2.22万
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05-14
$英特尔(INTC)$
精彩KevinKelly: 低成本拿住可以 但80真给机会吗
2.31万
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05-15
最新期货课堂实录： 美股牛市还能持续多久？铜和白银的突破行情可以追涨吗？
本次分享围绕近期金融市场新热词 “NACHO” 展开，深入分析了其对金融市场的影响，包括美联储决策、大宗商品价格和美股走势等方面，并对农产品、金属等大宗商品的交易机会以及美国股指的情况进行了详细探讨，内容如下： 分享嘉宾：甘灿荣（芝商所特约讲师。曾任证券期货、大型国企民企期货部门投资经理） 课堂内容链接（请点击） 近期海外金融市场衍生出一个新词汇——“NACHO”，这精准概括了市场对中东局势的新共识：霍尔木兹海峡短期内全面恢复通航的难度极大。海峡封锁的影响，正从短期的地缘情绪冲击，实质性转变为长期宏观环境变量。 一、海峡危机长期化，市场接受“长期高油价” 当前美伊陷入“边封边谈”的僵持，核心分歧在于让步顺序：美国要求优先解决铀浓缩问题，而伊朗坚持先解除封锁恢复通航。这种底层分歧意味着，即便后续通航逐步恢复，也大概率是缓慢且带有严格审批监管的。 市场因此开始围绕“长期高油价”和“长期高成本”重新定价。高油价带来的直接后果，就是再通胀预期重新抬头。近期不少大宗商品都表现得相对偏强，背后的驱动逻辑正是如此。有消息催化的品种涨得更快，例如受干旱因素影响的美国棉花；没有明显事件刺激的品种，虽然涨幅相对温和，但整体也并不弱。这表明市场并不把当前的高油价视为一次性冲击，而是在逐步接受其对整个商品体系的中期影响。 $WTI原油主连 2607(CLmain)$
1.66万
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05-15
AI GPU机柜纵剖第一篇：从GB300到Rubin，GPU机柜如何变成可上线算力资产
目 录 1、核心判断：GPU 不是交付单位，GPU 机柜才是 2、研究总纲：从芯片到可计费算力的九道闸门 3、GB300：一台 GPU 机柜已经是一个小型超级计算机 4、Rubin：从 Blackwell Ultra 机柜走向六芯片协同的 AI Factory 5、有效算力模型：从 GPU 到收入，中间至少有七层折扣 6、HBM 与 CoWoS：GPU 机柜的第一道有效产能折扣 7、机柜内互连：72 颗 GPU 能不能像一个系统工作 8、机柜外网络：有效算力利用率的第二定价层 9、液冷：高功率 GPU 机柜的准入门槛 10、电源：从成本件变成算力上线的前置瓶颈 11、ODM/OEM：低毛利组装外衣下的机柜交付权 12、数据中心上线和软件：最后一公里决定 CapEx 回报 13、公司和环节排序：先买瓶颈，再买兑现 14、财务验真：从订单到现金流，要看五张表 15、证伪清单：什么时候 GPU 机柜主线需要降权 16、季度跟踪表：每季按同一张表打分 17、最终判断：GB300/Rubin 让算力链从“买 GPU”进入“交付 GPU 机柜” 数据口径与来源 AI GPU机柜纵剖第一篇：从GB300到Rubin，GPU机柜如何变成可上线算力资产 GB300 和 Rubin 之后，AI 算力的最小投资分母不再是 GPU 颗数，而是可上线 GPU 机柜。GPU 是名义算力，HBM 和 CoWoS 是近端带宽，NVLink 与网络决定利用率，液冷和电源决定物理可运行，ODM/OEM 决定交付速度，数据中心和软件决定最终可计费收入。真正值得重估的公司，不是所有 AI 服务器概念股，而是能把 GPU 供给折成有效算力资产、并且能被季度财务验证的瓶颈环节。 1、核心判断：GPU 不是交付单位，GPU 机柜才是 AI 硬件研究最容易犯的错，是把 GPU 出货直接等同于算力交付。H100 时代，这种
