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一、美元回落，非美货币强势崛起上周全球外汇市场风云变化，美元指数持续走弱，跌至七周新低，成为市场关注的焦点。非美货币普遍上涨，尤其是欧元表现尤为突出。展望本周，美联储和英国央行利率决议成为焦点，市场对两家央行的决策及会后发言高度关注。此外，中东地区以色列和伊朗的地缘政治风险可能进一步转化为部分货币的避险需求。二、上周外汇市场核心回顾1. 通胀数据低于预期，美元承压下行美国最新CPI（消费者物价指数）数据再次低于市场预期，显示通胀压力有所缓解。与此同时，就业市场传出降温信号。受此影响，市场对美联储9月降息的预期持续升温。加之美国总统特朗普最新表态，未来两周或将对部分贸易伙伴单方面加征关税，引发市场对贸易局势升级的担忧。多重利空影响下，美元指数持续遭到抛售，刷新近七周新低。2. 日本央行加息预期降温，经济数据现通缩迹象日本央行行长植田和男近期表态，若通胀率能稳定在2%左右，将考虑加息。然而，5月日本企业商品价格环比下跌0.2%，同比增速从4.1%大幅降至3.2%，创2024年9月以来新低，远低于经济学家预期。基于此背景，市场普遍预期本周日本央行将继续按兵不动，年内加息概率下降至三分之二。3. 欧元受益于基本面分化及官员鹰派表态在美元基本面走弱的同时，欧洲经济数据表现稳健。德国5月CPI终值同比2.1%，法国、西班牙等国通胀数据均基本符合市场预期，为欧洲央行继续采取鹰派立场提供了政策空间。上周，欧洲央行官员施纳贝尔表示“货币政策周期尚未结束”，进一步增强了市场对欧央行后续加息或维持高利率的期待。受此推动，欧元兑美元连续四日上涨，创2021年11月以来新高。三、期货市场头寸动态美国商品期货委员会（CFTC）公布的数据显示，截至2025年6月10日，各主要货币期货净持仓有以下变化：总体来看，加元成为唯一一只在上周持仓实现多空转换的货币；澳元及纽元持仓变动幅度也较为明显。数据反映出市场

在上周五，以色列空军对伊朗境内数十个与核计划和其他军事设施相关的目标发动空袭，并将此次行动命名为“狮子的力量”。这次袭击重新提振了避险情绪，黄金当日大涨60美元为4月16号以来最高价位。市场担心战争导致原油产量下降，当日原油期货更是爆涨14%，较月初上涨16.7%。原油期货从上周三（6月11号）突破关键阻力后已经打开了上升空间（布伦特油对应68.5美元，WTI对应65美元），加上上周五的突发事变，原油期货的这轮上涨无疑是最为吸引眼球的。那么在技术面和基本面的加持下原油期货价格还能走多远呢？ 战争和增产不及预期在短期内支撑油价上涨 首先影响原油价格的最深层次因素还是供需关系。当石油供应国发生战争，市场就开始担心产油设施受到袭击导致在未来一段时间内产能下降，当市场上的原油供给开始下降供小于求的情况下，油价就会上升。例如俄罗斯作为OPEC+的核心产油国，在俄乌战争发生后市场在短期内担忧产能下降导致油价以WTI原油为例飙升到了130美元，但是在近期的印巴冲突中油价是没有受到影响的。根据IEA数据，伊朗作为OPEC核心产油国之一3月产出3.36百万桶/日，4月产出3.43百万桶/日。如果伊朗产油设施受到袭击导致产能下降，将对全球供应造成打击。更甚者如果伊朗破罐子破摔封锁霍尔木兹海峡，这将进一步刺激油价。波斯湾和阿曼湾之间狭窄的霍尔木兹海峡，以及霍尔木兹海峡之外的印度洋，每天运载着高达2000万桶石油，占全球消耗量的五分之一。欧佩克成员沙特、阿联酋、科威特、伊拉克和伊朗的大部分原油和产品都使用这条线路，从地理位置上看是没有其他替代路线的。从过去中东冲突中来看，未曾有一个国家尝试去封锁霍尔木兹海峡，但如果伊朗遭受的是灭国的打击，谁也不知道被逼到无路可退的伊朗会做出什么。 图片来源：Oil Market Report -May 2025，IEA 其次是OPEC+的实际增产进度慢于预期，OP

