不堆Demo，极智嘉让“真无人”从概念走向规模。 近来，机器人企业的场景焦虑愈发明显：Demo容易，真正可落地可复制难。对ToB而言，要实现商业化的关键就在于流程稳定、需求密集与成本可控，而仓储场景刚好能满足这三点，这也使得越来越多企业都倾向把仓储作为场景落地的突破口，试图先在这一场景跑通闭环、再向外扩散。 与“拿着锤子找钉子”的机器人企业不同，极智嘉走的是另一条更为笃定的路径：深度聚焦已跑通的仓储场景，在存量场景用具身智能做系统级升级，不是为客户创造需求，而是升级需求。 今天，极智嘉在亚洲物流展CeMATAsia上全球首发自主研发的具身智能新作——无人拣选工作站及业内首个全流程无人拣选机器人方案，这是其具身智能基座模型Geek+Brain结合通用机械臂操作技术的首款商业化产品。无人拣选工作站补齐了全流程无人拣选的最后一块拼图，也让极智嘉成为全球少数能提供一站式全流程“真无人”拣选方案的企业之一。 具身智能杀入仓储场景，降维打击传统仓储自动化 随着全球供应链迁移、人力成本攀升、效率需求升级，仓储机器人市场正在快速膨胀。据灼识咨询，全球自主移动机器人（AMR）解决方案市场规模预计将于2029年增长至1621亿元人民币，复合年增长率高达33.1%，仓储自动化渗透率同步从8.2%提升至20.2%。换句话说，未来四年不止是量的扩张期，也是产业迎来全面结构升级的新阶段。 无人仓已经是全球物流行业的发展趋势，通过机器人解决运营痛点、驱动未来发展已成为全球企业的智能化发展核心。 作为行业风向标，亚马逊的动作极具代表性，据《纽约日报》消息，其正加速推进自动化战略、计划在未来数年内通过机器人系统取代超过60万个美国岗位。10月23日，亚马逊推出名为“BlueJay”（蓝鸟）的多功能仓库机器人系统， 在这场变革中，极智嘉凭借长期的突出优势居于领先地位。根据灼识咨询，按2024年收入计，其连续6

1、今天暗盘是真热闹，四只新股齐齐上阵 两只确定性新股滴普科技 八马茶业，确定性是真不错 滴普科技 $滴普科技(01384)$ 两大暗盘接近翻倍，中一手能赚5088元，是这波中涨幅最高的了 图片 滴普科技从质地上来看，是可以的： 收入爆发式增长：2025年上半年收入1.32亿元（同比+118%），其中FastAGI解决方案收入占比55%（同比+192%），成为主要驱动力。 毛利率提升：整体毛利率从2022年29.4%升至2025年上半年55.0%，反映业务结构优化。 技术壁垒：基于"Data+AI"双平台（FastData Foil + Deepexi大模型），提供全链路企业AI解决方案，对标Palantir模式。 行业前景：中国企业级大模型AI应用市场预计2024-2029年复合增长率55.5%，2029年规模达527亿元。 当然估值上，有点分歧，相对于港股来看，估值高了，相对于老美同行来看，估值就低了 不过其实估值高低不重要，还是得看国配听不听话 如果国配听话，财哥在打新私蜜圈中说到是完全具备翻倍的可能性的，如果要给个具体区间，60%-120%吧 打新私蜜圈文章如下： 图片 八马茶业 $八马茶业(06980)$ 高开低走再拉升，两大暗盘差距有点大 富系一手涨3940、但辉系相对拉垮，一手只赚3010元 图片 两大暗盘收盘相差了接近10元 八马在辉系的抛压很大，几乎都是国配在互砍 八马逻辑其实也是跟国配有关，国配砸盘的话，八马就比较一般，35%涨幅就撑死了 但八马有成为黑马的潜质 市场历来有在年尾炒作生肖的预期，明年是生肖马年，资金存在炒作的诉求 因此，当第一波国配砸盘，辉系暗盘砸到64元多的时候，同时两大暗盘

