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本周，最轰动的事件便是以色列袭击伊朗事件，推升原油大涨，一度涨超13%，后又回落，说明这波操作原油的人，是机构投资者为主，因为机构交易员知道:过去25年重大地缘政治事件经验告诉我们，原油会冲高回落。同时，我们需要密切关注两个点 第一，伊朗是否会封锁霍尔木兹海峡，目前伊朗说考虑，一旦付诸行动，估计油价会继续上涨，甚至天然气、海运股票也会上涨 第二，以色列会不会袭击伊朗石油设施，一旦袭击，那么油价也会继续上涨。 再来看一看黄金，俗话说，大炮一响，黄金万两。 黄金大涨的逻辑，有三个 第一，直接原因，以色列袭击伊朗，避险情绪飙升 第二，有投资者担忧油价如果上涨，会推升通胀，进而刺激通胀，黄金有抗通胀的作用 第三，本周以来，其实美股无论是标普还是纳指进入振荡期，似乎涨不动了，接下来距离关税谈判到期日不远了，市场波动加大，有些投资者会买黄金对冲 继续持有黄金ETF$SPDR黄金ETF(GLD)$  $西方石油(OXY)$  

本周初，中美第二次谈判结果出炉，并没有太多细节，两国达成了框架协议，特朗普在自己社媒上表示，中方放宽了稀土出口管制，美方允许中国留学生继续在美高等学校的学业，乍一听觉得这个交换筹码怪怪的，不对等，但仔细一想又确实很有道理... 马斯克认怂了，表示后悔自己此前对特朗普的谩骂，主动缓和了两人的紧张关系，但说出去的话没那么容易收回，更多是找个台阶，平息这个事件而已。 6月11日，美国5月CPI年率2.4%，低于市场预期，预示通胀降温，特朗普再次喊话美联储迟迟没有降息动作，呼吁尽快降息，节省利息开支。 接近周末的时间，中东局势突然升级，以色列和伊朗全面开战，伊朗近年在浓缩铀技术方面取得突破（浓缩铀丰度有30%提升到60%，核武器需求是90%丰度），伊朗核技术由民用转向军用仅一步之遥，以色列认为自身的国家安全受到严重威胁，不再等待谈判结果，直接开干！而以色列空袭的精准度也相当给力，一轮空袭下来，直接把伊朗的大部分核设施打残，伊朗国内顶尖的核技术专家也被团灭，以色列取敌首级于千里之外。伊朗这边周五晚上开始作出回应，到目前为止，伊朗已对以色列展开了五轮的导弹打击。 纳指周四盘后先跌为敬，下跌近500点，下探至21500附近，美市周五晚开盘后反弹力度不错，不过在尾盘时段再次下挫。指数收盘在21652，下周一21280附近会有不错的支撑，现时影响市场的是以伊战事，但局部的地缘政治对市场只是短期的影响，短期内一些风险偏好低的资金有避险需求是正常的。但长期来说，这个事件刚好是指数回调的契机，从纳指的周线可以看到，20700附近就有很大的支撑，指数若能在此处站稳重新向上，后市就有望突破新高走出新的一浪上涨。 相反的，战争助推黄金的买入需求，大量避险资金重新涌入黄金，金价自4月份创新高的3500美元以来横盘震荡了近两个月，这两天金价再次涨到3450美元附近，形态上已有条件向上突破，如无意外下周会看到

我在3450左右出了半仓

扯啥打仗呢，屁都没放一个，司令和参谋长先去见珍珠了。真打起来那也得是实力相当的对手，像俄乌那种。就现在这情况，今天股市指定得跌！ $WTI原油主连 2507(CLmain)$

都涨到前高附近了，就别再拿避险那一套说事儿了。这才半年时间，都涨了30%了，下半年还是得留点上涨空间，这才是正事儿。 $黄金主连 2508(GCmain)$

油价冲高回落。OPEC增产，全球需求不足，油价回归基本面。

伊朗和以色列的冲突加剧，实实在在地撼动了全球能源命脉。霍尔木兹海峡，这个地球上最危险、却又最不可替代的原油运输通道，每天承载着全球约 20% 的原油流量。一旦伊朗封锁海峡，或继续袭扰红海航道，国际油价将毫无疑问地被 “炸” 上天。 市场已经开始行动： $布油现金主连 2508(BZmain)$ 重新站上 74 美元， $SPDR能源指数ETF(XLE)$ 走出漂亮的右侧上升通道。而我更关注的是，哪些细分赛道真正能够吃到这场 “战争红利”。（有消息称以色列或计划对伊朗发动多轮打击，会持续一周左右，所以我们讲一下短线逻辑） 一、哪些公司会率先升温？ 1.上游石油开采：油价每涨 1 美元，它们都在加速印钞 · $埃克森美孚(XOM)$ ： 能源界的 “白马骑士”，不仅全球布局广，还拥有极强的现金流和分红能力，是资金避险首选。 当前处于 100-110 美元区间震荡。100 美元为短期强支撑位，110 美元为前期缺口阻力位，5 日均线 107.7 上穿 20 日均线 104.4 形成金叉；如果股价突破 110 点，逢低买入。 · $康菲石油(COP)$ ： 页岩油之王，油价越波动越赚钱，特别适合博弈行情爆发。 当前处于 79-94 美元区间震荡。84 美元为短期强支撑位，94 美元为前期缺口阻力位，MACD 放量，KDJ 显示支撑力量依旧强劲。 · 中海油（00883.HK）：背靠国家、估值便宜、弹性足、分红高——战争来了，它总会第一个站出来说 “我不怕”。 当前处

