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涨太多了，到头了

现在市场根本不看参数，只关心你有多少订单。今年看起来确实不好做，资金都太理性了。$美国超微公司(AMD)$

来回操作 $英伟达(NVDA)$ 达子让你们每天190卖出，188买回，不好吗？积少成多，知足常乐

[财迷]昨晚行情太好了，众多公司新高， $Micron Technology(MU)$大涨10%。相信持有AI仓位多的小虎们近两日收益不错。我的MU收益目前是60%+。今天看公开市场消息，看到Seeking Alpha 工作了十年的量化分析师Steven Cress公开的的2026十大美股名单中，$美光科技(MU)$打头阵。细看一下，在2025年随意买一只，3位数涨幅都是很轻松啊哦？[微笑]$美光科技(MU)$ ：半导体领域龙头，高带宽内存（HBM）占主导地位，第九代闪存技术需求旺盛，2026财年一季度收益和营收远超预期，当前估值较行业大幅折让。 2025年涨幅是239.13%，2026年4个交易日目前领涨标普500达到20%+。$美国超微公司(AMD)$ ：与OpenAI达成合作，旗下新一代人工智能加速器、服务器处理器竞争力强劲，2025年第三季度盈利和营收向好，将持续受益于AI基础设施建设推进。2025年涨幅是77.3%，2026年4个交易日微涨0.04%。$Ciena科技(CIEN)$ ：全球高速互联领域佼佼者，2025年订单量达78亿美元纪录，积压订单50亿美元，软件+硬件结合的网络技术，受云服务提供商等客户需求支撑。2025年涨

昨夜英伟达CEO黄仁勋在CES上直言：“就存储而言，这目前是一个完全未被开发的市场。这是一个从未存在过的市场，而且很可能成为全球最大的存储市场，基本上承载全球AI的工作记忆（working memory）。”昨夜今日存储全线大涨 $兆易创新(03986)$  毕竟是做存储芯片的（虽然是二线厂），在经历26年开门红两连阳后，今日直接突破，进一步创新高！ 目前两家AH折价如下： 可以见到兆易目前已经腾挪了很大的空间，上市IPO时折价是在30~44%，即主流半导体折价区间基本覆盖了，而现在兆易下限定价就已经折价了45%，上限更是折到了55%，腾挪了10%的空间。 而兆易哪怕以上限定价看，45%的折价就算没稳住，距离其合理范围33~38%的线也比较远，较为安全，而且这种明确的行业需求带动的行情，比哪些莫明爆拉可靠多了。 你冲不冲？

$特斯拉(TSLA)$站在 2026 年 1 月 7 日北京时点，回看过去 24 小时的全球资本市场，我们其实见证了一次非常罕见、且具有结构性意义的“资产大分流”。在全球股市——尤其是科技股与纳斯达克指数——受 2026 年降息预期 与宏观流动性想象支撑、整体维持强势的背景下，特斯拉（TSLA）却走出了完全相反的独立暴跌行情。这种“大盘涨、个股崩”的结构，通常不意味着系统性风险，而更接近于——公司层面的结构性利空，正在被市场重新定价。一、当前阶段的本质：叙事真空期 + 估值重构期我对特斯拉当前所处阶段的判断是：这是其上市以来，最危险的一次“叙事真空期”叠加“估值重构期”。二、基本面：增长逻辑正式失效1️⃣ 交付数据确认“负增长现实”2025 年 Q4 及全年交付数据，已经给出了一个非常清晰、且不可逆的信号：2025 年 Q4 全球交付量：418,227 辆同比：较 2024 年 Q4 的 495,570 辆，下滑 15.61%环比：较 2025 年 Q3 的 497,099 辆，下滑 15.87%2025 年全年交付量：163.6 万辆2024 年为 179 万辆同比下滑 8.6%这意味着什么？👉 特斯拉作为“超高速成长型车企”的叙事，已经被数据正式证伪。👉 比亚迪由此成为全球纯电销量冠军，这是一个结构性拐点。当然，几乎没有投资者是把 TSLA 当作“传统车企”来买的——但问题在于：当车这一端不再增长，AI 溢价就必须真的落地。三、AI 溢价开始动摇：CES 2026 是关键转折点2️⃣ CES 2026：对手在“落地”，特斯拉在“缺席”CES 2026 正在拉斯维加斯举行，而这一届 CES，对特斯拉极其不友好。特斯拉：无新品无实质更新核心叙事（Robotaxi