搞市场预测是最吃力不讨好的，这活儿不好干，粉丝们你们权当看个笑话。一、市场资金先看看上次打新的市场资金：剑桥科技：338.7倍，约1500亿八马茶业：2,680.04倍，约1200亿滴普科技：7,569.83倍，约2700亿三一重工：52.93倍，约650亿打新资金合计：1500+1200+2700+650=6000亿图片玩家真是多啊，都来参与这个盛宴了，上次多票冲突的时候，市场才5000亿，短短一个月就增加了1000亿....疯狂，考虑到10倍融资的因素，在搞港股打新的资金为600亿。但是资金的增量是有上限的，不会无限制上升，我认为本次资金能有6500亿就顶天了。（资金上限）数据请见：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/1027/2025102701699_c.pdfhttps://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/1027/2025102701733_c.pdfhttps://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/1027/2025102701435_c.pdfhttps://www.iporesults.hkex.com.hk/listedco/listconews/sehk/2025/1027/2025102701587_c.pdf二、目前热度截止10.30日中午1点：旺山旺水：150倍，90亿赛力斯：23倍，300亿均胜电子：4倍，16亿文远知行-W：13倍，20亿小马智行-W：4倍，30亿图片以上资金合计：90+300+15+20+30=455亿加上明略没回来的4000亿，合计约4500亿（资金上下限）对4500的资金下限和6500的资金上限取中值，以5500亿资金做后续测算

公司名称：赛力斯（09927.HK，以下简称“公司”） 保荐机构：中金、中国银河证券 绿鞋：中金 基石投资者：48.75% 募集期：10月27日-10月31日 上市日期：11月5日 主营业务：新能源汽车的生产销售 一、保荐、绿鞋、基石 中金、银河联席保健，银河2021年之后只在2024年保荐了一家汇舸环保，但综合来看成绩相当不错，仅在2018年出现一只首日破发的新股。 中金绿鞋，而且是A+H的绿鞋，四舍五入当没有就行。 图片 基石48.75%，一共23家机构。我发现新规后基石占比两极分化严重，要么0%一家没有，要么就48%以上基石拉满。 占比最高的（16.5%）是一个2023年成立的国企，重庆产业母基金。其他比较有名的有施罗德、Mirae、中邮理财（几家理财子里面就他家最喜欢投基石）、广发基金等。 打新指数：★★★★ 二、孖展情况 截至今天3点，78倍孖展，77亿孖展金额。 图片 机制B，回拨10%，公配10万手货。 如果孖展倍数差不多，可以参考剑桥科技的中签情况。 打新指数：★★★ 三、估值测评及基本面分析 之前做国配项目分析的时候就看过公司，节约时间就不同义句转换了，直接复制过来。 优势： 1. 2024年问界系列爆发，公司收入翻4倍，扭亏为盈，国内盈利的新能源车企屈指可数； 2.毛利率2024年后20-26%，国产新能源车第一梯队，仅理想的20%毛利率可与其媲美； 3. 大单品策略完美实现，问界M9实现18个月稳居50万以上销量冠军，累计交付24万台； 4. 依靠问界系列，公司在中国高端新能源车市场销量仅次于特斯拉和理想； 5.第一家也是唯一一家与**深度合作的车企，**作为当前中国智驾“门面”，短期内大概率难有替代，赛力斯作为第一家吃螃蟹的企业提前卡位，“正宫”的地位自然高于“嫔妃”； 6.赛力斯通过“厂中厂”模式，将多家供应链企业集成到超级工厂，大幅降低物流成本和