6月12日，港股三大指数震荡走弱。截至收盘，恒生指数跌幅为0.59%，国企指数跌0.85%，恒生科技指数跌1.72%。 分板块看，医药股普遍回调，生物医药、AI医疗概念、创新药、互联网医疗等板块跌幅居前。其中， $君实生物(01877)$发布折价配股公告后大跌10.47%；云顶新耀（01952.HK）跌12.03%，博安生物（06955.HK）跌9.68%，再鼎医药（09688.HK）跌4.05%，巨子生物（02367.HK）跌3.25%。 果链概念股集体下滑， $舜宇光学科技(02382)$ 跌5.01%，高伟电子（01415.HK）跌4.37%，比亚迪电子（00285.HK）跌2.21%，瑞声科技（02018.HK）跌1.64%。 中资券商股表现低迷， $弘业期货(03678)$ 跌6.95%，广发证券(01776.HK)跌2.35%，光大证券(06178.HK)跌2.36%，招商证券(06099.HK)跌2.99%，华泰证券(06886.HK)跌1.85%。 稀土概念继续回调。中国稀土（00769.HK）跌7.69%，金力永磁（06680.HK）跌4.85%。其他方面，芯片股、SaaS概念、机器人概念等热门板块也悉数走弱。 涨幅榜上，港口航运股强势上扬。中远海能(01138.HK)涨8.21%，中远海控(01919.HK)涨5.38%，东方海外国际(00316.HK)涨4.18%，海丰国际(01308.HK)涨1.56%。中东局势紧张成为航运板块短期行情导火索。此外，数据显示，6月初中国至美国西岸货柜海运费率单周跳涨94%，也

$WTI原油主连 2507(CLmain)$霍尔木兹海峡原油运输量占全球原油贸易量25%左右。红海危机时集装箱货物还能绕道运输，如果霍尔木兹海峡封锁，这部分原油和LNG怎么运？原油肯定是直接起飞

$WTI原油主连 2507(CLmain)$如果伊朗以色列局势进一步恶化，比如伊朗石油设施遭到破坏甚至封锁霍尔木兹海峡作为报复，那么油价可能进一步上涨，甚至不排除出现又一次石油危机

今天共振走弱，虽然导火索是国际形势，但从底层逻辑来说，仍然是市场本身就有调整需求，后面几天要看是否会进一步形成趋势，又或者再次被权重托指数中断节奏，今天涨得好的以伊概念，也很难说有持续性，后续若有反弹，如果质量不高，还是会考虑趁反弹高抛，下周还是只能看新的、低的题$襄阳轴承(000678)$  $剑桥科技(603083)$  $南天信息(000948)$  $连云港(601008)$  $利君股份(002651)$  

以色列打上隐了，能否持续多久，看看以军的经济实力，伊朗现在要团结一心，才能击败以色列。黄金、白银、原油，估计会继续上升。

6月13日，三大指数下挫，截至收盘，沪指跌0.75%，深成指跌1.1%，创业板跌1.13%，科创50指数跌0.51%，两市超700只个股上涨，沪深两市今日成交额约1.47万亿元。 原油、黄金概念涨幅居前， $晨曦航空(300581)$ 涨20%，贝肯能源（002828.SZ）、中曼石油（603619.SH）、西部黄金（601069.SH）涨10%，山东黄金（600547.SH）涨近4%。 当地时间6月13日，以色列对伊朗发动空袭，这令已持续超过一年的中东危机升级。据新华社快讯，以总理内塔尼亚胡发表声明表示以军对伊朗的打击会“持续多日”。 市场担心中东危机扩散会导致原油供应趋紧，再加上中美近日在伦敦的经贸磋商机制首次会议，就解决双方彼此经贸关切取得新进展，有利于全球原油需求展望。此外，中东局势进一步恶化，带动金价狂飙。 此外，地缘政治也影响港口航运板块，相关概念股表现不俗， $中远海能(600026)$ 跳空大涨6.75%，招商轮船（601872.SH）涨6.61%，国航远洋（833171.BJ）、招商南油（601975.SH）均录得上涨。 军工板块亦走强， $晨曦航空(300581)$ 、北方长龙（301357.SZ）涨20%，中无人机（688297.SH）涨11.74%，中航成飞（302132.SZ）涨11.25%。 机构表示，5月以来行情驱动因素主要是印巴冲突带来的军贸逻辑的重估，军贸有望突破国内军品定价瓶颈，较内需业务提供更高利润率，实现长期可持续收益。本次中东危机扩散进一步驱动该逻辑。 东方证券此前在研报中亦指出，印巴

当地时间6月13日，以色列对伊朗发动空袭，这令已持续超过一年的中东危机升级。据新华社快讯，以总理内塔尼亚胡发表声明表示以军对伊朗的打击会“持续多日”。 油价狂飙，短期或受到支持 预期中东冲突扩大可能会扰乱霍尔木兹海峡的通行，霍尔木兹海峡每年承载约1,900万桶/日的石油运输量，占全球海运石油贸易的三成以上，其安全对国际油价影响显著。 WTI原油期货价今早飙升，从68美元/桶飙升至73美元以上，见下图。 布伦特原油期货价亦飙至74美元以上水平，见下图。 油价在中短期或受到支持，原因是： 市场担心中东危机扩散会导致原油供应趋紧，再加上中美近日在伦敦的经贸磋商机制首次会议，就解决双方彼此经贸关切取得新进展，有利于全球原油需求展望。美国能源信息署（EIA）最新数据显示，上周美国原油库存降幅超预期，表明需求强劲，进一步支撑油价。 此外，投资者正密切留意即将公布的密歇根大学6月份消费者情绪数据，将反映美国家庭对于贸易不确定性的应对。而本周早期公布的消费者和生产者通胀数据较预期疲弱，就业数据也不太理想，或进一步增强了美联储降息的预期，降息预期或有望推动原油需求，也为油价提供一定的支持。 美元和黄金再成避险天堂 黄金作为等同于货币的储备贵金属，一直被视为对冲通胀的理想资产。不过这几年，黄金已成为对冲政治风险的标的。中东局势进一步恶化，带动金价狂飙，黄金期货价今早从之前的3,300美元/盎司，飙升至现在的3,439美元，见下图。 此外，特朗普突然宣布将从6月23日起对多种钢制家用电器加征关税，包括洗碗机、冰箱和洗衣机等。特朗普还威胁要向贸易伙伴施压，征收单边关税，不过财长贝森特则暗示，目前90天的关税暂停期可能会延长。但是政经的不确定性风险依然触发了金价的上涨，加上美国经济数据不太理想，或为美联储稍后降息提供了理据，也有利于不产生利息的黄金价格表现。在短期内，金价或得到支持。 地缘局势趋紧也

