都来排队兑换她们手中的比特币，最终将其推上130万美元的高峰。 这些高等级的“文明人”似乎已没有任何风险意识？或许并非如此，但他们想象中的敌人，可能仍是手持弓箭的部落。然而，时光一直不可逆地向前流动，有些事情难以料到，真正凝视这座城邦的是一支来自地球上更聪明、更加理解微观世界真相，并掌握毁灭级力量的队伍——我称之为 “波尔军团”。 他们已从天际线浮现，且渐行渐近。所有迹象表明，那个q日不是来不来的问题，而是什么时候来。就在4月1日前一天，那不是愚人节，谷歌量子团队发布白皮书，声称波尔军团当前只需50万个量子比特，就可以在9分钟之内把619万枚公钥暴露的比特币悄悄取走。——无需怀疑，不久将来，这个数字将会缩减至另一个量级—-5万 黑云压城，城邦内不乏有清醒的先知声音。ETH王国创始人V神已公开表示，未来五年内，基于椭圆曲线的密码防线有20%的可能被攻破。他们非常清醒：那曾被奉为理想的“去中心化”架构，和平时虽具优势，危急时刻却成了致命弱点——当急需升级防御时，共识难以凝聚。任何重大改动都可能触发“硬分叉”内战
精彩科哥，有时间可以说一下Omex，最近跌🉐很厉害，还值得继续持有？
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04-04
黄金跌到我怀疑人生，但MFI告诉我：该贪婪了
3月这波黄金的下杀，说实话，真的蓝瘦。 GLD从2月底的$492高点，一口气砸到3月23号的$399，跌幅接近19%。我的sell put仓位一度浮亏到怀疑人生。 图片 但回过头来看，$400这个位置，三次探底都没破——我个人感觉，这大概率是短期的底部了。 先说说发生了什么 2月底的时候，黄金还在$490附近意气风发。中东局势升温，全球避险情绪高涨，金价创历史新高，一切都很美好。 然后，剧情突然反转。 美伊冲突升级导致原油暴涨，市场开始担心通胀预期上升→美联储转鹰→美元反弹，这套传导链条一启动，黄金首当其冲。3月中旬开始，GLD连续暴跌，从$490直接砸到$400关口——18天跌了将近19%。 图片 几个关键数据Mark一下： 时间节点 GLD价格 事件 3月2日 $492（高点） 地缘避险推动新高 3月18日 $445 美联储鹰派信号，加速下杀 3月19日 $426 单日暴跌，成交量放大到3000万股 3月23日 $404（低点） 成交量飙到3680万股，恐慌性抛售 4月2日 $429（当前） 从底部反弹7.6% 我觉得吧，这波下跌更多是情绪面的问题，基本面其实没怎么变。全球央行还在买金——截至2月末，中国央行已连续16个月增持黄金，储备达7422万盎司。降息方面确实不太乐观，CME FedWatch显示6月降息概率已降至仅2.8%，维持利率不变的概率高达96.7%——但换个角度想，降息预期都被打到这么低了，还能再利空多少呢？边际上可能反而是利空出尽了。这只是我个人的判断，不一定对。 技术面：MFI跌到10，没见过这么超卖的 这波下杀最值得关注的，是我最喜欢的超卖指标——MFI（Money Flow Index，资金流量指标）。 先科普下（老粉跳过哈）：MFI和RSI类似，都是判断超买超卖的工具，但MFI比RSI多了一个维度——成交量。说白了，RS
精彩黄金那一波跌到400以下是真的没有想到
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04-03
都放假了，那就聊聊我自己的持仓，现在港美股二级市场有没有啥机会？
