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美团：需要赢下战争，才能维持估值空间 外卖和闪购，我们分开看。 外卖，市场份额上，美团是绝对第一，饿了么排第二。外卖的这场战役，虽然淘宝每天都在补贴，单量也在上涨，但是美团的订单量也同步上涨。最新美团公布的日订单量已经1.5亿。这里的1.5亿单，美团也需要进行补贴，可以看作是对淘宝的防御。而问题也在于补贴： 如果美团持续补贴，阿里也补贴。美团的订单涨，淘宝的外卖订单也在涨。阿里的补贴强度和金额，目前是公开的。美团的强度和具体金额，可以看作是对阿里策略的跟随。如果淘宝持续补贴，美团大概率会跟随。 外卖品类，美团在商家侧和履约侧，目前都优于淘宝的饿了么。因为淘宝的补贴因素，美团不得不进行补贴防御。这也是为什么淘宝闪购涨到了8000万单，而美团也在涨。想一：如果美团不进行补贴，订单量能涨到1.5亿吗？ 所以，同样是补贴，美团的补贴防御属性更高。 外卖的特点，对履约要求极高，由于餐饮的订单量，美团目前远高于淘宝饿了么，所以在外卖的订单履约上，美团的体验，好于饿了么。和闪购订单不同的是，用户的餐饮外卖需求，天花板比较明显（新增的订单很大部分是奶茶）。所以，淘宝的外卖订单，想通过补贴，在短期内达到美团的单量，看起来有很大难度。 另外，履约侧，美团因为多年的订单规模和算法优化，要优于淘宝饿了么。 履约能力=美团外卖的核心竞争力。 外卖这场仗，美团短期的领先优势将会继续存在。但是因为竞争，美团的补贴会持续。这会对UE和利润，带来一定的影响。至于影响多少利润，仍然取决于阿里的补贴强度。 定性上，外卖品类，美团持续领先的概率较大，但是保持领先的同时，要付出跟随补贴的代价。 闪购是什么？ 应该归为零售还是外卖？回答这个问题，才能正确分析这场闪购战争。 我认为闪购，应该划分到零售框架下，而不是外卖。 闪购端的商品：零食、快消、水果、饮料、数码配件等。这跟外卖的米饭、炒菜完全不一样。闪购端是完全标准

最近，美国那边有个交易员火了。一个叫John Carter的大哥，一年靠一个叫“Squeeze”的策略，在特斯拉、亚马逊、奈飞这些票上赚了1820万美元，等于人民币一个多亿。重点是：他不是靠蒙，不是靠内幕，而是靠严格执行一个重复性的交易系统。那这个策略复杂吗？能学吗？咱们今天就来拆解一下他的方法，看看到底适不适合我们这些普通人。01. 先说说人——谁是John Carter？他不是天才，也不是华尔街出身。高中时靠在饼干店打工攒了1000美元，回家听到爸爸和朋友聊股票，就跟着他们买了一笔 $英特尔(INTC)$ 的call （看涨期权）——结果几周赚了800美元，这就是他第一次接触金融。所谓“看涨期权”？简单说，你花点钱买一张彩票，如果股票真的涨到你预测的位置，你就可以用远低于市场的价格“买入”，然后转手卖出获利。杠杆高、潜力大，但同时也容易亏光本金。卡特从这一次“懵懂暴富”之后，入坑金融，但也走过很多弯路。最惨一次，是在准备买房前亏了15万美元。所以他后来的风格就两个字：克制。他不靠频繁交易，而是专挑“确定性高的爆发机会”下注。交易成功的根基，不是靠多，而是靠对。02. 他靠什么策略赚钱？——Squeeze说白了，这个策略就是一个爆发前的蓄势。你有没有发现，有些股票在大涨之前，会经历一段“动也不动”的横盘期？K线缩成一条线。卡特的观点是：横得越久，动起来越猛。他就盯着这种形态，一旦条件成熟，就提前潜伏进去——爆发一来，他吃的就是这波最大段利润。就像汽水瓶摇晃前，里面的气压慢慢积累。等你打开瓶盖，嘭！就炸了。Squeeze就是盯着汽水瓶要炸的那个“临界点”。03. 怎么识别“Squeeze”信号？技术面上有些工具听起来拗口，其实理解很简单。当布林带（Bollinger Bands）缩进到肯特纳（K

