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虎友，你好~本周全球关注的重点，除了科技股的财报外，就是全球贸易战的发展趋势。互加关税带来通胀影响，每分每秒可能都会牵扯全球市场的神经。作为投资者，短期市场的已经变得难以判断，市场走势受到随时可能发生的政策影响而变得扑朔迷离，在这样的情况下，我们应该如何布局和调整自己的资产呢？来看财富周动向本周热点事件分析：一、关税如何影响市场？1、美国对墨西哥和加拿大征收关税2月1日，川普政府正式宣布对加拿大和墨西哥的进口商品加征25%关税，其中对加拿大的能源资源额外加征10%关税，关税将在2月4日生效。白宫警告称，如果两国采取报复措施，美方可能进一步加码关税力度。面对美国的强硬施压，加拿大和墨西哥迅速做出反击，誓言维护自身经济利益，这也导致了贸易战进一步升级。但很快事情就出现了变化。在这之后不久，美国总统川普确认，推迟一个月对墨西哥加征关税。原因是川普和辛鲍姆通了电话。消息一出，美股立即出现反弹。同墨西哥一样，加拿大总理特鲁多宣布推迟关税实施。他表示，与川普的通话不错，加拿大将派遣1万名前线人员来处理芬太尼问题。与此同时，加拿大还会任命一位芬太尼沙皇，和美国合作，加强边境组织犯罪的执法力度，并投入2亿加元。目前市场还在消化关税可能带来的影响，而且各方的立场大相径庭，比如高盛就认为关税会是短期的，最终不会对经济产生什么影响，显得非常乐观；而德意志银行则非常悲观，他们在报告中说，这次关税覆盖美国44%进口商品，规模相当于川普第一任期全部贸易行动的5倍，构成“布雷顿森林体系崩溃以来最大贸易政策冲击”。2、中美互加关税周三，金价在上一交易日上涨近 1% 后，创下每盎司 2,849.05 美元的历史新高。此前一天，特朗普总统对中国进口产品征收 10% 的关税，引发北京方面迅速但更有针对性的报复。与特朗普第一任期相比，中国的反应相对温和，北京以几乎与美国同等的关税进行反击，但人们仍然对世界两大经济

视频号将成就中国独立站电商生态本文是在一个高端客户群分享内容，有口语化投资背景与动机我目前的主要持仓股票是港股腾讯，我的投资开始于2023年12月，期间不断加仓。今年除了利用市场波动做了一些短线操作外，很快又买回了相关股份。我的第一笔底仓买入价位在280-290港元左右。首先需要声明，我并非传统意义上的价值投资者。我的投资决策并非基于腾讯的回调幅度或管理层的优秀表现，而是基于市场对于腾讯的定价存在严重低估和偏见，我认为这种偏见正在逐步得到修复。即便不考虑流动性因素，我也相信腾讯有潜力达到万亿美元市值。一，估值压制的主要原因在2023年12月，腾讯的估值被压制的原因主要有四个：市场认为腾讯已经成为没有增长的公共事业股；腾讯在短视频及内容电商领域被抖音压制，在游戏领域也被米哈游等新兴厂商击败；港股市场流动性因各种原因不足；南非大股东不断抛售；简单来说，当时市场普遍认为腾讯是一家失去前景、依靠老业务、被大股东抛售的公司。因此，当时很多人对腾讯是否能突破300港元都存在极大的怀疑，至于突破400港元更是遥不可及。然而，如果抛开政策和流动性因素，腾讯要重新起飞，必须推翻上述三种市场叙事。那么关键在于，如何实现这一点？二，流量公司的本质首先，投资人需要理解，不管是腾讯、字节跳动、阿里、百度还是B站，我特意没有说美团和携程，这两家不一样，这些热门的中概股公司，本质上都是流量公司，核心在于如何高效获取流量以及如何将流量变现。因此，能否建立新的市场叙事并不取决于财报的表现，而是取决于产品的表现。以字节跳动为例，当它推出抖音和TikTok之前，财报并未有明显变化，即使分析师再仔细地研究财报，也无法预见它会推出这些颠覆性的产品。然而，一旦抖音和TikTok成功推出，字节跳动会速度成为全球互联网巨头，随之而来的商业价值爆发无疑是巨大的。因此，互联网巨头的生死并不在于价值投资的标准，也不在于财务分析

