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谁知道呢，号称永远朝阳的行业

$阿斯麦(ASML)$ 阿斯麦这波业绩低于预期不代表会一直低于预期，半导体整体需求是非常强劲的，现在是阶段性调整，优质芯片股已具备更高的安全边际，等到成交量回升就能快速反弹。

$阿斯麦(ASML)$ 阿斯麦订单下滑反映出全球半导体资本支出短期放缓，但这恰是布局好时机。技术迭代和行业升级不会停，下跌更多是周期性回调。一旦需求回温，涨幅将十分可观。

ASML这份财报其实不差，但“订单低于预期”直接击中了当前半导体板块的核心问题——复苏是慢的、分化是大的、估值是贵的。 我个人倾向于短期仍有回调压力，原因是： 1）上游设备端恢复滞后，AI热潮尚未完全传导至ASML等重资产环节； 2）中美政策博弈加剧，订单能见度仍然有限，市场更倾向于先兑现，再等待验证； 3）本轮行情从英伟达带动起涨，现在反而成了“强者独舞、群体失速”的结构性顶部。 操作上我会选择： • 控制高倍杠杆ETF暴露，回避下行趋势共振风险； • 关注半导体设计/AI芯片中的边际增长型公司，等待下探后的左侧低吸。 • 耐心等下一个“基本面+政策”共振点，可能是AI终端放量或美联储明确信号释放。 你们是现在止损换仓，还是准备再扛一轮短期下杀？ 半导体这波，是回踩确认，还是趋势转折？

$阿斯麦(ASML)$ 即使订单减少，营收增长46%，利润增长96%，全年指引没变，这也不算差吧。看来在美股，营收好不好和股价涨不涨没啥关系。多少次公司超预期，结果还是跌得很惨。财报不好，有时候也能莫名其妙地涨。

$阿斯麦(ASML)$ 这样的季报，这样的开局，如果能保持657+到收盘，那今天的多头就稳赢了

$阿斯麦(ASML)$ 半导体行业是长线看好的技术风口。订单数据有时受周期波动影响，当前的下跌可能更多属于短期市场情绪波动。随着全球需求逐步回暖，技术壁垒和资本开支增加将进一步支撑半导体企业的基本面，不必过分恐慌。

$阿斯麦(ASML)$ 阿斯麦订单表现不及预期，短期内会对半导体板块形成下行压力。不过，整个行业仍处在高速发展期，技术进步和创新投入最终会拉动业绩反弹。

$阿斯麦(ASML)$ 正股全清了，反手卖了5张下周650的put。这公司财报老是磨叽，稳妥起见先收点权利金再说

$阿斯麦(ASML)$ $台积电(TSM)$ 就算台积电、阿斯麦业绩超预期，市场照样怂！资金现在盯着中长期风险，短期利好根本带不动情绪。

ASML这次财报，我倾向积极看多，但保持策略灵活。Q1预计营收同比+46.8%、EPS同比+85.7%，这不是一个“保守开局”，而是货真价实的业绩修复信号。 重点在于： 1）EUV光刻机订单能否恢复强劲，尤其中国区和高端AI芯片客户订单是否回暖； 2）如果营收指引好于预期，很可能带动半导体设备、材料板块联动上涨，形成一波局部行情； 3）当前ASML年内仍跌6%，但基本面反而改善，市场有望走出“业绩对冲政策”的节奏。 我个人策略是： 财报前轻仓潜伏，看正增长+低估值+高弹性； 若财报兑现超预期，顺势加码半导体ETF或龙头，如SOXL、LAM、ASML本体； 若财报兑现一般，但盘中不跌，考虑博板块轮动补涨。 这轮ASML能否带出半导体整体节奏，你们押财报超预期，还是担心“高预期陷阱”？

$高通(QCOM)$ 高通股价绩后下跌其实也不意外，毕竟它的部分业务面临一定的竞争压力。但半导体行业的长期需求仍然强劲，尤其是5G、AI、汽车芯片等领域持续扩展。