这次港交所干脆来了4个新股，明日据情报还有4个ipo，也就是我们大概率能看到罕见的八股连发的奇观。 明天的事明天再说，今天我们先好好来分析这四个股该如何决策。 两个ah的股就不说基本面了，直接说他们两的结论。 三一重工，ah折价13到17%左右，这个数字放在整个ah排行榜里都能进前20。 在10%以内有潍柴和海螺水泥和它的定位相似，也就是说有潜在5%到12%的套利空间。 但我们同时也能发现中联中科的折价是20%的，也就是得破发。到底怎么走，这很大情况下取决于市场情绪了。我毛估估按照中位数，最终的折价可能会落在10%到20%之间。但看在中信哥的面子上，大概率就算破发也别担心亏大钱，毕竟还有绿鞋不是。 三一不是不能打，但性价比确实不高，你要打就往多了打，然后赌一个a股暴涨。 剑桥科技就好玩了，ah折价高达45%，别看数字挺大，但半导体行业的ah折价向来很高，华虹半导体和中芯国际的折价也常年在40%到50%蹦达，如果参考天岳先进的34%，那有将近10%的水位。盲猜和天岳先进的上市类型，10%上下5个点的波动差不多。 剑桥科技，适合对科技有信仰的同学，当然也要赌一个a股暴涨。君可知，三花的往事么？ah最大优势就是你永远比a股的股民的成本低，跌起来会有a股的股民替你稳住市值。 先说八马茶业的情况。 基本面分析 八马茶业是中国高端茶行业的龙头品牌之一，主营乌龙茶（特别是铁观音）及中高端茶饮连锁零售。 加盟为主，直营为辅，收入主要来自茶叶销售、加盟费及品牌授权。 品牌积淀深厚，拥有国家级非遗技艺传承背景；在乌龙茶细分领域具领先地位。 整个中国茶叶市场规模超3000亿元，但品牌集中度低。高端茶细分市场增速快于整体（CAGR约8–10%）。目前消费者年轻化、品牌化趋势明显。 和中茶、大益、澜沧古茶、陈升号等同处一线阵营。相较同行，八马门店网络和品牌认知更高。 财务方面，收入从22年的18.1

$剑桥科技(06166)$ 的港股IPO绝对是近期市场焦点——16家全球顶流机构站台、机制B护航“零破发历史”、AH折价超50%，连孖展都飙到24倍！但考虑到机制B影响下，10%的公开市场额度一手中签率可能不到2%，到底值不值得抢？港股IPO“硬数据”：16家基石锁仓半壁江山，机制B保下限核心招股信息拎出来，都是决定“能不能打”的关键：定价与成本：一口价68.88港元，无上下浮动，每手50股，入场费3478.73港元（含1%经纪佣金），募资46.16亿港元，上市开支仅占募资额2.94%，成本控制算良心。发售结构：公开发售仅10%（670.1万股），国际配售90%，执行机制B无回拨——哪怕孖展超购1000倍，散户也只能分这10%，这也是之前机制B新股“全上涨零破发”的核心原因。基石天团：16家机构合计认购2.9亿美元（约22.2亿港元），占募资额48.1%，锁仓6个月。名单里全是狠角色：摩根士丹利（管1.8万亿美元）、红杉二级、IDG二级，还有泰康人寿、工银理财这些中资长线资金，相当于“半只股票被机构锁死”，上市后抛压大减。孖展与中签率：目前孖展已超购51倍，按20万人参与估算，一手中签率最好情况也不到2% 。甲尾需49万本金，乙头要557万，想多中签得拼资金实力。A股“锚定盘”太疯狂：年内涨174%，PE超124倍AH上市港股必须看A股，毕竟“A+H”联动性拉满，最新行情更颠覆之前预期。公司9月26日股价冲至131元，创历史新高，总市值351.11亿元；按10月21日行情来看，A股收盘价在112元以上，对比港股68.88港元发行价，折价率飙升至44.5% ，比10月初的41%又扩大10个一些。业绩与估值：2025上半年营收20.34亿元（+15.48%），净利1.18亿元（+38.98%），净

