1.90万
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2025-07-02
【港股打新】FORTIOR峰岹科技：折价38.7%的肉！除了贵没缺点
峰岹，不是峰Shao，是峰Tiao，风调雨顺、国泰民安那个Tiao 港股IPO，一下子上新了6支票，港交所的锣都要被敲烂了 蓝思科技、大众口腔、讯众通信、 极智嘉-W、首钢朗泽、FORTIOR峰岹科技 FORTIOR峰岹科技的热度不低，来看看峰岹的申购分析 一、市场地位 峰岹科技做BLDC电机控制芯片的，说白了就是帮马达“动起来”的，用在家电、电动工具、智能机器人、电动车...凡是需要无刷电机的，几乎都离不开这一类芯片。 从销量来看，还是家电类产品占了大头，比如它的客户主要就是美的、海尔、九号、石头、追觅、创维、小米生态链 图片 峰岹客户所处的赛道是比较卷的，家电竞争的一塌糊涂，但是峰岹就卖个芯片，它才不管客户卷不卷，峰岹做的是国产化替代的生意，只要卷走国外那些做驱动IC的美国、日本、德国厂家就行 峰岹23年在全球BLDC电机主控+驱动芯片市场排名第6，市占率4.8% 看起来不高，前五名里德美日欧占尽，它是全球Top10里唯一的大陆厂商，在国内已经是赛道头部了。 二、商业模式 峰岹是一家标准Fabless公司，不自建晶圆厂、不做封测，自身只专注设计和算法，商业模式好。 95.7%收入靠经销渠道，产品过硬，不用自己销，代理商帮你垫资、主动帮你销售，替你剩下销售费用，这样峰岹还有50%的毛利，非常不错的公司。 图片 三、财务指标 踩在了芯片国产替代的风口上，猪都能飞，3年从3.2亿搞到6亿，3年翻倍啊，这年头还有3年能营收翻倍的公司，在下佩服 图片 毛利率57%下降到52.6%，这种高毛利水平的略微下降，可以接受，又赚钱，又走量，又不用什么销售费用，真是一门好生意！ 峰岹未来核心要靠研发，每年保障大约20%的研发支出率，老板还是有想法的，想把自己的护城河好好垒上去。 图片 我最看中的现金流量方面，峰岹实打实挣到了钱，现金流尚可，22年融了16亿，投了15个亿，这个现金流对成长期
1.71万
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2025-07-02
【港股打新】蓝思科技：折价25%的果链巨头，有肉吃？有多大？
港股IPO，一下子上新了6支票，港交所的锣都要被敲烂了 蓝思科技、大众口腔、讯众通信、 极智嘉-W、首钢朗泽、FORTIOR峰岹科技 今天先看蓝思科技的申购分析 一、市场地位 蓝思科技，英文名LENS，就是镜片的意思，从创业板上市时的厂，成为了现在的精密制造巨头。 蓝思主要供应手机（消费电子类）的各类模组：后盖、镜头、金属中框...在看文章的你，手上的手机，多半有蓝思的产品。 市占率方面，24年在全球消费电子精密结构件及模组解决方案中排第一，市场份额13.0%；智能汽车交互系统方案排第一，份额20.9%，赛道龙头不是吹的。 图片 很多人说蓝思的前五大客户占收入81.1%，单一客户苹果占比过高，49.5%，我倒觉得还好，22、23、24年，苹果的订单占比71%、57.8%、49.5%已经在逐步下降，依赖苹果重是事实，蓝思的营收和现金都非常健康，已经在多元化发展。 毕竟库克也是生意人，嘴上喊的都是主义，心里装的都是生意。 蓝思在全球9个生产基地，越南、墨西哥都有厂，出海拉满，在产品方面，从当年做一个玻璃镜头模组，到现在全产业链垂直整合，从玻璃、金属到整机组装都做。 图片 二、商业模式 蓝思是消费电子的王，后来杀入智能汽车，再切入人形机器人、AI 眼镜；生产特斯拉的中控屏、智能 B 柱、人形机器人的核心部件... 近两年的营收增长的不错，靠做的整机组装业务，这业务根本不赚钱，毛利率1.4%，所以营收仍然大增，总体利润率下降。 蓝思也不是没技术，玻璃加工良率、复合板材技术也都凑合，但蓝思核心利润贡献，还是靠规模取胜。 图片 总体来说：蓝思的基本面尚可，弱于三花，三花是有核心护城河的技术的，蓝思的代工和模组类业务还是太重，占比82.6% 手机的全球销量已经开始不增长了，存量竞争，如果蓝思不快点把第二增长搞起来，想象空间就基本无了。 三、财务指标 营收稳健，22年营收466亿，23年营
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2025-07-02