10 低价优质股票 👇 为什么？前瞻性市盈率（Forward P/E）是一种估值指标，用于比较公司当前股价与其未来预期每股收益，通常为未来12个月内的收益。它表明投资者愿意为1美元的预期收益支付多少钱。较低的前瞻性市盈率可能意味着股票被低估或增长前景不佳，而较高的比率则意味着增长预期强劲，但也可能暗示估值过高。 $美光科技(MU)$ 核心业务及最新发展：美光是领先的内存和存储解决方案提供商，专注于半导体制造。它继续推动内存技术创新，以满足不断增长的市场需求。分析师目标价预期：分析师对美光的评级为“买入”，平均目标价为90美元，表明潜在上涨空间约为25%。 $联合利华(英国)(UL)$ 核心业务及最新发展：联合利华是一家跨国消费品公司，提供广泛的食物、个人护理和家居清洁产品。它继续扩大其产品组合和全球市场份额。分析师目标价预期：分析师对联合利华的评级为“买入”，平均目标价为60美元，表明潜在上涨空间约为15%。 $康卡斯特(CMCSA)$ 核心业务及最新发展：康卡斯特是一家全球媒体和技术公司，提供有线电视、娱乐和电信服务。它继续扩大其流媒体服务和内容库。分析师目标价预期：分析师对康卡斯特的评级为“买入”，平均目标价为80美元，表明潜在上涨空间约为20%。 $辉瑞(PFE)$ 核心业务及最新发展：辉瑞是一家跨国制药公司，专注于药品的研发和生产。它继续推进其创新药物和疫苗的研发。分析师目标价预期：分析师对辉瑞的评级为“买入”，平均目标价为60美元，表明潜在上涨空间约为25%

一位在汽车行业口碑极佳的高管，刚刚被奢侈品巨头开云集团（Kering）挖角，来挽救陷入困境许久的Gucci等品牌。 6月16日，开云集团股价早盘大涨10%。有消息称意大利人卢卡·德梅奥（Luca de Meo）将成为集团新任CEO。开云集团现任董事长兼CEO是家族第二代、63岁的弗朗索瓦-亨利·皮诺（François-Henri Pinault），掌舵已有20年。 58岁的德梅奥领导汽车制造商雷诺已有五年，他30多年的职业生涯都是在汽车行业里。雷诺在6月15日证实，德梅奥将“在汽车行业之外寻求新的挑战”，任职至7月15日。 自2021年以来，开云集团的表现一直落后于同行LVMH、爱马仕、历峰集团，原因是主品牌Gucci表现不佳。Gucci约占开云销售额的一半、利润的2/3，2024财年其收入下降23%至76.5亿欧元，是品牌自2020年以来表现最差的一年，也逊于同期全球奢侈品市场4%的增长率。 2021年，开云集团市值曾达到近1000亿欧元的值峰，此后一路下滑；2025年财年第一季度业绩公布后，市值降至略高于210亿欧元。今日（6月16日）早盘，市值恢复到230亿欧元之上。 过去3年为了扭转局面，开云进行了一些“漂浮不定”的尝试：比如买入房产、不久后又卖出；聘请新任创意总监，仅两年后又分手。开云需要一位更坚定的改造大师。 德梅奥有过成功经验，他刚加入雷诺集团时，公司亏损严重，两年半之后，他设法扭转了局面。2021年雷诺营业利润率仅为2.8%，2023年增加到5.6%，2024年7.5%，警报解除。5年间股价上涨了90%以上。 开云之困 1999年，开云的前身PPR集团收购了Gucci公司（包括Yves Saint Laurent品牌）敲开了奢侈品行业大门，后续又收购了Bottega Veneta（2001）、Balenciaga（2001）、Alexander McQuee