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周六福更具有申购价值，得益于贵金属价格持续偏强，可结合暗盘表现灵活操作！ 一、核心优势 1. 业绩持续增长 2022-2024年，公司收入从31.02亿元增至57.18亿元，复合增长率35.8%；净利润从5.75亿元增至7.06亿元，复合增长率10.8%。尽管2024年增速放缓（收入增11.04%、利润增7.07%），但整体保持稳健。 亮点：黄金品类收入占比76.5%，受益于金价上涨，2024年黄金采购价同比上涨21.6%（487.5元/克）。 2. 渠道网络与线上布局 ◦ 截至2024年底，线下门店达4129家（加盟店占比97.8%），覆盖全国305个地级市，门店数量位居行业第五。 ◦ 线上收入占比40%，三年复合增长率46.1%，在主流电商平台保持领先地位。 3. 行业赛道红利 中国黄金珠宝市场规模2024年达5688亿元，预计2029年增至8185亿元（复合增长率7.6%）。黄金股近期受市场热捧，赛道吸引力较强。 4. 估值水平对比 按发行价24港元计算，周六福PE约13倍，低于周大福（22倍）、老凤祥（15倍），与行业均值相比具备一定性价比。 二、风险与挑战 1. 加盟模式依赖与稳定性问题 ◦ 加盟收入占比超50%，但加盟商年流失率达250家（2024年关店674家），库存周转天数增至182天，存在管理失控风险。 ◦ 加盟协议仅一年期，且不限制加盟商代理其他品牌，潜在竞争和品牌稀释风险较高。 2. 金价波动与成本压力 2024年黄金采购成本同比上涨21.6%，存货跌价风险加剧（2023年损失1.2亿元）。若金价回调，可能挤压毛利率（已从38.7%降至25.9%）。 3. 线上业务盈利困境 线上毛利率仅14.7%（线下为24.5%），退货率25%叠加直播让利，利润侵蚀明显。 4. 定价争议与破发风险 发行价24港元被部分分析师认为“略显偏高”（对比周大福12.98港元

人生只有一次，不妨大胆一试 澈月-西皮士 无操作。经常有人看到我的杠杆，比我还害怕……传统文化，以谨小慎微、中庸之道作为人生智慧。 人生只有一次，不妨大胆一试。 还是叠个甲吧，虽然没啥卵用：我不提倡用杠杆，杠杆的危害太多，用杠杆是我的个人行为，没什么固定标准，也不值得任何人借鉴。 今晚凌晨2点，美联储议息会议公布利率决议，市场预测会按兵不动，重点关注点阵图的变化，尤其是9月份的利率。明天是美国独立日，不开盘，略显无聊。 明天又要打飞滴搬砖了，这次是去景德镇，我人生中第一次去江西，准备看看有啥好吃的，明晚找一找。明早8:50的飞机，在大兴机场，据说有个泡泡的店，我也免不了俗，准备去看看，努力跟上年轻人的潮流。 泡泡的估值不便宜，我不会买泡泡的股票。但必须承认泡泡真正做到了文化破圈，是绝对的好生意，是对的人做对的事。希望我们能有越来越多这种好企业，不要低效的卷，靠人才和创新，赚全世界的外汇。 最近三大指数都临近前高，但一一冲突、通胀反弹的风险依然在，我对今年创新高很有信心，但过程也一定是波折的。近期打算尽量不操作，如果大盘能顺利突破前高，在vix降到比较低的位置时，适度减一减仓，再涨就再减，最后目标是把杠杆控制在15%以内。就这些吧，睡觉😴     $英伟达(NVDA)$ $美国超微公司(AMD)$ $好市多(COST)$   最后也欢迎大家关注我的公众号：股海彦祖