一、中东、美伊地缘风波再起当地时间6月12日，中东局势突然紧张起来。以色列对伊朗发动了军事行动，这一举动瞬间让整个中东地区“炸开了锅”。以色列已对伊朗境内的数十个目标实施打击，包括主要核浓缩设施。以色列总理内塔尼亚胡确认对伊朗展开了代号“崛起雄狮”(Operation Rising Lion)的军事行动，旨在令德黑兰的核项目瘫痪。图源：华尔街日报要知道，中东是全球最重要的原油产区之一，而霍尔木兹海峡更是原油运输的“咽喉要道”，全球约三分之一的海运石油都要经过这里。如今局势剑拔弩张，市场立刻慌了神，投资者们纷纷担心原油运输会出问题，油价随即被推上了“快车道”。截止发稿， $WTI原油主连 2507(CLmain)$ WTI原油价格飙升了10%多，站上了74美元/桶， $布油现金主连 2508(BZmain)$ 也逼近76美元/桶。与此同时，美伊核协议谈判也闹得人心惶惶。这事儿已经谈了好几轮了，本来伊朗还说协议“快成了”，结果特朗普又跳出来表示不看好。伊朗更是放出狠话，要是谈崩了就打美国的军事基地。这一系列消息让油价就像坐上了过山车，一会儿跌一会儿涨，投资者们的心也跟着七上八下。二、供需博弈：OPEC+“内部分歧”，美国市场“内卷”在供需方面，OPEC+的产油国们最近也“闹起了矛盾”。有的国家说要增产，但沙特这些主要产油国还是坚持减产。这样一来，原油市场供应就有点紧张，油价也跟着水涨船高。不过。美国这边的情况有点复杂。虽然现在是原油消费旺季，但消费情况还没达到去年同期的水平，汽油、柴油这些成品油的利润也在下滑，市场整体有点供过于求的意思。国内油价也跟着“凑热闹”。6月国内油价调整窗口又开了，本来大家以为油

文字实录总结：美国股指表现：上周美国股指趋于平静，处于今年2月高点的顶部区域，突破需重大消息，本周波幅偏小，符合预期。大宗商品机会：关税问题平稳后，大宗商品成为关注重点，白银、原油等品种波动对市场情绪带动强，未来大宗商品的行情值得重点关注。经济衰退与通胀预期：经济衰退预期自美联储加息起就存在，衰退对大宗商品和股指短期利空，之后可能引发通胀，两者循环且无固定顺序。目前市场计价偏向于通胀再起，大宗商品价格走高。全球冲突背景：俄乌、中东、巴铁与印度等地区冲突多发，多为宗教、种族或历史遗留问题，冲突持续时间长，会带来经济衰退预期和通胀压力。原油市场变数：欧佩克增产对油价影响已被市场消化，原油的这轮大跌的大底是50附近，目前很可能已经出现大底了，伊朗是最大变数。若美伊谈判放松制裁，伊朗原油库存入市将打压油价；若冲突升级，油价将上涨。目前油价突破65美元重要参考线，不宜轻易看空。最高有可能翻倍。农产品情况：农产品受关税影响，美国玉米和小麦价格下跌，美豆受影响最小。美豆成本区间在800 - 1100美分，中轴线950美分是阶段性底部，突破1100美分或开启新一轮行情。白银投资机会：钢铝关税提高推升了白银、铂金等工业金属价格，引发金银比价回归。若关税问题恶化，白银等工业金属后续仍有上涨机会，但需注意波动风险。金银比很可能回落并没有结束。讲座全部内容如下：老虎证券邀请芝商所特约策略讲师甘灿荣带来独家市场策略解读，他曾任职深圳私募基金投资经理，期货公司资管部经理文字实录：说话人 1 00:00 各位投资者大家晚上好，那很高兴又在这里跟大家聊市场的一个最新的情况。那么嗯，我们首先一点就是说，先说一下昨天了，昨天晚上是有一个比较突发的一个情况，那么这个因为跟今天准备的是大宗商品的内容，然后的话昨天的那个突发的情况，也对。这个我今天讲的那个大众商品的那个内容的话，有点是想提前到来的这么一个情况，所以