精彩这视角挺关键，最后兑现还是看上电和利用率，季度表真能跟住吗
1.79万
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05-15
AI 网络互连硬件第一篇：1.6T/3.2T 背后的价值迁移，交换、铜互连、光互连和物理层谁最受益
目 录 1、先把问题改对：1.6T/3.2T 不是“光模块单线”，而是“算力利用率链条” 2、研报交叉验证：为什么这个主题必须写成产业链地图 3、先看总量：AI 网络硬件不是小市场，而是从服务器、交换机到 DCI 的再分配 4、价值链地图：从 GPU/ASIC 到 token，数据到底走过哪些硬件 5、交换 ASIC 与网络架构：AI 网络的第一定价入口 6、Retimer、AEC、SerDes：铜互连不是结束，而是变得更贵 7、光互连：可插拔仍是利润主体，NPO/CPO/OCS 决定中期估值 8、OCS 单独拿出来看：它不是替代 CPO，而是改变网络拓扑 9、连接器、背板、线卡、高速 PCB/CCL：高功率机柜把“结构件”变成瓶颈 10、系统厂和 ODM/OEM：最后要看谁把复杂硬件变成现金流 11、公司和环节排序：先按“瓶颈位置 + 财务验证 + 证伪速度”排 12、不要把“路线共存”写成“没有结论” 13、证伪清单：每条主线都要能被季度数据打脸 14、接下来六篇怎么写：第一篇是地图，后面要按研报线索深入 15、最终判断：AI 网络互连硬件的主线是“有效算力利用率溢价” AI 网络互连硬件第一篇：1.6T/3.2T 背后的价值迁移，交换、铜互连、光互连和物理层谁最受益 AI 网络互连硬件不是光模块的附属题，而是 AI 基建从“买 GPU/ASIC”进入“提高有效算力利用率”之后的第二定价层。多篇 2026 年科技硬件、网络设备、光通信、连接器和半导体研报交叉指向同一个变化：AI 网络预算正在从单一光模块扩散到交换 ASIC、Ethernet/InfiniBand/NVLink 架构、Retimer、AEC、SerDes、CPO/NPO/OCS、连接器、背板、线卡、高速 PCB/CCL、交换机系统和 ODM/OEM。我的核心判断是：2026 年最先兑现的是交换 ASIC、
1.50万
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05-15
川普 Q1 个股调仓分析：卖掉一部分老科技巨头，转向 AI 链条和政策受益股
这次川普 Q1 的交易披露，单看名字其实挺有意思。 如果只看卖出名单，很多人第一反应可能是：是不是不看好科技股了？毕竟 Microsoft、Amazon、Meta 都出现在了大额卖出里。 但我觉得不能这么简单理解。 更准确地说，这次调仓不像是“撤出科技”，而是从已经涨了很多、市场预期也比较充分的成熟科技巨头里，拿出一部分资金，转去买更有增量逻辑的方向，比如 AI 半导体、企业软件、金融、能源、军工航天这些板块。 也就是说，卖的不是科技这条主线，而是卖掉一部分“老科技巨头仓位”；买的也不是随便买，而是在重新押注下一阶段可能更有弹性的方向。 先说明一下口径：这份披露来自 Q1 交易申报，里面显示的是交易区间，不是精确金额，也不代表具体成本、收益和剩余仓位。所以更适合用来观察资金偏好，不能直接当成买卖清单。 一、最明显的卖出：Microsoft、Amazon、Meta 这次卖出端最醒目的三家公司，是 Microsoft、Amazon 和 Meta。 这三家公司有一个共同点：它们都是过去一轮美股行情里最核心的科技巨头，也都吃到了 AI 叙事的红利。 Microsoft 有 OpenAI 和 Azure，Amazon 有 AWS 和云计算，Meta 有 AI 广告、推荐算法和降本增效逻辑。放在前两年，这些都是市场最愿意买单的故事。 但问题也在这里。 当一家公司已经被市场反复交易过，股价、估值和预期都不低的时候，后面想继续大幅超预期，难度就会变高。 所以这次 Microsoft、Amazon、Meta 被卖出，我更倾向于理解为：不是不看好它们，而是前期仓位和利润已经比较厚，先兑现一部分。 特别是 Microsoft，它依然是 AI 软件和云计算里最重要的公司之一，但现在的问题是，市场对它的期待已经非常高。只要后续 Azure 增速、AI 收入兑现节奏或者资本开支稍微不如预期，股价就容易