欢迎回到 2026 年首场《美股轮证实战攻略》！ ✅ 美股大市：纳斯达克100 挑战关键阻力 25,800 点，是真突破还是假讯号？ ✅ 热门个股策略：AMD 支撑 200 美元、NVIDIA 卡关 195、Tesla 回测 415–420 区间 ✅ 港股观察：恒指能否突破 27,000？阿里反弹真假？泡泡玛特筑底机会？快手AI业务催化？ ✅ 轮证部署建议：精选牛熊证代码（含收回价、杠杆、风险提示） ✅ 投资心法：为何「慢即是快」？新手如何避免重仓被套？ 📌 适合想跨市场（美股＋港股）配置、善用轮证工具、追求稳健复利的投资人！ 🔔 下期预告：下周三上午 10 点准时直播！ 👉 记得 订阅【说财经】YouTube 频道 并开启小铃铛，第一时间收到开播通知！ 0:00 美股轮证实战攻略 4:30 港股走势 13:20 道指/纳指 26:45 纳指牛(49937)/纳指熊(49831) 33:45 美国超微公司(AMD) 37:50 英伟达(NVDA)/辉达Call(10055) 48:10 Tesla(TSLA) 1:06:40 Google(GOOGL) 1:10:07 博通(AVGO)/博通Call(10072) 1:17:50 恒指走势/恒指牛(65718)（64197) 1:21:36 阿里巴巴(9988)/阿里牛(57415) 1:31:40 泡泡玛特(9992)/泡玛牛(62828)(62833) 1:35:20 快手(1024)/快手牛(61319) 1:42:10 中芯国际(0981)/中芯牛(65792) 1:44:35 中国平安(2318)/平安牛(63729) 1:48:20 中国人寿(2628)/汇丰(0005) 📌 涉及股份／指数（Stocks & Indices Mentioned） 美股（US Stocks） * Nasdaq-100 指数

$美国超微公司(AMD)$AMD今天这个跌的莫名其妙。去年内存供货不平衡可以抬价，闪迪等大赚一笔，股价一飞冲天。同样道理，今年AI芯片，一片难求，TSM N2都用来代工GPU，为什么x86联盟不能联手抬价？

$英伟达(NVDA)$我认为AI应用落地的投资机会想象空间更大，而核心算力硬件的投资机会确定性更高。英伟达走一步看一步吧

拉斯维加斯的灯光再次为全球科技产业点亮，2026年国际消费电子展（CES）成为芯片行业的战略竞技场。 四大AI芯片巨头 $英伟达(NVDA)$ 、 $美国超微公司(AMD)$ 、 $英特尔(INTC)$ 和 $高通(QCOM)$ 吸引了全世界的目光，因为它们发布的一系列重磅技术与产品，共同指明了人工智能未来发展的清晰风向——AI将从云端的集中智能，演化为融入所有设备、触及所有场景的普世智慧。 这四家巨头以其截然不同的战略路径与技术哲学，正从数据中心、个人计算、移动终端到智能汽车等各个维度合力推动一场浩大的范式革命，它们在此次展会上的激战与合作，无疑将共同定义未来数年乃至十年内全球AI产业的发展轨迹与智慧新范式。 英伟达：高举高打，定义AI计算的“星辰大海” 英伟达创始人黄仁勋的开幕演讲，为CES定下了“AI重塑一切”的宏大基调。其战略核心清晰而强势：不再局限于提供单一芯片，而是构建从数据中心到个人设备、从虚拟仿真到物理世界的完整“全栈”帝国。 旗舰产品Rubin AI平台是这一野心的集中体现。作为首款极限共构的六芯片平台，Rubin集成了从GPU、CPU到网络、DPU的全套自研组件，旨在通过系统级优化，将大规模AI训练与推理的成本降低一个数量级。这一定价权的争夺，意在巩固其在AI基础设施领域的绝对统治力。 更具侵略性的是其“开放模型”战略。英伟达一次性发布了覆盖医疗（Clara）、气候（Earth-2）、机器人（Cosmos）、自动驾驶（Alpamayo）等六大

看好$美国超微公司(AMD)$  ，一家被严重低估的公司！

$阿里巴巴-W(09988)$ 为什么阿里这么多利好，但股价涨一点又暴跌？

2026年1月6日，一年一度的国际消费电子展（CES 2026）盛大开幕，追觅科技携“全屋智能生态”与多品类新品重磅亮相，以前沿科技描绘未来智慧生活新图景。 CES 2026 是追觅8次参展以来，规模最大的一届。在超2000平米的展区内，追觅科技集中呈现了包括智能大家电、智能清洁、智能厨电、个人护理、智能庭院及智能影音在内的全屋智能生态产品矩阵，并首次公开展示具身智能扫地机器人、具身智能割草机器人等创新设备。凭借全方位的技术突破与产品创新，追觅科技一举斩获数十项创新奖项，成为全场瞩目的焦点。 追觅科技创始人兼CEO俞浩表示：“追觅希望以全屋智能生态产品为核心，为用户打造‘主动智能’的产品体验。凭借场景感知与智能协同能力，产品无需用户过多干预，即可提供全天候主动服务，帮助用户释放时间与精力，回归生活本质。” 全屋智能生态，打造懂你的家 追觅全屋智能生态覆盖室内外场景，希望为全球用户打造一种全空间、全天候的智慧生活体系，通过设备间的联动与智能调控，持续提升用户的居住舒适度、便捷性与效率，让生活更有序，也让科技真正服务于人的从容日常。 在居家环境中，电视、洗衣机、冰箱、空调等设备，可根据环境与使用状态进行自动调节，提升居住舒适度与生活效率。以扫地机器人、洗地机、吸尘器为主的智能清洁类产品，则帮助用户轻松维持更洁净、更健康的居家环境。而在厨房场景，吸油烟机、洗碗机等智能厨电，让烹饪与清洁流程智能化，让每一次烹饪都变得轻松。 在个人护理方面，高速吹风机、AI戒指等产品基于用户使用习惯提供个性化状态管理，满足不同家庭成员的差异化健康护理需求。智能割草机、泳池机器人等智能庭院产品，让户外维护变得简单高效，延伸了家居生活的自在体验。而AI眼镜、AI打印机等智能影音设备，则以更沉浸、更自然的交互方式，将创作与记录融入日常所见所感，构建起人、设备与内容之间的即时联动。 支撑整个智能生态的，是追

