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做正确的事情， 而不是简单把事情做正确。 安井，长期不看好，也没必要上市融资。

哪里比海天好了…海天暗盘最高还涨了10%以上，然后才慢慢跌…然后现在也是高于发行价的….而安井食品，暗盘65开盘，但是是一瞬间的事，根本没人来的及65卖出，就开始迅速下跌

海天贵了些

$安井食品(02648)$ 昨天那些买一手就跑的人，都跑光了。真正有价值的东西，拿着就不慌。

$安井食品(02648)$ 比海天强太多了，第二天就几乎反包首日的大阴线，接近发行价了。海天到现在都还没反包首日大阴。

$安井食品(02648)$这是都卖A买H去了么？因为港股比这边便宜吗？从股价看是这样，希望可以联动上涨啊

$安井食品(603345)$套利h股的投机资金割肉立场，从今天开始价值回归，这一波看到83，让我们的拭目以待

港股IPO观察截止2025年的第27周，港交所6家新股上市，3家招股，3家通过聆讯，32家递交招股书。当周上市（6家）李泽楷旗下保险公司 $富卫集团(01828)$ 临床阶段眼科生物科技公司 $拨康视云－Ｂ(02592)$ 全球第二大椰子水饮料公司 $IFBH(06603)$ 曾于2022年12月22日通过介绍上市的方式在港挂牌的 $BOSS直聘-W(02076)$ (A+H)速冻食品龙头企业 $安井食品(02648)$ 多肽药物CRDMO生物医药公司 $泰德医药(03880)$ 当周招股（7家）1家延迟上市，6家招股完成李泽楷旗下保险公司富卫集团曾于2022年12月22日通过介绍上市的方式在港挂牌的BOSS直聘-W(A+H)速冻食品龙头企业安井食品(A+H)BLDC电机驱控芯片龙头企业，科创板公司 $峰岹科技(688279)$ $FORTIOR(01304)$ 仓储履约AMR解决方案提供商 $极智嘉-W(02590)$ CCUS低碳技术公司

这个企业也上市，图啥？ 账上又不缺钱

安井从去年底90下来后，在70-85这个区间已经晃了7-8个月了，也该选个方向了。箱体运动这么久，真是折磨人。 $安井食品(603345)$ $安井食品(02648)$

破发的都容易中，不破发的就难中，难受想哭[流泪][流泪][流泪]打个新还没赚到钱，先亏了手续费，都上千块了。$安井食品(02648)$

安井食品(02648.HK)今日成功在港交所主板上市，高盛、中金公司为联席保荐人。 $安井食品(02648)$ $安井食品(603345)$ 安井食品是中国速冻食品行业的龙头企业，致力于在家庭、餐厅及外出用餐等多种消费场景中提供食品。根据弗若斯特沙利文资料，按2024年收入计，集团是中国最大的速冻食品公司，市场份额为6.6%。尤其是在速冻食品行业，2024年，集团在中国速冻调制食品市场排名第一，市场份额为13.8%，是第二名的约五倍；2024年，集团在中国速冻菜肴制品市场排名第一，市场份额为5.0%，超过该市场第二名至第四名的市场份额总和。 安井食品本次香港IPO引入基石投资者包括上海景林及华泰资本投资(与景林场外掉期有关)、景林资产管理香港有限公司(“香港景林”)、HT Investment Limited(“Hosen Capital”，Hosen Private Equity III, L.P.的全资子公司)、Torus Fund SP(“Torus”)、FCP Domains Co., Ltd.(“FCP Domains”)、NonaVerse (Hong Kong) Limited(“NonaVerse”)。 截至午间休市，安井食品报58.40港元/股，市值194.64亿港元。 综合 | 招股书 公司公告  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 招股书显示，安井食品是中国速冻食品行业的龙头企业，致力于在家庭、餐厅及外出用餐等多种消费场景中提供食品。 根据弗若斯特沙利文资料，按2024年收入计，公司是中国最大的速冻食品公司，市场份额为6.6%。尤其是在速冻食品行业，20

难啊！趋势这么好不长反跌，短期很难涨起来

$安井食品(02648)$说实在的，我本来就觉得安井港股的ipo发行价格是合理的，不高。但是没想到在当前港股这种行情背景下啊，还跌破了ipo价格，确实有点意外。日常消费确实多数估值都比较低，风还没吹到吧。不过，也许是个机会呢？