$高通(QCOM)$ 半导体行业的整体趋势仍然向好。5G技术和智能设备的持续增长，依然是高通长期向上的动力。这波调整后是个不错的进场时机

看好高通后续的发展！

昨日美股盘后，高通公布了2025财年一季报，对应截止去年12月29日的成绩单。与分析师预期相比，高通一季报堪称完美，营收和利润全面超预期：二季度指引方面，高通预计总营收在103-112亿美元之间，中位数107.5亿，超过分析师预期的103.4亿。但因预期2025财年QTL（技术授权费）收入与2024财年持平，引发市场对手机销量前景的担忧，盘后股价下跌4.6%： $高通(QCOM)$ 虽然市场反应过激，但高通的QTL收入指引不包括与华为续约的可能性，亦未考虑中国于今年一月开启的手机补贴及AI可能带来的销量刺激，因此，高通的QTL指引偏保守，或存在超预期的可能。具体来看：高通一季度营收116.7亿，同比增长17.5%，大超管理层给出的113亿指引上限：分业务看，核心的手机芯片营收75.7亿，同比增长13.3%，超过分析师预期的70亿；IOT业务营收15.5亿，同比增长36%，超过分析师预期的13.9亿；QTL（技术授权费）营收15.4亿，同比增长5%，不及分析师预期的15.5亿；汽车芯片营收9.6亿，同比增长60.7%，超过分析师预期的9亿：手机业务的增长主要是量价齐升，一方面，2024 年全球智能手机市场强势反弹，出货量达 12.2 亿部，同比增长 7%。其中，苹果出货量为 2.259 亿部，同比下降 1%，以小米、vivo为代表的安卓阵营市场份额大幅提升，高通大幅受益：另一方面，随着AI手机及高端机型销量提升，高通手机芯片单价有所上升，带动手机芯片业务取得两位数增长。IOT业务一方面是传统的消费电子产品复苏，另一方面是高通将其AI PC业务放在了IOT里，根据Circana 的数据，去年12月份，高通骁龙 X 系列在美国800美元以上的Windows笔记本电脑市场中占有超过10%的市场份额。随着

$思佳讯(SWKS)$ 2月5日盘后公布25财年Q1财报，两个过大的动作让股价暴跌24.2%。虽然其公布的Q1财报表现稳健，利润指标还超出预期，但指引出现巨大变动——管理层公布未来其最大客户（ $苹果(AAPL)$ ）在无线射频的供应商要选择双来源来代替此前的单来源（Skyworks），因此预计其最大业务部门销售额可能出现中高十几(Mid to high teens)的环比下降。此外，公司宣布更换临时CEO，任命来自Inseego（INSG）的临时CEOPhilip Brace为总裁兼CEO，自2月17日起生效。投资要点iPhone出货量的下滑，大环境本身面临逆风。根据三方公布的报告，Q4中国地区的iPhone出货量同比下降，且Q1指引也是下降；根据Ming-chi Kuo的报告，美国市场Q4的iPhone 16系列出货量也有可能下降；对iPhone收入影响不大，主要是“产品组合的改善”，也就是用户更多地购买大内存容量的iPhone，但从出货量的角度的确是减少了，对iPhone上游供货商影响更大，预期Q1本身就会季节性下滑；单一收入来源风险，苹果供货商的改变。苹果将无线射频的关键插座的供应从单一来源转变为双来源，影响了SWKS的收入份额；2024财年，来自苹果的收入占SWKS总收入的69%，因此其供货商的变化对SKWS有较大影响；预计从2025财年Q3开始影响收入，同时，竞争也会影响定价，而出货量的减少将增加边际成本，对利润率是双重打击；无法出现的第二曲线，以及收入下滑带来的利润率滑坡疑虑。虽然有机会将射频设计重新用于安卓和其他消费电子市场，但高管只表达了与三星和谷歌在高性能射频方面的选择性合作，而且主要是在非手机消

看好高$高通(QCOM)$  在智能座驾领域布局早，盈利能力强[开心]  

$高通(QCOM)$ 要是中美贸易战升级到芯片战，高通就算财报再好看，感觉也没啥用。短期来看，马上要发布的财报，估计也很难说服华尔街。所以这份财报估计也掀不起太大波澜。

$高通(QCOM)$ 去YouTube看看三星S25 Ultra是怎么吊打iPhone 16 Max Pro的，高通才是王者！👑

$高通(QCOM)$ 高通在空间计算芯片的卡位优势难以撼动，物联网业务毛利率将持续走高。后续可期

ASML这份财报其实不差，但“订单低于预期”直接击中了当前半导体板块的核心问题——复苏是慢的、分化是大的、估值是贵的。 我个人倾向于短期仍有回调压力，原因是： 1）上游设备端恢复滞后，AI热潮尚未完全传导至ASML等重资产环节； 2）中美政策博弈加剧，订单能见度仍然有限，市场更倾向于先兑现，再等待验证； 3）本轮行情从英伟达带动起涨，现在反而成了“强者独舞、群体失速”的结构性顶部。 操作上我会选择： • 控制高倍杠杆ETF暴露，回避下行趋势共振风险； • 关注半导体设计/AI芯片中的边际增长型公司，等待下探后的左侧低吸。 • 耐心等下一个“基本面+政策”共振点，可能是AI终端放量或美联储明确信号释放。 你们是现在止损换仓，还是准备再扛一轮短期下杀？ 半导体这波，是回踩确认，还是趋势转折？