Nvda蹭FSD了

今天CES大会，英伟达、AMD、英特尔我都看完了。英特尔感觉最实在，老老实实介绍大家能用得起的电子产品。英伟达搞什么无人驾驶、罗宾，AMD也一直喊AI。这是在开AI发布大会呢？ $英特尔(INTC)$ $美国超微公司(AMD)$ $英伟达(NVDA)$

AMD和英伟达这两大AI科技公司在CES上啥都没拿出来，画饼失败，今晚估计都得大跌。 $美国超微公司(AMD)$ $英伟达(NVDA)$

实盘: 标普纳指分析 美股，从标普看，先是刺穿20日线并回收，随后继续拐头上行，并且有上影线指引，所以，标普大盘的波段攀升逻辑相对明确，纳指，走势稍弱，但是，依然有类似标普的节奏，而道指的大涨创新高，罗素2000的强劲大涨都预示大盘趋势的稳固，这里会有风格转换吗？可以关注这个现象，不着急下结论，市场广度扩散是好事，前期调整充分的中小盘股值得参与。目前看来，韩国，日本，台湾，越南等等，市场都很强势，适度参与未尝不可。因为各个市场都每年都会有阶段性强势的窗口。 港股分析 港股大盘，两阳夹一阴，是很好的上涨节奏，稳稳站上中期均线。前期，经历了十分充分地振荡筑底，所以，现在的上涨更具有稳固的基础。顺势而为就好。提一下A股，上证竟然，走出13连阳(有一些是下跌阳线)，并创出10年新高，短期需要整固，中期还是有很大空间的。所以，港股的的整个市场氛围还是很好的。 日经225分析 日经，昨天突破后，今日继续大涨，让突破的走势更加明确。日本经济基本面良好，利率很低，所以，后市想象力还有不小。短期的话，涨幅较大，需要整固，整固后会是第二波机会。 黄金 黄金，小波段的周期里，是拐头上行，在新高位置附近，会有一定的博弈，然后，将决定是重回振荡还是又一波行情的纵深处发展。所以，我们关注重点点位和重要的走势信号。 $阿里巴巴-W$ 阿里，今日逆势下跌，当然不算好结果，不过，我们要和昨天结合起来一起看，昨天是大涨的(大盘振荡)，所以，今天有一个节奏的问题，后续的强弱，还要1-2天才能整体地观察阿里是不是真的走出弱势的状态。 $百度-W$ 百度, 最近走势，相对强劲，也突破了去年的高点，结合最近强势的大盘，百度有较大机会，继续向上拓展更大的空间。 $特斯拉$ 特斯拉，一直以来就是一个波动很大的品种，一方面，要适应其节奏，另外一方面，就是看其结构是否得以保持，只要这些没问题，就可以中长期持有。 $英伟达$

大盘总结 今天港股走得挺给力，明显收涨：恒指（800000.HK）涨1.38%，报26710.45点，国指（800100.HK）涨1.05%，恒科指数（800700.HK）也涨了1.46%。 美股那边全线走强，道指（.DJI.US）涨1.23%，直接创下历史新高（报48977.18点），纳指（.IXIC.US）涨0.69%（23395.82点），标普500（.SPX.US）涨0.64%（6902.05点），整体市场氛围比较暖，不用慌～ 核心板块看点 今天涨得最猛的要数港股互联网科技板块了！2025年底中美达成了关税休战协议，再加上市场都预期美联储2026年会降息，外面的资金压力小了不少。 另外现在AI产业太火，带动整个产业链重新估值，今天南向资金还净买入28.79亿港元，直接推着板块往上走。新手朋友看看热闹就行，可别盲目追高哦～ 美股这边能源板块表现也很亮眼！美国对委内瑞拉采取军事行动后，市场都猜美国能源企业可能会进去参与石油基础设施重建，再加上国际油价跟着涨，直接带飞了这个板块。 个股亮点 港股 泡泡玛特（09992）：今年以来累计涨了超9%，涨起来主要是因为销售数据回暖，再加上Sony要拍Labubu的电影。但短期已经涨了不少，别再追高了～ 哔哩哔哩-W（09626）：涨了2.19%，收盘价214.4港元。跟着AI产业的热潮，互联网龙头的估值在修复，再加上南向资金往里买，所以涨了。 快手-W（01024）：涨了超2%，跟着港股互联网板块一起涨的。现在大家都期待AI应用能深化，这会提升公司长期的盈利增长潜力。新手别看到涨就跟风加仓，还是要理性点～ 腾讯控股（00700）：涨了1.28%，它本身就是AI和云计算领域的龙头，现在行业行情好，资金也更关注它。新手可以重点眼熟一下，多跟踪跟踪走势～ 理想汽车-W（02015）：涨了超2%。今天汽车股大多都涨了，它没有特别的利好消息