$安井食品(02648)$安井食品 低市盈率 低负债率 高股息率 港股高折价率 打新亏损 计划加仓至半年报

因该可以涨回来，绿鞋还没有用完

这个折价率有点高啊。

感觉和海天一样

Replying to @兴乐:我也没看到暗盘今天就直接开盘了//@兴乐:为啥没看到暗盘交易呢！

希望买到这只新股的投资者都能发财！[财迷]  [财迷]  [财迷]  [财迷]  [财迷]  

港股IPO观察截止2025年的第27周，港交所6家新股上市，3家招股，3家通过聆讯，32家递交招股书。当周上市（6家）李泽楷旗下保险公司 $富卫集团(01828)$ 临床阶段眼科生物科技公司 $拨康视云－Ｂ(02592)$ 全球第二大椰子水饮料公司 $IFBH(06603)$ 曾于2022年12月22日通过介绍上市的方式在港挂牌的 $BOSS直聘-W(02076)$ (A+H)速冻食品龙头企业 $安井食品(02648)$ 多肽药物CRDMO生物医药公司 $泰德医药(03880)$ 当周招股（7家）1家延迟上市，6家招股完成李泽楷旗下保险公司富卫集团曾于2022年12月22日通过介绍上市的方式在港挂牌的BOSS直聘-W(A+H)速冻食品龙头企业安井食品(A+H)BLDC电机驱控芯片龙头企业，科创板公司 $峰岹科技(688279)$ $FORTIOR(01304)$ 仓储履约AMR解决方案提供商 $极智嘉-W(02590)$ CCUS低碳技术公司

安井食品(02648.HK)今日成功在港交所主板上市，高盛、中金公司为联席保荐人。 $安井食品(02648)$ $安井食品(603345)$ 安井食品是中国速冻食品行业的龙头企业，致力于在家庭、餐厅及外出用餐等多种消费场景中提供食品。根据弗若斯特沙利文资料，按2024年收入计，集团是中国最大的速冻食品公司，市场份额为6.6%。尤其是在速冻食品行业，2024年，集团在中国速冻调制食品市场排名第一，市场份额为13.8%，是第二名的约五倍；2024年，集团在中国速冻菜肴制品市场排名第一，市场份额为5.0%，超过该市场第二名至第四名的市场份额总和。 安井食品本次香港IPO引入基石投资者包括上海景林及华泰资本投资(与景林场外掉期有关)、景林资产管理香港有限公司(“香港景林”)、HT Investment Limited(“Hosen Capital”，Hosen Private Equity III, L.P.的全资子公司)、Torus Fund SP(“Torus”)、FCP Domains Co., Ltd.(“FCP Domains”)、NonaVerse (Hong Kong) Limited(“NonaVerse”)。 截至午间休市，安井食品报58.40港元/股，市值194.64亿港元。 综合 | 招股书 公司公告  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 招股书显示，安井食品是中国速冻食品行业的龙头企业，致力于在家庭、餐厅及外出用餐等多种消费场景中提供食品。 根据弗若斯特沙利文资料，按2024年收入计，公司是中国最大的速冻食品公司，市场份额为6.6%。尤其是在速冻食品行业，20