ASML这次财报，我倾向积极看多，但保持策略灵活。Q1预计营收同比+46.8%、EPS同比+85.7%，这不是一个“保守开局”，而是货真价实的业绩修复信号。 重点在于： 1）EUV光刻机订单能否恢复强劲，尤其中国区和高端AI芯片客户订单是否回暖； 2）如果营收指引好于预期，很可能带动半导体设备、材料板块联动上涨，形成一波局部行情； 3）当前ASML年内仍跌6%，但基本面反而改善，市场有望走出“业绩对冲政策”的节奏。 我个人策略是： 财报前轻仓潜伏，看正增长+低估值+高弹性； 若财报兑现超预期，顺势加码半导体ETF或龙头，如SOXL、LAM、ASML本体； 若财报兑现一般，但盘中不跌，考虑博板块轮动补涨。 这轮ASML能否带出半导体整体节奏，你们押财报超预期，还是担心“高预期陷阱”？

谁知道呢，号称永远朝阳的行业

$阿斯麦(ASML)$ 即使订单减少，营收增长46%，利润增长96%，全年指引没变，这也不算差吧。看来在美股，营收好不好和股价涨不涨没啥关系。多少次公司超预期，结果还是跌得很惨。财报不好，有时候也能莫名其妙地涨。

$阿斯麦(ASML)$ 阿斯麦这波业绩低于预期不代表会一直低于预期，半导体整体需求是非常强劲的，现在是阶段性调整，优质芯片股已具备更高的安全边际，等到成交量回升就能快速反弹。

$阿斯麦(ASML)$ 阿斯麦订单下滑反映出全球半导体资本支出短期放缓，但这恰是布局好时机。技术迭代和行业升级不会停，下跌更多是周期性回调。一旦需求回温，涨幅将十分可观。

$阿斯麦(ASML)$ 半导体行业是长线看好的技术风口。订单数据有时受周期波动影响，当前的下跌可能更多属于短期市场情绪波动。随着全球需求逐步回暖，技术壁垒和资本开支增加将进一步支撑半导体企业的基本面，不必过分恐慌。

$阿斯麦(ASML)$ 阿斯麦订单表现不及预期，短期内会对半导体板块形成下行压力。不过，整个行业仍处在高速发展期，技术进步和创新投入最终会拉动业绩反弹。

$阿斯麦(ASML)$ 这样的季报，这样的开局，如果能保持657+到收盘，那今天的多头就稳赢了

$阿斯麦(ASML)$ $台积电(TSM)$ 就算台积电、阿斯麦业绩超预期，市场照样怂！资金现在盯着中长期风险，短期利好根本带不动情绪。

$阿斯麦(ASML)$ 正股全清了，反手卖了5张下周650的put。这公司财报老是磨叽，稳妥起见先收点权利金再说

昨日美股盘后，高通公布了2025财年一季报，对应截止去年12月29日的成绩单。与分析师预期相比，高通一季报堪称完美，营收和利润全面超预期：二季度指引方面，高通预计总营收在103-112亿美元之间，中位数107.5亿，超过分析师预期的103.4亿。但因预期2025财年QTL（技术授权费）收入与2024财年持平，引发市场对手机销量前景的担忧，盘后股价下跌4.6%： $高通(QCOM)$ 虽然市场反应过激，但高通的QTL收入指引不包括与华为续约的可能性，亦未考虑中国于今年一月开启的手机补贴及AI可能带来的销量刺激，因此，高通的QTL指引偏保守，或存在超预期的可能。具体来看：高通一季度营收116.7亿，同比增长17.5%，大超管理层给出的113亿指引上限：分业务看，核心的手机芯片营收75.7亿，同比增长13.3%，超过分析师预期的70亿；IOT业务营收15.5亿，同比增长36%，超过分析师预期的13.9亿；QTL（技术授权费）营收15.4亿，同比增长5%，不及分析师预期的15.5亿；汽车芯片营收9.6亿，同比增长60.7%，超过分析师预期的9亿：手机业务的增长主要是量价齐升，一方面，2024 年全球智能手机市场强势反弹，出货量达 12.2 亿部，同比增长 7%。其中，苹果出货量为 2.259 亿部，同比下降 1%，以小米、vivo为代表的安卓阵营市场份额大幅提升，高通大幅受益：另一方面，随着AI手机及高端机型销量提升，高通手机芯片单价有所上升，带动手机芯片业务取得两位数增长。IOT业务一方面是传统的消费电子产品复苏，另一方面是高通将其AI PC业务放在了IOT里，根据Circana 的数据，去年12月份，高通骁龙 X 系列在美国800美元以上的Windows笔记本电脑市场中占有超过10%的市场份额。随着