NQ100期指周二跌0.77%低期，当前22731点涨0.18%。解析：日线6连阳有超买现象，美国5月份职位空缺意外增加叠加鲍威尔重申观望，降息预期减弱，投资者撤离科技股转向传统行业导致周二纳指调整。短线：连续上涨有超买现象，股指有横盘振荡或小幅调整日线等靠10均周线等靠5周均趋势。中长技术指标均多头趋势，短线调整后继续慢牛走势大概率。压力位历史高点22934.75点，支撑位10日均。超短：5均粘，振荡趋势。短线：20均上，多头趋势。中线：5周均上，20周均上（第8周），周线MACD金叉（第8周），多头趋势--NQ100期指周二复盘和周三预判
躺观大盘（NQ100期指） 一、消息面、政策面： （一）美股盘前： （二）昨夜今晨：美股收盘 | 三大指数走势分化，特斯拉跌超5%！Circle涨超6%，光伏股Sunrun涨超10%。【中概股】热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.20%。【原油】国际油价上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格上涨34美分，收于每桶65.45美元，涨幅为0.52%；【黄金】COMEX黄金期货涨1.28%，报3349.9美元/盎司； （三）国际宏观：一票之差！美国参议院投票惊险通过“大漂亮”法案，众议院将表决终稿。鲍威尔未排除7月降息可能，称若非关税已降息，关税料将对通胀有影响。谈判截止期将至，特朗普放话：不考虑延长关税宽限期。美国5月份职位空缺意外增加，但劳动力市场显露疲态。受关税影响，美国制造业陷入疲软。 （四）公司新闻： 二、技术面： 1、均线 超短：5日均粘 ，超短振荡趋势。 短线：20日均上，20均向上，短线多头趋势。 中线：5周均上，20周均上（第8周），20周均走平趋势，中期多头趋势。 长线：5月均上（5月12日首次站上），20月均上（4月盘中破20月均），长期多头趋势。25年6月涨跌幅：+7.01%。2024年涨跌幅：24.90%（东财小型纳指当月连续） 2、macd：周三日线金叉第5天，周线金叉（第8周）、月金叉（第2月）。（经验：日线金叉，20均上，20均走平或向上大概率会迎来一波上涨。经验：周线金叉行情往往更持久） 3、SKDJ指标：日K值87左右，周线K值94左右，KD高位粘合。（日线调整中：SKDJ低位金
1.13万
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2025-07-02
实盘+美港股解读 – 美股大盘休息小盘大涨，港股将继续验证支撑的有效性7/2
实盘: 美股，在多日连续强势上扬的背景下，终于展开调整，从标普看还相当地温和，纳指，通过拉小盘压大盘的方式展开调整，总体来说还算是稳健的。如果继续保持这种态势，那么，经过适当振荡后，还有进一步的表现。港股，目前来看，拐头向下的走势得以延续，但是，调整并不激烈，下面的支撑也比较靠近，关注其有效性。 $标普500$ 标普大盘，强势振荡 1,盘面情况， 盘面，夜盘，小幅低开，随后经历两小波拉升，短时翻红，不过，随后就长时间地缓慢下行，之盘前时段结束，依然小跌收尾。正式开盘后，因为鲍威尔的经济及通胀谈话，以及职位空缺等，大盘短时回升，随后又小幅回落。随后，标普大盘并不弱，长时间小幅振荡上行，尾盘几乎平盘结尾。 2,K线分析， 技术分析，连续上扬的标普大盘，于本交易日，展开小幅振荡，斜率降低，指标小幅优化，这是不错的结果。纳斯达克就变化大一些，指标快速修复，趋于正常，调整适度。算是一个不错的调整态势。当然，前期强势大盘股纷纷较大幅度调整，小盘股稳健创出短期新高，实际体验是完全不一样的。继续关注强势振荡的持续性。 3,市场消息和基本面， 本交易日，其实并没有重要的经济数据，但是，各种信息交织，还是值得聊一聊，首先是大漂亮法案的延宕和艰难通过(众议院还有一大难关)，其次是马斯克与懂王的二次互撕，让大盘气氛并不友好，最后，鲍威尔讲话，以及ISM制造业指数和JOLTS职位空缺的超预期，让大盘逐渐回升，最终三大指数涨跌互现，形成一个过渡的交易日。 多说一些，以qqq和spy为基础的指数，最为稳定，没有损耗，2倍三倍的指数和个股，以及期权，有较为明显的损耗或者摩擦，适当使用，期货反而损耗较小，只是仓位比较重要，个股的话，千差万别，以自己的实际情况和能力来决定参与度，所以，我们要找到适合标的。 $恒生指数$ 恒指和恒科，前面强势调整和进一步拐头的走势较为明确，延续到本交易日后，恒指，虽高开低走，但
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2025-07-02