今年是二婚元年，这波中蓝思科技 $蓝思科技(06613)$ 有中信哥，有点可以 一、公司是做什么的？ 图片 蓝思科技成立于2003年，总部位于湖南浏阳，2015年于深交所创业板上市（A股代码：300433），是全球领先的消费电子防护玻璃及精密制造龙头。 公司业务覆盖智能手机、智能汽车、AR/VR设备及人形机器人等领域，核心产品包括玻璃盖板、金属结构件、陶瓷材料及整机组装服务。客户涵盖苹果、三星、特斯拉、小米等全球顶级品牌，在智能汽车交互系统领域以20.9%的全球市占率位居第一。 二、公司基本面怎样？ 1、是否好行业？ 行业增速上： 消费电子领域，尽管智能手机出货量近年受经济环境影响有所波动，但折叠屏手机、可穿戴设备等新兴品类推动行业技术升级和需求增长。2024 年全球电子玻璃市场规模预计达 550 亿元，2018-2023 年复合增长率为 10.25%。 智能汽车领域，随着智能座舱、车载显示等技术普及，交互系统市场需求快速上升，2024 年全球智能汽车交互系统市场规模同比增长超 20%，成为公司第二增长曲线。 行业竞争格局上： 消费电子精密结构件行业竞争激烈，呈现 “外资主导、国内崛起” 的格局。美国康宁、日本旭硝子等外资企业占据全球 70% 以上市场份额，尤其在高端玻璃原片领域形成技术垄断。 国内企业中，蓝思科技与伯恩光学为双寡头，合计占据全球消费电子结构件市场约 30% 份额，其中蓝思科技在高端市场份额领先。 智能汽车交互系统领域，蓝思科技凭借先发优势和技术积累，市场份额达 20.9%，位居行业前列，主要竞争对手包括德国大陆集团、日本电装等国际厂商。 三、财务表现，公司业绩抗打吗，是否好公司？ 2022-2024 年，蓝思科技收入分别为 466.99 亿、544.91 亿、698.97 亿

今年是二婚元年，公号之前刚分析过的二婚股蓝思科技财哥觉得不错 不过从本轮认购的热度来看，峰岹科技 $FORTIOR(01304)$ 的认购热情几乎媲美蓝思 峰绍科技真有这么好吗，今天文章就来分析下！ 一、公司是做什么的？ 图片 FORTIOR（峰岹科技，）是一家专注于BLDC电机驱动控制芯片设计的高科技企业，采用fabless模式（专注芯片设计，生产外包）运营。 作为中国首家专注BLDC芯片设计的厂商，峰岹科技在2023年中国BLDC电机主控及驱动芯片市场以4.8%的份额排名第六，是前十大厂商中唯一的中国企业。 公司产品涵盖电机主控芯片（MCU/ASIC）、驱动芯片（HVIC）、智能功率模块（IPM）等核心器件，广泛应用于智能家电、汽车电子、工业自动化等领域，客户包括美的、海尔、特斯拉等知名企业 二、公司基本面怎样？ 1、是否好行业？ 行业增速上： BLDC 电机驱动控制芯片行业处于高速增长期。 全球 BLDC 电机市场规模预计从 2024 年的 3262 亿元人民币增至 2028 年的 6869 亿元，复合增长率 20.5%； 中国市场规模同期将从 848 亿元增至 1946 亿元，增速达 23.1%。增长动力来自新能源汽车、工业自动化、智能家居等领域对高效电机的需求。 行业竞争格局上： 行业呈现 “国际巨头主导、本土企业追赶” 的格局。 2023 年前五大企业（德国英飞凌、美国德州仪器等）合计占据 55.1% 市场份额，而中国厂商中仅峰岹科技进入全球前十。 国内市场参与者包括士兰微、中颖电子等，但峰岹科技凭借技术壁垒（如全球首创的 FOC 算法硬件化芯片）和系统级解决方案，在能效比、集成度等细分领域形成差异化优势。 行业整体竞争激烈，国际厂商在高端市场占据主导，本土企业在性价比和定制化服务

都说“金眼银牙”，形容眼科和牙科在市场需求、治疗费用及投资价值上的高价值地位。 当然这是在以前，而现在在集采和宏观低迷下，眼科和牙科已经没有了往日的辉煌了 一、公司是做什么的？ 图片 大众口腔 $大众口腔(02651)$ 成立于2007年，总部位于武汉，是华中地区最大的民营口腔医疗服务提供商，以直营连锁模式运营92家机构（含4家医院、80家门诊部、8家诊所），覆盖湖北、湖南两省8个城市。公司定位社区化服务，主打综合牙科、种植及正畸三大业务，2023年以2.6%的份额位居华中地区第一，全国牙椅数量排名第五 二、公司基本面怎样？ 1、是否好行业？ 行业增速上： 中国口腔医疗市场呈现 “刚性需求 + 消费升级” 双轮驱动特征。 2024 年市场规模约 1456 亿元，预计 2025 年增至 1509 亿元，年增速 6%。 细分领域中，种植牙和正畸需求增长显著：2024Q2 种植牙种植量同比增长超 10%，但集采政策导致价格持续下行（种植牙均价三年降 33%），短期增速受压制。 华中地区作为重点市场，2024-2029 年预计 CAGR 达 14.4%，但全国性龙头加速渗透，区域竞争加剧 行业竞争格局上： 行业高度分散，全国口腔医疗机构超 13.5 万家，CR3 不足 5%。 民营机构占比超 80%，但单体诊所为主，连锁化率仅约 20%。大众口腔以 702 张牙椅数量位列全国民营机构第五，但全国市场份额仅 0.4%，面临通策医疗、瑞尔集团等全国性品牌的挤压。 三、财务表现，公司业绩抗打吗，是否好公司？ 收入复合增速：2022-2024 年收入分别为 4.09 亿、4.42 亿、4.07 亿元，复合增速 - 0.2%，2024 年同比下滑 7.9%，主因集采降价及就诊人次减少； 图片 经调整利润复合增速