今天港美都关市放假，只有我们的劳模大A还在勤勤恳恳的跌。 我自己不炒A股，A股持仓仅限于N年以前买的一只很牛逼的基金，名字就不放出来了，一是因为这个基金已经封闭很久了，告诉你也买不进去，二是他们没给我广告费，不帮他们推lol。 话说隔壁这个数儿是不是系统错误啊，沪深300五年收益怎么还是负的啊？（狗头保命） 今天主要聊聊港美，港股方面，我个人目前市场化的票只有一只持仓股壁仞科技，而且是打新中的羽毛仓。 行吧，既然提到了壁仞就先简单说一下，这个票走势大家也都看见了，有两波冲高，然后开始走弱，目前已经跌破暗盘价。 我中途做了个短线，现在成本比招股价略低一些，原本IPO的时候就打算财报出掉，因为这次IPO是条件配货，要买他家的GPU，这一点在我一月份的文章里也有写。 所以，财报大概率不会太差，而事实证明这次财报也确实亮眼，10亿多营收符合预期，不过价格实在是大幅低于预期。 我看了一下他们的财报，营收就不必多说了，重点吸引我的是他们的存货。2025年末公司存货9.5亿，是2024年的5倍左右。 一般来说，存货滞压对于传统制造业是一个利空（货卖不出去），但壁仞可能不一样，结合截至2025年末，公司在手的12.4亿订单，我认为将其解读为保证下游供应的战略性备货可能更加恰当。而这，这证明了公司已具备规模化量产的能力，目前可能正处于业绩起飞前的阶段。 之前看到一篇文章，我觉得他的推演很有意思，壁仞的存货和预付款加总金额为14亿，如果将此前置成本除以毛利率，转化为收入后将在2026年带来约28亿的营收。 当然，这个测算不怎么严谨，但是也能说明壁仞拥有业绩继续保持高增的潜力。因此，我打算再拿一拿，看看情况。 美股： 之前我的美股几乎满仓，3月12号我觉得势头不对，基本全部清掉了，同时买了点油。 油没拿住，当晚就T走了，卖飞。不过在当前反复横跳的行情中，你想鱼头鱼尾吃完，很难。 3月12号到上周
精彩壁仞存货压舱变引擎，这波暗藏玄机[666]
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04-03
2026学习笔记之 68 - 典型的“施压式缓和”叙事
今天是公共假期，在家休息，真爽，哈哈。[开心] 这2天我们朋友谈的最多的，就是特朗普站在镜头前，向全国发表了关于"史诗狂怒行动"（Operation Epic Fury）的电视讲话。这场持续约20分钟的演讲，堪称近年来最具"张力"的地缘政治风险事件之一。然后，我去找了找相关报道，看了一下相关新闻，好多都在谈特朗普那个20分钟的讲话。各种分析，各种预测，公说公有理，婆说婆有理，逻辑听起来都很通，就不知道谁是比较准的那个。[鬼脸] 从4月1日晚（美东时间）白宫全国讲话来看，特朗普在措辞上呈现出高度张力的“双轨结构”，一方面反复强调“核心战略目标接近完成”“战争可能在 两到三周内结束”，试图向市场与国内选民释放“战事可控、终局可见”的信号。 另一方面又明确威胁,若谈判失败，将猛烈打击伊朗电力系统、能源与基础设施，并多次使用“extremely hard / back to the stone age”等高度对抗性语言。他还说 对于那些无法获得燃料的国家，其中许多拒绝参与对伊朗的斩首行动，我们不得不自己行动，我有以下建议。第一，向美利坚合众国购买石油；我们储备充足。我们有的是石油。第二，鼓起那些迟来的勇气……到（霍尔木兹）海峡直接去获取。保护它。为你们自己所用。伊朗实际上已被摧毁殆尽。最困难的部分已经完成。 市场很快意识到：这不是一个明确的降温路径，而是一段带有“最后通牒”的风险窗口期。Bloomberg 指出，这番讲话“缺乏退出时间表，反而扩大了不确定性区间”，并直接触发美股期货回落、油价反弹。于是，4月2 日就成为了一个纳指的“情绪反转日”。 首先，预期落差有点大，从“和谈想象”到“延长期博弈”，4月1日盘中市场提前交易“战争接近尾声”的叙事，纳指单日大涨3.83%，典型的risk‑on反应，科技股领涨，隐含波动率快速回落。4月1日晚讲话后,特朗普将“结束战争”与“未来两到三周
精彩纳指震荡期，赔率正悄悄转好。