精彩我也拿着英伟达 微软这刀切得真有点东西，软件链会接力吗
1.47万
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05-15
【港股IPO】驭势科技
驭势科技是港股 18C 章下封闭场景 L4 自动驾驶第一股，深耕机场、厂区、港口等场景，机场自动驾驶市占率达 90.5%，厂区市占率 31.7%，是商业化落地领先的自动驾驶解决方案商。 一、打新核心数据 1、基础发行信息：全球发售1446.12 万股，香港公开发售72.31 万股（占比 5%，18C 可回拨至 20%），国际配售1373.81 万股（占比 95%），没有绿鞋，但有发售量调整权15%。 2、发行价与入场费：固定 60.3 港元 / 股，每手 50 股，每手金额3045.4 港元。 3、基石投资者：3 家机构（雄安自动驾驶、CYGG、Starwin）合计认购2.61 亿港元，占发行规模29.96%，其中雄安国资旗下平台认购 2.24 亿港元，锁定期 6 个月，产业与国资认可度强。 4、认购热度：预计超过4000倍 5、甲尾 / 乙头 / 顶头（参考）：甲尾约800 手 / 243.6 万港元；乙头801 手 / 243.9 万港元；顶头1.8 万手 / 5454 万港元。 6、募资用途：净额约 7.95 亿港元，46.7% 用于研发迭代，33.5% 用于海内外业务扩张，9.8% 用于战略投资，10% 补充流动资金。 7、关键时间：招股 5.12-5.15，暗盘 5.19，上市 5.20。 二、财报核心分析 1、营收表现：2023-2025 年营收1.61 亿 / 2.65 亿 / 3.28 亿元，CAGR42.7%；2025 年同比 + 23.8%，软件解决方案收入占比 21%→37%，高毛利业务占比提升。 2、毛利率与盈利：2023-2025 年毛利率48.8%/43.7%/51.1%，2025 年显著回升；净亏损2.13 亿 / 2.12 亿 / 2.30 亿元，2025 年亏损扩大主因研发投入加码。 3、研发投入：2023-2025 年研发1.84 亿 /
精彩这类打新就怕暗盘一脚刹车 你真觉得快跑都跑得掉？
1.81万
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05-15
非GPU路线的胜利？深度拆解Cerebras：OpenAI背后的“晶圆级”算力怪兽？
$Cerebras Systems(CBRS)$ 是一家“非 GPU 路线”的 AI 算力基础设施公司：核心押注是晶圆级芯片 Wafer-Scale Engine，用一整片硅晶圆把计算、片上内存和互连做在一起，主打低延迟、高吞吐的 AI 推理。它不是简单的“英伟达替代品”，更像是一个针对快速推理、Agentic coding、实时交互、主权 AI 算力的专用基础设施公司。IPO 首日表现极强，但估值也已经从“高成长硬件公司”进入“必须兑现 OpenAI/AWS 级别订单与产能交付”的高预期区间。 公司与业务：从卖系统到卖云端推理能力 Cerebras 成立于 2015 年，总部在 Sunnyvale，核心产品是 WSE 晶圆级 AI 处理器，以及基于 WSE 的 CS 系统；公司既卖本地部署系统，也提供云端推理服务。其官网把产品形态概括为 Cloud、Dedicated、On-prem 三类：开放模型 API、专用容量、以及客户自有数据中心部署。(Reuters) 业务收入可以分成两块：硬件系统销售和云/服务收入。2025 年收入约 5.10 亿美元，其中硬件约 3.584 亿美元，占约 70%；云和其他服务约 1.516 亿美元，占约 30%。这说明它仍是硬件驱动，但商业叙事正在从“一次性卖机器”向“持续卖推理容量”转变。(Cautious Optimism) 商业端最关键的变化是两条大客户线：其一，OpenAI 与 Cerebras 签署了超过 200 亿美元、750MW 高速 AI compute 的多年协议；其二，AWS 与 Cerebras 合作，把 AWS Trainium 与 Cerebras CS-3 组合进 Amazon Bedrock，用 Trainium 做 prefill