2025年上半年，港股IPO市场可谓是全面复苏，兼具体量与话题度的企业陆续登陆，结构性行情逐步形成。我们从市场热度、定价策略、市值规模等多个维度，甄选出最具代表性的十家公司，按上市时间顺序盘点，带你一览上半年港股新股生态图谱。1. $布鲁可(00325)$ ｜上市日期：1月10日关键词：超购倍数最高（5999倍）｜IP+玩具股吃上“谷子”红利主打“儿童积木+动画IP”的布鲁可，以轻量化模型+品牌孵化能力成为IPO市场黑马。其超购倍数高达5999倍，位居2025年上半年第一，散户热情爆棚。一手中签率10%，尽管市值不大，但其具备从玩具走向内容平台的可能性，被视为港股少有的“童趣赛道代表”。同时，由泡泡玛特为代表的“谷子”经济热潮引领了今年新消费投资风向，布鲁可顺势大涨。2. $蜜雪集团(02097)$ ｜上市日期：3月3日关键词：一手金额最高的非A+H股（20250港元）｜高认知度带动超购热情“你爱我我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜”不只是段子。作为中国门店最多的茶饮品牌，蜜雪集团上市时一手申购金额高达20250港元，是同期新股中最高者。尽管门槛不低，但其超高品牌认知与价格亲民的商业模式，吸引了大量散户与机构投资者，作为下沉市场茶饮王者，其更多以加盟的盈利模式也成为业界的标杆，成为市场对茶饮赛道最偏好的投资方向之一。3. $映恩生物-B(09606)$ ｜上市日期：4月15日关键词：暗盘/首日表现最强｜中签率高且回报好作为细胞治疗概念股，映恩生物-B上市前便获得资本市场高度关注。其暗盘上涨87%，上市首日大涨116.7%，为2025H1最亮眼的

    我们是一家芯片设计公司，专注于BLDC电机驱动控制芯片的设计与研发，并在BLDC电机主控及驱动芯片行业建立强大的市场地位。BLDC电机是一种采用电子换向方式驱动的无刷电机，其通过电子换向实现磁场的变化，驱动电机转子旋转。根据弗若斯特沙利文的资料，与传统电机相比，BLDC电机具有效率高、功耗低、控制精度高、噪音低等优点，在各类应用领域得到广泛使用。我们的产品旨在帮助最大发挥BLDC电机的性能优势，实现高效率、低噪音、高精度的运行表现。     公司6月30日开始招股，招股价≤120.5港元，每手股数100股，最低认购12171.53港元，市值≤130.94亿港元，发行数量1629.95万股，属于半导体行业，有绿鞋。     保荐人是中金公司，中金公司近2年保荐的项目首日上涨率是54.54%，保荐人整体业绩挺一般。     一共有10名基石，包括泰康人寿保险有限责任公司、保银资产管理有限公司、3W Fund Management Limited、Wind Sabre、华夏基金（香港）有限公司、Mega Prime Development Limited、三花国际新加坡私人有限公司、Fourier Capital Management Limited、Torus Fund SP、Intac Investment Fund。基石共认购1.12亿美元，占发行总数的44.78%，基石占比一般。     全球电机市场由2019年的人民币10,142亿元增加至2023年的人民币13,746亿元，复合年增长率为7.9%，得益于芯片技术进步及下游市场需求增长。随着全球基础设施建设投资增加，该市场预计将由2024年的人民币14,562亿元增加至2028年的人民币21,465亿元，