$英特尔(INTC)$英特尔还行，下跌空间有限，上行确定性不高。不属于特别好的选择，但也比很多股强了

$美国超微公司(AMD)$别小看AMD ，全球当时就二大显卡公司，英伟达和AMD，二者技术都在伯仲之间，现在英伟达在Ai上先下一城，并不代表AMD永远落后，看看二者目前市值，AMD未来更具潜力

2026年1月6日，一年一度的国际消费电子展（CES 2026）盛大开幕，追觅科技携“全屋智能生态”与多品类新品重磅亮相，以前沿科技描绘未来智慧生活新图景。 CES 2026 是追觅8次参展以来，规模最大的一届。在超2000平米的展区内，追觅科技集中呈现了包括智能大家电、智能清洁、智能厨电、个人护理、智能庭院及智能影音在内的全屋智能生态产品矩阵，并首次公开展示具身智能扫地机器人、具身智能割草机器人等创新设备。凭借全方位的技术突破与产品创新，追觅科技一举斩获数十项创新奖项，成为全场瞩目的焦点。 追觅科技创始人兼CEO俞浩表示：“追觅希望以全屋智能生态产品为核心，为用户打造‘主动智能’的产品体验。凭借场景感知与智能协同能力，产品无需用户过多干预，即可提供全天候主动服务，帮助用户释放时间与精力，回归生活本质。” 全屋智能生态，打造懂你的家 追觅全屋智能生态覆盖室内外场景，希望为全球用户打造一种全空间、全天候的智慧生活体系，通过设备间的联动与智能调控，持续提升用户的居住舒适度、便捷性与效率，让生活更有序，也让科技真正服务于人的从容日常。 在居家环境中，电视、洗衣机、冰箱、空调等设备，可根据环境与使用状态进行自动调节，提升居住舒适度与生活效率。以扫地机器人、洗地机、吸尘器为主的智能清洁类产品，则帮助用户轻松维持更洁净、更健康的居家环境。而在厨房场景，吸油烟机、洗碗机等智能厨电，让烹饪与清洁流程智能化，让每一次烹饪都变得轻松。 在个人护理方面，高速吹风机、AI戒指等产品基于用户使用习惯提供个性化状态管理，满足不同家庭成员的差异化健康护理需求。智能割草机、泳池机器人等智能庭院产品，让户外维护变得简单高效，延伸了家居生活的自在体验。而AI眼镜、AI打印机等智能影音设备，则以更沉浸、更自然的交互方式，将创作与记录融入日常所见所感，构建起人、设备与内容之间的即时联动。 支撑整个智能生态的，是追

拉斯维加斯的灯光再次为全球科技产业点亮，2026年国际消费电子展（CES）成为芯片行业的战略竞技场。 四大AI芯片巨头 $英伟达(NVDA)$ 、 $美国超微公司(AMD)$ 、 $英特尔(INTC)$ 和 $高通(QCOM)$ 吸引了全世界的目光，因为它们发布的一系列重磅技术与产品，共同指明了人工智能未来发展的清晰风向——AI将从云端的集中智能，演化为融入所有设备、触及所有场景的普世智慧。 这四家巨头以其截然不同的战略路径与技术哲学，正从数据中心、个人计算、移动终端到智能汽车等各个维度合力推动一场浩大的范式革命，它们在此次展会上的激战与合作，无疑将共同定义未来数年乃至十年内全球AI产业的发展轨迹与智慧新范式。 英伟达：高举高打，定义AI计算的“星辰大海” 英伟达创始人黄仁勋的开幕演讲，为CES定下了“AI重塑一切”的宏大基调。其战略核心清晰而强势：不再局限于提供单一芯片，而是构建从数据中心到个人设备、从虚拟仿真到物理世界的完整“全栈”帝国。 旗舰产品Rubin AI平台是这一野心的集中体现。作为首款极限共构的六芯片平台，Rubin集成了从GPU、CPU到网络、DPU的全套自研组件，旨在通过系统级优化，将大规模AI训练与推理的成本降低一个数量级。这一定价权的争夺，意在巩固其在AI基础设施领域的绝对统治力。 更具侵略性的是其“开放模型”战略。英伟达一次性发布了覆盖医疗（Clara）、气候（Earth-2）、机器人（Cosmos）、自动驾驶（Alpamayo）等六大

$特斯拉(TSLA)$站在 2026 年 1 月 7 日北京时点，回看过去 24 小时的全球资本市场，我们其实见证了一次非常罕见、且具有结构性意义的“资产大分流”。在全球股市——尤其是科技股与纳斯达克指数——受 2026 年降息预期 与宏观流动性想象支撑、整体维持强势的背景下，特斯拉（TSLA）却走出了完全相反的独立暴跌行情。这种“大盘涨、个股崩”的结构，通常不意味着系统性风险，而更接近于——公司层面的结构性利空，正在被市场重新定价。一、当前阶段的本质：叙事真空期 + 估值重构期我对特斯拉当前所处阶段的判断是：这是其上市以来，最危险的一次“叙事真空期”叠加“估值重构期”。二、基本面：增长逻辑正式失效1️⃣ 交付数据确认“负增长现实”2025 年 Q4 及全年交付数据，已经给出了一个非常清晰、且不可逆的信号：2025 年 Q4 全球交付量：418,227 辆同比：较 2024 年 Q4 的 495,570 辆，下滑 15.61%环比：较 2025 年 Q3 的 497,099 辆，下滑 15.87%2025 年全年交付量：163.6 万辆2024 年为 179 万辆同比下滑 8.6%这意味着什么？👉 特斯拉作为“超高速成长型车企”的叙事，已经被数据正式证伪。👉 比亚迪由此成为全球纯电销量冠军，这是一个结构性拐点。当然，几乎没有投资者是把 TSLA 当作“传统车企”来买的——但问题在于：当车这一端不再增长，AI 溢价就必须真的落地。三、AI 溢价开始动摇：CES 2026 是关键转折点2️⃣ CES 2026：对手在“落地”，特斯拉在“缺席”CES 2026 正在拉斯维加斯举行，而这一届 CES，对特斯拉极其不友好。特斯拉：无新品无实质更新核心叙事（Robotaxi