过去几年，如果你听到“稳定币”这三个字，多半会和USDT、币圈、黑灰产挂钩。但现在，风向变了。2025年刚过一半，除了AI，最能挑动科技圈神经的，竟然是“稳定币”。刘强东说要做，亚马逊在研究，沃尔玛也不甘落后，甚至连曾因Libra折戟的Meta都杀了个回马枪。稳定币从币圈边缘走入巨头战略核心。01 “支付宝吃了我十年”，东哥不想再错过一次机会6月17日，刘强东在内部分享会上罕见提到：京东要在全球申请稳定币牌照，目标是将跨境支付成本降90%，转账提速到10秒以内。说白了，就是不想再被“卡脖子”了。2014年，京东赴美上市，东哥公开承认错过了移动支付的窗口，被支付宝、微信支付彻底拉开了差距。这一次，他不想再落后。京东做的稳定币，叫JD-HKD，锚定港币，香港持牌银行托管，正规军出身，不是以前那种“币圈自己发，自己买，自己炒”的玩法。用处也不复杂：跨境支付、平台结算、C端支付。尤其是跨境业务——这可是京东出海战略的核心。过去通过SWIFT转账，慢、贵、不透明；现在通过稳定币，一秒到账、成本几乎为零。这中间的效率差距，就像你用蓝牙耳机，突然换成了AirPods Pro。而且，别忘了，稳定币的盈利模式很“传统”：用户买币的钱，可以投国债吃利差；支付过程中还能收手续费。对京东来说，这是一门又正又稳的生意。 $京东(JD)$02 稳定币：从“币圈玩具”变成“大厂刚需”京东不是孤例。6月，蚂蚁、小米都在香港申请稳定币牌照。亚马逊、沃尔玛也有自己的动作。甚至连Meta都回来了——不是再发Libra那种币，而是打算用USDC给创作者做跨境结算。背后的逻辑很清楚：电商平台：想降低结算成本，稳定币能绕过信用卡、发卡行、清算机构这三道收费墙；科技平台：想搞生态闭环，稳定币可以变成“支付+积分+会员”的三合一；平台公司：想提高

202050618小安先生说股市

$颖通控股(06883)$ 殷通控股“香水第一股”港股打新分析报告 一、公司基本面分析 1. 行业地位与业务模式 市场地位：中国第三大香水集团（按2023年零售额），仅次于国际品牌所有者，是唯一以品牌管理为核心的本土企业。 业务模式：主营香水、彩妆、护肤品等品牌授权产品的分销，合作品牌包括Hermès、Van Cleef&Arpels等72个高端品牌，自有品牌Santa Monica定位高端市场。 增长逻辑：受益于中国香水市场高速增长（预计2023-2028年CAGR 14%），人均消费仅16元，远低于日韩欧美，潜力巨大。 2. 财务表现 营收与利润：2023-2025财年收入CAGR 10.73%，净利润CAGR 14.52%，2025财年净利润2.27亿元，毛利率稳定在50%以上。 现金流：2025财年派息1.2亿元，但需关注经营性现金流是否持续健康（招股书未披露详细数据）。 3. 募资用途 战略方向：发展自有品牌、收购外部品牌、扩展线下门店（如“拾氛气盒”）、数字化转型。若执行顺利，可降低对第三方品牌依赖。 二、核心优势与风险 ✅ 优势 赛道红利：中国香水市场渗透率低，高端化趋势明确，颖通卡位细分赛道龙头。 品牌矩阵：覆盖72个国际品牌，独家授权占比较高（61个品牌），渠道议价能力强。 盈利稳健：连续三年营收净利双增，毛利率超50%，体现高溢价能力。 ⚠️ 风险 依赖外部品牌：收入高度依赖授权品牌（2025财年香水占比超80%），若品牌方收回授权或自建渠道，业绩将受冲击。 竞争加剧：国际品牌加速本土化（如Coty、InterParfums），本土新兴品牌崛起，市场份额面临挤压。 估值压力：港股消费板块近期估值承压，需关注发行价与行业市盈率（37.99倍）的匹配度。 三、港股打新建