IPO暗盘狂涨背后：谁是真“黑马”？ 滴普科技 等新股热炒，投资逻辑如何拆解？ 开篇提要： 近日港股市场新股热度骤升，滴普科技、八马茶业、剑桥科技等于暗盘阶段暴涨引发市场关注。尽管短期投机氛围浓厚，但投资者应转向“基本面+估值”分析，识别其中真正具备中长期价值的标的。 ⸻ 一、新股热情爆棚，暗盘高溢价已成常态 关键数据点： 截至 2025-10-23，滴普科技公开发售部分超额认购约 7,590 倍（约 2,721 亿港元认购额）。  解读： 超高认购倍数表明市场对其预期极高——特别是作为所谓“AI解决方案供应商/中国版Palantir”的标签加成。另一方面，这种溢价往往带来短期投机性质：暗盘涨幅达 27.5%-42.5%（滴普科技）和 59%-74%（八马茶业）区间。  但需要警惕的是，股票上市初期往往伴随着市场资金冲击、上市机制差异与估值重构，涨幅并不必然等于长期价值兑现。 结论/影响： 针对这类新股，应把“是否值得参与”与“何时退出”同时放在考量中。高溢价带来的短期收益可能快，但若基本面未兑现，风险亦高。 ⸻ 二、成长故事强劲，但基本面验证仍在路上 关键数据点： 剑桥科技于 A 股披露 2025 年第三季度净利润同比增长约 93%（截至 2025-10-26 公布）。  解读： 剑桥科技展现出增长潜力，其收入同比提升、盈利大幅增长，符合“成长股”标签。但成长并不等于持续优质成长：新股估值中往往已预埋未来几年高速扩张。如果公司后续增长放缓、利润率无法提升、竞争加剧或政策摇摆，这类预期将被重估。相较之下，虽然八马茶业盈利已实现，但其增长性被市场指出“有限”。  结论/影响： 投资者应关注新股的“故事是否正在兑现”——不仅看增速，更看盈利质量、现金流状况、业务能否持续扩张。 ⸻ 三、估值与退出策略选择尤为关键 关键数据点： 暗盘数据显示，八马茶业暗盘价曾达约 79.9

今日刚上市的四只票，先看结果： 昨日暗盘情况，剑桥科技+44.16%，滴普科技+95.04%，八马茶业+60.2%，三一重工-2.54%。 今日上市首日，截至写稿，剑桥科技+43.15%，滴普科技+117.93%，八马茶业+61.40%，三一重工+1.91%。 这次我们打了非常漂亮的一仗，几乎可以说是完胜！ 先看对涨跌幅的预测：完美契合！ 图片 再看对中签率的预测： 图片 这个稍微有点tricky，因为每个档位都不一样，我们就统一用新规后的普适性策略 “打甲尾” 统一看看。 三一重工甲尾12-13手，剑桥甲尾3-4手，八马茶业22.2%的概率中一手，滴普科技21%的概率中一手。完美契合！ 最后就到最关键的收益问题了，因为整体打新策略一定是跟着预期收益来的。那我们来算算，假如这四只票每个打一档甲尾，以暗盘收盘价就算，分别能赚多少钱（忽略交易费用等摩擦）。 剑桥科技（按3.5手计）： 收益=68.88*50*3.5*（1+44.16%）=5323（港元） 滴普科技： 收益=26.66*200*21%*（1+95.04%）=1064（港元） 八马茶业： 收益=50*100*22.2%*（1+60.2%）=668（港元） 三一重工（按12.5手计）： 收益=21.3*200*12.5*（-2.71%）=-1443（港元） 我们最终的策略是：重点打剑桥，滴普科技和八马茶业，有闲钱抽一下（能上顶头的话就重点打），三一放弃。 完美契合！ 所谓授人以鱼不如授人以渔，在我看来，剑桥科技这波就是送分题。理由如下，如有任何表述让你觉得是马后炮，逻辑不通，欢迎来评论区骂我。 1. A+H货多中签率高，虽然不及三一重工，但是跟另外两个小票相比中签率绝对大得多，所以如果有的赚，必然优先剑桥，因为另外两个他就算翻十倍，你中不了签，没有用。 2. 剑桥这波几乎是开卷考试，招股第一天，A