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欢迎回到 2026 年首场《美股轮证实战攻略》！ ✅ 美股大市：纳斯达克100 挑战关键阻力 25,800 点，是真突破还是假讯号？ ✅ 热门个股策略：AMD 支撑 200 美元、NVIDIA 卡关 195、Tesla 回测 415–420 区间 ✅ 港股观察：恒指能否突破 27,000？阿里反弹真假？泡泡玛特筑底机会？快手AI业务催化？ ✅ 轮证部署建议：精选牛熊证代码（含收回价、杠杆、风险提示） ✅ 投资心法：为何「慢即是快」？新手如何避免重仓被套？ 📌 适合想跨市场（美股＋港股）配置、善用轮证工具、追求稳健复利的投资人！ 🔔 下期预告：下周三上午 10 点准时直播！ 👉 记得 订阅【说财经】YouTube 频道 并开启小铃铛，第一时间收到开播通知！ 0:00 美股轮证实战攻略 4:30 港股走势 13:20 道指/纳指 26:45 纳指牛(49937)/纳指熊(49831) 33:45 美国超微公司(AMD) 37:50 英伟达(NVDA)/辉达Call(10055) 48:10 Tesla(TSLA) 1:06:40 Google(GOOGL) 1:10:07 博通(AVGO)/博通Call(10072) 1:17:50 恒指走势/恒指牛(65718)（64197) 1:21:36 阿里巴巴(9988)/阿里牛(57415) 1:31:40 泡泡玛特(9992)/泡玛牛(62828)(62833) 1:35:20 快手(1024)/快手牛(61319) 1:42:10 中芯国际(0981)/中芯牛(65792) 1:44:35 中国平安(2318)/平安牛(63729) 1:48:20 中国人寿(2628)/汇丰(0005) 📌 涉及股份／指数（Stocks & Indices Mentioned） 美股（US Stocks） * Nasdaq-100 指数

昨夜英伟达CEO黄仁勋在CES上直言：“就存储而言，这目前是一个完全未被开发的市场。这是一个从未存在过的市场，而且很可能成为全球最大的存储市场，基本上承载全球AI的工作记忆（working memory）。”昨夜今日存储全线大涨 $兆易创新(03986)$  毕竟是做存储芯片的（虽然是二线厂），在经历26年开门红两连阳后，今日直接突破，进一步创新高！ 目前两家AH折价如下： 可以见到兆易目前已经腾挪了很大的空间，上市IPO时折价是在30~44%，即主流半导体折价区间基本覆盖了，而现在兆易下限定价就已经折价了45%，上限更是折到了55%，腾挪了10%的空间。 而兆易哪怕以上限定价看，45%的折价就算没稳住，距离其合理范围33~38%的线也比较远，较为安全，而且这种明确的行业需求带动的行情，比哪些莫明爆拉可靠多了。 你冲不冲？

当AI行业从“概念炒作”进入“价值验证”阶段，投资者对AI公司的审视不再局限于技术噱头，而是更看重商业化能力、财务健康度与估值合理性。MiniMax（稀宇科技）作为近期港股IPO市场的焦点标的，以“全模态AI+全球化布局”的独特定位，吸引了14家顶级基石机构的青睐。本文将从财务数据拆解、估值逻辑分析、同行业对比三个维度，深度剖析其长期投资潜力，为投资者提供理性决策参考。 一、财务数据深度拆解：增长、效率、现金流的三重验证 MiniMax近三年核心财务指标（单位：万美元） 从财务数据可以看出，MiniMax正处于“高速增长+效率提升”的黄金阶段： 1. 营收增长具备爆发性：2025年前9个月营收5344万美元，已远超2024年全年的3052万美元，同比增长174.7%，三年间收入规模扩大14倍，展现出极强的市场拓展能力。这种增长并非依赖单一市场，而是源于全球200多个国家及地区的2.12亿用户，其中海外收入占比超70%，收入结构更趋多元稳定。 2. 盈利效率持续改善：经调整净亏损率从2023年的2574%大幅收窄至2025年前9个月的349%，降幅超60%；毛利率从2023年的-24.7%转正后持续提升，2025年前9个月达到23.3%，其中B端开放平台毛利率高达69.4%，已形成高毛利的核心业务板块。这表明公司的商业模式已得到市场验证，规模效应逐步显现。 3. 现金流安全垫充足：截至2025年9月，公司现金及等价物高达11亿美元，累计融资超15.56亿美元，投资方包括腾讯、阿里、高瓴、红杉等顶级机构。充足的现金储备不仅能支撑4.4年的持续运营，更能保障研发投入的连续性，为技术迭代与市场拓展提供坚实基础。 二、估值逻辑分析：横向对比看MiniMax的估值合理性 AI公司的估值往往难以用传统的PE、PB指标衡量，市销率（P/S）成为更具参考价值的核