前两周在港股打新方面，给大家分享了海天味业和云知声，基本保持着一周分享一家公司的状态，想着这周也快结束了，所以还按这个状态来，赶着工作日的最后一天来给大家分享一下今天要说的公司—— $安井食品(02648)$ 。 这里先说我的观点：谨慎申购，别太冲动。 跟大家分析原因之前，我们先了解一下这家公司： 安井食品成立于2001年，最早就是靠鱼丸、蟹棒、撒尿牛丸这些速冻火锅食材起家的，现在已经是中国速冻行业的龙头之一。主营业务包括三大块： 鱼糜制品（丸子类） 冷冻面米制品（速冻饺子、汤圆） 速冻菜肴制品（预制菜、快手菜） 这几年它也在布局“预制菜”和To C品牌，比如“馋功夫”“冻品先生”等，但品牌影响力跟安井这个老字号比起来，我只能说还差得远。 说白了，它不是那种靠网红、品牌、爆款突围的新消费选手，而是“靠产能+渠道”的典型食品制造企业。 财务状况方面，在我看来就是中规中矩，没有惊喜 1、营业收入 2022年至2024年，公司营收分别为121.8亿元、140.5亿元、151.3亿元，但增速却从对应的31.39%降至15.29%，再到7.7%。增速明显放缓，从高增长回落到个位数增长。 2、归母净利润 增速下滑更为明显，从61.37%、34.24%断崖式滑落至0.46%，已几近停滞。 3、毛利率 2022年至2024年，毛利率分别为：21.2%、22.6%、22.7%（行业平均18%）。 除了指标，还有一个值得我们注意的点：中小投资者对安井赴港上市的态度同样较为消极。 2024年12月的股东大会，对于安井发行H股股票并在香港联合交易所上市的议案，A股投票仅以70%的同意票通过。其中，5%以下的中小股东表决显示，有3089万的同意票，4888万的反对票，反对票超过60%。 很多投资者质疑它“不缺钱却港股融

时间紧迫，直接亮剑出观点 一、讯众通信 $讯众通信(02597)$ 申购分析 这家小公司，你如果去分析它的质地，是没法看的 收入基本没增长，然后利润还因为金融资产的减值，导致2024年利润同比下滑了34% 图片 就这么一家公司，你还发行30倍以上的PE，这有点说不过去了吧？ 而且，公司在产业链中的地位，是最苦逼的中游 它两头受到挤压，下游客户强势，拿你的东西不给钱，形成大量的应收账款，更有意思的是，它的上游也一样强势，你买上游的东西，必须先打钱，后面才能收到货 最终的结果是，它每年的现金都是流出的，虽然赚了利润，却亏了现金 图片 最终，公司的账上现金仅729万 对，财哥的很多伙伴都比这家公司还有钱！！！ 这样的公司，打不打，取决你个人了 2、极智嘉-W $极智嘉-W(02590)$ 申购分析 图片 公司是全球领先的自主移动机器人（AMR）解决方案提供商，是全球ARM龙头，市占率为9% 这行业，进入壁垒并不高的，这种仓储机器人可不是人形机器哦，概念上一般般 由于壁垒不算高，所以全球大概有300家公司在追逐中 那么公司之间的竞争，肯定异常激烈啊，就算极智嘉当了龙头6年时间了，其经调整净利润还是亏损的，2025年可能才会扭亏为盈 因此，从行业定性上来看，极智嘉并不性感！ 接着看业绩，过去极智嘉的收入增速不错，但是2024年增速突然大变脸了，一下子增速下滑至低双位数，公司说是战略调整，其实懂的都懂，主要是竞争太过于激烈的问题 图片 经调整利润虽然在缩窄，眼看着2025年似乎要开始扭亏为盈了 但财哥说过好多次了，别单纯看利润表啊，利润表是最容易被动手脚的 我们看现金流量表就好 2022-2024 年，公司经营活动现金流净额