昨日美股盘后，AMD公布了四季报，业绩略超分析师预期：但分业务看，数据中心收入不及预期，且预计今年一季度将环比下滑，引发股价大跌8.84%： $美国超微公司(AMD)$ 在AI需求井喷的当下，AMD为何遭遇滑铁卢？具体来看，AMD四季度总营收76.58亿美元，略超分析师预期的75.36亿，同比增长24.2%，增速创2年来新高：分业务来看，最重要的数据中心营收38.59亿，同比增长69%，增速较此前三个季度有所放缓，且低于分析师预期的40.9亿。传统的客户部门（主要是电脑CPU）营收23.1亿，同比增长58.3%，大超分析师预期的19.9亿。游戏芯片业务营收5.6亿，同比下滑58.8%，大超分析师预期的4.9亿。嵌入式（包括嵌入式CPU、GPU、APU、FPGA，专为网络、存储和工业部署而设计）营收9.2亿，同比下滑12.7%，虽然不及分析师预期的9.6亿，但下滑幅度较此前四个季度明显收窄：数据中心和客户部门分别占总收入的50.4%、30.2%，合计占比超80%，决定着AMD业绩的好坏。数据中心业务的增长主要来自AI GPU的贡献，2024年全年收入超50亿美元，符合管理层此前给出的指引。客户部门的增长一则来自PC市场的回暖，二则主要来自市场份额的提升，这里要感谢老对手英特尔，其混乱的管理自乱步伐，同期营收下滑了9%，给了AMD反超的机会。游戏业务的下滑主要是大客户微软和索尼的游戏机处于去库存阶段，考虑到营收占比低且成长性不佳，市场对该业务关注度较低。嵌入式和游戏业务面临同样的问题，工业等下游市场的客户去库存，导致收入同比下滑，但从趋势上看，去库存进入尾声，2025年有望小幅增长。聊完收入，再来看AMD的利润率，去年四季度的毛利率达到51%，创下历史记录：毛利率的提升主要得益于收入结构的改善，盈利能

1、SPY/QQQ大幅反弹收涨，SQCG+0.75%，表现略好于大盘。今天市场总体强势，SPY和QQQ均回到所有均在线方，目前的趋势对多头有利。但是目前还是有一些隐忧：标普等权指数 RSP 尚未回补2月3日的缺口，保持警惕。当然，值得欣慰的是我们的收益也已经悄悄来到历史第三高，账户资金再次创新高一步之遥。  ①加仓AMDY20股，BTD的同时多获得一点股息，减少亏损的焦虑。  2、“鳄指”三线涨跌不一。20线稳定在60%区间，50线稳定在50%区间，反而是200线跌破60%区间。这样的情况也正是印证了刚才我们所需要警惕的事情，市场总体健康，但是分化还是比较明显。其实，自Trump2.0以来，非规律性的事件频发，市场动荡加剧。动荡不仅来自市场外部，市场内部的炒作逻辑也在悄悄发生变化。比如说市场炒作AI的热情不变，然而很明显是有“放弃硬件炒作，开始软件炒作”的迹象。这里做个对比：  ①NVDA，SPY早已回补DeepSeek事件缺口，而NVDA的缺口还在，说明这件事之后，市场对NVDA的这样硬件股的热情有所消退。   ②PLTR，作为当下软件股的当红炸子鸡，PLTR不仅没有DEEPSEEK事件的下跌缺口，甚至在昨天因为财报超预期而跳空上涨。  ③但是长期看，NVDA依然是值得投资的公司。我还是坚定的认为，算法的优化会带来更多硬件需求。2003-2022期间，NVDA在自家CODA平台不断优化算法，期间AI推理能力增加1000倍，而成本则降低99%，要说优化算法，DEEPSEEK仅仅是个后来者。  ④在这引用“杰文斯悖论”：当技术进步带来效率提升和成本下降时，需求往往不是被满足，而是更难以被满足，从而带来更大的资源消耗。大家想想CPU小型化，算力提升后的手机需求就明白这个道理了。甚至短期看，META、MSFT等巨头的资本

周二美股三大指数齐涨，受到大科技股的提振，投资者对特朗普追加关税后中国的迅速反应以及可能引发贸易战的风险进行了评估。与此同时，最新发布的就业数据也引发了市场关注，12月职位空缺下降幅度超出预期。随着美联储在通胀压力依然存在的背景下讨论是否降息，市场正在密切关注劳动市场的冷却迹象。截至收盘，道指上涨约0.3%，标普500上涨约0.7%，纳指则大幅反弹近1.4%，部分弥补了前一天的跌幅。东方大国迅速对特朗普宣布的10%进口关税作出了回应，决定对美国煤炭和液化天然气加征15%的关税，并对原油、农用设备和部分汽车征收10%的关税。此举加大了贸易战升级的风险，可能对全球两大经济体造成损害。不过，华尔街一些分析人士认为东方大国的反应显得较为克制，可能为双方妥协提供了空间，这一点在美墨加达成延期协议时已得到体现。特朗普则提前安排了与东方大国方面的会谈，表示两国可能会在未来24小时内进行对话，这一安排提振了市场的乐观情绪。虽然未在周二通话，但美国官员表示，双方有望在周三进行交流。上周我们再度分享给大家 AI医疗股 HIMS 逆势上涨，今天，HIMS 再一次领涨7%。它是我们去年12月首选公司！截至目前涨幅为40%，其实我们早在去年11月份21.4美元提示会员，你如果早点发现我们，那么涨幅已经接近翻倍！ $Hims & Hers Health Inc.(HIMS)$与此同时2025年我们看好的12家不为人知的AI公司，截至目前已有9只实现上涨，胜率高达75%！此外，我们的两只私藏股分别已获得67%和11%的利润在1月的表现中，挖掘到的Top 11只股表现亮眼，涨幅达到22%，2025年表现涨幅为26%，这一成绩远超同期标普500的3%、科技七巨头的2%、纳斯达克的2%以及罗素2000的3%。这就是美股投资