1.40万
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05-14
留给日本央行的时间不多了···
有读者是FX-Trader的，近期刚好聊了会，反正每年FX市场都有捡钱机会，这一期就公开当福利了，顺带谈谈近期的汇率市场逻辑（理解难度比较高，也可以直接拉到地方看策略）。 图片 图-人民币汇率&铜金比 图片 图-中间价拉扯 其实过去二十年这个指标的共振效率很高，是传统宏观（简化模型）中铜（增长）/金（利率）=>汇率人民币购买力 = 龙作为过去二十年全球经济的火车头，在资本管制没有很严重的场景中，龙的汇率很好地定价在产业链定位/全球分配中··· PS汇率指的是对外分配的汇率价格（离岸价），当然权益股市不跟随，走的是对内分配逻辑。 近期人民币升值的主逻辑是在26.2.11《谈谈Q1宏观环境》：大宗商品的这一轮强势会伴随着人民币汇率的强势、澳元的强势，告诉全球金融旧秩序，金融游戏是建立在务实产业帝国之上的。（原文笔记） 次要逻辑是离岸人民币交易量&持仓成本的严格受控，举个例子—— 图片 图-AI统计的数据 龙作为全球第二大经济体，其外汇成交量占比全球仅有12.8%，大约为3151eUSD，且大部分是大陆对港的业务需求··· 而真正能定价离岸价的恰恰仅有10293万亿元折合大约1500万亿美元的离岸人民币存款规模，以此抵押/扩张的离岸人民币金融衍生品交易市场。 比如最核心的外汇掉期市场大约2000-3500eUSD（2025年月均数据），但同期美股市场比如几个大热门股，英伟达上个月成交量是7800+eUSD。 PS我们前些年谈及的去美元化，其实从真正能衡量“美元霸权”的金融长臂——外汇成交量表现，是不降反增的··· 另一个层面，中债作为人民币国际化的真实进程，优质风险资产抵押物，但几乎不在境外流通——蒙代尔不可能三角，资本自由流动-货币政策独立性-汇率稳定性，庙堂之高们取后两者为重。 当然人民币的逻辑依旧是在当前龙鹰贸易和谈框架内、大宗锚定价格，地缘推东张，龙
9.41万
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05-15
极光2025年Q4复盘：盈利拐点已至，2026Q1值得期待
$极光(JG)$ 很多人对极光的老印象还没更新，但这家公司已经悄悄完成逆袭！最新2025年四季度财报一出，不仅单季度业绩大超预期，公司更是在2025年实现了全年稳定盈利，彻底告别多年亏损，真正迎来了业绩拐点。基本面彻底反转，成长逻辑完全翻新，也让市场和投资者，对它2026年一季度的表现充满期待。 纵观这份四季度财报，最亮眼的莫过于盈利层面的实质性突破。2025年Q4极光营收达到1.052亿元，同比上涨13%，环比提升16%，经营规模稳步扩张。单季度成功实现GAAP净利润转正，非GAAP净利润同比大幅攀升，经调整EBITDA同比增长446%，盈利力度十分突出。 本次财报最核心的亮点，是极光成功实现2025年全年全面盈利，彻底终结了持续多年的亏损状态。这并非阶段性的偶然反弹，而是公司长期战略转型、结构优化和精细化控本带来的确定性成果。 此次业绩大幅好转，最大功臣当属极光全力打造的出海SaaS业务EngageLab。依托海外企业数字化营销与客户服务的庞大需求，这款智能互动平台发展势头迅猛，年末年度经常性收入ARR成功突破1000万美元，同比增速高达186%，海外客户数量持续扩容，市场渗透率稳步提升。凭借多渠道触达搭配AI智能运营的优势，产品精准契合海外商家需求，高订阅粘性形成稳定现金流，也是目前公司毛利率最高、成长空间最大的核心业务。 靠着海外业务强势突围，极光顺利完成业务重心切换。早年间极光依靠国内移动推送服务起家，随着行业红利消退，传统业务增长日渐乏力。如今公司全力向全球化企业服务赛道迈进，从传统数据工具服务商，转型为高成长性SaaS企业，彻底打开成长天花板，商业模式也变得更加健康。 反观当下市场估值，极光目前依旧处于明显低估状态。公司当前市销率仅0.7倍，而美股同赛道SaaS企业普遍达到