海天 $海天味业(03288)$ 和三花 $三花智控(02050)$ 的首日表现，的确是把二婚股从天堂打下到了地狱都招股两天多了，安井食品公开都没过10倍不过这是正常现象，以前的二婚股上来都是这样冷冷清清滴，是被宁王和恒瑞给带火爆起来的还是先理解下基本面吧，虽然安井 $安井食品(02648)$ 也是人尽皆知的白马了，简单说下就好一、公司是做什么的？图片安井食品成立于2001年，是中国最大的​​速冻食品综合供应商​​，总部位于福建厦门。公司核心产品覆盖速冻鱼糜制品（贡丸、鱼豆腐等）、速冻肉制品（牛排、肉丸）、速冻面米制品（包子、烧麦）及预制菜四大类，其中火锅料产品市占率连续十年全国第一。2.竞争格局，安井是各细分赛道龙头市占率方面，行业集中度低（CR5 仅 15%），呈现 “一超多强” 格局。安井以 6.6% 市占率位居第一，三全（5.2%）、思念（3.8%）紧随其后，CR3 合计超 15%。2023 年规模以上企业约 677 家，中小品牌在下沉市场通过价格战争夺份额，但头部企业通过渠道下沉和品类创新巩固优势。速冻调制食品领域，安井市占率 13.8%，远超第二名的 3.5%；预制菜赛道 CR5 不足 10%，安井以 5% 份额领跑。三、财务表现，公司业绩抗打吗，是否好公司？①营收增速持续放缓​​​​2022年​​：营收121亿元，同比增长31.39%；​​2023年​​：营收139.65亿元，同比增长15.29%；​​2024年​​：营收151.27亿元，同比增长7.70%图片②利润增速放缓2022年​​：归母净利润11.18亿元，同

安井食品集团股份有限公司     安井食品是中国速冻食品行业的龙头企业，致力于在家庭、餐厅及外出用餐等多种消费场景中提供食品。根据弗若斯特沙利文资料，按2024年收入计，公司是中国最大的速冻食品公司，市场份额为6.6%。     公司6月25日开始招股，招股价≤66港元，每手股数100股，最低认购6666.56港元，市值≤219.97亿港元，发行数量3999.47万股，属于包装行业，有绿鞋。     保荐人是高盛亚洲和中金公司，高盛亚洲近2年保荐的项目首日上涨率是77.77%，中金公司近2年保荐的项目首日上涨率是55.55%，保荐人整体业绩还不错。     一共有6名基石，基石投资者包括上海景林及华泰资本投资（与景林场外掉期有关）、香港景林、Hosen Capital、QRT、FCP Domains、NonaVerse。按发行价上限计算，基石共认购9000万美元，占发行总数的26.76%，基石占比较低。     相较于日本、美国等速冻食品行业发展成熟的市场，中国的速冻食品行业尚处于成长期。2019年至2024年，该行业经历快速增长，CAGR达11.8%。该行业于2024年至2029年的CAGR预计达9.4%，增长速度预期超过其他餐饮相关行业（如主食、零食、油、调料、液态奶），显示增长潜力强劲。按2024年收入计，速冻食品占包装食品市场20%以上份额。          本集团在中国速冻食品行业中排名第一，保持主导地位，于2024年市场份额约为6.6%。    公司从2022~2024年营收分别是121.06亿、139.65亿、150.3亿，2024年营收同比增长7.62%；2022~2024年的净利润分别是

6月11日，安井食品通过港交所聆讯，上市在即！ $安井食品(603345)$ 安井食品是国内最大的速冻食品公司，市场份额为6.6%，远高于第二名3.3%的市场占有率： 安井食品的业务涵盖了三大品类：速冻调制食品、速冻菜肴制品及速冻面米制品： 旗下品牌以“安井”为核心，辅以自有品牌“冻品先生”及“安井小厨”，连同战略性收购的品牌“洪湖诱惑”、“柳伍”、“功夫食品”等共同组成的品牌组合。 于2024年，安井食品拥有39个营收超过人民币1亿元的大单品： 从业绩上看，安井食品去年收入151亿，同比增长7.7%，净利润14.8亿，同比增长0.5%： 安井食品的盈利能力较为稳定，2024年毛利率为23.3%，净利率为10%： 分业务来看，速冻调制食品贡献了51.9%的收入，其次是速冻菜肴制品的28.8%、速冻面米制品的16.3%及其他： 从今年一季度业绩来看，安井食品基本面有所恶化，其中，一季度收入为36亿，同比下滑4%；净利润3.9亿，同比下滑10%： 对此，安井食品给了2个理由： 一是2025年第一季度整体消费环境相对疲弱，加上暖冬的影响，导致火锅食材的消费有所下降； 二是2024年及2025年的农历新年时间不同。由于2025年的农历新年是在1月底，安井食品的客户在2024年的最后一个季度开始囤积产品；而2024年的农历新年接近2月中旬，公司的客户在2024年1月份就开始采购以备存货。农历新年的时间差异导致2024年第一季度的销售额更高。 虽然春节错期导致季度业绩波动，但不可否认，安井食品的增速明显滑坡，从股价走势上也能看出疲软态势： 业绩低谷，A+H概念在海天味业、三花智控上市破发后也有所熄火，安井食品此时赴港上市真是凶多吉少。 但是，安井食品目前的市盈率只有15倍，处于历史低位： 与此同时，作为