$思佳讯(SWKS)$ 2月5日盘后公布25财年Q1财报，两个过大的动作让股价暴跌24.2%。虽然其公布的Q1财报表现稳健，利润指标还超出预期，但指引出现巨大变动——管理层公布未来其最大客户（ $苹果(AAPL)$ ）在无线射频的供应商要选择双来源来代替此前的单来源（Skyworks），因此预计其最大业务部门销售额可能出现中高十几(Mid to high teens)的环比下降。此外，公司宣布更换临时CEO，任命来自Inseego（INSG）的临时CEOPhilip Brace为总裁兼CEO，自2月17日起生效。投资要点iPhone出货量的下滑，大环境本身面临逆风。根据三方公布的报告，Q4中国地区的iPhone出货量同比下降，且Q1指引也是下降；根据Ming-chi Kuo的报告，美国市场Q4的iPhone 16系列出货量也有可能下降；对iPhone收入影响不大，主要是“产品组合的改善”，也就是用户更多地购买大内存容量的iPhone，但从出货量的角度的确是减少了，对iPhone上游供货商影响更大，预期Q1本身就会季节性下滑；单一收入来源风险，苹果供货商的改变。苹果将无线射频的关键插座的供应从单一来源转变为双来源，影响了SWKS的收入份额；2024财年，来自苹果的收入占SWKS总收入的69%，因此其供货商的变化对SKWS有较大影响；预计从2025财年Q3开始影响收入，同时，竞争也会影响定价，而出货量的减少将增加边际成本，对利润率是双重打击；无法出现的第二曲线，以及收入下滑带来的利润率滑坡疑虑。虽然有机会将射频设计重新用于安卓和其他消费电子市场，但高管只表达了与三星和谷歌在高性能射频方面的选择性合作，而且主要是在非手机消

蛇年大吉，嗯，是港股市场带给股友的！但！老鱼更期待A股给咱们这些股友的更多！嗯！老投资者都是这么想的！「这里的老，指的是投资A股很久的股友们！」 1月23日！2025！国新办发布会向每一位投资者介绍了推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况。随后A+H市场投资者给该《行动方案》的反应也是积极的！ 2月4日，老鱼发了一条随笔，股友觉得我把研报里面的几只股票作为了推荐，其实我只是复制粘贴了一下研报中的内容而已！在股友的回复中，老鱼发现了一个问题，这里有必要聊聊「这里没有词不达意哦，往下看」 对于AI&云计算&大模型&机器人&大数据等相关概念的科技股，作为一个2010年就进入A股市场的老投资者来说，我能理解诸位的想法，概念终究是概念，原来拿来当幌子骗投资者的事情也多，所以大家第一反应是，哎！受伤了，不信了！当然，老鱼也不信，谁还没有一买就断了念想的股票啊。 但，2025年，似乎不一样了！ 回到正题！1月24日，深交所对外发布了《ETF市场发展白皮书（2024年）》，截至2024年底境内上市ETF共1033只，总规模3.72万亿！关于推动中长期资金入市工作的实施方案中也明确提出，公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%”的目标！！！！！ 有股友又该说了，就你聪明！亏本的钱还没赚回来呢！ 经历过2010-2013年资本市场的诸位都清楚，熬！是最痛苦的。2024年9月至今的股友又该说了，我们就是被忽悠进来的！ 10多年的炒股经验告诉老鱼一个道理，熬！也许是中国资本市场最管用的方式！ 2025年，真的时代变了，这是老鱼这几天打心里想说的，资本市场的利好政策很多，但一如既往的投资信心缺失是硬伤，跨境投资者的认可度不敏感也是一方面原因，南向和北向资金的活跃度多是机构行为，真正的投资者，也是隐藏在机构中，这其实在某种程度上印证了我们在专业程度