精彩这波真像翻身仗了，0.7倍PS确实有修复空间，2026Q1能继续验证吗？
2.57万
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05-15
黄金“主权国家级空头”来了，印度48小时内对进口黄金限制两连击
黄金迎来一个“主权国家级空头”。 5月13日，印度政府将黄金和白银进口关税从6%大幅提高到15%。仅仅一天后，5月14日，印度又收紧免税黄金进口规则，规定珠宝出口商通过“预先授权计划”进口黄金时，每张许可证的免税额度最高不得超过100公斤。 48小时内，先提税，再限量。一手抬高普通黄金进口成本，一手堵住免税进口通道。这已经不是一次普通的贸易政策调整，而是印度在外汇压力明显上升后，对黄金进口发起的一轮集中压制。 先提税，印度一夜之间把黄金进口税从6%拉到15% 第一击，是提高进口关税。 5月13日，印度宣布将黄金、白银进口关税从6%上调至15%。政策落地后，印度国内黄金期货一度上涨7.2%，白银期货一度上涨8%。原因很直接：印度国内黄金供应高度依赖进口，关税提高，进口成本立刻上升，国内金价自然跟着跳涨。 但印度政府真正想要的，并不是把本国黄金价格推高，而是压低黄金进口需求。 印度是全球最重要的黄金消费国之一，婚庆、节庆、储值和投资需求都非常旺盛。问题在于，印度本身几乎不产黄金，国内消费主要靠进口满足。过去一年，国际金价持续走高，印度为进口黄金支付的美元账单也跟着迅速膨胀。 2025/26财年，印度黄金和白银进口总额达到约840亿美元，创下历史新高。在卢比承压、外汇消耗加快的背景下，这笔支出已经变得越来越刺眼。也正因为如此，这次关税从6%一步提到15%，核心不是增加财政收入，而是让黄金进口变贵，借此压下一部分需求。 再限量，免税黄金进口通道也被收紧 第二击，针对的是珠宝行业此前可以使用的一条特殊通道。 印度长期允许珠宝出口商通过“预先授权计划”免税进口黄金原料，只要这些黄金最终被加工成珠宝出口，就可以享受关税豁免。这一机制原本是为了扶持印度珠宝出口产业。 但5月14日的新规，明显把这条路收紧了。按照新规定，每张许可证对应的免税黄金进口量，最高不得超过100公斤；企业想申请新的许
1.33万
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05-15
关于此次回调的核心原因 1. 短期层面：自2026年4月以来芯片板块快速拉升，部分个股年内涨幅翻倍，积累了大量浮盈，获利盘集中兑现引发调整；同时A股当前呈结构性行情，资金从高位算力芯片向低位AI应用赛道切换，叠加此前板块估值处于历史高位、交易拥挤度偏高，进一步放大了短期震荡。 2. 外部层面：美国4月CPI数据超预期反弹，市场对美联储加息预期升温，高利率环境压制了高估值科技股的估值，同时地缘局势不确定性也加剧了资金恐慌情绪，引发全球芯片板块集体回调。 中长期逻辑并未破坏 当前全球半导体正处于AI技术浪潮与新一轮产业周期的交汇点：生成式AI向应用端延伸驱动全球算力需求持续高增，叠加海外云巨头集体上调资本开支，同时国内半导体国产替代进入攻坚阶段，国产芯片链在政策和资金的双重加持下景气度持续高涨，此次波动只是情绪和估值的阶段性修正，并非产业逻辑的逆转。 布局参考建议 1. 尚未入场的观望者，可以等待板块回调至关键支撑位后分批布局，不建议盲目追高； 2. 细分方向优先关注半导体设备、存储芯片、国产AI算力芯片等业绩确定性强、有核心技术支撑的赛道，避开纯概念炒作的标的；
1.64万