【期货轻课堂】期货入门第二课：期货合约深解析
前言[可爱]还记得第一课我们一起揭开期货合约的神秘面纱吗？从标准化属性到到期结算，搭建起期货交易的基础认知。但市场的门道远不止于此，合约背后的细节，才是交易决策的关键！[你懂的]《期货轻课堂》入门第二课来了！这次将深度解析最小变动价位、合约单位等核心要素，助你完善交易知识体系。课后小测已就位，本次特别设置答题投票环节，和其他投资者交流思路，碰撞知识火花。快来开启进阶之旅，投出你的一票，一起成长！最小变动价位所有期货合约都有最小变动价位，也称为价格波动的最小值。价格的最小变动单位由交易所设定，并因合约种类而异。E迷你标普500指数最小变动价位例如，E迷你标普500指数期货 (合约代码：ES) 价格的最小变动单位等于一指数点的四分之一。由于E迷你标普500指数的每个指数点的价值为50美元，因此最小变动价位为0.25 x 50美元 = 12.50美元NYMEX WTI原油一份NYMEX WTI原油期货合约价格的最小变动单位是一美分，而合约规模为1,000桶原油。因此，一个最小变动价位是10美元。总结价格最小变动单位由交易所定义，并根据衍生品工具的规模和市场要求而变化。设定最小变动单位的目的是为提供最佳流动性和较小买卖价差。合约的最小变动价位，均可在产品合约资料页面中找到。价格限制价格限制是指在一个交易日内，期货合约最大交易价格波动范围。价格限制以最小变动价位为单位，而且不同产品的价格限制不同。当市场触及价格限制，交易所会采取不同的行动，具体取决于交易的产品。有些市场可能会暂停交易，直到价格限制调整或者根据监管规则当天交易停止。不同期货合约的价格限制不同，例如股指期货的价格限制就不同于农产品期货的价格限制。示例美国股指期货下跌的价格限制包括3级，分别为下跌7%，13%和20%，而隔夜交易的涨跌幅限制为7%。当价格触及当中任何限制水平时，市场将“涨停”或“跌停”。计算价格限制价格限
精彩放学别跑_: 太棒了，这篇解析让我大开眼界[财迷]，谢谢分享
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2025-07-01
果指数含量杠杠的蓝思科技，能否受海外投资者青睐呢？
国内最不缺的就是各行各业的制造业产业链，有什么新能源车链，苹果产业链，房地产产业链等等等，一条产业链上的生产同一产品的公司，可能有多家。这样搞下来的一个结果，就是拼价格，谁价格低，谁卖的出去，之前不就有大公司被踢出去果链的案例么，所以我们就是各种卷来卷去，剩者为王。让我们来一起看看这个果链公司。图片一，基本信息 $蓝思科技(06613)$以科技创新为核心、以智能智造为驱动，我们是业内领先的智能终端全产业链一站式精密制造解决方案提供商。以2024年收入计，我们在全球消费电子精密结构件及模组综合解决方案行业中排名领先，在全球智能汽车交互系统综合解决方案行业中排名领先，市场份额分别为13.0%及20.9%。我们在消费电子和智能汽车领域积累了深厚的技术和能力，并拥有强大且全面的平台化能力，包括人才、技术、供应及智造等方面。这赋能我们拓展到新的业务领域，把握未来的增长机会，助益我们成 为 行 业 内 首 批 承 接 人 形 机 器 人 及 AI 眼 镜 ╱ XR 头 显 关 键 核 心 部 件 量 产 及 整 机 组 装的企业之一。同样是ah股，并且这个主营是给苹果手机供配件的，又是个产业链公司。看了下同花顺里面的果指数排名，总市值排名可以排到第四（总共20家公司）因为是创业板公司前三名都是主板的，能排到第四，行业内应该是翘楚了。二，招股时间：6.30--7.04，上市时间：7.09日9号这天的话有6+1家公司来港交所敲锣了，那家介绍上市的，不确定来不来敲，这港交所的锣，每年都有那么几次不够用的，只能2家公司同敲一个锣。三，招股价格以及入场费：17.38--18.18港币（这范围不算宽），入场费3672港元，这定价算一下的话，按今天a股收盘价来算大概折价28.8%--25.52%，目前A股市值大概是11
2.63万
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2025-07-02
【虎友投资说】美股再创新高，7月加码还是收手？有哪些机会值得关注？