实盘: 标普纳指分析 美股，从标普看，先是刺穿20日线并回收，随后继续拐头上行，并且有上影线指引，所以，标普大盘的波段攀升逻辑相对明确，纳指，走势稍弱，但是，依然有类似标普的节奏，而道指的大涨创新高，罗素2000的强劲大涨都预示大盘趋势的稳固，这里会有风格转换吗？可以关注这个现象，不着急下结论，市场广度扩散是好事，前期调整充分的中小盘股值得参与。目前看来，韩国，日本，台湾，越南等等，市场都很强势，适度参与未尝不可。因为各个市场都每年都会有阶段性强势的窗口。 港股分析 港股大盘，两阳夹一阴，是很好的上涨节奏，稳稳站上中期均线。前期，经历了十分充分地振荡筑底，所以，现在的上涨更具有稳固的基础。顺势而为就好。提一下A股，上证竟然，走出13连阳(有一些是下跌阳线)，并创出10年新高，短期需要整固，中期还是有很大空间的。所以，港股的的整个市场氛围还是很好的。 日经225分析 日经，昨天突破后，今日继续大涨，让突破的走势更加明确。日本经济基本面良好，利率很低，所以，后市想象力还有不小。短期的话，涨幅较大，需要整固，整固后会是第二波机会。 黄金 黄金，小波段的周期里，是拐头上行，在新高位置附近，会有一定的博弈，然后，将决定是重回振荡还是又一波行情的纵深处发展。所以，我们关注重点点位和重要的走势信号。 $阿里巴巴-W$ 阿里，今日逆势下跌，当然不算好结果，不过，我们要和昨天结合起来一起看，昨天是大涨的(大盘振荡)，所以，今天有一个节奏的问题，后续的强弱，还要1-2天才能整体地观察阿里是不是真的走出弱势的状态。 $百度-W$ 百度, 最近走势，相对强劲，也突破了去年的高点，结合最近强势的大盘，百度有较大机会，继续向上拓展更大的空间。 $特斯拉$ 特斯拉，一直以来就是一个波动很大的品种，一方面，要适应其节奏，另外一方面，就是看其结构是否得以保持，只要这些没问题，就可以中长期持有。 $英伟达$

涨太多了，到头了

现在市场根本不看参数，只关心你有多少订单。今年看起来确实不好做，资金都太理性了。$美国超微公司(AMD)$

$英特尔(INTC)$ $美国超微公司(AMD)$ $英伟达(NVDA)$ 当算力不再是唯一的故事，消费电子产业正在从“生成式 AI”向“物理 AI”发生惊险一跃。 拉斯维加斯的霓虹灯再次点亮了全球科技圈的兴奋点。 如果是2024年和2025年的CES是“生成式AI”的狂欢——所有人都试图在硬件里塞进一个ChatGPT；那么站在2026年1月6日的节点上，风向变了。 今天的CES 2026首日，传递出一个极其明确的信号：AI 正在从“云端”下沉到“端侧”，从“屏幕”走进“物理世界”。 半导体巨头的攻守易势、显示技术的暴力美学、以及机器人（Physical AI）的量产前夜，构成了今年CES的三条主线。对于投资者而言，这意味着科技股的逻辑正在从“卖铲子”（卖算力）向“卖服务”（软件生态与端侧体验）转移。 以下是老虎财经对CES 2026首日的深度复盘与投资逻辑拆解。 一、 算力战场：黄仁勋的“软”与基辛格的“硬” 今年CES最大的意外，是NVIDIA（英伟达）没有发布新的消费级显卡。 期待RTX 50 Super系列的玩家和投资者可能会感到失望，但这恰恰暴露了皮衣教主黄仁勋更大的野心。在今天的主题演讲中，NVIDIA几乎全篇都在讲“Physical AI（物理AI）”和软件生态。 英伟达的护城河在加深： 发布DLSS 4.5和RTX Remix Logic，意味着英伟达不再满足于卖硬件，而是要通过软件算法彻底统治游戏开发和体验的底层逻辑。如果不发新卡就能通过算法提升30%的帧率，这不仅是技术的胜利，更是利润率的胜利。 资本视角： 市场往往高估