很有可能

$WTI原油主连 2507(CLmain)$  上80就大胆空，伊朗根本不敢封锁海峡，那样美军会直接参战，后果会很严重。

以色列对伊朗的空袭，对投资机会的影响   以色列对伊朗发动了空袭，之后无论是黄金还是石油出现了快速上涨，国际金价早盘涨幅超过1%，目前已经接近3450美元了；   再来看原油期货方面，无论是布伦特原油还是轻质原油，涨幅都在7%以上，其中布伦特原油目前到了74美元每桶，轻质原油在72美元；   以色列对伊朗的空袭，为何引发黄金和原油的大涨呢？   首先是国际局势的升级，导致了市场的避险情绪升温，而黄金是重要的避险工具，这对本来就很强势的黄金而言，则带来了水涨船高效应；   其次伊朗是产油大国，这次空袭必然导致减产效应，在供给预期发生变化的时候，原油期货价格大涨自然会情理之中；   无论是黄金还是原油，接下来会怎么走呢？   我以为这主要还是看以色列对伊朗的发动袭击持续的时间，如果是短时间内的一次袭击，估计原油价格的表现也仅仅是阶段性的，这个时候就要防止概念来得快、去的也快的情形发生；   当然对黄金来说，即便是没有这次的突然袭击，也会维持在相对的高位，黄金的避险属于在当前的国际局势下，感觉是长期的，加上各国央行已经将黄金作为新的货币储备，由此可见黄金的避险属于与原油的波动还是存在一些差异化的。   当然了无论是原油还是黄金，这两者对我们的实际投资的影响各不相同，原油涨价会带来国内成品油价格的上调，实际上是增加了我们的出行成本，而有利于新能源汽车的继续推广，但是所体现的机会确定性目前无法判断，或许是短期事件性的，来得快去得也快；   从黄金的避险角度来说，只是增加黄金的避险情绪升温，这个过程估计会持续很长时间，即便是黄金目前在3500美元的位置遇到阻力，那么在这个相对的高位也会盘整很长时间。   免责声明：文中内容仅供参考，不

$WTI原油主连 2507(CLmain)$ 市场反应过度了，以色列袭击的是伊朗和核设施相关的，并不是袭击的石油设施。原油涨8%简直是莫名其妙，特朗普的理想油价是60美元以下，40美元以上。所以接下来油价还是要跌。$恒生指数(HSI)$  $纳斯达克(.IXIC)$  $道琼斯(.DJI)$  $标普500(.SPX)$  

本周初，中美第二次谈判结果出炉，并没有太多细节，两国达成了框架协议，特朗普在自己社媒上表示，中方放宽了稀土出口管制，美方允许中国留学生继续在美高等学校的学业，乍一听觉得这个交换筹码怪怪的，不对等，但仔细一想又确实很有道理... 马斯克认怂了，表示后悔自己此前对特朗普的谩骂，主动缓和了两人的紧张关系，但说出去的话没那么容易收回，更多是找个台阶，平息这个事件而已。 6月11日，美国5月CPI年率2.4%，低于市场预期，预示通胀降温，特朗普再次喊话美联储迟迟没有降息动作，呼吁尽快降息，节省利息开支。 接近周末的时间，中东局势突然升级，以色列和伊朗全面开战，伊朗近年在浓缩铀技术方面取得突破（浓缩铀丰度有30%提升到60%，核武器需求是90%丰度），伊朗核技术由民用转向军用仅一步之遥，以色列认为自身的国家安全受到严重威胁，不再等待谈判结果，直接开干！而以色列空袭的精准度也相当给力，一轮空袭下来，直接把伊朗的大部分核设施打残，伊朗国内顶尖的核技术专家也被团灭，以色列取敌首级于千里之外。伊朗这边周五晚上开始作出回应，到目前为止，伊朗已对以色列展开了五轮的导弹打击。 纳指周四盘后先跌为敬，下跌近500点，下探至21500附近，美市周五晚开盘后反弹力度不错，不过在尾盘时段再次下挫。指数收盘在21652，下周一21280附近会有不错的支撑，现时影响市场的是以伊战事，但局部的地缘政治对市场只是短期的影响，短期内一些风险偏好低的资金有避险需求是正常的。但长期来说，这个事件刚好是指数回调的契机，从纳指的周线可以看到，20700附近就有很大的支撑，指数若能在此处站稳重新向上，后市就有望突破新高走出新的一浪上涨。 相反的，战争助推黄金的买入需求，大量避险资金重新涌入黄金，金价自4月份创新高的3500美元以来横盘震荡了近两个月，这两天金价再次涨到3450美元附近，形态上已有条件向上突破，如无意外下周会看到

本周，最轰动的事件便是以色列袭击伊朗事件，推升原油大涨，一度涨超13%，后又回落，说明这波操作原油的人，是机构投资者为主，因为机构交易员知道:过去25年重大地缘政治事件经验告诉我们，原油会冲高回落。同时，我们需要密切关注两个点 第一，伊朗是否会封锁霍尔木兹海峡，目前伊朗说考虑，一旦付诸行动，估计油价会继续上涨，甚至天然气、海运股票也会上涨 第二，以色列会不会袭击伊朗石油设施，一旦袭击，那么油价也会继续上涨。 再来看一看黄金，俗话说，大炮一响，黄金万两。 黄金大涨的逻辑，有三个 第一，直接原因，以色列袭击伊朗，避险情绪飙升 第二，有投资者担忧油价如果上涨，会推升通胀，进而刺激通胀，黄金有抗通胀的作用 第三，本周以来，其实美股无论是标普还是纳指进入振荡期，似乎涨不动了，接下来距离关税谈判到期日不远了，市场波动加大，有些投资者会买黄金对冲 继续持有黄金ETF$SPDR黄金ETF(GLD)$  $西方石油(OXY)$  