安井食品H股打新：长期价值与短期风险的博弈逻辑 核心观点 安井食品H股上市是近年来速冻食品行业标志性事件，但打新决策需穿透短期市场情绪，聚焦三个核心矛盾点：行业增速放缓与龙头地位强化、H股折价发行与A股估值倒挂、国际化战略的预期差。基于此，笔者认为安井H股短期存在博弈机会，但中长期需警惕结构性风险，建议谨慎参与打新，优先观察上市后定价稳定性。 一、行业逻辑：龙头红利与增长瓶颈的拉锯战 1. 行业现状：速冻食品进入“存量博弈”阶段中国速冻食品市场规模虽以9.4%的复合增速向3473亿元（2029年）扩张，但增速已从2019-2024年的11.8%明显放缓，且预制菜赛道因过度竞争出现毛利率下滑（2024年安井预制菜毛利率同比降2pct）。    - 机会点：安井凭借13.8%的速冻调制食品市占率（行业第二名仅3%），通过渠道下沉和产能扩张（2025年设计产能120万吨）巩固护城河。    - 风险点：行业价格战加剧，中小厂商退出释放的市场份额可能被新入局者（如盒马自有品牌）而非安井独占。 2. 预制菜业务的“双刃剑”属性安井预制菜收入占比已达28.8%（2024年），但增速从2023年的29.8%降至10.8%，反映C端消费者对高价预制菜接受度分化。    - 差异化竞争力：锁鲜装6.0等高端产品（毛利率45%+）有望提升溢价能力，但需关注铺货进度（目标2025H2覆盖50%商超）。    - 隐忧：若消费习惯转向现制食品（如社区生鲜店现包水饺），预制菜需求可能阶段性遇冷。 二、估值博弈：H股定价的“安全边际”陷阱 1. H股发行价隐含的折价逻辑安井H股最高定价66港元（约合人民币61元），较A股现价（77.07元）折价21%，对应市盈率13.89倍，显著低于A股的14.32倍及美股康尼格拉（PE

一、基本情况 讯众通信，简单说，3大运营商的打手，专干苦活累活的。 又卖物联卡，又卖短信包，还做IT的集成商（总包），业务超级OLD，赛道完全没前途。 客户质量差，物联卡短信包客户都是超小客户，没技术没利润。 IT集成商做总包更没利润，还垫款，拖个三五年不结尾款。 图片 图片 二、财务情况 商业模式差，财报就好不到哪去。 收入不增长，净利下降，净利率不到5% 现金流就更差了，经营现金流年年亏，手上的现金还能撑2、3个月.... 应收账款多到爆炸，直接坏账处理吧朋友，我知道你要不回来的。 图片 图片 三、发行情况 1、发行比例25%，过来卖公司的。 2、市盈率20多，开玩笑吗？哪里来的自信？ 3、保荐人星展，战绩差，近4家IPO全破发 4、有绿鞋，基石占比29%，就一个通州国际，不知道哪里拉来的野鸡。 5、目前孖展11倍，最后大概率落在15-50倍区间，甲乙组合计1.8万手，货量少。 总结： 1、讯众通信基本面差劲，预测20稳中1，一手中签率30%左右 2、这种票都能上港交所，讯众你背后也是蛮有实力的... 3、卖公司的，再见，这种票都有11倍孖展申购，我理解不了。 4、和钱有仇的上。 $讯众通信(02597)$