进入7月，市场情绪分化加剧。一边是 $标普500(.SPX)$ 、 $纳斯达克(.IXIC)$ 不断上冲，再创新高[看涨]，科技龙头也在持续吸金；另一边却是机构、对冲基金纷纷减仓，资金从个股流向ETF，开始悄悄转向防守。面对高估值和潜在风险，不少虎友已开始做出调整：有人选择减仓 $微软(MSFT)$ 、加配滞涨的 $苹果(AAPL)$ ，利用“高抛低吸”策略优化组合；有人用 $标普500波动率指数(VIX)$ 作为情绪指标，判断现在应控制仓位；也有人看好 $Adobe(ADBE)$ 、分红成长股等具备抗风险能力的标的，在震荡中稳健加仓。当然，仍有不少交易机会值得留意： $英伟达(NVDA)$ 带动半导体走强， $Robinhood(HOOD)$ 、 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 等高波动股也出现结构性机会；而 $Circle Internet Corp.(CRCL)$
精彩没一个好人，非要为了最后一个铜板去走钢丝？
1.75万
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2025-07-02
降息周期重启！是时候买入黄金了？
随着市场普遍预期美联储将于未来数月重启降息周期，美元指数持续承压，创下自2022年2月以来新低，为无息资产黄金提供了坚实支撑。同时，围绕美国总统特朗普关税政策的不确定性，也助推避险情绪升温，进一步推动金价自近一个月低点展开反弹。针对看多黄金的投资者，可以利用期权策略做多黄金。从宏观层面来看，美国最新公布的PCE数据显示5月个人消费意外下滑，为美联储进一步宽松提供政策空间。据路透，特朗普方面则在7月9日关税评估前密集释放鹰派言论，不排除将部分关税税率从10%上调至50%的可能性；白宫发言人表示，若相关国家不进行“善意谈判”，特朗普将会与贸易团队磋商调高税率区间。这一系列消息促使市场规避情绪升温，黄金获得资金流入支撑。此外，财政政策方面的宽松预期也持续施压美元。美国参议院以微弱优势通过“一个大而美丽的法案”程序性表决，若实施将令未来十年联邦赤字增加约3.3万亿美元，令美元处于被动防守状态。中期视角下，黄金的主要推动逻辑仍在于美国货币与财政政策双宽松预期的持续兑现。分析认为若9月如期降息，且财政赤字压力未能缓解，则黄金的上行趋势仍具持续性。从周期角度看，黄金或正在酝酿一轮新一阶段的上升趋势通道，维持中长期多头偏好不变。针对想逢低介入黄金的投资者，可以考虑卖出看跌期权策略做多黄金期权策略：利用看跌期权做多黄金面对黄金的强劲走势，我们可以运用期权策略进行高效的多头交易。当前 $SPDR黄金ETF(GLD)$ 现价为307美元，我们可以通过卖出2025年8月1日到期、行权价308美元、权利金545美元的看跌期权（Put Option）来做多黄金。当前黄金现价为 307 美元，我们选择通过卖出一张 2025年8月1日到期、行权价为 308 美元、权利金为 545 美元的看跌期权（Put Option）来做多黄金
1.71万
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2025-07-02
特朗普“大美丽法案”通过，谁是真正的赢家与输家？
7月1日凌晨，美国参议院以50:50打平，由副总统Vance投出关键一票，“大美丽法案”（Big Beautiful Bill）正式通过。这项法案不仅是特朗普经济路线的全面回归，更是一份影响深远的财政与产业重构法案。一经通过，立刻在华尔街引发广泛关注。 上传中... 添加图片描述，不超过50字（可选） 这并非一部普通的预算法案，而是一份全面调整美国税收政策、产业结构与预算优先级的“路线图”。减税、撤补贴、扩军费、限制绿色能源发展……多个行业受到实质性影响。 法案的主要内容包括以下五项： 第一，永久延续2017年减税政策。未来十年减税总规模高达4.45万亿美元。同时，SALT（州与地方税）抵扣上限上调至每年4万美元，持续五年。 第二，新能源相关补贴大幅削减。电动车7500美元购车补贴提前至2025年9月取消；电池制造补贴近乎砍半，风电与太阳能的税收抵扣将在2027年彻底终止。 第三，大幅扩张国防与边境执法支出。国防预算新增1500亿美元，边境筑墙与移民管控支出增加70亿美元。 第四，大规模削减社会福利预算。包括医疗补助（Medicaid）、粮食券（SNAP）等项目合计削减约1.2万亿美元，联邦对各州医疗支出的匹配比例也有所下调。 第五，提高联邦债务上限，总额度上调5万亿美元。这也引发了广泛的财政可持续性与通胀风险担忧。 一句话总结，这份法案倾向于“扶持传统能源与制造业，收紧新能源与社会福利”。 市场层面的反应虽不剧烈，但板块轮动极其明显： 运输板块大幅上涨，物流与重卡运输股如 JBHT、LSTR、R 涨幅超过5%，市场普遍预期制造和基建将被再次点燃。军工板块也表现活跃，RTX、GD 等公司受到新增军费预期提振。传统能源如 XOM、CVX 也因政策重心转移而止跌回升。 相对而言，医疗保险行业承压，HCA、UHS、UNH 等公司因公共医疗预算被削减而普遍下跌。而新能源板块则出现剧