刚刚，光刻机霸主阿斯麦公布了2024年四季报，业绩炸裂： 其中，四季度营收92.6亿欧元，高于分析师预期的90.2亿；每股收益6.84亿欧元，高于分析师预期的6.68元！ 财报发布之后，阿斯麦老虎证券夜盘股价直线拉升，目前涨超8.5%： $阿斯麦(ASML)$ 具体来看： 阿斯麦四季度营收92.6亿，同比增长28%，不仅超过分析师预期，亦超过了管理层给出的88-92亿指引上限！ 四季度毛利率51.7%，大超分析师预期的49.6%，亦明显高出管理层给出的49%-50%的指引： 四季度光刻机预定金额71亿，大幅高于分析师预期的35亿： 虽然预定金额大幅超预期，但从此前几个季度的情况来看，预定额波动较大，很难预测，因此，从明年开始，管理层将不再发布该数据！ 展望今年一季度，阿斯麦预计营收在75-80亿欧元之间，大幅高于分析师预期的72.5亿，中间值同比增长46.5%！ 预计一季度毛利率在52%-53%之间，大幅高于分析师预期的51.2%。 阿斯麦维持了2025年全年营收300-350亿欧元、毛利率在51%-53%之间的指引，没有变化。预计2030年时营收在440-600亿欧元之间。 在准备好的CEO采访稿中，管理层并没有提到DeepSeek，预计业绩会上分析师会反复提及，届时关注管理层的回答。 从目前来看，阿斯麦从AI中大为受益，比如台积电今年的资本开支达到380-420亿美元，中位数约400亿美元,同比增长约34%，大超分析师预期！ 再如1月初，OpenAI、软银、甲骨文等科技巨头成立“星际之门”项目，计划未来几年投资5000亿美元，加码AI基础设施。 阿斯麦作为光刻机霸主，自然将充分受益AI的发展。 即使在DeepSeek引发轰动，引发市场担忧之际，Meta仍然提高了今年的资本开支，预计AI相关项

携家人，回娘家 $天平道合(08403)$ 家人在旁，幸福在侧， 归宁阖家团聚，欢喜温暖盛放 天平道合作为一站式价值链服务、SaaS平台服务、线上数字行销、展览及活动设计、统筹及管理服务的综合解决方案提供商，积极探索“展览+科技”融合模式，运用大数据、区块链等技术，在智慧科技和数智化供应链领域取得一定成就，帮助客户在技术创新和数字化完成转型升级，不断提升客户互动体验和满意度。

大家好，欢迎来到美股研报站！今天我们将为大家带来一篇关于IONQ的深度分析报告。IONQ是全球领先的量子计算公司之一，近年来在量子计算领域取得了显著进展。本文将简要介绍IONQ的公司概况、财务展望，并分析其未来发展潜力。我们还将结合最新的财务数据，分析IONQ的投资价值，帮助大家更好地理解这家公司的市场前景。   一、公司概况 IONQ成立于2015年，是一家领先的量子计算公司，致力于开发基于离子阱技术的量子计算机。离子阱量子计算机与传统的量子计算技术相比，具有更高的稳定性和可扩展性。IONQ的量子计算机在商业化方面表现突出，已与微软、亚马逊等公司达成合作，目标是推动量子计算的广泛应用。 IONQ的技术基础设施与云计算平台高度集成，用户可以通过云平台进行量子计算的实验与模拟。随着量子技术逐渐成熟，IONQ已成为该领域的重要企业之一。     二  量子计算发展路径分析：最具前景的技术方向 量子计算目前处于一个迅速发展的阶段，全球范围内的公司和研究机构都在积极探索不同的技术路径。尽管仍处于早期阶段，几种关键技术路线已经逐渐显现出来，并且每条路线都有其独特的优势和挑战。以下是目前量子计算领域几种主要的技术路径以及我认为最有希望的方向。 1. 超导量子比特（Superconducting Qubits） 超导量子比特是目前最为成熟的量子计算技术路径之一，主要由Google、IBM、Rigetti等公司推动。其基本原理是利用超导电路的量子态进行计算，具有较高的操作速度和较强的可扩展性。 优势：超导量子比特在实验室中较易操控，技术已经有较多的积累，且具备较好的兼容性。 挑战：受限于需要低温环境，量子比特的量子态寿命较短，且如何大规模集成量子比特仍是一个难题。 预测： 超导量子计算在短期内有望成为商用量子计算的主要技术之一，特别是在量子

$高通(QCOM)$ 高通股价绩后下跌其实也不意外，毕竟它的部分业务面临一定的竞争压力。但半导体行业的长期需求仍然强劲，尤其是5G、AI、汽车芯片等领域持续扩展。

$高通(QCOM)$ 半导体行业的整体趋势仍然向好。5G技术和智能设备的持续增长，依然是高通长期向上的动力。这波调整后是个不错的进场时机

$高通(QCOM)$ 高通骁龙数字底盘已拿下几十个品牌订单，智能座舱芯片市占率突破60%。舱驾一体化的下一代平台将整合自动驾驶算力，车用业务营收三年复合增速有望保持40%以上。这位置不算贵