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05-15
🚀【5月15日】科技股再度领跑，标普续创新高！今天买点啥？
5月15日，美股三大指数收盘全线上扬。道琼斯指数涨0.75%，报50063.46点；标普500指数涨0.77%，报7501.24点；纳斯达克综合指数涨0.88%，报26635.22点。指标股稳中有升，科技板块动能继续牵引大盘，再度刷新历史高位。 热门股异动显著：IPO新秀Cerebras Systems首日飙升68.15%至311.07美元，点燃AI芯片主题热情；POET Technologies受光子集成合作刺激大涨43.15%；无人机概念Ondas收高26.52%；“英伟达概念”NEBIUS再涨6.70%；芯片龙头英伟达续升4.39%，总市值突破5.7万亿美元；太空概念Rocket Lab收涨6.77%，延续强势。 中概股方面：大型权重普遍调整，阿里巴巴跌3.22%，百度跌4.79%，哔哩哔哩挫9.04%；新能源车股继续承压，小鹏汽车跌3.36%、理想汽车跌3.75%；半导体制造商联电逆势上扬7.60%，受14nm eHV平台发布提振。 聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。 点击了解更多资讯 盘面行情 5月15日，恒生指数开盘上涨1.98点，涨幅0.01%，报26391.02点；恒生科技指数开盘下跌6.74点，跌幅0.13%，报5069.46点；国企指数开盘下跌23.17点，跌幅0.26%，报8835.46点；红筹指数开盘下跌3.37点，跌幅0.07%，报4570.66点。 $华虹半导体(01347)$涨超2%，Q1营收6.6亿美元，归母净利暴增513%，Q2收入指引6.9亿-7亿美元；
精彩相信光，光不会亏待每一个相信他的人！！！[财迷] [财迷] [财迷]
1.34万
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05-14
SATS（回声星）投资分析报告
SATS$回声星通信(SATS)$ 投资分析报告 SATS的分析报告是居于以下2个条件进行的分析： 条件1：FCC批准SATS向SpaceX出售约65兆赫频谱的交易，将对公司资产负债表产生根本性、正向的重构 。此项交易（连同向AT&T出售50兆赫频谱）总价值超400亿美元； 条件2：SATS的投资分析是居于其持有SpaceX的股权进行的； 分析策略：目前由于公司的特殊性，所有的分析是居于资产端和负债端进行分析，也就是基于市净率（PB）进行分析，而不是基于商业模式或市盈率进行分析。文中分析多数作为预估分析，不作投资建议，若需交易请结合技术面、资金面进行。 一、 目前SATS的资产负债情况（截止：2026年3月31日） 流动资产合计35.49亿，非流动资产：378.27亿（含其他无形资产：346.02亿），资产合计：413.76亿； 流动负债合计：117.66亿，非流动负债：239.32亿（含长期借款180.15亿），负债合计：356.98亿； 公司净资产：56.78亿，公司总股本：2.9亿股，每股净资产：19.47元，当前股价：133元（2026年5月14日），市净率：6.83倍； 按传统行业的市净率（PB）1-2倍计算，则目前属于严重高估。 二、 基于SATS 累计400亿的出售无形资产的情况，扣除税费后可以收回约275亿现金的情况，并且公司已经有公告对该笔资金进行了相应的安排，会先偿还72.41亿的流动负债和180.15亿的长期负债，基于这样做出资产负债表的预估调整： 1）275亿偿还了252.56亿的负债，还结余：22.44亿，因此公司会增加22.44亿的现金资产； 2）因为出售无形资产，公司在无形资产部分将会减少。 调整后的资产负债如下： 流动资产合计：57.97亿（增
精彩期待行情带来一个好的收获!准备加仓了。
2.37万
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05-15