刚刚，阿斯麦公布了二季报，业绩不错，收入和利润都超过了分析师的预期：但因宏观经济及地缘政治带来的不确定性，管理层对明年的增长表达了谨慎。而此前一个季度，管理层认为今明两年都将是增长的一年。两相对比，不难发现，管理层对明年的信心有所下降！受此影响，阿斯麦在老虎证券夜盘交易中大跌7%： $阿斯麦(ASML)$具体来看，阿斯麦二季度营收76.9亿欧元，同比增长23.2%，超过管理层给出的72-77亿欧元指引上限，更高于分析师预测的75亿：毛利率方面，二季度为53.7%，同样超过管理层给出的50%-53%的指引上限，更大幅高于分析师预期的51.9%：毛利率超预期主要得益于升级业务的增长和一次性支出导致的成本降低，都有不可持续性。从预定金额来看，二季度为55.4亿欧元，较一季度的39亿明显提升，也大幅高于分析师预期的48亿：但正如管理层所说，预订单最近几年波动较大，很难有指示作用。从最近几个季度的数据来看，不是大超预期，就是大幅低于预期，可预测性很差。因此，明年阿斯麦将不再公布这个指标。如果单看二季度业绩，阿斯麦可以称得上完美，收入、盈利、订单悉数超预期。但阿斯麦预计三季度营收在74-79亿欧元之间，取中值计算，同比仅增长2.5%，不及分析师预期的82亿。虽然三季度低于预期，但阿斯麦预计2025年总收入同比增长约15%，据此计算，四季度收入或在95亿欧元左右，大幅超过分析师预期的89亿。将三四季度合并，下半年收入预计在171.5亿欧元，略高于分析师预期的171.2亿。由此来看，三季度指引低于预期，并不算大问题。但是，此前阿斯麦预计2025年的营收在300-350亿欧元之间，毛利率在51%-53%之间。从目前的指引来看，阿斯麦今年的收入约326亿，毛利率约52%，双双落在指引中值附近，毫无惊喜。今年没有惊喜

7月12日这个周六，中国即时零售行业单量再创历史新高，根据美团官方公众号13日消息： 截止7月12日23点36分，美团即时零售订单量超过1.5亿。其中拼好饭单量超3500万，神抢手单量超5000万。 7月14日，淘宝官方公众号也发布最新消息： 7月12日的周末，淘宝闪购（含饿了么）单量再次突破8000万新高。 这意味着，光是美团、淘宝两家头部平台，上周六的即时零售单量就超过了2.3亿，预计整个行业即时零售单量峰值已经来到2.5亿（或更多）。 单日破2.5亿单，不仅仅是中国即时零售行业新的里程碑，也是这个星球的巅峰。 相信我，全世界只有中国点外卖是日常，其他任何国家，包括发展中国家，都是中产以上才敢随便做的事情。 无形的手 7月12日这一天，数亿人涌入美团、淘宝等平台，用双手创造了这个奇迹。 超千万商家，几千万奶茶、咖啡师、厨师，用双手促成了这场盛宴。 近千万骑手，用双脚、电动车丈量全国960多万平方公里的土地，跋山涉水、穿越城市和街巷，用双手一单一单地完成了这项盛举。 当然，背后还有数以十万计的程序员、运营工作者提前策划、筹备，保障系统有效运行。 如果这不算商业史奇观，什么才算呢。 新时代的清明上河图，在互联网的指间上演。 这些无数双手，共同构筑了看不见的市场的手。 1776年，英国古典经济学家亚当・斯密在《国富论》中说过，市场经济有两只手，一只是无形的市场之手，一只是有形的政府之手。 外卖平台通过市场的无形之手，调配社会资源，充分实现了市场竞争。 它的结果是： 单量创历史新高，消费者得到了更多实惠，商家实现了生意增量，骑手创造了更多收入。 美团和淘宝官方公众号里描述： 这段时间，骑手的人均日单量增长了33%，单日收入增长了111%；餐饮商家们在美团上订单量比日常时段增长65%。 它充分显示了，无形之手在市场资源调配中的基础性作用。 图片 当然，这不是没有代价的