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前言： $携程集团—S(09961)$ 涨超5%，截至发稿，涨4.02%，报269港元，成交额1.07亿港元。 消息面上，10月24日，携程与新加坡旅游局再次签署为期三年战略合作，联合启动全球市场合作升级计划：双方将在中国境内围绕新加坡热点节庆、艺术文化等开展合作，在国际市场，进一步推动Trip.com海外多个站点与新加坡旅游局的合作。 此外，东吴证券研报指出，公司作为OTA 领域龙头，公司国内业务恢复强劲，出境游复苏及海外市场拓展有望贡献增量，该行预计2023-2025 年公司经调整净利润分别为90.5/116.2/141.3 亿元，分别同比增长600%/28%/22%。 首予“买入”评级。 异动解读： 第一，股价与成交额 携程集团-S的股票价格在早盘上涨超过5%。 到目前为止，涨幅为4.02%，报价为269港元，成交额达到了1.07亿港元。 第二，合作消息 10月24日，携程与新加坡旅游局续签了一份为期三年的战略合作协议。 这项合作将涉及在中国推广新加坡的节庆、艺术和文化活动，同时在国际市场进一步加强Trip.com的海外站点与新加坡旅游局之间的合作。 这表明携程正努力加强与重要旅游目的地的合作，进一步扩大其在国内和国际市场的影响力。 第三，东吴证券的分析 东吴证券在其最新的研报中对携程给予了积极的评价。 首先，它确认了携程作为OTA行业的领军企业。 研报中指出，携程的国内业务正在迅速恢复，出境游的复苏和海外市场的拓展将为公司带来增长。 东吴证券预测，携程在2023-2025年的经调整净利润将分别实现600%、28%和22%的同比增长。 基于这些分析，东吴证券给予携程“买入”的评级。 总结： 携程集团-S的股价上涨，很可能是受到与新加坡旅游局的合作消息和东吴证券的积极评价的双重驱动。 这一

前言： $丽珠医药(01513)$ 早盘AH股齐跌，截至发稿，H股跌5.13%，报22.2港元，成交额1834.29万港元。 消息面上，丽珠医药发布2023年前三季度业绩，该集团期内取得收益96.55亿元(人民币，下同)，同比增长1.76%；股东应占溢利16.02亿，同比增长6.29%。 此外，7-9月，该集团取得收益29.65亿元，同比降低6.93%；股东应占溢利4.67亿，同比降低4.55%。 异动解读： 第一，业绩对比 从全年和单季度的业绩数据来看，丽珠医药的前三季度整体业绩增长，而最近的一个季度出现了收入和利润的双降。 这种短期业绩的转变，在市场上造成了对公司业务持续性的担忧。 第二，行业背景 医药行业受到政策、研发进展、新产品上市、以及国际市场动态的影响。 如果丽珠医药面临政策调整、成本增加或竞争加剧等问题，也是业绩下滑的原因之一。 第三，公司策略与竞争 在医药行业，新产品的研发和上市、以及与其他公司的竞争都可能影响公司的业绩。 如果丽珠医药近期没有新的明星产品，或者其产品遭遇了来自竞争对手的竞争压力，这也会导致其业绩受到挤压。 第四，季度性因素 部分行业或公司会受到季度性因素的影响。 比如某些医药产品的需求在特定季节更高。不过，这通常对医药行业的影响较小，但仍不可忽视。 第五，市场预期 如果市场对丽珠医药的业绩预期过高，那么即使公司实现了增长，但如果增长幅度未能满足市场预期，股价也会受到打压。 第六，未来展望 投资者不仅关心公司的现状，还关心其未来的增长前景。 如果丽珠医药在公告中提供了未来的业务或盈利前景，并且这些前景不如市场预期，这也会影响其股价。 总结： 综上所述，多种因素可能导致丽珠医药的股价下跌，但从目前提供的数据来看，公司最近季度的业绩下滑是主要原因。 在深入了解公司的