3.38万
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2025-07-02
张学友演唱会引爆客流，永利还能买吗？
6月，澳门博彩业交出了一份远超市场预期的成绩单。根据澳门博彩监察协调局7月1日公布的数据，6月博彩收入达到211亿澳门元（约33亿新元），同比大增19%，显著超过分析师预期中值的9.4%，并且已经恢复至2019年疫情前88%的水平。这背后，除了游客回流，还有强力催化因素：张学友6月中旬到7月初在澳门的演唱会，带动了大量高端客流。根据花旗的追踪数据，演唱会期间，澳门高端赌客数量同比增长16%，人均下注金额大幅提升36%。5月澳门访客人次已经回到疫情前的99%，6月的访客总数也大概率会维持高位。可以说，博彩需求的基本盘，比很多人想象中要稳健得多。受到此消息影响，整个赌场板块一扫此前的悲观情绪， $永利度假村(WYNN)$ 大涨8.85%， $美高梅(MGM)$ 大涨7.27%， $金沙集团(LVS)$涨8.89%。回归到公司层面，想和大家聊一聊现在赌场股是否还值得入场。为什么我坚定看多WYNN？先说观点：WYNN是一家被错杀的优质标的，我维持 Strong Buy 评级，目标价187美元，对应2026年约3.9倍EV/Sales，隐含超过100%上涨空间。很多投资者对博彩酒店行业心存戒备：宏观一走弱、政策一收紧，就怕踩雷。但WYNN的底层逻辑，和那些传统依赖VIP流水的“流水型赌场”不一样。它长期深耕澳门高端中场客群，这部分客户黏性非常强，而且消费链条很完整，配套的餐饮零售、娱乐体验一条龙，把客人牢牢留住。举个例子：WYNN的新餐饮区 Gourmet Pavilion，每天就能覆盖2400+人次的餐饮客流，本质上就是一个流量加速器。客人来了，有得
1.59万
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2025-07-02
港股打新 | 蓝思科技，创始人曾登顶中国女首富，公司管理混乱？25%折价可以打新么？
兔子打个新 大家好我是兔子先生，港股打新类文章将通过基本介绍、估值合理性、优势、劣势、推荐评级五个部分组成。 基本介绍 兔子打个新 蓝思科技，2015年创业板上市，和欧菲光、歌尔股份一样是精密制造巨头。 公司主要做智能手机、电脑、智能汽车与座舱、智能头显与智能穿戴、人形机器人产品的结构件、功能模组、玻璃、金属、蓝宝石、陶瓷、塑胶、皮革、玻纤、碳纤维，工装夹具模具、生产设备、检测设备、自动化设备、自主研发的工业互联网系统。 2024年按收入计，公司在全球消费电子精密结构件及模组综合解决方案中排名第一，市场份额为13.0%； 在全球智能汽车交互系统综合解决方案中排名第一，市场份额达20.9%。 估值贵么 公司82.6%的业务在智能手机和电脑，其次是智能汽车及座舱，占比8.4%，所以我们就找欧菲光、立讯精密、长盈精密和德赛西威作为可比公司。 兔子打个新 从PE倍数来看还算正常，这种AH股主要看港股的折价情况，目前是21.8%-25.2%，留给二级的空间有，但不多，宁德时代和恒瑞医药点燃了AH两地上市的热情，H股价格甚至还高于A股，但是由于海天和三花的破发，导致安井的热度骤减，超额认购倍数只有41倍左右。 优势 1. 核心客户包括苹果、三星、**、小米、特斯拉等。其中苹果是公司的第一大客户，占比49.95%，前五大客户营收占比从2022年的83.3%降至2024年的81.1%，最大客户（苹果）占比从71%降至49.5%，说明蓝思科技正通过拓展新客户、多元化业务降低对单一客户的依赖。 不过有一说一，49.5%兔子先生还是觉得有点高，之前歌尔股份被苹果剔除果链，股价大跌，而且现在贸易战以及关税的问题，对公司也会有较大影响。 并且智能汽车领域，随着智能座舱、车载显示等技术普及，交互系统市场需求快速上升，会成为公司第二增长曲线。 2. 中信男神又来了。不知道会不会套路回拨，初始分配比例11
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2025-07-02