经过十五年的停滞，铂金终于强势复苏，过去两个月里大幅飙升了36%。有外国分析师认为，这场牛市可能才刚刚拉开帷幕。 作者：Money Metals Exchange 先简单介绍一下背景知识：铂金是一种密度大、可锻造、可延展且化学性质极为稳定的贵金属，具有银白色光泽。它是地壳中最稀有的元素之一，稀有程度大约是黄金的30倍。全球约90%的铂金产量来自少数几个地区，包括俄罗斯的乌拉尔山脉、哥伦比亚、加拿大萨德伯里盆地，尤其是拥有最大储量的南非。 由于其稀缺性，每年全球仅生产几百吨铂金。这种有限的供应，加上其在工业和投资领域的重要应用，使得铂金不仅极具价值，还成为关键的贵金属商品。 凭借其独特的物理和化学属性，铂金在工业和汽车领域应用广泛。它在催化转换器、实验室设备、电气触点和电极、铂电阻温度计、牙科器械以及玻璃工业中发挥着至关重要的作用。 铂金在珠宝领域也很受欢迎，尤其在黄金价格高涨时——就像现在这样。目前黄金每盎司售价3323美元，而铂金仅1227美元，许多消费者正转向铂金，将其视为一种更实惠且优雅的替代品。 与拥有悠久货币金属历史的黄金和白银不同，铂金直到18世纪才被发现和认识。它几乎没有被用作货币，其需求中仅有约8%来自投资领域。剩下的92%由其他应用推动：汽车催化转换器（37%）、工业用途（30%）以及珠宝（24%），如下图的饼图所示。 由于工业部门、汽车应用和珠宝的大量需求，铂金对经济周期的敏感性远高于黄金或白银。这种敏感性也是投资者对铂金热情稍低的一个原因。 不过，铂金的未来仍令人持乐观态度，并认为对于那些以稳固的黄金实物为基础、辅以部分白银以增强稳定性的大型投资组合来说，铂金是一个极佳的多样化投资选择。 与黄金和白银相比，全球铂金市场规模非常小，这一因素导致其波动性更大、行情更颠簸，但同时也意味着在条件有利时，铂金具有巨大的上涨潜力。 如下面的图表所示，地上黄金存量的

伊朗和以色列的冲突加剧，实实在在地撼动了全球能源命脉。霍尔木兹海峡，这个地球上最危险、却又最不可替代的原油运输通道，每天承载着全球约 20% 的原油流量。一旦伊朗封锁海峡，或继续袭扰红海航道，国际油价将毫无疑问地被 “炸” 上天。 市场已经开始行动： $布油现金主连 2508(BZmain)$ 重新站上 74 美元， $SPDR能源指数ETF(XLE)$ 走出漂亮的右侧上升通道。而我更关注的是，哪些细分赛道真正能够吃到这场 “战争红利”。（有消息称以色列或计划对伊朗发动多轮打击，会持续一周左右，所以我们讲一下短线逻辑） 一、哪些公司会率先升温？ 1.上游石油开采：油价每涨 1 美元，它们都在加速印钞 · $埃克森美孚(XOM)$ ： 能源界的 “白马骑士”，不仅全球布局广，还拥有极强的现金流和分红能力，是资金避险首选。 当前处于 100-110 美元区间震荡。100 美元为短期强支撑位，110 美元为前期缺口阻力位，5 日均线 107.7 上穿 20 日均线 104.4 形成金叉；如果股价突破 110 点，逢低买入。 · $康菲石油(COP)$ ： 页岩油之王，油价越波动越赚钱，特别适合博弈行情爆发。 当前处于 79-94 美元区间震荡。84 美元为短期强支撑位，94 美元为前期缺口阻力位，MACD 放量，KDJ 显示支撑力量依旧强劲。 · 中海油（00883.HK）：背靠国家、估值便宜、弹性足、分红高——战争来了，它总会第一个站出来说 “我不怕”。 当前处

文字实录总结：美国股指表现：上周美国股指趋于平静，处于今年2月高点的顶部区域，突破需重大消息，本周波幅偏小，符合预期。大宗商品机会：关税问题平稳后，大宗商品成为关注重点，白银、原油等品种波动对市场情绪带动强，未来大宗商品的行情值得重点关注。经济衰退与通胀预期：经济衰退预期自美联储加息起就存在，衰退对大宗商品和股指短期利空，之后可能引发通胀，两者循环且无固定顺序。目前市场计价偏向于通胀再起，大宗商品价格走高。全球冲突背景：俄乌、中东、巴铁与印度等地区冲突多发，多为宗教、种族或历史遗留问题，冲突持续时间长，会带来经济衰退预期和通胀压力。原油市场变数：欧佩克增产对油价影响已被市场消化，原油的这轮大跌的大底是50附近，目前很可能已经出现大底了，伊朗是最大变数。若美伊谈判放松制裁，伊朗原油库存入市将打压油价；若冲突升级，油价将上涨。目前油价突破65美元重要参考线，不宜轻易看空。最高有可能翻倍。农产品情况：农产品受关税影响，美国玉米和小麦价格下跌，美豆受影响最小。美豆成本区间在800 - 1100美分，中轴线950美分是阶段性底部，突破1100美分或开启新一轮行情。白银投资机会：钢铝关税提高推升了白银、铂金等工业金属价格，引发金银比价回归。若关税问题恶化，白银等工业金属后续仍有上涨机会，但需注意波动风险。金银比很可能回落并没有结束。讲座全部内容如下：老虎证券邀请芝商所特约策略讲师甘灿荣带来独家市场策略解读，他曾任职深圳私募基金投资经理，期货公司资管部经理文字实录：说话人 1 00:00 各位投资者大家晚上好，那很高兴又在这里跟大家聊市场的一个最新的情况。那么嗯，我们首先一点就是说，先说一下昨天了，昨天晚上是有一个比较突发的一个情况，那么这个因为跟今天准备的是大宗商品的内容，然后的话昨天的那个突发的情况，也对。这个我今天讲的那个大众商品的那个内容的话，有点是想提前到来的这么一个情况，所以