$台积电(TSM)$ 清仓台积电，悉数留下阿斯麦，种种迹象表明，AI有狂热迹象，不是啥好事！耐心等下一轮周期，剩下的行情交给其他人赚了！$阿斯麦(ASML)$ $半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$
精彩大盘是不是大概率会有一个回调啊，上次回调之后这一波涨太猛了，这样反而不是很健康
1.26万
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05-15
单日最高暴涨108%！Cerebras上市爆火：英伟达真正的硬茬来了
今年纳斯达克最炸裂的IPO，诞生在5月14日。 AI芯片企业Cerebras（CBRS）登陆美股，直接刷新今年科技股上市强度：发行价185美元，开盘暴力拉升，盘中最高涨幅触及108%触发熔断，收盘站稳311.07美元，首日涨幅68%，市值直达950亿美元。 IPO首日近乎翻倍，市场狂热情绪拉满。很多人直言：AI芯片要迎来第二个英伟达？ 在我看来，Cerebras并不是复刻版英伟达。它走了一条行业里最极端、最难走、也最被低估的技术路线，而这一条路，恰恰精准拿捏了英伟达当前最大的短板。 一、直白看懂：Cerebras到底是什么芯片？ 用最简单的人话解释它的核心技术：别家芯片都是切割硅片，它直接把一整片12英寸晶圆做成单颗巨型芯片。 这不是微创新，是架构逻辑的本质区别。英伟达GPU是无数小芯片堆叠集群，而Cerebras，做到了“一整块晶圆=一颗芯片”。 我把WSE-3和行业标杆H100做了直观对比，差距肉眼可见： 表格里最恐怖的点，从来不是算力，而是880倍的片上内存差距。 英伟达H100依赖外置HBM显存，数据反复搬运、延迟居高不下；Cerebras把超大内存内置在芯片中，模型权重直接常驻，不需要频繁读写搬运。 行业里有一个共识：传统GPU集群，80%的损耗都来自芯片之间的数据传输。而整片晶圆设计，从物理层面直接消灭了通信瓶颈。 这里必须客观提醒：它不是全能芯片，优势极其专一。 在低并发、低延迟的单次请求场景，它碾压H100；但遇到大批量并发任务，H100吞吐量反而能够反超。晶圆级制造良率、散热、软件适配全是世界级难题，Cerebras潜心研发四年，才啃下这些硬骨头。 二、为什么说它是英伟达最忌惮的挑战者？ 所有人都清楚，CUDA生态是英伟达不可撼动的护城河。 但绝大多数人忽略了一个不可逆的行业趋势：AI行业重心，正在从训练，全面转向推理。 而延迟偏高、成本昂贵的GPU，在推
2.48万
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05-15
多头踩油门，标普冲击1万点！
$标普500ETF(SPY)$ 继看涨到800之后，标普又迎来了最新的激进多头，批量买入价外看涨期权： $SPY 20271217 1095.0 CALL$ $SPY 20271217 1100.0 CALL$ $SPY 20271217 1110.0 CALL$ $SPY 20271217 1120.0 CALL$ ，总成交额不到800万美元。 2027年到期1095call，1100call，1110call和1120call在周三分别开仓1万手，方向为买入。要知道这几张call的delta连0.1都不到，属于是极端价外了。然而因为到期日非常远时间价值衰减缓慢，反倒凸显了极佳的杠杆效果。所以这几张call开仓的意思大概率预计spy的右侧行情继续顺延。 总之先看到800点。 $韩国ETF-iShares MSCI(EWY)$ 但是另一方面韩国etf期权出现了大量价外看跌空单：
1.76万
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05-14
实盘+美港股解读 – 美股下探后再拐头要往哪里去？港股高开低走是何意图？5/14