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04-03
ISM涨价78.3创四年新高，鲍威尔说「不急」——你等的降息今年大概率不来了
威廉姆斯今天说风险平衡、按兵不动。IMF说今年降息空间极小。不是经济在崩所以不降——是经济没崩所以不需要降。这对等降息买科技的人来说是最坏的结果。 就业在给鲍威尔撑腰。ADP 3月+6.2万超预期（市场预期4万），2月上修到6.6万。失业率4.3%-4.5%稳了大半年，没有恶化的迹象。明天3月非农预期+5.7万，2月那个吓人的-9.2万里面大约3万是Kaiser罢工的临时影响，罢工3月结束这批人会回到工资单上，所以明天数字大概率不差。 3/11我写「滞胀叙事成形」，依据是2月非农-9.2万。但那里面有3万是罢工因素。剥掉罢工，就业端没有当时看起来那么吓人——这个判断偏差我得认。 但物价在亮红灯。ISM 3月Prices Index 78.3，两个月飙升19.3个百分点，2022年6月以来最高。18个行业里17个报告成本在涨。ISM主席说这个数字「非常非常令人担忧」。三个推手：钢铝涨价、进口关税、伊朗战争推高石油。64%企业反馈负面，20%归因关税，40%归因中东冲突。 同时Employment 48.7还在收缩，New Orders从57.1连降三个月到53.5。工厂在涨价，不敢招人，订单在变少。 这不是经典滞胀——经典滞胀是经济塌了物价还涨，美联储左右为难。现在更拧巴：经济没塌，物价在飞，美联储很明确地选择不动。威廉姆斯说PCE还在3%左右，离2%差整整一个百分点。降息等于放火。 今天特朗普又加码关税。金属25%、药品100%。成本只会更高。TSLA跌超5%，Q1交付35.8万miss预期，产量40.8万多出5万辆卖不掉。XLY -1.50%领跌全板块——可选消费最怕高利率常态化。现货Dated Brent 141创2008年新高。CNN恐慌指数15极度恐慌。 科技股反弹靠的是降息推动估值修复。降息不来，这条逻辑从第一环就断了。NVDA 37倍市销率，利率锁在3.5%以上
精彩降息泡汤，科技股真要凉凉了。
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04-03
讲话落空，WTI $112。但尾盘反弹不是因为特朗普
我两天前说情景B概率更高——威胁升级但不给退出时间表。19分钟验证了。 特朗普昨晚对全国讲话。CFR总结：四个旧论点零个新信息。“两到三周打回石器时代”——这话说了多少遍了。没有停火方案。海峡重开？让别人去管。道指早盘-668，纳指-2.2%。WTI盘中$113.93，收$111.54（+11.42%），2022年以来首次破$110。 讲话是空头的确认信号。没有退出时间表=没有油价拐点。 但尾盘翻了。原因不是特朗普——是伊朗和阿曼起草霍尔木兹共管协议。道指从-668回到-61，标普翻红+0.11%。市场33天不听华盛顿的。伊朗说了一句话就V型了。 定价权在德黑兰不在白宫。今天的反弹确认了这一点。 WTI反超布伦特——全球基准结构倒挂。期货$112 vs 现货$140+。实物供应已经极度紧张。有钱买不到货。 同一天需求端在崩。特斯拉Q1交付35.8万miss，库存堆积5万辆，能源储存-38%。TSLA -5.4%。XLY -1.5%领跌。药品关税100%、金属关税25%同日落地。油价推成本，特斯拉确认需求萎缩。滞胀不是假设了。 AI线没断。H100租赁涨40%，微软谷歌同日发新模型。但$112的油等于数据中心电费在飙。确定性在，利润率假设要改。 威廉姆斯说按兵不动。$112油价下按兵不动=美联储被困住了。CNN恐慌指数15。 明天休市。下周一只看一件事：伊朗-阿曼协议有没有下文。有→油价第一次真正的回调窗口。没有→$112是新地板。我不加仓。 $布油现金主连 2606(BZmain)$ $WTI原油主连 2605(CLmain)$ $