来回操作 $英伟达(NVDA)$ 达子让你们每天190卖出，188买回，不好吗？积少成多，知足常乐

当市场目光还停留在那些喧嚣的热门赛道时，一个坐拥高品位资源、治理结构清晰、且正处于价值释放前夜的矿业公司——智汇矿业，其股价或许正躺在一个深度的“价值坑”中。其被低估的核心，在于市场仍用传统的“铅锌矿”标签为其定价，却严重忽视了其作为稀缺高品位银矿的深层价值与成长逻辑。 基本面支柱一：远超行业平均的顶级资源禀赋 矿业公司的终极内核是资源。智汇矿业持有的蒙亚啊矿区，其数据本身就构成了强大的价值支撑： 储量规模扎实：总矿石资源量超1200万吨，其中地下矿超1060万吨，为中长期稳定开发提供了坚实的资源底座。 关键在“品位”，尤其是白银品位： 地下矿银品位高达35.05克/吨。这不仅是一个数字，更是一个定位的区分。全球多数铅锌矿的伴生银品位仅在10-20克/吨区间，35克/吨的品位使其跃升为业内稀缺的富银矿。这部分的金属价值，在当前白银供需格局下，极具弹性。 铅锌综合品位超7%（铅2.99% + 锌4.15%），亦属富矿。 清晰的开发路径：露天矿已贡献现金流，地下矿作为价值主体稳步推进。这种“以矿养矿”的模式，降低了大规模开发对资本市场的依赖和稀释风险。 基本面支柱二：“黄金搭档”式的股东与治理结构 其股权结构是国企改革“国民共进”的理想范本，为资源开发提供了稳定的制度保障： 专业团队主导运营：创始人团队通过智峰实业控股并负责具体经营，保证了在极端环境（海拔5000米）下开发的专业决策效率和执行力。 国资战略赋能：西藏盛源矿业集团作为纯财务投资者，提供信用背书与潜在资源协调，但不干预经营。这种“专业运营+战略支撑”的模式，兼具了民企的灵活性与国企的稳定性，在矿业这类长周期、重资产、高合规要求的行业中优势显著。 被低估的核心理由：市场定价模型存在显著预期差 当前市场可能仅用铅锌价格周期为其估值，这导致了三大预期差： 价值认知差：白银的“主产品”价值未被计价。 仅以地下矿1062万吨

大盘总结 今天港股走得挺给力，明显收涨：恒指（800000.HK）涨1.38%，报26710.45点，国指（800100.HK）涨1.05%，恒科指数（800700.HK）也涨了1.46%。 美股那边全线走强，道指（.DJI.US）涨1.23%，直接创下历史新高（报48977.18点），纳指（.IXIC.US）涨0.69%（23395.82点），标普500（.SPX.US）涨0.64%（6902.05点），整体市场氛围比较暖，不用慌～ 核心板块看点 今天涨得最猛的要数港股互联网科技板块了！2025年底中美达成了关税休战协议，再加上市场都预期美联储2026年会降息，外面的资金压力小了不少。 另外现在AI产业太火，带动整个产业链重新估值，今天南向资金还净买入28.79亿港元，直接推着板块往上走。新手朋友看看热闹就行，可别盲目追高哦～ 美股这边能源板块表现也很亮眼！美国对委内瑞拉采取军事行动后，市场都猜美国能源企业可能会进去参与石油基础设施重建，再加上国际油价跟着涨，直接带飞了这个板块。 个股亮点 港股 泡泡玛特（09992）：今年以来累计涨了超9%，涨起来主要是因为销售数据回暖，再加上Sony要拍Labubu的电影。但短期已经涨了不少，别再追高了～ 哔哩哔哩-W（09626）：涨了2.19%，收盘价214.4港元。跟着AI产业的热潮，互联网龙头的估值在修复，再加上南向资金往里买，所以涨了。 快手-W（01024）：涨了超2%，跟着港股互联网板块一起涨的。现在大家都期待AI应用能深化，这会提升公司长期的盈利增长潜力。新手别看到涨就跟风加仓，还是要理性点～ 腾讯控股（00700）：涨了1.28%，它本身就是AI和云计算领域的龙头，现在行业行情好，资金也更关注它。新手可以重点眼熟一下，多跟踪跟踪走势～ 理想汽车-W（02015）：涨了超2%。今天汽车股大多都涨了，它没有特别的利好消息

百度股价剧烈波动：一场价值重估的觉醒与隐忧 2026年开年，百度股价以一场罕见的“过山车”行情引发市场关注。1月2日，受旗下AI芯片独角兽昆仑芯提交港股上市申请的消息刺激，百度美股单日暴涨15%，港股次日涨幅达9.35%，市值一度突破3600亿港元。然而，这波涨势并未持续太久，1月5日港股股价已回落至143.4港元，较前一日微跌0.28%。这种剧烈波动背后，折射出资本市场对百度转型价值的重新定价，也暴露了其新旧业务交替中的深层矛盾。 ------ 一、股价波动的催化剂：从“技术孤岛”到资本市场的“价值觉醒” 1. 昆仑芯上市：分拆资产的价值重估 昆仑芯的上市申请被视为百度技术资产证券化的关键一步。作为国内唯一能同时支撑云端训练与端侧推理的AI芯片企业，昆仑芯2024年营收已达20亿元，2025年预计突破35亿元，并中标中国移动十亿级订单。其估值从2021年独立融资时的130亿元跃升至210亿元，上市后有望冲击千亿市值。这一动作不仅释放了百度长期压箱底的技术资产价值，更打破了市场对其“战略摇摆”的质疑。 2. AI全栈能力的资本化验证 百度在芯片（昆仑芯）、框架（飞桨）、模型（文心大模型）、应用（萝卜快跑）的全栈布局逐渐被市场认可。2025年三季度，其AI业务收入同比增长超50%，其中AI云收入增速达33%，AI原生营销服务收入暴增262%。摩根大通指出，百度AI业务的规模效应已显现，未来估值需以“分部法”而非传统市盈率衡量。 3. 自动驾驶的临界点突破 萝卜快跑全球订单突破1700万次，全无人驾驶里程超1.4亿公里，覆盖22个城市，并与Uber、Lyft达成合作。这一数据验证了李彦宏“自动驾驶是AI时代最大蛋糕”的判断，也推动市场对百度未来现金流的乐观预期。 ------ 二、市场分歧：技术红利与业务衰退的拉锯战 1. 乐观派：AI周期的“中国版英伟达”叙事 部分机构将百度