是时候复盘1月DeepSeek时刻了？.SPX黄金金叉，是不是还能涨？
既然这么多好消息，大家就不要恐高了~[可爱] $标普500(.SPX)$ 录得两年多首个“黄金交叉”（50日均线突破200日均线）——WSJ数据显示，根据1928年以来的数据表明，黄金交叉后，标普500指数一年后的上涨概率超71%，平均年化回报率超10%；市场投资广度在增强——股市经历史上最快反弹后，夏季的上涨从科技股蔓延到了金融、制造业等蓝筹股，中小型股开始回暖。多数分析师认为，这是一个市场健康的信号，市场参与度&广度的扩大，是在为今年下半年的强劲表现做准备；7月对美股来说很稳健——WSJ数据：道琼斯指数7月平均上涨1.5%，标普上涨1.7%，纳斯达克上涨0.9%，此外大摩财富管理负责人认为“大而美”法案通过的话，有利于经济增长&企业支出，对市场也是有利的。市场广度扩大，板块轮动开启，估计7月得考验各位投资者的选股能力了[暗中观察] 不过不用担心，历史总是惊人的相似：高盛高Beta动量指数显示，7月1日指数大跌（-6.44%），创下2025年以来第二大跌幅，仅次于1月DeepSeek时期的调整。（市场风格切换，抛掉前期涨的多的高beta股票，转向防御性）。所以只是轮动，估计还没开始调整。此外热门个股方面，不管是在骂特朗普，还是在骂马斯克，资金走向还是很理智的，比如7月1号“木头姐”Cathie Wood又买入了 $特斯拉(TSLA)$ [嘘]如果复盘1月DeepSeek时期，大家觉得现在最好的操作策略是什么？2025年的7月，会打破近10年月度皆涨的趋势吗？评论区分享你的观点或投资策略，一起赢取1000虎币奖励！🎁🎁 $道琼斯(
精彩根据1928年以来的数据表明，黄金交叉后，标普500指数一年后的上涨概率超71%，平均年化回报率超10%
1.24万
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2025-07-02
2025年上半年全球市场复盘
2025年上半年，全球地缘局势变得复杂，特朗普上台后，包括关税在内的多项政策前景不明，也使得因为美元的重要性而对全球资产价格起到撼动性作用的美联储，对于未来的货币政策取向受到了扰乱，在这些不明确因素的搅动下，全球资产市场也出现了波澜壮阔的起伏。 美元下挫，商品价格分化 作为全球最主要交易、结算和储备货币的美元，在上半年承受着重大压力，Wind的数据显示，美元指数今年以来已累计下跌10.8%以上，其中用以衡量美元指数的一揽子主要货币中，占比最大的欧元兑美元累计涨幅达到13.93%，英镑兑美元的累计涨幅也在9.7%以上，美元兑日元累跌8.6%。 黄金的价值度量和避险作用得到突显，Wind的数据显示，现货伦敦金于2025年上半年的累计涨幅达到25.84%，成为今年以来涨幅最大的主要商品。 地缘风险加上美元走低，理应推动油价上涨，但是事情远非如此简单。特朗普关税加剧了世界贸易的不平衡，使得需求承压，外加主要产油国就市场份额的博弈，令油价走向变得复杂。按当前WTI原油期货价65.46美元和布伦特原油期货价67.19美元计，今年以来的累计跌幅分别达到8.7%和10%。 天然气价格亦承压，今年以来累跌5.9%。 但是成品油价仍然保持上涨，汽油价格累涨4.1%，燃料油累涨0.8%。 韩股成亚太区最靓的仔 从Wind的数据来看，今年上半年表现最好的大盘指数是委内瑞拉IBC，年初至今的累计涨幅高达221.6%以上（截止7月1日）。 亚太区整体表现不错，得益于避险资金流入新兴市场。出乎意料的是，今年以来政治局势变动的韩国成为亚太区股市表现最好的市场，韩国KOSPI200和韩国综合指数今年上半年的累计涨幅分别为30.45%和28.01%，远高于印度SENSEX30的涨幅6.99%，以及日经225指数今年上半年的涨幅1.49%。 大中华区方面，A股表现一般。上证指数2025年上半年的涨幅只有2.76
3.42万
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2025-07-02
特斯拉跌出性价比？看清补贴退坡后的抄底风险