精彩伊朗一句话就V了，油价还得飙！
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04-03
港股周报：恒生指数企稳，机器人板块活跃
本周，恒生指数收于25116.53点，较上周上涨0.66%；恒生科技指数收于4679.10点，较上周下跌2.07%。两大指数周内延续震荡分化，恒指相对稳定，但科技板块仍偏弱。宏观层面，中东局势反复推升油价，外围利率预期也继续对成长股估值形成压制。 中东局势反复，油价再度成为市场关键扰动 本周市场对中东局势的定价反复。周初，特朗普暗示可能“很快”结束在伊行动，油价回落带动风险资产反弹；但随后其表态转为强硬，称行动将持续数周并威胁打击伊朗基础设施，市场乐观预期消退，油价应声上涨。高油价不仅压制全球风险偏好，也加剧了市场对输入型通胀和利率压力的担忧，致使港股科技等估值敏感板块波动加剧。 中国3月PMI回暖，但修复基础尚不稳固 3月中国官方制造业PMI重返扩张区间，显示季末稳增长脉冲仍在发力。然而，财新服务业PMI明显回落，揭示服务消费与外需修复并不均衡。这组数据为内银、周期等板块提供了基本面支撑，但尚不足以推动市场全面上修增长预期，当前格局更似“基本面止跌”，而非“强复苏开启”。 美国推出新关税方案，外需链再添变数 美国宣布对部分药品征收高额关税，并调整金属衍生品征税方式。此举的重要性在于再次确认外部贸易政策处于高频变化期，为出口制造、医药外包等板块带来了更复杂的政策环境。面对不确定性，资金对外需相关板块倾向于“先交易风险，后交易弹性”。 比亚迪业绩与销量承压，拖累新能源车板块 比亚迪披露年度利润下滑，3月销量继续同比下降。市场关注点集中于国内价格战、利润率收缩与增长放缓。作为板块权重，其业绩与销量双重承压，导致新能源车板块整体难以形成持续的估值修复。 AI+医药逆市获青睐，成弱市中结构性亮点 本周AI+医药赛道热度提升，主要受英矽智能与礼来达成高额合作等事件催化。这表明在整体风险偏好不高的环境下，资金仍愿意为“技术有验证、商业路径清晰”的新经济方向定价，使其成为当前市场最具辨识
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04-03
最新期货课堂实录：美伊战争的三种情形推演，一个期权策略应对波动的市场
课堂内容回顾：——-特朗普讲话后局面又反转了，我们该如何应对如此波动的市场？分享嘉宾：顾明喆（CME特约策略讲师,新交所讲师、期货日报实盘大赛金牌导师）主要内容摘抄：一、 激烈博弈的中东局势1. 霍尔木兹海峡的战略地位地理位置：位于波斯湾北面，伊朗掌控至少一半，是中东产油国原油出口的主要通道。控制难度：海峡最窄处 21 英里，实际可通行航道仅 3 公里，通过无人机、导弹等普通武器即可轻易控制，油轮易受攻击。对原油出口影响：正常吞吐量 2050 万桶/天，目前基本处于关闭状态，导致全球每天面临约1000万桶的原油缺口，一个月就是3亿桶，对于国际能源署的库存是一个重大挑战。$WTI原油主连 2605(CLmain)$ $微型WTI原油主连 2605(MCLmain)$ $小原油主连 2605(QMmain)$ $美国原油ETF(USO)$ $WTI原油2605(CL2605)$ $小原油260
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04-03
【一周科技动态】Amazon中东云设施遇袭 微软为AI数据中心锁定排他性供电