当地时间6月13日，以色列对伊朗发动空袭，这令已持续超过一年的中东危机升级。据新华社快讯，以总理内塔尼亚胡发表声明表示以军对伊朗的打击会“持续多日”。 油价狂飙，短期或受到支持 预期中东冲突扩大可能会扰乱霍尔木兹海峡的通行，霍尔木兹海峡每年承载约1,900万桶/日的石油运输量，占全球海运石油贸易的三成以上，其安全对国际油价影响显著。 WTI原油期货价今早飙升，从68美元/桶飙升至73美元以上，见下图。 布伦特原油期货价亦飙至74美元以上水平，见下图。 油价在中短期或受到支持，原因是： 市场担心中东危机扩散会导致原油供应趋紧，再加上中美近日在伦敦的经贸磋商机制首次会议，就解决双方彼此经贸关切取得新进展，有利于全球原油需求展望。美国能源信息署（EIA）最新数据显示，上周美国原油库存降幅超预期，表明需求强劲，进一步支撑油价。 此外，投资者正密切留意即将公布的密歇根大学6月份消费者情绪数据，将反映美国家庭对于贸易不确定性的应对。而本周早期公布的消费者和生产者通胀数据较预期疲弱，就业数据也不太理想，或进一步增强了美联储降息的预期，降息预期或有望推动原油需求，也为油价提供一定的支持。 美元和黄金再成避险天堂 黄金作为等同于货币的储备贵金属，一直被视为对冲通胀的理想资产。不过这几年，黄金已成为对冲政治风险的标的。中东局势进一步恶化，带动金价狂飙，黄金期货价今早从之前的3,300美元/盎司，飙升至现在的3,439美元，见下图。 此外，特朗普突然宣布将从6月23日起对多种钢制家用电器加征关税，包括洗碗机、冰箱和洗衣机等。特朗普还威胁要向贸易伙伴施压，征收单边关税，不过财长贝森特则暗示，目前90天的关税暂停期可能会延长。但是政经的不确定性风险依然触发了金价的上涨，加上美国经济数据不太理想，或为美联储稍后降息提供了理据，也有利于不产生利息的黄金价格表现。在短期内，金价或得到支持。 地缘局势趋紧也

一、中东、美伊地缘风波再起当地时间6月12日，中东局势突然紧张起来。以色列对伊朗发动了军事行动，这一举动瞬间让整个中东地区“炸开了锅”。以色列已对伊朗境内的数十个目标实施打击，包括主要核浓缩设施。以色列总理内塔尼亚胡确认对伊朗展开了代号“崛起雄狮”(Operation Rising Lion)的军事行动，旨在令德黑兰的核项目瘫痪。图源：华尔街日报要知道，中东是全球最重要的原油产区之一，而霍尔木兹海峡更是原油运输的“咽喉要道”，全球约三分之一的海运石油都要经过这里。如今局势剑拔弩张，市场立刻慌了神，投资者们纷纷担心原油运输会出问题，油价随即被推上了“快车道”。截止发稿， $WTI原油主连 2507(CLmain)$ WTI原油价格飙升了10%多，站上了74美元/桶， $布油现金主连 2508(BZmain)$ 也逼近76美元/桶。与此同时，美伊核协议谈判也闹得人心惶惶。这事儿已经谈了好几轮了，本来伊朗还说协议“快成了”，结果特朗普又跳出来表示不看好。伊朗更是放出狠话，要是谈崩了就打美国的军事基地。这一系列消息让油价就像坐上了过山车，一会儿跌一会儿涨，投资者们的心也跟着七上八下。二、供需博弈：OPEC+“内部分歧”，美国市场“内卷”在供需方面，OPEC+的产油国们最近也“闹起了矛盾”。有的国家说要增产，但沙特这些主要产油国还是坚持减产。这样一来，原油市场供应就有点紧张，油价也跟着水涨船高。不过。美国这边的情况有点复杂。虽然现在是原油消费旺季，但消费情况还没达到去年同期的水平，汽油、柴油这些成品油的利润也在下滑，市场整体有点供过于求的意思。国内油价也跟着“凑热闹”。6月国内油价调整窗口又开了，本来大家以为油

6月13日，三大指数下挫，截至收盘，沪指跌0.75%，深成指跌1.1%，创业板跌1.13%，科创50指数跌0.51%，两市超700只个股上涨，沪深两市今日成交额约1.47万亿元。 原油、黄金概念涨幅居前， $晨曦航空(300581)$ 涨20%，贝肯能源（002828.SZ）、中曼石油（603619.SH）、西部黄金（601069.SH）涨10%，山东黄金（600547.SH）涨近4%。 当地时间6月13日，以色列对伊朗发动空袭，这令已持续超过一年的中东危机升级。据新华社快讯，以总理内塔尼亚胡发表声明表示以军对伊朗的打击会“持续多日”。 市场担心中东危机扩散会导致原油供应趋紧，再加上中美近日在伦敦的经贸磋商机制首次会议，就解决双方彼此经贸关切取得新进展，有利于全球原油需求展望。此外，中东局势进一步恶化，带动金价狂飙。 此外，地缘政治也影响港口航运板块，相关概念股表现不俗， $中远海能(600026)$ 跳空大涨6.75%，招商轮船（601872.SH）涨6.61%，国航远洋（833171.BJ）、招商南油（601975.SH）均录得上涨。 军工板块亦走强， $晨曦航空(300581)$ 、北方长龙（301357.SZ）涨20%，中无人机（688297.SH）涨11.74%，中航成飞（302132.SZ）涨11.25%。 机构表示，5月以来行情驱动因素主要是印巴冲突带来的军贸逻辑的重估，军贸有望突破国内军品定价瓶颈，较内需业务提供更高利润率，实现长期可持续收益。本次中东危机扩散进一步驱动该逻辑。 东方证券此前在研报中亦指出，印巴