$美国超微公司(AMD)$AMD今天这个跌的莫名其妙。去年内存供货不平衡可以抬价，闪迪等大赚一笔，股价一飞冲天。同样道理，今年AI芯片，一片难求，TSM N2都用来代工GPU，为什么x86联盟不能联手抬价？

  罗永浩这场"灾难"式科技大会的前一天，我在微信里问他的工作搭档草威，对会后的一整年有什么具体安排。省去寒暄，他答复，仅仅大会就已经无暇他顾。筋疲力尽。 他没有说筋疲力尽，是我主动加的。设身处地的想，12月29号那天他或许已经预料到，相比次日，这样的强调为时尚早。 在大会当晚，罗永浩一贯的多次突破舞台约束，质询PPT的疏漏，问责草威——那个倒霉的PPT负责人。这种一边演讲一边“行家法”的桥段，在锤科时期曾捧红过朱萧木，随后让黄贺的知名度也小有起色。很难说作为罗永浩的搭档，应该更忧心于社死，还是感恩于提携。 结束后，罗永浩在微博里解释了大会“灾难”的事出有因，也解释了他的幻灯片需要前台一边讲，后台一边改。现在看来，我那个“会后一整年的安排”的问题，本身就问错了。问题问到了刀把上，做罗永浩的演讲搭档更像是极限运动，一方面在争取受虐狂似的荣誉感，一方面在踏踏实实地践行失败。长达一整年的具体计划，根本上就是不存在的。 如果将罗永浩这种任性的演讲描述为理想主义，那么这种理想主义只能进一步地成为陈词滥调。所有对他持有反对意见的人，包括认为他理想主义的方式不好、不对，以及认为他一切都不对的人，都难免是曲高和寡。 抛开事实不谈，罗永浩的的确确是失败者。 “失败者”是最顾全大局的概括，它在罗黑和罗粉两端都能经得起强词夺理，即使不断章取义，也能从罗永浩的公开谈话中找到相关内容。对于置身事外的其他大众，也能因他一目了然的狼狈，辅佐道听途说的“会点炒作”，而有可能由衷认同。这就是一种光环，一种经过天然抛光的社会价值，一种冥冥中似乎必有所用，实际已经广为所用的使命感。   PART 01   光环的加入，让失败者的含义有了几何级的升维，这兴许也解释了，为什么罗永浩反复承认自己失败，依然无法让人相信，他是传统意义上的"失败者"。 其实他有几处技术性失误。一是他使用了“最

$英伟达(NVDA)$我认为AI应用落地的投资机会想象空间更大，而核心算力硬件的投资机会确定性更高。英伟达走一步看一步吧

图片来源：原创；《CES 梯队》 各位同学们新年好，今年第一个交易相信大家都收获了开门红。特别是经常关注我公众号的同学们，对于半导体今天的大涨应该丝毫不意外。 一切的都是我们预期的，只是仓位的多少罢了。这波有色金属到科技半导体的切换，我们从12月25号的文章就开始讲了。这波丝滑的过度，你打几分？ 今天要讲的是，马上开始的CES大会有哪些轮动交易的机会，以及美国这次事件之后，黄金白银即将迎来第三波？ 1、CES 大会的轮动交易节点和机会 图片 CES大会从美国时间1月4号开始，以上表格可以看出每天的议程，根据这些议程，我们可以推算出市场中可能有哪些轮动交易的机会。 这么多的科技股，是不是都要有交易机会？哪些更受资金偏好，哪些可能表现更一般？下面是我的预判逻辑： A. CES的重点交易前排（交易优先级从前到后） 坐第一排的是（AI PC、Edge AI 新叙事）： AMD、ARM、QCOM（CES Day 0 – Day 1） 坐第二排的是（从终端 → 半上游）： MRVL、MU / SNDK、KEYS（测试设备，逻辑偏硬）（CES Day 1 – Day 2） 坐第三排的是（工业 / 自动化 / 长周期）： MBLY、ON、CAT 坐领导席的是（它们是“指数安全垫”，不是 CES alpha）： NVDA、TSM、AVGO B. 以上交易顺序的逻辑，这一段要回答2个问题： 为什么第一梯队是AMD、ARM、QCOM? 为什么是AMD不是英伟达？ 先来回答第一个问题：为什么第一梯队是AMD、ARM、QCOM? 首先，大家要知道CES的炒作逻辑，CES主要看三件事，第一，有没有“刚被讲出来的新需求”，第二，这个公司是不是“位置低，还没涨过”，第三，它是不是“终端 > 上游”的顺序里靠前的。 按照这个逻辑，AMD全中，AVGO一个不中。 这里需要明确的是，CES终端大会，不是算

看好$美国超微公司(AMD)$  ，一家被严重低估的公司！