卖光模块的，就是数据中心里用来传输数据的一个核心零件，全球AI算力大爆发，这公司也总是想着法的跟AI挂钩，坐稳扶好，享受一下金钱流入钱包的感觉： 图片 一、公司情况 剑桥科技，赌的就是AI。 它有三大业务：光模块、宽带、无线产品，招股书全程把他的光模块和AI强行沾边....AI服务器和数据中心没它就断网。 光模块：全球市场预计从2024年的178亿美元，飙升到2029年的415亿美元，复合年增长率高达18.5%，非常猛。 宽带、无线产品：基本可以忽略不计。 但是有2个非常核心问题： 剑桥在OWCD行业排名第5，市占率4.1%，前5大厂加起来也才占30.4%，这是个高度竞争，高度分散的超级血拼市场，美国有Coherent、中国有中际旭创，光模块赛道20多家在卷 800G/1.6T，宽带产品还得跟**、中兴抢。 客户集中度高：2024年，前五大客户占了总收入的74.9%，其中最大客户一家就占了41.8%，业绩很容易变脸。 总的来说，有技术、有模式，但护城河不算深，客户结构有硬伤，基本面一般般偏点好。 图片 二、财务数据 赚不到钱，利润低到吓人。 净利率常年在3%-5%之间徘徊，辛辛苦苦一整年，赚的都是辛苦钱，硬件制造的痛。 收入也上蹿下跳，这也是依赖大客户的问题，全看别人脸色。 图片 现金流大雷！2025上半年经营性现金流-1.9亿！公司解释是存货和应收账款增加（存货周转天从171天增加到207天），存货大增，你卖不出去了啊。。。。 资产负债率66%，有点危险。 图片 三、发行结构 图片 1、保荐人：国泰君安，老牌中资券商了 2、基石：非常豪华！占比48.9% 图片 国际大牌摩根士丹利（MSIP）、霸菱（Baring）、博裕资本（Aqua Ocean）、Weiss Asset Management等。顶级中资泰康人寿、工银理财。 确认过眼神，都是顶级玩家，含金量高。 3、绿鞋：

Replying to @蛇年牛牛牛牛牛:还好你跑得快//@蛇年牛牛牛牛牛:我也是50多跑的 我是大丑[流泪][流泪]//@随便起一个名称:我打新中了，50块走了，我才是纯小丑 [流泪]

$赛力斯(09927)$ $明略科技-W(02718)$ 基本情况： 申购时间：10月27日-10月31日，3号出结果，4号暗盘，5号上市； 发行价格：131.50 入场费：13282.62 1手：100股 全球发售：1.00亿股 基石：23家认购48.75%份额 绿鞋：有，中金稳价 保荐人：中金和银河 分配机制：机制B，回拨10% 赛力斯是一家以新能源汽车为核心业务的技术科技型企业，业务涵盖新能源汽车及核心三电等产品的研发、制造、销售及服务。公司与**深度合作，共同推出的“问界”品牌目前已有四款车型。其中，问界M7成为中国市场30万元级最畅销自主品牌车型，2024年交付量约20万辆；问界M9则成为中国市场50万元级车型销量冠军，2024年交付量逾15万辆。 根据弗若斯特沙利文报告，赛力斯为全球第四家实现盈利的新能源车企。 2024年，公司收入达1,451.14亿元，同比增长305.5%；净利润从2023年的亏损24.5亿元转为盈利59.46亿元。2025年上半年，公司归母净利润为29亿元。 赛力斯此次全球发售募资净额将主要用于以下三个方面： 约70%用于研发投入； 约20%用于多元化新营销渠道投入、海外销售及充电网络服务，以提升全球品牌知名度； 约10%用作营运资金及一般公司用途。 此次IPO吸引了23家知名基石投资者，约占总发售的48.8%份额，包括重庆产业母基金、林园基金、华泰资本投资、广发基金、施罗德、中邮理财等机构。 赛力斯，本次采用B机制公开发售，回拨10%；全球发售1.00亿股，香港公开发售占10%，即1000万股，一手是100股，甲乙组共计10万手，中签率比剑桥科技还要低一些，剑桥科技是13.4万