6月12日，港股三大指数震荡走弱。截至收盘，恒生指数跌幅为0.59%，国企指数跌0.85%，恒生科技指数跌1.72%。 分板块看，医药股普遍回调，生物医药、AI医疗概念、创新药、互联网医疗等板块跌幅居前。其中， $君实生物(01877)$发布折价配股公告后大跌10.47%；云顶新耀（01952.HK）跌12.03%，博安生物（06955.HK）跌9.68%，再鼎医药（09688.HK）跌4.05%，巨子生物（02367.HK）跌3.25%。 果链概念股集体下滑， $舜宇光学科技(02382)$ 跌5.01%，高伟电子（01415.HK）跌4.37%，比亚迪电子（00285.HK）跌2.21%，瑞声科技（02018.HK）跌1.64%。 中资券商股表现低迷， $弘业期货(03678)$ 跌6.95%，广发证券(01776.HK)跌2.35%，光大证券(06178.HK)跌2.36%，招商证券(06099.HK)跌2.99%，华泰证券(06886.HK)跌1.85%。 稀土概念继续回调。中国稀土（00769.HK）跌7.69%，金力永磁（06680.HK）跌4.85%。其他方面，芯片股、SaaS概念、机器人概念等热门板块也悉数走弱。 涨幅榜上，港口航运股强势上扬。中远海能(01138.HK)涨8.21%，中远海控(01919.HK)涨5.38%，东方海外国际(00316.HK)涨4.18%，海丰国际(01308.HK)涨1.56%。中东局势紧张成为航运板块短期行情导火索。此外，数据显示，6月初中国至美国西岸货柜海运费率单周跳涨94%，也

兄弟们，我又切回黄金了。 其实昨天就在尾盘布局黄金了，今天顺势在开盘加仓，黄金ETF全天没有做T，继续抢先手。 现在我一切回黄金，就会有同学问我是不是不看好科技了；或者我一切回科技，同样会问我是不是不看好黄金了。 其实，短期的操作节奏和中期的看多看空并没有太大的关联，这和交易的模式有关。 比如，你是一个趋势投资者（并非价投），你看好黄金在今年的走势，你认为目前黄金涨到3700美元/盎司没有问题 。 这时候，你的操作手法一般有两个。 1、长线持有，越跌越买。（或者定投） 2、日常做T，涨了卖，跌了买。 对于平时没有时间看市场的同学来说，可能你更适合第一种方式。这种方式，简单不磨人，拉长时间换收益。 第二种做法就是在黄金上做高频交易，假定黄金在中期趋势向上，那么就有日线级别的高频机会。 这种更适合有时间，有精力，懂一些技术线的同学。 我自己的做法可能和这两种做法都有差别。我是纯粹的短线交易者。 我对于所有资产没有任何信仰。我的做法就是不断的套利，这种套利有日内的，有隔夜的，也会有持仓一段时间的。 只要能让我账户盈利，我的交易可以一段时间很高频，一段时间低频，甚至一段时间空仓。 那什么因素会触发我的交易变化？ 其实，最重要的就是账户的反馈。你的账户赚钱了，说明你的模式不错，至少在当下市场不错。那就继续做。 你账户亏钱了，如果是连续几天亏钱，那说明你想错了，或者你的交易和思路出现了分歧。 按照我自己的模式，遇到这种情况，第一天我会减到到1-2成，如果第二天继续亏损，那么第二天尾盘我会清仓。 我不会让我的账户连亏3天。 在账户亏损的时候，打断亏损的节奏，是重中之中。 停下来，好好想想，或者干脆远离市场几天，等回来之后重新计划交易。 最怕的情况就是，在账户连续亏损的时候，妄想当天通过自己的交易（往往是重仓）拉回亏损。这是灾难的开始。 就算你赢了多次，只要有一次你输了，你的账户好几个月爬

2025年6月，COMEX白银期货市场迎来史无前例的强劲上涨，现货白银价格成功突破36美元/盎司，创下13年来新高。截至6月10日收盘，7月交割合约报36.64美元/盎司，年内涨幅达22.54%。技术突破与历史意义银价成功突破35美元/盎司这一关键心理阻力位，标志着多年来技术面的重要突破。但历史数据显示，白银价格仍远低于通胀调整后的历史高点，1980年50美元的峰值相当于今日的约180美元。那么从技术角度看，银价已有效突破关键阻力区间，为进一步上涨铺平道路。供需分析世界白银协会数据显示，2025年全球银矿产量预计为8.35亿盎司，较2016年水平下降7.23%。矿山产量的长期下滑主要源于主要矿床的成熟、资本投资周期变化以及新矿山开发时间延长等因素。尽管回收银产量预计增长至1.95亿盎司，增幅达24.06%，但仍无法完全弥补矿山产量的下降。工业需求持续强劲根据白银协会最新预测，2025年全球工业银需求预计首次突破7亿盎司大关，同比增长3%。其中，绿色经济应用继续成为增长引擎，太阳能光伏产业预计将再创历史新高。电动汽车行业也是重要驱动因素，每辆电动车的银用量几乎是传统汽车的两倍。第五年连续供应缺口2025年，全球白银市场预计将出现1.177亿盎司的供应缺口，这已是连续第五年出现结构性赤字。2021-2024年累计缺口达6.78亿盎司，相当于2024年10个月的矿山供应量。这种持续的供需失衡为银价提供了强有力的基本面支撑。（上图）COMEX期货市场结构分析 持仓量与交易活跃度根据CFTC最新数据，截至6月3日，COMEX白银期货总持仓量为189056手。单周持仓量大幅增加，显示市场参与度显著提升。CFTC分解持仓报告显示，管理资金（Managed Money）类别净多头持仓环比上周大幅增加。基金类头寸大幅增持多头手，小幅减持空头，显示机构投资者对白银前景的乐观态度。期货曲线结构C