本周宏观主线特朗普本周两度调整对伊朗表述本周特朗普围绕伊朗局势的表态明显反复。4月1日，他先释放出美国在伊朗的核心军事目标接近完成的信号，市场随即交易冲突可能走向降温，当天纳指反弹，油价回落。到了4月2日，他又表示未来两到三周将继续强力打击伊朗，随后还威胁要打击伊朗的桥梁和电力设施，市场预期再次转向紧张。这类变化之所以牵动科技股，不只是因为地缘政治本身，而是它会迅速传导到油价、通胀预期和整体风险偏好，纳指权重股首当其冲。美国劳动力市场再引担忧本周美国几组就业数据放在一起看，指向的是一个偏弱但又没有明显失速的劳动力市场。职位空缺和招聘水平继续下行，3月ADP私营就业新增仅6.2万人，市场对3月非农的预期也不高；与此同时，初请失业金人数仍处于相对低位，说明企业大规模裁员并不突出。问题在于，这种低招聘、低流动的状态，会让市场对经济和盈利前景更谨慎，但又不足以立刻换来明显的宽松预期，成长股估值因此更容易受压。美国二月贸易逆差重新扩大美国2月贸易逆差扩大至573亿美元，比1月进一步走阔。更值得关注的是进口结构变化，当月资本品进口明显增加，增量主要集中在电脑、电脑配件和半导体，说明相关投资需求仍在推进。与此同时，贸易仍可能对美国一季度经济增长形成拖累。放到科技板块里看，这不是一个单向利好或利空的信号，一边反映出上游投入还在继续，另一边也提醒市场，宏观增长背景并不轻松。微软开始锁定数据中心电力3月31日，微软与雪佛龙、Engine No. 1 达成排他性合作，核心方向是为数据中心争取更稳定的电力供给。这项合作延续了三方此前推进的本地发电方案，重点是把天然气发电设施更直接地与大型数据中心绑定。这件事本身就说明，大型科技公司现在争夺的已经不只是芯片和服务器，还包括更底层的能源条件。后续市场看相关公司时，也会更在意谁能更快把资源落实到供电和落地能力上。英伟达把合作延伸到光互连3月31日，英伟达
1.53万
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4.3 黄金还会跌吗？油价冲击改写黄金走势？
黄金消息面：3月中旬以来金价累计跌幅超 11%，RSI、KDJ 进入深度超卖区间，今日出现低位金叉，触发技术性买盘与抄底资金入场。4500 美元关口形成短期强支撑，跌破后快速收回，确认阶段性底部。降息预期回暖：美联储官员释放偏鸽信号，市场对 9 月首次降息预期升温，美元指数回落、美债收益率下行，黄金持有成本下降。地缘避险支撑：中东局势反复，避险资金阶段性流入，对冲高利率压力。央行购金托底：全球央行连续 19个月净购金，中国央行连续 16 个月增持，提供长期刚性支撑。美联储高利率维持、美元仍处强势区间，限制反弹高度。 日线级别来看，趋势反转，多头确立。K线形态：录得中阳线，连续 3 日收阳，形成强势多头组合，有效突破前期 4600-4650 美元强压区间，阶段性底部（4481 美元）确认，中期空头趋势扭转。均线系统：价格站稳5/10/20 日均线，短期均线呈多头排列，5 日均线快速上穿 10/20 日均线形成金叉，均线由压力转为强支撑，下方 5 日均线位于 4650 美元附近。日线级别金叉形成，红柱持续放量，DIF 与 DEA 双线向上发散，多头动能强劲，无顶背离信号，趋势延续性强。RSI/CCI：RSI 升至68-70区间，接近超买阈值；CCI 突破70，处于强势区间但未极端超买，表明多头力量充足，但上行斜率或放缓。4小时级别：加速上行，超买隐现布林带4 小时布林带大幅向上开口，价格沿上轨附近运行，强势特征明显，上轨压制弱化，中轨位于4630美元，为关键回踩支撑。4小时 K 线连阳上行，突破前期震荡平台，形成清晰的单边上行通道，每波回踩均快速被多头收复，回调幅度有限。 特朗普政府将控制油价列为优先任务，避免其成为中期选举前的政治包袱。多家机构预测，若冲突在5-6月结束，油价或回落至100美元/桶以下，但通胀传导进程已不可逆。 从传导机制来看，汽油、燃料油等价格对总
精彩黄金这波反弹太猛，技术面太强了！