$安井食品(02648)$  安井食品（603345.SH/HK）即将在港股上市，其是否值得打新需结合行业地位、财务表现、发行估值及市场风险等多维度综合分析。以下是基于最新信息的综合评价： ------ 一、核心优势：行业龙头地位与增长潜力 1. 行业龙头地位稳固 安井食品是中国最大的速冻食品企业，2024年市场份额达6.6%。细分市场中，速冻调制食品市占率13.8%（第二名约五倍），速冻菜肴制品市占率5.0%（超过第二至第四名总和），均排名第一。行业集中度低（CR5仅15%），安井有望通过渠道下沉和品类创新巩固优势。 2. 产品矩阵丰富，预制菜成第二增长曲线 公司覆盖速冻调制食品、面米制品及菜肴制品三大品类，拥有39个亿元级单品。预制菜业务（如酸菜鱼、小酥肉）近年快速增长，2024年收入占比28.8%，成为重要增长引擎。海外市场（东南亚、欧洲）拓展加速，2024年境外收入1.68亿元，同比增长30.76%。 3. 供应链与渠道壁垒深厚 全国布局12个生产基地，采用“销地产”模式降低物流成本（运输费用仅3%，行业平均5%）。经销商网络覆盖97%地级市，深度渗透农贸市场及中小餐饮终端，形成强渠道护城河。 ------ 二、发行估值与折价吸引力 1. 港股发行价较A股折价26% 港股发行价上限66港元/股，按当前A股价格（约76.72元人民币，折合83.6港元）计算，H股折价约26%，估值更具安全边际。 2. 财务稳健，分红稳定 2024年营收151.27亿元，净利润14.85亿元，毛利率23.3%，净利率10%。公司连续多年高分红，2024年拟每10股派现10.15元，分红率19.97%。 3. 基石投资者加持 引入景林资产、华泰资本等基石投资者，认购金额7.06亿港元，占发行量26.

曹操出行的中签率，的确把一些新手伙伴们吓得不轻 主要是很多伙伴没怎么关注中签率，导致中了一大坨，加之曹操出行暗盘和首日又大破发的，乙组直接爆仓 加上海天和三花首日表现都不好，很多新手都不敢打了 从椰子水 $IFBH(06603)$ 申购人数只有26.3万人可以看出，大概有10万人退出或者保持观望的状态 财哥提醒下，以后任何新股，都要事先预估下你会中多少，以此来衡量风险度如何 明天结束招股的安井 $安井食品(02648)$ 和BOSS $BOSS直聘-W(02076)$ ，咱必要来分析下中签会如何 首先，公号上已经分享过两家新股的逻辑了 安井是AH股，但由于海天和三花的低迷表现，估摸安井会回到AH以前的小涨小跌的常态中来 BOSS直聘是以前从美股通过介绍上市来到港股，然后再在港股二次增发来招股，其原理跟直接在美股二次增发上市的涨跌差不多的，都是小涨小跌，统计表如下 图片 但是，小涨小跌并不意味着安全，因为这两家新股货很多 具体来看： 安井食品大概率不超50倍，则回拨30% 一手中签率100%，乙头中签率10.5%,乙头中签市值在56万，比本金稍微多一点 BOSS直聘认购遇冷，但BOSS跟其他新股回拨不一样的，6-10倍回拨25%，大于等于10倍回拨30%, 则一手中签率100%，乙头中签率17.5%,乙头中签市值在95.5万，中签一大坨，几乎是本金的两倍 如果你打个现金一两手的话，小涨小跌的几乎没风险 但如果你想去搏冷的话，小涨小跌型也能大波动 假设两只新股都小涨5%左右，则安井乙头赚接近3万，BOSS乙头赚接近5万，这样看好像值得去

哪里比海天好了…海天暗盘最高还涨了10%以上，然后才慢慢跌…然后现在也是高于发行价的….而安井食品，暗盘65开盘，但是是一瞬间的事，根本没人来的及65卖出，就开始迅速下跌

做正确的事情， 而不是简单把事情做正确。 安井，长期不看好，也没必要上市融资。

$安井食品(02648)$ 比海天强太多了，第二天就几乎反包首日的大阴线，接近发行价了。海天到现在都还没反包首日大阴。

$安井食品(603345)$套利h股的投机资金割肉立场，从今天开始价值回归，这一波看到83，让我们的拭目以待