实盘: 标普纳指分析 美股，在周二探底回升后，顺势再涨符合技术节奏。那市场随后要望哪里去呢？从技术指标上看，日线，周线和月线并没有过热的信号，只有周线的节奏是一个问题，但是，如何修复，包括时间，幅度乃至节奏，都需要达到一定程度才能判定。从短期看，继续监控大盘走势和20日均线的交互影响，有显著结构性变化再做调整，反之，纠结于短期变化，没有意义。我们不过多猜测市场，等待市场自己发出的信号来调整我们的操作。 港股分析 港股，高开低走，连演都不演了，一个像样的反弹都没有，收出一根分时大阴线。日线级别这根大阴棒相当扎眼。如何看待呢？A股的影响，中概大涨造成的高开都是重要因素，更关键的是，目前，港股还是相对低位，也经历了多日振荡来迎接巨头的财报，所以，这个结果并不意味见顶，而且重心抬升了，继续跟踪。 日经225分析 日经，冲高回落，延续了高位振荡的走势，其实，这个节奏是很不错的，日经经历充分的振荡，并寻求20日线的支撑后，后续走势会更好。 黄金 黄金又又又在收敛末尾处小幅振荡，方向性依然没有给出明确信号，振荡越久，后续改变的信号越强，继续等待。 $阿里巴巴-W$ 美股阿里的走势结构相当不错，港股阿里让走势结构引向振荡，振荡之后才能给出新的指引，不管怎么说，振荡被拖长了，但是，大方向还是明确的。 $百度-W$ 百度，上行结构已经保持了比较长的时间，离最近几年的新高也不远了，所以，目前的波动并没有改变这个态势。 $特斯拉$ 技术面走势相当不错，整体落后的态势也更有补涨动力，离新高也不远，加上大家对FSD落地的想象，让特斯拉走势得以延续。 $英伟达$ NVDA，技术走势，财报预期，行业进展，H200的消息让NVDA走势得以延续。NVDA，我们前面强调过很多次中短期的策略，后续依然适用。 $CRCL$ CRCL财报，技术走势相互印证，相互配合的，目前还是振荡上行的，加上清晰法案的预期，加密货币
精彩英伟达这段确实强，我也拿着，20日线要是破了你会先减吗
1.69万
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05-14
从20美元到200美元……这个故事还没讲完？
5 月 13 日，Nebius（NBIS）发布一季度财报，当日股价单日上涨近 16%，盘中触及 217 美元，创下 52 周新高。这家公司 52 周前的低点还在 32 美元附近，一年之内，市值从不足百亿美元扩张至逾 530 亿美元。 但股价走势只是一个结果。更值得关注的问题是：Nebius 究竟在做一门什么生意，这门生意的飞轮是怎么转动的，以及它还有多远的路没有走完。 从 Yandex 灰烬中走出的 AI 工厂 Nebius 不是一家从零孵化的创业公司。它脱胎于 Yandex，这个俄语互联网世界曾经最重要的科技平台。在 Yandex 将俄罗斯及独联体业务出售之后，原班人马在 CEOArkadyVolozh 的带领下，携数百名曾参与搭建 Yandex 技术体系的工程师，在欧洲和北美重新起步，选定 AI 云基础设施作为主战场。 这个起源很重要。Nebius 不是一支学院派团队，也不是风投孵化的 PPT 公司，而是一批在实际工程规模下摸爬滚打过的人，他们知道怎么在压力下快速搭建、高效运营一个大型技术平台。Yandex 在 2010 年至 2020 年间保持了稳健的利润率和自由现金流，这段历史为 Nebius 的管理层提供了一张信用背书，在同类的 neocloud 公司中并不多见。 这支团队并非第一批进入 AI 算力市场的玩家，但他们可能是在这个时间窗口里扩张速度最快、战略纵深布局最清晰的一批。 一个关于供给稀缺的生意：电力即营收 要理解 Nebius，必须先理解 neocloud 这门生意的底层逻辑，而这个逻辑的核心只有一句话：需求不是约束，供给才是。 传统云计算的故事，是关于如何抢客户、如何打价格战、如何守住市场份额。Nebius 所处的 AI 云市场，至少在现阶段，讲的完全是另一个故事：每一个接入电网的兆瓦（MW），都会立刻被排队等待的客户抢走，并直接转化为年度经常性收入（A
精彩这类AI基建最怕执行掉链子，后面就看电力兑现速度了，真能一路顺吗？