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。官方消息:中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。不要觉得这只是一个普通的抗震救灾预防。这背后是重大的国策思路的转变。第一个转变：打破了赤字率的束缚，这次国债发布导致赤字率上升。如果不是看到官宣，没有谁敢预测这种事情。简单说，相当于你的信用卡额度提升上限了。负债增加，在特殊情况下是有必要的。这个转变代表国策不再纠结是否投资基建，只要开了这个头，不只是万亿预期。经历过当年4万亿投资大背景下赚到钱的朋友，应该都能真实感受到个中滋味。第二个转变：地方化债的死结打开了。地方的造血功能较差，非沿海城市只能靠中央的资源调配。万亿虽然分到各地方的具体金额不多，但对于急需造血的地方财政来说，是很明确的输血。之前地方和中央的博弈一直是先有鸡还是先有蛋的问题。这下死结解开了，先有鸡，怎么孵蛋，看你们自己的能力了。银行这下也能缓一口气，不能只拿一只羊噜羊毛啊。如果以上依然看不懂，那么我再换个理解来解释。民众的钱不敢花，都存在银行。中央向银行借钱，发给地方政府花钱。民众从地方政府赚钱，水利基建得到了维护，既降低了灾害风险，又让民众赚到了钱。民众真有钱了才敢花。所以这个循环的核心是：中央负债，启动这个游戏，地方花钱，维持这个游戏。民众赚了钱，才敢花钱，把这个循环续上。那会不会造成通胀？以前降息印钱的方法都不奏效，这个能奏效？完全不同的概念。光印钱，不能解决问题，只在金融领域里面空转，银行求着大家借钱，大家都不借，是因为利率不够低吗？当然不是，是因为民众有持续的赚钱机会了，才敢花钱。现在这个新的循环，解决了民众赚钱的问题，那才有后续敢花钱的结果。但为什么这种政策以前不用呢？换位思考一下：你就想想，如果你

乐普生物在ESMO2023会议上公布了EGFR ADC新药MRG003的最新临床进展，适应症包括头颈癌、鼻咽癌等。 整体结论就是，MRG003耐受性良好，安全性可控，对于曾经失败过铂类药物和PD-1/L1抑制剂的2/3线R/M SCCHN患者显示出有希望的疗效。 这如果放在美股，估计一夜几倍了，看来大A投资者还是比较理性。 具体数据表现： 鼻咽癌临床数据：MRG003治疗鼻咽癌的IIa期临床入组了61例患者，分为两个剂量组（2.0mg/kg和2.3mg/kg）。两个剂量组的ORR分别为39.3%和55.2%，DCR分别为71.4%和86.2%，mDoR均为6.8个月，mPFS分别为7.3个月和未成熟。严重副作用发生率为11.5%，没有治疗相关的死亡案例。 头颈癌临床数据：MRG003治疗头颈癌的二期临床入组了67例患者，分为两个剂量组（2.0mg/kg和2.3mg/kg）。患者接受治疗的中位数为2线，95.6%的患者接受过铂类化疗，76.1%的患者接受过PD-1/L1抗体治疗，47.8%的患者接受过西妥昔单抗治疗。在2.3mg/kg剂量组中，PD-1/L1抗体耐药患者的ORR为43%，DCR为86%，mPFS为4.2个月，mOS为11.3个月。 从治疗方案上看，目前一线二线主流还是手术、放疗、化疗为主，而免疫治疗无论单抗还是双抗，都有耐药性问题。头颈鳞癌属于2年内高复发癌症，复发率高达50%。 MRG003是属于靶向EGFR的ADC新药，是通过EGFR抗体和MMAE毒素的结合，以达到杀死EGFR阳性的肿瘤细胞，能很好解决抗药性问题。 MRG003非常适合作为化疗、免疫治疗的后线治疗。另外乐普生物本身也有自己的PD-1，对于临床以及后续治疗方案方面，都是有综合优势。 这波MRG003二期临床有积极进展还是比较关键。目前已经在进行一项III期研究，主要是关于MRG003与西妥昔