最近经常看到朋友问特斯拉是不是跌出了性价比？可以抄底了？今天就想跟大家一起捋一下特斯拉的基本面，欢迎朋友们提出你的观点，我们一起讨论一下。如果要用一句话概括 $特斯拉(TSLA)$ 的2025年，那就是：主业正在恶化，股价却依赖着未来故事强撑局面。先摆事实：第一季度，特斯拉的交付量、营收和毛利率全线下滑，净利润大幅下挫超过70%。进入第二季度，原本市场寄望Q1只是一次偶发的“滑铁卢”，但从目前可见的迹象来看，情况恐怕会更糟。Q1：全面退潮2025年第一季度，特斯拉生产了36.2万辆汽车，交付33.7万辆，同比下滑。收入报193亿美元，同比下降9.2%，主要受Model Y产线切换以及在各大市场激烈降价的冲击。第一季度毛利率只有16.3%，营业利润率2.1%，净利润也仅4亿美元出头，同比暴跌超过70%，这意味着特斯拉此前依赖的“高溢价+大规模”组合正在瓦解，Model 3/Y虽然依旧能卖，但价格战把利润榨干。值得注意的是，特斯拉的储能业务部署量虽然达到了10.4 GWh，看似很亮眼，但其规模在整个集团收入中仍然不到十分之一，对利润贡献极为有限。Q2：预期恐怕更糟市场一度预期Q2会比Q1好一些，但实际上希望恐怕会落空。Refinitiv共识预计，第二季度交付量大约41.5万辆，同比下降约10%，收入230亿美元，看似环比增长，但背后的价格战仍将继续侵蚀毛利，预计毛利率会再被压低150–200个基点，利润率依旧承压。从区域上看，欧洲市场情况更严峻，5月份注册量同比暴跌25%，短期很难看到恢复迹象；中国和亚太地区面临新一轮激烈竞争，出货压力只会更大；只有北美市场稍微稳定，但远远无法抵消全球其他区域的疲软表现。更悲观的Guggenheim预测，Q2的交付量可能只有36万辆，收入不到190亿美元，营业利润率
精彩特斯拉本身收到中国电车冲击，在中国，欧洲，世界其他区域销量都在下降。 美国国内马斯克政治上得罪川普，会受到排挤。电车销量也危险。 智驾需要政府支持，否则法律，车祸问题会是非常大的麻烦。
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2025-07-02
特斯拉没牌打了
2025年6月22日，特斯拉Robotaxi（无人驾驶出租车）在德州指定区域启动内测。用于测试的20辆Model Y搭载FSD 13系统。但在马斯克心目中，未来Robotaxi的核心载体是无方向盘和踏板的Cybercab，他希望2027年有百万辆无人出盘车上路。 $特斯拉(TSLA)$ 6月23日凌晨（周一），马斯克通过社交媒体进行了官宣，股价当天白飙升8.23%。但随后两个交易日跌掉了所有涨幅。说明市场对马斯克的故事有重重疑虑。近年来，特斯拉核心业务疲软，销量上不去、新车出不来、利润在缩水，FSD订阅收入增长极为缓慢。至于人形机器人，Model 2/Q、Cybercab销量不及预期、4680电池量产拖了几年，投资人凭什么相信Optimus能迅速量产、撑起特斯拉的万亿估值？Model Y和FSD 13都是现成的，拿来搞Robotaxi测试，唤起投资人对“打开万亿级出行市场”的憧憬，马斯克貌似打出最后一张牌。根据陆续传出的消息，Robotaxi内测状况频发：误入对向车道、突然急刹、在路口或六车道路中央让乘客下车、打左转向灯却直行……由于坐副驾的安全员及时接管，没有造成事故。乐观地说，Robotaxi打开“万亿级出行市场”是远水不解近渴。悲观地说，马斯克已经没牌了！销量失速的根源是创新能力衰退特斯拉交付量从快速增长到失速：2017年，特斯拉交付首次突破10万辆、同比增长36%；2018年，交付24.6万辆、同比增长138%；2019年-2023年，增速持续回落，但保持在两位数。2023年，交付181万辆、同比增长37.7%；2024年．交付179万辆、同比下降1.1%；其中Q1、Q5销量分别下降8.5%、4.8%；2025年Q1，特斯拉约33.7万辆、同比下降13%。2025年4月，特斯拉在全球市场
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2025-06-30
大众口腔港股打新分析，估值便宜，有套路回拨的可能
