大模型军竞如火如荼，百度我每个财报都跟踪，这次也简单聊几句。2024年第四季度的财务数据里，比较让人开心的是云业务同比增长26%，超我预期（下面会详细讲一下）。另外几个消息，文心下一代大模型宣布开源，并将于4月1日起免费，智能云近期接入DeepSeek并同时接入业界最低价格，看得出百度云在借助AI商业化落地上，动作快。 但我先想说一声，关于中概股的整体投资，目前到了哪个阶段。面对趋势，你不随波逐流、还则罢辽，但你要做空、螳臂当车，我实在是不太理解，这一身反骨逆鳞令人动容。有人说这波中概打了DeepSeek兴奋剂，超水平发挥，risk大on了一把。但事实上是，哪里有泡沫？——眼下是大彻大悟后的重新定价+ 审慎理性下的估值修复。已经到动物精神的那一步了吗？头部公司平均市盈率20倍左右的，你来告诉我，动物精神在哪里？ 凡是说有大泡沫的，先要告诉我们，你如何定义泡沫。如果你会看2000年互联网泡沫，当时标普是40倍估值，纳斯达克更是200倍估值。你说这个是泡沫，大家欣然接受。再比如日经指数在1991年80倍的估值，我们大概也能称其为一声泡哥。但20倍的行业估值小果果，我实在是看不见泡沫只一刹的花火。 然后来聊聊百度，纯从财务角度，看看这次财报。 百度core的云计算业务，我预期同比增长15%左右，因为市场上显著可以看到生成式AI需求的放量以及 GPU 云需求放量。然后报出来，百度智能云在四季度同比增速是26%，云业务增强劲长来自AI驱动，数据上也算是增速最高的云厂商之一。模型调用量方面，2024年文心大模型日均调用量16.5亿，与23年同期的5000万次相比一年增长33倍。MaaS服务，千帆大模型平台支持国内外各种主流模型、丰富工具链；千帆近期接入DeepSeek后首日调用客户就多达1.5万家，价格全行业最低。 百度智能云的护城河在哪里，你拆解其客户，大模型中标项目数、行业覆盖数、

    2月18日晚，百度发布2024年第四季度及全年财报，2024年总营收达1331亿元，归属百度核心的净利润达234亿元，同比增长21%。   整份财报，AI已经是绝对的重心，据财报，2024年12月，文心大模型日均调用量达16.5亿；四季度，智能云营收同比增长26%。   仅从数据看，百度AI进展比较顺利。不过，眼下DeepSeek的巨大影响力之下，百度迫切需要拿出足以颠覆市场的成绩。   AI深度布局，百度已有亮点   2024年，多数时间内，百度都处于AI舞台的中央，特别是部分产业化的实践，百度一度引起了广泛关注。   年初萝卜快跑，百度在武汉的实践，一度引爆无人驾驶出租车。下半年，有消息传出苹果选定百度文心大模型，为大陆手机用户提供服务。这些数据足以证明，百度在2024年的巨大多数时间，AI能力都处于领先地位。   财报显示，2024年，文心大模型日均调用量持续高速增长，与23年同期的5000万次相比，一年增长33倍至16.5亿。   截至2025年1月，百度自动驾驶出行服务在全国累计提供超900万次的乘车服务；四季度内提供的乘车服务达110万次，同比增长36%；11月，百度获批香港首个自动驾驶牌照，首次进入右舵左行驾驶市场。   财报显示，12月，百度文库AI MAU达到9400万，同比增长216%，环比增长83%。公开信息显示，百度文库付费用户超4000万，位居全球第二、中国第一。据财报，12月百度APP月活用户达6.79亿，季度内百度核心在线营销收入179亿元。   此外，受AI驱动，百度智能云在四季度呈现高速增长，同比增速达26%。公开信息显示，在2024大模型中标项目中，百度智能云在中标项目数、行业覆盖数、央国企中标项目数三个维度，均获第一；百