以色列对伊朗的空袭，对投资机会的影响   以色列对伊朗发动了空袭，之后无论是黄金还是石油出现了快速上涨，国际金价早盘涨幅超过1%，目前已经接近3450美元了；   再来看原油期货方面，无论是布伦特原油还是轻质原油，涨幅都在7%以上，其中布伦特原油目前到了74美元每桶，轻质原油在72美元；   以色列对伊朗的空袭，为何引发黄金和原油的大涨呢？   首先是国际局势的升级，导致了市场的避险情绪升温，而黄金是重要的避险工具，这对本来就很强势的黄金而言，则带来了水涨船高效应；   其次伊朗是产油大国，这次空袭必然导致减产效应，在供给预期发生变化的时候，原油期货价格大涨自然会情理之中；   无论是黄金还是原油，接下来会怎么走呢？   我以为这主要还是看以色列对伊朗的发动袭击持续的时间，如果是短时间内的一次袭击，估计原油价格的表现也仅仅是阶段性的，这个时候就要防止概念来得快、去的也快的情形发生；   当然对黄金来说，即便是没有这次的突然袭击，也会维持在相对的高位，黄金的避险属于在当前的国际局势下，感觉是长期的，加上各国央行已经将黄金作为新的货币储备，由此可见黄金的避险属于与原油的波动还是存在一些差异化的。   当然了无论是原油还是黄金，这两者对我们的实际投资的影响各不相同，原油涨价会带来国内成品油价格的上调，实际上是增加了我们的出行成本，而有利于新能源汽车的继续推广，但是所体现的机会确定性目前无法判断，或许是短期事件性的，来得快去得也快；   从黄金的避险角度来说，只是增加黄金的避险情绪升温，这个过程估计会持续很长时间，即便是黄金目前在3500美元的位置遇到阻力，那么在这个相对的高位也会盘整很长时间。   免责声明：文中内容仅供参考，不

根据当前市场动态和机构分析，2025年下半年黄金走势预计呈现“高位震荡、中长期上行”的格局，具体影响因素及预测如下： 一、支撑黄金上涨的核心因素 地缘政治风险加剧 中东局势（如伊朗核问题、美军基地威胁）和俄乌冲突等地缘事件频发，避险需求持续升温。历史数据显示，危机期间黄金平均涨幅达42%。机构普遍认为，地缘重构将长期支撑金价。 美联储降息周期开启 市场预期美联储2025年降息50-75个基点，实际利率下行将降低黄金持有成本。高盛、瑞银等机构上调目标价至3100-3300美元/盎司，若降息幅度超预期，金价可能突破3500美元。 央行持续购金与去美元化 2024年全球央行购金量达1045吨，中国连续18个月增持黄金储备。美元信用受损和债务问题（美国财政赤字扩大）加速央行“去美元化”，黄金作为储备资产的配置需求长期存在。 通胀与滞胀风险 美国核心PCE物价指数连续高位，若通胀黏性导致经济“滞胀”，黄金抗通胀属性将凸显。历史回测显示，滞胀期黄金年涨幅可达22%。 二、潜在风险与短期波动 美联储政策反复 若美国经济数据超预期强劲或通胀反弹，可能推迟降息甚至加息，短期压制金价。 技术性回调压力 当前金价已处历史高位（现货黄金突破3360美元/盎司），部分投资者可能获利了结，导致阶段性调整。 替代资产分流需求 比特币等加密货币的崛起可能分流部分避险资金，高金价也可能抑制实物消费需求。 三、机构预测与价格区间 看涨观点： 多数机构认为黄金中长期配置价值显著，目标价集中在3400-3700美元/盎司。中信证券、兴业研究等预测，若地缘冲突升级或降息落地，金价可能突破历史高点。 谨慎观点： 汇丰银行等提示，下半年金价或面临回调压力，可能回落至2980-3098美元/盎司区间，主要因供应增加和投资需求放缓。 四、投资建议 长期配置： 黄金作为避险和抗通胀资产，建议占投资组合的10%-20%，优先

今天共振走弱，虽然导火索是国际形势，但从底层逻辑来说，仍然是市场本身就有调整需求，后面几天要看是否会进一步形成趋势，又或者再次被权重托指数中断节奏，今天涨得好的以伊概念，也很难说有持续性，后续若有反弹，如果质量不高，还是会考虑趁反弹高抛，下周还是只能看新的、低的题$襄阳轴承(000678)$  $剑桥科技(603083)$  $南天信息(000948)$  $连云港(601008)$  $利君股份(002651)$  

我在3450左右出了半仓

扯啥打仗呢，屁都没放一个，司令和参谋长先去见珍珠了。真打起来那也得是实力相当的对手，像俄乌那种。就现在这情况，今天股市指定得跌！ $WTI原油主连 2507(CLmain)$

都涨到前高附近了，就别再拿避险那一套说事儿了。这才半年时间，都涨了30%了，下半年还是得留点上涨空间，这才是正事儿。 $黄金主连 2508(GCmain)$

$WTI原油主连 2507(CLmain)$ 市场反应过度了，以色列袭击的是伊朗和核设施相关的，并不是袭击的石油设施。原油涨8%简直是莫名其妙，特朗普的理想油价是60美元以下，40美元以上。所以接下来油价还是要跌。$恒生指数(HSI)$  $纳斯达克(.IXIC)$  $道琼斯(.DJI)$  $标普500(.SPX)$  

$WTI原油主连 2507(CLmain)$霍尔木兹海峡原油运输量占全球原油贸易量25%左右。红海危机时集装箱货物还能绕道运输，如果霍尔木兹海峡封锁，这部分原油和LNG怎么运？原油肯定是直接起飞

$WTI原油主连 2507(CLmain)$如果伊朗以色列局势进一步恶化，比如伊朗石油设施遭到破坏甚至封锁霍尔木兹海峡作为报复，那么油价可能进一步上涨，甚至不排除出现又一次石油危机