今天同时有6家公司启动招股，为什么会在6月底扎堆IPO？ 原因在于，如果已经递表的公司如果无法在6月30日前通过聆讯启动招股，那么就需要补充半年报数据，多花钱不说，还耽误上市进程。同时港交所作为一家上市公司，本身也需要做业绩，两者一拍即合，一路绿灯推进IPO。 就跟小学生写暑假作业一样，总是等到最后三天才连夜赶工，人都是有惰性的。 一、招股信息 二、公司概况 大众口腔成立于2007年，总部位于武汉，是华中地区（湖北、湖南）规模最大的民营口腔连锁机构。 截至2025年6月，公司拥有92家直营机构，包括4家医院、80家门诊和8家诊所，分布于湖北、湖南两个省的8个城市，以“爱尚大众口腔”品牌深耕社区化服务。 按2024年收入计算，大众口腔以2.4%的市场份额稳居华中地区民营口腔服务商首位。在全国范围内，其市场份额仅0.4%，行业排名第十一位；按牙椅数量（702张）排名第五，但距离前四名差距较大。 财务数据显示：2022年～2024年，大众口腔的营业收入分别为4.09亿、4.42亿和 4.07亿元人民币，相应的净利润分别为5645.0万、6703.8万和 6250万元人民币。 2024年首次出现收入与利润双降，主要受两大因素冲击： 1. 种植牙集采降价：国家集采政策导致种植牙单价从2022年的8460元/颗骤降至2024年的5767元/颗，累计降幅超30%。 2. 消费降级与竞争加剧：经济复苏缓慢导致客户就诊频次减少，新客户数量同比下降12%（2024年仅15.1万人）。 大众口腔营收构成，2024年综合牙科诊疗占比53.4%，口腔种植服务占比28.4%，口腔正畸服务占比18.2% 其中口腔种植服务曾为高毛利业务，但集采后价格“腰斩”，从8460元降至5767元。尽管就诊人次因低价刺激增长（2024年达14.5万），但收入贡献反而下降。 IPO前，大众口腔进行了两轮融资，2021年
4.65万
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2025-07-02
7月高成长分红股Top15：持续跑赢大盘，估值修复机会仍存
截至6月底，我关注的Top15高成长分红股组合再度跑赢大盘，6月单月录得+6.15%的涨幅，超越SPY的+5.14%以及VIG的+3.41%。年内累计回报达12.59%，且在2025年每个月均跑赢大盘，距离12%的长期年化收益目标仅差一步。该组合的核心逻辑非常清晰：以相对稳健的分红为底层收益，辅以具备长期成长能力的公司，从而实现攻守兼备的收益结构。目前7月榜单平均股息率约1.38%，虽然并不算非常高，但其5年18.78%的分红年均增速，以及整体估值低估约23%的安全边际，使其长期回报预期具备可观的吸引力。本期榜单发生了部分更替： $迪克体育用品(DKS)$ 、 $科磊(KLAC)$ 、 $恩智浦(NXPI)$ 、 $拖拉机供应公司(TSCO)$ 、 $Zoetis Inc.(ZTS)$ 被替换为 $Elevance Health(ELV)$ 、 $IDEX Corp(IEX)$ 、 $礼来(LLY)$ 、 $默沙东(MRK)$ 、
2.21万
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2025-07-01
2025年上半年投资总结
一、2025年上半年投资总结 截至2025年上半年末，实际组合包括场内组合、场外基金和港美组合的年内整体收益是+6.78%。 实际组合从2011年初至2025年上半年末净值是从1元至3.9428元。年化收益率是9.92%。 沪深300全收益指数从2011年初至2025年5月份末净值是从1元至1.7297元。年化收益率是3.85%。 二、本期持仓总结 （一）场内组合持仓： 场内组合持仓前30只。 金选300、贵州茅台、腾讯控股、招商银行、印度基金LOF、中国平安H、纳指ETF、800红利低波ETF、红利低波ETF、美国消费LOF、黄金ETF、美国50ETF、世华科技、国开债券ETF、标普500、中国海洋石油、恒生科技ETF、比亚迪、五粮液、标普红利ETF、海外科技LOF、宁德时代、金杯电工、中宠股份、恒生医疗ETF、日经225ETF、海尔智家、众兴菌业、建设银行H、标普医疗保健LOF。 （二）场外基金持仓： 场外基金组合和港美组合前6只。 中金优选300、360互联网+大数据100、全球医疗、消费红利、恒生A股行业龙头、标普中国A股红利机会。 部分场外基金组合重仓图片。 三、资产配置总结 2025年6月份末的沪深300指数的市盈率（TTM）是12倍以上，市净率也稳定在1.2倍以上，股息率接近3%。完全无前景的市场的估值，在当下的经济环境，如果公司的成长性能够再次起来，业绩和估值都会迎来提升。 上半年有很多指数比较精彩。 境外的有标普500指数、纳斯达克指数创出历史新高。恒生指数涨幅较好。 境内的有中金优选300指数、红利低波指数创出历史新高。行业指数的银行指数也不断刷新历史新高。 反思一下如何能够抓住持续刷新历史新高的标的。 一个是具备在写的金融知识储备，充分了解宏观和行业研究，有着洞察力和专业的数据分析，能够很好轮动也可以。有的以企业的发展基本面为基础，有的以数据轮动为基础